資產(chǎn)負(fù)債表分析概述 課件

1第五章資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析概述資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直、水平和趨勢(shì)分析四川長(zhǎng)虹的應(yīng)收賬款異動(dòng)1第五章資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析概述資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析2課后作業(yè)：1、計(jì)算完整的水平分析表、趨勢(shì)分析表（5年，主要項(xiàng)目）、垂直分析表?？墒褂谩肮ぷ鞯赘?xls”，將你的公司的數(shù)據(jù)輸入到相應(yīng)的位置，就可以直接產(chǎn)生計(jì)算結(jié)果。2、在對(duì)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，用通順、簡(jiǎn)潔的語(yǔ)言撰寫會(huì)計(jì)分析結(jié)果。將excel程序中的數(shù)據(jù)表復(fù)制到word程序中，報(bào)告應(yīng)該是doc文件。按照規(guī)范的報(bào)告形式，標(biāo)明各張表的序號(hào)，并在每張表的后面加以分析和說(shuō)明的文字。數(shù)據(jù)的大小；說(shuō)明數(shù)據(jù)的含義；分析的重點(diǎn)：增減幅度是否異常、結(jié)構(gòu)是否合理性、潛在風(fēng)險(xiǎn)、潛在操縱行為。2課后作業(yè)：資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析計(jì)算結(jié)果總結(jié)資產(chǎn)總規(guī)模、比重大的類別、變化幅度大的類別負(fù)債比重流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的相對(duì)變化資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢(shì)分析計(jì)算結(jié)果總結(jié)總資產(chǎn)變化趨勢(shì)、各類資產(chǎn)變化趨勢(shì)以及合理性負(fù)債、所有者權(quán)益變化趨勢(shì)和合理性資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析計(jì)算結(jié)果總結(jié)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)；有形資產(chǎn)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)；固定資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)－資本結(jié)構(gòu)的適應(yīng)程度：保守、穩(wěn)健、平衡或風(fēng)險(xiǎn)型判斷3資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析計(jì)算結(jié)果總結(jié)3資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目分析計(jì)算結(jié)果總結(jié)貨幣：變化以及原因、貨幣在流動(dòng)資產(chǎn)中的比率應(yīng)收帳款：變化以及合理性、是否有調(diào)節(jié)利潤(rùn)的行為？其他應(yīng)收帳款：變化以及合理性，操縱行為？壞帳計(jì)提：變化和方法的合理性？操縱行為存貨：規(guī)模和變化、結(jié)構(gòu)合理否？計(jì)價(jià)合理否？固定資產(chǎn)：規(guī)模（原值、凈值）和變化、結(jié)構(gòu)合理否？折價(jià)方法合理否？短期借款：變化和原因應(yīng)付帳款：變化和原因長(zhǎng)期負(fù)債：變化和原因股本：變化和原因資本公積：變化和原因盈余公積：變化和原因未分配利潤(rùn)：變化和原因、現(xiàn)金股利規(guī)模4資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目分析計(jì)算結(jié)果總結(jié)4從現(xiàn)狀到未來(lái)結(jié)合利潤(rùn)表的情況，思考未來(lái)5~10年資產(chǎn)負(fù)債表的主要變化趨勢(shì)）5從現(xiàn)狀到未來(lái)5資產(chǎn)負(fù)債表：資金占用（投資）＝資金來(lái)源（籌資）6資產(chǎn)負(fù)債表：6資產(chǎn)負(fù)債表概述1、對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的再思考2、賬面價(jià)值和實(shí)際價(jià)值3、從現(xiàn)狀到未來(lái)的預(yù)測(cè)和估計(jì)7資產(chǎn)負(fù)債表概述1、對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的再思考71、對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的再思考資產(chǎn)：企業(yè)在過(guò)去的交易或者事項(xiàng)中形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。負(fù)債：企業(yè)在過(guò)去的交易或者事項(xiàng)中形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)資源。81、對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的再思考89資產(chǎn)越多，公司所擁有的價(jià)值越多？負(fù)債越多，即擁有將來(lái)需支付的資金項(xiàng)目越多的公司，其運(yùn)營(yíng)狀況一定越糟糕？9資產(chǎn)越多，公司所擁有的價(jià)值越多？10資產(chǎn)越多，公司所擁有的價(jià)值越多？10F1上海站11F1上海站11F1上海站7年連續(xù)虧損從2004年開始虧損，每年365天只有3天有收入?？偼顿Y約50億，郁知非入獄久事賽事F1上海站網(wǎng)球大師杯是上海久事的全資子公司（上海市政投資執(zhí)行者）磁懸?。ㄍ顿Y100億，均年收入1億，每年虧損3億）12F1上海站7年連續(xù)虧損12久事賽事2008年年報(bào)資產(chǎn)總額為1.88億元，負(fù)債總額為1.34億元，凈資產(chǎn)總額為0.53億元，負(fù)債率超過(guò)70%。2008年銷售營(yíng)業(yè)收入（門票400-4000元不等、廣告時(shí)段收入-和央視分成，電視轉(zhuǎn)播冠名權(quán)和賣盒飯）僅為415萬(wàn)元左右，費(fèi)用（賽道維護(hù)、申辦費(fèi)用、運(yùn)作、廣告、客戶服務(wù)等），虧損額為6600萬(wàn)元。真正賺錢的場(chǎng)地廣告、賽事冠名權(quán)、電視轉(zhuǎn)播權(quán)及相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)權(quán)都劃入了國(guó)際一級(jí)方程式管理委員會(huì)。13有什么問(wèn)題？？久事賽事2008年年報(bào)13有什么問(wèn)題？？固定資產(chǎn)賬面價(jià)值（估計(jì)）50億上海賽車場(chǎng)主體工程建設(shè)費(fèi)用超過(guò)29.7億元，再加上相關(guān)配套基礎(chǔ)設(shè)施，賽場(chǎng)投入至少在32億元。最近7年來(lái)，加上維修、擴(kuò)建等費(fèi)用，上海對(duì)F1的投入將近50億元。F1上海賽車場(chǎng)是F1歷史上技術(shù)最高的由于上海的沉降地形，賽場(chǎng)打了4萬(wàn)根樁，連周圍的小路也進(jìn)行了打樁聘請(qǐng)的設(shè)計(jì)公司也是國(guó)際汽聯(lián)下屬的設(shè)計(jì)公司，費(fèi)用高昂。14固定資產(chǎn)賬面價(jià)值（估計(jì)）50億14申辦費(fèi)用：上海購(gòu)買的舉辦權(quán)費(fèi)用是各站中最高的，每年高達(dá)3000萬(wàn)美元。而同期的巴林只付出了1800萬(wàn)美元，在亞洲的其他兩站比賽中，日本鈴鹿站的舉辦權(quán)費(fèi)用只有950萬(wàn)美元，馬來(lái)西亞雪邦站的費(fèi)用為1500萬(wàn)美元，僅為上海的一半。而歐美地區(qū)的各個(gè)F1分站賽該項(xiàng)費(fèi)用約為1000萬(wàn)美元左右?！吧虾；ㄈ兜馁M(fèi)用購(gòu)買舉辦權(quán)，非常不可思議?！辟Y料來(lái)自：《F1商業(yè)》15申辦費(fèi)用：15擁有將來(lái)需支付的資金項(xiàng)目（負(fù)債）越多的公司，其運(yùn)營(yíng)狀況一定越糟糕？16擁有將來(lái)需支付的資金項(xiàng)目（負(fù)債）越多的公司，其運(yùn)營(yíng)狀況一定越Walmart的大額應(yīng)付帳款（2009）460億美元，1/4強(qiáng)總?cè)谫Y17Walmart的大額應(yīng)付帳款（2009）460億美元，1沃爾瑪大額應(yīng)付帳款的背后制造業(yè)vs銷售終端制造業(yè)痛苦的被動(dòng)地位2007年以來(lái)，沃爾瑪服裝生產(chǎn)商大幅度更換。已經(jīng)由20家左右減少到了13家，2007年沃爾瑪?shù)淖杂衅放品b生產(chǎn)商中，有17家跟沃爾瑪不再合作，另外增加了10個(gè)新的生產(chǎn)商，只有3家從2007年堅(jiān)持到了2011年。如果一個(gè)供應(yīng)商在超市里銷售能夠掙到錢，是不會(huì)離開的，4年來(lái)沃爾瑪出現(xiàn)大面積更換供貨商的情況，說(shuō)明沃爾瑪不僅控制了流通領(lǐng)域的末端，而且逐漸控制了生產(chǎn)者。供貨商很難和大超市有對(duì)等談判的機(jī)會(huì)。18沃爾瑪大額應(yīng)付帳款的背后18大型超市PK網(wǎng)店網(wǎng)店：1號(hào)店取代大型超市？超市劣勢(shì)：排隊(duì)；離開家有距離；重量大、容量大而不能處理；網(wǎng)店優(yōu)勢(shì)：米、油、果汁、大包的家用紙、零食超市優(yōu)勢(shì)：冷鮮產(chǎn)品、水果、雞蛋？超市未來(lái)的發(fā)展方向。網(wǎng)店劣勢(shì)：冷鏈后勤成本vs房租成本19大型超市PK網(wǎng)店19除現(xiàn)金、存款、有價(jià)證券、應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)，擁有的其他資產(chǎn)越多，未來(lái)需要支付的費(fèi)用也越多(只影響利潤(rùn)表和稅收，不影響現(xiàn)金)。負(fù)債要區(qū)分應(yīng)付和預(yù)收不同類；因此，并非資產(chǎn)豐厚，負(fù)債較少，公司運(yùn)營(yíng)狀況就一定好。而應(yīng)該視情況具體分析。2020資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析1、貨幣資金分析貨幣資金規(guī)模和發(fā)生變動(dòng)的原因銷售規(guī)模的變動(dòng)：信用政策的變動(dòng)：信用政策嚴(yán)格的話，現(xiàn)金銷售比率提高，貨幣資金規(guī)模提高為大筆現(xiàn)金支出作準(zhǔn)備：暫時(shí)增加所籌集的資金還沒(méi)有使用生命周期行業(yè)特點(diǎn)融資能力第一類代理問(wèn)題（管理層代理）和第二類代理問(wèn)題21資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析1、貨幣資金212010年貨幣資金較2009年增加22%。查附注：銷售規(guī)模擴(kuò)大（銷售收入增加了20.5%）。