財務分析與評價課件

財務分析與評價第一部分財務分析與評價概述一、財務分析框架（一）財務分析概述

財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業(yè)等經濟組織過去和現(xiàn)在有關籌資活動、投資活動、經營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經濟管理活動。它是為企業(yè)的投資者、債權人、經營者及其他關心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預測企業(yè)未來做出正確決策提供準確的信息或依據(jù)的經濟應用學科。一、財務分析框架（三）財務分析的特點1、財務分析是一種事后分析2、財務分析是一種數(shù)據(jù)分析3、財務分析的結果具有確定性一、財務分析框架（五）財務分析內容

財務分析的內容可歸納為四個方面：營運能力分析、償債能力分析、獲利能力分析和社會貢獻能力。其中營運能力是財務目標實現(xiàn)的物質基礎，償債能力是財務目標實現(xiàn)的穩(wěn)健性保證，獲利能力既是營運能力與償債能力共同作用的結果，也是對營運能力與償債能力的不斷增強發(fā)揮著后勁推動作用。三者相輔相成，構成企業(yè)經營理財?shù)幕緝热?。社會貢獻能力是連接企業(yè)目標與社會責任，是評價社會宏觀經濟效益是否與企業(yè)微觀經濟效益協(xié)調增長的重要經濟指標。一、財務分析框架（六）財務分析原則1、相關性原則2、明了性原則3、時效性原則二、財務分析的作用與目的（二）財務分析的目的1、評價企業(yè)的償債能力2、評價企業(yè)的資產管理水平3、評價企業(yè)的獲利能力4、評價企業(yè)的發(fā)展能力三、財務分析的評價標準（一）歷史標準：與企業(yè)過去某一時期該指標比較。優(yōu)點：可靠、客觀、有較強的可比性。缺點：保守、片面、當出現(xiàn)極限條件下指標失效，如果企業(yè)第一年發(fā)生非正常虧損，那么第二年企業(yè)的歷史指標會高的驚人，如果注意會認為企業(yè)的快速發(fā)展而其實是企業(yè)的正常回歸發(fā)展。（二）行業(yè)標準：與行業(yè)平均值比較。優(yōu)點：能說明行業(yè)地位和競爭水平。也能判斷行業(yè)的發(fā)展狀況。缺點：對于多元化公司很難用該指標比較，還有誤導的可能性。同行同業(yè)會計政策和會計估計數(shù)不同。第二部分財務分析與評價的方法一、比較分析法

比較分析法是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況或經營成果的變動趨勢的一種方法。比較分析法的具體運用主要有三種方式：一是重要財務指標的比較，二是會計報表的比較，三是會計報表項目構成的比較。三、趨勢分析法

趨勢分析法是通過對財務報表中各類相關數(shù)字資料，將兩期或多期連續(xù)的相同指標或比率進行定基對比和環(huán)比對比，得出它們的增減變動方向、數(shù)額和幅度，以揭示企業(yè)財務狀況、經營情況和現(xiàn)金流量變化趨勢的一種分析方法。采用趨勢分析法通常要編制比較會計報表。四、因素分析法

