國際金融教案A

1、陶益清陶益清 1陶陶 益益 清清 TEL-mail:陶益清陶益清 2緒緒 論論陶益清陶益清 進口商的外匯支付，國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的進口商的外匯支付，國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的清償為外匯產(chǎn)生提供了必要。清償為外匯產(chǎn)生提供了必要。 1720年伊薩克年伊薩克杰瓦伊斯的國際收支一般均衡分析理論杰瓦伊斯的國際收支一般均衡分析理論 1752年大衛(wèi)年大衛(wèi)休漠理論休漠理論 兩次世界大戰(zhàn)期間兩次世界大戰(zhàn)期間 70年代之后年代之后陶益清陶益清 1.掌握金融活動規(guī)律，為制定政策提供服務(wù)；掌握金融活動規(guī)律，為制定政策提供服務(wù)； 2.學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)知識和操作技能，搞好對外金融工作學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)知識和操作技能，搞

2、好對外金融工作； 3.學(xué)以致用；學(xué)以致用； （1）為做好國內(nèi)金融工作提供服務(wù)；）為做好國內(nèi)金融工作提供服務(wù)； （2）個人投資理財?shù)男枰﹤€人投資理財?shù)男枰找媲逄找媲?國際貨幣流通國際貨幣流通 外匯的本質(zhì)、形式、種類和作用；外匯的本質(zhì)、形式、種類和作用； 匯率的概念、標(biāo)價方法，匯率的種類、決定規(guī)律；匯率的概念、標(biāo)價方法，匯率的種類、決定規(guī)律； 國際支付的工具與方法；國際支付的工具與方法； 外匯市場與外匯交易。外匯市場與外匯交易。 國際資金融通國際資金融通 國際借貸的產(chǎn)生與發(fā)展、國際借貸的主要形式；國際借貸的產(chǎn)生與發(fā)展、國際借貸的主要形式； 國際資本流動的原因、方式及其對經(jīng)濟的影響；國際資本流動

3、的原因、方式及其對經(jīng)濟的影響； 利用外資利用外資 國際金融市場國際金融市場陶益清陶益清 國際收支與國際儲備國際收支與國際儲備 國際收支及國際收支平衡表國際收支及國際收支平衡表; 國際收支失衡及對經(jīng)濟的影響國際收支失衡及對經(jīng)濟的影響; 外匯管制外匯管制 國際儲備國際儲備 國際貨幣制度與國際金融機構(gòu)國際貨幣制度與國際金融機構(gòu) 國際貨幣制度的形成與發(fā)展國際貨幣制度的形成與發(fā)展; 國際金融機構(gòu)的性質(zhì)與職能國際金融機構(gòu)的性質(zhì)與職能陶益清陶益清 具備金融學(xué)基礎(chǔ)知識具備金融學(xué)基礎(chǔ)知識 結(jié)合本學(xué)科的特點：結(jié)合本學(xué)科的特點： 認清學(xué)科的性質(zhì)認清學(xué)科的性質(zhì) 準(zhǔn)確把握概念準(zhǔn)確把握概念 注重綜合分析注重綜合分析 理論

4、聯(lián)系實際理論聯(lián)系實際 注意各種理論適用的范圍和前提條件注意各種理論適用的范圍和前提條件 多動手多動手陶益清陶益清 8外匯與匯率外匯與匯率陶益清陶益清 9外匯外匯陶益清陶益清 動態(tài)角度匯兌活動動態(tài)角度匯兌活動 一國貨幣換成另一國貨幣的實踐過程，通過之來清償一國貨幣換成另一國貨幣的實踐過程，通過之來清償國際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。國際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 靜態(tài)角度支付手段靜態(tài)角度支付手段 國際間為清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系進行匯兌活動的支付手段國際間為清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系進行匯兌活動的支付手段和工具。和工具。 定義：外匯是以外幣表現(xiàn)的，用于國際結(jié)算的一定義：外匯是以外幣表現(xiàn)的，用于國際結(jié)算的一種支付手段，是一種債權(quán)。種

5、支付手段，是一種債權(quán)。陶益清陶益清 可流通性可流通性,必須是自由兌換的貨幣必須是自由兌換的貨幣; 必須是資產(chǎn)必須是資產(chǎn); 實體必須存放在國外。實體必須存放在國外。陶益清陶益清 狹義的外匯：以外幣表示的可直接用于國際結(jié)算狹義的外匯：以外幣表示的可直接用于國際結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的匯票、本票、支的支付手段，包括以外幣表示的匯票、本票、支票、銀行存款憑證和郵政儲蓄憑證等。票、銀行存款憑證和郵政儲蓄憑證等。 廣義的外匯：一切以外幣表示的金融資產(chǎn)，當(dāng)然廣義的外匯：一切以外幣表示的金融資產(chǎn)，當(dāng)然還包括外幣有價證券。還包括外幣有價證券。 我們一般使用的是廣義外匯的概念我們一般使用的是廣義外匯的概念

6、陶益清陶益清 外匯包括：外匯包括： 可兌換的外國貨幣可兌換的外國貨幣 外幣有價證券：政府債券、公司債券、股票，外幣有價證券：政府債券、公司債券、股票， 外匯支付憑證；票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證外匯支付憑證；票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證 特別提款權(quán)等特別提款權(quán)等陶益清陶益清 1 按兌換是否受限制按兌換是否受限制 自由外匯：無須貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)，可以自由兌換成任何自由外匯：無須貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)，可以自由兌換成任何一種外國貨幣或用于第三國支付；一種外國貨幣或用于第三國支付； 記帳外匯：未經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)，不可以自由兌換成其記帳外匯：未經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)，不可以自由兌換成其他貨幣或用于第三國支付。他貨幣或

7、用于第三國支付。 一般發(fā)生在什么時候？ 2 按外匯的來源、用途劃分按外匯的來源、用途劃分 貿(mào)易外匯貿(mào)易外匯和和非貿(mào)易外匯？非貿(mào)易外匯？ 是否由貿(mào)易往來發(fā)生的外匯收支陶益清陶益清 3 按交割期限劃分按交割期限劃分 即期外匯和遠期外匯即期外匯和遠期外匯 4 按管理對象劃分按管理對象劃分 居民外匯和非居民外匯，誰持有的外匯？居民外匯和非居民外匯，誰持有的外匯？ 非居民？ 5 按持有者劃分按持有者劃分 官方外匯：持有機構(gòu)可以是官方外匯：持有機構(gòu)可以是 財政部？財政部？ 中央銀行？中央銀行？ 其他政府機構(gòu)？其他政府機構(gòu)？ 私人外匯：持有者可以是：私人外匯：持有者可以是： 居民？ 非居民？陶益清陶益清 定

