眾籌相關(guān)調(diào)研

-.z.眾籌行業(yè)相關(guān)調(diào)研眾籌根本情況介紹眾籌的定義眾籌，翻譯自國外Crowdfunding一詞，即群眾籌資或群眾籌資，**譯作"群眾集資〞，**譯作"群眾募資〞。是指用團購加預(yù)購的形式，向網(wǎng)友募集工程資金。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進而獲得所需要的資金援助?，F(xiàn)代眾籌指通過互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款工程并募集資金。相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由工程的商業(yè)價值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的工程，都可以通過眾籌方式獲得工程啟動的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作的人提供了無限的可能。眾籌的特點低門檻無論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起工程。多樣性眾籌的方向具有多樣性，在國內(nèi)的眾籌上的工程可分為產(chǎn)品與股權(quán)兩大類，其中又可細分為設(shè)計、科技、音樂、影視、食品、漫畫、出版、游戲、攝影等類別。依靠群眾力量支持者通常是普通民眾，而非公司、企業(yè)或是專業(yè)的風(fēng)險投資人。注重創(chuàng)意與實施發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意〔設(shè)計圖、成品、籌劃等〕到達可展示的程度，并制定了可行性分析，才能通過平臺的審核，而不單單是一個概念或者一個點子。眾籌的構(gòu)成發(fā)起人有創(chuàng)造能力但缺乏資金的人。支持者對籌資者的概念和回報感興趣的，有能力支持的人。平臺連接發(fā)起人和支持者的互聯(lián)網(wǎng)中端。眾籌的規(guī)則籌資工程必須在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時間內(nèi)到達或超過目標(biāo)募集金額才算成功。在設(shè)定天數(shù)內(nèi)，到達或者超過目標(biāo)〔承諾〕募集金額，工程即成功，發(fā)起人可獲得資金；籌資工程完成后，網(wǎng)友將得到發(fā)起人預(yù)先承諾的回報，回報方式可以是實物，也可以是效勞。如果工程籌資失敗，則已籌集資金全部退還給支持者。眾籌不是捐款，支持者的所有支持一定要設(shè)有相應(yīng)的回報。眾籌的融資模式眾籌通常的融資模式是：工程創(chuàng)立者為工程籌資設(shè)定一個目標(biāo)金額與籌資期限，對于籌資工程，眾籌一般采取AllorNothing機制，即對籌資期限內(nèi)完成融資目標(biāo)的工程收取一定比例費用，而未完成者則分文不取。其流程大致可以分為六個階段：1、工程構(gòu)思工程創(chuàng)立者為籌資工程制定融資目標(biāo)，設(shè)定融資的期限，為工程整個融資的流程制定可行性的方案。2、工程審核工程創(chuàng)立者發(fā)布自己的設(shè)計方案之后，眾籌會對工程進展篩選，保證最終發(fā)布的工程風(fēng)險可以在控制之內(nèi)，最終要的是要確保工程確實值得投資。3、工程發(fā)布工程通過審核之后，會對在主頁上發(fā)布工程的根本信息，實現(xiàn)工程在上的成功展示。通過圖片、視頻、文字等吸引投資者的關(guān)注。4、宣傳工程這個階段由工程擁有人執(zhí)行，為了使掛在上的工程得到大家的認(rèn)可，工程所有者會對工程進展最大程度上的宣傳。5、工程籌資融資時限內(nèi)，投資者在眾籌承諾向該工程投資一定數(shù)額，并選擇回報方式?；I資完畢時，假設(shè)完成融資目標(biāo)，會根據(jù)投資者提供的銀行賬號信息統(tǒng)一轉(zhuǎn)賬，向工程創(chuàng)立者收取一定比例手續(xù)費。假設(shè)未完成融資目標(biāo)，則不向投資者收款。不收費，工程發(fā)起人可等待時機融資。目前國內(nèi)絕大局部的眾籌平臺實行單向收費，只對籌資人收費，不對投資人收費。盈利來源可以分為三個局部：交易手續(xù)費、增值效勞費、流量導(dǎo)入與營銷費用。主流眾籌平臺的主要盈利來源在于收取交易撮合費用〔即手續(xù)費〕，一般按照籌資金額的特定比例來收取，普遍是成功融資總額的５％左右。6、回饋投資者在工程籌資并且完成之后，工程發(fā)起人需要按照最先對投資人的許諾對投資人做出回報，支付相應(yīng)的報酬。