國際貨幣體系

1、1w 第三章第三章 國際貨幣體系國際貨幣體系w 第一節(jié)第一節(jié) 國際貨幣體系概述國際貨幣體系概述w 一、國際貨幣體系的概念及主要內(nèi)容一、國際貨幣體系的概念及主要內(nèi)容w 1 1、概念、概念w 國際貨幣體系又稱國際貨幣制度。國際貨幣體系又稱國際貨幣制度。w 指有關(guān)國際貨幣金融關(guān)系的慣例、法規(guī)以及對(duì)慣指有關(guān)國際貨幣金融關(guān)系的慣例、法規(guī)以及對(duì)慣w 例、法規(guī)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督。例、法規(guī)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督。w 2 2、主要內(nèi)容、主要內(nèi)容w （1）確定各國貨幣的比價(jià)及匯率制度）確定各國貨幣的比價(jià)及匯率制度w （2）確定國際儲(chǔ)備資產(chǎn)）確定國際儲(chǔ)備資產(chǎn)w （3）確定各國貨幣的兌換性與國際結(jié)算原則）確定各國貨幣的兌換性與國際結(jié)

2、算原則w （4）確定國際收支不平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制。）確定國際收支不平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制。w 二、國際貨幣體系的作用二、國際貨幣體系的作用w 1、確定國際清算和支付手段的供應(yīng)和管理原則、確定國際清算和支付手段的供應(yīng)和管理原則w 2、確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制、確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制2w 包括：包括：w （1）匯率機(jī)制）匯率機(jī)制w （2）國際收支逆差國的資金融通機(jī)制）國際收支逆差國的資金融通機(jī)制w （3）對(duì)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國的國際收支紀(jì)律約束機(jī)制）對(duì)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國的國際收支紀(jì)律約束機(jī)制w 3 3、確立有關(guān)國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān)、確立有關(guān)國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān)w 的協(xié)調(diào)監(jiān)督機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)監(jiān)督機(jī)

3、構(gòu)w 4 4、通過多邊支付制度，加速世界經(jīng)濟(jì)一體化、通過多邊支付制度，加速世界經(jīng)濟(jì)一體化w 實(shí)行多邊清算必須具備以下幾個(gè)條件：實(shí)行多邊清算必須具備以下幾個(gè)條件：w （1）所使用的貨幣必須具有可對(duì)換性。）所使用的貨幣必須具有可對(duì)換性。w （2）本國商業(yè)銀行在有關(guān)國家的商業(yè)銀行中開立各種）本國商業(yè)銀行在有關(guān)國家的商業(yè)銀行中開立各種w 清算貨幣的賬戶。清算貨幣的賬戶。w （3）賬戶之間可自由調(diào)撥資金。）賬戶之間可自由調(diào)撥資金。w 第二節(jié)第二節(jié) 國際貨幣體系的演變及類型國際貨幣體系的演變及類型w 可劃分為三個(gè)階段：可劃分為三個(gè)階段：3w 第一階段：第一階段：國際金本位時(shí)期。國際金本位時(shí)期。w 1816

4、1913年：典型金本位時(shí)期。年：典型金本位時(shí)期。w 1914年年20世紀(jì)世紀(jì)30年代初期：畸型金本位時(shí)期。年代初期：畸型金本位時(shí)期。w 第二階段：第二階段：布雷頓森林體系。布雷頓森林體系。w 1945年底年底20世紀(jì)世紀(jì)70年代初。年代初。w 第三階段：第三階段：牙買加體系牙買加體系w 1976年年1月至今。月至今。w 一、國際金本位制一、國際金本位制w 國際金本位制的三個(gè)特征：國際金本位制的三個(gè)特征：w 黃金為最終結(jié)算手段黃金為最終結(jié)算手段w 實(shí)行固定匯率制實(shí)行固定匯率制w 該體系是一個(gè)松散的、無組織的體系該體系是一個(gè)松散的、無組織的體系4w （一）國際金本位制的類型（一）國際金本位制的類型

5、w 1 1、金幣本位制、金幣本位制w 以黃金金幣為本位貨幣的貨幣制度。以黃金金幣為本位貨幣的貨幣制度。w 1816年英國頒布了年英國頒布了鑄幣條例鑄幣條例，首先在國，首先在國w 內(nèi)實(shí)行了金本位制度，使用黃金作為本位貨幣，內(nèi)實(shí)行了金本位制度，使用黃金作為本位貨幣，w 并鑄造金幣流通，。其后，其他西方國家紛紛實(shí)并鑄造金幣流通，。其后，其他西方國家紛紛實(shí)w 行金本位制度，至行金本位制度，至1880年西方主要國家均實(shí)行了年西方主要國家均實(shí)行了金金w 本位。本位。w 金幣本位制的特點(diǎn)：金幣本位制的特點(diǎn)：w （1）法定貨幣含金量）法定貨幣含金量w 即用法律的形式規(guī)定金幣的重量、成色即用法律的形式規(guī)定金幣的

6、重量、成色。w （2）自由鑄造）自由鑄造5w （3）自由兌換）自由兌換w 輔幣、銀行券可自由兌換金幣或黃金。輔幣、銀行券可自由兌換金幣或黃金。w （4）黃金可以自由輸出入）黃金可以自由輸出入w 金幣本位制的缺點(diǎn)：金幣本位制的缺點(diǎn)：w 從根本上講，其缺點(diǎn)是過于剛性，表現(xiàn)在：從根本上講，其缺點(diǎn)是過于剛性，表現(xiàn)在： 清算、支付完全依賴于黃金的輸出入，清算、支清算、支付完全依賴于黃金的輸出入，清算、支 付手段單一。付手段單一。 貨幣數(shù)量的增長依賴于黃金產(chǎn)量的增長。貨幣數(shù)量的增長依賴于黃金產(chǎn)量的增長。w 2 2、金塊本位制、金塊本位制w 是以黃金作為準(zhǔn)備，以有法定含金量的價(jià)值是以黃金作為準(zhǔn)備，以有法定含

7、金量的價(jià)值w 符號(hào)（銀行券）作為流通手段的一種貨幣制度。符號(hào)（銀行券）作為流通手段的一種貨幣制度。w 金塊本位制的特點(diǎn)：金塊本位制的特點(diǎn)：w （1）發(fā)行、流通銀行券（以金塊為發(fā)行準(zhǔn)備），）發(fā)行、流通銀行券（以金塊為發(fā)行準(zhǔn)備），w 法定其含金量。法定其含金量。6w （2）不能自由鑄造金幣，也不流通金幣。）不能自由鑄造金幣，也不流通金幣。w （3）黃金不能自由輸出入。）黃金不能自由輸出入。w （4）可有條件兌換金塊。）可有條件兌換金塊。w 3 3、金匯兌本位制、金匯兌本位制w 又稱虛金本位制。它將本國貨幣間接地與黃金聯(lián)接。又稱虛金本位制。它將本國貨幣間接地與黃金聯(lián)接。w 金匯兌本位制的特點(diǎn)：金匯兌

8、本位制的特點(diǎn)：w （1）發(fā)行、流通銀行券法定其含金量。）發(fā)行、流通銀行券法定其含金量。w （2）禁止金幣的鑄造和流通。）禁止金幣的鑄造和流通。w （3）銀行券不能兌換黃金，只能兌換外匯，然后用外）銀行券不能兌換黃金，只能兌換外匯，然后用外 w 匯在國外兌換黃金。匯在國外兌換黃金。w （4）與一實(shí)行金幣本位或金塊本位的國家的貨幣保持）與一實(shí)行金幣本位或金塊本位的國家的貨幣保持w 固定匯價(jià)。固定匯價(jià)。w 注意：注意：金塊本位、金匯兌本位是殘缺不全的（畸型的）金塊本位、金匯兌本位是殘缺不全的（畸型的）w 金本位，因黃金不能自由輸出入，價(jià)格金本位，因黃金不能自由輸出入，價(jià)格鑄幣鑄幣 w 流動(dòng)機(jī)制被破壞

