公司債券融資實用教案

1、n融資(rn z)方式n融資(rn z)特點n發(fā)展歷程一、公司債券(n s zhai qun)簡介第1頁/共49頁第一頁，共50頁。n融資(rn z)方式公司債券公司債券(n s zhai qun)： 公司債券公司債券(n s zhai qun)是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。目前，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。目前，公司債發(fā)行主體主要限定為上市公司。公司債發(fā)行主體主要限定為上市公司。直接融資：直接融資：監(jiān)管發(fā)行：監(jiān)管發(fā)行： 公司債券公司債券(n s zhai qun)的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算、兌付由中國證監(jiān)會負責監(jiān)督

2、管理；的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算、兌付由中國證監(jiān)會負責監(jiān)督管理； 中國證監(jiān)會對公司債券中國證監(jiān)會對公司債券(n s zhai qun)發(fā)行實行核準制管理。發(fā)行實行核準制管理。 發(fā)行人 投資者發(fā)行發(fā)行(fhng)債債券券 中介機構(gòu)募集資金募集資金第2頁/共49頁第二頁，共50頁。n融資(rn z)特點融資(rn z)額度大融資額上限(shngxin)可達凈資產(chǎn)的40%；融資期限長債券期限一般為5年以上；融資成本低融資成本較股權(quán)融資低，利率較銀行貸款低；融資速度快證監(jiān)會全程監(jiān)管，審批環(huán)節(jié)較少；資金使用靈活募集資金可用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、補充營運資金等，使用限制較少。第3頁/共49頁第三頁，共50頁

3、。n與銀行貸款相比較(bjio)各年人民幣貸款利率各年人民幣貸款利率日期：日期：2011-04-06項目年利率 %一、短期貸款六個月（含）5.85六個月至一年（含）6.31二、中長期貸款一至三年（含）6.40三至五年（含）6.65五年以上6.80三、貼現(xiàn)再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上，按不超過同期貸款利率（含浮動）加點名稱名稱額度額度期限期限 利率利率%評級評級11西礦債20億20億5年10年5.005.30主體評級AA債項評級AA+2011年我公司主承銷的11西礦債5年期(nin q)利率為5.00%，10年期(nin q)利率為5.30%，分別比目前銀行貸款利息支出節(jié)約165BP和150BP，每年節(jié)約的

4、融資成本約6000萬元。目前5年期(nin q)以上貸款利率已升至6.80%；第4頁/共49頁第四頁，共50頁。n與股權(quán)( qun)融資相比較融資方式融資方式融資規(guī)模限制融資規(guī)模限制融資期限融資期限融資成本融資成本抵稅效應(yīng)抵稅效應(yīng)控制權(quán)控制權(quán)公司債券公司債券凈資產(chǎn)中長期較低可抵稅不影響股權(quán)融資股權(quán)融資投資項目無期限最高不可抵稅稀釋第5頁/共49頁第五頁，共50頁。n發(fā)展(fzhn)歷程時間時間公司債券大事記公司債券大事記意義意義2007年8月14日公司債券發(fā)行試點辦法定稿并正式頒布公司債券發(fā)行工作正式啟動2007年8月15日公司債券的信息披露內(nèi)容及格式準則頒布規(guī)范公司債券的信息披露格式2007

5、年9月30日中國人民銀行公告（2007）第19號文拓寬公司債券的流通范圍2007年9月24日長江電力（600900）公司債券成功發(fā)行第一單公司債券，標志著公司債券正式進入我國資本市場2007年10月12日長江電力公司債（122000）在上海證券交易所競價系統(tǒng)及固定收益證券綜合電子平臺上市交易2009年11月2日深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則（修訂版）發(fā)布 規(guī)范公司債券的上市流通2009年11月2日深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則（修訂版）發(fā)布 規(guī)范公司債券的上市流通第6頁/共49頁第六頁，共50頁。自2007年以來，公司債券發(fā)行家數(shù)穩(wěn)步上升，發(fā)行規(guī)模逐年遞增。2009年發(fā)行家數(shù)達47家，融資(r

