財務管理復習提綱 王化成版教材

財務管理總復習一、考試題型及分值：（一）單項選擇（10*2=20）（二）多項選擇（5*3=15）（三）名詞解釋（3*3=9）（四）簡

答（2*8=16）（五）計

算（3題40分）二、考點匯總：(1-4來自第一章；5、6第二章；9掌握概念；7、8在計算題中體現(xiàn))1．掌握財務管理具有的特點。P4a、財務管理時一項綜合性管理工作。b、財務管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系。c、財務管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。2．掌握財務管理的基本職能。a.財務預測b.財務決策c.財務計劃d.財務控制e.財務分析P16財務管理的方法（了解），以財務管理環(huán)節(jié)為分類標準，對財務管理的方法說明如下:a.財務預測方法b.財務決策方法c.財務計劃方法d.財務控制方法e.財務分析方法3.財務管理目標的含義及其表現(xiàn)形式。P6,P9(稍看下具體內(nèi)容，缺點及不足)含義：財務管理的目標是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。表現(xiàn)形式：a.以產(chǎn)值最大化為目標b.以利潤最大化為目標c.以股東財富最大化為目標d.以企業(yè)價值最大化為目標4.企業(yè)資金運動的內(nèi)容及其特點。P2a.資金籌集（是所有資金運動的起點）b.資金投放（中心環(huán)節(jié)）c.資金耗費（基礎環(huán)節(jié)）d.資金收入（關鍵環(huán)節(jié)）e,資金分配（終點）5.理解資金時間價值產(chǎn)生的本質(zhì)。P30正確理解時間價值需要把握以下三個方面：時間價值的真正來源是工人創(chuàng)造的剩余價值；時間價值是生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的；時間價值應按復利方法來計算。6.了解貨幣時間價值在數(shù)量上的表示形式。P30抽象分析法，即假定沒有風險和通貨膨脹，以利率代表時間價值7.掌握現(xiàn)值與終值的運算。（現(xiàn)值是指在一定的利率條件下，未來某一時間的一定量貨幣現(xiàn)在的價值。終值是指一定的利率條件下，一定量貨幣在未來某一時間所具有的價值，即貨幣的本利和。計算現(xiàn)值的過程也叫做貼現(xiàn)或折現(xiàn)）例1：一筆貸款，本金1000元，利率10％，期限2年，到期一次還本付息。到期應該償還多少？單利終值：FV＝PV（1＋n*i）單利現(xiàn)值：PV＝FV/(1＋n*i））答案：1000（110％×2）＝1200復利終值：FV＝PV（1＋i）n＝PV*復利終值系數(shù)=PV*（F/P，i,n)復利現(xiàn)值：PV＝FV（1＋i）－n＝FV*復利現(xiàn)值系數(shù)＝FV*（P/F,i,n)答案：1000（110%）平方=12108.掌握風險報酬率的計算。P44—P47算到K（見計算題（一））9.如何理解非系統(tǒng)性風險與系統(tǒng)性風險。（概念）非系統(tǒng)性風險又叫可分散風險或公司特別風險，是指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性。（可避免）系統(tǒng)性風險又稱不可分散風險或市場風險，指的是由于某些因素，給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性。（不可避免）10.方案取舍上，預期收益率與標準離差率對投資者的影響分析。（P46）（給予兩個方案，結(jié)合8，大計算題，計算（見計算題（一））分析）預期收益率、期望收益率和期望報酬率也表示的是同一個意思，沒有區(qū)別。分析：當兩個公司的期望報酬率（期望收益率）相等，可以直接根據(jù)標準離差來比較風險程度，但如果期望報酬率不等，則必須計算離差率才能對比風險程度。標準離差率小的公司股票風險越小。11.固定資產(chǎn)投資方案的選擇中，凈現(xiàn)值的參考標準是什么。（>0，可行性）判斷準則：NPV>0，接受該項目NPV<0，拒絕該項目決策標準：凈現(xiàn)值大于或等于零，項目財務上可行。（凈現(xiàn)值（NPV）是指投資項目壽命期內(nèi)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額。計算：按照一定的折現(xiàn)率，將項目各年的現(xiàn)金流量貼現(xiàn)到項目期初的總現(xiàn)值與初始投資額之差。）[例]0

1

2-20000

11800

13240①項目價值=11800(P/F,10%,1)13240(P/F,10%,2)=21669（元）②投資現(xiàn)值=20000（元）③凈現(xiàn)值=21669–20000=1669（元）注意問題：如何確定貼現(xiàn)率。凈現(xiàn)值法的優(yōu)點：充分考慮了資金的時間價值；運用了一項方案所有的現(xiàn)金流量；按企業(yè)的資金成本或要求達到的最低收益率貼現(xiàn)。NPV能夠選出股東財富最大化的項目，還可以根據(jù)需要來改變貼現(xiàn)率進行敏感性分析凈現(xiàn)值法的缺點：NPV屬于絕對數(shù)的決策指標，容易犯“貪大求全”的毛??；不能揭示投資項目實際報酬率；必須首先確定項目的貼現(xiàn)率。12.掌握年營業(yè)現(xiàn)金凈流量的計算方法。（計算各年凈現(xiàn)值P103:4-1，或一步到位，兩種計算方法。）假設：營業(yè)現(xiàn)金流入=營業(yè)收入；營業(yè)現(xiàn)金流出=付現(xiàn)成本（不含折舊的營業(yè)成本）和所得稅之和。計算法一：營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入—付現(xiàn)成本—所得稅計算法二：營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后利潤折舊營業(yè)現(xiàn)金流量包括稅后利潤和計提折舊，因折舊不需要付出現(xiàn)金，抵減了當期利潤，所以加會到稅后利潤中。由法一推導至法二：營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入—付現(xiàn)成本—所得稅=營業(yè)收入—（營業(yè)成本—折舊）—所得稅=營業(yè)收入—營業(yè)成本—所得稅折舊=稅后凈利折舊