因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素的關系。從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法具體有兩種：一為連環(huán)替代法，二為差額分析法。六、行業(yè)戰(zhàn)略分析所謂行業(yè)競爭戰(zhàn)略分析，就是要講清楚“行業(yè)”、“競爭”、“戰(zhàn)略”三個方面，所以要回答以下幾個方面的問題：1、行業(yè)概念、整體現(xiàn)狀（包括行業(yè)范圍、行業(yè)構成、歷史總量）、行業(yè)發(fā)展趨勢（政策、需求及技術趨勢等），重要細分行業(yè)（生產狀況與需求狀況、發(fā)展趨勢）——講“行業(yè)”2、行業(yè)主要企業(yè)競爭格局——現(xiàn)有供應商、潛在進入者、潛在替代品等——講“競爭”3、行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略選擇（結合供需雙方現(xiàn)狀及趨勢，詳細闡述重點發(fā)展策略）——講“戰(zhàn)略”。六、行業(yè)戰(zhàn)略分析（一）競爭戰(zhàn)略分析目的競爭戰(zhàn)略分析的主要目的在于了解競爭對手的經營狀況，了解目標客戶的未來需求以及發(fā)現(xiàn)新的消費點和新的客戶群最終達到在未來市場競爭活動中占據(jù)主導位置。在激烈的市場環(huán)境中競爭戰(zhàn)略分析已成為每個企業(yè)必須做的一件市場活動。同時也為自己的企業(yè)能更好的成長提供一個安全的成長環(huán)境。同時也提升自己所在企業(yè)的核心競爭力。六、行業(yè)戰(zhàn)略分析（二）競爭戰(zhàn)略分析方法做好競爭戰(zhàn)略分析最基本是是要明確“一個前提、三個核心、一個保障”。一個前提是分析行業(yè)環(huán)境為企業(yè)創(chuàng)建了什么樣的機遇與局限，企業(yè)成功當順勢而為，找準行業(yè)發(fā)展的方向，抓住行業(yè)本身內生的機遇才是單一企業(yè)可以去做的事情，同時，企業(yè)也需要認清自我，不是每個機遇都是可以去抓的，要首先進行企業(yè)競爭優(yōu)劣勢的分析診斷。三個核心分別是以什么樣的產品和服務去競爭、在什么樣的目標市場展開競爭和以什么樣的策略競爭。企業(yè)需要建立有競爭力的產品組合，找準目標市場的需求特點和驅動價值因素，然后在競爭策略上重點針對核心驅動因素，提供核心價值。一個保障便是企業(yè)為了有效展開競爭所必需的資源保障措施、實施計劃與組織管理模式等。六、行業(yè)戰(zhàn)略分析（二）競爭戰(zhàn)略分析方法除此之外，企業(yè)做好競爭戰(zhàn)略分析，還需要根據(jù)企業(yè)的自身情況，明確幾個核心命題，在分析過程中尋找答案，結合前面談的“一個前提、三個核心、一個保障”，便能有系統(tǒng)、有重點地做好企業(yè)競爭戰(zhàn)略。一、短期償債能力的分析及主要評價指標

償債能力：是指企業(yè)對債務清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度。償債能力有短期償債能力、長期償債能力之分。短期償債能力的衡量指標主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和營運資金。流動比率是指流動資產與流動負債的比值。速動比率是指速動資產與流動負債的比值?，F(xiàn)金比率是指現(xiàn)金（各種貨幣資金）和短期有價證券與流動負債的比值，是評價企業(yè)短期償債能力強弱最可信的指標，其主要作用在于評價企業(yè)最壞情況下的短期償債能力。一、短期償債能力的分析及主要評價指標（一）流動比率是企業(yè)流動資產與流動負債之比。流動比率=流動資產/流動負債（二）速動比率是企業(yè)速動資產與流動負債之比。速動比率=速動資產/流動負債（三）現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產對流動負債的比率?，F(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期債券）/流動負債（四）營運資金是指企業(yè)流動資產超過流動負債的那部分資金。營運資金=流動資產—流動負債二、長期償債能力的分析及主要評價指標企業(yè)長期償債能力的分析指標主要有：已獲利息倍數(shù)、資產負債率、有形資產債務率、產權比率、有形凈值債務率。（一）資產負債率亦稱負債比率或杠桿比率資產負債率是負債總額與資產總額的比值。資產負債率=負債總額/資產總額*100%（二）產權比率是企業(yè)負債總額與所有者權益之比。是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志。產權比率=負債總額/所有者權益*100%（三）已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤與債務利息的比值，反映了企業(yè)獲利能力對債務償付的保證程度。是企業(yè)在一定時期內利潤總額加上利息費用與利息之比。三、營運能力分析及主要評價指標