6、n z)規(guī)模達734.9億。2010年，公司債發(fā)行速度趨緩，發(fā)行規(guī)模略有下降。2011年，在緊縮性政策下，公司債成為上市公司再融資(rn z)熱點，截止2011年5月份，發(fā)行家數(shù)達9家，融資(rn z)規(guī)模達344億。n發(fā)行(fhng)統(tǒng)計第7頁/共49頁第七頁，共50頁。二、公司債券發(fā)行二、公司債券發(fā)行(fhng)政策政策n法律法規(guī)n發(fā)行條件n上市(shng sh)條件n政策導(dǎo)向第8頁/共49頁第八頁，共50頁。n 法律法律n證券法證券法n公司法公司法n 法規(guī)法規(guī)n公司債券發(fā)行試點辦法公司債券發(fā)行試點辦法(bnf)（中國證券監(jiān)督管理委員會（中國證券監(jiān)督管理委員會49號令）號令）n上海證券交易

7、所公司債券上市規(guī)則（上海證券交易所公司債券上市規(guī)則（2009年修訂版）年修訂版）n深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則（深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則（2009年修訂版）年修訂版）n法規(guī)(fgu)法規(guī)(fgu)第9頁/共49頁第九頁，共50頁。n發(fā)行條件(tiojin)n發(fā)行公司債券，應(yīng)當符合下列規(guī)定:規(guī)定(gudng)一公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)(fgu)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策；規(guī)定二公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；規(guī)定三經(jīng)資信評級機構(gòu)評級，債券信用級別良好；規(guī)定四公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定；

8、規(guī)定五最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息；規(guī)定六本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十，金融類公司的累計公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計算。第10頁/共49頁第十頁，共50頁。n發(fā)行條件（續(xù)）n存在下列情形之一的，不得(bu de)發(fā)行公司債券:最近三十六月內(nèi)公司財務(wù)會計文件存在虛假(xji)記載，或公司存在其他重大違法行為；本次發(fā)行(fhng)申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；對已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；嚴重損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形。規(guī)定一規(guī)定二規(guī)定三規(guī)定四第11

9、頁/共49頁第十一頁，共50頁。n上市(shng sh)條件n上海證券交易所公司債券上市(shng sh)條件n達到上海證券交易所關(guān)于公司債券上市(shng sh)基本要求的，可在上交所固定收益證券綜合電子平臺上市(shng sh)交易；n同時達到下列條件的債券,可以在上交所固定收益證券綜合電子平臺或交易所集合競價交易系統(tǒng)上市(shng sh)交易。條件(tiojin)一發(fā)行人的債項評級(png j)不低于AA； 條件二債券上市前,發(fā)行人最近一期末的凈資產(chǎn)不低于15億元人民幣；條件三債券上市前,發(fā)行人最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍；條件四本所規(guī)定的其他條件。第

10、12頁/共49頁第十二頁，共50頁。n上市條件n深圳證券交易所公司債券上市條件n達到深圳證券交易所關(guān)于公司債券上市基本要求的，可在深交所綜合協(xié)議交易平臺掛牌交易；n同時達到下列(xili)條件的債券,可以在深交所綜合協(xié)議交易平臺或交易所集合競價交易系統(tǒng)上市交易。條件(tiojin)一債券須經(jīng)資信評級機構(gòu)評級，且債券信用(xnyng)評級達到AA級及以上； 條件二本次債券發(fā)行前，發(fā)行人最近一期末的資產(chǎn)負債率不高于70%，集合形式發(fā)行債券的，所有發(fā)行人加權(quán)平均資產(chǎn)負債率不高于70%；條件三發(fā)行人最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍，集合形式發(fā)行的，所有發(fā)行人最近三個會計

11、年度實現(xiàn)的加總年均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍；條件四本所規(guī)定的其他條件。第13頁/共49頁第十三頁，共50頁。n政策(zhngc)導(dǎo)向 2007年，國務(wù)院總理溫家寶在全國金融工作會議上明確提出要大力發(fā)展公司債券?！笆濉币?guī)劃綱要草案明確提出“積極發(fā)展債券市場，完善發(fā)行管理體制，推進債券品種創(chuàng)新和多樣化”。2011年，證監(jiān)會改革發(fā)行制度，公司債發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?。提出成立債券發(fā)行監(jiān)管部，在審批上將進一步減少審批環(huán)節(jié)，提高審批效率，建立獨立于股權(quán)融資的債券審核流程和審核通道，簡化工作程序，加快審核進程。取消見面會、反饋(fnku)會，審核流程與股權(quán)融資程序分開，縮短排隊時間；建立債券審核