2220102009變動(dòng)額變動(dòng)率貨幣資金1138.61929.254209.35622.53%交易性金融資產(chǎn)32.25520.0881832.1670236478.82%應(yīng)收票據(jù)2.639852.75502-0.11517-4.18%應(yīng)收賬款930.869552.854378.01568.38%預(yù)付款項(xiàng)160.947116.41444.53338.25%應(yīng)收股利1.2251.22500.00%其他應(yīng)收款34.999735.8755-0.8758-2.44%存貨805.765518.861286.90455.29%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3107.312157.33949.9844.03%長(zhǎng)期應(yīng)收款10.075710.3149-0.2392-2.32%長(zhǎng)期股權(quán)投資10.896123.1382-12.2421-52.91%投資性房地產(chǎn)0.4162310.491775-0.07554-15.36%固定資產(chǎn)原值3732.493013.66718.8323.85%累計(jì)折舊1722.061491.11230.9515.49%固定資產(chǎn)凈值2010.431522.55487.8832.04%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備32.453330.88551.56785.08%固定資產(chǎn)凈額1977.981491.66486.3232.60%在建工程223.20240.959182.243444.94%生產(chǎn)性生物資產(chǎn)114.993104.15310.8410.41%無(wú)形資產(chǎn)145.076122.07123.00518.85%商譽(yù)258.88554.3893204.4957375.99%遞延所得稅資產(chǎn)125.713118.4817.2326.10%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2867.241965.66901.5845.87%資產(chǎn)總計(jì)5974.554122.991851.5644.91%2010年貨幣資金較2009年增加22%。222010200分析貨幣資金結(jié)構(gòu)及其變化是否合理比重過(guò)大，反映企業(yè)資金運(yùn)用效率低，降低企業(yè)的盈利能力比重過(guò)低，企業(yè)缺乏必要的資金，可能會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)影響因素：資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)量：籌資能力：籌資能力高的企業(yè)不需要大量貨幣資金運(yùn)用貨幣資金能力：能力高，貨幣水平可以降低。行業(yè)特點(diǎn)23分析貨幣資金結(jié)構(gòu)及其變化是否合理23特別注意：1、高現(xiàn)金和高負(fù)債同時(shí)存在的情況，有可能存在舞弊；2、IPO之前，就具有高現(xiàn)金，這表明公司其實(shí)并不缺錢，但為什么去上市呢？奇正藏藥和九陽(yáng)股份？SAS就不上市，娃哈哈也不上市！24特別注意：24貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金疑問(wèn)貴州茅臺(tái)（600519.SH）的現(xiàn)金余額vs遵義商業(yè)銀行存款余額中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司持有遵義市商行1670萬(wàn)股，比例為4.15%，位列遵義市商行前十大股東之一；中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司正是上市公司貴州茅臺(tái)的控股股東；遵義市商業(yè)銀行的董事當(dāng)任上市公司貴州茅臺(tái)的監(jiān)事，同時(shí)也是貴州茅臺(tái)控股股東的財(cái)務(wù)處處長(zhǎng)。25

200520062007200820092010貴州茅臺(tái)現(xiàn)金38.9244.7447.2380.9497.43128.88遵義商業(yè)銀行存款42.9957.9667.4891.5120150貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金疑問(wèn)25

2005200620072008202、交易性金融資產(chǎn)第一，分析交易性金融資產(chǎn)的規(guī)模及占比。交易性金融資產(chǎn)與公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)，并不是公司所必需的資產(chǎn)。因此其在整體資產(chǎn)中的比例不應(yīng)過(guò)高。如果交易性金融資產(chǎn)規(guī)模過(guò)大，會(huì)對(duì)公司的利潤(rùn)帶來(lái)較大的扭曲。第二，分析交易性金融資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。交易性金融資產(chǎn)的投資對(duì)象可能包括股票、債券、基金、衍生品等。不同的金融工具具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。第三，若當(dāng)年公司的交易性金融資產(chǎn)變化較大，應(yīng)注意存在公司通過(guò)處置此類資產(chǎn)以調(diào)節(jié)利潤(rùn)的可能性。262、交易性金融資產(chǎn)263、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款和應(yīng)收票據(jù)27導(dǎo)致應(yīng)收帳款變化的原因：企業(yè)的信用政策發(fā)生變化銷售量增加收帳政策不當(dāng)或者收帳工作不力應(yīng)收帳款質(zhì)量，長(zhǎng)期掛帳難以收回或客戶發(fā)生財(cái)務(wù)困難會(huì)計(jì)政策變更，如總價(jià)法改凈值法，如壞帳核算由直接轉(zhuǎn)銷改備抵法3、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款和應(yīng)收票據(jù)27導(dǎo)致應(yīng)收帳款變化的原因28應(yīng)收帳款9.3億，比2009年增加了68％。大于銷售規(guī)模的增長(zhǎng)（20%）,說(shuō)明信用政策可能放得較寬。20102009變動(dòng)額變動(dòng)率貨幣資金1138.61929.254209.35622.53%交易性金融資產(chǎn)32.25520.0881832.1670236478.82%應(yīng)收票據(jù)2.639852.75502-0.11517-4.18%應(yīng)收賬款930.869552.854378.01568.38%預(yù)付款項(xiàng)160.947116.41444.53338.25%應(yīng)收股利1.2251.22500.00%其他應(yīng)收款34.999735.8755-0.8758-2.44%存貨805.765518.861286.90455.29%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3107.312157.33949.9844.03%長(zhǎng)期應(yīng)收款10.075710.3149-0.2392-2.32%長(zhǎng)期股權(quán)投資10.896123.1382-12.2421-52.91%投資性房地產(chǎn)0.4162310.491775-0.07554-15.36%固定資產(chǎn)原值3732.493013.66718.8323.85%累計(jì)折舊1722.061491.11230.9515.49%固定資產(chǎn)凈值2010.431522.55487.8832.04%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備32.453330.88551.56785.08%固定資產(chǎn)凈額1977.981491.66486.3232.60%在建工程223.20240.959182.243444.94%生產(chǎn)性生物資產(chǎn)114.993104.15310.8410.41%無(wú)形資產(chǎn)145.076122.07123.00518.85%商譽(yù)258.88554.3893204.4957375.99%遞延所得稅資產(chǎn)125.713118.4817.2326.10%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2867.241965.66901.5845.87%資產(chǎn)總計(jì)5974.554122.991851.5644.91%28應(yīng)收帳款9.3億，比2009年增加了68％。201020對(duì)公司利用應(yīng)收帳款調(diào)節(jié)利潤(rùn)進(jìn)行分析和調(diào)整注意企業(yè)會(huì)計(jì)期末突發(fā)性產(chǎn)生的和應(yīng)收帳款項(xiàng)對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入如果企業(yè)全年的營(yíng)業(yè)收入1～11月份都比較平均，惟獨(dú)12月份營(yíng)業(yè)收入猛增，而且大部分是通過(guò)應(yīng)收帳款產(chǎn)生的，應(yīng)予以高度重視如果確實(shí)存在問(wèn)題，應(yīng)該予以調(diào)整。特別關(guān)注關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的業(yè)務(wù)來(lái)往如果存在關(guān)聯(lián)企業(yè)的交易操縱利潤(rùn)行為，應(yīng)該調(diào)整29對(duì)公司利用應(yīng)收帳款調(diào)節(jié)利潤(rùn)進(jìn)行分析和調(diào)整29其他應(yīng)收款上市公司往往將本應(yīng)計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用的支出或其他項(xiàng)目放入其他應(yīng)收款中。應(yīng)該主要觀察其他應(yīng)收款的增減變動(dòng)情況，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的其他應(yīng)收款余額甚至大于應(yīng)收帳款余額，就應(yīng)該給予高度關(guān)注。30其他應(yīng)收款3031其他應(yīng)收賬款3500萬(wàn)，波動(dòng)不大。