9、。流動(dòng)機(jī)制被破壞。7（二）國際金本位制的作用（二）國際金本位制的作用w 1、對(duì)國際收支有自動(dòng)調(diào)節(jié)作用（指金幣本位）。、對(duì)國際收支有自動(dòng)調(diào)節(jié)作用（指金幣本位）。w 價(jià)格價(jià)格鑄幣流動(dòng)機(jī)制對(duì)國際收支有自動(dòng)調(diào)節(jié)作用。鑄幣流動(dòng)機(jī)制對(duì)國際收支有自動(dòng)調(diào)節(jié)作用。w 2、匯率穩(wěn)定（以鑄幣平價(jià)為基準(zhǔn)，以黃金輸送點(diǎn)為界、匯率穩(wěn)定（以鑄幣平價(jià)為基準(zhǔn)，以黃金輸送點(diǎn)為界w 限），有利于成本、收益核算，在當(dāng)時(shí)為發(fā)展國際限），有利于成本、收益核算，在當(dāng)時(shí)為發(fā)展國際 w 貿(mào)易、國際投資起過積極作用。貿(mào)易、國際投資起過積極作用。w 3、國際金本位制的運(yùn)行為后來建立國際貨幣制度奠定、國際金本位制的運(yùn)行為后來建立國際貨幣制度奠定w

10、了基礎(chǔ)。了基礎(chǔ)。w （三）國際金本位制的崩潰（三）國際金本位制的崩潰w 19291933年間，金本位制徹底瓦解了。維持金本年間，金本位制徹底瓦解了。維持金本w 位的三個(gè)必要條件不存在了：位的三個(gè)必要條件不存在了：w 1、金幣自由鑄造、自由流通。、金幣自由鑄造、自由流通。w 2、自由兌換黃金。、自由兌換黃金。w 3、黃金自由輸出入。、黃金自由輸出入。8w 二、布雷頓森林體系二、布雷頓森林體系w （一）建立的歷史背景（一）建立的歷史背景w （二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容w 1、建立一個(gè)永久性的國際金融權(quán)威機(jī)構(gòu)，即、建立一個(gè)永久性的國際金融權(quán)威機(jī)構(gòu)，即IMF。w 2、確

11、立美元與黃金并列的國際儲(chǔ)備體制。、確立美元與黃金并列的國際儲(chǔ)備體制。w 即美元與黃金掛鉤。即美元與黃金掛鉤。w 3、各會(huì)員國貨幣與美元掛鉤。、各會(huì)員國貨幣與美元掛鉤。w 4、實(shí)行可調(diào)節(jié)的盯住匯率。、實(shí)行可調(diào)節(jié)的盯住匯率。w 各會(huì)員國貨幣盯住美元，匯率不能超過黃金平價(jià)各會(huì)員國貨幣盯住美元，匯率不能超過黃金平價(jià)w 的的1%。w （三）布雷頓森林體系的作用（三）布雷頓森林體系的作用w 1 1、彌補(bǔ)了國際清償能力的不足。、彌補(bǔ)了國際清償能力的不足。w 把美元作為各國的儲(chǔ)備貨幣。把美元作為各國的儲(chǔ)備貨幣。w 2 2、穩(wěn)定了國際貨幣金融關(guān)系。、穩(wěn)定了國際貨幣金融關(guān)系。 雙掛鉤、固定匯率是布雷頓森林體系的兩

12、大支柱。雙掛鉤、固定匯率是布雷頓森林體系的兩大支柱。9w 3 3、促進(jìn)了國際貨幣合作，加速了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。、促進(jìn)了國際貨幣合作，加速了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。w IMF的協(xié)調(diào)、監(jiān)督及其規(guī)則的約束力，的協(xié)調(diào)、監(jiān)督及其規(guī)則的約束力，IMF對(duì)國對(duì)國w 際收支逆差國提供資金融通。際收支逆差國提供資金融通。w （四）布雷頓森林體系的崩潰（四）布雷頓森林體系的崩潰w 1、第一次美元危機(jī)（、第一次美元危機(jī)（1960年）年）w 2、第二次美元危機(jī)（、第二次美元危機(jī)（1971年）年）w 3、第三次美元危機(jī)（、第三次美元危機(jī)（1973年）年）w （五）布雷頓森林體系的缺陷（五）布雷頓森林體系的缺陷w 其根本缺陷是什么？

13、（討論）其根本缺陷是什么？（討論）w 三、牙買加體系三、牙買加體系w （一）牙買加體系的形成（一）牙買加體系的形成w （二）牙買加體系的主要內(nèi)容（二）牙買加體系的主要內(nèi)容w 1、增加成員國在、增加成員國在IMF中的基金份額中的基金份額w 10w 由由292億億SDRS增至增至390億億SDRS。各自的份額有所。各自的份額有所w 改變，石油輸出國組織的份額由改變，石油輸出國組織的份額由5%提高到提高到10%，主，主w 要西方國家除原西德、日本外，其他西方國家的份額要西方國家除原西德、日本外，其他西方國家的份額w 均有所下降。均有所下降。w 增加基金份額的目的：增加基金份額的目的：提高清償能力。提

14、高清償能力。w 2 2、承認(rèn)浮動(dòng)匯率合法化、承認(rèn)浮動(dòng)匯率合法化w 可實(shí)行固定匯率，也可實(shí)行浮動(dòng)匯率?？蓪?shí)行固定匯率，也可實(shí)行浮動(dòng)匯率。w 3 3、規(guī)定、規(guī)定SDRSDRS S為主要的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)。為主要的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)。w 后來并沒有做到。后來并沒有做到。w 4 4、擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國家的資金融通。、擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國家的資金融通。w （1）出售）出售IMF黃金總額的黃金總額的1/6，按市場(chǎng)價(jià)出售，超過，按市場(chǎng)價(jià)出售，超過w 官價(jià)部分成立官價(jià)部分成立“信托基金信托基金”，對(duì)最不發(fā)達(dá)的國，對(duì)最不發(fā)達(dá)的國家家 w 提供最優(yōu)惠的貸款，幫助其改善國際收支狀況。提供最優(yōu)惠的貸款，幫助其改善國際收支狀況。w （2）

15、擴(kuò)大信用貸款的限額，由占成員國份額的）擴(kuò)大信用貸款的限額，由占成員國份額的100%w 增至增至145%。11w （3）出口波動(dòng)補(bǔ)償貸款的份額由）出口波動(dòng)補(bǔ)償貸款的份額由50%增至增至75%。w 5 5、黃金非貨幣化、黃金非貨幣化w 廢除黃金條款，黃金與貨幣徹底脫鉤，不再規(guī)定廢除黃金條款，黃金與貨幣徹底脫鉤，不再規(guī)定w 貨幣的含金量，即黃金成為一種單純的商品。貨幣的含金量，即黃金成為一種單純的商品。w （三）牙買加體系的作用（三）牙買加體系的作用w 1、實(shí)行浮動(dòng)匯率，打破了布雷頓森林體系僵化的、實(shí)行浮動(dòng)匯率，打破了布雷頓森林體系僵化的w 匯率制度。匯率制度。w 2、實(shí)行了國際儲(chǔ)備多元化。、實(shí)行了

16、國際儲(chǔ)備多元化。w 3、用綜合機(jī)制共同調(diào)節(jié)國際收支。、用綜合機(jī)制共同調(diào)節(jié)國際收支。w （四）牙買加體系的弊端（四）牙買加體系的弊端w 1、匯率極不穩(wěn)定、匯率極不穩(wěn)定w 影響國際貿(mào)易和投資，助長投機(jī)。影響國際貿(mào)易和投資，助長投機(jī)。w 2、國際貨幣缺乏統(tǒng)一的貨幣標(biāo)準(zhǔn)、國際貨幣缺乏統(tǒng)一的貨幣標(biāo)準(zhǔn)w 3、國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全、國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全w 12 你認(rèn)為當(dāng)今國際貨幣體系應(yīng)朝哪些方向進(jìn)行改革？13w （五）當(dāng)前國際貨幣體系的改革方向（五）當(dāng)前國際貨幣體系的改革方向w 1 1、抑止投機(jī)，防范危機(jī)，建立穩(wěn)定的國際貨幣和信、抑止投機(jī)，防范危機(jī)，建立穩(wěn)定的國際貨幣和信w 用關(guān)系是新的國際貨幣體系

17、的首要目標(biāo)。用關(guān)系是新的國際貨幣體系的首要目標(biāo)。w 時(shí)至今日，時(shí)至今日，IMF仍然是以推動(dòng)貨幣自由兌換為首仍然是以推動(dòng)貨幣自由兌換為首w 要目標(biāo)，必須改革。要目標(biāo)，必須改革。w 2 2、改革、改革IMFIMF的作用和職能的作用和職能w 增加增加IMF的基金份額，擴(kuò)大其資金實(shí)力。的基金份額，擴(kuò)大其資金實(shí)力。w IMF資金實(shí)力太弱，無力充當(dāng)最終貸款者。資金實(shí)力太弱，無力充當(dāng)最終貸款者。w 擴(kuò)大擴(kuò)大IMF提供援助的范圍。提供援助的范圍。w 無論成員國的危機(jī)是否會(huì)立即影響該國的對(duì)外無論成員國的危機(jī)是否會(huì)立即影響該國的對(duì)外w 支付能力，支付能力，IMF都應(yīng)該提供援助，以緩解危機(jī)對(duì)該都應(yīng)該提供援助，以緩解