8、義：一國對外經(jīng)濟活動中所獲得的外匯收入定義：一國對外經(jīng)濟活動中所獲得的外匯收入 包括：包括： 商品出口；商品出口； 勞務(wù)輸出；勞務(wù)輸出； 資本輸入；資本輸入； 本國僑民匯款入境；本國僑民匯款入境； 外國人來本國留學(xué)、旅游；外國人來本國留學(xué)、旅游； 外國政府派駐本國人員的開支；外國政府派駐本國人員的開支； 外國政府的贈與、援助等。外國政府的贈與、援助等。陶益清陶益清 定義：一國對外經(jīng)濟活動中的外匯支出定義：一國對外經(jīng)濟活動中的外匯支出 包括：包括： 商品進口；商品進口； 勞務(wù)輸入；勞務(wù)輸入； 資本輸出；資本輸出； 外國僑民匯款出境；外國僑民匯款出境； 本國人去外國留學(xué)、旅游；本國人去外國留學(xué)、旅

9、游； 本國政府的贈與、援助、派駐外國的人員開支本國政府的贈與、援助、派駐外國的人員開支陶益清陶益清 經(jīng)濟學(xué)中，有一種觀點認為外幣現(xiàn)鈔不是外匯，經(jīng)濟學(xué)中，有一種觀點認為外幣現(xiàn)鈔不是外匯，為什么？為什么？陶益清陶益清 一、匯率（一、匯率（foreign exchange rate) ： 兩種貨幣的比價，用一種貨幣表示另一種貨幣的兩種貨幣的比價，用一種貨幣表示另一種貨幣的價格。價格。 貨幣價格具有雙向表示特點貨幣價格具有雙向表示特點 在國際匯兌中，不同的貨幣之間可以相互表示對在國際匯兌中，不同的貨幣之間可以相互表示對方的價格，即本幣表示外幣的價格，外幣表示本方的價格，即本幣表示外幣的價格，外幣表示本

10、幣的價格。取決于貨幣的標(biāo)價方法。幣的價格。取決于貨幣的標(biāo)價方法。 陶益清陶益清 1.直接標(biāo)價法：直接標(biāo)價法： 以外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)（以外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)（1，10，100），來計），來計算折合多少單位的本國貨幣。算折合多少單位的本國貨幣。例：例： 2005年年9月月13日人民幣外匯牌價：日人民幣外匯牌價： 100美元美元811.98元人民幣（中間價），元人民幣（中間價）， 2011年年2月月23日人民幣外匯牌價：日人民幣外匯牌價： 100美元美元657.61元人民幣（中間價），元人民幣（中間價），問：采用直接標(biāo)價法的貨幣是？問：采用直接標(biāo)價法的貨幣是？陶益清陶益清 2.間接標(biāo)價法：間接標(biāo)價法： 以本幣

11、為標(biāo)準(zhǔn)（以本幣為標(biāo)準(zhǔn)（1，10，100），以外幣表），以外幣表示本幣的價格。示本幣的價格。 例，例，2011年年2月月23日紐約市場外匯牌價：日紐約市場外匯牌價： 1美元美元0.7289歐元。歐元。 問：采用間接標(biāo)價法的是？問：采用間接標(biāo)價法的是？ 世界上采用間接標(biāo)價法的是英國的英鎊，世界上采用間接標(biāo)價法的是英國的英鎊，1978年年9月月1日起，紐約外匯市場上美元始采用間接標(biāo)價日起，紐約外匯市場上美元始采用間接標(biāo)價法。法。陶益清陶益清 3.美元標(biāo)價法：美元標(biāo)價法： 非本幣之間的匯價是以一種國際上主要或關(guān)非本幣之間的匯價是以一種國際上主要或關(guān)鍵貨幣為標(biāo)準(zhǔn)的。鍵貨幣為標(biāo)準(zhǔn)的。 二戰(zhàn)后各國外匯市場上

12、公布的外匯牌價均以二戰(zhàn)后各國外匯市場上公布的外匯牌價均以美元為標(biāo)準(zhǔn)。美元為標(biāo)準(zhǔn)。 直接標(biāo)價法本幣表示外幣價格直接標(biāo)價法本幣表示外幣價格 間接標(biāo)價法外幣表示本幣價格間接標(biāo)價法外幣表示本幣價格 美元標(biāo)價法用于銀行之間的報價美元標(biāo)價法用于銀行之間的報價陶益清陶益清 一國貨幣升值，即該國貨幣匯率上升，該國貨幣一國貨幣升值，即該國貨幣匯率上升，該國貨幣變得昂貴；變得昂貴； 一國貨幣貶值，即該國貨幣匯率下降，該國貨幣一國貨幣貶值，即該國貨幣匯率下降，該國貨幣變得便宜。變得便宜。陶益清陶益清 1 .制定方法制定方法 基礎(chǔ)匯率基礎(chǔ)匯率(basic rate)：本國貨幣與基準(zhǔn)（：本國貨幣與基準(zhǔn)（關(guān)鍵）貨幣的比。

13、關(guān)鍵）貨幣的比。 套算匯率套算匯率(cross rate)：通過基礎(chǔ)匯率計算：通過基礎(chǔ)匯率計算出的本幣與非關(guān)鍵貨幣的比。出的本幣與非關(guān)鍵貨幣的比。陶益清陶益清 例例1：2011-2-23 (16:03:29)人民幣外匯牌價人民幣外匯牌價: 幣種 交易單位 中間價 美元美元(USD) 100 657.61 港幣港幣(HKD) 100 84.408 歐元歐元(EUR) 100 902.24 英鎊英鎊(GBP) 100 1065.3 日元日元(JPY) 100 7.9500問：那個是基準(zhǔn)匯率？那個是套算匯率？問：那個是基準(zhǔn)匯率？那個是套算匯率？陶益清陶益清 2011年年2月月23日人民幣對外牌價日人

14、民幣對外牌價100美元美元657.61元人民幣，元人民幣， 1美元美元1.5265瑞士法郎，求瑞士法郎，求套算匯率。套算匯率。陶益清陶益清 買入價買入價(buying rate): 銀行從同業(yè)或客戶手中買入外匯時使用的匯率。銀行從同業(yè)或客戶手中買入外匯時使用的匯率。 賣出價賣出價(selling rate): 銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時使用的匯率。銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時使用的匯率。 中間價中間價(middle rate): 為報道方便，上述兩個價格的平均值。為報道方便，上述兩個價格的平均值。 一般價差為0.1，即中間價上下0.05，我國的外匯買賣差價率為0.5。陶益清陶益清 例例1 某日在

15、巴黎外匯市場上美元兌法郎匯率為某日在巴黎外匯市場上美元兌法郎匯率為1美元美元5.60505.6060法郎，問：法郎，問： 哪個是買入價？ 哪個是賣出價？ 例例2 某日倫敦外匯市場上英鎊兌美元的匯率為某日倫敦外匯市場上英鎊兌美元的匯率為1英鎊英鎊1.30401.3050美元，則：美元，則： 美元的買入價是？ 英鎊的賣出價是？陶益清陶益清 電匯匯率電匯匯率(telegraphic transfer rate, T/T rate)：以電匯方式支付外匯是使用的匯率。以電匯方式支付外匯是使用的匯率。 信匯匯率信匯匯率(mail transfer rate, M/T rate) ：銀行：銀行用信函方式通知