20102009變動(dòng)額變動(dòng)率貨幣資金1138.61929.254209.35622.53%交易性金融資產(chǎn)32.25520.0881832.1670236478.82%應(yīng)收票據(jù)2.639852.75502-0.11517-4.18%應(yīng)收賬款930.869552.854378.01568.38%預(yù)付款項(xiàng)160.947116.41444.53338.25%應(yīng)收股利1.2251.22500.00%其他應(yīng)收款34.999735.8755-0.8758-2.44%存貨805.765518.861286.90455.29%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3107.312157.33949.9844.03%長(zhǎng)期應(yīng)收款10.075710.3149-0.2392-2.32%長(zhǎng)期股權(quán)投資10.896123.1382-12.2421-52.91%投資性房地產(chǎn)0.4162310.491775-0.07554-15.36%固定資產(chǎn)原值3732.493013.66718.8323.85%累計(jì)折舊1722.061491.11230.9515.49%固定資產(chǎn)凈值2010.431522.55487.8832.04%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備32.453330.88551.56785.08%固定資產(chǎn)凈額1977.981491.66486.3232.60%在建工程223.20240.959182.243444.94%生產(chǎn)性生物資產(chǎn)114.993104.15310.8410.41%無(wú)形資產(chǎn)145.076122.07123.00518.85%商譽(yù)258.88554.3893204.4957375.99%遞延所得稅資產(chǎn)125.713118.4817.2326.10%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2867.241965.66901.5845.87%資產(chǎn)總計(jì)5974.554122.991851.5644.91%31其他應(yīng)收賬款3500萬(wàn)，波動(dòng)不大。20102009變動(dòng)額壞帳準(zhǔn)備分析壞帳準(zhǔn)備的提取方法、提取比例的合理性，以及報(bào)告期的壞帳提取方法是否改變兩種情況：少提和多提為什么？32壞帳準(zhǔn)備32少提壞帳準(zhǔn)備虛增應(yīng)收帳款凈額和利潤(rùn)。準(zhǔn)備金是作為意外損失的準(zhǔn)備，如果額度降低，雖然可以拉升本期獲利，但是未來(lái)公司會(huì)承當(dāng)更大風(fēng)險(xiǎn)。多提壞帳準(zhǔn)備隱藏利潤(rùn)，以達(dá)到避稅（或延遲交稅）的目的更換CEO的年份，新任CEO往往傾向于把第一年的業(yè)績(jī)搞得特別差，把大量資金劃入壞賬準(zhǔn)備金，反正可以把責(zé)任推到前任CEO頭上；由于第一年多計(jì)了壞賬準(zhǔn)備金，以后幾年就可以少計(jì)甚至不計(jì)，利潤(rùn)當(dāng)然會(huì)大大提高，這些功勞都會(huì)被記在新任CEO頭上。這種做法的實(shí)質(zhì)是用第一年的壞成績(jī)換以后多年的好成績(jī)，在西方被形象地稱為“大洗澡”。33少提壞帳準(zhǔn)備33光明乳業(yè)的壞賬提取方法34光明乳業(yè)的壞賬提取方法3435353636案例1：徐工科技（2005年度的應(yīng)收帳款2006年1月5日，徐工科技發(fā)布公告，變更應(yīng)收帳款，將原先按應(yīng)收款項(xiàng)的余額10％計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方法變更為賬齡分析法，變更后的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例如下：應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例：1年以內(nèi)，不計(jì)提；1－2年，按其余額的10％計(jì)提；2－3年，按其余額的50％計(jì)提；3年以上，按其余額的100％計(jì)提；其他應(yīng)收款壞賬計(jì)提比例：1年以內(nèi)，不計(jì)提；1－2年，按其余額的10％計(jì)提；2－3年，按其余額的20％計(jì)提；3年以上，按其余額的50％計(jì)提。37案例1：徐工科技（2005年度的應(yīng)收帳款3738一個(gè)實(shí)際的案例：徐工科技（2005年度的應(yīng)收帳款））38一個(gè)實(shí)際的案例：徐工科技（2005年度的應(yīng)收帳款））應(yīng)收帳款的巨幅變化~資產(chǎn)出售＋高齡應(yīng)收帳款打包出售2005年12月30日，徐工科技向關(guān)聯(lián)方出售兩筆劣質(zhì)資產(chǎn)：徐州筑路機(jī)械廠（評(píng)估價(jià)5993萬(wàn)，成交價(jià)15391萬(wàn),0.94億）混凝土機(jī)械分公司（評(píng)估價(jià)225萬(wàn)，成交價(jià)13080萬(wàn)，1.28億）。上述資產(chǎn)出售并沒(méi)有獲得現(xiàn)金，作為新的應(yīng)收帳款入帳。39徐工科技債務(wù)人A債務(wù)人B10元（>3y)10元10元(<1y)9400+12800~~新應(yīng)收賬款的增加近乎足夠的證據(jù)應(yīng)收帳款的巨幅變化~資產(chǎn)出售＋高齡應(yīng)收帳款打包出售39徐工應(yīng)收帳款是否正常？公司在業(yè)績(jī)不佳的時(shí)候，可能采取偽造銷售的手法，這時(shí)應(yīng)收帳款和應(yīng)收票據(jù)大增，而現(xiàn)金流入沒(méi)有增加。按照下面的指標(biāo)進(jìn)行判斷：（應(yīng)收帳款+應(yīng)收票據(jù)）/月均銷售收入如果沒(méi)有其他異常情況發(fā)生，該指標(biāo)應(yīng)該維系在一個(gè)穩(wěn)定值。40應(yīng)收帳款是否正常？4041預(yù)付帳款1.6億，比2009年增加了38％。也大于銷售規(guī)模的增長(zhǎng)（20%）,可能存在擴(kuò)張中的輕率行為。4、預(yù)付賬款4120102009變動(dòng)額變動(dòng)率貨幣資金1138.61929.254209.35622.53%交易性金融資產(chǎn)32.25520.0881832.1670236478.82%應(yīng)收票據(jù)2.639852.75502-0.11517-4.18%應(yīng)收賬款930.869552.854378.01568.38%預(yù)付款項(xiàng)160.947116.41444.53338.25%應(yīng)收股利1.2251.22500.00%其他應(yīng)收款34.999735.8755-0.8758-2.44%存貨805.765518.861286.90455.29%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3107.312157.33949.9844.03%長(zhǎng)期應(yīng)收款10.075710.3149-0.2392-2.32%長(zhǎng)期股權(quán)投資10.896123.1382-12.2421-52.91%投資性房地產(chǎn)0.4162310.491775-0.07554-15.36%固定資產(chǎn)原值3732.493013.66718.8323.85%累計(jì)折舊1722.061491.11230.9515.49%固定資產(chǎn)凈值2010.431522.55487.8832.04%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備32.453330.88551.56785.08%固定資產(chǎn)凈額1977.981491.66486.3232.60%在建工程223.20240.959182.243444.94%生產(chǎn)性生物資產(chǎn)114.993104.15310.8410.41%無(wú)形資產(chǎn)145.076122.07123.00518.85%商譽(yù)258.88554.3893204.4957375.99%遞延所得稅資產(chǎn)125.713118.4817.2326.10%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2867.241965.66901.5845.87%資產(chǎn)總計(jì)5974.554122.991851.5644.91%41預(yù)付帳款1.6億，比2009年增加了38％。4、預(yù)付賬款5、存貨分析存貨是企業(yè)最重要的流動(dòng)資產(chǎn)，往往達(dá)到整個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)的一半以上，應(yīng)給予足夠重視。存貨構(gòu)成原材料：再生產(chǎn)的必要物質(zhì)，是生產(chǎn)的潛在因素，應(yīng)限制在保證能夠再生產(chǎn)的最低水平在產(chǎn)品：保證生產(chǎn)過(guò)程持續(xù)進(jìn)行，應(yīng)保持一穩(wěn)定比例產(chǎn)成品：不是保證再生產(chǎn)過(guò)程的必要物質(zhì)，應(yīng)該壓縮到最低限度存貨分析包括三個(gè)方面：存貨的規(guī)模存貨的結(jié)構(gòu)構(gòu)成存貨的計(jì)價(jià)425、存貨分析423家房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)公司的存貨433家房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)公司的存貨43存貨的規(guī)模和變動(dòng)情況44存貨賬面余額大幅增加，主要部分為產(chǎn)成品的增加。產(chǎn)成品(非必須庫(kù)存，應(yīng)盡量降低)增加，結(jié)合產(chǎn)品質(zhì)量和銷售進(jìn)行進(jìn)一步分析。年銷售額95億（365日），而存貨4億，大概對(duì)應(yīng)15日的時(shí)間，有些偏高。存貨的規(guī)模和變動(dòng)情況44存貨賬面余額大幅增加，主要部分為產(chǎn)成存貨的結(jié)構(gòu)構(gòu)成正常經(jīng)營(yíng)情況下，存貨結(jié)構(gòu)保持相對(duì)穩(wěn)定，如果出現(xiàn)變動(dòng)較大的項(xiàng)目，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中有異常情況發(fā)生。45存貨的結(jié)構(gòu)構(gòu)成45存貨的計(jì)價(jià)企業(yè)對(duì)存貨計(jì)價(jià)方法的選擇或變更是否合理。不同的存貨計(jì)價(jià)方法在通貨膨脹期間會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表產(chǎn)生不同的影響。新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第1號(hào)—存貨》第14條明確規(guī)定：“企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法或者個(gè)別計(jì)價(jià)法確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本。”取消了現(xiàn)行準(zhǔn)則中所允許的發(fā)出存貨計(jì)價(jià)采用“后進(jìn)先出法”和“移動(dòng)加權(quán)平均法”的規(guī)定。46存貨的計(jì)價(jià)46存貨的盤存制度：永續(xù)盤存制反映存貨的帳面數(shù)量定期盤存制定期反映存貨的實(shí)有數(shù)量看公司是否按照成本和可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，并看提取是否正確。47存貨的盤存制度：47存貨大幅增加的情況為了避免缺貨而大量囤積。這種情況可能造成產(chǎn)品滯銷，最后折價(jià)甩賣。例如零售業(yè)囤積過(guò)季服裝、生鮮果品等。為了壓低營(yíng)業(yè)成本而增加庫(kù)存資產(chǎn)如一家公司期初有100萬(wàn)的庫(kù)存，本期又進(jìn)了1000萬(wàn)的商品，到了期末剩余300萬(wàn)的庫(kù)存。問(wèn)題：原本只需要800萬(wàn)庫(kù)存的A公司為什么進(jìn)貨1000萬(wàn)呢？答案：為了壓低進(jìn)貨成本。因?yàn)閱未芜M(jìn)貨量大，單價(jià)就會(huì)低，從而壓低營(yíng)業(yè)成本。但這樣做的不良后果又有什么？48存貨大幅增加的情況48營(yíng)業(yè)成本降低的同時(shí)導(dǎo)致存貨資產(chǎn)增加。