外匯和外匯匯率課件

1、 第一章 外匯和外匯匯率第1頁(yè)，共68頁(yè)。本章學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握外匯、匯率和匯率制度的基本內(nèi)容理解影響匯率的主要因素掌握匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響具備對(duì)不同匯率制度進(jìn)行比較分析的能力第2頁(yè)，共68頁(yè)。本章內(nèi)容外匯的概念匯率及其標(biāo)價(jià)方法影響匯率變化的因素匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響人民幣匯率的改革第3頁(yè)，共68頁(yè)。 第一節(jié) 外 匯一、外匯的概念 外匯是以外幣表示的，用于清償國(guó)際債權(quán)債務(wù)的一種支付手段第4頁(yè)，共68頁(yè)。外匯具體包括：（1）外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；（3）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)；（5）其他外匯資產(chǎn)。第5

2、頁(yè)，共68頁(yè)。國(guó) 別 貨 幣符號(hào)貨幣代碼中 國(guó)RMB￥ CNY 美 元U.S. USD 歐 元 EUR 第6頁(yè)，共68頁(yè)。國(guó)別 貨 幣符號(hào)貨幣代碼英 鎊 GBP 日 元 ￥ JPY 盧 布 Rbs. SUR第7頁(yè)，共68頁(yè)。國(guó)別 貨 幣符號(hào)貨幣代碼港 元 HK HKD 臺(tái) 灣 NTNTD 澳門元 PAT. MOP 第8頁(yè)，共68頁(yè)。二、外匯的特征1、外匯是以外幣表示的資產(chǎn)，具有可償性外匯買賣是債權(quán)的轉(zhuǎn)移外匯支付是完成國(guó)際間債權(quán)債務(wù)的清償2、普遍可接受性在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)中被各國(guó)普遍地接受和使用3、可以自由兌換能夠自由地兌換成其他形式的或其他貨幣表示的資產(chǎn)第9頁(yè)，共68頁(yè)。三、外匯產(chǎn)生的淵源 日本汽

3、車出口商香水進(jìn)口商法國(guó)汽車進(jìn)口商1. 對(duì)法出口價(jià)值100萬(wàn)歐元汽車香水出口商4. 對(duì)日出口價(jià)值100萬(wàn)歐元香水2. 面值為100萬(wàn)歐元的匯票、支票或其他支付工具3. 按照約定將日元兌換100萬(wàn)歐元5. 面值為100萬(wàn)歐元的匯票、支票或其他支付工具第10頁(yè)，共68頁(yè)。第二節(jié) 匯率及其標(biāo)價(jià)方法1、匯率的概念2、匯率的標(biāo)價(jià)方法3、匯率的種類第11頁(yè)，共68頁(yè)。1、匯率的概念匯率是不同貨幣之間兌換的比率、比價(jià)，也可以說(shuō)是一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。匯率的其他名稱：1、匯價(jià)：外匯市場(chǎng)2、兌換率：貨幣兌換3、外匯牌價(jià)：銀行第12頁(yè)，共68頁(yè)。2、匯率的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法 1單位或100單位的外國(guó)貨幣折

4、算成一定數(shù)量的本國(guó)貨幣。 在這一標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣好似“商品”，稱為單位貨幣；本國(guó)貨幣好似貨幣，稱為計(jì)價(jià)貨幣，兩者對(duì)比后的直接標(biāo)價(jià)法，則表示銀行買賣一定單位的外幣應(yīng)付或應(yīng)收多少本幣。第13頁(yè)，共68頁(yè)。特點(diǎn)：（1）外幣的數(shù)量固定不變，折合本幣的數(shù)量則隨著外幣幣值和本幣幣值的變化而變化。 （2）匯率的漲跌都以本幣數(shù)額的變化而表示。如果一定單位的外幣折算成本幣的數(shù)額比原來(lái)多，則說(shuō)明外匯匯率上升，本幣匯率下跌。在這種方式下，外匯匯率的漲落與本幣標(biāo)價(jià)額的增減是一致的，更準(zhǔn)確地說(shuō)，本幣標(biāo)價(jià)額的增加“直接”地表現(xiàn)了外匯匯率的漲跌。第14頁(yè)，共68頁(yè)。間接標(biāo)價(jià)法 1單位或100個(gè)單位的本國(guó)貨幣折算成一定數(shù)量