16、國外分支機構(gòu)給付外匯的匯率。用信函方式通知國外分支機構(gòu)給付外匯的匯率。 票匯匯率票匯匯率(demand draft rate, D/D rate ：銀行：銀行買賣即期匯票的匯率。買賣即期匯票的匯率。陶益清陶益清 即期匯率（即期匯率（spot exchange rate）：）： 也稱現(xiàn)匯率也稱現(xiàn)匯率, 2個工作日內(nèi)交割。個工作日內(nèi)交割。 遠期匯率（遠期匯率（forward exchange rate） 也稱期匯率，達成外匯買賣協(xié)議后某一時間交割。也稱期匯率，達成外匯買賣協(xié)議后某一時間交割。 升水遠期匯率高于即期匯率升水遠期匯率高于即期匯率 貼水遠期匯率低于即期匯率貼水遠期匯率低于即期匯率陶益清陶

17、益清 官方匯率官方匯率(official rate) 由外匯管理局制定并公布。由外匯管理局制定并公布。 這些國家一般無發(fā)達的外匯市場這些國家一般無發(fā)達的外匯市場 匯率一經(jīng)制定不能頻繁變動匯率一經(jīng)制定不能頻繁變動 保證了匯率的穩(wěn)定保證了匯率的穩(wěn)定 市場匯率（市場匯率（market rate) 自由外匯市場上進行外匯交易時使用的匯率。自由外匯市場上進行外匯交易時使用的匯率。 這些國家市場機制比較發(fā)達這些國家市場機制比較發(fā)達 匯率受市場供求決定匯率受市場供求決定 官方通過外匯市場活動干預(yù)匯率變化官方通過外匯市場活動干預(yù)匯率變化陶益清陶益清 固定匯率（固定匯率（fixed exchange rate)

18、 布雷頓森林體系下的匯率制度布雷頓森林體系下的匯率制度 浮動匯率浮動匯率( floating exchange rate) 牙買加體系下的匯率制度牙買加體系下的匯率制度單獨浮動單獨浮動盯住浮動盯住浮動彈性浮動彈性浮動陶益清陶益清 名義匯率（名義匯率（nominal exchange rate ) 沒有刪除通貨膨脹因素時官方公布的匯率沒有刪除通貨膨脹因素時官方公布的匯率 實際匯率實際匯率(real exchange rate) 刪除通貨膨脹因素刪除通貨膨脹因素陶益清陶益清 貿(mào)易匯率貿(mào)易匯率(commercial rate) 用于進出口貿(mào)易用于進出口貿(mào)易 目的是促進出口，限制進口，改善本國的貿(mào)易狀

19、況。 金融匯率金融匯率(financial rate) 用于非貿(mào)易往來的匯率。用于非貿(mào)易往來的匯率。 如勞務(wù)轉(zhuǎn)移、資本轉(zhuǎn)移 目的是增加非貿(mào)易收入 限制資本流出入陶益清陶益清 假設(shè)美元與主要貨幣兌換率假設(shè)美元與主要貨幣兌換率: 貨貨 幣幣 比比 價價 1美元歐元美元歐元 1.1154 1美元澳大利亞元美元澳大利亞元 2.0534 1美元英鎊美元英鎊 0.6981 1美元日元美元日元 125.54如果如果100美元兌人民幣為美元兌人民幣為657.61元，求人民幣的其他套算元，求人民幣的其他套算匯率。匯率。陶益清陶益清 36匯率決定匯率決定陶益清陶益清 1.鑄幣平價：金本位下兩種貨幣含金量之比。鑄幣

20、平價：金本位下兩種貨幣含金量之比。 例：例：1929年，年，1英鎊重英鎊重7.988克，黃金成色克，黃金成色2224，1美元重美元重1.6718克，含金量克，含金量90。計算其鑄幣。計算其鑄幣平價。平價。 解：解：1英鎊含金量英鎊含金量7.988X22247.32238克克 1美元含金量=1.6718X901.50463克 英鎊與美元的鑄幣平價7.32238/1.50463 4.8665 此鑄幣平價是英鎊與美元匯率決定的基礎(chǔ)。此鑄幣平價是英鎊與美元匯率決定的基礎(chǔ)。陶益清陶益清 如果僅考慮貨幣價值，舍棄其他因素，則：如果僅考慮貨幣價值，舍棄其他因素，則： 鑄幣平價匯率鑄幣平價匯率 國際貿(mào)易引起的

21、債權(quán)債務(wù)關(guān)系發(fā)生變化，從而影響匯率變國際貿(mào)易引起的債權(quán)債務(wù)關(guān)系發(fā)生變化，從而影響匯率變化：化：一國出口增加一國出口增加 貿(mào)易順差貿(mào)易順差對該國貨幣需求增加對該國貨幣需求增加該貨幣該貨幣匯率上升。匯率上升。一國進口增加一國進口增加 貿(mào)易逆差貿(mào)易逆差該國外匯需求增加該國外匯需求增加外匯匯率外匯匯率上升。上升。 黃金的自由流動，使匯率變化有界限黃金的自由流動，使匯率變化有界限陶益清陶益清 例例1 1： 前例中，英鎊對美元的鑄幣平價為前例中，英鎊對美元的鑄幣平價為4.86654.8665，英國對，英國對美國貿(mào)易出口導(dǎo)致英國貿(mào)易順差，外匯市場上對英鎊需求美國貿(mào)易出口導(dǎo)致英國貿(mào)易順差，外匯市場上對英鎊需求

22、增加，英鎊對美元的匯率上漲，已知美國向英國輸出黃金增加，英鎊對美元的匯率上漲，已知美國向英國輸出黃金的運輸費、保險費等約是黃金價格的的運輸費、保險費等約是黃金價格的0.60.6，則：支付，則：支付1 1英英鎊債務(wù)需附加費用為：鎊債務(wù)需附加費用為： 4.86654.86650.60.60.02920.0292美元美元 當(dāng)英鎊對美元超過當(dāng)英鎊對美元超過4.86654.86650.02920.02924.89574.8957時，支付時，支付1 1英鎊大于英鎊大于4.89574.8957美元，折合黃金也就大于：美元，折合黃金也就大于：1.504631.504634.89574.89577.36627.