存貨可能貶值；資金運(yùn)作效率降低營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流相應(yīng)減少49營(yíng)業(yè)成本降低的同時(shí)導(dǎo)致存貨資產(chǎn)增加。496、固定資產(chǎn)分析（1）固定資產(chǎn)規(guī)模和變動(dòng)分析（2）固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和變動(dòng)分析（3）固定資產(chǎn)折舊分析506、固定資產(chǎn)分析50（1）固定資產(chǎn)規(guī)模分析（I）固定資產(chǎn)原值當(dāng)期固定資產(chǎn)增加額投資轉(zhuǎn)入、自行購(gòu)入、自建自制、融資租入、接受捐贈(zèng)、盤盈、其他；當(dāng)期固定資產(chǎn)減少額出售轉(zhuǎn)讓、投資轉(zhuǎn)出、報(bào)廢清理、盤虧及毀損、非常損失、其他（II）固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)原值變化固定資產(chǎn)折舊額的變化51（1）固定資產(chǎn)規(guī)模分析5152固定資產(chǎn)凈額增加4.9億，比2009年增加了33％。在建工程也大幅增加，大于銷售規(guī)模的增長(zhǎng)（20%）。公司大幅擴(kuò)張規(guī)模。原值增加7.2億，而累計(jì)折舊增加2.3億，凈額增加4.9億。5220102009變動(dòng)額變動(dòng)率貨幣資金1138.61929.254209.35622.53%交易性金融資產(chǎn)32.25520.0881832.1670236478.82%應(yīng)收票據(jù)2.639852.75502-0.11517-4.18%應(yīng)收賬款930.869552.854378.01568.38%預(yù)付款項(xiàng)160.947116.41444.53338.25%應(yīng)收股利1.2251.22500.00%其他應(yīng)收款34.999735.8755-0.8758-2.44%存貨805.765518.861286.90455.29%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3107.312157.33949.9844.03%長(zhǎng)期應(yīng)收款10.075710.3149-0.2392-2.32%長(zhǎng)期股權(quán)投資10.896123.1382-12.2421-52.91%投資性房地產(chǎn)0.4162310.491775-0.07554-15.36%固定資產(chǎn)原值3732.493013.66718.8323.85%累計(jì)折舊1722.061491.11230.9515.49%固定資產(chǎn)凈值2010.431522.55487.8832.04%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備32.453330.88551.56785.08%固定資產(chǎn)凈額1977.981491.66486.3232.60%在建工程223.20240.959182.243444.94%生產(chǎn)性生物資產(chǎn)114.993104.15310.8410.41%無(wú)形資產(chǎn)145.076122.07123.00518.85%商譽(yù)258.88554.3893204.4957375.99%遞延所得稅資產(chǎn)125.713118.4817.2326.10%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2867.241965.66901.5845.87%資產(chǎn)總計(jì)5974.554122.991851.5644.91%52固定資產(chǎn)凈額增加4.9億，比2009年增加了33％。在建在4.8億的固定資產(chǎn)增加中，房屋及建筑物增加1.2億，而機(jī)器設(shè)備增加3.5億。有助于產(chǎn)能的提升。53在4.8億的固定資產(chǎn)增加中，房屋及建筑物增加1.2億，而機(jī)器（2）固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和變動(dòng)分析固定資產(chǎn)可以分為生產(chǎn)用固定資產(chǎn)非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)增長(zhǎng)速度不應(yīng)高于生產(chǎn)用固定資產(chǎn)未使用、不需用固定資產(chǎn)應(yīng)該盡量降低上市公司不一定公布固定資產(chǎn)的使用情況，外部分析師不易得到相關(guān)數(shù)據(jù)。54（2）固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和變動(dòng)分析545555（3）固定資產(chǎn)折舊分析（I）固定資產(chǎn)折舊的合理性一般建筑物采用直線折舊法，除此之外的有形資產(chǎn)采用加速折舊法。加速折舊法（保守型）：盡早將費(fèi)用攤銷完，達(dá)到節(jié)稅的目的直線折舊法（激進(jìn)性）：獲利未達(dá)預(yù)期的時(shí)候，達(dá)到增加利潤(rùn)的目的。56（3）固定資產(chǎn)折舊分析56（II）折舊方法的調(diào)整是否合理企業(yè)變更折舊方法，往往有一定目的。（寶鋼：2003年，凈利潤(rùn)從89億降到70億）固定資產(chǎn)凈殘值以及使用年限的估計(jì)是否符合國(guó)家規(guī)定采用直線法折舊的企業(yè)如果延長(zhǎng)折舊年限，就會(huì)使得折舊費(fèi)用降低，“扭虧為盈”。57（II）折舊方法的調(diào)整是否合理57光明采用年限平均法折舊當(dāng)年的折舊政策沒(méi)有發(fā)生變化58光明采用年限平均法折舊587、遞延資產(chǎn)（DeferredCharges）遞延資產(chǎn)是指不能全部計(jì)入當(dāng)年損益，應(yīng)在以后年度內(nèi)較長(zhǎng)時(shí)期攤銷的除固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)以外的其他費(fèi)用支出，包括開發(fā)費(fèi)、租入固定資產(chǎn)改良指出等。這個(gè)概念跟待攤費(fèi)用其實(shí)相當(dāng)接近，區(qū)別在于期限問(wèn)題。待攤費(fèi)用是指不超過(guò)一年但大于一個(gè)月這期間分?jǐn)偟馁M(fèi)用。超過(guò)一年分?jǐn)偟馁M(fèi)用就是遞延資產(chǎn)。遞延資產(chǎn)實(shí)質(zhì)是已經(jīng)付的費(fèi)用，花了費(fèi)用當(dāng)然應(yīng)該取得資產(chǎn)，遞延資產(chǎn)就是這個(gè)意義上的資產(chǎn)，它沒(méi)有實(shí)體。將費(fèi)用資產(chǎn)化可以延緩費(fèi)用的計(jì)提，但終有一天是要計(jì)提的，無(wú)法逃避。597、遞延資產(chǎn)（DeferredCharges）598、無(wú)形資產(chǎn)和商譽(yù)商譽(yù)是指能在未來(lái)期間為公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)超額利潤(rùn)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過(guò)可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力（如社會(huì)平均投資回報(bào)率）的資本化價(jià)值。商譽(yù)是公司整體價(jià)值的組成部分。在公司合并時(shí)，它是購(gòu)買企業(yè)投資成本超過(guò)被并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。根據(jù)慣例，只有外購(gòu)的商譽(yù)才能確認(rèn)入賬，即在企業(yè)合并時(shí)才可能予以入賬。自創(chuàng)商譽(yù)不能入賬，即使有費(fèi)用的發(fā)生與商譽(yù)的形成有某種關(guān)系，但也應(yīng)確認(rèn)為費(fèi)用（穩(wěn)健性原則）。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許內(nèi)部研發(fā)支出資本化。608、無(wú)形資產(chǎn)和商譽(yù)60具體如下：企業(yè)內(nèi)部研發(fā)項(xiàng)目的支出，應(yīng)當(dāng)區(qū)分研究階段支出與開發(fā)階段支出。研究費(fèi)用依然是費(fèi)用化處理；進(jìn)入開發(fā)程序后，對(duì)開發(fā)過(guò)程中的費(fèi)用如果符合相關(guān)條件，就可以“資本化”。除“資本化”外，根據(jù)2007年出臺(tái)的《企業(yè)所得稅法》及《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》，企業(yè)研發(fā)費(fèi)用還可按實(shí)際發(fā)生額的150%抵扣當(dāng)年度的應(yīng)納稅所得額，對(duì)于開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)費(fèi)用，還允許加計(jì)扣除（在原有100%的基礎(chǔ)上再加一個(gè)比例）。這相當(dāng)于一種減稅行為，因此，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是正面的影響。61具體如下：61警惕：研發(fā)投入可能成為相關(guān)公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)甚至規(guī)避稅收的手段。實(shí)際情況中，開發(fā)和研究很難區(qū)別，不同的分類有可能造成對(duì)利潤(rùn)表影響的時(shí)點(diǎn)變化不同，因此也給相關(guān)公司帶來(lái)很大的利潤(rùn)調(diào)控余地。另外，由于存在所得稅抵扣，上市公司很可能“虛增”研發(fā)費(fèi)用，這種情形顯然對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展不利。62警惕：62并購(gòu)中商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理如果并購(gòu)價(jià)格高于股東權(quán)益，則計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)——商譽(yù)，變成未來(lái)的費(fèi)用；（多見，winners’curse）如果并購(gòu)價(jià)格低于股東權(quán)益，商譽(yù)則計(jì)入負(fù)債欄，變成未來(lái)的收益（很少見）。63并購(gòu)中商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理63對(duì)無(wú)形資產(chǎn)~商譽(yù)的分析：1、商譽(yù)的數(shù)值大么？如果公司一年的營(yíng)業(yè)額只有10億，并購(gòu)商譽(yù)計(jì)價(jià)為50。過(guò)大。為什么？如同一個(gè)年收入100萬(wàn)的人買入500萬(wàn)的別墅。購(gòu)買行為超過(guò)自身的或利能力。2、攤銷時(shí)間長(zhǎng)度合適么？美國(guó)規(guī)定，商譽(yù)的攤銷年限最長(zhǎng)不超過(guò)40年，我國(guó)規(guī)定：商譽(yù)的攤銷不得超過(guò)10年。如果攤銷年份過(guò)長(zhǎng)？如果攤銷年份過(guò)短？Bigbath.64對(duì)無(wú)形資產(chǎn)~商譽(yù)的分析：64聯(lián)想收購(gòu)IBM2005年，聯(lián)想以104億港幣的價(jià)格收購(gòu)IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，該資產(chǎn)的凈值為1.8億港幣，確認(rèn)的商譽(yù)高達(dá)102億港幣。