營運能力是社會生產力在企業(yè)中的微觀表現(xiàn)，是企業(yè)各項經濟資源，包括人力資源、生產資料資源、財務資源、技術信息資源和管理資源等，基于環(huán)境約束與價值增值目標，通過配置組合與相互作用而生成的推動企業(yè)運行的物質能量。營運能力指企業(yè)經營的效率高低。即資金周轉的速度快慢及其有效性。營運能力分析是整個財務分析工作的核心。三、營運能力分析及主要評價指標（二）存貨周轉率存貨周轉率是指銷售成本與存貨平均資金占用額的比值。存貨周轉率越高，表明其變現(xiàn)速度越快，周轉額越大，資金占用水平越低，成本費用越節(jié)約。存貨周轉率（次數(shù)）=銷售成本/平均存貨三、營運能力分析及主要評價指標計算時注意6個問題：（1）分子用的是銷貨成本，而非銷售收入凈額。（2）存貨周轉率通常能反映企業(yè)存貨的流動性大小和存貨管理效率的高低，但過高或過低都不好。（3）為進一步判明存貨的內部結構，還可分別就其構成計算周轉率，以分析各構成部分對整個存貨周轉率的影響。（4）其他條件不變的前提下，存貨周轉率越快，所實現(xiàn)的周轉額越大，利潤也就越高。所以，存貨周轉率也是衡量企業(yè)的獲利能力，分析償債能力的輔助指標。（5）采用不同的存貨計價方法，對存貨周轉率具有較大的影響。因此，在計算和分析時應保持口徑一致。（6）分子、分母的數(shù)據(jù)應注意時間上的對應性。三、營運能力分析及主要評價指標（三）應收賬款周轉率應收賬款周轉率是指商品賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比值，它反映應收賬款流動程度的大小，反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。注意問題：（1）公式中的應收賬款包括會計核算中的“應收賬款”與“應收票據(jù)”等全部賒銷款在內。（2）應收賬款余額應為扣除壞賬準備后的凈額。（3）如應收賬款余額的波動性較大，應盡可能使用更詳盡的計算資料。（4）分子、分母的數(shù)據(jù)應注意時間的對應性應收賬款周轉率（次數(shù)）=賒銷收入凈額/平均應收賬款三、營運能力分析及主要評價指標（四）總資產周轉率總資產周轉率（次數(shù)）=銷售收入凈額/平均資產總額（五）營運資金周轉率營運資金周轉率=銷售收入凈額/平均營運資金（六）固定資產周轉率固定資產周轉率（次數(shù)）=銷售收凈額/平均固定資凈值四、獲利能力分析及主要評價指標

獲利能力實際上就是指企業(yè)的增值能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低，企業(yè)獲取利潤的能力。主要指標有：總資產報酬率、銷售利潤率、資產利潤率、主權資本凈利率、資本保值增值率等。其中主權資本凈利率不僅是企業(yè)獲利能力的核心，而且也是整個財務指標體系的核心。四、獲利能力分析及主要評價指標比如甲、乙兩家企業(yè)，2011年的銷售收入均為50萬元，凈利潤為10萬元。我們無法判斷到底哪家公司的盈利能力強。但是如果告訴我們，甲公司的總資產為500萬元，所有者權益為100萬元，乙公司的總資產為200萬元，所有者權益為50萬元。我們就可以認為乙公司的盈利能力高于甲公司，因為乙公司每元所有者權益帶來的凈利潤為0.2元，而甲公司為0.1元。因此，對企業(yè)的盈利能力進行分析時，在考慮絕對值的基礎上，往往更多地考慮相對值指標。相對值指標一般用各種比率指標進行反映。反映企業(yè)盈利能力的比率指標很多，主要包括銷售利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率等。四、獲利能力分析及主要評價指標（一）總資產報酬率是以投資報酬為基礎來分析評價企業(yè)獲利能力?？傎Y產報酬率=（稅前利潤+利息支出）/平均資產總額*100%（二）資本收益率是企業(yè)利潤與實際資本之比。資本收益率=利潤額/實收資本額*100%（三）資本保值增值率資本保值增值率是期末所有者權益與期初所有者權益的比例。它反映所有者權益保值增值情況。資本保值增值率＝期末所有者權益/期初所有者權益*100%四、獲利能力分析及主要評價指標（四）銷售利潤率是企業(yè)利潤與銷售額之間的比例。銷售利潤率=利潤額/銷售收入*100%（五）成本費用利潤率成本費用利潤率=利潤額/成本費用額*100%（六）人均創(chuàng)利人均創(chuàng)利是企業(yè)利潤與職工人數(shù)之比。它反映企業(yè)勞動力的創(chuàng)利水平。人均創(chuàng)利=利潤/職工人數(shù)（七）資產利潤率是企業(yè)利潤與平均資產總額之比，表明每元資產所獲取的利潤。資產利潤率=利潤/平均資產總額*100%第四部分企業(yè)綜合績效

分析與評價一、財務綜合分析

財務綜合分析就是將企業(yè)營運能力、償債能力和盈利能力等方面的分析納入到一個有機的分析系統(tǒng)之中，全面地對企業(yè)財務狀況、經營狀況進行解剖和分析，從而對企業(yè)經濟效益做出較為準確的評價與判斷。一、財務綜合分析

一個健全有效的財務綜合指標體系必須具有以下特點：1、評價指標要全面。設置的評價指標要盡可能涵蓋償債能力、營運能力和盈利能力等各方面的考核要求。2、主輔指標功能要匹配。在分析中要做到..要明確企業(yè)分析指標的主輔地位，要能從不同側面、不同層次反映企業(yè)財務狀況，揭示企業(yè)經營業(yè)績。3、滿足各方面經濟需求。設置的指標評價體系既要能滿足企業(yè)內部管理者決策的需要，也要能滿足外部投資者和政府管理機構決策及實施宏觀調控的要求。二、財務綜合分析的方法