【=（營業(yè)收入—營業(yè)成本）*（1—T）】“”即利潤。（初始現(xiàn)金流量=固定資產(chǎn)投資營運資金墊支其他費用原有固定資產(chǎn)變價收入=流入—流出，一般為負終結(jié)現(xiàn)金流量=殘值收入變價收入固定資產(chǎn)的清理費用原來墊支的營運資金收回。）一步到位法：營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入*（1—T）—付現(xiàn)成本*（1—T）折舊*稅率例1.某設備帳面殘值200,最終出售收入600,則殘值稅后現(xiàn)金流量=600－(600－200)×30%=480若設備帳面殘值200,最終出售收入100,則殘值稅后現(xiàn)金流量=100－(100－200)×30%=130P104例4-1:甲乙兩方案購買一臺設備。甲：投入100000購置設備，壽命5年，直線法提折舊，5年后無殘值。年營業(yè)收入60000元，付現(xiàn)成本20000元。乙：120000元購置設備，墊支30000營運資金，壽命5年，直線法提折舊，5年后凈殘值20000元，年營業(yè)收入80000元，第一年付現(xiàn)成本30000元，往后每年修理維護費4000元。假設所得稅稅率40%，求兩方案現(xiàn)金流量。解：（1）初始現(xiàn)金留量：甲=固定資產(chǎn)投資=100000元乙=固定資產(chǎn)投資營運資金墊支=12000030000=150000元（2）各年凈現(xiàn)金流量（一步到位法）甲年折舊額=100000/5=20000元乙年折舊額=（120000—20000）/5=20000元甲年營業(yè)現(xiàn)金流量=60000*（1—40%）—20000*（1—40%）20000*（1—40%）=32000元乙第一年營業(yè)現(xiàn)金流量=80000*（1—40%）—30000*（1—40%）20000*（1—40%）=38000乙第一年營業(yè)現(xiàn)金流量=80000*（1—40%）—34000*（1—40%）20000*（1—40%）=35600乙第一年營業(yè)現(xiàn)金流量=80000*（1—40%）—38000*（1—40%）20000*（1—40%）=33200乙第一年營業(yè)現(xiàn)金流量=80000*（1—40%）—42000*（1—40%）20000*（1—40%）=30800乙第一年營業(yè)現(xiàn)金流量=80000*（1—40%）—46000*（1—40%）20000*（1—40%）=28400（3）終結(jié)現(xiàn)金流量：甲=0乙=固定資產(chǎn)凈殘值營運資金收回=2000030000=50000元現(xiàn)金流量表:t012345甲方案初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量合計乙方案初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量合計-100000-100000-150000-150000320003200038000380003200032000356003560032000320003320033200320003200030800308003200032000284005000078400T=0代表第一年年初，t=1代表第一年年末，t=2代表第二年年末，依次類推。13.債券的發(fā)行價格的計算（P63，題2）。債券及股票估價（P64，題6,7）;價值=利息現(xiàn)值到期值現(xiàn)值（售價）；利息按年金現(xiàn)值系數(shù)（PVIFAi,n）折現(xiàn)，到期面值按復利現(xiàn)值系數(shù)（PVIFi,n）折現(xiàn)。債券估價模型：1）.每年付息，到期還本的債券估價模型：P=I*PVIFAr,nF*PVIFr,n=利息現(xiàn)值之和（年金現(xiàn)值）估價（將來售出面值）的現(xiàn)值=I*(P/A,k,n)M*(P/F,k,n)F,M:債權面值；P：債權估價；i：債券票面利率；I：每期利息額；r,k：市場利率；n:付息總期數(shù)（因風險較低，故用市場利率進行貼現(xiàn)。）P58例2-17：某債券面值1000元，票面利率10%，期限5年，市場利率12%，債券估價？解：P=1000*10%*PVIFA12%，51000*PVIF12%,5=927.5元2）一次還本付息且不計復利債券的估價模型：P=（FF*i*n）*PVIFr,n(本利和折現(xiàn))=（FF*i*n）/(1r)n次方例2-18.購買利隨本清的債券，面值1000元，期限5年，票面利率10%，不計復利。市場利率8%，債券估價？解：P=（10001000*10%*5）/(18%)5次方=1021.5元3）貼現(xiàn)債券的估價模型：（無票面利率，到期按面值償還）P=F/(1r)n次方=F*PVIFr,n例2-19:某債券面值1000，期限為5年，以貼現(xiàn)方式發(fā)行，期內(nèi)不計利息，到期按面值償還。市場利率8%，價格估計？解;P=1000*PVIF8%,5=1000*