國內(nèi)眾籌與國外眾籌最大的差異在支持者的保護措施上，國外工程成功了，馬上會給工程發(fā)錢去執(zhí)行。國內(nèi)為了保護支持者，把它分成了兩個階段，會先付50%的資金去啟動工程，工程完成后，確定支持者都已經(jīng)收到回報，才會把剩下的錢交給發(fā)起人。眾籌的興起與開展〔一〕眾籌的開展歷程眾籌最初是困難奮斗的藝術(shù)家們?yōu)閯?chuàng)作籌措資金的一個手段，現(xiàn)已演變成初創(chuàng)企業(yè)和個人為自己的工程爭取資金的一個渠道。眾籌使任何有創(chuàng)意的人都能夠向幾乎完全陌生的人籌集資金，消除了從傳統(tǒng)投資者和機構(gòu)融資的許多障礙。眾籌的興起源于美國kickstarter，該通過搭建網(wǎng)絡(luò)平臺面對公眾籌資，讓有創(chuàng)造力的人可能獲得他們所需要的資金，以便使他們的夢想有可能實現(xiàn)。這種模式的興起打破了傳統(tǒng)的融資模式，每一位普通人都可以通過該種眾籌模式獲得從事*項創(chuàng)作或活動的資金，使得融資的來源者不再局限于風(fēng)投等機構(gòu)，而可以來源于群眾。眾籌自2021年成立以來，在國外已經(jīng)開展了多年，業(yè)內(nèi)認(rèn)為他們經(jīng)歷過三個階段：第一階段是用個人力量就能完成，支持者本錢比擬低，在最初更容易獲得支持，第二階段是技術(shù)門檻稍微高的產(chǎn)品。第三階段則是需要小公司或者多方合作才能實現(xiàn)的產(chǎn)品，這個階段的工程規(guī)模比擬大、團隊最專業(yè)、制作能力最精良，因此也能吸引到最多的資金。2021年至今，眾籌行業(yè)年均增長率在80%左右數(shù)據(jù)來源：中國消費者報。據(jù)世界銀行預(yù)計，到2025年，全球開展中國家的眾籌投資將到達960數(shù)據(jù)來源：中國消費者報隨著眾籌在國外的巨大成功，國內(nèi)同類型開場出現(xiàn)。目前，國內(nèi)眾籌數(shù)十家，以2021年7月上線的點名時間和同年9月上線的追夢網(wǎng)最為著名。眾籌模式在中國尚處于開展階段，與國外相比，籌資總額及參與者都較少，募捐性質(zhì)更為明顯，行業(yè)內(nèi)還沒有出現(xiàn)類似Kickstarter的、具有較大影響力的標(biāo)志性。但相信隨著國內(nèi)資本市場日益開放，投資者愈加成熟，眾籌將以其顯著的創(chuàng)新特點成為互聯(lián)網(wǎng)金融開展的重要方向之一。〔二〕眾籌模式開展原因眾籌模式在國內(nèi)從出現(xiàn)至今，出現(xiàn)了高速的增長，之所以會取得成功，主要有以下幾個原因?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺的作用眾籌之所以會開展，首要原因是基于互聯(lián)網(wǎng)這個平臺?；ヂ?lián)網(wǎng)傳播信息具有傳播范圍廣、方便快捷、低本錢的特點，且操作交互性強，是高效的信息交換平臺。傳統(tǒng)融資環(huán)境下，金融中介作為控制交易本錢與信息本錢的專業(yè)化機構(gòu)，起到了平衡借貸雙方信息不對稱的作用。而基于互聯(lián)網(wǎng)的眾籌模式中，借款方與投資者借助互聯(lián)網(wǎng)可以高效地進展信息交換，有效地建立信任機制，相比之下融資本錢更為低廉。民間投融資的需求中小企業(yè)融資難是世界性的問題，在嚴(yán)格的金融監(jiān)管制度下，公開渠道的IPO信息披露義務(wù)繁重，少有企業(yè)能負(fù)擔(dān)實施IPO的融資本錢。另一方面，中小企業(yè)非公開融資渠道少，使得資本市場無法滿足中小企業(yè)融資需求。金融危機之后，銀行惜貸、投資者信息缺乏等更加劇了中小企業(yè)融資的困難。我國的民間儲蓄存款已經(jīng)到達了十幾萬億，民間資本投資的渠道受到很多國家政策的限制，因此眾籌模式這種在國家允許的投資范圍，得到了投資者的極大的支持。投資分散化降低了風(fēng)險傳統(tǒng)融資模式下，投資者數(shù)量少，投資金額高，風(fēng)險也相對集中。眾籌模式的核心思想表達在"眾〞多的投資者，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺的無界性，可以在短時間內(nèi)聚集數(shù)量龐大的參與者；而每位投資人的投資額度可以很低，有利于通過分散化的方式降低融資風(fēng)險。〔三〕眾籌開展所帶來的啟示首先對于眾籌的開展要肯定其存在的意義，在中小企業(yè)融資困難的今天，眾籌一定程度上緩解了企業(yè)初創(chuàng)期的融資難題。