企業(yè)研究論文-中小民營(yíng)企業(yè)銀行融資的博弈分析.doc

企業(yè)研究論文-中小民營(yíng)企業(yè)銀行融資的博弈分析摘要中小民營(yíng)企業(yè)的融資難是我國(guó)亟待解決的問題，文章首先分析了制約中小民營(yíng)企業(yè)銀行融資的原因。并主要著眼于中小民營(yíng)企業(yè)和銀行之間的行為抉擇，通過(guò)博弈分析，力圖打破銀企之間（不放貸，不還貸）的不利均衡，探索有效途徑，以形成（放貸，還貸）的最佳均衡，最后，提出了解決中小民營(yíng)企業(yè)銀行融資問題的對(duì)策。關(guān)鍵詞融資博弈中小民營(yíng)企業(yè)一、我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)銀行融資的現(xiàn)狀改革開放30年來(lái)，中小企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一支重要力量,但融資不暢一直是困擾我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要瓶頸問題,尤其是在當(dāng)前全球金融危機(jī)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的危害不斷加深的背景下,中小企業(yè)發(fā)展更加困難，融資難問題更加突出。從銀行獲得融資是中小民營(yíng)企業(yè)籌資的最重要渠道之一，順暢了銀行融資途徑，也就解決了中小民營(yíng)企業(yè)的融資的主要問題。目前，中小民營(yíng)企業(yè)銀行籌資難的原因主要為以下幾個(gè)方面：一是企業(yè)資信不佳，這是中小民營(yíng)企業(yè)融資問題最根本原因。根據(jù)5C評(píng)估法，中小民營(yíng)企業(yè)誠(chéng)信比一般企業(yè)差，而且資本規(guī)模小，資產(chǎn)質(zhì)量不佳，提供的抵押品的有限，臨機(jī)處理能力不強(qiáng)，雖然在金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)家出臺(tái)了降息、放松信貸等一系列政策以支持中小企業(yè)，但因受銷售市場(chǎng)的影響，導(dǎo)致了企業(yè)的現(xiàn)金不能回籠，資金的需求更加迫切，進(jìn)而其他問題也接踵而至，銀行融資難度進(jìn)一步增加；二是我國(guó)資信評(píng)估體系不健全，統(tǒng)一、透明、有效的資信評(píng)估系統(tǒng)未能得以建立和實(shí)施；三是銀行體系還有待進(jìn)一步完善，針對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的專業(yè)銀行體系尚未建立；四是市場(chǎng)失信行為的懲戒體系尚未實(shí)現(xiàn)，中小民營(yíng)企業(yè)失信行為的成本很低，甚至為零，因此助長(zhǎng)了部分中小民營(yíng)企業(yè)的違約，從而加劇了其融資的難度，并形成了一個(gè)惡性循環(huán)。二、我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)銀行融資的博弈分析假設(shè)：令中小民營(yíng)企業(yè)從銀行籌集的本金為P，利息為I，銀行從吸收存款或其他途徑獲取資金的成本為E，且根據(jù)一般實(shí)際，I-E0，即在一個(gè)有效的貸款投資中，銀行應(yīng)當(dāng)取得貸款收益，并設(shè)企業(yè)利用融資所獲取的利潤(rùn)為R，可建立如下靜態(tài)博弈平衡。若銀行貸款予企業(yè)，企業(yè)按約歸還本金，支付利息，銀行將獲得收益IE，企業(yè)使用資金獲得利潤(rùn)R。若銀行貸款予企業(yè),企業(yè)違約,銀行將損失貸款本金P以及該筆資金的成本E；而企業(yè)則獲得資金的投資收益R及違規(guī)獲得資金P。若銀行不貸款予企業(yè)，企業(yè)的選擇為無(wú)效選擇，雙方的收益都將為0。以上博弈可用下圖1體現(xiàn)。所以銀行和企業(yè)的行為之間只存在惟一納什均衡，即（不放貸，不還貸），這也契合了目前我國(guó)多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)和銀行之間的現(xiàn)狀。