金融風(fēng)險(xiǎn)管理復(fù)習(xí)綱要

1、1、市場風(fēng)險(xiǎn)：指由于市場價(jià)格（如利率，匯率，股價(jià)以及商品價(jià)格等）的波動而導(dǎo)致的 金融參與者的資產(chǎn)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。2、信用風(fēng)險(xiǎn)：指由于借款人或市場交易對手的違約而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。3、流動性風(fēng)險(xiǎn)：指金融參與者由于資產(chǎn)流動性降低而導(dǎo)致的可能損失的風(fēng)險(xiǎn)。它包括 市場流動性風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流動性風(fēng)險(xiǎn)。4、利率風(fēng)險(xiǎn)：它是指由于利率水平的變化引起金融資產(chǎn)價(jià)格變動而可能帶來的損失。5風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值：是指在正常的市場條件和給定置信水平上，金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合在既定 時(shí)期內(nèi)所面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)大小和可能遭受的潛在最大價(jià)值損失，對市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行總體性評估 的方法。6、情景分析：是假定包括政治、經(jīng)濟(jì)、軍事在內(nèi)的投資環(huán)境發(fā)生變化，首先分

2、析市場 主要變量的可能變化，進(jìn)而分析對商業(yè)銀行資產(chǎn)組合的影響。7壓力測試：是指將整個金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合置于某一特定的（主觀想象的）極端市 場情況下，發(fā)生（如假設(shè)利率驟升100個基本點(diǎn)，某一貨幣突然貶值30%，股價(jià)暴跌20%等）異 常的市場變化，然后測試該金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合在這些關(guān)鍵市場變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀 況，看是否能經(jīng)受得起這種市場的突變。如貸款的五級分類法，商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理理論具體有哪些。1、貸款級別：正常、關(guān)注（目前有能力，有不利影響）、次級（無法足額償還）、可疑（即 使執(zhí)行抵押擔(dān)保也會造成一部分損失）、損失（貸款無法收回或收回一小部分）2、利率風(fēng)險(xiǎn)類型：1.缺口風(fēng)險(xiǎn)2.期限不匹配

3、的風(fēng)險(xiǎn)3.基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)4.隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)5.收益 曲線風(fēng)險(xiǎn)3、缺口與利率的關(guān)系：當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，即銀行經(jīng)營處于“正缺口” 狀態(tài)時(shí)，隨著利率上浮，銀行將增加收益，隨著利率下調(diào)，銀行收益將減少；利率敏感性資 產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債，即銀行存在“負(fù)缺口”狀態(tài)時(shí)，銀行收益隨利率上浮而減少，隨利 率下調(diào)而增加。利率敏感性缺口利率變動凈收益變動正上升增加正下降減少負(fù)上升減少負(fù)下降增加零上升不變零下降不變4、風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)：不確定性、客觀性、相對性、損益的對稱性、可變性5、金融風(fēng)險(xiǎn)與一般風(fēng)險(xiǎn)的主要區(qū)別：一是金融風(fēng)險(xiǎn)是針對資金借貸和經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)，二 是金融風(fēng)險(xiǎn)是一種投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，既可以帶來經(jīng)濟(jì)損失，也

4、可以獲取超額收益。6、金融風(fēng)險(xiǎn)的特征：隱蔽性、擴(kuò)散性、加速性、不確定性、可管理性、周期性7、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目的：1、減少現(xiàn)金流動，提供安全穩(wěn)定的籌資環(huán)境。2、制定合理目標(biāo)， 保障經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)營目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。3、有利于社會資源的優(yōu)化配置。4、規(guī)范市場行為，保 證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。8、巴塞爾協(xié)議：1、資本分類1）核心資本：股本、稅后留利中的儲備金。2）附屬資本： 未公開儲備、重估儲備、普通呆帳儲備金、帶有資本性質(zhì)的資本債券、長期次級債券。一級 資本比率=核心資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額巳4%二級資本比率=附屬資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額核心資本/總資本N50%資本對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率=（核心資本+附屬資本）/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)

5、資產(chǎn)和= 一級資本比率+二級資本比率28%長期次級債券的金融/ 一級資本50%附屬資本內(nèi)普通貸款 準(zhǔn)備金/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)1.25% 2.風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)算9、巴塞爾協(xié)議二由三大支柱組成：一是最低資本要求；二是監(jiān)管當(dāng)局對資本充足率的監(jiān)督 檢查；三是信息披露。10、利率風(fēng)險(xiǎn)的類型：缺漏風(fēng)險(xiǎn)、期限不匹配的風(fēng)險(xiǎn)、基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)、隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲 線風(fēng)險(xiǎn)11、VAR法的特點(diǎn)：1）能簡潔明了地表示一家金融機(jī)構(gòu)所面對的市場風(fēng)險(xiǎn)的大小2）能把預(yù) 期的未來損失的大小和該損失發(fā)生的可能性緊密結(jié)合起來3）可以事前計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)大小4）不 僅能計(jì)算單個金融產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)，還能計(jì)算由多個金融產(chǎn)品組成的全部投資組合乃至整個 經(jīng)營機(jī)構(gòu)