18、危機(jī)對(duì)該w 成員國的沖擊。成員國的沖擊。w 增強(qiáng)增強(qiáng)IMF的監(jiān)測(cè)和信息發(fā)布功能，為投資者和市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)和信息發(fā)布功能，為投資者和市場(chǎng)w 主體提供準(zhǔn)確的信息，也為成員國制定政策提供重主體提供準(zhǔn)確的信息，也為成員國制定政策提供重w 要依據(jù)。要依據(jù)。14w 恢復(fù)恢復(fù)IMF對(duì)成員國國際收支逆差進(jìn)行干預(yù)和援助的對(duì)成員國國際收支逆差進(jìn)行干預(yù)和援助的w 職能。職能。w 事實(shí)證明金融危機(jī)往往與國際收支長期逆差相關(guān)。事實(shí)證明金融危機(jī)往往與國際收支長期逆差相關(guān)。w 在實(shí)施援助計(jì)劃時(shí)，應(yīng)改變?cè)繕?biāo)，不應(yīng)將恢復(fù)在實(shí)施援助計(jì)劃時(shí)，應(yīng)改變?cè)繕?biāo)，不應(yīng)將恢復(fù)w 危機(jī)國的對(duì)外償付能力作為唯一目標(biāo)，而應(yīng)將危機(jī)危機(jī)國的對(duì)外償付

19、能力作為唯一目標(biāo)，而應(yīng)將危機(jī)w 國中期走出經(jīng)濟(jì)衰退也作為目標(biāo)之一。國中期走出經(jīng)濟(jì)衰退也作為目標(biāo)之一。w 3 3、建立雙向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度、建立雙向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度w 不但要監(jiān)控債務(wù)人的對(duì)外債務(wù)狀況，還要監(jiān)控債不但要監(jiān)控債務(wù)人的對(duì)外債務(wù)狀況，還要監(jiān)控債w 權(quán)人的對(duì)外放貸情況，比如要求金融機(jī)構(gòu)貸給發(fā)展中權(quán)人的對(duì)外放貸情況，比如要求金融機(jī)構(gòu)貸給發(fā)展中w 國家的資金超過其資產(chǎn)的某一比例時(shí)，政府有義務(wù)要國家的資金超過其資產(chǎn)的某一比例時(shí)，政府有義務(wù)要w 求其增加風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。求其增加風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。w 政府不應(yīng)該成為對(duì)外債務(wù)的最終承擔(dān)者。市場(chǎng)主政府不應(yīng)該成為對(duì)外債務(wù)的最終承擔(dān)者。市場(chǎng)主w 體未能償還對(duì)外債務(wù)，按不能償還

20、國內(nèi)債務(wù)一樣對(duì)待。體未能償還對(duì)外債務(wù)，按不能償還國內(nèi)債務(wù)一樣對(duì)待。15w 第三節(jié)第三節(jié) 歐洲貨幣體系歐洲貨幣體系w 一、歐洲貨幣一體化的發(fā)展歷程一、歐洲貨幣一體化的發(fā)展歷程w 1 1、第一階段：、第一階段：（1971197119781978年）聯(lián)合浮動(dòng)年）聯(lián)合浮動(dòng)w 歐共體于歐共體于1969年著手建立年著手建立“貨幣聯(lián)盟貨幣聯(lián)盟”，1970年負(fù)年負(fù)w 責(zé)此項(xiàng)工作的專門委員會(huì)向理事會(huì)提交了一份責(zé)此項(xiàng)工作的專門委員會(huì)向理事會(huì)提交了一份“關(guān)于在關(guān)于在w 共同體內(nèi)分階段實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的報(bào)告共同體內(nèi)分階段實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的報(bào)告”，負(fù)責(zé)此，負(fù)責(zé)此w 事的是盧森堡首相兼財(cái)政大臣魏爾納，故此報(bào)告又稱事的

21、是盧森堡首相兼財(cái)政大臣魏爾納，故此報(bào)告又稱w 為為“魏爾納報(bào)告魏爾納報(bào)告”，該報(bào)告為歐洲貨幣聯(lián)盟的實(shí)現(xiàn)規(guī)劃，該報(bào)告為歐洲貨幣聯(lián)盟的實(shí)現(xiàn)規(guī)劃w 了一個(gè)了一個(gè)10年過渡期。年過渡期。w 19711973年年w 目標(biāo)：第一，縮小成員國匯率的波動(dòng)幅度。目標(biāo)：第一，縮小成員國匯率的波動(dòng)幅度。w 第二，著手建立第二，著手建立“貨幣儲(chǔ)備基金貨幣儲(chǔ)備基金”，干預(yù)匯市，干預(yù)匯市，w 穩(wěn)定匯率。穩(wěn)定匯率。w 第三，加強(qiáng)貨幣、經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。第三，加強(qiáng)貨幣、經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。w 19741976年年w 目標(biāo)：第一，充實(shí)目標(biāo)：第一，充實(shí)“貨幣儲(chǔ)備基金貨幣儲(chǔ)備基金”，進(jìn)一步穩(wěn)定率。，進(jìn)一步穩(wěn)定率。w 第二，共同體內(nèi)部資本

22、流動(dòng)逐步自由化。第二，共同體內(nèi)部資本流動(dòng)逐步自由化。16w 19771980年年w 目標(biāo)：第一，建成統(tǒng)一大市場(chǎng)。目標(biāo)：第一，建成統(tǒng)一大市場(chǎng)。w 第二，匯率趨于完全穩(wěn)定。第二，匯率趨于完全穩(wěn)定。w 第三，著手規(guī)劃統(tǒng)一貨幣。第三，著手規(guī)劃統(tǒng)一貨幣。w 第四，貨幣儲(chǔ)備基金向歐洲中央銀行過渡。第四，貨幣儲(chǔ)備基金向歐洲中央銀行過渡。w 1972年初，歐共體部長理事會(huì)才著手推行貨幣聯(lián)年初，歐共體部長理事會(huì)才著手推行貨幣聯(lián)w 盟措施，實(shí)行了成員國匯率的聯(lián)合浮動(dòng)。聯(lián)合浮動(dòng)的盟措施，實(shí)行了成員國匯率的聯(lián)合浮動(dòng)。聯(lián)合浮動(dòng)的w 實(shí)行具有里程碑的意義。實(shí)行具有里程碑的意義。w 2 2、第二階段（、第二階段（19791

23、97919981998）歐洲貨幣體系）歐洲貨幣體系w 歐共體首腦于歐共體首腦于1978年年12月月5日在布魯塞爾就法國總?cè)赵诓剪斎麪柧头▏倃 統(tǒng)德斯坦的新建議達(dá)成一致，決定于統(tǒng)德斯坦的新建議達(dá)成一致，決定于1979年年1月建立月建立w “歐洲貨幣體系歐洲貨幣體系”，后因西德與法國在農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易補(bǔ)，后因西德與法國在農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易補(bǔ)償償w 額上發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)，推遲到額上發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)，推遲到1979年年3月正式建立。月正式建立。w 歐洲貨幣體系的內(nèi)容包括三個(gè)方面：歐洲貨幣體系的內(nèi)容包括三個(gè)方面：17w （1 1）歐洲貨幣單位（）歐洲貨幣單位（ECUECU）w （2 2）穩(wěn)定的匯率體系）穩(wěn)定的匯率體系w 成員國的貨

24、幣之間都確定有中心匯率和匯率波動(dòng)成員國的貨幣之間都確定有中心匯率和匯率波動(dòng)w 的上下限（的上下限（2.25%）。）。w （3 3）建立歐洲貨幣共同基金）建立歐洲貨幣共同基金w 成員國繳納各自黃金外匯儲(chǔ)備的成員國繳納各自黃金外匯儲(chǔ)備的20%作為共同作為共同w 基金的資金來源，并以此作為發(fā)行基金的資金來源，并以此作為發(fā)行ECU的準(zhǔn)備。的準(zhǔn)備。w 基金的作用：基金的作用：w 干預(yù)匯市，穩(wěn)定匯率。干預(yù)匯市，穩(wěn)定匯率。w 向成員國提供貸款，度過暫時(shí)性的國際收支困難。向成員國提供貸款，度過暫時(shí)性的國際收支困難。w 為建立歐洲中央銀行作準(zhǔn)備。為建立歐洲中央銀行作準(zhǔn)備。w 3 3、第三階段（、第三階段（199