該年的合并年報(bào)顯示，聯(lián)想資產(chǎn)約400億，所有者權(quán)益81億，該項(xiàng)商譽(yù)占其總資產(chǎn)的26%，比所有者權(quán)益還要高出21億！存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。65聯(lián)想收購(gòu)IBM653、根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，如果商譽(yù)計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)的數(shù)值超過(guò)凈資產(chǎn)的50%，則有過(guò)大的嫌疑。663、根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，如果商譽(yù)計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)的數(shù)值超過(guò)凈資產(chǎn)的50%，67無(wú)形資產(chǎn)數(shù)量不大，變化主要在商譽(yù)，增加了2億。查附注，主要來(lái)自并購(gòu)新西蘭信聯(lián)的溢價(jià)6720102009變動(dòng)額變動(dòng)率貨幣資金1138.61929.254209.35622.53%交易性金融資產(chǎn)32.25520.0881832.1670236478.82%應(yīng)收票據(jù)2.639852.75502-0.11517-4.18%應(yīng)收賬款930.869552.854378.01568.38%預(yù)付款項(xiàng)160.947116.41444.53338.25%應(yīng)收股利1.2251.22500.00%其他應(yīng)收款34.999735.8755-0.8758-2.44%存貨805.765518.861286.90455.29%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3107.312157.33949.9844.03%長(zhǎng)期應(yīng)收款10.075710.3149-0.2392-2.32%長(zhǎng)期股權(quán)投資10.896123.1382-12.2421-52.91%投資性房地產(chǎn)0.4162310.491775-0.07554-15.36%固定資產(chǎn)原值3732.493013.66718.8323.85%累計(jì)折舊1722.061491.11230.9515.49%固定資產(chǎn)凈值2010.431522.55487.8832.04%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備32.453330.88551.56785.08%固定資產(chǎn)凈額1977.981491.66486.3232.60%在建工程223.20240.959182.243444.94%生產(chǎn)性生物資產(chǎn)114.993104.15310.8410.41%無(wú)形資產(chǎn)145.076122.07123.00518.85%商譽(yù)258.88554.3893204.4957375.99%遞延所得稅資產(chǎn)125.713118.4817.2326.10%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2867.241965.66901.5845.87%資產(chǎn)總計(jì)5974.554122.991851.5644.91%67無(wú)形資產(chǎn)數(shù)量不大，變化主要在商譽(yù)，增加了2億。查附注，主6868無(wú)法記成資產(chǎn)的資源Merck公司最寶貴的資產(chǎn)是其研發(fā)新藥的團(tuán)隊(duì)和能力，但是該資源不能計(jì)成資產(chǎn)。怎么辦？Merck公司采用性質(zhì)法（nature）來(lái)披露其損益表，在費(fèi)用項(xiàng)中強(qiáng)調(diào)和突出“研究開發(fā)費(fèi)用”，約占其銷售收入的17%，讓投資者直觀感受其對(duì)研究的巨大投入。如果一項(xiàng)資源不能被感受，就不是一項(xiàng)資產(chǎn)。69無(wú)法記成資產(chǎn)的資源699、短期借款一定數(shù)量的短期借款是必要的，但是數(shù)量太大，會(huì)導(dǎo)致支付困難在產(chǎn)生短期流動(dòng)資金需要時(shí)，可通過(guò)舉借短期借款來(lái)滿足資金需要相對(duì)長(zhǎng)期借款，利率低、彈性大，但風(fēng)險(xiǎn)大。短期借款改變將改變企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。709、短期借款70短期借款257.604128129.604101.25%交易性金融負(fù)債15.4487015.4487應(yīng)付票據(jù)2.865033.70199-0.83696-22.61%應(yīng)付賬款1229.71709.24520.4773.38%預(yù)收款項(xiàng)230.556202.06928.48714.10%應(yīng)付職工薪酬100.40797.72682.68022.74%應(yīng)交稅費(fèi)81.88594.4581877.427721736.76%應(yīng)付利息1.140490.4985090.641981128.78%其他應(yīng)付款635.107501.764133.34326.57%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債7.19419108.857-101.663-93.39%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2561.921756.32805.645.87%長(zhǎng)期借款567.33167.3685499.9625742.13%長(zhǎng)期應(yīng)付款16.11512.46133.653729.32%專項(xiàng)應(yīng)付款24.634224.8823-0.2481-1.00%遞延所得稅負(fù)債44.3777044.3777其他非流動(dòng)負(fù)債73.379663.85639.523314.91%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)725.837168.568557.269330.59%負(fù)債合計(jì)3287.761924.881362.8870.80%實(shí)收資本(或股本)1049.191041.897.30.70%資本公積447.848426.23521.6135.07%盈余公積255.521234.41821.1039.00%未分配利潤(rùn)577.395404.123173.27242.88%外幣報(bào)表折算差額-0.642160-0.64216歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)2329.322106.67222.6510.57%少數(shù)股東權(quán)益357.47891.435266.043290.96%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)2686.792198.1488.6922.23%負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)5974.554122.991851.5644.91%短期負(fù)債增加1.29億，長(zhǎng)期借款增加5億，負(fù)債結(jié)構(gòu)偏長(zhǎng)期，利息增加。71短期借款257.604128129.604101.25%交易10、應(yīng)付帳款以及應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款和應(yīng)付票據(jù)是商品交易產(chǎn)生的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)生應(yīng)付帳款正常，但是如果信用情況不好，可能會(huì)影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。變化原因（＋）：企業(yè)銷售規(guī)模增加，增加充分利用無(wú)成本資金上游企業(yè)信用政策放寬企業(yè)資金緊張7210、應(yīng)付帳款以及應(yīng)付票據(jù)72應(yīng)付帳款增加12億，增幅很大73%。一方面可能是占用上游資金，一方面也可能是應(yīng)收賬款較高，資金比較緊張。73短期借款257.604128129.604101.25%交易性金融負(fù)債15.4487015.4487應(yīng)付票據(jù)2.865033.70199-0.83696-22.61%應(yīng)付賬款1229.71709.24520.4773.38%預(yù)收款項(xiàng)230.556202.06928.48714.10%應(yīng)付職工薪酬100.40797.72682.68022.74%應(yīng)交稅費(fèi)81.88594.4581877.427721736.76%應(yīng)付利息1.140490.4985090.641981128.78%其他應(yīng)付款635.107501.764133.34326.57%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債7.19419108.857-101.663-93.39%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2561.921756.32805.645.87%長(zhǎng)期借款567.33167.3685499.9625742.13%長(zhǎng)期應(yīng)付款16.11512.46133.653729.32%專項(xiàng)應(yīng)付款24.634224.8823-0.2481-1.00%遞延所得稅負(fù)債44.3777044.3777其他非流動(dòng)負(fù)債73.379663.85639.523314.91%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)725.837168.568557.269330.59%負(fù)債合計(jì)3287.761924.881362.8870.80%實(shí)收資本(或股本)1049.191041.897.30.70%資本公積447.848426.23521.6135.07%盈余公積255.521234.41821.1039.00%未分配利潤(rùn)577.395404.123173.27242.88%外幣報(bào)表折算差額-0.642160-0.64216歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)2329.322106.67222.6510.57%少數(shù)股東權(quán)益357.47891.435266.043290.96%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)2686.792198.1488.6922.23%負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)5974.554122.991851.5644.91%應(yīng)付帳款增加12億，增幅很大73%。73短期借款257.60如果應(yīng)付賬款大于現(xiàn)金和應(yīng)收賬款的總和，就是一個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況緊張的標(biāo)志。74如果應(yīng)付賬款大于現(xiàn)金和應(yīng)收賬款的總和，就是一個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況緊格力電器~對(duì)流動(dòng)負(fù)債的思考？！

