計算機行業(yè)：盈建科梳理

1、摘要2請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明1.專注建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件，覆蓋結(jié)構(gòu)設(shè)計全流程公司專注建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件，覆蓋結(jié)構(gòu)設(shè)計全流程，服務(wù)廣大結(jié)構(gòu)工程師，客戶遍布主流設(shè)計院所，創(chuàng) 始人行業(yè)經(jīng)驗豐富，匯聚科研專家打造專業(yè)團隊，結(jié)構(gòu)設(shè)計產(chǎn)品持續(xù)迭代，功能全方位拓展，過去五年 營收增速超30，歸母凈利增速近40。建筑信息化行業(yè)東風(fēng)已起，設(shè)計軟件是戰(zhàn)略高地建筑信息化行業(yè)2025年規(guī)模有望達到 1,298.85 億元，是下一個千億級的藍海市場，而設(shè)計軟件是建筑信 息化的基礎(chǔ)，目前基礎(chǔ)設(shè)計軟件領(lǐng)域被少數(shù)國外巨頭壟斷，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)計軟件發(fā)展有受阻風(fēng)險，是下一 步發(fā)展的重點與戰(zhàn)略高地。產(chǎn)品業(yè)界領(lǐng)先，技術(shù)壁壘深厚

2、公司建模設(shè)計產(chǎn)品亮點突出，功能全面。分析計算能力業(yè)界領(lǐng)先，BIM已建立先發(fā)優(yōu)勢，募投志在中國 “Revit”，公司具有深厚的技術(shù)壁壘，公司在多項核心技術(shù)上均達到國內(nèi)領(lǐng)先水平，而且保持了較低的 成本，與國外軟件相比仍有較強競爭力。風(fēng)險提示：建筑信息化推進效果不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟波動對公司主營業(yè)務(wù)的影響；研發(fā)進度不及預(yù)期公司概況131.1 專注建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件，覆蓋結(jié)構(gòu)設(shè)計全流程來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所4建筑業(yè)現(xiàn)代化工業(yè)化信息化工具類軟件管理類軟件建筑設(shè)計結(jié)構(gòu)設(shè)計機電設(shè)計施工運營維護項目人事財務(wù)OA圖1：公司專注建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件圖2：2019年公司主要產(chǎn)品營收占比公司主營業(yè)務(wù)公司的主營業(yè)務(wù)為

3、建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件的開發(fā)、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，是一家專業(yè)為建筑設(shè)計行業(yè)提供建模、計算、 設(shè)計、出圖全設(shè)計流程綜合解決方案的高新技術(shù)企業(yè)。公司專注于建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計這一細(xì)分領(lǐng)域，推出建筑基礎(chǔ)設(shè) 計、結(jié)構(gòu)設(shè)計、結(jié)構(gòu)計算、施工圖設(shè)計等一系列產(chǎn)品，覆蓋結(jié)構(gòu)設(shè)計全流程。公司還積極擴展新業(yè)務(wù)，公司的裝配式結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件國內(nèi)外領(lǐng)先，在BIM領(lǐng)域，公司目前已開發(fā)完成基于國外主流 BIM 平臺的結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件或數(shù)據(jù)接口軟件， 已經(jīng)成為國內(nèi)少數(shù)具有能力開發(fā)覆蓋建筑全生命周期軟件的企業(yè)之一；并旨在建立打造基于自主平臺的BIM 系統(tǒng)。13.49%18.08%12.35%15.35%建筑結(jié)構(gòu)計算軟件基礎(chǔ)設(shè)計軟件40.73%結(jié)構(gòu)設(shè)

4、計軟件施工圖設(shè)計軟件BIM系統(tǒng)軟件、接口軟件來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所造價1.2 服務(wù)廣大結(jié)構(gòu)工程師，客戶遍布主流設(shè)計院所5序號客戶名稱銷售金額（萬元）營收占比1中國中建設(shè)計集團有限公司474.412.76%2中國中元國際工程有限公司300.031.75%3中冶建筑研究總院有限公司270.521.58%4中鐵第四勘察設(shè)計院集團有限公司260.881.52%5上海天華建筑設(shè)計有限公司238.71.39%6國網(wǎng)山西電力勘測設(shè)計研究院有限公司1711.00%7華東建筑設(shè)計研究院有限公司161.980.94%8中鐵建工集團有限公司150.710.88%9北京市建筑設(shè)計研究院有限公司146.540