12、專崗，在安排發(fā)行審核委員會時，優(yōu)先考慮債券發(fā)行審核工作；提供債券審核“綠色通道”，對滿足條件的發(fā)債申請，在正式受理申報材料后10個工作日內(nèi)，完成初審報告的審批，并提交發(fā)審委工作處。第14頁/共49頁第十四頁，共50頁。n政策(zhngc)導(dǎo)向（續(xù)） 上市公司申請發(fā)行公司債券，屬于(shy)下列情形之一的，可適用審核“綠色通道”，即公司在申報材料被正式受理起10個工作日內(nèi)完成初審報告的審批并提交發(fā)審委工作處。條件(tiojin)一債券信用評級為AAA； 條件二債券期限小于3年,債券評級為AA+以上（含AA+)；條件三公司凈資產(chǎn)規(guī)模大于100億元；條件四申請在交易所固定收益平臺向機構(gòu)投資者發(fā)行。第

13、15頁/共49頁第十五頁，共50頁。三、公司債券三、公司債券(n s zhai qun)發(fā)行實務(wù)發(fā)行實務(wù)n總體流程n工作安排n融資成本n典型(dinxng)案例第16頁/共49頁第十六頁，共50頁?？尚行苑治鰞?nèi)部決策確定中介機構(gòu)方案設(shè)計 總體(zngt)流程債券審批正式發(fā)行第17頁/共49頁第十七頁，共50頁。1、可行性分析、可行性分析(fnx)可行性分析(fnx)l 融資方式比較l 債券(zhiqun)融資方式比較l 發(fā)行條件l 市場環(huán)境l 初步方案l 時間計劃第18頁/共49頁第十八頁，共50頁。2、內(nèi)部、內(nèi)部(nib)決策決策 決策內(nèi)容決策內(nèi)容 是否發(fā)行公司債券是否發(fā)行公司債券 初步方案

14、（期限、規(guī)模、資金用途、向股東配售安排等）初步方案（期限、規(guī)模、資金用途、向股東配售安排等） 授權(quán)決議授權(quán)決議 其他需要明確其他需要明確(mngqu)的事項的事項n 決策流程n 財務(wù)部門提出融資方案n 公司辦公會擬訂融資方案n 董事會制訂融資方案（提前10天通知召開(zhoki)董事會）n 股東大會批準融資方案（提前15天通知召開(zhoki)股東大會）第19頁/共49頁第十九頁，共50頁。3、中介機構(gòu)選擇、中介機構(gòu)選擇(xunz)主要中介機構(gòu)：主承銷商、評級主要中介機構(gòu)：主承銷商、評級(png j)機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所事務(wù)所主承銷商（保薦人）選擇主承銷商（保

15、薦人）選擇定位：總策劃人、總協(xié)調(diào)人定位：總策劃人、總協(xié)調(diào)人債券發(fā)行涉及面廣、參與機構(gòu)多，須由主承銷商全面協(xié)調(diào)債券發(fā)行涉及面廣、參與機構(gòu)多，須由主承銷商全面協(xié)調(diào)發(fā)行方案涉及審計、評級發(fā)行方案涉及審計、評級(png j)、項目融資、法律等方面，須由主、項目融資、法律等方面，須由主承銷商綜合考慮承銷商綜合考慮主承銷商的銷售能力是影響發(fā)行利率的重要因素主承銷商的銷售能力是影響發(fā)行利率的重要因素保薦人應(yīng)當對債券募集說明書的內(nèi)容進行盡職調(diào)查，并由相關(guān)責任人保薦人應(yīng)當對債券募集說明書的內(nèi)容進行盡職調(diào)查，并由相關(guān)責任人簽字，確認不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并聲明承簽字，確認不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳

16、述或者重大遺漏，并聲明承擔相應(yīng)的法律責任。擔相應(yīng)的法律責任。第20頁/共49頁第二十頁，共50頁。3、中介機構(gòu)選擇、中介機構(gòu)選擇(xunz)（續(xù)）（續(xù)）n會計師事務(wù)所會計師事務(wù)所n證券業(yè)務(wù)資格證券業(yè)務(wù)資格n債券債券(zhiqun)業(yè)務(wù)經(jīng)業(yè)務(wù)經(jīng)驗驗n合作關(guān)系合作關(guān)系n審計費用審計費用n 律師事務(wù)所律師事務(wù)所n 債券債券(zhiqun)業(yè)務(wù)經(jīng)驗業(yè)務(wù)經(jīng)驗n 合作關(guān)系合作關(guān)系n 律師費用律師費用第21頁/共49頁第二十一頁，共50頁。3、中介機構(gòu)選擇、中介機構(gòu)選擇(xunz)（續(xù)）（續(xù)） 評級機構(gòu)選擇評級機構(gòu)選擇 評級資格與評級經(jīng)驗評級資格與評級經(jīng)驗 中誠信、聯(lián)合、大公、鵬元、新世紀中誠信、聯(lián)合、大公