以“零成本”的資金來(lái)源~來(lái)自上下游企業(yè)的應(yīng)付和預(yù)收款項(xiàng)~為格力電器最重要的負(fù)債。銀行貸款這種需要支付利息的負(fù)債方式很少，格力電器2006年半年報(bào)：格力電器(母公司)確實(shí)沒(méi)有一分錢銀行借款75格力電器~對(duì)流動(dòng)負(fù)債的思考？！75767610、應(yīng)付稅金和其他應(yīng)付款應(yīng)付稅金包括流轉(zhuǎn)稅和所得稅等。如果項(xiàng)目?jī)纛~過(guò)多，該企業(yè)有拖欠國(guó)家稅款的現(xiàn)象。7710、應(yīng)付稅金和其他應(yīng)付款7711、預(yù)收帳款兩類公司的預(yù)收帳款會(huì)很高：產(chǎn)品供不應(yīng)求，貴州茅臺(tái)非常重要：其數(shù)值和變化對(duì)未來(lái)的銷售收入有預(yù)測(cè)作用一般營(yíng)業(yè)模式是連鎖的服務(wù)業(yè)，如軟件開發(fā)業(yè)、會(huì)員制的美容沙龍、健身房等，以巨額折扣吸引消費(fèi)者提交預(yù)收款。7811、預(yù)收帳款78貴州茅臺(tái)的融資結(jié)構(gòu)總資產(chǎn)197億，所有者權(quán)益146億，負(fù)債51億。其中35億為預(yù)收帳款。沒(méi)有1分錢借款。7979197億資產(chǎn)里，貨幣97億，存貨42億，固定資產(chǎn)32億?，F(xiàn)金奶牛！高分紅10股派23元。但股價(jià)192也很高，紅利收益率還是低。80197億資產(chǎn)里，貨幣97億，存貨42億，固定資產(chǎn)32億。80預(yù)收項(xiàng)目的意外變化？公司預(yù)先獲得收入，卻沒(méi)有提供產(chǎn)品或服務(wù)。在會(huì)計(jì)上該款項(xiàng)不得列入當(dāng)期收入。如果預(yù)收項(xiàng)目大幅降低，而同期的營(yíng)業(yè)收入大幅增加，可能是公司提前確認(rèn)獲利。反之，則可能是公司在隱藏獲利81預(yù)收項(xiàng)目的意外變化？81四個(gè)科目的理解90%以上的銷售以應(yīng)付/應(yīng)收（即賒銷）的方式進(jìn)行的；少數(shù)交易以預(yù)收/預(yù)付方式進(jìn)行。預(yù)收、應(yīng)收科目結(jié)合公司與其下游企業(yè)之間的博弈關(guān)系進(jìn)行，若公司的談判能力強(qiáng)，可在交易確認(rèn)前收到現(xiàn)金，則一般而言其預(yù)收多、應(yīng)收少。預(yù)付/應(yīng)付科目的分析也可與公司與上游供應(yīng)商之間的談判地位分析相結(jié)合，一般對(duì)于上游供應(yīng)商有優(yōu)勢(shì)的公司，其資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)付多而預(yù)付少，現(xiàn)金支付較交易確認(rèn)被推后。82四個(gè)科目的理解82格力的結(jié)構(gòu)應(yīng)收帳款很少，應(yīng)收表現(xiàn)為票據(jù)，信用高；來(lái)自上下游公司的應(yīng)付和預(yù)收款項(xiàng)，這兩項(xiàng)“零成本”的資金來(lái)源是格力電器最重要的負(fù)債。銀行貸款這種需要支付利息的負(fù)債方式很少83格力的結(jié)構(gòu)83三角債若一家公司的應(yīng)收、應(yīng)付項(xiàng)目均很高，則公司可能出于這樣一種情境中：由于上游拖欠公司的應(yīng)收賬款沒(méi)有歸還，公司對(duì)欠下游的應(yīng)付款項(xiàng)也難以支付。84三角債8412、長(zhǎng)期負(fù)債分析（1）長(zhǎng)期債券長(zhǎng)期債券發(fā)行條件嚴(yán)格。如果企業(yè)采用長(zhǎng)期債券方法籌資，說(shuō)明企業(yè)比較正規(guī)，經(jīng)營(yíng)狀況良好。（2）長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款增加說(shuō)明企業(yè)在資本市場(chǎng)的信譽(yù)良好但企業(yè)若經(jīng)營(yíng)不善可能導(dǎo)致未來(lái)的較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期債券增加一般對(duì)應(yīng)著固定資產(chǎn)的增加注意是否有抵押或擔(dān)保條款8512、長(zhǎng)期負(fù)債分析85長(zhǎng)期借款增加了5億，增幅740%。其中5億來(lái)自外資銀行，和并購(gòu)案有關(guān)。導(dǎo)致未來(lái)財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，對(duì)盈利有一定壓力。86短期借款257.604128129.604101.25%交易性金融負(fù)債15.4487015.4487應(yīng)付票據(jù)2.865033.70199-0.83696-22.61%應(yīng)付賬款1229.71709.24520.4773.38%預(yù)收款項(xiàng)230.556202.06928.48714.10%應(yīng)付職工薪酬100.40797.72682.68022.74%應(yīng)交稅費(fèi)81.88594.4581877.427721736.76%應(yīng)付利息1.140490.4985090.641981128.78%其他應(yīng)付款635.107501.764133.34326.57%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債7.19419108.857-101.663-93.39%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2561.921756.32805.645.87%長(zhǎng)期借款567.33167.3685499.9625742.13%長(zhǎng)期應(yīng)付款16.11512.46133.653729.32%專項(xiàng)應(yīng)付款24.634224.8823-0.2481-1.00%遞延所得稅負(fù)債44.3777044.3777其他非流動(dòng)負(fù)債73.379663.85639.523314.91%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)725.837168.568557.269330.59%負(fù)債合計(jì)3287.761924.881362.8870.80%實(shí)收資本(或股本)1049.191041.897.30.70%資本公積447.848426.23521.6135.07%盈余公積255.521234.41821.1039.00%未分配利潤(rùn)577.395404.123173.27242.88%外幣報(bào)表折算差額-0.642160-0.64216歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)2329.322106.67222.6510.57%少數(shù)股東權(quán)益357.47891.435266.043290.96%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)2686.792198.1488.6922.23%負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)5974.554122.991851.5644.91%長(zhǎng)期借款增加了5億，增幅740%。86短期借款257.6048787負(fù)債的幾個(gè)特殊問(wèn)題發(fā)行了債券或者可轉(zhuǎn)債？航空公司的或有負(fù)債？采掘業(yè)的環(huán)境負(fù)債？售后服務(wù)的或有負(fù)債？88負(fù)債的幾個(gè)特殊問(wèn)題88發(fā)行了債券或者可轉(zhuǎn)債？政府對(duì)發(fā)行債券的公司有嚴(yán)格的規(guī)定，例如不得出現(xiàn)虧損、流動(dòng)比率必須達(dá)到**等。這樣，如果公司能順利達(dá)到這些條件，則不存在問(wèn)題。如果公司業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)變差，公司有可能為了避免觸發(fā)限制條款而造假（激進(jìn)）。如果發(fā)行的是可轉(zhuǎn)債，就更加要注意。因?yàn)檗D(zhuǎn)股價(jià)是由公司確定的，為了促使投資人轉(zhuǎn)股，公司有動(dòng)力拉升股價(jià)。如果基本面不能支持已經(jīng)很高的股價(jià)，公司有造假的動(dòng)機(jī)（激進(jìn)）89發(fā)行了債券或者可轉(zhuǎn)債？89航空公司的或有負(fù)債？許多航空公司推出里程獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)?？蛻衾塾?jì)一定里程后，贈(zèng)送一定的免費(fèi)服務(wù)。航空公司是否因?yàn)楠?jiǎng)勵(lì)的飛行承諾而承擔(dān)了一項(xiàng)負(fù)債。那么是否應(yīng)該就此確認(rèn)或有負(fù)債呢？存在爭(zhēng)議。航空公司有權(quán)利在任何時(shí)候更改和終止計(jì)劃內(nèi)的規(guī)定。但可能因此引起訴訟。90航空公司的或有負(fù)債？90

采掘業(yè)的環(huán)境負(fù)債？采掘業(yè)、化工業(yè)等容易引發(fā)環(huán)境問(wèn)題，因此這類公司的環(huán)境負(fù)債可能極大影響公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。應(yīng)該關(guān)注這些環(huán)境負(fù)債是否得到恰當(dāng)?shù)拇_認(rèn)、計(jì)量和披露。神華的“復(fù)墾費(fèi)用”中國(guó)神華2005年發(fā)行H股，當(dāng)年總資產(chǎn)1393億，負(fù)債667億，在其非流動(dòng)資產(chǎn)中，預(yù)提了8.52億的復(fù)墾費(fèi)用。91