5、.85%10廣東博意建筑設(shè)計院有限公司142.920.83%圖3：公司下游客戶圖4：2019年公司前十大客戶公司下游客戶公司的建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件系統(tǒng)及其系列相關(guān)軟件可以為結(jié)構(gòu)工程師的設(shè)計活動提供必要的軟件工具支持。公司不 斷提升建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件的應(yīng)用范圍、規(guī)模、穩(wěn)定性和計算速度，大幅提高了結(jié)構(gòu)設(shè)計師的設(shè)計質(zhì)量及工作效率。結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件主要下游客戶為建筑設(shè)計研究院、建筑設(shè)計公司及高等院校，公司掌握著豐富的客戶資源，主要客 戶遍布各大國內(nèi)一流設(shè)計院所或集團，產(chǎn)品受到主流院所的認(rèn)可。公司設(shè)立至今共服務(wù)客戶4,100余家，始終堅持 以高效、專業(yè)、及時為服務(wù)理念， 配備專職技術(shù)支持人員， 為客戶提供與軟件產(chǎn)

6、品相關(guān)的技術(shù)服務(wù)。通過多年的 努力，公司產(chǎn)品在客戶中形成了良好的口碑，結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件市占率逐步攀升。來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所1.3 創(chuàng)始人行業(yè)經(jīng)驗豐富，匯聚科研專家打造專業(yè)團隊姓名職位過往履歷持股比例綜述1949 年出生，畢業(yè)于中國建筑科學(xué)研究院結(jié)構(gòu)工程專業(yè)，研究生學(xué)歷，研究員、博士生導(dǎo)師、 享受國務(wù)院津貼。 曾就職領(lǐng)域元老、國家陳岱林董事長于中國建筑科學(xué)研究院，任院副總工程師； 曾任中國建筑學(xué)22.38%級專家會建筑結(jié)構(gòu)分會常務(wù)副理事長，被評為國家級有突出貢獻的中青年專家。張建云董事1952 年出生，曾就職于中國工程物理研究院，任干部；之后 曾就職于中國

7、新華航空公司、首都師范大學(xué)，世紀(jì)興業(yè)投資公 司、北京君合信業(yè)投資有限公司，擔(dān)任副總經(jīng)理與董事等職務(wù)20.54%管理經(jīng)驗豐富任衛(wèi)教1969 年出生，畢業(yè)于中國建筑科學(xué)研究院，碩士研究生學(xué)歷， 董事、總經(jīng)理 高級工程師。 先后就職于中國建筑科學(xué)研究院、建研科技股份有限公司，任軟件所結(jié)構(gòu)軟件綜合研究室主任。8.72%領(lǐng)域?qū)＜?，?jīng)驗 豐富張凱利董事、 副總經(jīng)理1954 年出生，曾就職于國家建材局秦皇島玻璃工業(yè)研究設(shè)計 院，任高級工程師。8.72%領(lǐng)域?qū)＜遥?jīng)驗 豐富李明高董事1970 年出生，畢業(yè)于北京工商大學(xué)，碩士學(xué)歷，注冊會計師。 曾就職于中國建筑科學(xué)研究院，任會計職務(wù)；2008 年 1 月至 今

8、，就職于立信會計師事務(wù)所，任合伙人。5.13%立信合伙人，會 計領(lǐng)域?qū)＜谊愯倍?962 年出生，博士，教授、博士生導(dǎo)師。畢業(yè)于于北京大學(xué) 力學(xué)系，之后于香港科技大學(xué)從事博士后研究工作，1996 年 12 月至今，歷任北京大學(xué)力學(xué)與工程科學(xué)系副教授、教授。2.05%北大教授，科研 專家王賢磊研發(fā)工程師1980 年出生，畢業(yè)于清華大學(xué)土木工程專業(yè)，碩士研究生學(xué) 歷，工程師。 曾就職于建研科技股份有限公司，任研發(fā)工程 師。1.28%清華畢業(yè)，經(jīng)驗 豐富，當(dāng)打之年圖5：公司核心管理層（截至2020年12月30日）公司核心管理層分析公司董事長陳岱林在行業(yè)內(nèi)深耕四十 余年，曾任PKPM院副總工程師， 是

