財(cái)務(wù)管理案例分析大作業(yè)課件

課程大作業(yè)要求1、用方格稿紙書寫，字?jǐn)?shù)不限。2、嚴(yán)禁抄襲、下載。3、第10周上交。（李占領(lǐng)統(tǒng)一收齊）課程大作業(yè)要求1、用方格稿紙書寫，字?jǐn)?shù)不限。1課程作業(yè)第一類：結(jié)合所講案例公司選題第二類：結(jié)合上市公司2012年報(bào)選題課程作業(yè)第一類：結(jié)合所講案例公司選題2第一類：結(jié)合所講案例公司選題備選題目：1、“五糧液”與“用友軟件”的股利分配的比較分析2、“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”的股價(jià)比較分析3、“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”的股利政策比較分析4、“五糧液”（或：其他典型公司）的資本結(jié)構(gòu)分析第一類：結(jié)合所講案例公司選題備選題目：3資料１：“用友軟件”的高額派現(xiàn)1988年，王文京和蘇啟強(qiáng)辭去公務(wù)員職務(wù)，共同創(chuàng)立了用友財(cái)務(wù)軟件服務(wù)社。他們當(dāng)時(shí)直接領(lǐng)取了個(gè)體工商戶執(zhí)照，從未受到過產(chǎn)權(quán)問題的困擾。1990年，用友軟件公司注冊(cè)為私營(yíng)企業(yè)。11年后（2001年），用友軟件在上海成功上市，王文京通過北京用友科技有限公司間接持有其55.2%的股份。從2001年上市至2005年，用友軟件已連續(xù)4年采取高分紅策略。據(jù)計(jì)算，王文京4年間共從上市公司分走約1.1億元（含稅）現(xiàn)金，約為其原始投資的兩倍。資料１：“用友軟件”的高額派現(xiàn)1988年，王文京和蘇啟強(qiáng)辭去4用友軟件因?yàn)楦弑壤涩F(xiàn)而備受爭(zhēng)議。反對(duì)方認(rèn)為，近幾年用友軟件處于收入增加、凈利潤(rùn)卻下滑的不正常狀態(tài)，在公司新客戶增長(zhǎng)放慢、市場(chǎng)開拓進(jìn)入停滯期時(shí)，大股東卻未放慢收回投資的步伐，暴露其短視和利用上市公司“圈錢”的用心。支持方則認(rèn)為，用友軟件高比例分紅并未違反法律和相關(guān)規(guī)定，恰恰符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》對(duì)上市公司應(yīng)實(shí)施積極的利潤(rùn)分配辦法的要求，使得廣大流通股股東獲得回報(bào)。用友軟件因?yàn)楦弑壤涩F(xiàn)而備受爭(zhēng)議。反對(duì)方認(rèn)為，近幾年用友軟件5思考一、剖析用友軟件高額派現(xiàn)的原因？（提示：與五糧液不分配形成了強(qiáng)烈反差，與大股東的國(guó)有或私有性質(zhì)有無關(guān)系）二、股利分配應(yīng)以什么為宗旨？高額分紅是否有利于用友的發(fā)展？思考6“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”兩家公司目前股價(jià)分別為22元和170元左右。資料２：“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”的股價(jià)比較分析“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”資料２：“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”的7資料３：我國(guó)部分上市公司長(zhǎng)期負(fù)債率極低資料３：8

31/12/200431/12/200531/12/200631/12/200731/12/2008貴州茅臺(tái)00000汾酒集團(tuán)00000中國(guó)醫(yī)藥00000同仁堂0.640.520.670.30.51城投控股00000寶石集團(tuán)00000長(zhǎng)園集團(tuán)00000強(qiáng)生控股00000一汽轎車0.530.450.430.390.36索芙特00000老鳳祥0000031/12/200431/12/200531/9第二類：結(jié)合上市公司年報(bào)選題從上市公司的年報(bào)信息中，選取一家（或幾家）公司，從其資本結(jié)構(gòu)、股利政策、價(jià)值創(chuàng)造等財(cái)務(wù)管理的角度撰寫一篇案例分析報(bào)告。第二類：結(jié)合上市公司年報(bào)選題從上市公司的年報(bào)信息中，選取一家10

中國(guó)遠(yuǎn)洋巨虧95億蟬聯(lián)虧損王中國(guó)遠(yuǎn)洋，一直在坑爹從未被超越。2012年，中國(guó)遠(yuǎn)洋巨虧95億元，刷新了已披露年報(bào)上市公司的虧損“新紀(jì)錄”。而鋼鐵企業(yè)則占據(jù)了敗家榜的半壁江山，鞍鋼股份、馬鋼股份、安陽(yáng)鋼鐵、*ST韶鋼四家鋼企合計(jì)虧損已高達(dá)134億元。