25、91999至今）歐洲單一貨幣至今）歐洲單一貨幣w 自自80年代下半期開始，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的步伐加年代下半期開始，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的步伐加w 快。快。18w 有有三個(gè)關(guān)鍵的協(xié)議：三個(gè)關(guān)鍵的協(xié)議：w （1 1）單一歐洲法案單一歐洲法案w 1985年年12月，歐洲理事會(huì)盧森堡會(huì)議通過。月，歐洲理事會(huì)盧森堡會(huì)議通過。w 該法案規(guī)定于該法案規(guī)定于1992年實(shí)現(xiàn)歐共體內(nèi)部統(tǒng)一大市場(chǎng)。年實(shí)現(xiàn)歐共體內(nèi)部統(tǒng)一大市場(chǎng)。w （2 2）歐共體經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的報(bào)告歐共體經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的報(bào)告w 該報(bào)告也稱為德洛爾報(bào)告（德洛爾為當(dāng)時(shí)的歐該報(bào)告也稱為德洛爾報(bào)告（德洛爾為當(dāng)時(shí)的歐w 共體委員會(huì)主席），共體委員會(huì)主席），1989年

26、年6月歐洲理事會(huì)馬德里月歐洲理事會(huì)馬德里w 會(huì)議批準(zhǔn)了此報(bào)告。德洛爾報(bào)告繼承了會(huì)議批準(zhǔn)了此報(bào)告。德洛爾報(bào)告繼承了70年代年代“魏魏w 爾納報(bào)告爾納報(bào)告”的基本框架。的基本框架。w 德洛爾報(bào)告三階段目標(biāo)：德洛爾報(bào)告三階段目標(biāo)：19w 第一階段：主要是加強(qiáng)貨幣、財(cái)政政策的協(xié)調(diào)第一階段：主要是加強(qiáng)貨幣、財(cái)政政策的協(xié)調(diào),使成使成w 員國貨幣全部加入歐洲貨幣體系。員國貨幣全部加入歐洲貨幣體系。w 第二階段：建立歐洲中央銀行。第二階段：建立歐洲中央銀行。w 第三階段：發(fā)行統(tǒng)一貨幣，實(shí)施向單一貨幣政策的第三階段：發(fā)行統(tǒng)一貨幣，實(shí)施向單一貨幣政策的w 轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)變。w （3 3）歐洲聯(lián)盟條約歐洲聯(lián)盟條約w 又稱

27、為又稱為馬斯特里赫特條約馬斯特里赫特條約，簡(jiǎn)稱，簡(jiǎn)稱馬約馬約。w 馬斯特里赫特條約馬斯特里赫特條約的核心內(nèi)容：的核心內(nèi)容：w 1993年年11月月1日建立歐洲聯(lián)盟。日建立歐洲聯(lián)盟。w 1998年年7月月1日成立歐洲中央銀行，日成立歐洲中央銀行，1999年起實(shí)行年起實(shí)行w 單一貨幣。單一貨幣。w 實(shí)行共同的外交和安全防務(wù)政策。實(shí)行共同的外交和安全防務(wù)政策。20 歐元啟動(dòng)對(duì)歐盟國家的經(jīng)濟(jì)有何影響？21w 四、歐元啟動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響四、歐元啟動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響w （一）歐元啟動(dòng)對(duì)歐盟國家經(jīng)濟(jì)的影響（從理論上（一）歐元啟動(dòng)對(duì)歐盟國家經(jīng)濟(jì)的影響（從理論上w 探析）探析）w 1、歐盟各國相互之間的貿(mào)易、投資將增

28、加。、歐盟各國相互之間的貿(mào)易、投資將增加。w 2、單一貨幣有利于抑制通貨膨脹，穩(wěn)定物價(jià)。、單一貨幣有利于抑制通貨膨脹，穩(wěn)定物價(jià)。w 3、大大降低成員國之間的經(jīng)濟(jì)交易成本。、大大降低成員國之間的經(jīng)濟(jì)交易成本。w 4、降低中央銀行干預(yù)匯市的成本，可減少外匯儲(chǔ)備。、降低中央銀行干預(yù)匯市的成本，可減少外匯儲(chǔ)備。w 5、可提高歐洲在國際事務(wù)中的影響力，在國際事務(wù)、可提高歐洲在國際事務(wù)中的影響力，在國際事務(wù)w 中發(fā)揮更大的作用。中發(fā)揮更大的作用。w 6、促進(jìn)歐洲的改革，加快其經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。、促進(jìn)歐洲的改革，加快其經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。22w （二）歐元啟動(dòng)對(duì)歐盟國家經(jīng)濟(jì)的影響（實(shí)（二）歐元啟動(dòng)對(duì)歐盟國家經(jīng)濟(jì)的

29、影響（實(shí)w 際效應(yīng)）際效應(yīng)）w 1 1、歐元啟動(dòng)對(duì)歐元區(qū)大國經(jīng)濟(jì)的影響、歐元啟動(dòng)對(duì)歐元區(qū)大國經(jīng)濟(jì)的影響w 德國：德國：w 1999年年GDP增長率為增長率為1.2（1998年為年為1），），w 2000年為年為3%。2000年德國經(jīng)濟(jì)增長加快的原因有年德國經(jīng)濟(jì)增長加快的原因有以以w 下幾點(diǎn)：下幾點(diǎn)：w 歐元啟動(dòng)使歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的步伐加快，確歐元啟動(dòng)使歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的步伐加快，確w 保了德國對(duì)歐元區(qū)諸國的出口。保了德國對(duì)歐元區(qū)諸國的出口。w 歐元持續(xù)一年多的低迷，刺激了德國對(duì)歐元區(qū)以歐元持續(xù)一年多的低迷，刺激了德國對(duì)歐元區(qū)以w 外的出口。外的出口。w 歐元的啟動(dòng)，推動(dòng)了德國在歐元區(qū)各國乃

30、至整個(gè)歐元的啟動(dòng)，推動(dòng)了德國在歐元區(qū)各國乃至整個(gè)w 歐盟的投資歐盟的投資w 國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善23w 2 2、歐元啟動(dòng)對(duì)歐元區(qū)小國經(jīng)濟(jì)的影響、歐元啟動(dòng)對(duì)歐元區(qū)小國經(jīng)濟(jì)的影響w 荷蘭：荷蘭：w 1996年荷蘭年荷蘭GDP增長率為增長率為2.6，1999年為年為3.7，w 1999年經(jīng)濟(jì)增長加快的原因有以下幾點(diǎn)：年經(jīng)濟(jì)增長加快的原因有以下幾點(diǎn)：w 在歐元啟動(dòng)前夕的在歐元啟動(dòng)前夕的1998年及啟動(dòng)后的年及啟動(dòng)后的1999年，荷蘭年，荷蘭w 進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整（通過兼并等資產(chǎn)重組的形進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整（通過兼并等資產(chǎn)重組的形w 式），經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)了活力，據(jù)此可充分利用由于歐式），經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)

31、了活力，據(jù)此可充分利用由于歐w 元推進(jìn)而深入發(fā)展的統(tǒng)一大市場(chǎng)。元推進(jìn)而深入發(fā)展的統(tǒng)一大市場(chǎng)。w 歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易及對(duì)歐元區(qū)外國家貿(mào)易的推動(dòng)。歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易及對(duì)歐元區(qū)外國家貿(mào)易的推動(dòng)。w 得益于歐元一年多的低迷得益于歐元一年多的低迷w 荷蘭國內(nèi)需求旺盛，居民的消費(fèi)支出增加。荷蘭國內(nèi)需求旺盛，居民的消費(fèi)支出增加。24w 3 3、歐元啟動(dòng)對(duì)企業(yè)購并的影響、歐元啟動(dòng)對(duì)企業(yè)購并的影響w 歐元啟動(dòng)推動(dòng)了歐元區(qū)大公司的購并，購并的領(lǐng)歐元啟動(dòng)推動(dòng)了歐元區(qū)大公司的購并，購并的領(lǐng)w 域不僅在銀行業(yè)、證券業(yè)等金融行業(yè)中進(jìn)行，而且在域不僅在銀行業(yè)、證券業(yè)等金融行業(yè)中進(jìn)行，而且在w 電信、航空、能源化工等許多領(lǐng)域引發(fā)了購

