基于智力資本觀的企業(yè)財務(wù)創(chuàng)新

1、 基于智力資本觀的企業(yè)財務(wù)創(chuàng)新摘 要 作為對傳統(tǒng)資本觀念的創(chuàng)新，智力資本觀擴展了資本范圍，確立了智力在企業(yè)中的資本地位。本文分析了智力資本的 內(nèi)涵和外延，從智力資本觀角度，闡述了智力資本對企業(yè)財務(wù)管理的影響，圍繞企業(yè)財務(wù)創(chuàng)新展開研究，認為應(yīng)該在 財務(wù)目標(biāo)、財務(wù)活動、財務(wù)分析和財務(wù)信息披露等方面進行創(chuàng)新。 關(guān)鍵詞 智力資本；企業(yè)財務(wù)；創(chuàng)新 一、智力資本的內(nèi)涵與外延 最早的“智力資本”是由senior(1936)提出，他認為智力資本是指個人所擁有的知識和技能。calbrainth(1969)發(fā)展了智力資本這一概念，他提出智力資本是指運用腦力的行為，而不單是知識和純粹的智力，智力資本在本質(zhì)上不僅僅是

2、一種靜態(tài)的無形資產(chǎn)，而是一種思想形態(tài)的過程，是一種達到目的的方法。kaplan and norton(1996)指出智力資本包括所有能創(chuàng)造價值的資產(chǎn)。stewart(1997)認為智力資本是“公司中所有成員所知曉的能為企業(yè)在市場上獲得競爭優(yōu)勢的事物之和?！眅dvinsson and malone(1997)提出公司賬面價值和市場價值，兩者之間的差距即是所謂的智力資本，edvinsson(1997)提出智力資本的三個基本性質(zhì)：(1)智力資本是財務(wù)報告的補充，而非附屬。(2)智力資本是非財務(wù)資本，代表市場價值和賬面價值間隱藏的縫隙。(3)智力資本是負債的一種，而非資產(chǎn)，就像股東權(quán)益一樣，是從股東(

3、亦即顧客、員工等等)那兒借來的。 從國內(nèi)來看，袁麗(2000)認為智力資本是可以規(guī)范化、可以被掌握并施以影響以產(chǎn)生更高價值的資本。LOCALhOSt袁慶宏(2001)強調(diào)智力資本是組織中一種潛在的應(yīng)用知識與技能創(chuàng)造價值的能力，是一種聚合知識載體的能力，它并不是知識本身。譚勁松(2001)認為智力資本是人力資本的核心，是高級的人力資本，即擁有科研創(chuàng)新能力與資源配置能力的人力資本。王勇，許慶瑞(2002)把智力資本看作是一種組織現(xiàn)象，是各種知識元素在特定企業(yè)中被有效整合后所表現(xiàn)出的能夠用于創(chuàng)造財富的企業(yè)能力。朱學(xué)義(2004)認為智力資本是以知識為基礎(chǔ)的，以智能和開拓創(chuàng)新為特征的，給單位帶來競爭優(yōu)

4、勢和巨大財富的資本。 盡管不同的學(xué)者對智力資本的具體表述不同，但對其本質(zhì)內(nèi)涵的理解卻是基本一致的，即智力資本是由人的智力所形成的、能夠轉(zhuǎn)化為市場競爭優(yōu)勢和實現(xiàn)企業(yè)價值的知識、技能和關(guān)系等無形資產(chǎn)的總和。其基本特征：一是智力性，是人的高智能的產(chǎn)物；二是無形性，不具有物質(zhì)實體；三是增值性，能帶來價值的增值。 關(guān)于智力資本的組成內(nèi)容，研究者的看法也不盡相同。edivinsson和malone(1997)的skandia導(dǎo)航器將智力資本分為財務(wù)、顧客、創(chuàng)新、發(fā)展、人力資源五大類，而明細指標(biāo)則多達164個。sveiby將智力資本分為雇員能力(employee capability)、內(nèi)部結(jié)構(gòu)(inter

