工程經(jīng)濟(jì)靜態(tài)及動(dòng)態(tài)分析算例

1、工程經(jīng)濟(jì)一、投資回收期（靜態(tài)、動(dòng)態(tài)）1動(dòng)態(tài)投資回收期=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年數(shù)-1） +上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值/出現(xiàn)正值年份凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：1） Pt Pc時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。2、靜態(tài)投資回收期=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年數(shù)-1 ） +上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/出現(xiàn)正值年份凈現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：I ）若P t Pc，則方案是不可行的。例：某項(xiàng)目方案有關(guān)資料如下表所示，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，若基準(zhǔn)回收期為8年，分別計(jì)算其靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期， 并試評(píng)價(jià)方案。序 號(hào)年 目錄01234561投資支出205001002其它支出30045045

2、04503收入4507007007004凈現(xiàn)值流量-20-500-1001502502502505累計(jì)凈現(xiàn)值 流量-20-520-620-470-220302806凈現(xiàn)值流量 折現(xiàn)值-20-454.6-82.6112.7170.8155.2141.17累計(jì)折現(xiàn)值-20-474.6-557.2-444.5-273.7-118.522.6靜態(tài)投資回收期：P t = 5 - 1絲0 = 4 . 88250動(dòng)態(tài)投資回收期：Pt1181415 .84由于項(xiàng)目方案的投資回收期小于基準(zhǔn)的投資回收期，則該項(xiàng)目可行。二、投資效果系數(shù)法（靜態(tài)）投資效果系數(shù)：亦稱投資收益率，是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的年凈收益和投資總

3、額的比值。 （通常項(xiàng)目可能各年的凈收益額變化較大，則應(yīng)該計(jì)算生產(chǎn)期內(nèi)年均凈收益額和投資總額 的比率。）公式:（E - Es則可以接受,E : Es，則應(yīng)當(dāng)拒絕）E:投資收益率Y:正常生產(chǎn)年份凈收益（年均凈收益）I :投資總額例：有一臨街商鋪，面積約45平方米，售價(jià)約170萬(wàn)元，貸款85萬(wàn), 契稅51000,每月還款9970元，每月物業(yè)管理費(fèi)20每平方米，水電 費(fèi)每月400，目前在這個(gè)物業(yè)的周邊，同等物業(yè)的月租金約是350元/平方米，如這個(gè)商鋪要是買下并成功出租，那么，它的投資回報(bào)率 將是多少呢？解：年投資計(jì)收益率二（每月租金*12個(gè)月）/商鋪總價(jià)=（45*350）*12/170 萬(wàn)=11.1%

4、三、年折算費(fèi)用法（靜態(tài)）年折算費(fèi)用：工程的固定資產(chǎn)投資及每年的運(yùn)行管理維修費(fèi)各換算為每年均等的費(fèi)用后相加所得之和。公式是：Zj=Cj+Pj*Rc，其中Zj表示折算費(fèi)，Cj表示年運(yùn)營(yíng)費(fèi)，Pj表示投資額，Rc表示基準(zhǔn)投資率。例：某工程有四個(gè)實(shí)施方案可供選擇，各方案的應(yīng)用環(huán)境相同。四個(gè) 方案的投資額依次是60萬(wàn)元、80萬(wàn)元、100萬(wàn)元、120萬(wàn)元；四個(gè) 方案的年運(yùn)行成本依次是16萬(wàn)元、13萬(wàn)元、10萬(wàn)元和6萬(wàn)元。若基 準(zhǔn)投資率為10%則采用折算費(fèi)用法的最優(yōu)方案為？解：甲的折算費(fèi)用=（16+60X10%萬(wàn)元=22萬(wàn)元；乙的折算費(fèi)用=（13+80 X 10%）萬(wàn)元=21萬(wàn)元；丙的折算費(fèi)用=（10+100