9、該領(lǐng)域泰山北斗級別的人物，有著 豐富的行業(yè)經(jīng)驗和敏銳的行業(yè)嗅覺。公司多位高管出身建筑科學(xué)研究院， 科研技術(shù)背景突出，均是領(lǐng)域?qū)＜摇?在會計、管理等不同領(lǐng)域，公司也匯 聚行業(yè)專家。技術(shù)背景打底，復(fù)合多 領(lǐng)域人才，確保了公司未來良好的研 發(fā)與管理。公司中生代人才涌現(xiàn)，名 校畢業(yè)，行業(yè)經(jīng)驗豐富，公司未來發(fā) 展后繼有人。從公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，核心高管與公 司深度綁定，主要高管和核心骨干基 本已經(jīng)持股分享公司發(fā)展紅利。6來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所1.4 結(jié)構(gòu)設(shè)計產(chǎn)品持續(xù)迭代，功能全方位拓展公司產(chǎn)品持續(xù)迭代公司結(jié)合前期軟件版本的用戶反饋及市場需求，持續(xù)不斷對軟件版本進行升級， 提升產(chǎn)品的性能，加強用戶

10、黏性。 在規(guī)范大范圍調(diào)整或功能大幅度提升時，公司會對產(chǎn)品進行大版本升級。經(jīng)過多年的產(chǎn)品迭代研發(fā)，公司產(chǎn)品功能不斷完善，建立了全面的產(chǎn)品競爭力，設(shè)計、計算、分析、協(xié)同能力全 方位提高。通過各個模塊之間的協(xié)同工作， YJK軟件系統(tǒng)可以提供覆蓋全設(shè)計流程的解決方案。圖6：公司產(chǎn)品升級路徑7來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所0.51746.54%201720182019歸母凈利潤（億元）同比1.5過去五年營收增速超30%，歸母凈利增速近40%0.594201720182019圖7：公司營收（億元）及同比圖8：公司歸母凈利潤（億元）及同比營業(yè)收入（億元）同比21.835.19%35.24%1.7640%0

11、.70.6591.61.41.39328.27%26.35%0.60.551.16%51.44%1.21.0860.40.38110.8030.820%0.30.260.60.20.1720.414.21%0.20.100%0財務(wù)概要得益于宏觀環(huán)境向好、與國家政策的大力扶持，依托于公司歷史技術(shù)產(chǎn)品和行業(yè)經(jīng)驗的積累，公司業(yè)務(wù)得到快速 發(fā)展、市場局面的逐漸打開。2015年、2016年、2017 年、 2018 年和 2019 年公司營業(yè)收入分別為0.594億元、 0.803億元、1.086億元、1.393 億元、1.76億元。營收五年復(fù)合增速達到31.2%在盈利方面，公司歸母凈利潤逐年增長，公司盈

12、利規(guī)模持續(xù)增長，成本及費用管控適當(dāng)，公司盈利能力良好。歸 母凈利潤從2015年的0.172億元增長至2019年的0.659億元，五年間實現(xiàn)39.9%的年復(fù)合增長率。20152016來源：Wind，天風(fēng)證券研究所20152016來源：Wind，天風(fēng)證券研究所8公司主要產(chǎn)品292.1 YJK建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件系統(tǒng)占比接近80%來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所10來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所公司主要產(chǎn)品公司的主要產(chǎn)品為 YJK 建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件系統(tǒng)，營收占比接近80%。 YJK 軟件系統(tǒng)是一套全新的、集成化 的建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計輔助工具，YJK 建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件系統(tǒng)涵蓋了建模、多數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換、計算與分析、分