中國(guó)遠(yuǎn)洋巨虧95億蟬聯(lián)虧損王中國(guó)遠(yuǎn)洋，一直在坑爹從未被超越11NO1.中國(guó)遠(yuǎn)洋(600808)敗家系數(shù)：95.59虧億元NO2.鞍鋼股份(000898)敗家系數(shù)：虧41.57億元NO3.馬鋼股份(600808)敗家系數(shù)：虧38.63億元NO4.安陽(yáng)鋼鐵(600569)敗家系數(shù)：虧34.97億元NO5.中興通訊(000063)敗家系數(shù)：虧28.40億元NO1.中國(guó)遠(yuǎn)洋(600808)12NO6.*ST韶鋼(000717)

敗家系數(shù)：虧19.52億元NO7.S上石化(600688)

敗家系數(shù)：虧15.48億元NO8.天威保變(600550)

敗家系數(shù)：虧15.25億元NO9.云維股份(600725)

敗家系數(shù)：虧11.71億元NO10.航天機(jī)電(600151)

敗家系數(shù)：虧8.89億元NO6.*ST韶鋼(000717)13股利？每千股獲一盒黑芝麻乳

，南方食品發(fā)福利引爭(zhēng)議公司回應(yīng)稱“不是分紅”，股東無需繳納所得稅是否屬于股利分配？如何送達(dá)股東，……會(huì)計(jì)上應(yīng)該如何處理？股東是否應(yīng)該繳納所得稅？股利？每千股獲一盒黑芝麻乳

，南方食品發(fā)福利引爭(zhēng)議14寧愿拿出500萬元成本派發(fā)黑芝麻糊的南方食品，已經(jīng)11年沒向公司股東派發(fā)過一分錢現(xiàn)金紅利了。4月16日，正好是南方食品上市16周年，16年來這只“鐵公雞”僅僅現(xiàn)金分紅一次，分紅金額不到1000萬元(含稅).寧愿拿出500萬元成本派發(fā)黑芝麻糊的南方食品，已經(jīng)11年沒向15事實(shí)上，南方食品向股東“發(fā)福利”并非首例，2007年9月，華僑城A（000069）曾公告稱，時(shí)值華僑城A上市十周年之際，華僑城A定于2007年9月10日上市周年當(dāng)天，分別在深圳歡樂谷和北京歡樂谷兩大主題公園舉辦“深圳華僑城控股股份有限公司十周年股東檢閱日”活動(dòng)，邀請(qǐng)股東免費(fèi)參加游園活動(dòng)。在2012年網(wǎng)上投資者交流平臺(tái)上，就有貴州茅臺(tái)（600519）的小股東建議，貴州茅臺(tái)可以根據(jù)每個(gè)股東獲得的分紅金額，以市價(jià)折算成一定數(shù)量的茅臺(tái)酒分給股東，股東可以自己選擇是要現(xiàn)金還是要酒。當(dāng)時(shí)貴州茅臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，目前有關(guān)法規(guī)只規(guī)定了現(xiàn)金、送紅股、公積金轉(zhuǎn)增股本三種分紅方式，實(shí)物分紅的方式不符合規(guī)定，也沒有先例。事實(shí)上，南方食品向股東“發(fā)福利”并非首例，2007年9月，華16A股迎最慷慨分紅年

64家公司股息率超一年定存截至4月2日，滬深兩市共有1259家公司公布了年報(bào)，其中高達(dá)八成公司披露了2012年分紅方案，平均股息率為1.39%，超出2011年的1.36%以及2010年的0.879%。在已經(jīng)公布分紅方案的公司中，共有64只個(gè)股的股息率超過銀行一年期存款利率3.25%。A股迎最慷慨分紅年