5、X 10%）萬(wàn)元=20萬(wàn)元；丁的折算費(fèi)用=（6+120X10%萬(wàn)元=18萬(wàn)元。在多方案比較時(shí)，可以選擇折算費(fèi)用最小的方案即選擇最優(yōu)方案為丁。四、凈現(xiàn)值法、凈年值法（動(dòng)態(tài)）1、凈現(xiàn)值（NPV：是指按一定的折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率），將投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)所有年份的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)年（通常是投資之初）的現(xiàn)值累加值。nnNPV 二 Cl - CO t 1 i。= CI - CO t P / F ,i0 ,tt =0t =0NPV -0項(xiàng)目可接受，NPV : 0項(xiàng)目不可接受。例：年份012345CI800800800800800CO1000500500500500500NCF=CI-CO-100030

6、0300300300300(P/F , i0 , n )10.90910.82640.75130.68300.6209折現(xiàn)值-1000272.73247.92225.39204.90186.27累計(jì)折現(xiàn)值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21解：NPV= 1000+ 300 x( PA , 10% , 5)=-1000+ 300X 3.791 = 137.3 -0項(xiàng)目可行2、凈年值（NAV：是將方案各個(gè)不同時(shí)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折算成與其等值的整 個(gè)壽命期內(nèi)的等額支付序列年值后再進(jìn)行評(píng)價(jià)、比較和選擇的方法。NPV A / P , i0 , nNAVC

7、I -CO t P / F_t =0卜百（CI _CO 2（F在獨(dú)立方案或單一方案評(píng)價(jià)時(shí)，A / P , i0 ,n在多方案比較中，凈年值越大方案的經(jīng)濟(jì)效果越好。A / F , i0 , nNAV 0,方案可以考慮接受。maxNAVj 0例：有A、B兩個(gè)方案，A方案的壽命期為15年，經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)值為 100萬(wàn)元；B方案的壽命期為10年，經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)值為85萬(wàn)元。設(shè) 基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%試比較兩個(gè)方案的優(yōu)劣。解：NAVa 二 NPVA A/P,i0,n =100A/P,10%,15= 100 0.13147 = 13.147 萬(wàn)元NAV廠 NPVb A/P,i0,n =85A/P,10%,10=8

8、5 0.16275 = 13.834 萬(wàn)元五、凈現(xiàn)值比率法（動(dòng)態(tài)）凈現(xiàn)值率是指按基準(zhǔn)折現(xiàn)率計(jì)算的方案壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值與其全部投資現(xiàn)值的比率。NPVNPVR1公式：丨P, Ip:總投資現(xiàn)值獨(dú)立方案或單一方案，NPV審0時(shí)方案可行。多方案比選時(shí)， maxNPVRj 0。當(dāng)投資沒有限制時(shí)，進(jìn)行方案比較時(shí)，原則上以凈現(xiàn)值為判別依據(jù)。 僅當(dāng)投資有限制或約束時(shí)，才需要考慮單位投資效率。凈現(xiàn)值率主要用于多方案的優(yōu)劣排序。六、內(nèi)部收益率法（動(dòng)態(tài)）內(nèi)部收益率（IRR）:又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于 零時(shí)的折現(xiàn)率。n （CI -CO）t（IRR）=0t=0當(dāng)IRR i0時(shí)，則表明項(xiàng)

9、目的收益率已達(dá)到或超過基準(zhǔn)收益率水平，項(xiàng)目可行； 當(dāng)IRR v i0時(shí)，則表明項(xiàng)目不可行。例：某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量如下表，假設(shè)基準(zhǔn)收益率為15%用IRR來(lái)判斷方案的可行性。年份012345凈現(xiàn)金流量-1002030204040解:先分別設(shè) i1 =12%,i2 =15%NPV i -100 20 P/F,0.12,130 P/F,0.12,220 P/F,0.12,340P/F,0.12,440 P/F,0.12,5 =4.126 萬(wàn)元NPV i2 i=T00 20 P/F,0.15,130 P/ F,0.15,220 P/ F,0.15,340 P/F,0.15,440 P/F,0.15,5=-

10、4.02 萬(wàn)元 用內(nèi)插法算出:IRRFNPV i1 iNPV NPV i2 21= 12%4.1264.126 4.0215% -12% =13.5% i0，則投資大的方案為優(yōu)選方案；若厶IRRv i0，則投資小的方案為優(yōu)選方案。 公式：n、Ici A coA t ci B coB t 勺 IRR 1 = 0t _Qnn CI A -COA t 1 IRR CIB -COB t 1 IRR 丄=0t _Qt =0二 NPVA IRR -NPVb IRR 二 0即 NPVA IRR NPVb IRR例：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元基準(zhǔn)折現(xiàn)率：10%年份0110npvIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.