5、的外國(guó)貨幣。 這一方式下，本幣好似“商品”，作為單位貨幣，外幣好似“貨幣”，作為計(jì)價(jià)貨幣，兩者對(duì)比后的匯率，表示銀行買賣一定單位的本幣應(yīng)收或應(yīng)付多少外匯。目前只有極少數(shù)國(guó)家采用該標(biāo)價(jià)法。第15頁(yè)，共68頁(yè)。特點(diǎn)：（1）本幣的數(shù)量固定不變，折合成外幣的數(shù)額則隨著本幣和外幣幣值的變動(dòng)而變動(dòng)。（2）匯率的漲跌都以相對(duì)的外幣數(shù)額的變化來(lái)表示。如果一定單位的本幣折成外幣的數(shù)量比原來(lái)多，則說(shuō)明本幣匯率上升，外幣匯率下跌 。第16頁(yè)，共68頁(yè)。美元標(biāo)價(jià)法（U.S. Dollar Quotation）是以美元作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣來(lái)表示各國(guó)貨幣。 特點(diǎn)： 美元的單位始終不變，美元與其他貨幣的比值是通過(guò)其他貨幣量的變化體

6、現(xiàn)出來(lái)的。隨著國(guó)際金融市場(chǎng)之間外匯交易量的猛增，為了便于國(guó)際間進(jìn)行交易，而在銀行之間報(bào)價(jià)時(shí)采用的一種匯率表示法。目前各大國(guó)際金融中心已普遍使用。第17頁(yè)，共68頁(yè)。 3、 匯率的種類（1）按制定匯率的方法來(lái)劃分，匯率可以分為基本匯率和套算匯率。、基本匯率:指一國(guó)貨幣對(duì)某一關(guān)鍵貨幣的匯率。、套算匯率:通過(guò)兩種貨幣基本匯率之比套算出的匯率。第18頁(yè)，共68頁(yè)。人民幣元/100外幣貨幣名稱 現(xiàn)匯買入價(jià) 現(xiàn)鈔買入價(jià) 賣出價(jià)英 鎊 1254.011227.57 1264.08 港 幣 87.59 86.89 87.92 美 元 681.14 675.68 683.87 歐 元 993.45 972.5

7、1001.43 日 元 6.4132 6.278 6.4647 加拿大元 657.67 643.81 662.95 新加坡元 476.05 466.01 479.87 澳大利亞元 564.99 553.08 569.53第19頁(yè)，共68頁(yè)。如：某一時(shí)刻人民幣對(duì)美元的基本匯率為： 1美元=6.8183元人民幣 歐元的基本匯率為： 1美元=0.697628歐元 則人民幣和歐元之間的套算匯率為 1歐元= 6.8183/ 0.697628=9.7735元人民幣 第20頁(yè)，共68頁(yè)。（2）按照外匯買賣交割的時(shí)間來(lái)劃分，匯率可分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。1、即期匯率是指目前的匯率，用于外匯的現(xiàn)貨買賣。2、遠(yuǎn)期

8、匯率是指將來(lái)某一時(shí)刻的匯率，比如1個(gè)月后的、 3個(gè)月后的或6個(gè)月后的匯率，用于外匯期貨買賣。 第21頁(yè)，共68頁(yè)。（3）從銀行買賣外匯的角度，匯率可分為買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率、買入?yún)R率指銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)使用的匯率。2、賣出匯率是指銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率。第22頁(yè)，共68頁(yè)。3、中間匯率是買入價(jià)與賣出價(jià)的平均數(shù) 中間匯率=（買入價(jià)+賣出價(jià)）/24、現(xiàn)鈔匯率。一般來(lái)說(shuō)，外國(guó)現(xiàn)鈔不能在本國(guó)流通，只有將外鈔兌換成本幣，才能夠購(gòu)買本國(guó)的商品和勞務(wù)。把外幣現(xiàn)鈔換成本幣的兌換率，即現(xiàn)鈔匯率。 第23頁(yè)，共68頁(yè)。不同標(biāo)價(jià)方法下買入價(jià)和賣出價(jià)的特點(diǎn)直接標(biāo)價(jià)法 $1=R