64家公司股息率超一年定存17如果要算現(xiàn)金分紅的總金額，誰(shuí)也撼不動(dòng)銀行股的老大地位。工行10派2.39元，以3496億股總股本計(jì)算，分紅金額達(dá)835.5億元；建行10派2.68元，分紅累計(jì)670億元；農(nóng)行10派1.565元，分紅金額508億元，算上中行、交行，五大行累計(jì)分紅2680億元，五大行2012年度的分紅方案也是史上最慷慨的，共分紅2680億元。此外，招行10派6.3元，浦發(fā)10派5.5元，平安10派1.7元，民生和中信均10派1.5元。目前16家銀行股已有10家公布年報(bào)，累計(jì)分紅3040億元。高分紅的銀行股成為股息率最高的一個(gè)板塊。此外，第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)也公布分紅方案，擬每10股派現(xiàn)金紅利64.19元，雙匯發(fā)展每10股派13.5元；方大特鋼也推出每10股派10元的分紅方案，按13億總股本相當(dāng)于派現(xiàn)13億元，而公司去年凈利僅5.23億，加上前年凈利也只有12.47億……如果要算現(xiàn)金分紅的總金額，誰(shuí)也撼不動(dòng)銀行股的老大地位。工18股息率最高的是方大特鋼，達(dá)24.39%，是銀行一年期存款利率的7倍多；其次是海潤(rùn)光伏，達(dá)11.25%；一直以高分紅、高股息率著稱的寧滬高速以6.64%居第三，順發(fā)恒業(yè)以6.62%的股息率居第四。此外，美邦服飾、雅戈?duì)枴⒏ＲＡ?、中?guó)銀行等的股息率也都較高，分別高達(dá)6.28%、6.20%、6.015%以及6.01%。貴州茅臺(tái)盡管分紅特別慷慨，但由于股價(jià)高，股息率只有3.89%。股息率最高的是方大特鋼，達(dá)24.39%，是銀行一年期存款利率19在股息率最高的前20只個(gè)股中，銀行股就占了7只。中、工、建、農(nóng)、交五大行股息率均在5%以上，超過目前5年期定期存款基準(zhǔn)利率4.75%，也超過不少理財(cái)產(chǎn)品收益率。最高的中國(guó)銀行的股息率達(dá)6.01%；浦發(fā)銀行、交通銀行以及招商銀行的股息率也超過5%。也就是說，投資者如果把錢存在銀行，很可能還不如直接買這些銀行股更合算。在股息率最高的前20只個(gè)股中，銀行股就占了7只。中、工、建、20解讀四大“現(xiàn)金奶?！盇“第一高價(jià)股”貴州茅臺(tái)(600519)貴州茅臺(tái)擬每10股派現(xiàn)金紅利64.19元。但由于它股價(jià)高，按截至昨天收盤最新價(jià)格算，股息率(每股分紅除以股價(jià))只有3.9%。貴州茅臺(tái)在經(jīng)歷了塑化劑風(fēng)波、禁酒令等一系列“挫折”后，依然高居滬深兩市絕對(duì)價(jià)格之首“寶座”，昨天收163.85元，是兩市僅有的兩只百元股之一。神光金融研究員張生國(guó)告訴記者：回看一下歷經(jīng)風(fēng)波后的貴州茅臺(tái)年報(bào)，業(yè)績(jī)還是在增長(zhǎng)的。也或因利潤(rùn)增長(zhǎng)，茅臺(tái)拿出的分配預(yù)案很高。建議投資者可以對(duì)該股關(guān)注，僅供參考。解讀四大“現(xiàn)金奶牛”A“第一高價(jià)股”貴州茅臺(tái)(600519)21B“最慷慨”方大特鋼(600507)

被稱為“史上最?，F(xiàn)金分紅”的方大特鋼，分紅每10股派10元，按其13億總股本相當(dāng)于派現(xiàn)13億元，而公司去年凈利僅5.23億，加上前年凈利也只有12.47億，因此被一些股民戲稱為分紅耗掉兩年“家底”……按目前股價(jià)算，方大特鋼的股息率達(dá)到24%，是銀行一年期存款基準(zhǔn)利率的7倍多，在已公布分紅方案的公司中也堪稱最高。豪華的派息方案立刻帶動(dòng)股價(jià)兩天強(qiáng)勢(shì)漲停。不過，3月11日除權(quán)除息當(dāng)天股價(jià)盤中觸及跌停，派發(fā)紅利后也一度震蕩下跌。張生國(guó)表示，鑒于其業(yè)績(jī)同比下降，建議投資者還是關(guān)注其他機(jī)會(huì)。B“最慷慨”方大特鋼(600507)被稱為“史上最?，F(xiàn)金22C“銀行股老大哥”工商銀行(601398)

工商銀行2012年繼續(xù)成為全球“最賺錢銀行”，日賺6.54億元。擬每10股分紅2.39元(含稅)的方案，以3496億股總股本計(jì)算，分紅金額達(dá)835.5億。工商銀行20072011年累計(jì)現(xiàn)金分紅2915億元，年平均分紅比例高達(dá)44.2%，超過多種固定收益產(chǎn)品回報(bào)。受銀監(jiān)會(huì)出重拳治理銀行理財(cái)產(chǎn)品影響，近期銀行股持續(xù)走弱。張生國(guó)認(rèn)為，截至2013年3月31日，工行尚有未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)債對(duì)股本有攤薄，建議投資者關(guān)注其他機(jī)會(huì)。C“銀行股老大哥”工商銀行(601398)工商銀行20123D“老現(xiàn)金奶?！睂帨咚?600377)