但是我國的眾籌并未取巨大的成功，成功的工程并不多。中國的眾籌模式2021年才出現(xiàn)，目前有一定規(guī)模的眾籌已經(jīng)不下十家，例如點名時間、眾籌網(wǎng)等。不同于其他互聯(lián)網(wǎng)模式，眾籌涉及集資、回報等經(jīng)濟問題，由于中美之間法律、政策的差異性，眾籌在中國走得并不輕松。根據(jù)國內(nèi)相關(guān)法律法規(guī)，單位或者個人未依照法定程序經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，不得以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或者其它債權(quán)憑證的方式向社會公眾籌集資金并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物以及其它方式向出資人還本付息或給予回報。而眾籌的兩大特點是面向不定人群公募和給予一定的回報。發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券的方式是對投資人最好的回報，但這在國內(nèi)已經(jīng)涉嫌非法集資。目前，國內(nèi)主流的眾籌都只支持以工程的名義集資，向創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)籌資的僅占少數(shù)。支持的工程類別也僅限于設(shè)計、科技、音樂、影視、食品、漫畫、出版、游戲、攝影等范疇，不承受公益工程，也不開發(fā)銷售尾貨的工程。而投資者的收益僅限于實物產(chǎn)品，與其說是募集資金，更像是對創(chuàng)意產(chǎn)品的另一種在線營銷手段。更復(fù)雜的是，國內(nèi)外信用環(huán)境差異，導(dǎo)致國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的信用監(jiān)控機制比擬脆弱，欺詐現(xiàn)象屢有發(fā)生。就目前情況看，國內(nèi)的眾籌不是僅僅從美國復(fù)制一個模式就能成功的。如何能走出一條適合中國國情的眾籌之路，言之尚早。國內(nèi)主要眾籌企業(yè)介紹除去慈善類眾籌，國內(nèi)眾籌主要有兩種模式，一種是產(chǎn)品預(yù)售，還有一類是股權(quán)眾籌。很多知名眾籌其實都是做非股權(quán)眾籌的，這種模式中參與者花錢購置的并非是公司股權(quán)，而是一個產(chǎn)品期權(quán)。股權(quán)眾籌的根本模式就是在互聯(lián)網(wǎng)上兜售股份，募集資金，因投資金額相對較大，風(fēng)險較高，對投資人的審核也存在一定門檻，參與的投資人數(shù)量相對較少。以下介紹的點名時間與愛創(chuàng)業(yè)分別是國內(nèi)在產(chǎn)品預(yù)售與股權(quán)眾籌領(lǐng)域的領(lǐng)先眾籌?！惨弧滁c名時間國內(nèi)第一家眾籌平臺，成立于2021年7月，主要業(yè)務(wù)方向是做產(chǎn)品預(yù)售，與美國著名眾籌Kickstarter業(yè)務(wù)類型非常相像。點名時間主要經(jīng)營一個概念產(chǎn)品庫，上面聚集了各種數(shù)碼產(chǎn)品，很多產(chǎn)品已經(jīng)完成了最初的設(shè)計、打磨具以及用戶測試等環(huán)節(jié)，只是尚未開場量產(chǎn)，希望借助于眾籌的力量使產(chǎn)品得以面市。公司的工商注冊信息如下：〔二〕愛創(chuàng)業(yè)在愛創(chuàng)業(yè)上有各種創(chuàng)業(yè)企業(yè)產(chǎn)品、團隊、創(chuàng)意的介紹，這些介紹都只展示給已經(jīng)經(jīng)過驗證的投資者，如果投資人有興趣進一步了解工程的話，還可以參加愛創(chuàng)業(yè)每月舉行一次的實地工程路演，跟創(chuàng)業(yè)者進展交流。最后再決定是否投資。公司的工商注冊信息如下：眾籌成功的關(guān)鍵〔一〕籌集天數(shù)恰到好處眾籌的籌集天應(yīng)該長到足以形成聲勢，又短到給未來的投資者帶來信心。在國內(nèi)外眾籌上，籌資天數(shù)為30天的工程最容易成功?！捕衬繕?biāo)金額符合情理目標(biāo)金額的設(shè)置需要將生產(chǎn)、制造、勞務(wù)、包裝和物流運輸本錢考慮在內(nèi)，然后結(jié)合本身的工程設(shè)置一個符合情理的目標(biāo)?！踩持С终呋貓笤O(shè)置合理對支持者的回報要盡可能的價值最大化，并與工程成品或者衍生品相配，而且應(yīng)該有3-5項不同的回報形式供支持者選擇?！菜摹彻こ贪b有視頻的工程比沒有視頻的工程多籌得114%的資金。