17、、鵬元、新世紀 證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法相關(guān)規(guī)定證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法相關(guān)規(guī)定(gudng) 評級機構(gòu)需取得中國證監(jiān)會認可的證券評級業(yè)務(wù)資格評級機構(gòu)需取得中國證監(jiān)會認可的證券評級業(yè)務(wù)資格 成立項目組，項目組組長應(yīng)當具有證券從業(yè)資格且從事資信評成立項目組，項目組組長應(yīng)當具有證券從業(yè)資格且從事資信評級業(yè)務(wù)級業(yè)務(wù)3年以上年以上 注冊會計師、資產(chǎn)評估人員、資信評級人員、律師及其所在機注冊會計師、資產(chǎn)評估人員、資信評級人員、律師及其所在機構(gòu)，應(yīng)當按照依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則、行業(yè)公認的業(yè)務(wù)標準和道構(gòu)，應(yīng)當按照依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則、行業(yè)公認的業(yè)務(wù)標準和道德規(guī)范出具文件，并聲明對所出具文件的真實性

18、、準確性和完德規(guī)范出具文件，并聲明對所出具文件的真實性、準確性和完整性承擔責任。整性承擔責任。第22頁/共49頁第二十二頁，共50頁。4、方案設(shè)計、方案設(shè)計方案設(shè)計主要內(nèi)容：融資規(guī)模、債券期限、信用增級等方案設(shè)計主要內(nèi)容：融資規(guī)模、債券期限、信用增級等融資規(guī)模融資規(guī)模企業(yè)資金需求企業(yè)資金需求法規(guī)限制法規(guī)限制債券期限債券期限項目建設(shè)期與回收期項目建設(shè)期與回收期利率利率(ll)周期周期信用增級信用增級第三方擔保（以控股股東、集團公司提供擔保為主）第三方擔保（以控股股東、集團公司提供擔保為主）無擔保（對于資質(zhì)優(yōu)良的公司可采取無擔保方式發(fā)行）無擔保（對于資質(zhì)優(yōu)良的公司可采取無擔保方式發(fā)行） 發(fā)行人的需

19、求發(fā)行人所處的行業(yè)募集資金的用途發(fā)行人對利率的要求對未來還款壓力考慮投資者的偏好對期限的偏好對信用等級的要求對投資回報率的要求雙方尋找契合點第23頁/共49頁第二十三頁，共50頁。n 申報程序申報程序n董事會：擬定發(fā)債方案報股東會；董事會：擬定發(fā)債方案報股東會；n股東會：確定發(fā)債方案（規(guī)模、期限、募集資金用途等）；股東會：確定發(fā)債方案（規(guī)模、期限、募集資金用途等）；n保薦人：編制并報送發(fā)債申報文件；保薦人：編制并報送發(fā)債申報文件；n中介機構(gòu)：注冊會計師、資產(chǎn)評估人員、資信評級人員、律中介機構(gòu)：注冊會計師、資產(chǎn)評估人員、資信評級人員、律師及其所在機構(gòu)聲明對所出具文件的真實性、準確性和完整師及其所

20、在機構(gòu)聲明對所出具文件的真實性、準確性和完整性承擔責任；性承擔責任；n證監(jiān)會：受理發(fā)債申請，提出反饋證監(jiān)會：受理發(fā)債申請，提出反饋(fnku)意見，核準發(fā)意見，核準發(fā)行。行。n 審核部門審核部門n證監(jiān)會（發(fā)行三處）：審核法律事務(wù)內(nèi)容；證監(jiān)會（發(fā)行三處）：審核法律事務(wù)內(nèi)容；n證監(jiān)會（發(fā)行四處）：審核財務(wù)會計內(nèi)容；證監(jiān)會（發(fā)行四處）：審核財務(wù)會計內(nèi)容；n證監(jiān)會（發(fā)審會）：成立專家發(fā)行審核委員會，核準發(fā)行。證監(jiān)會（發(fā)審會）：成立專家發(fā)行審核委員會，核準發(fā)行。 5、債券(zhiqun)審批第24頁/共49頁第二十四頁，共50頁。5、債券(zhiqun)審批（續(xù)）n 債券審批流程n 證監(jiān)會發(fā)行處受理申報