主要有兩種：杜邦財務分析體系法和沃爾比重評分法。（一）杜邦財務分析體系法

這種分析方法首先由美國杜邦公司的經理創(chuàng)立并首先在杜邦公司成功運用，它是利用財務指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)綜合經營理財能力及經濟效益進行系統(tǒng)的分析評價的方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經營業(yè)績。二、財務綜合分析的方法

杜邦體系各主要指標之間的關系如下：凈資產收益率=主營業(yè)務凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)其中：主營業(yè)務凈利率=凈利潤÷主營業(yè)務收入凈額總資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額÷平均資產總額權益乘數(shù)=資產總額÷所有者權益總額=1÷（1－資產負債率）二、財務綜合分析的方法（二）沃爾比重評分法

選擇評價指標并分配指標權重，確定各項評價指標的標準值，對各項評價指標計分并計算綜合分數(shù)，形成評價結果。工業(yè)經濟效益評價考核指標體系主要從反映企業(yè)盈利能力、發(fā)展能力、償債能力、營運能力、產出效率、產銷銜接狀況、產品質量水平、能源利用與節(jié)約情況、新產品開發(fā)和利用等九個方面考慮，形成了由總資產貢獻率、資本保值增值率、資產負債率、流動資產周轉率、成本費用利潤率、全員勞動生產率、產品銷售率、產品質量穩(wěn)定提高率、萬元產值綜合能耗降低率、虧損率和新產品產值率等十一項指標組成，其中前七項為國家評價考核指標，后四項為我省補充指標。（一）評價考核指標體系的內容及計算公式1、總資產貢獻率。該指標反映企業(yè)全部資產的獲利能力，是企業(yè)經營業(yè)績和管理水平的集中體現(xiàn)，是評價和考核企業(yè)盈利能力的核心指標。計算公式：總資產貢獻率（%）＝（利潤總額＋稅金總額＋利息支出）/平均資產總額×12÷累計月數(shù)×100%（一）評價考核指標體系的內容及計算公式2、資本保值增值率。該指標反映企業(yè)凈資產的變動狀況，是企業(yè)發(fā)展能力的集中體現(xiàn)。計算公式：資本保值增值率（%）＝報告期期末所有者權益/上年同期期末所有者權益×100%3、資產負債率。該指標既反映企業(yè)經營風險的大小，也反映企業(yè)利用債權人提供的資金從事經營活動的能力。計算公式：資產負債率（%）＝負債總額/資產總額×100%（一）評價考核指標體系的內容及計算公式4、流動資產周轉率。指一定時期內流動資產完成的周轉次數(shù)，反映投入工業(yè)企業(yè)流動資金的周轉速度。計算公式：流動資產周轉率（%）＝銷售收入/流動資產平均余額×12÷累計月數(shù)5、成本費用利潤率。反映工業(yè)投入的生產成本及費用的經濟效益，同時也反映企業(yè)降低成本所取得的經濟效益。計算公式：成本費用利潤率（%）＝利潤總額/成本費用總額×100%其中：成本費用總額為產品銷售成本、銷售費用、管理費用、財務費用之和。（一）評價考核指標體系的內容及計算公式6、全員勞動生產率。該指標是企業(yè)的生產效率和勞動投入的經濟效益。計算公式：全員勞動生產率（%）＝工業(yè)增加值/全部職工平均人數(shù)×12÷累計月數(shù)7、產品銷售率。該指標反映工業(yè)產品已銷售的程度，是分析工業(yè)產銷銜接情況、研究工業(yè)產品滿足社會需求的指標。計算公式：產品銷售率（%）＝工業(yè)銷售產值/工業(yè)總產值×100%（一）評價考核指標體系的內容及計算公式8、產品質量穩(wěn)定提高率，現(xiàn)用質量指數(shù)替代。是以工業(yè)銷售產值為權數(shù)所計算的各種產品合格率的加權平均數(shù)，是不同產品合格率的綜合平均水平，是綜合反映一個地區(qū)產品質量水平的指標。計算公式：質量指數(shù)（%）＝∑（特定分類小類行業(yè)質量指數(shù)×該小類行業(yè)上一年度銷售產值）/∑（特定分類小類行業(yè)上一年度銷售產值）×100%（一）評價考核指標體系的內容及計算公式9、萬元產值綜合能耗降低率。該指標反映工業(yè)企業(yè)產值能耗水平和能源節(jié)約水平。計算公式：萬元產值