23、3662克?？恕?美國人如果直接用黃金支付，則折合黃金：美國人如果直接用黃金支付，則折合黃金： 7.322387.32238（1+0.61+0.6）7.36627.3662克，克，直接用黃金償還債務(wù)比高價買外匯更和算。直接用黃金償還債務(wù)比高價買外匯更和算。陶益清陶益清 相反，持有英鎊的美國人在英鎊貶值到相反，持有英鎊的美國人在英鎊貶值到4.8373即即4.8665（1-0.6）時，用）時，用1英鎊兌換美元會少于英鎊兌換美元會少于4.8373美元，美元，折合黃金：折合黃金： 1.50463 4.83737.2783克克 即用貶值的英鎊到外匯市場通過兌換美元獲得的黃金少即用貶值的英鎊到外匯市場通過

24、兌換美元獲得的黃金少于于7.2783克，克， 如果用英鎊直接購買黃金得如果用英鎊直接購買黃金得7.3223克，扣除克，扣除0.6的各種的各種費用，凈得黃金：費用，凈得黃金： 7.3223（1-0.6）7.2783克克此時停止用英鎊在外匯市場上兌換黃金，而是用英鎊在此時停止用英鎊在外匯市場上兌換黃金，而是用英鎊在英國買黃金運回美國更合算。英國買黃金運回美國更合算。陶益清陶益清 對債權(quán)人對債權(quán)人 本幣升值，外幣貶值，貶值的下限為： 匯率黃金輸入點 如果本幣貶值，外幣升值，他的反應(yīng)應(yīng)該如何？ 對債務(wù)人對債務(wù)人 本幣貶值，外幣升值，升值的上限為： 匯率黃金輸出點 如果本幣升值，外幣貶值，他的反應(yīng)又該如

25、何？陶益清陶益清 黃金輸出點黃金輸出點 當(dāng)外匯市場上的外匯匯率上漲（外幣升值）達到或超過某一界限時，本國債務(wù)人用本幣購買外匯的成本超過黃金直接輸出國境用于支付的成本，從而引起黃金輸出的這一匯率界限為“黃金輸出點”。（上限） 黃金輸入點黃金輸入點 相反，外匯市場上外匯匯率下跌達到或低于某一界限時，本國擁有外匯債權(quán)者用外匯兌換本幣所得會少于用外匯在國外購買黃金再輸回國內(nèi)所得，從而引起黃金輸入，這一匯率界限就是黃金輸入點。（下限）陶益清陶益清 紙幣流通的兩個階段：紙幣流通的兩個階段： 法定含金量時期：匯率應(yīng)為其所代表的含金量之比，盡管它是虛法定含金量時期：匯率應(yīng)為其所代表的含金量之比，盡管它是虛的，

26、隨著通貨膨脹的加劇，匯率會發(fā)生變化。的，隨著通貨膨脹的加劇，匯率會發(fā)生變化。 無法定含金量時期：無法定含金量時期：1978年年4月月1日以后日以后 紙幣制度下，國際匯率體系經(jīng)歷了：紙幣制度下，國際匯率體系經(jīng)歷了： 布雷頓森林體系下的固定匯率制度布雷頓森林體系下的固定匯率制度 70年代后的浮動匯率制度年代后的浮動匯率制度 紙幣制度下匯率的特點：紙幣制度下匯率的特點： 失去了價值穩(wěn)定的基礎(chǔ)失去了價值穩(wěn)定的基礎(chǔ) 匯率波動不受黃金輸送點制約，無止境匯率波動不受黃金輸送點制約，無止境陶益清陶益清 決定于購買力平價決定于購買力平價 廣義：要達到相同的生活水平和質(zhì)量，在兩個國家所廣義：要達到相同的生活水平和

27、質(zhì)量，在兩個國家所花費的貨幣量之比?；ㄙM的貨幣量之比。 狹義：購買同量的同一種商品所花費的兩種貨幣的數(shù)狹義：購買同量的同一種商品所花費的兩種貨幣的數(shù)量之比量之比 受外匯供求關(guān)系影響受外匯供求關(guān)系影響 購買力平價通常用兩個國家的物價指數(shù)來計算。購買力平價通常用兩個國家的物價指數(shù)來計算。陶益清陶益清 例：例：2009年底年底1美元美元6.8元人民幣，元人民幣，2010年年中國的物價指數(shù)為中國的物價指數(shù)為103，而同期美國的物價，而同期美國的物價指數(shù)為指數(shù)為105，則，則2010年底美元對人民幣的匯年底美元對人民幣的匯率應(yīng)為：率應(yīng)為：同期美國的物價指數(shù)物價指數(shù)同期中國的元匯率新的美元匯率舊的美 元新

28、的美元匯率6.7%105%1038 . 6 陶益清陶益清 國際收支差額國際收支差額 利率水平利率水平 通貨膨脹通貨膨脹 財政、貨幣政策財政、貨幣政策 投機資本投機資本 政府的市場干預(yù)政府的市場干預(yù) 一國的經(jīng)濟實力一國的經(jīng)濟實力 其他因素影響其他因素影響陶益清陶益清 陶益清陶益清 48匯率的經(jīng)濟分析匯率的經(jīng)濟分析陶益清陶益清 表現(xiàn)為貨幣的升值與貶值表現(xiàn)為貨幣的升值與貶值貨幣升值與貶值的對立性 貨幣升貶值在不同貨幣制度下的方式貨幣升貶值在不同貨幣制度下的方式 二戰(zhàn)以前的金本位制時，匯率的升貶值取決于貨幣的二戰(zhàn)以前的金本位制時，匯率的升貶值取決于貨幣的（ ）之比。）之比。 二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系下，

29、實行固定匯率制度，匯二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系下，實行固定匯率制度，匯率水平取決于貨幣（率水平取決于貨幣（ ）。）。 浮動匯率制度下，匯率變動取決于（浮動匯率制度下，匯率變動取決于（ ）。）。A 含金量 B 外匯的供求 C 代表的黃金價值陶益清陶益清 1。直接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法 公式：公式： 本幣匯率變化（舊匯率新匯率本幣匯率變化（舊匯率新匯率1）100 外幣匯率變化（新匯率舊匯率外幣匯率變化（新匯率舊匯率1）100 計算結(jié)果為正值，表示該貨幣升值計算結(jié)果為正值，表示該貨幣升值 例，例，2000年年8月月31日，日，100美元美元827.88元人民幣，元人民幣，2011年年2月月23日日100美元

30、美元657.61元人民幣，問貶值元人民幣，問貶值和升值的貨幣各是誰，變化幅度有多大？和升值的貨幣各是誰，變化幅度有多大？陶益清陶益清 2。間接標(biāo)價法。間接標(biāo)價法 公式：公式： 本幣匯率變化（新匯率舊匯率本幣匯率變化（新匯率舊匯率1）100 外幣匯率變化（舊匯率新匯率外幣匯率變化（舊匯率新匯率1）100 計算結(jié)果為正值，表示該貨幣升值。計算結(jié)果為正值，表示該貨幣升值。 例，設(shè)紐約外匯市場例，設(shè)紐約外匯市場2009年年7月月30日日1美元美元135.50日元，日元，2010年年8月月30日日1美元兌換美元兌換106.47日日元，問貶值和升值的貨幣各是那個？變化幅度有元，問貶值和升值的貨幣各是那個？