21、材料發(fā)行三處審核法律事務(wù)內(nèi)容發(fā)行四處審核財務(wù)會計方面內(nèi)容預(yù)審員提出(t ch)口頭反饋意見發(fā)行人、主承銷商10日內(nèi)提交反饋材料部務(wù)會（初審會）發(fā)行人、主承銷商10日內(nèi)提交反饋材料發(fā)審會（終審會）發(fā)行人、主承銷商10日內(nèi)提交反饋材料封卷證監(jiān)會核準發(fā)行第25頁/共49頁第二十五頁，共50頁。利率處于低位債券投資(tu z)需求較大 6、正式(zhngsh)發(fā)行n發(fā)行發(fā)行(fhng)時機選擇時機選擇n 路演與推介n 發(fā)行人、主承銷商與投資者溝通l發(fā)行時機的溝通l發(fā)行利率的溝通l其他事項的溝通第26頁/共49頁第二十六頁，共50頁。n 工作安排n根據(jù)相關(guān)要求(yoqi)，公司債券發(fā)行需約7-15周。工

22、作階段工作階段工作內(nèi)容工作內(nèi)容時間安排時間安排前期準備與前期準備與材料制作材料制作主承銷商與公司共同對債券發(fā)行進行可行性及必要性論證約4-6周公司完成內(nèi)部授權(quán)程序，形成以公司債券進行籌資的決議公司與主承銷商簽署財務(wù)顧問協(xié)議、承銷協(xié)議等，確立合作關(guān)系公司與主承銷商確定公司債券發(fā)行方案主承銷商協(xié)調(diào)各中介機構(gòu)盡職調(diào)查，并協(xié)助公司完成公司債券發(fā)行申報材料材料申報與材料申報與核準核準主承銷商協(xié)助公司將申報材料報中國證監(jiān)會約2-8周經(jīng)證監(jiān)會發(fā)行處初審至發(fā)審會審核提出反饋意見主承銷商負責跟蹤審批進度、與主管部門溝通，組織各中介機構(gòu)及公司修改或補充提供主管部門要求的材料取得證監(jiān)會核準文件第27頁/共49頁第二

23、十七頁，共50頁。工作階段工作階段工作內(nèi)容工作內(nèi)容時間安排時間安排發(fā)行準備與發(fā)行準備與正式發(fā)行正式發(fā)行主承銷商協(xié)助公司確定發(fā)行方案（發(fā)行時間、利率）約1周主承銷商指定債券發(fā)行計劃，并組織承銷團進行投資者推介主承銷商協(xié)助企業(yè)完成債券注冊刊登發(fā)行公告?zhèn)l(fā)行及劃款n 工作(gngzu)安排（續(xù)）第28頁/共49頁第二十八頁，共50頁。發(fā)行費用發(fā)行費用利息支出利息支出融資成本融資成本承銷傭金會計審計費信用(xnyng)評級費律師費受托管理費公告宣傳費用n融資(rn z)成本預(yù)計所有發(fā)行費用(fi yong)占發(fā)行規(guī)模的1.5%左右，按債券期限10期計算，年化發(fā)行費用(fi yong)為發(fā)債規(guī)模的0.

24、15%。第29頁/共49頁第二十九頁，共50頁。n 可行性分析可行性分析(fnx)(fnx) 11西礦債發(fā)行環(huán)境發(fā)行環(huán)境國外需求下降，國內(nèi)經(jīng)濟處于國外需求下降，國內(nèi)經(jīng)濟處于(chy)(chy)調(diào)結(jié)構(gòu)階段，不確定因素多；調(diào)結(jié)構(gòu)階段，不確定因素多；貨幣政策緊縮，債券市場資金相對緊缺。貨幣政策緊縮，債券市場資金相對緊缺。 “11西礦債西礦債”發(fā)行有利條件發(fā)行有利條件 發(fā)行人實力雄厚，主體評級達到發(fā)行人實力雄厚，主體評級達到AA，債券由西礦集團提供第三方擔保，債券由西礦集團提供第三方擔保，債券評級達到債券評級達到AA+； 經(jīng)前期多次路演推介，得到經(jīng)前期多次路演推介，得到(d do)投資者認可。投資者認