采掘業(yè)的環(huán)境負(fù)債？91售后服務(wù)的或有負(fù)債？很多廠商對(duì)已售出產(chǎn)品提供明確的售后服務(wù)擔(dān)保（productwarranty）,承諾在一定期限內(nèi)向消費(fèi)者提供免費(fèi)修理、維護(hù)甚至調(diào)換新產(chǎn)品。那么如何報(bào)告這些承諾服務(wù)呢？是以一項(xiàng)負(fù)債估計(jì)退修成本還是在實(shí)際發(fā)生時(shí)確認(rèn)費(fèi)用？按照規(guī)定，與銷售相關(guān)售后服務(wù)費(fèi)用應(yīng)該在銷售完成后立即確認(rèn)，預(yù)提費(fèi)用，數(shù)值應(yīng)該根據(jù)歷史信息進(jìn)行估計(jì)。92售后服務(wù)的或有負(fù)債？927、所有者權(quán)益分析（1）股本變動(dòng)股本變動(dòng)的原因公司增發(fā)新股或者配股、回購(gòu)；投資者追加投資導(dǎo)致的股本變化資本公積、盈余公積轉(zhuǎn)股本；雖然股本增加，但所有者權(quán)益總額不變937、所有者權(quán)益分析93（2）資本公積分析資本公積是企業(yè)儲(chǔ)備形式的資本。資本公積來(lái)源資本溢價(jià)財(cái)產(chǎn)重估增值捐贈(zèng)住房周轉(zhuǎn)金轉(zhuǎn)入資本公積的減少：轉(zhuǎn)贈(zèng)資本或彌補(bǔ)虧損。94（2）資本公積分析94（3）留存收益分析包括盈余公積和未分配利潤(rùn)（a）盈余公積可用于轉(zhuǎn)贈(zèng)資本和彌補(bǔ)虧損或分配股利（b）未分配利潤(rùn)：企業(yè)各年累計(jì)的尚未分配給投資者的利潤(rùn)導(dǎo)致未分配利潤(rùn)項(xiàng)目變化的因素：企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的業(yè)績(jī)企業(yè)的利潤(rùn)分配政策95（3）留存收益分析95股東權(quán)益項(xiàng)目的分析股東權(quán)益欄一般無(wú)法進(jìn)行操縱。股本和資本公積是向股東籌集的資金而盈余公積（借力于人）和未分配利潤(rùn)是公司自己賺來(lái)的并留下的錢（自食其力）。一般伴隨業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)，盈余公積所占比例越來(lái)越大。少數(shù)股東權(quán)益少數(shù)股東權(quán)益是通過(guò)公司并購(gòu)而來(lái)的。公司未必獲取子公司的所有股票，子公司不屬于母公司的那部分股權(quán)就是少數(shù)股東權(quán)益。即使將少數(shù)股東權(quán)益列入股東權(quán)益欄中，但它并不屬于上市公司權(quán)益。如果并購(gòu)發(fā)生較多，少數(shù)股東權(quán)益就不斷累積。96股東權(quán)益項(xiàng)目的分析96所有者權(quán)益中主要是未分配利潤(rùn)和少數(shù)股東權(quán)益的變動(dòng)。前者來(lái)自利潤(rùn)表后者和并購(gòu)有關(guān)（杠桿的力量）。97短期借款257.604128129.604101.25%交易性金融負(fù)債15.4487015.4487應(yīng)付票據(jù)2.865033.70199-0.83696-22.61%應(yīng)付賬款1229.71709.24520.4773.38%預(yù)收款項(xiàng)230.556202.06928.48714.10%應(yīng)付職工薪酬100.40797.72682.68022.74%應(yīng)交稅費(fèi)81.88594.4581877.427721736.76%應(yīng)付利息1.140490.4985090.641981128.78%其他應(yīng)付款635.107501.764133.34326.57%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債7.19419108.857-101.663-93.39%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2561.921756.32805.645.87%長(zhǎng)期借款567.33167.3685499.9625742.13%長(zhǎng)期應(yīng)付款16.11512.46133.653729.32%專項(xiàng)應(yīng)付款24.634224.8823-0.2481-1.00%遞延所得稅負(fù)債44.3777044.3777其他非流動(dòng)負(fù)債73.379663.85639.523314.91%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)725.837168.568557.269330.59%負(fù)債合計(jì)3287.761924.881362.8870.80%實(shí)收資本(或股本)1049.191041.897.30.70%資本公積447.848426.23521.6135.07%盈余公積255.521234.41821.1039.00%未分配利潤(rùn)577.395404.123173.27242.88%外幣報(bào)表折算差額-0.642160-0.64216歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)2329.322106.67222.6510.57%少數(shù)股東權(quán)益357.47891.435266.043290.96%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)2686.792198.1488.6922.23%負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)5974.554122.991851.5644.91%所有者權(quán)益中主要是未分配利潤(rùn)和少數(shù)股東權(quán)益的變動(dòng)。97短期借混合證券可轉(zhuǎn)債在會(huì)計(jì)上應(yīng)該計(jì)為負(fù)債。分析時(shí)應(yīng)該注意，可轉(zhuǎn)債所記錄的利息費(fèi)用可能低估其真實(shí)債務(wù)融資成本；評(píng)估轉(zhuǎn)股的可能性。如果轉(zhuǎn)股可能性很高，可能會(huì)對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)形成重大影響。98混合證券98資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目在總資產(chǎn)或總權(quán)益中所占的比重，分析說(shuō)明公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)以及增減變動(dòng)的合理程度1、從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行分析2、從資本結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行分析3、從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)角度進(jìn)行分析以總資產(chǎn)值為100，分別計(jì)算各類資產(chǎn)的比例；以總籌資為100，分別計(jì)算負(fù)債和所有者權(quán)益的比重。99資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目在總資產(chǎn)或總權(quán)益1002010200920102009貨幣資金19.0622.54短期借款4.313.10交易性金融資產(chǎn)0.540.00交易性金融負(fù)債0.260.00應(yīng)收票據(jù)0.040.07應(yīng)付票據(jù)0.050.09應(yīng)收賬款15.5813.41應(yīng)付賬款20.5817.20預(yù)付款項(xiàng)2.692.82預(yù)收款項(xiàng)3.864.90應(yīng)收股利0.020.03應(yīng)付職工薪酬1.682.37其他應(yīng)收款0.590.87應(yīng)交稅費(fèi)1.370.11存貨13.4912.58應(yīng)付利息0.020.01流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)52.0152.32其他應(yīng)付款10.6312.17長(zhǎng)期應(yīng)收款0.170.25一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債0.122.64長(zhǎng)期股權(quán)投資0.180.56流動(dòng)負(fù)債合計(jì)42.8842.60投資性房地產(chǎn)0.010.01長(zhǎng)期借款9.501.63固定資產(chǎn)原值62.4773.09長(zhǎng)期應(yīng)付款0.270.30累計(jì)折舊28.8236.17專項(xiàng)應(yīng)付款0.410.60固定資產(chǎn)凈值33.6536.93遞延所得稅負(fù)債0.740.00固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0.540.75其他非流動(dòng)負(fù)債1.231.55固定資產(chǎn)凈額33.1136.18非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)12.154.09在建工程3.740.99負(fù)債合計(jì)55.0346.69生產(chǎn)性生物資產(chǎn)1.922.53實(shí)收資本(或股本)17.5625.27無(wú)形資產(chǎn)2.432.96資本公積7.5010.34商譽(yù)4.331.32盈余公積4.285.69遞延所得稅資產(chǎn)2.102.87未分配利潤(rùn)9.669.80非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)47.9947.68外幣報(bào)表折算差額-0.010.00資產(chǎn)總計(jì)100.00100.00歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)38.9951.10少數(shù)股東權(quán)益5.982.22所有者權(quán)益合計(jì)44.9753.31負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)100.00100.001002010200920102009貨幣資金19.垂直分析表直觀地反映了公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況，由于資產(chǎn)負(fù)債表中的科目較多，具體分析時(shí)，應(yīng)關(guān)注占比較大的科目。光明乳業(yè)2010年的資產(chǎn)項(xiàng)目中，貨幣資金（19.06%）、應(yīng)收賬款（15.58%）、存貨（13.49%）和固定資產(chǎn)（33.11%）和在建工程（3.74%）五項(xiàng)占到總資產(chǎn)的80%以上，應(yīng)作為分析的重點(diǎn)。1%的不可忽視原則若以1%作為劃定是否可忽視該項(xiàng)目數(shù)值的界限，可以看到，商譽(yù)（4.33%）、預(yù)付賬款（2,69%）、無(wú)形資產(chǎn)（2.43%）和生物性資產(chǎn)（1.92%）為需要給予適當(dāng)關(guān)注的科目；而對(duì)于其他占比小于1%的項(xiàng)目，只有當(dāng)其變化很大且對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響時(shí)，才需要予以關(guān)注。