31、變化幅度有多大？多大？陶益清陶益清 1 貶值促進出口的雙重效果貶值促進出口的雙重效果 等值本幣折合外幣減少,商品在國際市場上價格降低,競爭力加強； 出口商品在國際市場上價格不變，等值外幣折合本幣增加，國內(nèi)商品出口利潤增加，刺激出口。 結(jié)論：出口商品數(shù)量增加的幅度超過商品價格的結(jié)論：出口商品數(shù)量增加的幅度超過商品價格的下降幅度，則本國出口外匯收入凈增加。下降幅度，則本國出口外匯收入凈增加。 本幣貶值對進口的影響正好相反。本幣貶值對進口的影響正好相反。陶益清陶益清 2 滿足馬歇爾勒納條件，即滿足馬歇爾勒納條件，即 一國處于外貿(mào)逆差時，一國處于外貿(mào)逆差時，VX小于小于VM，會引起本幣貶值。，會引起本

32、幣貶值。 其中VX為出口總值 VM為進口總值 本幣貶值改善貿(mào)易逆差的條件是：本幣貶值改善貿(mào)易逆差的條件是： （dx+dm)大于大于1。 其中dx為出口需求彈性 dm為進口需求彈性陶益清陶益清 3 外匯傾銷的概念外匯傾銷的概念 指在有通貨膨脹的國家中，貨幣當(dāng)局通過促使本幣對指在有通貨膨脹的國家中，貨幣當(dāng)局通過促使本幣對外貶值，且貶值幅度超過對內(nèi)貶值幅度，借以用低于外貶值，且貶值幅度超過對內(nèi)貶值幅度，借以用低于原來在國際市場上的銷售價格傾銷商品，從而達到提原來在國際市場上的銷售價格傾銷商品，從而達到提高商品的海外競爭能力、擴大出口、增加外匯收入和高商品的海外競爭能力、擴大出口、增加外匯收入和最終改

33、善貿(mào)易差額的目的最終改善貿(mào)易差額的目的陶益清陶益清 手段：本幣對外貶值手段：本幣對外貶值 條件：本幣對外貶值幅度本幣對內(nèi)貶值條件：本幣對外貶值幅度本幣對內(nèi)貶值 計算：計算： 對外貶值幅度計算如前述。對外貶值幅度計算如前述。 對內(nèi)貶值幅度計算，即：對內(nèi)貶值幅度計算，即： 紙幣對內(nèi)貶值貨幣購買力紙幣對內(nèi)貶值貨幣購買力-1 1物價指數(shù)物價指數(shù)-1 物價指數(shù)越高，購買力越低，對內(nèi)貶值程度越大。物價指數(shù)越高，購買力越低，對內(nèi)貶值程度越大。陶益清陶益清 例：假設(shè)美國向中國出口食用油，例：假設(shè)美國向中國出口食用油， 2010年美國的價格是年美國的價格是10美元桶，中國的價格是美元桶，中國的價格是67元桶，當(dāng)

34、時匯率為元桶，當(dāng)時匯率為1美元美元6.7元人民幣。由于美國的通貨膨脹，食用油價格調(diào)至元人民幣。由于美國的通貨膨脹，食用油價格調(diào)至15美元桶。由于價格上揚，出口成本提高，出口受限，美元桶。由于價格上揚，出口成本提高，出口受限，美國決定將匯率調(diào)整至美國決定將匯率調(diào)整至1美元美元3.35元人民幣。問是否滿元人民幣。問是否滿足外匯傾銷條件？足外匯傾銷條件？ 解：貨幣對外貶值解：貨幣對外貶值3.356.7150 貨幣對內(nèi)貶值貨幣對內(nèi)貶值100150133 滿足外匯傾銷條件。滿足外匯傾銷條件。陶益清陶益清 在滿足外匯傾銷條件下在滿足外匯傾銷條件下,美國出口商品有三種可能美國出口商品有三種可能: 按原價銷售

35、按原價銷售,50元人民幣元人民幣/桶桶,而而50元元=20美元美元,則獲得利則獲得利潤潤2015=5美元，刺激出口。美元，刺激出口。 降價至國內(nèi)水平，即降價至國內(nèi)水平，即15美元桶，則：美元桶，則： 15美元美元X2.537.5元，產(chǎn)品競爭力增強。元，產(chǎn)品競爭力增強。 以介于以介于37.550元之間價格出售，可以產(chǎn)生雙重效元之間價格出售，可以產(chǎn)生雙重效果，既有利潤，又有競爭力。果，既有利潤，又有競爭力。陶益清陶益清 4 “J”形曲線效應(yīng)形曲線效應(yīng) 外匯傾銷政策的時滯效應(yīng)：外匯傾銷政策的時滯效應(yīng)： 外匯傾銷手段實施產(chǎn)生效果：69（912）個月，即最初國際收支惡化，如果其間滿足馬歇爾勒納條件，國際

36、收支能得到理想調(diào)節(jié)；反之可能進一步惡化。 由于其影響效果曲線呈字母“J”形狀，故稱之為“J”形曲線效應(yīng)。陶益清陶益清 AB 順差（） 逆差（）J 形曲線T（時間）時滯區(qū)域陶益清陶益清 貿(mào)易合同有一定期限，貶值初期出口商品仍以原匯率計算貿(mào)易合同有一定期限，貶值初期出口商品仍以原匯率計算。 人們的認識決策、對信息的反饋、傳遞、生產(chǎn)改變等過程人們的認識決策、對信息的反饋、傳遞、生產(chǎn)改變等過程可能延遲。可能延遲。 一般出口以本幣計價，進口以外幣計價，有些長期合同反一般出口以本幣計價，進口以外幣計價，有些長期合同反而會惡化國際收支。而會惡化國際收支。 如果進口商預(yù)測匯率變化，就會采取防范措施，加速進口如

37、果進口商預(yù)測匯率變化，就會采取防范措施，加速進口訂貨，縮短進口期限，造成短期進口需求增加。訂貨，縮短進口期限，造成短期進口需求增加。陶益清陶益清 本幣對外貶值，本幣對外貶值，1單位外幣兌換本幣（單位外幣兌換本幣（ ? ）使資本流入）使資本流入（ ）。但預(yù)期貨幣貶值時，會造成資本外逃。）。但預(yù)期貨幣貶值時，會造成資本外逃。 增加？減少？ 在國際外匯市場上，本幣預(yù)期貶值，會造成（在國際外匯市場上，本幣預(yù)期貶值，會造成（ ）本幣）本幣，資本外逃加速。，資本外逃加速。 拋售 影響有流向的，也有流量的。影響有流向的，也有流量的。 結(jié)論結(jié)論 匯率變化與資本流動影響是相互的；匯率變化與資本流動影響是相互的；

38、 影響程度大小主要決定于一國政府的外匯管制。影響程度大小主要決定于一國政府的外匯管制。陶益清陶益清 布雷頓森林體系下，美元是外匯儲備及貿(mào)易結(jié)算的布雷頓森林體系下，美元是外匯儲備及貿(mào)易結(jié)算的主要幣種，主要幣種，70年代后，幣種多元化，匯率變化影響外年代后，幣種多元化，匯率變化影響外匯儲備比較復(fù)雜。匯儲備比較復(fù)雜。 一國儲備中，不同幣種影響不同。一國儲備中，不同幣種影響不同。 需要計算不同幣種的升貶值程度。需要計算不同幣種的升貶值程度。 對上述計算結(jié)果加權(quán)，計算綜合影響。對上述計算結(jié)果加權(quán)，計算綜合影響。 考慮儲備貨幣中軟硬幣的利息差異，與匯率漲跌考慮儲備貨幣中軟硬幣的利息差異，與匯率漲跌比較，得