從博弈圖形可以看出，銀企之間最佳的均衡應(yīng)當(dāng)是（放貸，還貸），二者收益均能達(dá)到最大，但由于企業(yè)的不誠(chéng)信行為，造成了目前的最差結(jié)局，這正是銀企之間的行為困境。那么，是否有可行途徑，突破目前困境呢？若能通過(guò)有力措施，改變二者的收益，則有可能改善博弈均衡。筆者試圖對(duì)上述博弈作如下改進(jìn)：若企業(yè)不遵守契約，將承受懲戒成本，所謂懲戒成本，是指若借款企業(yè)違背誠(chéng)信，不能按期還本付息，將遭受的懲罰金額，這種懲戒既有可能是顯性的，如銀行終止放款，提前收回貸款，處以違約金等；也有可能是隱性的，如該企業(yè)因違背誠(chéng)信，以后的籌資將面臨困難，在日常運(yùn)營(yíng)中也將不被信任，進(jìn)而喪失市場(chǎng)份額等。此處設(shè)懲戒成本金額為C，且C必須大于R和P之和，即懲戒成本必須足夠大，如果企業(yè)違約，其獲取的收益將小于零。則改進(jìn)后的博弈可體現(xiàn)為下圖2：可見，在此博弈中，將同時(shí)存在兩個(gè)博弈均衡，即（放貸，還貸）和（不放貸，不還貸），兩個(gè)均衡的差別主要在于銀行的行為抉擇，而銀行究竟作何選擇呢？很明顯，銀行在放貸時(shí)的收益將大于不放貸時(shí)的收益，其最佳選擇應(yīng)當(dāng)是放貸，故此博弈最終將存在唯一的納什均衡，即（放貸，還貸）。三、解決中小民營(yíng)企業(yè)銀行融資難的對(duì)策1.健全中小民營(yíng)企業(yè)資信評(píng)估體系，加強(qiáng)對(duì)違規(guī)行為的有效懲戒。從以上博弈結(jié)果可知，要實(shí)現(xiàn)改進(jìn)后的博弈均衡，關(guān)鍵在于增加企業(yè)違約行為的懲戒成本，懲戒措施多種多樣，綜合國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，建立健全資信評(píng)估體系不失為一種有效途徑。中小民營(yíng)企業(yè)資信評(píng)估體系的作用是多方面的，在銀行融資中主要體現(xiàn)為兩個(gè)方面。首先，一個(gè)健全的資信評(píng)估體系，可在銀行的授信環(huán)節(jié)中起到重要的參考作用，資信評(píng)估不僅是企業(yè)目前狀況的衡量，而且也是對(duì)企業(yè)歷史行為的記錄，一個(gè)及時(shí)有效的資信評(píng)估系統(tǒng)，應(yīng)當(dāng)可以及時(shí)準(zhǔn)確地記載中小民營(yíng)企業(yè)的行為，特別是不良行為，從而能夠在授信階段，就能正確識(shí)別企業(yè)，將其道德風(fēng)險(xiǎn)問題遏制在起步階段。其次，健全的資信評(píng)估體系也可以起到一個(gè)有力的懲戒作用，通過(guò)公開透明的資信網(wǎng)絡(luò)，使得企業(yè)的違規(guī)信息置于一個(gè)完全可便捷獲得的環(huán)境中。不僅是銀行，其他與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)往來(lái)的市場(chǎng)主體都能迅速獲取該信息。這樣便可迅速增大企業(yè)不良行為的懲戒成本，從而使得企業(yè)自覺杜絕失信行為。2.建立多元化的銀行體系，進(jìn)一步滿足中小民營(yíng)企業(yè)的融資需要。雖然可通過(guò)事后懲戒的辦法來(lái)遏制企業(yè)的不良行為，從而獲得上圖2的博弈模式，形成兩個(gè)納什均衡（放貸，還貸）和（不放貸，不還貸）。比較這兩個(gè)均衡，從數(shù)字可見，銀行在放貸予中小民營(yíng)企業(yè)時(shí)，收益較大，銀行應(yīng)當(dāng)選擇放貸。但這個(gè)博弈均衡暗藏了一個(gè)必備條件，即銀行資本是一種非稀缺資源，銀行的資金若未投放于中小民營(yíng)企業(yè)，最終收益將為零。但目前我國(guó)的借貸市場(chǎng)基本上屬于貸方市場(chǎng)，銀行資源相對(duì)缺乏，銀行不放貸予中小民營(yíng)企業(yè)，并不等效于不放貸予其他企業(yè)，也就是說(shuō)銀行不放貸予中小民營(yíng)企業(yè)時(shí)的收益并不為零，甚至放貸予其他企業(yè)的收益更大。