11、4%B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%增量?jī)衄F(xiàn)金流量-1001916.7513.8%求解：NPVa=-200 39 P / A,10% ,10 = 39.64 萬(wàn)元 NPVb = TOO 20 P/A ,10% 10 = 22.89 萬(wàn)元 由方程式：-200 39 P / A , IRR a,10 二 0- 100 20 P / A, IRR B,10 二 0可求得：IRRa=14.4% ; IRRb=15.1%判別：npv anpv b 0但是 IRR A 10 % = i0, IRR B 10 % = i0且 IRR aV|RR b計(jì)算差額凈現(xiàn)值和差額 內(nèi)部收益率NPV =10

12、0 19 P/A,10%,10 =16.75 萬(wàn)元-100 19 P/a , IRR ,10 =0= IRR = 13.8%NPV 0, IRR 10% = i則多投資的資金是值得的，即A方案優(yōu)于B方案。八、壽命期不相同的互斥方案的選擇壽命期不等時(shí)先要解決方案間時(shí)間上的可比性問題：可通過設(shè)定共同的分析期或者給壽命期不等于共同分析期的方案選擇合理的方案持續(xù)假定或余值回收假定。常用方法：1年值法是指投資方案在計(jì)算期的收入及支出，按一定的折現(xiàn)率換算成等值年值，用以評(píng)價(jià)或選擇方案的一種方法。年值法使用的指標(biāo)有NAV凈年值法）與AC （費(fèi)用年值法），用年值法進(jìn)行壽命期不等的互斥方案比選，隱含著一個(gè)假設(shè)：

13、各備選方案在其壽命期結(jié)束時(shí)均 可按原方案重復(fù)實(shí)施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案接續(xù)。例：有兩個(gè)互斥型方案如表所示。若基準(zhǔn)收益率為15%，試選擇較優(yōu)方案。方案初始投資（萬(wàn)元）年凈收益（萬(wàn)兀）壽命期（年）A8506003B10006804解：NAVA = 600 850（A/P,15 % ,3） = 227.7 （萬(wàn)元）NAVB = 680 1000（A/P,15 % ,4） = 329.7 （萬(wàn)元）因?yàn)镹AVB NAVA故方案B優(yōu)于方案A。2、最小公倍數(shù)法是以不同方案使用壽命的最小公倍數(shù)作為研究周期，在此期間各方案分別 考慮以同樣規(guī)模重復(fù)投資多次，據(jù)此算出各方案的凈現(xiàn)值，然后進(jìn)行比選。例：?jiǎn)?/p>

14、位：萬(wàn)元基準(zhǔn)折現(xiàn)率：12%方案投資年凈收益壽命期A8003606B12004808盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量=設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率解：由于壽命期不等，設(shè)定共同的分析期為最小公倍數(shù)，則 A方案重 復(fù)4次，B方案重復(fù)3次?，F(xiàn)金流量圖如下：360480解：NPVa =800-800 P/F,12%,6 -800 P/F,12%,12 -800 P/F,12%,18360 P/A,12%,24 =1287.7 萬(wàn)元NPVb = T200 -1200 P/F,12%,8 -1200 P/F,12%,16480 P/A,12%,24 =1856.1 萬(wàn)元NPVA ”： NPVb=方案B優(yōu)于方案A九、線性盈虧平衡分析盈虧平衡分析的公式為：生產(chǎn)總成本=銷售收人總成本（C ）=固定成本（Cf ）+單位可變成本（V ）總產(chǎn)銷量（Q ）銷售收入（S）（扣除稅金）=產(chǎn)品銷售單價(jià) （P） （1 銷售稅率t）總產(chǎn)銷量（Q）即: Cf VQ = P（1-t）Q=（P-T）Q式中：T 產(chǎn)品銷售稅金及附加。Cf _ Cf盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量點(diǎn)=P(1 -t) -VP - T -V盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率纟 100%= P(1-t)-V Q0式中：Qo 設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的產(chǎn)量生產(chǎn)能力利用率越低越好。例：某建設(shè)項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為 10 000臺(tái)，