而在國內(nèi)的工程發(fā)起人，大多不具有包裝工程能力?！参濉扯ㄆ诟滦畔⒍ㄆ谶M展信息更新，以讓支持者進一步參與工程，并鼓勵他們向其他潛在支持提及你的工程?！擦厨Q謝支持者給支持者發(fā)送電子表示感謝或在您的個人頁面中公開答謝他們，會讓支持者有被重視的感覺，增加參與的樂趣，這點也常常被國內(nèi)發(fā)起人無視。國內(nèi)眾籌行業(yè)存在的問題〔一〕眾籌的便捷性和投資者保護的有效性存在矛盾投資者保護是資本市場的永恒主題，也是行為監(jiān)管的核心所在。眾籌融資的最大問題在于投資者保護的有效性和籌資者融資的便捷性之間的矛盾。從國內(nèi)資本市場開展和標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)歷看，有效的投資者保護主要依賴于信息披露，監(jiān)管旨在確保信息披露的完整性、真實性、準(zhǔn)確性和及時性，投資者則依賴這些信息進展理性選擇。然而在眾籌融資模式中，上述邏輯并不完全適用。一方面，降低籌資者的融資本錢，必然就要降低其信息披露負(fù)擔(dān)，而這又勢必影響投資者保護的有效性。另一方面，小額投資者理論上需要比一般公開發(fā)行和私募發(fā)行中投資者更為嚴(yán)格的保護，以預(yù)防交易欺詐等損害小額投資者利益行為，而這又勢必要增加發(fā)行人負(fù)擔(dān)，使得小企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)的眾籌融資不具有經(jīng)濟上的可行性。因此，如何解決這一矛盾，兼顧小企業(yè)、初創(chuàng)期企業(yè)籌資便捷性和小額投資者保護的有效性，成為眾籌融資標(biāo)準(zhǔn)中需要解決的核心問題?！捕澈戏ㄐ悦绹娀I融資開展雖然相對較早，但由于股權(quán)性眾籌涉嫌違反1933年"證券法"向公眾非法發(fā)行證券，因此各眾籌平臺根本上從事的都是預(yù)購性質(zhì)的產(chǎn)品類眾籌，而并非完全融資意義上的眾籌。為解除法律限制，2021年美國國會通過了"初創(chuàng)期企業(yè)推動法案"〔簡稱"JOBS法案〞〕，正式將眾籌融資合法化。在國內(nèi)，我國"證券法"規(guī)定，向不特定對象發(fā)行證券的、向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的，都算是公開發(fā)行證券，必須通過證監(jiān)會或國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)。"公司法"亦有規(guī)定，**公司股東人數(shù)不得超過50人，未公開發(fā)行的股份**股東人數(shù)不得超過200人。目前，我國并沒有針對管理眾籌行業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)，各眾籌所運營的范圍也具有打擦邊球的意味，但目前還未出現(xiàn)相關(guān)的處分案例?！踩硣鴥?nèi)外信用環(huán)境差異眾籌行業(yè)于國外起步的基石之一便是擁有相對完善的信用體系作為支持，國內(nèi)目前較差的信用體系使得眾籌行業(yè)在國內(nèi)產(chǎn)生了一些適應(yīng)性的變化，比方工程籌集的資金一般不會一次到位給使用者，這是分期視階段考核目標(biāo)而發(fā)放。雖在風(fēng)險控制的角度資金具有了更好的平安性，但也對眾籌這種本身相對靈活的籌集資金優(yōu)勢產(chǎn)生了一定的影響，限制了眾籌的開展。眾籌與P2P信貸的區(qū)別〔一〕P2P信貸的概念所謂P2P〔PeertoPeer〕網(wǎng)貸，根據(jù)銀監(jiān)會與小額信貸聯(lián)盟的公文，中文官方翻譯為"人人貸〞。簡單地說，就是有資金并且有理財投資想法的個人，通過中介機構(gòu)牽線搭橋，使用信用貸款的方式將資金貸給其他有借款需求的人。其中，中介機構(gòu)負(fù)責(zé)對借款方的經(jīng)濟效益、經(jīng)營管理水平、開展前景等情況進展詳細的考察，并收取賬戶管理費和效勞費等收入。這種操作模式依據(jù)的是"合同法"，其實就是一種民間借貸方式，只要貸款利率不超過銀行同期貸款利率的4倍，就是合法的。〔二〕眾籌與P2P信貸的區(qū)別2007年我國最早的P2P網(wǎng)貸平臺成立，2021年我國第一家眾籌平臺上線，雖然開展歷程都不長，但相較于傳統(tǒng)融資方式，P2P和眾籌更加靈活、開放、快速，因此在國內(nèi)大范圍興起，獲得了眾多中小微企業(yè)的青睞。兩者看似相似，實則存在很大區(qū)別，需要加以區(qū)分。

P2P面向的是有資金需求的企業(yè)和個