5、 structure)和外部結(jié)構(gòu)(extra structure)，即智力資本的“eie”結(jié)構(gòu)。stewart提出了智力資本的“hsc”結(jié)構(gòu)，指出智力資本體現(xiàn)在人力資本、結(jié)構(gòu)資本和用戶資本三者之中。annie brook-ing(1996)認為，智力資本包括市場資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)、人才資產(chǎn)、基礎(chǔ)機構(gòu)資產(chǎn)四大類。從現(xiàn)有研究結(jié)論看，stewart的“hsc”結(jié)構(gòu)，具有較高的認同度。 1.人力資本(human capita1)。指以人為載體而存在的資本形式，也就是指企業(yè)員工所具備的分析能力、綜合能力、集成能力、創(chuàng)新能力，是個人所受教育、經(jīng)驗、對工作和生活態(tài)度等因素的綜合體。人力資本是以個體的形式存在

6、，是企業(yè)智力資本的源泉。人力資本的重要作用不僅在于它是企業(yè)知識的存在形式，更主要的是，它是創(chuàng)造新知識的源泉。因此，人力資本是智力資本的重要基石。 2.結(jié)構(gòu)資本(structure capital)。指組織所擁有的起基礎(chǔ)作用的各種無形資產(chǎn)。其與人力資本不同，人力資本是個人可以帶走的資產(chǎn)，企業(yè)只能租用，而結(jié)構(gòu)資本是與組織共存的資產(chǎn)，是企業(yè)中人力資本得以充分發(fā)揮作用的基礎(chǔ)設(shè)施或知識平臺，也是把人力資本轉(zhuǎn)變?yōu)樨敻坏臋C制。結(jié)構(gòu)資本包括企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、制度規(guī)范、企業(yè)文化、信息技術(shù)系統(tǒng)、組織結(jié)構(gòu)形式、企業(yè)形象、知識產(chǎn)權(quán)等。結(jié)構(gòu)資本使企業(yè)安全、有序、高質(zhì)量地運轉(zhuǎn)，因此，企業(yè)若要保持其市場競爭的優(yōu)勢，就必須定期

7、審查其結(jié)構(gòu)資本的價值和效能。 3.客戶資本(customer capital)。指企業(yè)所擁有的與市場相關(guān)的無形資產(chǎn)，故又稱市場資產(chǎn)(market assets)，包括品牌、客戶和客戶的信賴、長期客戶、銷售渠道、特許經(jīng)營權(quán)或合作聯(lián)盟關(guān)系、長期銷售合約等?？蛻糍Y本思想的實質(zhì)是企業(yè)把客戶和客戶關(guān)系視為自己重要的資產(chǎn)，并通過這一資產(chǎn)的運作和經(jīng)營，實現(xiàn)客戶資本的增值。 在智力資本的三個組成部分中，人力資本是核心，是企業(yè)價值實現(xiàn)和增值的重要基礎(chǔ)；結(jié)構(gòu)資本是激勵人力資本發(fā)揮知識的增值作用提供的環(huán)境支持；客戶資本是人力資本及結(jié)構(gòu)資本發(fā)揮作用的主要條件。智力資本并非互不關(guān)聯(lián)的人力資本、結(jié)構(gòu)資本和客戶資本的總和，

8、而是三者的有機結(jié)合。正是通過三者的相互作用、共同整合，智力資本才得以推動企業(yè)發(fā)展、獲得競爭優(yōu)勢。 二、智力資本觀對企業(yè)財務(wù)的影響 作為對傳統(tǒng)資本觀念的創(chuàng)新，智力資本觀擴展了資本范圍，確立了智力在企業(yè)中的資本地位。智力資本成為知識經(jīng)濟時代企業(yè)未來利潤和現(xiàn)金流量的主要決定因素，其對企業(yè)財務(wù)的影響越來越突出，主要表現(xiàn)在以下方面： 1.財務(wù)內(nèi)容的拓展。資本通常被理解為財務(wù)的起點和對象，財務(wù)學(xué)的核心是“研究資本的生產(chǎn)力問題”。工業(yè)經(jīng)濟時代的戰(zhàn)略性資本是物質(zhì)資本，因此形成于這個時代的財務(wù)學(xué)也是研究物質(zhì)資本的財務(wù)學(xué)，其內(nèi)容主要包括物質(zhì)資本的籌集、投入、回收與分配以及實物資產(chǎn)的日常管理等，核心問題是解決物12