9、MB 8.28 8.30 買入價(jià) 賣出價(jià)前買后賣，買低賣高第24頁(yè)，共68頁(yè)。間接標(biāo)價(jià)法倫敦外匯市場(chǎng) 1= $ 1.5000 1.5200 賣出價(jià) 買入價(jià) 前賣后買，賣低買高第25頁(yè)，共68頁(yè)。舉 例 買入價(jià) 賣出價(jià) 現(xiàn)鈔價(jià)美元/人民幣 681.14 683.87 675.68 銀行買入外幣現(xiàn)鈔的價(jià)格低于買入外幣支付憑證的價(jià)格。第26頁(yè)，共68頁(yè)。人民幣元/100外幣貨幣名稱 現(xiàn)匯買入價(jià) 現(xiàn)鈔買入價(jià) 賣出價(jià)英 鎊 1254.011227.57 1264.08 港 幣 87.59 86.89 87.92 美 元 681.14 675.68 683.87 歐 元 993.45 972.5 1001

10、.43 日 元 6.4132 6.278 6.4647 加拿大元 657.67 643.81 662.95 新加坡元 476.05 466.01 479.87 澳大利亞元 564.99 553.08 569.53第27頁(yè)，共68頁(yè)。第三節(jié) 匯率決定與變動(dòng)一、貨幣本位制 貨幣本位制是以什么作為基本貨幣。 1、金幣本位制(Gold Specie Standard) 金本位制就是以黃金為本位幣的貨幣制度。在金本位制下，每單位的貨幣價(jià)值等同于若干重量的黃金（即貨幣含金量）。金本位貨幣制度盛行于1880一1914年間。1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，各國(guó)紛紛發(fā)行不兌現(xiàn)的紙幣，禁止黃金自由輸出，金本位制隨

11、之告終。 第28頁(yè)，共68頁(yè)。國(guó)際金本位制度的特點(diǎn)黃金作為最終清償手段，是“價(jià)值的最后標(biāo)準(zhǔn)”，充當(dāng)國(guó)際貨幣各國(guó)貨幣由黃金鑄成，且鑄幣有重量和成色規(guī)定，有法定含金量金幣可以自由熔化、自由鑄造和自由輸出入輔幣和銀行券可按票面價(jià)值自由兌換為金幣第29頁(yè)，共68頁(yè)。2、金塊本位制(Gold Bullion Standard) 這是一種以金塊辦理國(guó)際結(jié)算的變相金本位制，亦稱金條本位制。在該制度下，由國(guó)家儲(chǔ)存金塊，作為儲(chǔ)備；流通中各種貨幣與黃金的兌換關(guān)系受到限制，不再實(shí)行自由兌換，但在需要時(shí)，可按規(guī)定的限制數(shù)量以紙幣向本國(guó)中央銀行無(wú)限制兌換金塊?？梢?jiàn)，這種貨幣制度實(shí)際上是一種附有限制條件的金本位制。 第3

12、0頁(yè)，共68頁(yè)。3、金匯兌本位制國(guó)內(nèi)只流通銀行券，銀行券不能兌換黃金，只能兌換實(shí)行金塊或金本位制國(guó)家的貨幣金塊本位制和金匯兌本位制這兩種貨幣制度在1970年代基本消失。 第31頁(yè)，共68頁(yè)。4、紙幣本位制 紙幣本位制，亦稱“自由本位制”。以國(guó)家發(fā)行的紙幣作為本位貨幣的一種貨幣制度。其特點(diǎn)是國(guó)家不規(guī)定紙幣的含金量，也不允許紙幣與金（銀）兌換，紙幣作為主幣流通，黃金不在作為貨幣。第32頁(yè)，共68頁(yè)。金本位制度下的匯率決定鑄幣平價(jià)1英鎊金幣的含金量是1美元金幣含金量的4.8665倍，所以鑄幣平價(jià)為4.8665。若只考慮貨幣價(jià)值而舍棄其他因素，則鑄幣平價(jià)就等于英鎊與美元間的匯率。二、匯率決定理論第33