25、可。3、典型案例（續(xù)）第30頁/共49頁第三十頁，共50頁。 “11西礦債西礦債”方案設(shè)計方案設(shè)計 發(fā)行規(guī)模：發(fā)行規(guī)模：40億元人民幣；億元人民幣； 債券期限：債券期限：5年期年期20億元，億元，10年期年期20億元；億元； 擔保形式：西部礦業(yè)集團有限公司；擔保形式：西部礦業(yè)集團有限公司； 信用信用(xnyng)級別：主體評級級別：主體評級AA；債券評級；債券評級AA+； 募集資金用途：募集資金用途： 15 億元投入玉龍銅礦采選冶工程、獲各琦多金屬億元投入玉龍銅礦采選冶工程、獲各琦多金屬礦采選工程和獲各琦礦礦采選工程和獲各琦礦200 萬噸萬噸/年銅選礦擴建工程等三項固定資年銅選礦擴建工程等三項

26、固定資產(chǎn)投資項目，其余用于補充營運資金以及未來可能的收購兼并項目。產(chǎn)投資項目，其余用于補充營運資金以及未來可能的收購兼并項目。3、典型(dinxng)案例（續(xù)）第31頁/共49頁第三十一頁，共50頁。債券申報與審批2010年8月份上報至中國證監(jiān)會；與證監(jiān)會多次溝通，及時補充(bchng)修改申報材料；2011年1月取得證監(jiān)會同意發(fā)行批文。 債券發(fā)行與銷售債券發(fā)行與銷售 20102010年底，國家已采用加息手段管理通貨膨脹預(yù)期，未來年底，國家已采用加息手段管理通貨膨脹預(yù)期，未來(wili)(wili)加息加息預(yù)期增強；預(yù)期增強； 20112011年年1 1月月1717日，債券成功發(fā)行，日，債券成

27、功發(fā)行，5 5年期利率年期利率5.00%5.00%，1010年期利率年期利率5.30%5.30%。3、典型(dinxng)案例（續(xù)）第32頁/共49頁第三十二頁，共50頁。債券簡稱1111西礦債西礦債11魯黃金MTN1發(fā)行人西部礦業(yè)股份有限公司西部礦業(yè)股份有限公司山東黃金集團有限公司主承銷商長江證券長江證券中國銀行、招商銀行主體/債券AA/AA+AA/AA+AA+/AA+擔保方式第三方擔保第三方擔保無擔保發(fā)行時間11.01.1711.01.1711.01.11發(fā)行規(guī)模4040億元億元12億元債券期限5 5年期年期/10/10年期年期5年期發(fā)行利率5 5年期年期5.00%/105.00%/10年

28、期年期5.30%5.30%5.26%“10西礦債西礦債”與與“11魯黃金魯黃金(hun jn jn)MTN1”比較比較 n與同類債券與同類債券(zhiqun)比較比較3、典型(dinxng)案例（續(xù)）第33頁/共49頁第三十三頁，共50頁。附件附件(fjin) 長江證券及其債券主承銷長江證券及其債券主承銷業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)n長江(chn jin)證券簡介n長江(chn jin)證券之債券主承銷業(yè)務(wù)第34頁/共49頁第三十四頁，共50頁。歷史沿革歷史沿革長江證券股份有限公司成立于長江證券股份有限公司成立于1991年年3月月18日，前身為湖北證券公司，注冊地為武漢；日，前身為湖北證券公司，注冊地為武漢； 2

29、000年年2月月23日，經(jīng)中國證監(jiān)會核準批復(fù)，日，經(jīng)中國證監(jiān)會核準批復(fù)，增資擴股至增資擴股至10.29億元，同時億元，同時(tngsh)更名為更名為“長江證券有限責任公司長江證券有限責任公司”；2001年年12月增月增資擴股至資擴股至20億元；億元； 2007年年12月月19日更名為日更名為“長江證券股份有長江證券股份有限公司限公司”，并于，并于12月月27日正式在深圳證券交日正式在深圳證券交易所掛牌上市，股票代碼為易所掛牌上市，股票代碼為000783。1、長江(chn jin)證券第35頁/共49頁第三十五頁，共50頁。資產(chǎn)資產(chǎn)(zchn)狀況與主要財務(wù)指標狀況與主要財務(wù)指標資產(chǎn)資產(chǎn)(zch