近年以高分紅、高股息率著稱的寧滬高速以6.7%居股息率前列。每10股現(xiàn)金分紅為3.6元。但長(zhǎng)城證券南京童衛(wèi)路證券營(yíng)業(yè)部投資顧問柏玉偉認(rèn)為，寧滬高速的大比例分紅有些不可思議。分析其財(cái)務(wù)會(huì)發(fā)現(xiàn)，該公司的現(xiàn)金流比較短缺：2012年其它應(yīng)收賬款達(dá)11.56億元，而2011年僅為3711萬。從流動(dòng)負(fù)債看，包括借款等在內(nèi)一年內(nèi)要還的資金為57.43億元，但貨幣資金僅為6.86億。凈資產(chǎn)收益率也連續(xù)幾年下滑。寧滬高速是因?yàn)闃I(yè)績(jī)較好分紅還是其他原因分紅目前還不可知。從歷史上看，也有公司曾借錢分紅。他個(gè)人認(rèn)為，近幾年高速公路板塊的未來預(yù)期不太好。盡管寧滬高速算所有高速公路中比較好的公司，但盈利能力也在下降，現(xiàn)金流短缺，因此建議謹(jǐn)慎對(duì)待此個(gè)股。D“老現(xiàn)金奶?！睂帨咚?600377)近年以高分紅、高24五糧液去年凈利同比增幅超六成

五糧液發(fā)布年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)凈利99.35億元，同比增61.35%。盡管取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，但五糧液昨日在年報(bào)中表示，白酒行業(yè)數(shù)量型高增長(zhǎng)形態(tài)可能將不復(fù)存在，今年的增速可能將會(huì)進(jìn)一步放緩。年報(bào)顯示，去年五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收272.01億元，同比增33.66%；公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金8元(含稅)，基本每股收益為2.62元，同比增61.34%。年報(bào)顯示，去年公司存庫(kù)量同比下降43.96%。對(duì)此，五糧液稱，主要系銷售結(jié)構(gòu)變化、政策調(diào)整、產(chǎn)銷兩旺、加速存貨周轉(zhuǎn)、減少存貨庫(kù)存時(shí)間所致。五糧液去年凈利同比增幅超六成五糧液發(fā)布年報(bào)顯示，公司去年2540余家高送轉(zhuǎn)概念股一覽華測(cè)檢測(cè)（300012）3月27日晚間發(fā)布年報(bào)，公司2012年?duì)I業(yè)總收入6.16億元，同比增長(zhǎng)23.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.17億元，同比增長(zhǎng)22.87%；基本每股收益0.64元。據(jù)公告，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣2元（含稅），同時(shí)擬以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，以現(xiàn)有總股本1.83億股為基數(shù)，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。公司預(yù)計(jì)2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為盈利：1498萬元—1872萬元，同比增長(zhǎng)：0%-25%。40余家高送轉(zhuǎn)概念股一覽華測(cè)檢測(cè)（300012）3月27日26

南洋科技（002389）3月27日晚間發(fā)布年報(bào)，公司2012年?duì)I業(yè)收入3.58億元，同比下降9.72％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6183.18萬元，同比下降38.99％；基本每股收益0.27元。公告稱，公司2012年度擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣0.8元（含稅），共計(jì)人民幣1993.47萬元，同時(shí)擬以2012年12月31日的總股本2.49億股為基數(shù)，股本溢價(jià)形成的資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，此預(yù)案實(shí)施后公司總股本由2.49億股增加為4.98億股。南洋科技（002389）3月27日晚間發(fā)布年報(bào)，公司20127北京旅游（000802）3月27日晚間發(fā)布年報(bào)，公司2012年?duì)I業(yè)收入1.66億元，同比下降5.78％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2704.20萬元，同比增長(zhǎng)209.82％；基本每股收益0.14元。公司擬每10股向全體股東派發(fā)紅利0.3元，同時(shí)向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增10股。公告稱，公司于2013年3月27日接到公司董事長(zhǎng)劉偉先生提交的書面辭職申請(qǐng)，劉偉先生因個(gè)人原因要求辭去公司董事長(zhǎng)、董事、戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)主任職務(wù)。董事會(huì)會(huì)議同時(shí)選舉熊震宇先生為公司第五屆董事會(huì)新任董事長(zhǎng)。北京旅游（000802）3月27日晚間發(fā)布年報(bào)，公司201228魯豐股份去年凈利同比增72.38%擬10轉(zhuǎn)10股3月27日晚間，魯豐股份披露2012年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.58億元，較去年同期增長(zhǎng)14.89%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2037.03萬元，較去年同期增長(zhǎng)72.38%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.13元。公司擬以其2012年末總股本約2.32億股為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。魯豐股份去年凈利同比增72.38%擬10轉(zhuǎn)10股3月27日29大華農(nóng)：擬10轉(zhuǎn)10派5一季度業(yè)績(jī)預(yù)增15%-40%富安娜2012年凈利增25%擬10轉(zhuǎn)10派3榮科科技2012年凈利增超4成擬10轉(zhuǎn)10派1.5雙匯發(fā)展2012年凈利大增116%擬10轉(zhuǎn)10派13.5南都電源2012年凈利增長(zhǎng)76%擬10轉(zhuǎn)10派1大華股份2012年凈利增85%擬10送10派1.6大華農(nóng)：擬10轉(zhuǎn)10派5一季度業(yè)績(jī)預(yù)增15%-40%3021家公司年報(bào)上演“變臉秀”

