《財(cái)務(wù)管理》精選題綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)測試題

1、綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題1某企業(yè)預(yù)計(jì)下期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5 ，本期息稅前利潤為450 萬元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為（）萬元。A 100B 675C 300D 1502下列關(guān)于復(fù)合杠桿系數(shù)說法不正確的是（）。A DCL=DOL× DFLB 普通股每股利潤變動(dòng)率與息稅前利潤變動(dòng)率之間的比率C 反映產(chǎn)銷量變動(dòng)對普通股每股利潤的影響D 復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大3降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的途徑是（）。A提高資產(chǎn)負(fù)債率B 提高權(quán)益乘數(shù)C 減少產(chǎn)品銷售量D 節(jié)約固定成本開支4. 下列各項(xiàng)中，屬于酌量性固定成本的是（）。A折舊費(fèi)B 長期租賃費(fèi)C 直接材料費(fèi)D 廣告費(fèi)5

2、.若企業(yè)無固定財(cái)務(wù)費(fèi)用，則財(cái)務(wù)杠桿利益將（）。A存在B不存在C 增加D減少6.當(dāng)經(jīng)營杠桿系數(shù)為l 時(shí)，下列表述正確的是（）。A產(chǎn)銷量增長率為零B邊際貢獻(xiàn)為零C固定成本為零D利息與優(yōu)先股股利為零7.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品單價(jià)10 元，單位變動(dòng)成本6 元，本月計(jì)劃銷售500 件。該企業(yè)每月固定成本1000 元，其預(yù)期息稅前利潤為（）元。A 2000B1000C 6000D 50008已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長期債務(wù)的比重為20%，債務(wù)資金的增加額在0 10 000 元范圍內(nèi)，其利率維持5%不變。該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為（）元。A 5 000B20 000C50 000D200 000

3、9在下列各項(xiàng)中，屬于半固定成本內(nèi)容的是（）。A計(jì)件工資費(fèi)用B按年支付的廣告費(fèi)用C按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)用D按月薪制開支的質(zhì)檢人員工資費(fèi)用10如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，沒有固定財(cái)務(wù)費(fèi)用，則企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（）。A等于0B等于1C大于1D小于111成本按其習(xí)性可劃分為（）。A約束成本和酌量成本B固定成本、變動(dòng)成本和混合成本C相關(guān)成本和無關(guān)成本D付現(xiàn)成本和非付現(xiàn)成本12某公司債券和權(quán)益籌資額的比例為2： 5，綜合資金成本率為12%，若資金成本和資金結(jié)構(gòu)不變，當(dāng)發(fā)行100 萬元長期債券時(shí)，籌資總額分界點(diǎn)為（）。A.1200 萬元B.200 萬元C.350 萬元D.100 萬元113每股利潤無差異

4、點(diǎn)是指兩種籌資方案下，普通股每股利潤相等時(shí)的（）。A籌資總額B 成本差額C資金結(jié)構(gòu)D息稅前利潤14某公司利用長期債券、普通股、 留存收益來籌集長期資金1000 萬元，籌資額分別為300萬元、 500 萬元和 100 萬元，資金成本率分別為6%、12%、15%。則該籌資組合的綜合資金成本為（）。A 10.80% B 10%C 12%D 10.6%15企業(yè)資金結(jié)構(gòu)研究的主要問題是（）。A權(quán)益資金結(jié)構(gòu)問題B長期資金與短期資金的比例問題C負(fù)債資金占全部資金的比例問題D長期負(fù)債與短期負(fù)債的比例問題16下列各項(xiàng)中屬于酌量性固定成本的是（）。A直線法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)B長期租賃費(fèi)C直接材料費(fèi)D 廣告費(fèi)17

5、某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5 ，本期息稅前利潤為450 萬元，所得稅率33%，則企業(yè)凈利潤為（）萬元。A 150B 201C300D 301.518下列關(guān)于資金結(jié)構(gòu)的說法中，錯(cuò)誤的是（）。A迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資金結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系B能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資金結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資金結(jié)構(gòu)C在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷D按照凈營業(yè)收益理論，負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大19某企業(yè)預(yù)期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2000 萬元，變動(dòng)成本率為60%，當(dāng)期負(fù)擔(dān)的固定成本為225萬元，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A 1.23B 1.31C 1.39D 1.4820某企業(yè)的經(jīng)營杠桿系