39、出不同貨幣利率變化和匯率變化對一國比較，得出不同貨幣利率變化和匯率變化對一國儲備的總體影響。儲備的總體影響。陶益清陶益清 1 對貿(mào)易品價格的影響對貿(mào)易品價格的影響 本幣貶值，貿(mào)易品價格會提高。本幣貶值，貿(mào)易品價格會提高。 對出口品，國內(nèi)價格變化不大，但出口利潤會增加。對出口品，國內(nèi)價格變化不大，但出口利潤會增加。 對進口品，價格會提高，對物價上漲產(chǎn)生壓力。對進口品，價格會提高，對物價上漲產(chǎn)生壓力。 措施：限制進口；措施：限制進口； 保持國內(nèi)價格穩(wěn)定。保持國內(nèi)價格穩(wěn)定。陶益清陶益清 2 對非貿(mào)易品價格的影響對非貿(mào)易品價格的影響 本幣貶值，對非貿(mào)易品價格的影響是間接的。本幣貶值，對非貿(mào)易品價格的影

40、響是間接的。 我們把非貿(mào)易品分為三類我們把非貿(mào)易品分為三類 隨價格變化隨時轉(zhuǎn)化為出口商品的，價格會上漲；隨價格變化隨時轉(zhuǎn)化為出口商品的，價格會上漲； 隨價格變化隨時替代進口的國內(nèi)商品，價格不一定變隨價格變化隨時替代進口的國內(nèi)商品，價格不一定變化；化； 完全不能進入國際市場的商品，隨其他商品價格的提完全不能進入國際市場的商品，隨其他商品價格的提高而上漲。高而上漲。 后果：如果政府控制不當(dāng)，經(jīng)濟會陷入后果：如果政府控制不當(dāng)，經(jīng)濟會陷入“貶值通貨貶值通貨膨脹貶值膨脹貶值”的惡性循環(huán)中。的惡性循環(huán)中。陶益清陶益清 表現(xiàn)為在浮動匯率下，匯率頻繁變動使企業(yè)表現(xiàn)為在浮動匯率下，匯率頻繁變動使企業(yè)進出口貿(mào)易的

41、計價結(jié)算對外債權(quán)債務(wù)中的風(fēng)險增進出口貿(mào)易的計價結(jié)算對外債權(quán)債務(wù)中的風(fēng)險增加。加。 貨幣貶值，外債增加；貨幣貶值，外債增加； 企業(yè)應(yīng)注意防范風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)注意防范風(fēng)險。陶益清陶益清 實行外匯傾銷，易引起對方國家報復(fù)；實行外匯傾銷，易引起對方國家報復(fù)； 19811985年美元在其高利率支持下堅挺，造成年美元在其高利率支持下堅挺，造成其他貨幣貶值，其國內(nèi)經(jīng)濟、貿(mào)易、貨幣信譽受其他貨幣貶值，其國內(nèi)經(jīng)濟、貿(mào)易、貨幣信譽受打擊，國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系波動。打擊，國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系波動。 1985年9月西方央行財長會議磋商壓低美元。 1994年人民幣匯率改革，年人民幣匯率改革，2002年人民幣升值壓力年人民幣升值壓力

42、凸顯凸顯陶益清陶益清 1949年年1月報月報8日日- 1950年年3月月 1美元美元=80元人民幣舊幣元人民幣舊幣 4.2萬元人民幣舊幣萬元人民幣舊幣1950年年3月月-1952年底年底 1美元美元=4.2萬元人民幣舊幣萬元人民幣舊幣 2.6萬元人民幣舊幣萬元人民幣舊幣1953年年-1972年年 1美元美元=2.46元人民幣元人民幣 2.27元人民幣元人民幣1973年年-1981年穩(wěn)定年穩(wěn)定1985年后人民幣貶值年后人民幣貶值1994年人民幣匯率并軌年人民幣匯率并軌 陶益清陶益清 68國際收支國際收支陶益清陶益清 69國際收支與國際收支平衡表國際收支與國際收支平衡表陶益清陶益清 1.概念的形成

43、概念的形成 17世紀(jì)二戰(zhàn)前：等同于外匯收支世紀(jì)二戰(zhàn)前：等同于外匯收支 二戰(zhàn)后：交易原則二戰(zhàn)后：交易原則 “雜而不亂雜而不亂”的百寶囊的百寶囊陶益清陶益清 指一個國家或地區(qū)與世界上其他國家或地區(qū)之間由于貿(mào)易指一個國家或地區(qū)與世界上其他國家或地區(qū)之間由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本往來而引起的國際間資本轉(zhuǎn)移，從而發(fā)生、非貿(mào)易和資本往來而引起的國際間資本轉(zhuǎn)移，從而發(fā)生的一種國際間資金收支行為。包括兩種形式：的一種國際間資金收支行為。包括兩種形式： 直接的貨幣收支直接的貨幣收支 以貨幣表示的資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移以貨幣表示的資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移 國際貨幣基金組織的定義：是特定時期的統(tǒng)計報表，它系國際貨幣基金組織的定義：是特定時期的統(tǒng)

44、計報表，它系統(tǒng)記錄某經(jīng)濟實體與世界其他經(jīng)濟實體之間的經(jīng)濟交易，統(tǒng)記錄某經(jīng)濟實體與世界其他經(jīng)濟實體之間的經(jīng)濟交易，其中包括：其中包括： 商品、勞務(wù)、資本項目的收支商品、勞務(wù)、資本項目的收支 該經(jīng)濟實體所持有的貨幣性黃金和特別提款權(quán)的變化，以及它對該經(jīng)濟實體所持有的貨幣性黃金和特別提款權(quán)的變化，以及它對其他經(jīng)濟實體債權(quán)債務(wù)關(guān)系的變化；其他經(jīng)濟實體債權(quán)債務(wù)關(guān)系的變化； 無償?shù)膯畏较蜣D(zhuǎn)移，以及會計意義上為平衡尚未抵消的上述交易無償?shù)膯畏较蜣D(zhuǎn)移，以及會計意義上為平衡尚未抵消的上述交易所規(guī)定的對應(yīng)項目。所規(guī)定的對應(yīng)項目。陶益清陶益清 國際收支是一種流量的概念；國際收支是一種流量的概念； 是居民與非居民之間