13、頁(yè)，共68頁(yè)。金本位制度下的匯率變動(dòng)供求關(guān)系及黃金輸送點(diǎn)出口貿(mào)易順差對(duì)本幣需求 本幣升值進(jìn)口貿(mào)易逆差對(duì)外匯需求 本幣貶值黃金輸送點(diǎn)(gold point)是指匯價(jià)波動(dòng)而引起黃金從一國(guó)輸出或輸入的界限。匯率波動(dòng)的最高界限是鑄幣平價(jià)加運(yùn)金費(fèi)用，即黃金輸出點(diǎn)（Gold Export Point）；匯率波動(dòng)的最低界限是鑄幣平價(jià)減運(yùn)金費(fèi)用，即黃金輸入點(diǎn)（Gold Import Point） 第34頁(yè)，共68頁(yè)。$/美國(guó)黃金輸出點(diǎn)4.8957英國(guó)黃金輸入點(diǎn) 4.8665鑄幣平價(jià) t美國(guó)黃金輸入點(diǎn)4.8373英國(guó)黃金輸出點(diǎn)第35頁(yè)，共68頁(yè)。、金本位制度下的固定匯率制度 特點(diǎn)：（）黃金成為兩國(guó)匯率決定的實(shí)在

14、的物質(zhì)基礎(chǔ)。（）匯率僅在鑄幣平價(jià)的上下各左右波動(dòng)，幅度很小。（）匯率的穩(wěn)定是自動(dòng)而非依賴人為的措施來(lái)維持。第36頁(yè)，共68頁(yè)。2、布雷頓森林體系下的固定匯率制度一種以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。該體系的匯率制度安排，是釘住型的匯率制度。 （1）實(shí)行“雙掛鉤”，即美元與黃金掛鉤，其他各國(guó)貨幣與美元掛鉤。 （2）在“雙掛鉤”的基礎(chǔ)上，國(guó)際貨幣基金協(xié)會(huì)規(guī)定，各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率一般只能在匯率平價(jià)的范圍內(nèi)波動(dòng)，各國(guó)必須同合作，并采取適當(dāng)?shù)拇胧┍ＷC匯率的波動(dòng)不超過(guò)該界限。第37頁(yè)，共68頁(yè)。 本國(guó)人之所以需要外國(guó)貨幣或外國(guó)人之所以需要本國(guó)貨幣，是因?yàn)檫@兩種貨幣在各發(fā)行國(guó)均具有對(duì)商品的購(gòu)買力；兩國(guó)貨幣購(gòu)買力

15、之比就是決定匯率的“首先的最基本的依據(jù)”；匯率的變化也是由兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比的變化而決定的，即匯率的漲落是貨幣購(gòu)買力變化的結(jié)果。 3 購(gòu)買力平價(jià)理論第38頁(yè)，共68頁(yè)。三 、影響匯率變動(dòng)的因素1、國(guó)際收支2、通貨膨脹率的差異3、利率差異4、相對(duì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率5、中央銀行的干預(yù)6、市場(chǎng)預(yù)期第39頁(yè)，共68頁(yè)。1、國(guó)際收支對(duì)匯率的影響國(guó)際收支順差 增加外國(guó)對(duì)本幣的需求 本幣匯率上浮國(guó)際收支逆差 增加本國(guó)的外匯需求 本幣匯率下浮第40頁(yè)，共68頁(yè)。2、通貨膨脹對(duì)匯率的影響通貨膨脹主要通過(guò)兩個(gè)途徑對(duì)匯率產(chǎn)生影響：一是通過(guò)影響進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)匯率產(chǎn)生影響： 一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，該國(guó)出口商品的國(guó)內(nèi)成本就會(huì)提高，削

