中國票據(jù)融資行業(yè)市場現(xiàn)狀分析

中國票據(jù)融資行業(yè)市場現(xiàn)狀分析一、推行融資性票據(jù)的必要性近年，伴隨著票交所時代的到來和我國金融供給側改革的不斷深入，票據(jù)市場開啟了電票時代，維持了快速發(fā)展的態(tài)勢。票據(jù)市場不僅是企業(yè)進行直接融資的場所，也是中國人民銀行為進行宏觀調控而實施貨幣政策和商業(yè)銀行實施流動性管理工作的重要陣地。隨著票據(jù)的資金屬性日益凸顯，融資性票據(jù)作為滿足企業(yè)快速、有效、低成本的融資工具，市場需求十分旺盛，大力發(fā)展該類業(yè)務勢在必行，可以有效解決中小微企業(yè)融資難問題。二、中國票據(jù)融資行業(yè)市場現(xiàn)狀分析票據(jù)是社會融資的一部分，是中小微、民營企業(yè)首選的信用支付工具，也是核心企業(yè)發(fā)展供應鏈金融的理想載體之一，據(jù)統(tǒng)計，我國票據(jù)融資余額從2011年的15124.5億元增長至2020年的83554.5億元。從細分市場來看，2020年我國中資全國大型銀行票據(jù)融資規(guī)模占比24.64%，中資全國性中小銀行票據(jù)融資規(guī)模占比68.81%，其他機構占比6.55%。從我國重點省市票據(jù)融資余額來看，2020年廣東省票據(jù)融資余額為7389.1億元，占比全國8.84%；江蘇省2020年票據(jù)融資余額7507.7億元，占比全國8.99%；浙江省2020年票據(jù)融資余額4949.2億元，占比全國5.92%。三、中國票據(jù)融資企業(yè)競爭格局分析截至2020年12月31日，我國有銀行業(yè)金融機構法人4601家，同比2019年減少6家，主要金融機構類別如下：中國票據(jù)融資市場中，“六大行”市場占比較高。2020年郵儲銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務平均余額為4899.65億元，工商銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務平均余額為4437.64億元，建設銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務平均余額為3907.14億元。2020年工商銀行、郵儲銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務收入均超百億。2020年郵儲銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務利息收入規(guī)模達127.9億元，平均收益率為2.61%；工商銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務利息收入規(guī)模達118.8億元，平均收益率為2.68%；交通銀行票據(jù)貼現(xiàn)余額規(guī)模相對較小，但票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務平均收益率達到2.83%。四、中國融資性票據(jù)市場的發(fā)展路徑放開融資性票據(jù)是票據(jù)市場走向成熟的必經(jīng)之路，由于融資性票據(jù)與交易性票據(jù)在投資和資金供求屬性上有較大的差異，應結合我國的實際情況對融資性票據(jù)市場的搭建和發(fā)展進行分層規(guī)范有序的推進，促進票據(jù)市場的縱深發(fā)展。1、為融資性票據(jù)賦予合法性要給予融資性票據(jù)法律認可，設定相應的市場準入標準同時明確市場參與主體的結構、職能。完善信用評估機制和退出機制，為融資性票據(jù)業(yè)務的發(fā)展奠定信用基礎。針對融資性票據(jù)業(yè)務風險建立有效的市場擔保機制。2、健全監(jiān)管制度，完善風控體系雖然融資性票據(jù)和交易性票據(jù)在功能、風險等方面存在本質的不同，但形式相似，監(jiān)管環(huán)節(jié)難以區(qū)分識別，為防范融資性票據(jù)對市場業(yè)務的有序健康發(fā)展造成干擾，監(jiān)管層面需將兩個細分市場從準入、流通、系統(tǒng)交易、統(tǒng)計等各方面進行隔離，并類比股票市場，建立對融資性票據(jù)規(guī)范的周期性信息披露機制，增強企業(yè)發(fā)行融資性票據(jù)的透明度和投資者的風險識別防范能力。（1）對簽發(fā)企業(yè)設定準入標準。因為融資性票據(jù)沒有真實的貿(mào)易背景做償付保障，相關行業(yè)特征、企業(yè)外部環(huán)境、經(jīng)營情況等都會引起償付風險，因此，在融資性票據(jù)市場建設初期為更好地控制票據(jù)交易機構的信用風險須提高市場主體準入門檻標準。嚴格限定簽發(fā)企業(yè)的范圍，先尋找試點，積累經(jīng)驗后進行適時推廣。有序放寬市場準入標準，更好地在控制金融風險的基礎上服務實體經(jīng)濟。（2）票面金額及主體限額。對信用風險結構不同的融資性和交易性票據(jù)需求企業(yè)實施分類監(jiān)管，盡量避免或減少融資性票據(jù)對交易性票據(jù)的擠出。一般從票面金額看，融資性票據(jù)普遍超過交易性票據(jù)的合同金額，因此，可以規(guī)定一定限額以上的票面金額票據(jù)必須以電子票據(jù)的形式簽發(fā)（目前人行已規(guī)定300萬以上的票據(jù)均需采用電票形式簽發(fā)）。同時，監(jiān)管要對短期內(nèi)頻繁集中、連續(xù)簽發(fā)小額票據(jù)的企業(yè)進行加強監(jiān)督防止企業(yè)規(guī)避監(jiān)管。通過以上途徑，逐步引導融資性票據(jù)的簽發(fā)和流轉的規(guī)范操作，使市場有序良好運轉，最終使傳統(tǒng)票據(jù)市場向成熟完善的票據(jù)市場轉變，彌補企業(yè)融資產(chǎn)品空缺，實現(xiàn)票據(jù)市場健康可持續(xù)發(fā)展。3、票交所助力市場創(chuàng)新利率市場化進程加速、直接融資比例擴大、資本約束強化、票據(jù)交易電子化、參與主體多元化、監(jiān)管趨嚴等這些宏觀和微觀環(huán)境的變化，使得重視產(chǎn)品和服務創(chuàng)新成為保障票據(jù)市場可持續(xù)發(fā)展更重要的因素。票交所平臺為融