45、的經(jīng)濟交易。是居民與非居民之間的經(jīng)濟交易。陶益清陶益清 1.內(nèi)容：內(nèi)容： 經(jīng)常項目經(jīng)常項目:凈收入凈收入 資本項目資本項目:儲蓄與債務(wù)儲蓄與債務(wù) 分配的特別提款權(quán)分配的特別提款權(quán) 錯誤與遺漏錯誤與遺漏 官方儲備官方儲備陶益清陶益清 按照會計的復(fù)式記帳原則編制的。按照會計的復(fù)式記帳原則編制的。 外匯收入記入貸方，外匯支出記入借方外匯收入記入貸方，外匯支出記入借方陶益清陶益清 進出口商品按離岸價格計算；進出口商品按離岸價格計算； 儲備資產(chǎn)增加記入借方，用儲備資產(chǎn)增加記入借方，用“”號表示號表示 凈誤差與遺漏凈誤差與遺漏: 人為隱瞞；人為隱瞞； 時間差異；時間差異； 統(tǒng)計口徑不一致；統(tǒng)計口徑不一致；

46、 統(tǒng)計估算方法不一樣。統(tǒng)計估算方法不一樣。陶益清陶益清 美國格式美國格式 中國格式中國格式陶益清陶益清 77國際收支平衡表的分析國際收支平衡表的分析陶益清陶益清 對編表國家的意義對編表國家的意義 對非編表國家的意義對非編表國家的意義陶益清陶益清 1.計算與分析表中各個項目及其差額；計算與分析表中各個項目及其差額； 2.分析各項差額形成的原因及對總差額的影響；分析各項差額形成的原因及對總差額的影響； 3.結(jié)合相關(guān)資料綜合研究。結(jié)合相關(guān)資料綜合研究。 4.靜態(tài)分析時應(yīng)注意的問題：靜態(tài)分析時應(yīng)注意的問題：陶益清陶益清 與靜態(tài)分析相結(jié)合；與靜態(tài)分析相結(jié)合； 分析各項目的差額及總差額。分析各項目的差額及

47、總差額。陶益清陶益清 一個國家的動態(tài)比較一個國家的動態(tài)比較 不同國家的靜態(tài)比較不同國家的靜態(tài)比較陶益清陶益清 82國際收支的調(diào)節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)陶益清陶益清 1、自主交易（、自主交易（autonomous transaction）：即）：即事前交易，指經(jīng)濟實體或個人基于某種自身的動事前交易，指經(jīng)濟實體或個人基于某種自身的動機，為了經(jīng)濟上的某種目的而自主進行的交易。機，為了經(jīng)濟上的某種目的而自主進行的交易。 經(jīng)常項目經(jīng)常項目 長期資本項目的經(jīng)濟交易長期資本項目的經(jīng)濟交易 2、調(diào)節(jié)交易（、調(diào)節(jié)交易（regulative transaction）：即事）：即事后交易，自主交易出現(xiàn)差額時，進行彌補差額或

48、后交易，自主交易出現(xiàn)差額時，進行彌補差額或進行其他調(diào)節(jié)的交易。進行其他調(diào)節(jié)的交易。 某些短期資本某些短期資本 官方儲備官方儲備陶益清陶益清 1.國際收支差額是自主交易的差額，由調(diào)節(jié)交易國際收支差額是自主交易的差額，由調(diào)節(jié)交易來彌補。來彌補。 2.嚴(yán)格區(qū)分兩種交易非常困難；嚴(yán)格區(qū)分兩種交易非常困難； 3.國際收支差額本質(zhì)是一經(jīng)濟概念，而非會計概國際收支差額本質(zhì)是一經(jīng)濟概念，而非會計概念；念； 貿(mào)易差額：貿(mào)易差額： 該差額不重要，但經(jīng)常使用該差額不重要，但經(jīng)常使用 經(jīng)常項目差額：經(jīng)常項目差額：陶益清陶益清 基本差額：基本差額： 反映一國的基本經(jīng)濟地位反映一國的基本經(jīng)濟地位 官方結(jié)算差額：官方結(jié)算差

49、額： 綜合差額：綜合差額： 目前提倡使用的。目前提倡使用的。陶益清陶益清 季節(jié)性和偶然性不平衡季節(jié)性和偶然性不平衡 （Accidental disequilibrium ) 周期性不平衡（周期性不平衡（Cyclical disequilibrium ) 結(jié)構(gòu)性不平衡（結(jié)構(gòu)性不平衡（Structural disequilibrium ) 國民收入性不平衡（國民收入性不平衡（Income disequilibrium ) 貨幣價值性不平衡貨幣價值性不平衡 （Monetary disequilibrium )陶益清陶益清 1.自動調(diào)節(jié)機制作用的四大中介因素自動調(diào)節(jié)機制作用的四大中介因素 利率利率 物

50、價物價 國民收入國民收入 匯率匯率 陶益清陶益清 大衛(wèi)大衛(wèi) 休漠的休漠的“價格鑄幣流動機制價格鑄幣流動機制”調(diào)節(jié)調(diào)節(jié) 四個相互鏈接的環(huán)節(jié)：四個相互鏈接的環(huán)節(jié)： 國際收支國際黃金流動國際收支國際黃金流動 黃金數(shù)量貨幣供應(yīng)量黃金數(shù)量貨幣供應(yīng)量 貨幣供應(yīng)量價格貨幣供應(yīng)量價格 價格商品進出口價格商品進出口陶益清陶益清 “價格鑄幣流動機制價格鑄幣流動機制”發(fā)揮作用要遵守的發(fā)揮作用要遵守的“游游戲規(guī)則戲規(guī)則”： 規(guī)定貨幣含金量并以鑄幣平價決定匯率；規(guī)定貨幣含金量并以鑄幣平價決定匯率； 黃金在國際間自由流動；黃金在國際間自由流動； 各國不能采取任何抵消黃金流出或流入對本國貨幣供各國不能采取任何抵消黃金流出或

51、流入對本國貨幣供應(yīng)量影響的貨幣政策；應(yīng)量影響的貨幣政策； 自由商品市場，不以任何政策加以干預(yù)，物價具有完自由商品市場，不以任何政策加以干預(yù)，物價具有完全彈性，各國均處于完全競爭、充分就業(yè)狀態(tài)。全彈性，各國均處于完全競爭、充分就業(yè)狀態(tài)。陶益清陶益清 1.政府調(diào)節(jié)國際收支的一般原則政府調(diào)節(jié)國際收支的一般原則 根據(jù)不同原因，選擇適應(yīng)的調(diào)節(jié)措施；根據(jù)不同原因，選擇適應(yīng)的調(diào)節(jié)措施； 盡量避免給國內(nèi)經(jīng)濟帶來過大的消極影響；盡量避免給國內(nèi)經(jīng)濟帶來過大的消極影響； 注意減少給國際社會的刺激；注意減少給國際社會的刺激；陶益清陶益清 財政政策和貨幣政策財政政策和貨幣政策 匯率政策匯率政策 直接管制直接管制 外匯管