6、數(shù)為3，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為4，若該企業(yè)的銷售量每增加1%，則企業(yè)的每股利潤增加（）。A12%B7%C4%D3%二、多項(xiàng)選擇題1下列關(guān)于資金結(jié)構(gòu)的說法中，正確的是（）。A按照凈收益理論，不存在最佳資金結(jié)構(gòu)B能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股利潤最大的資金結(jié)構(gòu)C按照傳統(tǒng)折中理論，綜合資金成本最低點(diǎn)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)D按照凈營業(yè)收益理論，負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大2在計(jì)算個(gè)別資金成本時(shí)，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。A銀行借款B長期債券C優(yōu)先股D普通股3在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（）。A降低企業(yè)資金成本B降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2C加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

7、D提高企業(yè)經(jīng)營能力4下列各項(xiàng)中，可用于確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法有（）。A高低點(diǎn)法B公司價(jià)值分析法C比較資金成本法D息稅前利潤一每股收益分析法答案： BCD解析：確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法有：息稅前利潤每股收益分析法、比較資金成本法、公司價(jià)值分析法。5下列各項(xiàng)中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素有（）。A邊際貢獻(xiàn)總額B所得稅稅率C融資租賃資金D債務(wù)利息6若要降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可采取的手段有（）。A提高產(chǎn)銷量B降低單位產(chǎn)品的材料費(fèi)用支出C減少固定成本支出D降低產(chǎn)品價(jià)格促銷7下列說法正確的有（）。A產(chǎn)銷量變動(dòng)率與息稅前利潤變動(dòng)率是一致的B息稅前利潤變動(dòng)與每股利潤變動(dòng)率是一致的C固定成本越大，則經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大D

8、 邊際貢獻(xiàn)的變化幅度與業(yè)務(wù)量變化幅度相同8下列關(guān)于復(fù)合杠桿系數(shù)說法正確的是（）。E DCL=DOL× DFLB普通股每股利潤變動(dòng)率與息稅前利潤變動(dòng)率之間的比率C反映產(chǎn)銷量變動(dòng)對普通股每股利潤的影響D 復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大9財(cái)務(wù)管理中杠桿效應(yīng)的存在，主要是由于企業(yè)（）。A約束性固定成本的存在B酌量性固定成本的存在C債務(wù)利息D融資租賃資金三、判斷題1如果固定成本為零，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，則企業(yè)沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（）2. 當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤大于每股利潤無差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資會提高普通股每股利潤，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （ ）3資金成本是投資人對投入資金所要求的最低收益率，也可作為判斷

9、投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。（ ）4無論是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大，還是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變大。都可能導(dǎo)致企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)變大。（）5資金的邊際成本需要采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)既可以市場價(jià)值為權(quán)數(shù)，也可以賬面價(jià)值為權(quán)數(shù)。（）6計(jì)算息稅前利潤時(shí)要扣除固定成本，因?yàn)槔儆诠潭ǔ杀?，故利息也?yīng)扣除。（）7企業(yè)在籌資決策時(shí)，需要考慮的核心問題是資金結(jié)構(gòu)，需要考慮的首要問題是資金成本。38最佳資金結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是使公司的總價(jià)值最高的資金結(jié)構(gòu)，此時(shí)的資金成本最低、每股收益最大。（）9對企業(yè)而言，狹義的分配是指對利潤總額或凈利潤的分配。（）四、計(jì)算題1已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下：籌資方式金額（萬元）長期債券（年利率8）1

10、 000普通股（ 4500 萬股）4500留存收益2000合計(jì)7500因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500 萬元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1 000 萬股普通股，每股市價(jià)25 元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為 10的公司債券 2500 萬元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為 33。要求：（ 1）計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤無差別點(diǎn)的息稅前利潤。（ 2）計(jì)算處于每股利潤無差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（ 3）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為1200 萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。（ 4）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為1600 萬元，指出該公