21家預(yù)告年報(bào)業(yè)績(jī)變臉的公司有衛(wèi)士通、華峰氨綸、國(guó)星光電、巨輪股份、江特電機(jī)、康盛股份、神劍股份、勤上光電、軸研科技、遼通化工、聯(lián)合化工、京山輕機(jī)、中南重工、江蘇宏寶、朗姿股份以及新筑股份等。在這21家公司中，有幾家公司的變臉幅度尤為巨大。其中，川股新筑股份在去年三季報(bào)中曾預(yù)計(jì)

2012

年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0-1581萬元。而在業(yè)績(jī)修正預(yù)告中，則預(yù)計(jì)2012年虧損6000萬元-7000萬元。

21家公司年報(bào)上演“變臉秀”21家預(yù)告年報(bào)業(yè)績(jī)變臉的公司31課程大作業(yè)要求1、用方格稿紙書寫，字?jǐn)?shù)不限。2、嚴(yán)禁抄襲、下載。3、第10周上交。（李占領(lǐng)統(tǒng)一收齊）課程大作業(yè)要求1、用方格稿紙書寫，字?jǐn)?shù)不限。32課程作業(yè)第一類：結(jié)合所講案例公司選題第二類：結(jié)合上市公司2012年報(bào)選題課程作業(yè)第一類：結(jié)合所講案例公司選題33第一類：結(jié)合所講案例公司選題備選題目：1、“五糧液”與“用友軟件”的股利分配的比較分析2、“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”的股價(jià)比較分析3、“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”的股利政策比較分析4、“五糧液”（或：其他典型公司）的資本結(jié)構(gòu)分析第一類：結(jié)合所講案例公司選題備選題目：34資料１：“用友軟件”的高額派現(xiàn)1988年，王文京和蘇啟強(qiáng)辭去公務(wù)員職務(wù)，共同創(chuàng)立了用友財(cái)務(wù)軟件服務(wù)社。他們當(dāng)時(shí)直接領(lǐng)取了個(gè)體工商戶執(zhí)照，從未受到過產(chǎn)權(quán)問題的困擾。1990年，用友軟件公司注冊(cè)為私營(yíng)企業(yè)。11年后（2001年），用友軟件在上海成功上市，王文京通過北京用友科技有限公司間接持有其55.2%的股份。從2001年上市至2005年，用友軟件已連續(xù)4年采取高分紅策略。據(jù)計(jì)算，王文京4年間共從上市公司分走約1.1億元（含稅）現(xiàn)金，約為其原始投資的兩倍。資料１：“用友軟件”的高額派現(xiàn)1988年，王文京和蘇啟強(qiáng)辭去35用友軟件因?yàn)楦弑壤涩F(xiàn)而備受爭(zhēng)議。反對(duì)方認(rèn)為，近幾年用友軟件處于收入增加、凈利潤(rùn)卻下滑的不正常狀態(tài)，在公司新客戶增長(zhǎng)放慢、市場(chǎng)開拓進(jìn)入停滯期時(shí)，大股東卻未放慢收回投資的步伐，暴露其短視和利用上市公司“圈錢”的用心。支持方則認(rèn)為，用友軟件高比例分紅并未違反法律和相關(guān)規(guī)定，恰恰符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》對(duì)上市公司應(yīng)實(shí)施積極的利潤(rùn)分配辦法的要求，使得廣大流通股股東獲得回報(bào)。用友軟件因?yàn)楦弑壤涩F(xiàn)而備受爭(zhēng)議。反對(duì)方認(rèn)為，近幾年用友軟件36思考一、剖析用友軟件高額派現(xiàn)的原因？（提示：與五糧液不分配形成了強(qiáng)烈反差，與大股東的國(guó)有或私有性質(zhì)有無關(guān)系）二、股利分配應(yīng)以什么為宗旨？高額分紅是否有利于用友的發(fā)展？思考37“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”兩家公司目前股價(jià)分別為22元和170元左右。資料２：“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”的股價(jià)比較分析“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”資料２：“五糧液”與“貴州茅臺(tái)”的38資料３：我國(guó)部分上市公司長(zhǎng)期負(fù)債率極低資料３：39