13、析設(shè)計與優(yōu) 化、構(gòu)件詳圖自動繪制與安全評估及鑒定加固等多個設(shè)計環(huán)節(jié)。通過各個模塊之間的協(xié)同工作， YJK軟件系統(tǒng) 可以提供覆蓋五大設(shè)計環(huán)節(jié)的解決方案，目前市面上的同類軟件大多很難同時實現(xiàn)上述五個環(huán)節(jié)的協(xié)同，公司 產(chǎn)品具有很強的競爭力。圖9：公司產(chǎn)品矩陣圖10：實現(xiàn)結(jié)構(gòu)設(shè)計五大環(huán)節(jié)的協(xié)同2.2 建模設(shè)計亮點突出，功能全面11公司主營業(yè)務(wù)來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所公司設(shè)計軟件之間可以實現(xiàn)設(shè)計上下游的協(xié)同處理，基礎(chǔ)設(shè)計接力上部結(jié)構(gòu)的流程進行設(shè)計，之后可以快速輸出結(jié)構(gòu)施工圖，大大提高設(shè)計的效率和效果，而國外同類軟件一般只提供單獨的上部結(jié)構(gòu)或基礎(chǔ)設(shè)計功能。公司的裝配

14、式結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件不僅能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)制構(gòu)件的設(shè)計、 計算.、 出圖，還可以直接驅(qū)動生產(chǎn)線進行全過程自動化生產(chǎn)， 將裝配式設(shè)計軟件的應(yīng)用領(lǐng)域從設(shè)計單位拓展到預(yù)制件廠商、 施工方。公司的多款設(shè)計軟件已取得住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部科技發(fā)展促進中心出具的建設(shè)行業(yè)科技成果評估證書，認(rèn)為YJK 軟件技術(shù)先進、 創(chuàng)新性突出、處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，推廣應(yīng)用前景廣闊。圖11：結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件圖12：建模設(shè)計模塊匯總2.3 分析計算能力業(yè)界領(lǐng)先來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所12圖13：力學(xué)計算分析及抗震鑒定圖14：分析計算模塊匯總公司主營業(yè)務(wù)公司建筑設(shè)計軟件系統(tǒng)繼承了抗震鑒定、彈塑性動力時程分析軟件等多種計算分析模塊，已經(jīng)達到了國內(nèi)外

15、同類 水平軟件的先進水平。國內(nèi)傳統(tǒng)軟件按照逐層建模的方式，應(yīng)用局限于樓層分布清晰的結(jié)構(gòu)體系。而對于劇院、車站等大跨度復(fù)雜空間 結(jié)構(gòu)，以往只能依靠國外設(shè)計軟件或者空間網(wǎng)架專用設(shè)計軟件，公司軟件采用了先進的 3D 圖形引擎和實時渲染技 術(shù)與自主研發(fā)的通用有限元分析方法、多核并行技術(shù)與異構(gòu)數(shù)據(jù)分布存儲等技術(shù)，大大提高了分析計算能力，可 以很好地應(yīng)用于這種大跨度空間結(jié)構(gòu)，并提高了這類結(jié)構(gòu)的設(shè)計質(zhì)量和效率。來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所2.4 BIM已建立先發(fā)優(yōu)勢，募投志在中國“Revit”來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所13231募投發(fā)展旨在建立三套BIM軟件系統(tǒng)圖15：公司現(xiàn)有BIM軟件圖16：公

16、司擬研發(fā)BIM平臺產(chǎn)品公司主營業(yè)務(wù)BIM 軟件是高度自動化、智能化的產(chǎn)品， 可以應(yīng)用在智能設(shè)計、智能建造、智能維護等各個環(huán)節(jié)，是當(dāng)今建設(shè)行業(yè) 軟件發(fā)展的方向， 是目前建設(shè)行業(yè)軟件發(fā)展的方向。公司多年研發(fā)積累了先進的三維圖形平臺技術(shù)、數(shù)據(jù)接口軟件 的多樣開發(fā)模式以及依附于國外主流BIM 平臺的專業(yè)設(shè)計軟件開發(fā)經(jīng)驗，使公司成為國內(nèi)少數(shù)具有能力承擔(dān)涵蓋建 筑全生命周期 BIM 功能軟件研發(fā)的企業(yè)之一，具備較強的先發(fā)優(yōu)勢。在 BIM 領(lǐng)域， 公司旨在打破Revit壟斷，建立自主BIM平臺，完成建筑、結(jié)構(gòu)、機電等多專業(yè)的設(shè)計協(xié)同與合作。 系統(tǒng)將由（1）自主BIM設(shè)計平臺、（2）協(xié)同管理平臺、（3） BI