16、落了該國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，影響出口。同時(shí)，在匯率不變的情況下，該國(guó)的進(jìn)口成本會(huì)相對(duì)下降，進(jìn)而會(huì)刺激進(jìn)口，外匯支出增加。這樣，推動(dòng)外幣匯率上升和本幣匯率下降。第41頁(yè)，共68頁(yè)。二是通過(guò)影響國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)匯率產(chǎn)生影響：一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，必然使該國(guó)的實(shí)際利率降低，投資者為追求較高的利率，就會(huì)把資本移向海外，這樣，又會(huì)導(dǎo)致資本項(xiàng)目收支惡化。資本的過(guò)多外流，導(dǎo)致外匯市場(chǎng)外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升，本幣匯率下跌?？傊和ㄘ浥蛎浡矢撸鈪R匯率上升，本幣匯率下跌第42頁(yè)，共68頁(yè)。 3、利率差異對(duì)匯率的影響一國(guó)利率水平相對(duì)提高，會(huì)吸引外國(guó)資本流入該國(guó)，從而增加對(duì)該國(guó)貨幣的需求，該國(guó)貨幣匯率就趨于上浮。

17、 反之，一國(guó)的利率水平相對(duì)降低，會(huì)直接引起國(guó)內(nèi)短期資本流出，從而減少對(duì)該國(guó)貨幣的需求，該國(guó)貨幣匯率就下浮。第43頁(yè)，共68頁(yè)。 4、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)匯率的影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率快國(guó)民收入增加快貿(mào)易收支逆差外匯匯率上升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率快勞動(dòng)生產(chǎn)率提高快產(chǎn)品成本下降利于出口貿(mào)易收支順差外匯匯率下降經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率快 投資勢(shì)頭好 資本流入外匯匯率下降綜合來(lái)說(shuō)：短期外匯匯率上升，長(zhǎng)期外匯匯率下降第44頁(yè)，共68頁(yè)。5、中央銀行的干預(yù)對(duì)匯率變動(dòng)的影響在開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，中央銀行介入外匯市場(chǎng)直接進(jìn)行貨幣買賣，對(duì)匯率的影響是最直接的，其效果也是極明顯的。 通常中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的措施有四種： 1、直接在市場(chǎng)上買賣外匯 2、調(diào)整國(guó)

18、內(nèi)財(cái)政、貨幣等政策 3、在國(guó)際范圍公開(kāi)發(fā)表導(dǎo)向性言論以一影響市場(chǎng)心理 4、與國(guó)際金融組織和有關(guān)國(guó)家配合和聯(lián)合，進(jìn)行直接和間接干預(yù)第45頁(yè)，共68頁(yè)。6、市場(chǎng)預(yù)期對(duì)匯率變動(dòng)的影響一國(guó)貨幣之所以有人要，是因?yàn)樗袃r(jià)值，而其價(jià)值大小就是人們對(duì)其邊際效用所作的主觀評(píng)價(jià)。主觀評(píng)價(jià)與心理預(yù)期實(shí)際上是同一個(gè)問(wèn)題。心理預(yù)期對(duì)貨幣匯率的影響極大，甚至已成為外匯市場(chǎng)匯率變動(dòng)的一個(gè)關(guān)鍵因素，只要人們對(duì)某種貨幣的心理預(yù)期一變化，轉(zhuǎn)瞬之間就可能會(huì)誘發(fā)大規(guī)模的資金運(yùn)動(dòng)。 影響外匯市場(chǎng)交易者心理預(yù)期變化的因素很多，主要有一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、國(guó)際收支、利率、財(cái)政政策及政治局勢(shì)。第46頁(yè)，共68頁(yè)。 第四節(jié) 匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響