9、3下一頁 質(zhì)資本的合理籌集與配置。很顯然，這種以物質(zhì)資本為核心的財務(wù)學(xué)是不能適應(yīng)知識經(jīng)濟要求的。伴隨知識經(jīng)濟時代的到來，財務(wù)學(xué)的內(nèi)容必須進行調(diào)整與拓展，即把智力資本納入企業(yè)財務(wù)的對象，對智力資本的籌措、分配、運營及效率評價等加以研究。這既要求企業(yè)把智力資本的運作當(dāng)成理財工作的內(nèi)生性要素來看待，又需要企業(yè)把培育和發(fā)展智力資本作為重要的理財戰(zhàn)略。智力資本成為企業(yè)財務(wù)的對象后，也必然引起企業(yè)財務(wù)內(nèi)容的擴展，對傳統(tǒng)的籌資、投資、盈利分配等財務(wù)活動賦予新的內(nèi)涵。 2.財務(wù)計價的挑戰(zhàn)。現(xiàn)行資本計量理論強調(diào)物質(zhì)資本及其提供者的權(quán)益，對無形資產(chǎn)提供者的權(quán)益只承認專利、技術(shù)等成果轉(zhuǎn)化部分，而對大部分的智力資本不

10、予承認?，F(xiàn)實的資本計量之所以強調(diào)物質(zhì)資本，緣于目前世界各國推行的“物質(zhì)資本至上”的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度。在這種產(chǎn)權(quán)制度下，由于物質(zhì)資本所有者是企業(yè)風(fēng)險的真正承擔(dān)者，因此，根據(jù)企業(yè)風(fēng)險的承擔(dān)者應(yīng)該擁有企業(yè)所有權(quán)這一產(chǎn)權(quán)配置的最優(yōu)原則，企業(yè)所有權(quán)(包括剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán))理應(yīng)被物質(zhì)資本所有者所擁有(張維迎，1996)，企業(yè)的各項活動也理應(yīng)為物質(zhì)資本所有者所服務(wù)。企業(yè)財務(wù)、會計自然也為物質(zhì)資本所有者服務(wù)。我國會計準(zhǔn)則就將資產(chǎn)定義為：資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或者事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。其確認條件之一是該資源的成本或價值能夠可靠地計量。很多智力資本由于不能被企業(yè)完全擁

11、有或控制，其價值也不能以貨幣可靠計量，因而既不符合資產(chǎn)的定義，也不符合會計確認標(biāo)準(zhǔn)的要求，從而難以確認入賬，也就無法納入資產(chǎn)負債表予以反映，這顯然有悖于智力資本觀?？梢?，智力資本的形成與發(fā)展對傳統(tǒng)的財務(wù)計價提出了新的要求。 三、基于智力資本觀的企業(yè)財務(wù)創(chuàng)新 傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)受到智力資本觀的極大沖擊，呈現(xiàn)出種種不適應(yīng)性。因此，我們必須改進企業(yè)的傳統(tǒng)財務(wù)體系，進行財務(wù)創(chuàng)新以適應(yīng)智力資本的要求。 1.財務(wù)目標(biāo)的創(chuàng)新。在工業(yè)經(jīng)濟時代，企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)是“股東財富最大化”。在知識經(jīng)濟時代，由于生產(chǎn)要素的變革，財務(wù)目標(biāo)也需要重組。知識經(jīng)濟的到來，擴展了企業(yè)資本范圍，改變了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，物質(zhì)資本的地位將相對下