31/12/200431/12/200531/12/200631/12/200731/12/2008貴州茅臺(tái)00000汾酒集團(tuán)00000中國(guó)醫(yī)藥00000同仁堂0.640.520.670.30.51城投控股00000寶石集團(tuán)00000長(zhǎng)園集團(tuán)00000強(qiáng)生控股00000一汽轎車0.530.450.430.390.36索芙特00000老鳳祥0000031/12/200431/12/200531/40第二類：結(jié)合上市公司年報(bào)選題從上市公司的年報(bào)信息中，選取一家（或幾家）公司，從其資本結(jié)構(gòu)、股利政策、價(jià)值創(chuàng)造等財(cái)務(wù)管理的角度撰寫一篇案例分析報(bào)告。第二類：結(jié)合上市公司年報(bào)選題從上市公司的年報(bào)信息中，選取一家41

中國(guó)遠(yuǎn)洋巨虧95億蟬聯(lián)虧損王中國(guó)遠(yuǎn)洋，一直在坑爹從未被超越。2012年，中國(guó)遠(yuǎn)洋巨虧95億元，刷新了已披露年報(bào)上市公司的虧損“新紀(jì)錄”。而鋼鐵企業(yè)則占據(jù)了敗家榜的半壁江山，鞍鋼股份、馬鋼股份、安陽(yáng)鋼鐵、*ST韶鋼四家鋼企合計(jì)虧損已高達(dá)134億元。

中國(guó)遠(yuǎn)洋巨虧95億蟬聯(lián)虧損王中國(guó)遠(yuǎn)洋，一直在坑爹從未被超越42NO1.中國(guó)遠(yuǎn)洋(600808)敗家系數(shù)：95.59虧億元NO2.鞍鋼股份(000898)敗家系數(shù)：虧41.57億元NO3.馬鋼股份(600808)敗家系數(shù)：虧38.63億元NO4.安陽(yáng)鋼鐵(600569)敗家系數(shù)：虧34.97億元NO5.中興通訊(000063)敗家系數(shù)：虧28.40億元NO1.中國(guó)遠(yuǎn)洋(600808)43NO6.*ST韶鋼(000717)

敗家系數(shù)：虧19.52億元NO7.S上石化(600688)

敗家系數(shù)：虧15.48億元NO8.天威保變(600550)

敗家系數(shù)：虧15.25億元NO9.云維股份(600725)

敗家系數(shù)：虧11.71億元NO10.航天機(jī)電(600151)

敗家系數(shù)：虧8.89億元NO6.*ST韶鋼(000717)44股利？每千股獲一盒黑芝麻乳

，南方食品發(fā)福利引爭(zhēng)議公司回應(yīng)稱“不是分紅”，股東無需繳納所得稅是否屬于股利分配？如何送達(dá)股東，……會(huì)計(jì)上應(yīng)該如何處理？股東是否應(yīng)該繳納所得稅？股利？每千股獲一盒黑芝麻乳

，南方食品發(fā)福利引爭(zhēng)議45寧愿拿出500萬元成本派發(fā)黑芝麻糊的南方食品，已經(jīng)11年沒向公司股東派發(fā)過一分錢現(xiàn)金紅利了。4月16日，正好是南方食品上市16周年，16年來這只“鐵公雞”僅僅現(xiàn)金分紅一次，分紅金額不到1000萬元(含稅).寧愿拿出500萬元成本派發(fā)黑芝麻糊的南方食品，已經(jīng)11年沒向46事實(shí)上，南方食品向股東“發(fā)福利”并非首例，2007年9月，華僑城A（000069）曾公告稱，時(shí)值華僑城A上市十周年之際，華僑城A定于2007年9月10日上市周年當(dāng)天，分別在深圳歡樂谷和北京歡樂谷兩大主題公園舉辦“深圳華僑城控股股份有限公司十周年股東檢閱日”活動(dòng)，邀請(qǐng)股東免費(fèi)參加游園活動(dòng)。在2012年網(wǎng)上投資者交流平臺(tái)上，就有貴州茅臺(tái)（600519）的小股東建議，貴州茅臺(tái)可以根據(jù)每個(gè)股東獲得的分紅金額，以市價(jià)折算成一定數(shù)量的茅臺(tái)酒分給股東，股東可以自己選擇是要現(xiàn)金還是要酒。當(dāng)時(shí)貴州茅臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，目前有關(guān)法規(guī)只規(guī)定了現(xiàn)金、送紅股、公積金轉(zhuǎn)增股本三種分紅方式，實(shí)物分紅的方式不符合規(guī)定，也沒有先例。事實(shí)上，南方食品向股東“發(fā)福利”并非首例，2007年9月，華47A股迎最慷慨分紅年