32、并浪潮。電信、航空、能源化工等許多領(lǐng)域引發(fā)了購并浪潮。w 這一切證明歐元推動(dòng)了歐元區(qū)的資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)這一切證明歐元推動(dòng)了歐元區(qū)的資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)w 調(diào)整，從而使歐盟的經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)一步向縱深發(fā)展。調(diào)整，從而使歐盟的經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)一步向縱深發(fā)展。w 1999年全球公司并購總數(shù)超過年全球公司并購總數(shù)超過5000起，比起，比1998年年w 增加了增加了50，其中，其中3/4的并購發(fā)生在歐洲。的并購發(fā)生在歐洲。w 非金融業(yè)的并購非金融業(yè)的并購w 兼并的特點(diǎn)：兼并的特點(diǎn)：w 既有國內(nèi)企業(yè)間的兼并，更有跨國兼并。既有國內(nèi)企業(yè)間的兼并，更有跨國兼并。w 國內(nèi)兼并如：國內(nèi)兼并如：w 1999年年8月法國的家

33、樂福集團(tuán)兼并普羅莫代斯集團(tuán)。月法國的家樂福集團(tuán)兼并普羅莫代斯集團(tuán)。25w 盟內(nèi)跨國兼并如：盟內(nèi)跨國兼并如：w 英美煙草公司（總部在歐洲）收購荷蘭樂福門。英美煙草公司（總部在歐洲）收購荷蘭樂福門。w 1999年年4月，意大利電信公司與德國電信公司合并，月，意大利電信公司與德國電信公司合并，w 宣布成立歐洲第一、世界第二的電信公司。宣布成立歐洲第一、世界第二的電信公司。w 跨洲兼并如：跨洲兼并如：w 德國的奔馳戴姆勒兼并美國的克萊斯勒。德國的奔馳戴姆勒兼并美國的克萊斯勒。w 法國的雷諾汽車收購日產(chǎn)汽車。法國的雷諾汽車收購日產(chǎn)汽車。w 兼并中強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合現(xiàn)象頗為突出。兼并中強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合現(xiàn)象頗為突出。w 在上

34、面的兼并案例中可以看出。在上面的兼并案例中可以看出。w 同業(yè)兼并為多，跨行業(yè)兼并雖有卻少。同業(yè)兼并為多，跨行業(yè)兼并雖有卻少。w 銀行業(yè)的并購銀行業(yè)的并購w 銀行業(yè)的并購主要在歐元區(qū)內(nèi)進(jìn)行，也有不少跨銀行業(yè)的并購主要在歐元區(qū)內(nèi)進(jìn)行，也有不少跨w 越歐元區(qū)界限，實(shí)現(xiàn)歐盟范圍內(nèi)的并購，甚至少部分越歐元區(qū)界限，實(shí)現(xiàn)歐盟范圍內(nèi)的并購，甚至少部分w 擴(kuò)至歐盟乃至歐洲之外。擴(kuò)至歐盟乃至歐洲之外。26w 目的是：目的是：w 增強(qiáng)歐洲銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。增強(qiáng)歐洲銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。w 實(shí)現(xiàn)歐洲銀行無邊界的時(shí)代。實(shí)現(xiàn)歐洲銀行無邊界的時(shí)代。w 案例：案例：w 1999年上半年，德意志銀行在相繼收購了一些中小年上半年，德意志

35、銀行在相繼收購了一些中小w 金融機(jī)構(gòu)之后，以金融機(jī)構(gòu)之后，以210億收購英國摩根億收購英國摩根格倫費(fèi)格倫費(fèi)w 爾銀行及以爾銀行及以90億收購美國信孚銀行。億收購美國信孚銀行。w 1999年年8月，巴黎國民銀行與巴黎巴銀行合并月，巴黎國民銀行與巴黎巴銀行合并w 1998年年4月，英國旅行者集團(tuán)與美國花旗銀行合并月，英國旅行者集團(tuán)與美國花旗銀行合并27w 4 4、歐元啟動(dòng)推動(dòng)了歐洲證券市場(chǎng)一體化、歐元啟動(dòng)推動(dòng)了歐洲證券市場(chǎng)一體化w 在歐元啟動(dòng)后的半年時(shí)間里，在歐元啟動(dòng)后的半年時(shí)間里，8家證券交易所（倫家證券交易所（倫w 敦、法蘭克福、巴黎、米蘭、馬德里、阿姆斯特丹、敦、法蘭克福、巴黎、米蘭、馬德里

36、、阿姆斯特丹、w 蘇黎世和布魯塞爾）在馬德里簽署協(xié)議，決定共同組蘇黎世和布魯塞爾）在馬德里簽署協(xié)議，決定共同組w 建的歐洲證券交易所，其長期目標(biāo)是建立統(tǒng)一的電子建的歐洲證券交易所，其長期目標(biāo)是建立統(tǒng)一的電子w 交易平臺(tái)，以便與紐約、東京的股市進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。交易平臺(tái)，以便與紐約、東京的股市進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。w 案例：案例：w 2000年年3月，法國巴黎證券交易所、比利時(shí)布魯塞月，法國巴黎證券交易所、比利時(shí)布魯塞w 爾證券交易所和荷蘭阿姆斯特丹證券交易所宣布將爾證券交易所和荷蘭阿姆斯特丹證券交易所宣布將w 于同年于同年9月正式合并為月正式合并為“歐洲第二歐洲第二”的證券交易所的證券交易所w （倫敦交易所第一）

37、。（倫敦交易所第一）。w 2000年年5月月3日，倫敦交易所和法蘭克福交易所宣布日，倫敦交易所和法蘭克福交易所宣布w 合并，成立合并，成立“國際證券交易所國際證券交易所”（各占（各占50%的股份）的股份）w ，目前，國際證券交易所成立還不到三年的時(shí)間，目前，國際證券交易所成立還不到三年的時(shí)間，w 但是，其交易量已居世界第二（芝加哥商業(yè)交易所但是，其交易量已居世界第二（芝加哥商業(yè)交易所w 第一）。第一）。28w 十分明顯，歐洲證券市場(chǎng)的統(tǒng)一勢(shì)在十分明顯，歐洲證券市場(chǎng)的統(tǒng)一勢(shì)在w 必行，但統(tǒng)一之路并不平坦，問題的癥必行，但統(tǒng)一之路并不平坦，問題的癥w 結(jié)是以誰為中心？是結(jié)是以誰為中心？是“國際證券

38、交易所國際證券交易所”w 還是還是“歐洲第二歐洲第二”。29 歐元啟動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有何影響？30w （三）歐元啟動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響（三）歐元啟動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響w 1 1、對(duì)國際貨幣體系的影響、對(duì)國際貨幣體系的影響w （1 1）權(quán)利效應(yīng)）權(quán)利效應(yīng)w 歐元將會(huì)改變國際貨幣體系中的權(quán)力結(jié)構(gòu)，將歐元將會(huì)改變國際貨幣體系中的權(quán)力結(jié)構(gòu)，將w 遏制的主導(dǎo)地位，導(dǎo)致國際貨幣體系由遏制的主導(dǎo)地位，導(dǎo)致國際貨幣體系由“三足鼎三足鼎立立”w 走向走向“螃蟹螃蟹”體系，歐元和猶如螃蟹的一對(duì)鉗狀體系，歐元和猶如螃蟹的一對(duì)鉗狀大大w 足，其他國際貨幣猶如螃蟹的小足。足，其他國際貨幣猶如螃蟹的小足。w （2 2）示范效應(yīng)）

39、示范效應(yīng)w 示范效應(yīng)之一：示范效應(yīng)之一：世界其他地區(qū)有可能因歐元的世界其他地區(qū)有可能因歐元的w 成功而嘗試進(jìn)行地區(qū)性的貨幣合作，因?yàn)閰^(qū)域性的成功而嘗試進(jìn)行地區(qū)性的貨幣合作，因?yàn)閰^(qū)域性的w 貨幣合作能加強(qiáng)參與貨幣合作國家貨幣安全地位，貨幣合作能加強(qiáng)參與貨幣合作國家貨幣安全地位，w 示范效應(yīng)之二：示范效應(yīng)之二：貨幣合作能降低交易成本，對(duì)貨幣合作能降低交易成本，對(duì)w 參與各方有利。參與各方有利。31w 2 2、對(duì)世界貿(mào)易的影響、對(duì)世界貿(mào)易的影響w （1 1）將加深區(qū)域內(nèi)部貿(mào)易的聯(lián)系）將加深區(qū)域內(nèi)部貿(mào)易的聯(lián)系w 隨著內(nèi)部統(tǒng)一大市場(chǎng)的深化隨著內(nèi)部統(tǒng)一大市場(chǎng)的深化w 內(nèi)部貿(mào)易沒有了匯率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部貿(mào)易沒有了匯