12、降，而智力資本的地位將相對上升。企業(yè)是利益相關(guān)者如股東、債權(quán)人、經(jīng)理人、員工、顧客等的契約集合體，隨著資本結(jié)構(gòu)的變化，決定了企業(yè)在知識經(jīng)濟時代不再僅屬于物質(zhì)資本的擁有者股東，而應(yīng)歸屬于其“相關(guān)利益主體”。不同的利益相關(guān)者對企業(yè)有不同的財務(wù)利益要求，企業(yè)理財要兼顧和均衡各利益相關(guān)者的利益。美國ibm公司把其目標(biāo)定為“為員工利益、為顧客利益、為股東利益”共同服務(wù)，足以證明現(xiàn)實經(jīng)濟生活中已實現(xiàn)了從“股東至上邏輯”向“利益相關(guān)者合作邏輯”的轉(zhuǎn)變。因此，確定企業(yè)財務(wù)目標(biāo)，既要考慮出資人的利益，又要兼顧其他利益相關(guān)者的要求。 2.財務(wù)活動的創(chuàng)新 (1)籌資活動的創(chuàng)新。知識經(jīng)濟時代，知識取代資金成為最主要的

13、生產(chǎn)要素。隨著社會形態(tài)的變化，“籌智”代替“籌資”是一種必然趨勢。“籌智”是指智力資本的籌集，也是一個融智的過程。一個企業(yè)擁有了大量的智力資本，就擁有發(fā)展生產(chǎn)的主動權(quán)，可以為企業(yè)創(chuàng)造大量財富。智力資本的擁有量成為決定企業(yè)市場競爭成敗的關(guān)鍵要素。企業(yè)財務(wù)應(yīng)根據(jù)實際情況，對企業(yè)智力資本的籌集進行合理的規(guī)劃，盡可能多地吸收外部智力資本，以改善企業(yè)的軟資源環(huán)境與結(jié)構(gòu)。智力資本的籌集將成為未來企業(yè)財務(wù)的重要環(huán)節(jié)，高水平的智力管理將使得企業(yè)獲得更多的超額價值。 (2)投資活動的創(chuàng)新。知識經(jīng)濟時代，企業(yè)從事生產(chǎn)活動所需要的投資、員工、技術(shù)、市場等，均以員工的知識、能力為基礎(chǔ)，由此決定了“投智”的重要性。“投

14、智”就是智力資本的運用過程，主要體現(xiàn)在企業(yè)越來越注重?zé)o形資產(chǎn)的投資。企業(yè)投資重點將由有形資產(chǎn)轉(zhuǎn)為無形資產(chǎn)。無形資產(chǎn)的豐實程度和質(zhì)量高低關(guān)系到企業(yè)在激烈的競爭環(huán)境中是否能夠獲勝，關(guān)系到企業(yè)的長遠發(fā)展。企業(yè)投資應(yīng)從長遠利益、全局利益出發(fā)，以是否能給企業(yè)帶來智力資本積累，提高智力資本質(zhì)量，增強企業(yè)競爭能力及持續(xù)發(fā)展動力為投資效益評價標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)財務(wù)應(yīng)幫助企業(yè)充分利用其智力資本，發(fā)掘智力資本的潛在收益能力，使智力資本通過不斷創(chuàng)新，為企業(yè)帶來源源不斷的財富。 (3)盈利分配的創(chuàng)新。在知識經(jīng)濟時代，企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾R為中心，知識統(tǒng)帥資本、股東、職工各相關(guān)利益者，共同擁有企業(yè)。由于勞動者掌握了具有經(jīng)濟價值的知識

15、和技能，向企業(yè)投入的是智力資本，企業(yè)的擁有者發(fā)生了變化，所以盈利的分配模式必將發(fā)生變革。利潤分配應(yīng)改變過去的“按資”分配的方式，轉(zhuǎn)為向企業(yè)投入物質(zhì)資本和智力資本的各所有者之間進行分配，按各所有者為企業(yè)帶來財富的大小比例進行分配，按貢獻大小并結(jié)合各相關(guān)利益主體所承擔(dān)風(fēng)險的大小來進行分配。因此，“按智”分配成為知識經(jīng)濟時代的必然選擇，這種分配模式比“按資”分配更符合實際。 3.財務(wù)分析的創(chuàng)新。企業(yè)財務(wù)管理已建立了一整套成熟的財務(wù)分析體系，隨著知識經(jīng)濟時代的到來，傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系所起的作用將越來越弱。因此，有必要改進現(xiàn)有的財務(wù)分析體系，增加衡量智力資本價值的指標(biāo)。 (1)償債能力分析。除了進行傳統(tǒng)