6、所面對的整體風(fēng)險(xiǎn)。12、VAR模型假設(shè)如下：1）首先市場是有效率的2）市場波動是隨機(jī)的，不存在自相關(guān)13、 金融風(fēng)險(xiǎn)包括：風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)險(xiǎn)控制 14、證券公司的三大基本要素：人 才、資金、金融產(chǎn)品 15、利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式：重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng) 險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn) 16、流動性風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式：再融資風(fēng)險(xiǎn)、償還期風(fēng)險(xiǎn)和提前支取風(fēng)險(xiǎn)17、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理由三大要素組成：風(fēng)險(xiǎn)測量、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)控制18、銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目標(biāo)：銀行風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)安全性與贏利性兼顧由 于銀行有限的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力必須限制銀行整體風(fēng)險(xiǎn)19、信用風(fēng)險(xiǎn)特征：1、風(fēng)險(xiǎn)概率分布的可偏性2、悖論（cred

7、it paradox）現(xiàn)象3、信用風(fēng)險(xiǎn) 數(shù)據(jù)的獲取困難20、市場風(fēng)險(xiǎn)管理主要包括：風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)測算、風(fēng)險(xiǎn)政策和過程、風(fēng)險(xiǎn)分析和檢測、風(fēng) 險(xiǎn)報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)和審計(jì)21、構(gòu)建證券投資組合的原因：1）降低風(fēng)險(xiǎn)2）實(shí)現(xiàn)收益最大化22、無差異曲線的特征：1）無差異曲線的斜率是正的2）該曲線是下凸的3）同一投資者有 無限多條無差異曲線4）同一投資者在同一時(shí)間、同一時(shí)點(diǎn)的任何兩條無差異曲線都不能相 交。一條給定的無差異曲線上的所有組合為投資者提供的滿意程度相同23、證券組合的方差越大，其風(fēng)險(xiǎn)也就越大，投資者對組合的要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬也就越高。 計(jì)算題（30分，2題，每題15分）1 .學(xué)會計(jì)算單項(xiàng)資產(chǎn)和投資組合的

8、VaR學(xué)會計(jì)算單項(xiàng)資產(chǎn)和投資組合的期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差。（一）（1）單個資產(chǎn)在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）的計(jì)算我妒 （匚一 是股票收益率的日波動率，持有價(jià)值為S的股票）題目：我們持有一個價(jià)值為$100萬的X公司的股票頭寸，X公司股票收益率的日波動率 為3%（約為年48%），假定該投資組合的價(jià)值變動是正態(tài)分布的并且投資組合價(jià)值的預(yù)期變動 為零（這對很短的時(shí)間期限是正確的），計(jì)算10天時(shí)間置信度為99%的在險(xiǎn)價(jià)值。答案：在這個例子中7=10和股99,= 0.03 , S =$1,000, 000o也就是說我們關(guān)心的是10天內(nèi)置信度為99%的可能最大損失。VaR=S%Ml-h/ =T 皿 000 x0.03x0.

9、01）x45 =-30,000 x（-233）x710 =221,04321（2）投資組合的var題目：某一基金持有的投資組合由$100萬美元投資于X公司股票和$200萬投資于Y公 司股票構(gòu)成。X公司股票的日波動率為3%,而Y公司股票的日波動率為2%,并且X公司 股票與Y公司股票收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.5。計(jì)算該投資組合10天時(shí)間置信度為99% 的在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)答案：ax=Sx= 1,000,000 ax = 0.03Pxy = 0 5% =& =2,000,000 仁= 0.02A/=10 和 X=99I M MVaR, =兩&而V 1 i=l=-JV(l%)Vio712 X0.032

10、 + 21 xO.022 +2x1x0.03x2x0.02x0.5(二)三個資產(chǎn)組合的收益舞風(fēng)險(xiǎn)度量明廣=(口wo%1、 計(jì)算三種股票在不同的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的收益率：二-：股票A：肽二(31-5 30)-30 = 5%七：=(33 30) + 30 = 10% .七=(34一5 30)一30 = 15%對于股票B與股票C,根據(jù)相同的方法可得：七 i = 0%:rK =10%= g = 45%= 30也牛：=30 足 =40%錄=口出2、 計(jì)算三股票的期望收益率：TRj是證券第i情況下的收益率，Pj是i種情況下的概率以=七的=5%吊 0-2+ 10% X 0-6 + 15% X 0-2 = 10%

11、；-i利用同樣的方式我們可以得到股票B、C的期望收益率：場= 20o/ =支皿項(xiàng)xR3、 計(jì)算三只股票收益率的方差.-和標(biāo)準(zhǔn)差：勇=匕并xPt =(5%-l(o): x0.2+(10%-10%)2x0.6+(15%-10%): x0.2 i-1七=J(5% 10%)： 一2 + (10%10%滬罰一6 + (15% 10%)0一2 =3一 16%同理可得-=- 乙一：匚二方Pje4、計(jì)算三股票間的協(xié)方差與相關(guān)系數(shù)7-1對于股票A、B,有% =(5%-10%X0-15%)x0.2 + (l-10%X10o-15%)x0.6 + (15%-10%X45%-15%)x0.2= 45)45%：=0.923.16%xl5.50%同理股票B、C間，股票A、C間的協(xié)方差與相關(guān)系數(shù)為:Op.-. = 240? o= 0.61(7* = .O0*: PJpc = O-SS30 x2005、假設(shè)市場證券組合由這三種證券構(gòu)成，根據(jù)市場