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1、不良資產(chǎn)證券化葉苗 一班 2014021037新聞概要 2月25日下午，銀監(jiān)會召集各家銀行行長和相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)召開座談會，討論不良資產(chǎn)證券化的有關(guān)問題。這是國內(nèi)不良資產(chǎn)證券化試點擱淺八年后的首次重啟。背景 商業(yè)銀行不良貸款余額已突破萬億，化解不良資產(chǎn)迫在眉睫。重置不良信貸資產(chǎn)證券化，有利于拓寬銀行不良資產(chǎn)的處置渠道，提高機構(gòu)處置不良資產(chǎn)的專業(yè)性、規(guī)范性以及資產(chǎn)利用率。相關(guān)概念資產(chǎn)證券化不良資產(chǎn)不良資產(chǎn)證券化不良資產(chǎn)證券化的基本流程銀行（又稱為發(fā)起人）把流動性不強但能夠在未來產(chǎn)生預(yù)期現(xiàn)金流的應(yīng)收賬款從其資產(chǎn)負(fù)債表中剔除出去，通過對資產(chǎn)的重新組合，轉(zhuǎn)而“真實出售”給一個特設(shè)機構(gòu)SPV證券化產(chǎn)品投資者

2、SPV該機構(gòu)以這項資產(chǎn)為擔(dān)保并進行一些技術(shù)上的操作，在資本市場上向投資者發(fā)行證券，以發(fā)行證券籌集資金支付給銀行，同時用應(yīng)收賬款的現(xiàn)金流支付給投資者及證券化過程中服務(wù)提供者相關(guān)費用 對商業(yè)銀行的好處資產(chǎn)證券化為原始權(quán)益人提供了一種高檔次的新型融資工具原始權(quán)益人能夠保持和增強自身的借款能力原始權(quán)益人能夠提高自身的資本充足率原始權(quán)益人能夠降低融資成本原始權(quán)益人不會失去對本企業(yè)的經(jīng)營決策權(quán)對投資者的好處投資者可以獲得較高的投資回報獲得較大的流動性獲得較大的流動性能夠提高自身的資產(chǎn)質(zhì)量，能夠降低投資風(fēng)險發(fā)起人（銀行）與特設(shè)機構(gòu)SPV之間是 債權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)系涉及的法律關(guān)系法律障礙 A 法律中缺少對“證券”形式

3、的法律認(rèn)定B SPV同現(xiàn)有法律出現(xiàn)沖突C 風(fēng)險隔離方面所存在的法律障礙不同媒體及專家的相關(guān)言論 在工行、建行、中行、農(nóng)行、交行和招商銀行6家銀行中，中行進展最快，不其良資產(chǎn)證券化進程已于去年啟動經(jīng)濟參考報 不良資產(chǎn)證券化不僅給銀行業(yè)減負(fù)進而緩解系統(tǒng)性風(fēng)險，也是為實體經(jīng)濟的復(fù)蘇與發(fā)展換取了更長的時間國際金融報 如果沒有資產(chǎn)證券化，我們銀行的資產(chǎn)負(fù)債表會越做越大。我們這么多大銀行上市，如果沒有資產(chǎn)證券化，會在股票市場對實體經(jīng)濟的融資產(chǎn)生極大的溢出效應(yīng)新任證監(jiān)會主席劉士余 銀行不良資產(chǎn)證券化試點重啟，未來資產(chǎn)證券化如果得到實質(zhì)性推進，或?qū)⒁欢ㄉ暇徑馍虡I(yè)銀行在二級市場上的股權(quán)融資壓力申萬投資顧問顧鵬飛 如果不良資產(chǎn)證券化無法與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革結(jié)合，那么很可能只能是解決了短期的問題，而長期的不良資產(chǎn)仍會源源不絕上海社科院金融研究中心 從銀行的角度而言，需要其風(fēng)險部、計財部、資產(chǎn)保全部等多個部門參與。但為了防止道德風(fēng)險，監(jiān)管部門未來也可能要求銀行內(nèi)部審計部門的參與德勤會計師事務(wù)所合伙人陶堅我的看法 綜上所述，我認(rèn)為，不良資產(chǎn)證券化實質(zhì)上是一