17、M 裝配式建筑解決方案三部分組成，提供全流程 解決方案。來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所行業(yè)分析3143.1 建筑信息化行業(yè)“東風(fēng)已起”圖17：建筑信息化產(chǎn)業(yè)圖譜市場規(guī)模：206.7億元（2017），1298.85億元（2025E）建筑信息化市場規(guī)模假設(shè)到 2025 年國內(nèi)建筑信息化投入水平達到發(fā)達國家的一半，約為行業(yè)總產(chǎn)值的 0.5%，十三五期間建筑行業(yè)總 產(chǎn)值維持 5%增速，隨后幾年增速降至 2%，那么到 2025 年，我國建筑行業(yè)總產(chǎn)值將達到 25.98 萬億元規(guī)模，而 建筑信息化行業(yè)規(guī)模在2025年有望達到 1,298.85 億元，是下一個千億級的藍海市場，而設(shè)計軟件是建筑信息化 的基

18、礎(chǔ)，目前基礎(chǔ)設(shè)計軟件領(lǐng)域被少數(shù)國外巨頭壟斷，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)計軟件發(fā)展有受阻風(fēng)險，是下一步發(fā)展的重點。來源：品茗軟件招股書，廣聯(lián)達2020半年報，中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，wind，天風(fēng)證券研究所153.2 設(shè)計軟件行業(yè)：未來發(fā)展重心設(shè)計軟件行業(yè)分析市場規(guī)模：56.2億元（2017），353.15億元（2025E）圖18：建筑設(shè)計軟件產(chǎn)業(yè)圖譜建筑工程的信息主要依靠設(shè)計行業(yè) 搭建，設(shè)計行業(yè)服務(wù)的軟件要求也 就最高，難度也最大。因此，建筑 業(yè)信息化發(fā)展的重點應(yīng)首先是設(shè)計 行業(yè)的信息化。按照目前建筑設(shè)計 軟件的占比估算，到2025年市場 規(guī)模將達到353.15億元，市場前 景廣闊。設(shè)計行業(yè)又可細(xì)分為建筑專業(yè)設(shè)計、

19、結(jié)構(gòu)專業(yè)設(shè)計和機電專業(yè)設(shè)計三個 方面。在設(shè)計行業(yè)的幾個專業(yè)中， 結(jié)構(gòu)專業(yè)的設(shè)計軟件涉及建筑工程 的安全，軟件的技術(shù)難度也最大， 而隨著建筑高度、跨度、復(fù)雜程度 的增加，結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件的技術(shù)難度 越來越大，因此國內(nèi)外結(jié)構(gòu)設(shè)計軟 件公司相較于建筑專業(yè)、機電專業(yè) 的軟件公司集中度高很多。來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，I3VSOFT，各公司官網(wǎng)、盈建科招股書，天風(fēng)證券研究所163.3 結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件，PKPM與YJK兩強爭霸圖19：國內(nèi)廠商核心能力比較90%+結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件市占率（2012）PKPM其他廠商結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件市占率（2019）PKPM盈建科 其他廠商PKPMYJK圖20：YJK強勢搶占PKPM龍頭市場結(jié)構(gòu)

20、設(shè)計軟件競爭格局國內(nèi)結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件行業(yè)技術(shù)難度大、集中度高，國內(nèi)市場目前只有少數(shù)廠商競爭，包括PKPM、盈建科、廣廈軟 件、探索者軟件。但廣廈軟件與探索者在市占率、功能全面性、產(chǎn)品性能上均處于下風(fēng)，市場呈現(xiàn)PKPM與盈建 科兩強爭霸的格局。PKPM是建筑研究院2001年開發(fā)的一套集建筑、結(jié)構(gòu)、設(shè)備設(shè)計于一體的集成化CAD系統(tǒng)，它在國內(nèi)設(shè)計行業(yè)占 有先發(fā)優(yōu)勢，擁有用戶上萬家，市場曾占有率達90%以上。但盈建科自設(shè)立以來，基于優(yōu)秀的產(chǎn)品功能與出色的 客戶服務(wù)不斷擴大市占率，強勢搶占PKPM的龍頭市場，后續(xù)產(chǎn)品的優(yōu)勢將不斷展現(xiàn)。4PKPM3盈建科廣廈軟件2探索者1（分?jǐn)?shù)基于排名比較,由低到高給予1-4