19、1、對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響 2、對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 3、對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響第47頁(yè)，共68頁(yè)。 1、對(duì)國(guó)際收支的影響（1）對(duì)貿(mào)易收支的影響（2）對(duì)資本流動(dòng)的影響（3）對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的影響第48頁(yè)，共68頁(yè)。（1）對(duì)貿(mào)易收支的影響一、貶值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響 1、貨幣對(duì)外貶值，意味著外匯匯率的提高，即以外幣表示的出口商品價(jià)格降低了。價(jià)格降低，有利于在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中獲利，進(jìn)而有利于擴(kuò)大出口。 2、貨幣對(duì)外貶值，外匯匯率上漲，也表示以本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格提高了，起著抑制 進(jìn)口的作用。貶值有利于出口，不利于進(jìn)口；升值則相反。第49頁(yè)，共68頁(yè)。（2）對(duì)資本流動(dòng)的影響 一、貶值對(duì)長(zhǎng)期國(guó)際資本的影響。 一般情

20、況下，貶值會(huì)鼓勵(lì)長(zhǎng)期資本流入。因?yàn)橐粐?guó)匯率下調(diào)，使得同樣的國(guó)外投資可購(gòu)得比以前更多的生產(chǎn)資料和勞務(wù)，從而有利于吸引外商到該國(guó)進(jìn)行投資和追加投資。不過(guò)，在即定利潤(rùn)率的條件下，匯率下跌也使得外商匯回母國(guó)的利潤(rùn)減少，因而也可能出現(xiàn)不愿追加投資或抽回資本的情況。因此，一國(guó)貨幣匯率下跌能否真正達(dá)到吸引外資的目的，還取決于外商在匯率下跌前后獲利大小的比較，以及貶值后是否造成經(jīng)濟(jì)狀況惡化、貨幣發(fā)生危機(jī)的可能性等因素的影響。 第50頁(yè)，共68頁(yè)。 二、貶值對(duì)短期資本流動(dòng)的影響 一般來(lái)說(shuō)，貶值會(huì)導(dǎo)致短期資本外逃。短期資本逐利性強(qiáng)、流動(dòng)性大，尤其游資，極具投機(jī)性，因此，一旦貶值使金融資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)值降低，短期資本就

21、會(huì)抽逃，同時(shí)，貶值還會(huì)造成一種通貨膨脹預(yù)期，影響實(shí)際利率水平，打破“利息平價(jià)”關(guān)系，誘發(fā)投機(jī)性資本外逃。第51頁(yè)，共68頁(yè)。（3）對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的影響1、貶值會(huì)增加一國(guó)國(guó)際收支，因此，會(huì)增加一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備2、本國(guó)貨幣貶值，外匯匯率上升，增加一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備第52頁(yè)，共68頁(yè)。 2、對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響（1）對(duì)物價(jià)的影響（2）對(duì)國(guó)民收入與就業(yè)的影響（3）對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響第53頁(yè)，共68頁(yè)。 （1）對(duì)物價(jià)的影響 貶值會(huì)給一國(guó)通貨膨脹帶來(lái)壓力，引起物價(jià)上漲。 1、從進(jìn)口來(lái)看，貶值導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格上升，由此引發(fā)成本推進(jìn)型通貨膨脹。 2、從出口來(lái)看，貶值會(huì)刺激出口，在短期內(nèi)會(huì)加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供求矛盾，甚至引起出口商

22、品國(guó)內(nèi)價(jià)格的高漲，由此也會(huì)影響其他相關(guān)產(chǎn)品的物價(jià)上漲。 第54頁(yè)，共68頁(yè)。（2）對(duì)國(guó)民收入與就業(yè)的影響貨幣貶值利于出口出口部門擴(kuò)大生產(chǎn)一國(guó)產(chǎn)量增加國(guó)民收入增加就業(yè)增長(zhǎng)貨幣貶值不利于進(jìn)口生產(chǎn)進(jìn)口替代品的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)部門擴(kuò)大生產(chǎn) 一國(guó)產(chǎn)量增加國(guó)民收入增加就業(yè)增長(zhǎng)第55頁(yè)，共68頁(yè)。（3）對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響貨幣貶值資源向出口產(chǎn)品生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)移和向進(jìn)口替代品生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)移出口產(chǎn)品生產(chǎn)部門和向進(jìn)口替代品生產(chǎn)部門比重增加貨幣升值則相反第56頁(yè)，共68頁(yè)。 3、匯率變動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響從國(guó)際角度來(lái)看，匯率的變動(dòng)是雙向的，本國(guó)貨幣貶值或匯率下調(diào)，就意味著他國(guó)貨幣升值或匯率上升，因而會(huì)導(dǎo)致他國(guó)國(guó)際收支的惡化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩

23、慢，從而招致其他國(guó)家的不滿、抵制甚至報(bào)復(fù)，掀起貨幣竟相貶值的風(fēng)潮或加強(qiáng)貿(mào)易保護(hù)主義，其結(jié)果將會(huì)導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系的惡化。因此，一國(guó)貨幣要貶值前，還必須權(quán)衡貶值后可能帶來(lái)的方方面面的影響，最后作出抉擇。第57頁(yè)，共68頁(yè)。一、改革開(kāi)放前的人民幣匯率安排 建國(guó)以來(lái)至改革開(kāi)放前，我國(guó)人民幣匯率安排大致經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段： 1第一階段（19501952）。建國(guó)初期人民幣匯率制定的依據(jù)是物價(jià)水平，這是一種比較市場(chǎng)化的匯率安排。建國(guó)初期，物資奇缺，物價(jià)上升較，因此，匯率調(diào)節(jié)頻繁，1949年1月18日至1950年3月13日，在一年零一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，人民幣匯價(jià)下調(diào)49次。 第五節(jié) 人民幣匯率的改革第58頁(yè)，共6

24、8頁(yè)。2第二階段（19531972） 從1953年起，國(guó)內(nèi)物價(jià)趨于全面穩(wěn)定，對(duì)外貿(mào)易開(kāi)始由國(guó)營(yíng)公司統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)本身要求對(duì)人民幣的匯價(jià)采取基本穩(wěn)定的政策。同時(shí)，由于以美元為中心的固定匯率制度的確立，各國(guó)之間的匯價(jià)在一定程度上也保持了相對(duì)穩(wěn)定。 在國(guó)內(nèi)物價(jià)水平趨于穩(wěn)定的情況下，我國(guó)進(jìn)行建國(guó)以來(lái)的首次幣制改革。1955年至1971年，人民幣對(duì)美元匯率一直是1美元折合2.4618元新人民幣。 第59頁(yè)，共68頁(yè)。3第三階段（19731978） 1973年3月以后，布雷頓森林體系徹底解體，西方國(guó)家普遍實(shí)行了浮動(dòng)匯率制。為了避免西方國(guó)家通貨膨脹及匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，我國(guó)從1973年開(kāi)始頻繁地調(diào)

25、整人民幣對(duì)外幣的匯率（僅1978年人民幣對(duì)美元的匯率就調(diào)整了61次），而且在計(jì)算人民幣匯價(jià)時(shí)，采用了釘住加權(quán)的“一籃子”貨幣的辦法，所選用的“籃”中貨幣都是在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的計(jì)價(jià)貨幣中占比重較大的外幣，并以這些貨幣加權(quán)平均匯價(jià)的變動(dòng)情況，作為人民幣匯價(jià)相應(yīng)調(diào)整的依據(jù)。 第60頁(yè)，共68頁(yè)。這一時(shí)期人民幣匯價(jià)政策的直接目標(biāo)仍是維持人民幣的基本穩(wěn)定，針對(duì)美元危機(jī)不斷發(fā)生且匯率持續(xù)下浮的狀況，人民幣匯率變動(dòng)較為頻繁，并呈逐漸升值之勢(shì)。1972年為1 美元2.24元人民幣；1973年1美元2.005元人民幣；1977年為1美元1.755元人民幣。 第61頁(yè)，共68頁(yè)。自50年代中期以來(lái)，由于我國(guó)一直實(shí)行的是傳統(tǒng)社會(huì)主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，對(duì)外自我封閉，對(duì)內(nèi)高度集權(quán)，直至80年代初，國(guó)家外匯基本上處于零儲(chǔ)備狀態(tài)，外貿(mào)進(jìn)出口主要局限于社會(huì)主義國(guó)家，且大體收支平衡，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平也被指令性計(jì)劃所凍結(jié)，盡管人民幣匯率嚴(yán)重高估，但它并未帶來(lái)明顯的消極