64家公司股息率超一年定存截至4月2日，滬深兩市共有1259家公司公布了年報(bào)，其中高達(dá)八成公司披露了2012年分紅方案，平均股息率為1.39%，超出2011年的1.36%以及2010年的0.879%。在已經(jīng)公布分紅方案的公司中，共有64只個(gè)股的股息率超過銀行一年期存款利率3.25%。A股迎最慷慨分紅年

64家公司股息率超一年定存48如果要算現(xiàn)金分紅的總金額，誰(shuí)也撼不動(dòng)銀行股的老大地位。工行10派2.39元，以3496億股總股本計(jì)算，分紅金額達(dá)835.5億元；建行10派2.68元，分紅累計(jì)670億元；農(nóng)行10派1.565元，分紅金額508億元，算上中行、交行，五大行累計(jì)分紅2680億元，五大行2012年度的分紅方案也是史上最慷慨的，共分紅2680億元。此外，招行10派6.3元，浦發(fā)10派5.5元，平安10派1.7元，民生和中信均10派1.5元。目前16家銀行股已有10家公布年報(bào)，累計(jì)分紅3040億元。高分紅的銀行股成為股息率最高的一個(gè)板塊。此外，第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)也公布分紅方案，擬每10股派現(xiàn)金紅利64.19元，雙匯發(fā)展每10股派13.5元；方大特鋼也推出每10股派10元的分紅方案，按13億總股本相當(dāng)于派現(xiàn)13億元，而公司去年凈利僅5.23億，加上前年凈利也只有12.47億……如果要算現(xiàn)金分紅的總金額，誰(shuí)也撼不動(dòng)銀行股的老大地位。工49股息率最高的是方大特鋼，達(dá)24.39%，是銀行一年期存款利率的7倍多；其次是海潤(rùn)光伏，達(dá)11.25%；一直以高分紅、高股息率著稱的寧滬高速以6.64%居第三，順發(fā)恒業(yè)以6.62%的股息率居第四。此外，美邦服飾、雅戈?duì)?、福耀玻璃、中?guó)銀行等的股息率也都較高，分別高達(dá)6.28%、6.20%、6.015%以及6.01%。貴州茅臺(tái)盡管分紅特別慷慨，但由于股價(jià)高，股息率只有3.89%。股息率最高的是方大特鋼，達(dá)24.39%，是銀行一年期存款利率50在股息率最高的前20只個(gè)股中，銀行股就占了7只。中、工、建、農(nóng)、交五大行股息率均在5%以上，超過目前5年期定期存款基準(zhǔn)利率4.75%，也超過不少理財(cái)產(chǎn)品收益率。最高的中國(guó)銀行的股息率達(dá)6.01%；浦發(fā)銀行、交通銀行以及招商銀行的股息率也超過5%。也就是說，投資者如果把錢存在銀行，很可能還不如直接買這些銀行股更合算。在股息率最高的前20只個(gè)股中，銀行股就占了7只。中、工、建、51解讀四大“現(xiàn)金奶?！盇“第一高價(jià)股”貴州茅臺(tái)(600519)貴州茅臺(tái)擬每10股派現(xiàn)金紅利64.19元。但由于它股價(jià)高，按截至昨天收盤最新價(jià)格算，股息率(每股分紅除以股價(jià))只有3.9%。貴州茅臺(tái)在經(jīng)歷了塑化劑風(fēng)波、禁酒令等一系列“挫折”后，依然高居滬深兩市絕對(duì)價(jià)格之首“寶座”，昨天收163.85元，是兩市僅有的兩只百元股之一。神光金融研究員張生國(guó)告訴記者：回看一下歷經(jīng)風(fēng)波后的貴州茅臺(tái)年報(bào)，業(yè)績(jī)還是在增長(zhǎng)的。也或因利潤(rùn)增長(zhǎng)，茅臺(tái)拿出的分配預(yù)案很高。建議投資者可以對(duì)該股關(guān)注，僅供參考。解讀四大“現(xiàn)金奶?！盇“第一高價(jià)股”貴州茅臺(tái)(600519)52B“最慷慨”方大特鋼(600507)