52、制外匯管制 貿(mào)易管制貿(mào)易管制 設(shè)立外匯基金的外匯緩沖政策設(shè)立外匯基金的外匯緩沖政策 加強國際經(jīng)濟和金融合作加強國際經(jīng)濟和金融合作陶益清陶益清 1.持續(xù)國際收支逆差的影響持續(xù)國際收支逆差的影響: 失業(yè)，降低經(jīng)濟增長速度；失業(yè)，降低經(jīng)濟增長速度； 貨幣對外貶值；貨幣對外貶值； 減少國際儲備；減少國際儲備； 影響其國際信譽；影響其國際信譽；陶益清陶益清 外匯儲備增加，通貨膨脹壓力大；外匯儲備增加，通貨膨脹壓力大； 引起貿(mào)易伙伴逆差，造成國際矛盾；引起貿(mào)易伙伴逆差，造成國際矛盾； 本幣升值壓力大；本幣升值壓力大； 為阻止本幣升值，引起外匯儲備過多。為阻止本幣升值，引起外匯儲備過多。陶益清陶益清 1.國

53、際收支規(guī)模：國際收支規(guī)模： 貸方總額（億美元）貸方總額（億美元） 借方總額（億美元）借方總額（億美元） 1982 292.36 229.45 2000 3909.59 3804.11大幅增長的原因：對外開發(fā)大幅增長的原因：對外開發(fā) 減少貿(mào)易和資本流動的管制減少貿(mào)易和資本流動的管制 改革鼓勵貿(mào)易、外資利用改革鼓勵貿(mào)易、外資利用陶益清陶益清 2.國際收支結(jié)構(gòu)：國際收支結(jié)構(gòu)： （億美元）（億美元）結(jié)果證明：經(jīng)常項目比重大，但是在下降；結(jié)果證明：經(jīng)常項目比重大，但是在下降； 資本項目地位上升；資本項目地位上升； 誤差與遺漏比重增大。誤差與遺漏比重增大。收支總額收支總額經(jīng)常項目收支經(jīng)常項目收支資本項目收

54、支資本項目收支誤差與誤差與遺漏遺漏1982521.81451.2867.742.7920007713.705774.271820.50118.93陶益清陶益清 總差額總差額貿(mào)易差額貿(mào)易差額非貿(mào)易差額非貿(mào)易差額1982+62.91+42.29+9.391983+41.31+19.9017.291984+.095+0.1415.741985-23.53-131.2314.631986-19.54-91.4017.271987+49.31-16.6117.37198823.18-53.5110.941989-5.03-56.209.23陶益清陶益清 總差額總差額貿(mào)易差額貿(mào)易差額非貿(mào)易差額非貿(mào)易差額1

55、990+121.18+91.65+25.581991+145.5487.4336.961992-21.0251.830.631993+17.66-106.55-24.201994305.27+72.90-9.691995224.81180.50-178.671996316.51195.35-144.221997357.24462.22-216.48199864.26466.14-215.681999233.10362.06-154.822000105.48344.74-202.66陶益清陶益清 98國際收支理論國際收支理論陶益清陶益清 彈性理論彈性理論 對外貿(mào)易乘數(shù)理論對外貿(mào)易乘數(shù)理論 吸收論

56、吸收論 貨幣論貨幣論陶益清陶益清 100國際儲備國際儲備 (international reserves)陶益清陶益清 101國際儲備的性質(zhì)國際儲備的性質(zhì)陶益清陶益清 1、概念：一國政府官方持有的，用于彌補國際、概念：一國政府官方持有的，用于彌補國際收支赤字和保持匯率穩(wěn)定的國際間可以接受的一收支赤字和保持匯率穩(wěn)定的國際間可以接受的一切資產(chǎn)。切資產(chǎn)。 2、特征：、特征： 官方持有性官方持有性 自由兌換性自由兌換性 充分流動性充分流動性陶益清陶益清 1、金本位下黃金、金本位下黃金 英鎊英鎊2、金匯兌本位制下黃金、金匯兌本位制下黃金 能兌換黃金的外匯能兌換黃金的外匯3、布雷頓森林體系下增設(shè)了特別提款

57、權(quán)、布雷頓森林體系下增設(shè)了特別提款權(quán)3、現(xiàn)在：、現(xiàn)在： 外匯儲備外匯儲備 黃金黃金 在在IMF的儲備頭寸的儲備頭寸 特別提款權(quán)特別提款權(quán)陶益清陶益清 一國貨幣當(dāng)局持有的，以國際貨幣表示的流動資一國貨幣當(dāng)局持有的，以國際貨幣表示的流動資產(chǎn)。產(chǎn)。 儲備貨幣需要具備的條件儲備貨幣需要具備的條件: 在國際貨幣體系中占有重要地位；在國際貨幣體系中占有重要地位； 能自由兌換成其他貨幣；能自由兌換成其他貨幣； 購買力穩(wěn)定。購買力穩(wěn)定。 主要包括主要包括: 國外銀行存款國外銀行存款 外國政府債券外國政府債券陶益清陶益清 一國貨幣當(dāng)局持有的貨幣性黃金一國貨幣當(dāng)局持有的貨幣性黃金 1978年，年，IMF實行黃金非

58、貨幣化政策，黃金地位實行黃金非貨幣化政策，黃金地位下降；下降； 使用目的不同，黃金計算方法不同：使用目的不同，黃金計算方法不同： 按數(shù)量計算；按數(shù)量計算； 按按35特別提款權(quán)特別提款權(quán)/盎司黃金計算；盎司黃金計算； 按市價計算。按市價計算。陶益清陶益清 會員國在會員國在IMF帳戶中可以自由提取和使用的那部帳戶中可以自由提取和使用的那部分資產(chǎn)。包括：分資產(chǎn)。包括： 會員國向會員國向IMF認繳份額中認繳份額中1/4的黃金份額或可兌換貨幣的黃金份額或可兌換貨幣份額；份額； 本幣份額中被本幣份額中被IMF貸給其它國家的部分；貸給其它國家的部分； IMF向該國的借款凈額。向該國的借款凈額。陶益清陶益清

59、IMF于于1969年創(chuàng)立的一種帳面資產(chǎn)，按一定比例年創(chuàng)立的一種帳面資產(chǎn)，按一定比例分配給會員國，用于政府之間的結(jié)算，并允許會分配給會員國，用于政府之間的結(jié)算，并允許會員國用它換取可兌換貨幣進行國際支付。員國用它換取可兌換貨幣進行國際支付。 其分配大體根據(jù)會員國上繳的資金份額確定；其分配大體根據(jù)會員國上繳的資金份額確定； 1特別提款權(quán)特別提款權(quán)39美元美元21馬克馬克18日元日元11英鎊英鎊11法郎法郎 特別提款權(quán)與其他儲備資產(chǎn)不同：特別提款權(quán)與其他儲備資產(chǎn)不同：陶益清陶益清 國際清償能力的概念：國際清償能力的概念： 兩者的差別：兩者的差別： 1.國際清償能力內(nèi)容廣泛：國際清償能力內(nèi)容廣泛： 2.兩者的性質(zhì)不同：兩者的性質(zhì)不同： 3.兩者數(shù)量上的差異：兩者數(shù)量上的差異：陶益清陶益清 保持國際支付能力；保持國際支付能力； 保持本國貨幣匯率；保持本國