101垂直分析表直觀地反映了公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況，由于資產(chǎn)負(fù)債表中的1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析從流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)比例分析從有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)比例分析從固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)比例分析1021、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析102固定資產(chǎn)存量和流動(dòng)資產(chǎn)存量之間的三種關(guān)系A(chǔ)、適中的固－流結(jié)構(gòu)固－流比例平均，公司的盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)程度適中；B、保守的固－流結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)比例高，因此提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性，但是同時(shí)盈利水平可能降低C、冒險(xiǎn)的固－流結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)比例較低，資產(chǎn)的流動(dòng)性較低，但盈利水平提高了103固定資產(chǎn)存量和流動(dòng)資產(chǎn)存量之間的三種關(guān)系103資產(chǎn)前10的發(fā)電企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)104資產(chǎn)前10的發(fā)電企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)104互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)105互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)1052、從資本結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行分析資本結(jié)構(gòu)即負(fù)債和所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)1062、從資本結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行分析1063、從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)角度進(jìn)行分析籌資結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)的關(guān)系：A、保守型結(jié)構(gòu)B、平衡型結(jié)構(gòu)穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)C、風(fēng)險(xiǎn)型結(jié)構(gòu)1073、從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)角度進(jìn)行分析107A、保守型結(jié)構(gòu)：企業(yè)全部資產(chǎn)都是來(lái)自長(zhǎng)期資本，即所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債。（＋）：公司風(fēng)險(xiǎn)低（－）：資本成本高只是一種理論狀態(tài)，實(shí)踐中很少使用。一般公司都具有一定的流動(dòng)負(fù)債。108A、保守型結(jié)構(gòu)：108B、平衡型結(jié)構(gòu)109企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)由長(zhǎng)期資本來(lái)滿足，流動(dòng)資產(chǎn)用流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足。要求企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)和流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)相適應(yīng)；如果兩者不適應(yīng)，可能發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難，甚至陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。平衡型結(jié)構(gòu)只使用于經(jīng)營(yíng)狀況良好，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債相互適應(yīng)的公司。B、平衡型結(jié)構(gòu)109企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)由長(zhǎng)期資本來(lái)滿足，流動(dòng)資穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)110非流動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成的企業(yè)永久性占用資產(chǎn)的資金來(lái)源是長(zhǎng)期資本和流動(dòng)負(fù)債中的定額負(fù)債（＋）公司風(fēng)險(xiǎn)較?。ǎ┖捅Ｊ匦拖啾?，負(fù)債成本相對(duì)低是大部分公司都能接受和采用的結(jié)構(gòu)穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)110非流動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成的企業(yè)永久性占用資產(chǎn)的資C、風(fēng)險(xiǎn)型結(jié)構(gòu)111流動(dòng)負(fù)債不僅滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還要滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需求。流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn)，公司支付能力差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。雖然公司的資本成本最低，但是隨時(shí)存在發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能只適合于公司資產(chǎn)流動(dòng)性很好而且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量充足的情況。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，公司不宜采用這種結(jié)構(gòu)。C、風(fēng)險(xiǎn)型結(jié)構(gòu)111流動(dòng)負(fù)債不僅滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還要光明：平衡偏保守型。112光明：平衡偏保守型。112資產(chǎn)負(fù)債表水平分析1、資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析就是將資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)際數(shù)值和基數(shù)（一般是前一年）進(jìn)行比較，以揭示資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變動(dòng)差異和產(chǎn)生原因。先生成水平分析表，然后再分析113資產(chǎn)負(fù)債表水平分析1、資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析就是將資產(chǎn)負(fù)債表的114gm公司資產(chǎn)負(fù)債水平分析表單位：百萬(wàn)20102009變動(dòng)額變動(dòng)率貨幣資金1138.61929.254209.35622.53%交易性金融資產(chǎn)32.25520.0881832.1670236478.82%應(yīng)收票據(jù)2.639852.75502-0.11517-4.18%應(yīng)收賬款930.869552.854378.01568.38%預(yù)付款項(xiàng)160.947116.41444.53338.25%應(yīng)收股利1.2251.22500.00%其他應(yīng)收款34.999735.8755-0.8758-2.44%存貨805.765518.861286.90455.29%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3107.312157.33949.9844.03%長(zhǎng)期應(yīng)收款10.075710.3149-0.2392-2.32%長(zhǎng)期股權(quán)投資10.896123.1382-12.2421-52.91%投資性房地產(chǎn)0.4162310.491775-0.07554-15.36%固定資產(chǎn)原值3732.493013.66718.8323.85%累計(jì)折舊1722.061491.11230.9515.49%固定資產(chǎn)凈值2010.431522.55487.8832.04%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備32.453330.88551.56785.08%固定資產(chǎn)凈額1977.981491.66486.3232.60%在建工程223.20240.959182.243444.94%生產(chǎn)性生物資產(chǎn)114.993104.15310.8410.41%無(wú)形資產(chǎn)145.076122.07123.00518.85%商譽(yù)258.88554.3893204.4957375.99%遞延所得稅資產(chǎn)125.713118.4817.2326.10%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2867.241965.66901.5845.87%資產(chǎn)總計(jì)5974.554122.991851.5644.91%114gm公司資產(chǎn)負(fù)債水平分析表單位：百萬(wàn)20102009115短期借款257.604128129.604101.25%交易性金融負(fù)債15.4487015.4487應(yīng)付票據(jù)2.865033.70199-0.83696-22.61%應(yīng)付賬款1229.71709.24520.4773.38%預(yù)收款項(xiàng)230.556202.06928.48714.10%應(yīng)付職工薪酬100.40797.72682.68022.74%應(yīng)交稅費(fèi)81.88594.4581877.427721736.76%應(yīng)付利息1.140490.4985090.641981128.78%其他應(yīng)付款635.107501.764133.34326.57%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債7.19419108.857-101.663-93.39%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2561.921756.32805.645.87%長(zhǎng)期借款567.33167.3685499.9625742.13%長(zhǎng)期應(yīng)付款16.11512.46133.653729.32%專項(xiàng)應(yīng)付款24.634224.8823-0.2481-1.00%遞延所得稅負(fù)債44.3777044.3777其他非流動(dòng)負(fù)債73.379663.85639.523314.91%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)725.837168.568557.269330.59%負(fù)債合計(jì)3287.761924.881362.8870.80%實(shí)收資本(或股本)1049.191041.897.30.70%資本公積447.848426.23521.6135.07%盈余公積255.521234.41821.1039.00%未分配利潤(rùn)577.395404.123173.27242.88%外幣報(bào)表折算差額-0.642160-0.64216歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)2329.322106.67222.6510.57%少數(shù)股東權(quán)益357.47891.435266.043290.96%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)2686.792198.1488.6922.23%負(fù)債和所有者權(quán)益(