國際收支平衡表中的人為賬戶是

1、選擇國際收支平衡表中的是A.經(jīng)常賬戶 B.資本與金融賬戶C.綜合賬戶 D.錯誤與遺漏賬戶傳統(tǒng)的匯率決定理論A.購買力平價說 B.資產(chǎn)市場說C.利率平價說 D.國際收支說根據(jù)MundellFleming model，如果一國實行 浮動匯率制，則在資金完全流動時 A.財政政策完全有效B.財政政策完全無效C.貨幣政策完全有效D.貨幣政策完全無效1 第十一章 開放經(jīng)濟下的直接管制政策直接管制政策概述（掌握） 貨幣自由兌換問題（理解） 2第一節(jié) 直接管制政策概述一、政府采用直接管制政策的原因和形式二、直接管制政策的經(jīng)濟效應分析（重點）三、復匯率問題3一、 政府采用直接管制政策的原因和形式 政府采用直接管

2、制政策的原因 （1） 短期沖擊因素。 （2） 宏觀政策因素。 （3） 微觀經(jīng)濟因素。 （4） 國際交往因素。 4 短期沖擊因素沖擊包括實際性沖擊、貨幣性沖擊和投機沖擊沖擊使經(jīng)濟難以及時調(diào)整至新的均衡位置，產(chǎn)生調(diào)整滯后或調(diào)整過度現(xiàn)象，從而使經(jīng)濟出現(xiàn)失衡 、混亂甚至動蕩調(diào)整滯后：J曲線效應，產(chǎn)生可維持性問題。調(diào)整過度：短期投機資金沖擊導致的匯率和利率的過度波動，“超調(diào)”和貨幣危機。5宏觀政策因素為了保證原有政策能夠發(fā)揮預期效力 財政政策無效有效？（實行浮動匯率制時） 貨幣政策中公開市場業(yè)務（利率、匯率）政府不合理的政策導致被迫采用直接管制政策 擴張性財政政策巨額財政赤字國內(nèi)信貸擴張 超額貨幣供給購

3、買國外商品勞務和金融資產(chǎn) 國際收支逆差外匯儲備減少貨幣危機6 微觀經(jīng)濟因素價格體系不合理，存在各種扭曲因素微觀經(jīng)濟實體缺乏活力，對價格信號反應遲鈍企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量低下缺乏競爭力（“虧本”處理）資源流動存在障礙 7 國際經(jīng)濟交往 一國經(jīng)濟的開放性不是自然形成的，而是在相 對封閉的條件下逐步形成的 例如：我國于2001年加入WTO，承諾到2006年底 中國將全面開放銀行業(yè) QFII的引進 8直接管制政策的形式（1）價格管制（進口商品價格及數(shù)量配給限制）（2）金融市場管制（利率及貸款的限制）（3）貿(mào)易管制（關稅和非關稅壁壘）（4）外匯管制 貨幣兌換管制（核心） 匯率管制（復匯率制） 外匯資金收入和運用管

4、制9二、直接管制政策的經(jīng)濟效力分析 直接管制政策的成本收益分析收益：增強經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性成本：造成經(jīng)濟不同程度的扭曲下面以外匯兌換管制為例，主要分析這一管制的社會成本，如圖11-1所示：10 外匯數(shù)量 匯率 O H I A B SSDD EFC G rentdwl 圖11-1 外匯兌換管制的經(jīng)濟效應分析維持匯率 維持交易量 超額需求11關鍵詞外匯黑市官方市場經(jīng)濟租金（rent）尋租行為（rent seeking）腐敗無謂損失（dead weight losses）12 外匯兌換管制消極效應導致一系列非法活動，這都給經(jīng)濟帶來不良影響腐敗現(xiàn)象外匯黑市高低報進出口額對一國國內(nèi)經(jīng)濟的長遠發(fā)展造成較大不

5、利影響本幣定值高出口產(chǎn)品競爭力影響經(jīng)濟發(fā)展本幣定值高進口產(chǎn)品價格急需設備技術本幣定值高保護低效進口替代工業(yè)資源配置貿(mào)易戰(zhàn)匯率戰(zhàn)（CA）全球資本配置（K）13 復匯率制問題 一、復匯率制的概念 二、復匯率制的利弊 三、中國外匯管理中的復匯率問題14一、 復匯率制的概念 復匯率（multiple exchange rates）制，是指一國實行兩種或兩種以上匯率的制度。 復匯率制按其表現(xiàn)形式有公開的和隱蔽的兩種。公開的復匯率制就是政府明確公布針對不同交易所適用的不同匯率。隱蔽的復匯率制表現(xiàn)形式有多種。15二、 復匯率制的利弊 復匯率制在達到和維持內(nèi)外均衡的政策目標上有以下作用： 第一，維持一定數(shù)量的

6、國際儲備。 第二，隔絕來源于外國的沖擊。 第三，達到商業(yè)政策目的。 第四，實現(xiàn)財政目的。16 復匯率制對經(jīng)濟也有很大損害，主要體現(xiàn)在： 第一，管理成本較高。 第二，扭曲價格。 第三，不公平競爭。 17三、 中國外匯管理中的復匯率問題復匯率制問題的形成 調(diào)劑價與官價并存，形成雙重匯率 外匯留存比例的多樣化，形成多重匯率 外匯調(diào)劑市場是外匯留存制的直接后果 181993年底外匯管理體制改革 中國人民銀行總行與1993年12月30日公布了我國外匯管理體制的新方案，主要特征是四大取代： 以結匯制取代留成制 以銀行間外匯市場取代調(diào)劑市場 以管理的浮動匯率制取代雙重匯率制 以單一貨幣（人民幣）流通取代多貨