40、率風(fēng)險(xiǎn)w 交易費(fèi)用降低交易費(fèi)用降低w （2 2）在世界貿(mào)易中以歐元計(jì)價(jià)的情況可能會(huì)越來越）在世界貿(mào)易中以歐元計(jì)價(jià)的情況可能會(huì)越來越w 多多w 布雷頓森林體系崩潰后，在國際上的地位下降，布雷頓森林體系崩潰后，在國際上的地位下降，w 匯率波動(dòng)頻繁，幾次大幅貶值，相比之下，日本和德匯率波動(dòng)頻繁，幾次大幅貶值，相比之下，日本和德w 國在經(jīng)歷了七八十年代的經(jīng)濟(jì)高速增長后，貿(mào)易收支國在經(jīng)歷了七八十年代的經(jīng)濟(jì)高速增長后，貿(mào)易收支w 大量盈余，日元和馬克不僅幣值較穩(wěn)定，而且相對(duì)大量盈余，日元和馬克不僅幣值較穩(wěn)定，而且相對(duì)w 呈現(xiàn)出堅(jiān)挺趨勢(shì)，但在貿(mào)易中卻無法發(fā)揮更大的作呈現(xiàn)出堅(jiān)挺趨勢(shì)，但在貿(mào)易中卻無法發(fā)揮更大的

41、作w 用，這是一個(gè)迷，為什么會(huì)這樣？用，這是一個(gè)迷，為什么會(huì)這樣？32w 哈特曼提出了哈特曼提出了“貨幣渠道外在化貨幣渠道外在化”理論加以解理論加以解釋：釋：w 某種貨幣的使用者越多，越能提升貨幣的有用性，某種貨幣的使用者越多，越能提升貨幣的有用性，w 并通過交易成本的降低使其使用者受益，這是一種并通過交易成本的降低使其使用者受益，這是一種w 循環(huán)累計(jì)效應(yīng)。循環(huán)累計(jì)效應(yīng)。w 由于這種效應(yīng)，布雷頓森林體系的不對(duì)稱性得由于這種效應(yīng)，布雷頓森林體系的不對(duì)稱性得w 以在國際貨幣體系中沿襲至今。以在國際貨幣體系中沿襲至今。w 歐元是否會(huì)步日元和馬克的后歐元是否會(huì)步日元和馬克的后塵？塵？33w 一般來說，

42、國際貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇有以下規(guī)律：一般來說，國際貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇有以下規(guī)律：w 發(fā)達(dá)國家之間的貿(mào)易中，使用進(jìn)口國的貨幣計(jì)價(jià)發(fā)達(dá)國家之間的貿(mào)易中，使用進(jìn)口國的貨幣計(jì)價(jià)w 結(jié)算或者使用出口國的貨幣，盡量不使用第三國結(jié)算或者使用出口國的貨幣，盡量不使用第三國w 貨幣。貨幣。w 發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的貿(mào)易，一般選用發(fā)達(dá)國發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的貿(mào)易，一般選用發(fā)達(dá)國w 家的貨幣，或者使用第三國貨幣（如）。家的貨幣，或者使用第三國貨幣（如）。w 初級(jí)產(chǎn)品的貿(mào)易一般選擇美元或英鎊為計(jì)價(jià)貨幣初級(jí)產(chǎn)品的貿(mào)易一般選擇美元或英鎊為計(jì)價(jià)貨幣w ，這是因?yàn)閲H初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)，這是因?yàn)閲H初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng) （包括現(xiàn)貨、期貨（包

43、括現(xiàn)貨、期貨w 市場(chǎng)）的市場(chǎng)行情一般用這兩種貨幣標(biāo)價(jià)市場(chǎng)）的市場(chǎng)行情一般用這兩種貨幣標(biāo)價(jià)w 與幣值穩(wěn)定的貨幣相比，幣值不穩(wěn)定、通貨膨脹與幣值穩(wěn)定的貨幣相比，幣值不穩(wěn)定、通貨膨脹w 率較高的貨幣較少作為結(jié)算貨幣率較高的貨幣較少作為結(jié)算貨幣w 在不遠(yuǎn)的將來歐元有可能對(duì)形成在不遠(yuǎn)的將來歐元有可能對(duì)形成w 較大的挑戰(zhàn)。較大的挑戰(zhàn)。34w 3 3、對(duì)國際投資的影響、對(duì)國際投資的影響w （1 1）對(duì)國際直接和間接投資的影響）對(duì)國際直接和間接投資的影響w 歐元的產(chǎn)生講逐步提升歐洲在國際投資中的地歐元的產(chǎn)生講逐步提升歐洲在國際投資中的地w 位，可以從兩個(gè)方面來看：位，可以從兩個(gè)方面來看：w 歐洲資本輸出的能力

44、將得到加強(qiáng)歐洲資本輸出的能力將得到加強(qiáng)w 經(jīng)濟(jì)實(shí)力將得到提高經(jīng)濟(jì)實(shí)力將得到提高w 出口競(jìng)爭(zhēng)力提高，有利于順差的形成和擴(kuò)大，導(dǎo)出口競(jìng)爭(zhēng)力提高，有利于順差的形成和擴(kuò)大，導(dǎo)w 致資本輸出增加（致資本輸出增加（80年代的日本最為典型）年代的日本最為典型）w 統(tǒng)一的財(cái)政約束框架將抑制過度的公共支出，釋統(tǒng)一的財(cái)政約束框架將抑制過度的公共支出，釋w 放出來的資金將更多地用于私人投資，在私人投放出來的資金將更多地用于私人投資，在私人投w 資中將有一部分投向國外。資中將有一部分投向國外。w 歐洲吸引資本流入的能力也會(huì)得到加強(qiáng)歐洲吸引資本流入的能力也會(huì)得到加強(qiáng) 歐元的匯率將會(huì)比歐元區(qū)國家原來的貨幣的匯率歐元的匯率

45、將會(huì)比歐元區(qū)國家原來的貨幣的匯率 更穩(wěn)定。更穩(wěn)定。 35 因?qū)嵭袉我回泿乓驅(qū)嵭袉我回泿艢W元，交易成本將下降。歐元，交易成本將下降。 匯率風(fēng)險(xiǎn)下降。匯率風(fēng)險(xiǎn)下降。w （2 2）對(duì)歐元的投融資地位的影響）對(duì)歐元的投融資地位的影響w 歐元的誕生，將使歐洲金融市場(chǎng)從過去小型、歐元的誕生，將使歐洲金融市場(chǎng)從過去小型、w 分割的市場(chǎng)走向大型、統(tǒng)一的市場(chǎng)，歐洲金融市場(chǎng)分割的市場(chǎng)走向大型、統(tǒng)一的市場(chǎng)，歐洲金融市場(chǎng)w 的深化將為歐元的廣泛運(yùn)用提供良好的市場(chǎng)環(huán)境，的深化將為歐元的廣泛運(yùn)用提供良好的市場(chǎng)環(huán)境，w 使歐元成為重要的投資工具。使歐元成為重要的投資工具。 w 1998年歐元區(qū)各國貨幣的國際債券和票據(jù)的發(fā)年

46、歐元區(qū)各國貨幣的國際債券和票據(jù)的發(fā)w 行量為行量為1437億，億，1999年歐元的國際債券和票據(jù)的年歐元的國際債券和票據(jù)的w 發(fā)行量為發(fā)行量為2328億，增加了億，增加了896億。億。w 1998年的國際債券和票據(jù)的發(fā)行量為年的國際債券和票據(jù)的發(fā)行量為2936億億w ，1999年的國際債券和票據(jù)的發(fā)行量為年的國際債券和票據(jù)的發(fā)行量為2649億億w ，減少了，減少了287億。億。36w 可以預(yù)見，歐元在國際投融資中講扮演越來越可以預(yù)見，歐元在國際投融資中講扮演越來越w 重要的角色，它與在國際投融資中的地位差別講重要的角色，它與在國際投融資中的地位差別講w 逐步縮小。逐步縮小。 歐元啟動(dòng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)