30、n)狀況狀況公司資產(chǎn)公司資產(chǎn)(zchn)質(zhì)量優(yōu)良，凈資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，凈資產(chǎn)(zchn)和凈資本兩個指標在業(yè)內(nèi)的和凈資本兩個指標在業(yè)內(nèi)的排名始終保持較前位置。排名始終保持較前位置。截至截至2011年年3月月31日，公司凈資產(chǎn)日，公司凈資產(chǎn)(zchn)和凈資本分別為和凈資本分別為123.16億元和億元和99.53億元。億元。n 主要財務(wù)指標n2010年，公司(n s)實現(xiàn)利潤總額16.76億元，凈利潤12.83億元，凈資產(chǎn)收益率13.65%。1、長江(chn jin)證券（續(xù)）第36頁/共49頁第三十六頁，共50頁。經(jīng)營與管理經(jīng)營與管理經(jīng)營理念：經(jīng)營理念：“誠信經(jīng)營，規(guī)范運作，創(chuàng)新發(fā)展誠信經(jīng)營，規(guī)范

31、運作，創(chuàng)新發(fā)展”。業(yè)務(wù)發(fā)展策略：業(yè)務(wù)發(fā)展策略：“客戶導(dǎo)向，研究驅(qū)動，技術(shù)領(lǐng)先，內(nèi)控先行客戶導(dǎo)向，研究驅(qū)動，技術(shù)領(lǐng)先，內(nèi)控先行”。證券類控股集團的架構(gòu)，旗下?lián)碛凶C券類控股集團的架構(gòu)，旗下?lián)碛?yngyu)長江證券承銷保薦有限公長江證券承銷保薦有限公司、長江期貨經(jīng)紀有限公司、長江成長資本投資有限公司、長信基金管司、長江期貨經(jīng)紀有限公司、長江成長資本投資有限公司、長信基金管理有限責任公司和諾德基金管理有限公司。理有限責任公司和諾德基金管理有限公司。1、長江(chn jin)證券（續(xù)）第37頁/共49頁第三十七頁，共50頁。分支機構(gòu)分支機構(gòu)公司在全國22個省、自治區(qū)、直轄市，64個城市設(shè)立了近百家營業(yè)

32、部，并在深圳和重慶設(shè)立了2家分公司，逐步形成了覆蓋全國的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。 第38頁/共49頁第三十八頁，共50頁。主要榮譽主要榮譽2007年，在年，在“中國券商獎中國券商獎”評選中，公司榮獲評選中，公司榮獲“最最具發(fā)展力券商獎具發(fā)展力券商獎”；2008年，在年，在“第五屆中國十大影響力品牌第五屆中國十大影響力品牌” 評選評選活動中，公司被評為活動中，公司被評為“中國證券市場十大影響力中國證券市場十大影響力品牌品牌”；2009年，公司入選價值百強上市公司，再次被評為年，公司入選價值百強上市公司，再次被評為“中國證券市場十大影響力品牌中國證券市場十大影響力品牌”；2009年，公司榮獲年，公司榮獲“全國銀

33、行間市場交易量全國銀行間市場交易量100強強”稱號稱號(chngho)；2010年，公司榮獲年，公司榮獲“中國證券市場中國證券市場20年最具影響力年最具影響力證券公司證券公司”稱號稱號(chngho)。1、長江(chn jin)證券（續(xù)）第39頁/共49頁第三十九頁，共50頁。經(jīng)營理念經(jīng)營理念 以服務(wù)打動客戶以服務(wù)打動客戶(k h)以誠信贏得客戶以誠信贏得客戶(k h)2、債券(zhiqun)主承銷業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)資格(z g)企業(yè)債券和公司債券的主承銷資格(z g)可轉(zhuǎn)換債券和分離交易可轉(zhuǎn)換債券的主承銷資格(z g)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主承銷資格(z g)短期融資券和中期票據(jù)承銷資格(z g)財政部記賬