7、幣流通19 第二節(jié) 貨幣自由兌換問題一、貨幣自由兌換的基本概念 二、貨幣自由兌換的條件 三、貨幣自由兌換后經(jīng)濟面臨的新問題四、人民幣自由兌換的進程20一、 貨幣自由兌換的基本概念 貨幣自由兌換：指在外匯市場上，能自由用本國貨幣購買（兌換）某種外國貨幣，或用某種外國貨幣購買（兌換）本國貨幣。 如果貨幣可以完全自由兌換，則國際收支賬戶中所記錄的各種國際交易產(chǎn)生的本幣與外幣間的兌換需求均可在外匯市場上不受限制的得到滿足21 不同含義的貨幣自由兌換： （一）按產(chǎn)生貨幣兌換需要的國際間經(jīng)濟交易的 性質(zhì)分 ,貨幣自由兌換可分為經(jīng)常賬戶下的自由兌換和資本與金融賬戶下的自由兌換。 經(jīng)常賬戶下自由兌換：指對經(jīng)常

8、賬戶外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌實行無限制的兌換。 實現(xiàn)了經(jīng)常賬戶下貨幣自由兌換的國家又稱為“第八條款國”。 22 資本與金融賬戶可兌換：指解除對資本與金融賬戶交易施加的貨幣兌換管制、對外支付和交易的各種限制，基本上實現(xiàn)資本自由流動。 注：達到資本與金融賬戶可兌換的要求比經(jīng)常賬戶可兌換難得多，在實行資本與金融賬戶可兌換的國家中，一般為工業(yè)化國家。23 （二）根據(jù)進行貨幣兌換的主體，可分為企業(yè)用匯的自由兌換和個人用匯的自由兌換 一國貨幣實現(xiàn)完全可兌換性，經(jīng)歷的階段是： 經(jīng)常賬戶有條件兌換經(jīng)常賬戶自由兌換經(jīng)常賬戶自由兌換金融賬戶有條件兌換經(jīng)常賬戶自由兌換金融賬戶自由兌換24二、 貨幣自由兌換的條件 健康的

9、宏觀經(jīng)濟狀況 第一，穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟形勢。 通脹，失業(yè)，財政赤字，不良貸款第二，有效的經(jīng)濟自發(fā)調(diào)節(jié)機制。 市場機制，商品市場和金融市場價格機制 第三，成熟的宏觀調(diào)控能力。運用條件，豐富經(jīng)驗技巧，政府信譽25健全的微觀經(jīng)濟主體 一般企業(yè)：制度合理、技術高 銀行：經(jīng)營狀況好，資本充足，不良貸款低合理的經(jīng)濟開放狀態(tài)健康的宏觀經(jīng)濟狀況 合理的國際收支結構，充足的國際儲備恰當?shù)膮R率制度與匯率水平26三、 貨幣自由兌換后經(jīng)濟面臨的新的問題 資本逃避問題 所謂資本逃避（capital flight），是指由于恐懼、懷疑或為規(guī)避某種風險和管制所引起的資本向其他國家的異常流動。 （1）境內(nèi)外資產(chǎn)的收益和風險的差異

10、是形成資本逃逸的主要原因。 27（2）資本逃避可以通過種種合法和非法途徑進行 合法：發(fā)生在資本與金融賬戶可自由兌換后 非法：國際貿(mào)易中偽造發(fā)票，高報進口，低報出口。資本外逃=（D+ FDI）-（ CAD+ R）（3）資本逃避對經(jīng)濟發(fā)展極為不利 短期：帶來經(jīng)濟混亂和動蕩 長期：降低本國可利用資本數(shù)量，減少政府從國內(nèi)資產(chǎn)中獲得的稅收收入。28貨幣替代問題 貨幣替代（currency substitution）是經(jīng)濟發(fā)展過程中國內(nèi)對本國貨幣幣值的穩(wěn)定失去信心或本國貨幣資產(chǎn)收益率相對較低時，外幣在貨幣的各個職能上全面或部分地替代本幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。 良幣驅(qū)逐劣幣 F/M M=C+D+S+T F/（

11、M+F）; M/F; F/D 影響：匯率決定更加復雜，不穩(wěn)定性加劇 貨幣政策和財政收入 29四、 人民幣自由兌換的進程高度集中控制時期（1979年以前） 向市場化過渡時期（1979-1993年） 1979年，外匯留成額度制，形成外匯調(diào)劑市場 一部分外匯需求可以在外匯調(diào)劑市場滿足 經(jīng)常賬戶用匯仍有部分需審批，多重匯率 30經(jīng)常賬戶下有條件自由兌換時期（1994-1996年） 1994年1月1日，外匯體制改革，主要內(nèi)容： （1） 匯率并軌，取消匯率官價，匯率由銀行間市場決定外匯。 （2）實行結匯制，取消外匯留成制，建立銀行間外匯市場。 （3）實行銀行售匯制，取消經(jīng)常賬呼下審批31經(jīng)常賬戶下完全自由兌換時期（1996年12月1日至今） 1996年11月27日，戴相龍正式宣布中國自1996年12月1日起，接受國際貨幣基金組織協(xié)定第八條款的全部義務，從此不再限制不以資本轉(zhuǎn)移為目的的經(jīng)常性國際交易支付和轉(zhuǎn)移，不再實行歧視性貨幣安排和多重貨幣制度，這標志著中國實現(xiàn)了經(jīng)常賬戶下人民幣的完全可兌換。 32目前，中國資本項目的可兌換范圍和可兌換程度已經(jīng)較大。根據(jù)中國