47、有何影響？37w （四）對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響（四）對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響w 1 1、對(duì)歐中貿(mào)易的影響、對(duì)歐中貿(mào)易的影響w （1 1）有利方面）有利方面w 擴(kuò)大市場(chǎng)需求擴(kuò)大市場(chǎng)需求w 歐盟經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)口增加，有利于擴(kuò)大中國對(duì)歐歐盟經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)口增加，有利于擴(kuò)大中國對(duì)歐w 盟的出口，截至目前，歐盟是中國的第四大出口市盟的出口，截至目前，歐盟是中國的第四大出口市w 場(chǎng)（美、日、香港、歐盟）場(chǎng)（美、日、香港、歐盟）w 方便貿(mào)易結(jié)算方便貿(mào)易結(jié)算w 用歐元代替歐元國本幣或進(jìn)行國際貿(mào)易結(jié)算，用歐元代替歐元國本幣或進(jìn)行國際貿(mào)易結(jié)算，w 給中歐進(jìn)出口貿(mào)易帶來許多方便。給中歐進(jìn)出口貿(mào)易帶來許多方便。38w 簡(jiǎn)化貿(mào)易手續(xù)簡(jiǎn)化

48、貿(mào)易手續(xù)w 比如中國的出口商品只要在歐元區(qū)某一口岸登比如中國的出口商品只要在歐元區(qū)某一口岸登w 陸，即可轉(zhuǎn)向整個(gè)歐元區(qū)，乃至歐盟大市場(chǎng)，不必陸，即可轉(zhuǎn)向整個(gè)歐元區(qū)，乃至歐盟大市場(chǎng)，不必w 象原先那樣分別不同地開發(fā)營銷渠道。象原先那樣分別不同地開發(fā)營銷渠道。w 減少保值費(fèi)用減少保值費(fèi)用w 中國對(duì)歐元區(qū)地出口，歐元區(qū)地企業(yè)是上帝，中國對(duì)歐元區(qū)地出口，歐元區(qū)地企業(yè)是上帝，w 通常有選擇結(jié)算手段地優(yōu)先權(quán)，若用弱幣結(jié)算通常有選擇結(jié)算手段地優(yōu)先權(quán)，若用弱幣結(jié)算(如里如里w 拉），中方出口商必定會(huì)用遠(yuǎn)期、期權(quán)、期貨等金拉），中方出口商必定會(huì)用遠(yuǎn)期、期權(quán)、期貨等金w 融工具進(jìn)行保值以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。采用歐元結(jié)算

49、，融工具進(jìn)行保值以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。采用歐元結(jié)算，w 由于歐元的匯率相對(duì)較穩(wěn)定，保值費(fèi)用地支出將會(huì)由于歐元的匯率相對(duì)較穩(wěn)定，保值費(fèi)用地支出將會(huì)w 減少減少w 降低交易風(fēng)險(xiǎn)降低交易風(fēng)險(xiǎn)w 在歐元問世之前，中歐貿(mào)易用或歐幣結(jié)算。在歐元問世之前，中歐貿(mào)易用或歐幣結(jié)算。w 歐元問世之后，中歐貿(mào)易如果均采用或基本采用歐歐元問世之后，中歐貿(mào)易如果均采用或基本采用歐w 元結(jié)算，可以減少受風(fēng)險(xiǎn)地機(jī)會(huì)，降低風(fēng)險(xiǎn)。元結(jié)算，可以減少受風(fēng)險(xiǎn)地機(jī)會(huì)，降低風(fēng)險(xiǎn)。39w 推動(dòng)出口信貸推動(dòng)出口信貸w 歐元登臺(tái)之前，歐盟國家對(duì)華出口信貸在一定歐元登臺(tái)之前，歐盟國家對(duì)華出口信貸在一定w 程度上推動(dòng)了雙方貿(mào)易，但是由于歐盟國家?guī)欧N多，

50、程度上推動(dòng)了雙方貿(mào)易，但是由于歐盟國家?guī)欧N多，w 在實(shí)際運(yùn)作中帶來了許多不便。歐元啟動(dòng)后，將推動(dòng)在實(shí)際運(yùn)作中帶來了許多不便。歐元啟動(dòng)后，將推動(dòng)w 歐元區(qū)國家的銀行業(yè)的改革，簡(jiǎn)化辦事程序，幣種也歐元區(qū)國家的銀行業(yè)的改革，簡(jiǎn)化辦事程序，幣種也w 將減少，必將使出口信貸支付方式簡(jiǎn)化。將減少，必將使出口信貸支付方式簡(jiǎn)化。w 比如意大利向中國出口，并提供出口信貸（里比如意大利向中國出口，并提供出口信貸（里w 拉），但是，結(jié)算貨幣（信貸貨幣）是馬克，當(dāng)然沒拉），但是，結(jié)算貨幣（信貸貨幣）是馬克，當(dāng)然沒w 有現(xiàn)在用歐元方便。有現(xiàn)在用歐元方便。w 便于轉(zhuǎn)手貿(mào)易便于轉(zhuǎn)手貿(mào)易w 轉(zhuǎn)手貿(mào)易：在多邊貿(mào)易的情況下，轉(zhuǎn)手

51、貿(mào)易：在多邊貿(mào)易的情況下，A國可以從對(duì)國可以從對(duì)w B國的盈余中轉(zhuǎn)移支付給從國的盈余中轉(zhuǎn)移支付給從C國的進(jìn)口。國的進(jìn)口。w 統(tǒng)一使用歐元便于此種結(jié)算。統(tǒng)一使用歐元便于此種結(jié)算。40w 有利于加強(qiáng)技術(shù)合作有利于加強(qiáng)技術(shù)合作w 單一貨幣出現(xiàn)后歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)的真正形成，使單一貨幣出現(xiàn)后歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)的真正形成，使w 歐盟內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，迫使歐盟國家的企業(yè)技術(shù)升歐盟內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，迫使歐盟國家的企業(yè)技術(shù)升w 級(jí)，有利于雙邊的技術(shù)合作。級(jí)，有利于雙邊的技術(shù)合作。w 有利于開拓對(duì)外貿(mào)易多元化有利于開拓對(duì)外貿(mào)易多元化w 歐元啟動(dòng)后，歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)更為擴(kuò)張，歐盟經(jīng)歐元啟動(dòng)后，歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)更為擴(kuò)張，歐盟經(jīng)

52、w 濟(jì)結(jié)構(gòu)與中國互補(bǔ)性強(qiáng)，使歐中貿(mào)易更為推進(jìn)?？梢詽?jì)結(jié)構(gòu)與中國互補(bǔ)性強(qiáng)，使歐中貿(mào)易更為推進(jìn)。可以w 減少中國的出口過多地依賴美、日市場(chǎng)。減少中國的出口過多地依賴美、日市場(chǎng)。w 有利于擴(kuò)大紡織品服裝對(duì)歐出口有利于擴(kuò)大紡織品服裝對(duì)歐出口w 歐盟是中國第三大紡織品服裝出口市場(chǎng)，也是歐盟是中國第三大紡織品服裝出口市場(chǎng)，也是w 中國紡織品服裝原料進(jìn)口地第二大原料供應(yīng)基地。中國紡織品服裝原料進(jìn)口地第二大原料供應(yīng)基地。w 歐元啟動(dòng)，統(tǒng)一大市場(chǎng)地推進(jìn)，使中國企業(yè)進(jìn)歐元啟動(dòng)，統(tǒng)一大市場(chǎng)地推進(jìn)，使中國企業(yè)進(jìn)w 入歐盟時(shí)可以避免重復(fù)零散地經(jīng)營，有利于取得規(guī)模入歐盟時(shí)可以避免重復(fù)零散地經(jīng)營，有利于取得規(guī)模w 經(jīng)濟(jì)效益

53、有利于降低原材料等成本價(jià)格，有利于中國經(jīng)濟(jì)效益有利于降低原材料等成本價(jià)格，有利于中國w 此類企業(yè)經(jīng)營及效益地提高。此類企業(yè)經(jīng)營及效益地提高。41w （2 2）不利方面）不利方面w 貿(mào)易轉(zhuǎn)移效果貿(mào)易轉(zhuǎn)移效果w 歐元區(qū)國家本來從歐元區(qū)之外的進(jìn)口，由于歐元?dú)W元區(qū)國家本來從歐元區(qū)之外的進(jìn)口，由于歐元w 的啟動(dòng)，可能轉(zhuǎn)向從歐元區(qū)內(nèi)部的國家進(jìn)口。的啟動(dòng)，可能轉(zhuǎn)向從歐元區(qū)內(nèi)部的國家進(jìn)口。w 貿(mào)易保護(hù)主義可能上升貿(mào)易保護(hù)主義可能上升w 區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化往往使排他性加強(qiáng)。區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化往往使排他性加強(qiáng)。w 轉(zhuǎn)換成本步菲，中小企業(yè)承擔(dān)困難轉(zhuǎn)換成本步菲，中小企業(yè)承擔(dān)困難w 調(diào)整財(cái)務(wù)資料，更新技術(shù)設(shè)備，培訓(xùn)專業(yè)人員這調(diào)