21、評分）444333222111功能全面性計算分析能力數(shù)據(jù)開放性裝配式設(shè)計PKPM4333盈建科3444廣廈軟件1212探索者2121總分131566來源：各公司官網(wǎng)，盈建科招股書，天風(fēng)證券研究所來源： 建筑結(jié)構(gòu)CAD-PKPM應(yīng)用與設(shè)計實例，公司招股書，天風(fēng)證券研究所17YJK市占率擴大3.4 政策強推，裝配式設(shè)計有望成為下一個“風(fēng)口”30%6億以上裝配式設(shè)計軟件市場規(guī)模裝配式新建筑占比（政策要求）裝配式設(shè)計軟件市場規(guī)模相較于傳統(tǒng)建筑，裝配式建筑有著突出的優(yōu)勢，裝配式建筑是未來建筑業(yè)發(fā)展的方向，2017 年國務(wù)院發(fā)文國務(wù) 院辦公廳關(guān)于促進建筑業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見（國辦發(fā) 2017 19 號）提

22、出大力推廣裝配式建筑，力爭用 10 年左右的時間，使裝配式建筑占新建建筑面積的比例達到 30%，到 2020 年，全國裝配式建筑占新建建筑的比例 達到 15%以上，其中重點推進地區(qū)達到 20%以上，積極推進地區(qū)達到 15%以上，鼓勵推進地區(qū)達到 10%以上。假設(shè)裝配式建筑占新建建筑面積的比例能達到 30%，則裝配式建筑未來將是一個萬億級別的市場。按照目前我國建筑業(yè)信息化率 0.03%計算，僅裝配式建筑設(shè)計軟件至少擁有 6 億的市場空間。來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所我國目前建筑業(yè)信息化率0.03%來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所圖21：裝配式設(shè)計軟件圖22：裝配式設(shè)計軟件市場規(guī)模建筑業(yè)增加值

23、（2019）7.1萬億183.5 BIM顛覆行業(yè)，建模軟件是未來戰(zhàn)略前沿從地標(biāo)性項目應(yīng)用向普通項 目延申從單機應(yīng)用向“云+端”的 協(xié)同應(yīng)用轉(zhuǎn)變從單一的BIM軟件應(yīng)用向多 軟件基礎(chǔ)應(yīng)用發(fā)展39.60%48.40%60.70%從設(shè)計階段向施工階段延申59.70%60%80%42.70%30.90%12.30%1.80%12.30%施工階段設(shè)計階段可研階段 運維階段其他用途主要軟件民用建筑BIM軟件Revit工業(yè)建筑BIM軟件Bentley、PDMS鋼結(jié)構(gòu)BIM軟件Tekla國內(nèi)自主研發(fā)BIM軟件無圖23：BIM發(fā)展路徑調(diào)查圖24：BIM最具價值環(huán)節(jié)調(diào)查圖25：BIM建模設(shè)計軟件國內(nèi)格局設(shè)計是BIM

24、發(fā)展開端BIM 技術(shù)是一種貫穿于建筑全生命期的三維數(shù)字技術(shù)， 是建筑行業(yè)最核心的大數(shù)據(jù)技術(shù)，BIM可以對建筑進行多 維度考量，可貫穿建筑全生命周期中規(guī)劃、概念設(shè)計、細(xì)節(jié)設(shè)計、分析、出圖、預(yù)制、施工、運營維護、拆除或 翻新等所有環(huán)節(jié)，并實現(xiàn)不同角色人員工作協(xié)同。以 BIM 為載體，在建筑生命周期內(nèi)實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息積累、共享， 可充分提高建筑行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效率。而設(shè)計BIM軟件是整個BIM平臺的重中之重，是最基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)，是原始數(shù)據(jù) 來源，故設(shè)計階段被普遍認(rèn)為是BIM發(fā)展的開端。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的調(diào)查，BIM是僅次于施工的第二大價值環(huán) 節(jié)。而在該領(lǐng)域，國內(nèi)自主研發(fā)的BIM建模設(shè)計軟件仍處于空白狀態(tài)，是