34、式國債承銷團成員資格(z g)其他承銷資格(z g)第40頁/共49頁第四十頁，共50頁。債券主承銷業(yè)績債券主承銷業(yè)績 2007年至今，我公司年至今，我公司(n s)主承銷企業(yè)債券和公司主承銷企業(yè)債券和公司(n s)債券債券12只，承銷只，承銷金額達金額達200余億元。余億元。2、債券(zhiqun)主承銷業(yè)務(wù)（續(xù)）2010年地級市政府平臺安順市國有資產(chǎn)安順市國有資產(chǎn)管理有限公司管理有限公司企業(yè)債券企業(yè)債券1010億元人民幣億元人民幣主承銷商主承銷商2011年能源行業(yè)武漢經(jīng)濟發(fā)展投資武漢經(jīng)濟發(fā)展投資（集團）有限公司（集團）有限公司企業(yè)債券企業(yè)債券5 5億元人民幣億元人民幣主承銷商主承銷商201

35、1年礦產(chǎn)行業(yè)西部礦業(yè)股份有限公司西部礦業(yè)股份有限公司公司債券公司債券4545億元人民幣億元人民幣主承銷商主承銷商第41頁/共49頁第四十一頁，共50頁。n國債、金融債承銷業(yè)績國債、金融債承銷業(yè)績n 自自1992年起，公司始終為財政部國債承銷團成員；年起，公司始終為財政部國債承銷團成員；n 2005年和年和2006年加入國家開發(fā)銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行金融債承銷年加入國家開發(fā)銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行金融債承銷團；團；n 2007年承銷國債、金融債年承銷國債、金融債194.1億元，榮居財政部公布的億元，榮居財政部公布的2007年國債年國債承銷綜合排名前承銷綜合排名前20名，并獲得名，并獲得(hud)了

36、了“金融債優(yōu)秀承銷團成員金融債優(yōu)秀承銷團成員”稱稱號；號；n 2008年共計承銷國債、金融債年共計承銷國債、金融債261.7億元，穩(wěn)居券商排名前億元，穩(wěn)居券商排名前5名。名。2、債券(zhiqun)主承銷業(yè)務(wù)（續(xù)）第42頁/共49頁第四十二頁，共50頁。方案設(shè)計能力擔保方式主體級別達AA以上，可無擔保發(fā)行主體級別低于AA，可選擇(xunz)實際控制人做第三方擔保期限結(jié)構(gòu)含選擇(xunz)權(quán)的期限結(jié)構(gòu)：兼顧投資者和發(fā)行人需求，降低發(fā)行成本分期償還的期限結(jié)構(gòu)：降低還款壓力2、債券(zhiqun)主承銷業(yè)務(wù)（續(xù)）第43頁/共49頁第四十三頁，共50頁。溝通能力溝通能力 溝通渠道溝通渠道我公司在北京、

37、武漢設(shè)立了兩個固定收益業(yè)務(wù)支持平臺。其中，北京業(yè)務(wù)平臺發(fā)我公司在北京、武漢設(shè)立了兩個固定收益業(yè)務(wù)支持平臺。其中，北京業(yè)務(wù)平臺發(fā)揮其區(qū)位優(yōu)勢揮其區(qū)位優(yōu)勢(yush)，以有效拓展業(yè)務(wù)發(fā)展空間和信息渠道。，以有效拓展業(yè)務(wù)發(fā)展空間和信息渠道。目前，北京業(yè)務(wù)平臺已與中國證券監(jiān)督管理委員會、國家發(fā)展和改革委等主管審目前，北京業(yè)務(wù)平臺已與中國證券監(jiān)督管理委員會、國家發(fā)展和改革委等主管審核部門建立了暢通的溝通渠道，為公司債券申報、核準的順利進行奠定了良好基核部門建立了暢通的溝通渠道，為公司債券申報、核準的順利進行奠定了良好基礎(chǔ)。礎(chǔ)。2、債券(zhiqun)主承銷業(yè)務(wù)（續(xù)）第44頁/共49頁第四十四頁，共50頁。研究(ynji)能力長江證券配備專門人員，對宏觀經(jīng)濟和金融政策進行持續(xù)跟蹤研究(ynji)，研究(ynji)成果在業(yè)內(nèi)具有較強的影響力，為公司分析和把握宏觀經(jīng)濟走勢、金融政策導(dǎo)向提供了有力支持。公司與國家宏觀經(jīng)濟研究(ynji)部門、政策制定部門保持經(jīng)常性的溝通和聯(lián)系，以及時了解和掌握宏觀經(jīng)濟、金融政策信息。創(chuàng)新能力我