股票投資管理的基本分析方法(證券投資學-安徽財經(jīng)大學 鄧留保)課件

第十章股票投資管理

的基本分析方法第一節(jié)宏觀經(jīng)濟分析一、宏觀經(jīng)濟分析的基本方法二、宏觀經(jīng)濟變動對股票市場的影響三、宏觀經(jīng)濟政策的內(nèi)容（一）財政政策（二）貨幣政策所謂貨幣政策，是指一國中央銀行或貨幣管理當局為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標所制定的關于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針、基本準則和政策措施。

貨幣政策工具（或手段）：一般性政策工具：法定存款準備金率、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務。選擇性政策工具：直接信用控制、間接信用指導等中央銀行的貨幣政策對股票市場的影響：1、利率政策；2、公開市場業(yè)務；3、法定存款準備金率；4、選擇性貨幣政策工具。（三）收入政策

收入政策是國家為實現(xiàn)宏觀調(diào)控總目標和總?cè)蝿?，針對居民收入水平高低和收入差距大小，在收入分配方面制定的原則和方針。四、國際金融市場對股票市場的影響（二）行業(yè)未來增長率預測二、行業(yè)的一般特征分析（一）行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析（二）行業(yè)生命周期分析三、影響行業(yè)興衰的主要因素（一）政府政策政府的管理措施可以影響行業(yè)的經(jīng)營范圍、增長速度、價格水平、利潤率和其它許多方面。（二）技術進步（三）產(chǎn)（行）業(yè)組織創(chuàng)新（四）社會習慣的改變等

第三節(jié)公司分析一、公司基本情況分析（一）行業(yè)地位分析

行業(yè)地位分析的目的是找出公司在所處行業(yè)中的競爭地位，如是否是領導企業(yè)，在價格上是否具有影響力，有沒有競爭優(yōu)勢等。（二）區(qū)位分析

區(qū)位，或者說經(jīng)濟區(qū)位，是指地理范疇上的經(jīng)濟增長或經(jīng)濟增長點及其輻射范圍。（三）產(chǎn)品分析1、產(chǎn)品的競爭能力分析2、產(chǎn)品的市場占有率3、品牌戰(zhàn)略（四）公司經(jīng)營管理能力分析1、公司管理人員的素質(zhì)和能力分析2、公司管理風格及經(jīng)營理念分析3、公司業(yè)務人員的素質(zhì)和創(chuàng)新能力分析（五）成長性分析1、公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析2、公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析（二）主要財務比率分析財務報表所使用的比率以及對同一比率的解釋和評價，因使用者的著眼點、目標和用途不同而易。1、償債能力分析（1）流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（2）速動比率（酸性測試比率）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債（3）資產(chǎn)負債比率（或舉債經(jīng)營比率）資產(chǎn)負債比率=（負債總額/資產(chǎn)總額）*100%

實例分析：華泰證券根據(jù)2001年軟件行業(yè)年報對該行業(yè)償債能力的分析。證券名稱托普軟件創(chuàng)智科技炎黃在線億陽通信用友軟件青鳥天橋新宇軟件東軟股份浪潮軟件流動比率（倍）2.0381.8080.8621.9716.6011.9581.2561.6732.958速動比率（倍）2.0561.4970.7141.7896.5821.8821.0091.0952.655資產(chǎn)負債率（%）40.66241.3557.86133.11313.81761.46742.56947.3322.187軟件業(yè)上市公司償債能力數(shù)據(jù)（2001年）

凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/平均股東權益）*100%（5）主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤率=（主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入）*100%證券名稱托普軟件創(chuàng)智科技炎黃在線億陽通信用友軟件青鳥天橋新宇軟件東軟股份浪潮軟件每股收益（元）0.7260.2520.2820.6940.7040.2590.1880.480.317銷售收入（萬元）71099.9141819.3710238.8362037.7133348.32113479.520450.61175864.833215.98凈利率（%）12.4512.05515.73211.8421.1114.09410.1027.68415.751毛利率（%）16.05146.98221.29935.06591.2931.94927.39928.33225.754軟件業(yè)上市公司經(jīng)營能力數(shù)據(jù)（2001年）3、經(jīng)營效率分析（1）存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率=360天/（銷貨成本/平均存貨）=（平均存貨*360）/銷貨成本（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額4、股本結(jié)構(gòu)及投資收益分析（1）每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)（2）市盈率市盈率=每股市場價/每股凈利（倍）三、其他重要因素分析（一）投資項目分析分析公司的投資項目，可以考慮以下幾點：1、投資項目與公司目前產(chǎn)品的關聯(lián)度；2、投資鮮明為新產(chǎn)品要分析其市場前景；3、分析投資項目的建設期和回收期的現(xiàn)金流；