16、的償債能力分析外，可考慮設(shè)置反映智力資本創(chuàng)新能力的指標(biāo)。該指標(biāo)越大，則說明企業(yè)智力資本的創(chuàng)新能力越強，意味著企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿Υ?，企業(yè)所欠債務(wù)被償還的可能性就越大；否則，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營時間將不會很長，其所欠債務(wù)未來被償還的可能性就越小。其計算公式為： 創(chuàng)新能力=創(chuàng)新總額/智力資本總額100% 式中，創(chuàng)新總額是指由于智力資本所創(chuàng)造的新價值，包括新產(chǎn)品銷售收入、出售和轉(zhuǎn)讓知識產(chǎn)權(quán)收入等。 (2)營運能力分析。企業(yè)應(yīng)新設(shè)智力資本周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，用于分析企業(yè)智力資本利用效率。該指標(biāo)越高，說明智力資本的利用率越高，周轉(zhuǎn)能力越強。反之，則說明企業(yè)的智力資本利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。其計算公式為： 智

17、力資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入/智力資本的凈值100% (3)獲利能力分析。企業(yè)應(yīng)新設(shè)智力資本報酬率指標(biāo)，用來衡量企業(yè)利用智力資本獲取利潤的能力。企業(yè)智力資本所創(chuàng)造的價值完全反映在企業(yè)的利潤表中，無論智力資本如何或從哪個方面所產(chǎn)生的效益最終都會反映到企業(yè)的利潤上，所以，智力資本所產(chǎn)生的價值可以用以下的指標(biāo)來衡量： 智力資本收益率r =r/z-r0 其中：r 企業(yè)毛利(息稅前利潤) z 企業(yè)總資產(chǎn) r0 市場或行業(yè)平均資產(chǎn)利潤率或評價用的資產(chǎn)利潤率的目標(biāo)值 4.財務(wù)信息披露的創(chuàng)新。智力資本觀下，企業(yè)的財務(wù)信息不僅應(yīng)包括傳統(tǒng)的財務(wù)資本信息，而且也應(yīng)包括智力資本信息。由于智力資本信息是企業(yè)外部各類利益相關(guān)者

18、共同關(guān)心的企業(yè)核心信息，因此，必須采取適當(dāng)?shù)拇胧?，進行智力資本信息的披露。 (1)放寬會計要素確認標(biāo)準(zhǔn)。只要能夠為企業(yè)創(chuàng)造未來收益的都應(yīng)該認定為企業(yè)的資產(chǎn)，而不管其產(chǎn)權(quán)究竟是歸屬物質(zhì)資本所有者還是其他利益相關(guān)者，也不管其是否能夠用貨幣進行可靠計量。這樣智力資本就不會因為不符合資產(chǎn)定義、不能以貨幣計量而難以入賬。 (2)促進智力資本在財務(wù)報表中的披露。首先，按照“資產(chǎn)=物質(zhì)資本所有者權(quán)益+人力資本所有者權(quán)益+其他利益相關(guān)者權(quán)益”來構(gòu)建新的會計平衡公式，以此為依據(jù)編制資產(chǎn)負債表。左方反映企業(yè)的各類資產(chǎn)，右方反映股東和債權(quán)人等物質(zhì)資本所有者在企業(yè)的權(quán)益、經(jīng)理和雇員等人力資本所有者在企業(yè)的權(quán)益以及其他利益相關(guān)者團體在企業(yè)的權(quán)益。這種報告模式不僅可以反映有形資產(chǎn)的信息，而且智力資本的信息也可以得到充分的披露。其次，在利潤表中增設(shè)“智力資本收入”、“智力資本成本”、“智力資本稅金及附加”、“智力資本費用”、“智力資本利潤”等項目，分別