被稱為“史上最?，F(xiàn)金分紅”的方大特鋼，分紅每10股派10元，按其13億總股本相當(dāng)于派現(xiàn)13億元，而公司去年凈利僅5.23億，加上前年凈利也只有12.47億，因此被一些股民戲稱為分紅耗掉兩年“家底”……按目前股價(jià)算，方大特鋼的股息率達(dá)到24%，是銀行一年期存款基準(zhǔn)利率的7倍多，在已公布分紅方案的公司中也堪稱最高。豪華的派息方案立刻帶動(dòng)股價(jià)兩天強(qiáng)勢(shì)漲停。不過，3月11日除權(quán)除息當(dāng)天股價(jià)盤中觸及跌停，派發(fā)紅利后也一度震蕩下跌。張生國(guó)表示，鑒于其業(yè)績(jī)同比下降，建議投資者還是關(guān)注其他機(jī)會(huì)。B“最慷慨”方大特鋼(600507)被稱為“史上最?，F(xiàn)金53C“銀行股老大哥”工商銀行(601398)

工商銀行2012年繼續(xù)成為全球“最賺錢銀行”，日賺6.54億元。擬每10股分紅2.39元(含稅)的方案，以3496億股總股本計(jì)算，分紅金額達(dá)835.5億。工商銀行20072011年累計(jì)現(xiàn)金分紅2915億元，年平均分紅比例高達(dá)44.2%，超過多種固定收益產(chǎn)品回報(bào)。受銀監(jiān)會(huì)出重拳治理銀行理財(cái)產(chǎn)品影響，近期銀行股持續(xù)走弱。張生國(guó)認(rèn)為，截至2013年3月31日，工行尚有未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)債對(duì)股本有攤薄，建議投資者關(guān)注其他機(jī)會(huì)。C“銀行股老大哥”工商銀行(601398)工商銀行20154D“老現(xiàn)金奶?！睂帨咚?600377)

近年以高分紅、高股息率著稱的寧滬高速以6.7%居股息率前列。每10股現(xiàn)金分紅為3.6元。但長(zhǎng)城證券南京童衛(wèi)路證券營(yíng)業(yè)部投資顧問柏玉偉認(rèn)為，寧滬高速的大比例分紅有些不可思議。分析其財(cái)務(wù)會(huì)發(fā)現(xiàn)，該公司的現(xiàn)金流比較短缺：2012年其它應(yīng)收賬款達(dá)11.56億元，而2011年僅為3711萬。從流動(dòng)負(fù)債看，包括借款等在內(nèi)一年內(nèi)要還的資金為57.43億元，但貨幣資金僅為6.86億。凈資產(chǎn)收益率也連續(xù)幾年下滑。寧滬高速是因?yàn)闃I(yè)績(jī)較好分紅還是其他原因分紅目前還不可知。從歷史上看，也有公司曾借錢分紅。他個(gè)人認(rèn)為，近幾年高速公路板塊的未來預(yù)期不太好。盡管寧滬高速算所有高速公路中比較好的公司，但盈利能力也在下降，現(xiàn)金流短缺，因此建議謹(jǐn)慎對(duì)待此個(gè)股。D“老現(xiàn)金奶牛”寧滬高速(600377)近年以高分紅、高55五糧液去年凈利同比增幅超六成

五糧液發(fā)布年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)凈利99.35億元，同比增61.35%。盡管取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，但五糧液昨日在年報(bào)中表示，白酒行業(yè)數(shù)量型高增長(zhǎng)形態(tài)可能將不復(fù)存在，今年的增速可能將會(huì)進(jìn)一步放緩。年報(bào)顯示，去年五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收272.01億元，同比增33.66%；公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金8元(含稅)，基本每股收益為2.62元，同比增61.34%。年報(bào)顯示，去年公司存庫(kù)量同比下降43.96%。對(duì)此，五糧液稱，主要系銷售結(jié)構(gòu)變化、政策調(diào)整、產(chǎn)銷兩旺、加速存貨周轉(zhuǎn)、減少存貨庫(kù)存時(shí)間所致。五糧液去年凈利同比增幅超六成五糧液發(fā)布年報(bào)顯示，公司去年5640余家高送轉(zhuǎn)概念股一覽華測(cè)檢測(cè)（300012）3月27日晚間發(fā)布年報(bào)，公司2012年?duì)I業(yè)總收入6.16億元，同比增長(zhǎng)23.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.17億元，同比增長(zhǎng)22.87%；基本每股收益0.64元。據(jù)公告，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣2元（含稅），同時(shí)擬以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，以現(xiàn)有總股本1.83億股為基數(shù)，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。公司預(yù)計(jì)