25、未來重要的戰(zhàn)略前沿。0%20%40%來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所19核心技術(shù)及研發(fā)優(yōu)勢4204.1 公司具有深厚的技術(shù)壁壘技術(shù)名稱技術(shù)價值技術(shù)優(yōu)勢先進性評級建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計的綜合解決方案公司綜合解決方案主要優(yōu)勢體現(xiàn)在五個主要設(shè)計環(huán)節(jié)的協(xié)同工作國外軟件和國內(nèi)大多數(shù)軟件僅完成結(jié)構(gòu)設(shè)計的某個階段或某一部分的工作自主版權(quán)的圖形平臺采用的二維、 三維圖形平臺均為公司 自主研發(fā)的圖形顯示與交互平臺。國內(nèi)領(lǐng)先水平，可以與國際上主流的 圖形平臺兼容，且成本較國外平臺大 幅下降。高效方便的交互建模系統(tǒng)采用逐個樓層建模和復(fù)雜空間建模相 結(jié)合的

26、建模方式，極大地拓展了軟件 的應(yīng)用空間由于操作簡便、效率高，YJK 軟件系 統(tǒng)的交互建模功能成為保持競爭力的 重要亮點之一先進的力學(xué)有限元核心分析技術(shù)充分發(fā)揮在 64 位計算、多核并行計算 等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，可以很好地完成 對大規(guī)模工程、復(fù)雜工程以及全樓精 細(xì)模型的分析計算在計算速度、計算容量等方面處于國 內(nèi)領(lǐng)先水平，在市場上占有率逐年提 高。智能化地應(yīng)用結(jié)構(gòu)設(shè)計規(guī)范得到行業(yè)的廣泛認(rèn)可，并且研發(fā)實現(xiàn) 設(shè)計規(guī)范自動校核審查功能，使設(shè)計 結(jié)果更加精確。重要技術(shù)優(yōu)勢之一，是國外同類軟件 進入中國的主要技術(shù)壁壘施工圖設(shè)計與自動繪圖系統(tǒng)細(xì)化到建筑中每一根鋼筋,該領(lǐng)域多年 的技術(shù)積累，為未來研發(fā)自主的 B

27、IM 平臺打下堅實的基礎(chǔ)。YJK 施工圖設(shè)計軟件可大幅提高繪圖效 率，成為產(chǎn)品的重要競爭優(yōu)勢之一。來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所21 多項技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先YJK 軟件系統(tǒng)開創(chuàng)了創(chuàng)新的計算方法，提供了先進的分析與計算功能，公司的國外規(guī)范軟件已成為“一帶一路” 項目設(shè)計單位常用的設(shè)計軟件。公司在多項核心技術(shù)上均達到國內(nèi)領(lǐng)先水平，而且保持了較低的成本，與國外軟件相比仍有較強競爭力。圖26：公司核心技術(shù)匯總4.1 公司具有深厚的技術(shù)壁壘技術(shù)名稱技術(shù)價值技術(shù)優(yōu)勢先進性評級大震彈塑性動力時程分析計算成功地解決了大震隱式算法的迭代和 收斂問題，并首次結(jié)合纖維束模型應(yīng)用支持多核并行計算、顯卡加速計算等，計算速度

28、較同類軟件提升幅度較大基礎(chǔ)設(shè)計軟件的關(guān)鍵技術(shù)在進行基礎(chǔ)模型計算時自動考慮上部 結(jié)構(gòu)剛度，使得基礎(chǔ)和上部結(jié)構(gòu)緊密 連接并協(xié)同工作彌補了傳統(tǒng)軟件不能將基礎(chǔ)和上部結(jié) 構(gòu)協(xié)同設(shè)計的空白高效的優(yōu)化設(shè)計方法可在滿足規(guī)范要求和足夠安全的前提 下，通過優(yōu)化設(shè)計技術(shù)，最大限度地 節(jié)約了材料和造價最大限度地節(jié)約了材料和造價，實現(xiàn) 建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計的真正綠色環(huán)保，創(chuàng)新的上部結(jié)構(gòu)與基礎(chǔ)聯(lián)合設(shè)計方 法創(chuàng)新地使用上部結(jié)構(gòu)與基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的協(xié) 同建模計算方式通過自動接力整體有限元計算完成結(jié) 構(gòu)的精準(zhǔn)計算和設(shè)計開放的通用數(shù)據(jù)中心平臺數(shù)據(jù)定義明確，數(shù)據(jù)間關(guān)系清晰 合理，并且完全開放建立多種主流結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件的數(shù)據(jù)接 口復(fù)雜模型三維網(wǎng)格剖分