11、司應(yīng)采用的籌資方案。（ 5）若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤在每股利潤無差別點(diǎn)上增長10，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股利潤的增長幅度。2某公司擬收購一家公司，目前有A、 B 兩個(gè)公司可供選擇，投資額均為1 000 萬元，其預(yù)計(jì)年收益的概率分布為：市場情況概率A 公司B 公司息稅前利潤利息息稅前利潤利息好0.220004003000600一般0.510004001000600差0.3500400-500600要求（ 1）計(jì)算兩公司息稅前利潤的期望值；（ 2）計(jì)算兩公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（ 3）計(jì)算兩個(gè)公司息稅前利潤的標(biāo)準(zhǔn)離差率；（ 4）請做應(yīng)收購哪家公司的決策分析。3某公司目前的資金結(jié)構(gòu)為：資金總量為1000 萬

12、元，其中，債務(wù)400 萬元，年平均利率10；普通股600 萬元（每股面值10 元）。目前市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8，市場風(fēng)險(xiǎn)股票的必4要收益率13，該股票的貝他系數(shù)1.6 。該公司年息稅前利潤240 萬元，所得稅率33。要求根據(jù)以上資料： （1）計(jì)算現(xiàn)有條件下該公司的市場總價(jià)值和加權(quán)平均資金成本（以市場價(jià)值為權(quán)數(shù)） ；（ 2）該公司計(jì)劃追加籌資400 萬元，有兩種方式可供選擇：發(fā)行債券400萬元，年利率12；發(fā)行普通股400 萬元，每股面值10 元。計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤無差別點(diǎn)。4某企業(yè) 2006 年實(shí)現(xiàn)銷售收入2000 萬元，全年固定成本400 萬元，利息 70 萬元， 變動(dòng)成本率 60%，所

13、得稅率 40%。2006 年應(yīng)用稅后利潤彌補(bǔ)上年度虧損40 萬元，按 10%提取盈余公積金，按10%提取公益金，該企業(yè)股利支付率40%。要求：（ 1）計(jì)算 2006 年的稅后利潤；（ 2）計(jì)算 2006 年應(yīng)提取的盈余公積金、公益金及應(yīng)分配給投資者的利潤；（ 3）計(jì)算 2006 年的邊際貢獻(xiàn)；（ 4）計(jì)算 2006 年的息稅前利潤；（ 5）計(jì)算 2007 年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；（ 6）預(yù)計(jì) 2007 年的銷售比 2006 年增長 50%，則 2007 年的每股利潤增長多少？5某公司目前擁有資金2 000 萬元，其中：長期借款800 萬元，年利率10%；普通股1 200萬

14、元，每股面值1 元，發(fā)行價(jià)格20 元，目前價(jià)格也為20 元，上年每股股利2 元，預(yù)計(jì)股利增長率為5%，所得稅率33%。該公司計(jì)劃籌資100 萬元，有兩種籌資方案可供選擇：（ 1）增加長期借款100 萬元，借款利率將為12%，同時(shí)股票價(jià)格將下降為18 元；（ 2）增發(fā)普通股4 萬股，普通股每股市價(jià)增加到每股25 元。假設(shè)籌資費(fèi)用可忽略不計(jì)。要求：（1）計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資金成本；（ 2）采用比較資金成本法確定該公司最佳資金結(jié)構(gòu)。6某企業(yè)擁有 800 萬元，其中銀行借款320 萬元，普通股480 萬元，該公司計(jì)劃籌集新的資金，并維持目前的資金結(jié)構(gòu)不變。隨籌資額增加，各籌資方式的資金成本變化如

15、下：籌資方式新籌資額資金成本30萬元以下8%銀行借款30 80 萬元9%80萬元以上10%普通股60 萬元以下14%60萬元以上16%要求：（ 1）計(jì)算各籌資總額的分界點(diǎn)。（ 2）計(jì)算并填寫下表中A 至 R 字母的數(shù)字：序號籌資總額的范圍籌資方式目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)資金成本資金的邊際成本借款EG51A普通股FH第一個(gè)范圍的資金邊際成本=O借款EI2B普通股FJ第二個(gè)范圍的資金邊際成本=P借款EK3C普通股FL第三個(gè)范圍的資金邊際成本=Q借款EM4D普通股FN第四個(gè)范圍的資金邊際成本=R7已知：某公司2006 年 12 月 31 日的長期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18000 萬元，其中， 發(fā)行在外的普通股8000 萬股（每股面值I 元），公司債券2000 萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為 8，每年年末付息，三年后到期），資本公積4 000萬元，其余均為留存收益。2007年 1 月 1 日，該公司擬投資個(gè)新的建設(shè)項(xiàng)目需追加籌資2000 萬元