因此，即便是建立了事后懲戒體系，銀行還是可能選擇其他企業(yè)，而不是中小民營(yíng)企業(yè)。主要原因在于銀行資源相對(duì)匱乏，特別是當(dāng)中小民營(yíng)企業(yè)與其他大型企業(yè)或國(guó)有企業(yè)等同時(shí)借貸時(shí)，二者的不平等性顯而易見。銀行出于自身利益的抉擇，往往是舍前者而取后者。為避免這一不利結(jié)局，創(chuàng)設(shè)上述博弈結(jié)果2，我們應(yīng)當(dāng)吸取歐美國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，建立專門針對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的銀行體系，即在一個(gè)多元化的銀行體系中，不僅要存在資力雄厚的全國(guó)性的大銀行，還需要建立各種規(guī)模的中小銀行。全國(guó)性銀行有實(shí)力放貸予大型的項(xiàng)目和企業(yè)，而中小銀行受規(guī)模所限，則更加熱衷于中小項(xiàng)目和企業(yè)的投資。這樣才能全方位地滿足各種經(jīng)濟(jì)類型的融資需要，同時(shí)，也有利于博弈結(jié)果2的最終實(shí)現(xiàn)。3.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部建設(shè)，提升自身資信水平。上述分析的著眼點(diǎn)都是中小民營(yíng)企業(yè)的外部融資環(huán)境完善，但外因最終還需通過(guò)內(nèi)因產(chǎn)生作用。要完善外部環(huán)境，并要通過(guò)宏觀環(huán)境的改進(jìn)來(lái)促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部建設(shè)。中小民營(yíng)企業(yè)融資難，關(guān)鍵在于企業(yè)本身資信不佳，只有中小民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員真正意識(shí)到完善自我的重要性，進(jìn)而苦練內(nèi)功，不僅做到“言而有信”，而且提升資產(chǎn)質(zhì)量,加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力,才能最終獲得較高資信評(píng)分,進(jìn)而順利獲得銀行資本，形成良性循環(huán)。中小民營(yíng)企業(yè)的資信提升，應(yīng)當(dāng)從如下幾個(gè)方面著手：首先，要樹立市場(chǎng)意識(shí)，不斷加強(qiáng)技術(shù)改造和產(chǎn)品更新，增強(qiáng)自身的盈利水平，以優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)吸引銀行投資，變被動(dòng)為主動(dòng)地位；其次中小民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資產(chǎn)管理，不但要注重增強(qiáng)盈利能力，還要保證良好的財(cái)務(wù)狀況，特別要注意把握合理的資金結(jié)構(gòu)，在風(fēng)險(xiǎn)與成本間確定適宜的平衡，不能只重視眼前利益，而不求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；另外，中小民營(yíng)企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，要保證自身職業(yè)操守，保持良好的財(cái)務(wù)關(guān)系，不僅體現(xiàn)在銀企關(guān)系中，而且在與往來(lái)客戶、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間都應(yīng)當(dāng)保持良好的社會(huì)形象；而且，中小民營(yíng)企業(yè)最終要求得發(fā)展，就必須不斷進(jìn)行自我提升，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，形成完善的組織