29、技術(shù)解決了全六面體網(wǎng)格這一技術(shù)難題保證設(shè)計的經(jīng)濟性與安全性來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所 掌握行業(yè)關(guān)鍵技術(shù)在基礎(chǔ)設(shè)計領(lǐng)域，國內(nèi)外設(shè)計軟件存在上述關(guān)鍵環(huán)節(jié)計算功能的不完善或缺失等問題，導(dǎo)致設(shè)計只能依賴簡 單工具計算或者手算，這也是設(shè)計軟件急需填補的空白。公司對此提供了創(chuàng)新的高水平的迭代計算方法，核 心技術(shù)提升目前已得到行業(yè)內(nèi)的普遍認(rèn)可，并在公司各模塊產(chǎn)品中得到最迅速的普及應(yīng)用。圖27：公司核心技術(shù)匯總224.2 公司技術(shù)屬性深厚，研發(fā)能力突出公司名稱2019 年度2018 年度2017 年度研發(fā)人數(shù)占員工總 數(shù)比例研發(fā)人數(shù)占員工總 數(shù)比例研發(fā)人數(shù)占員工總 數(shù)比例廣聯(lián)達274938.64%240

30、238.47%200338.52%斯維爾14532.01%15832.31%11927.17%探索者-8255.03%10057.80%浩辰軟件-10232.59%鴻業(yè)科技-17851.15%19557.86%行業(yè)區(qū)間145-274932.01%-38.64%82-240232.31%-55.03%100-200327.17%-57.86%發(fā)行人6737.64%6334.43%6234.83%課題研究圖28：研發(fā)團隊多次參加課題研究圖29：公司研發(fā)人數(shù)占比及同業(yè)比較 公司研發(fā)能力突出公司一貫重視技術(shù)研發(fā)團隊建設(shè)，在多年專業(yè)化經(jīng)營過程中，培養(yǎng)了一支技術(shù)水平高、經(jīng)驗豐富、富有團隊協(xié)作 精神、且對公

31、司的企業(yè)文化有較高認(rèn)同感的研發(fā)技術(shù)團隊。 公司董事長陳岱林先生是國內(nèi)建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件領(lǐng)資 深專家，具備 30 多年結(jié)構(gòu)軟件的研發(fā)經(jīng)驗， 目前為公司軟件系統(tǒng)的總架構(gòu)師。 研發(fā)團隊具有多年的建筑結(jié)構(gòu)設(shè) 計軟件領(lǐng)域的開發(fā)經(jīng)驗，人員相對穩(wěn)定，專業(yè)人才具有較長工作年限，研發(fā)能力突出。研發(fā)團隊共67人，占比 37.64%，與同業(yè)公司處于相同區(qū)間。公司的研發(fā)團隊曾多次負(fù)責(zé)北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會、清華大學(xué)建筑設(shè)計研究院有限公司的項目課題研究，在課題中解決結(jié)構(gòu)設(shè)計中的難點，為用戶提供更完善的結(jié)構(gòu)設(shè)計的綜合解決方案。來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所來源：公司招股書，天風(fēng)證券研究所23財務(wù)數(shù)據(jù)分析52428.22%36.55%35.23%8.86%12.36%11.67%6.53%7.48%6.91%6.84%9.85%10.68%8.12%9.97%8.73%7.71%8.46%13.28%17.71%0.00.40.81.21.62.0201720182019基礎(chǔ)設(shè)計軟件裝配式結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件砌體結(jié)構(gòu)設(shè)計軟件 其他軟件銷售建筑結(jié)構(gòu)計算軟件 施工圖設(shè)計軟