54、整財(cái)務(wù)資料，更新技術(shù)設(shè)備，培訓(xùn)專業(yè)人員這w 些都需要花錢。些都需要花錢。w 傳統(tǒng)戰(zhàn)略失靈傳統(tǒng)戰(zhàn)略失靈w 在歐元啟動(dòng)前，中國輸歐的產(chǎn)品一般奉行在歐元啟動(dòng)前，中國輸歐的產(chǎn)品一般奉行“價(jià)價(jià)格格w 差異戰(zhàn)略，即在不同的歐盟國家，同一產(chǎn)品按匯率兌差異戰(zhàn)略，即在不同的歐盟國家，同一產(chǎn)品按匯率兌w 換銷價(jià)格不一致。因歐元啟動(dòng)之前，歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)換銷價(jià)格不一致。因歐元啟動(dòng)之前，歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)42w 仍有障礙橫于各國之間，加上不同本幣，消費(fèi)者不仍有障礙橫于各國之間，加上不同本幣，消費(fèi)者不w 易覺察，事實(shí)證明這一戰(zhàn)略是成功的。歐元啟動(dòng)后易覺察，事實(shí)證明這一戰(zhàn)略是成功的。歐元啟動(dòng)后w ，加上統(tǒng)一大市場(chǎng)的推進(jìn)，這一戰(zhàn)

55、略將失靈。，加上統(tǒng)一大市場(chǎng)的推進(jìn)，這一戰(zhàn)略將失靈。w 如果歐元匯率不穩(wěn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)會(huì)更集中。如果歐元匯率不穩(wěn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)會(huì)更集中。w 2 2、對(duì)人民幣匯率關(guān)系的影響、對(duì)人民幣匯率關(guān)系的影響w 目前，人民幣匯率事實(shí)上是與掛鉤，近三四目前，人民幣匯率事實(shí)上是與掛鉤，近三四w 年人民幣與的匯率，幾乎盯住不動(dòng)。年人民幣與的匯率，幾乎盯住不動(dòng)。w 若歐元若歐元 導(dǎo)致人民幣相對(duì)貶值導(dǎo)致人民幣相對(duì)貶值 有有w 利于出口。利于出口。w 若歐元若歐元 導(dǎo)致人民幣相對(duì)升值導(dǎo)致人民幣相對(duì)升值 不不w 利于出口。利于出口。w 人民幣匯率的形成機(jī)制是當(dāng)前國際金融人民幣匯率的形成機(jī)制是當(dāng)前國際金融研究的一個(gè)熱點(diǎn)和難點(diǎn)

56、。研究的一個(gè)熱點(diǎn)和難點(diǎn)。43w 3 3、對(duì)我國外匯儲(chǔ)備和外債存量管理的影響、對(duì)我國外匯儲(chǔ)備和外債存量管理的影響w （1 1）對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響）對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響w 隨著歐元地位的上升，和日元地位的相對(duì)下降隨著歐元地位的上升，和日元地位的相對(duì)下降w ，我國的外匯儲(chǔ)備中歐元儲(chǔ)備的比重定會(huì)上升。，我國的外匯儲(chǔ)備中歐元儲(chǔ)備的比重定會(huì)上升。w 截至截至2000年底，在我國年底，在我國1665億底外匯儲(chǔ)備中，億底外匯儲(chǔ)備中，w 占占60，日元占，日元占10，馬克占，馬克占10，英鎊、瑞士法，英鎊、瑞士法w 郎、法國法郎三者之和共占郎、法國法郎三者之和共占10，其余可自由兌換貨，其余可自由兌換貨w 幣合占幣合

57、占10。w 歐元啟動(dòng)后，經(jīng)濟(jì)學(xué)屆時(shí)興的觀點(diǎn)是：歐元啟動(dòng)后，經(jīng)濟(jì)學(xué)屆時(shí)興的觀點(diǎn)是：40、w 歐元?dú)W元30、日元、日元20、仍保留英鎊和瑞士法郎。、仍保留英鎊和瑞士法郎。w （2 2）對(duì)外債存量的影響）對(duì)外債存量的影響w 截至截至1999年底，中國外債余額年底，中國外債余額1518億，大體是億，大體是w 商業(yè)貸款占商業(yè)貸款占50，外國政府及國際金融組織貸款占，外國政府及國際金融組織貸款占w 50。44w 幣種結(jié)構(gòu)是：債務(wù)幣種結(jié)構(gòu)是：債務(wù)50、日元債務(wù)、日元債務(wù)30、歐幣、歐幣w 債務(wù)債務(wù)6，其他幣種債務(wù)約，其他幣種債務(wù)約14。w 舉借外債主要要考慮：舉借外債主要要考慮：w 所借貨幣的利息負(fù)擔(dān)及利率

58、風(fēng)險(xiǎn)。所借貨幣的利息負(fù)擔(dān)及利率風(fēng)險(xiǎn)。w 所借貨幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)。所借貨幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)。w 要對(duì)利率和匯率的走勢(shì)作出準(zhǔn)確判斷是一要對(duì)利率和匯率的走勢(shì)作出準(zhǔn)確判斷是一w 件非常難的事情。件非常難的事情。45 歐元是一夜之間歐元是一夜之間 誕生的嗎？誕生的嗎？46w 歐元誕生的基礎(chǔ)歐元誕生的基礎(chǔ)w 一、歐元的歷史人文基礎(chǔ)一、歐元的歷史人文基礎(chǔ)w 1 1、從某種意義上來說古羅馬帝國是當(dāng)今歐盟的搖、從某種意義上來說古羅馬帝國是當(dāng)今歐盟的搖w 籃籃w 從公元前從公元前2世紀(jì)到公元后世紀(jì)到公元后2世紀(jì)的世紀(jì)的400年中，羅馬帝年中，羅馬帝w 國的疆土或已占領(lǐng)的地方，北到大不列顛（今日的英國的疆土或已占領(lǐng)的地方，北

59、到大不列顛（今日的英w 國），南至北非諸國（如埃及等），東臨小亞細(xì)亞國），南至北非諸國（如埃及等），東臨小亞細(xì)亞w （即當(dāng)今的羅馬尼亞、保加利亞、土耳其），西及西（即當(dāng)今的羅馬尼亞、保加利亞、土耳其），西及西w 班牙、葡萄牙和摩洛哥，比當(dāng)今歐盟并不遜色。班牙、葡萄牙和摩洛哥，比當(dāng)今歐盟并不遜色。w 反思?xì)v史人們不難理解現(xiàn)實(shí)的西歐諸國的經(jīng)濟(jì)一反思?xì)v史人們不難理解現(xiàn)實(shí)的西歐諸國的經(jīng)濟(jì)一w 體化、貨幣一體化的歷史根源。體化、貨幣一體化的歷史根源。w 由于羅馬帝國曾實(shí)現(xiàn)歐洲的局部統(tǒng)一，使歐洲尤由于羅馬帝國曾實(shí)現(xiàn)歐洲的局部統(tǒng)一，使歐洲尤w 其是西歐各國歷史文化背景相去不遠(yuǎn)。其是西歐各國歷史文化背景相去不

60、遠(yuǎn)。w 可以肯定，歷史、地理、文化的相似性是歐元出w 現(xiàn)地先天基礎(chǔ)。歐洲特別是西歐，其地理環(huán)境、文化47w 背景、歷史淵源的趨同，為其后歐共體的誕生、歐盟w 的發(fā)展、共同貨幣的催生，以及這個(gè)一體化組織今后w 的擴(kuò)大、深化，奠定了初步的基礎(chǔ)。w 2 2、對(duì)國際貨幣的歷史追求、對(duì)國際貨幣的歷史追求w 西歐諸國對(duì)金本位制的追求西歐諸國對(duì)金本位制的追求w 1618世紀(jì)歐洲國家實(shí)行的是金銀復(fù)本位制。世紀(jì)歐洲國家實(shí)行的是金銀復(fù)本位制。w 19世紀(jì)世紀(jì)20年代，國際貨幣改革史上出現(xiàn)了一個(gè)里年代，國際貨幣改革史上出現(xiàn)了一個(gè)里w 程碑，金本位制的出現(xiàn)否定了金銀復(fù)本位制。程碑，金本位制的出現(xiàn)否定了金銀復(fù)本位制。1