電信行業(yè)2003-某某年度投資策略報(bào)告

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET. 電信行業(yè)2003-2004年度投資策略報(bào)告主要觀點(diǎn)：中國(guó)電電信市場(chǎng)場(chǎng)在全球球地位迅迅速提升升，各主主要指標(biāo)標(biāo)均有較較大幅度度的增長(zhǎng)長(zhǎng)，中國(guó)國(guó)電信市市場(chǎng)各主主要指標(biāo)標(biāo)的發(fā)展展速度超超過(guò)同期期全球電電信市場(chǎng)場(chǎng)，中國(guó)國(guó)電信業(yè)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)的的貢獻(xiàn)程程度逐漸漸超過(guò)全全球平均均水平國(guó)內(nèi)電電信行業(yè)業(yè)狀態(tài)整整體良好好，運(yùn)營(yíng)營(yíng)業(yè)穩(wěn)定定增長(zhǎng)，通通信制造造業(yè)收入入出現(xiàn)恢恢復(fù)性增增長(zhǎng)，利利潤(rùn)卻繼繼續(xù)下滑滑預(yù)計(jì)我我國(guó)會(huì)在在20004年年年底發(fā)放放3G頻率率許可證證，目前前仍需要要

2、一年左左右的時(shí)時(shí)間進(jìn)行行場(chǎng)外測(cè)測(cè)試，中中移動(dòng)、中中電信和和網(wǎng)通都都傾向于于采用WWCDMMA標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，聯(lián)通通選擇CCDMAA20000作為為3G方向向小靈通通的固定定投資將將會(huì)縮減減未來(lái)五五年我國(guó)國(guó)電信運(yùn)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)場(chǎng)的增長(zhǎng)長(zhǎng)速度要要快于全全球總體體水平，電電信市場(chǎng)場(chǎng)用戶規(guī)規(guī)模領(lǐng)先先，但市市場(chǎng)規(guī)模模與用戶戶數(shù)量不不匹配，設(shè)設(shè)備市場(chǎng)場(chǎng)可觀基礎(chǔ)運(yùn)運(yùn)營(yíng)商業(yè)業(yè)績(jī)保持持穩(wěn)定增增長(zhǎng)，且且海外上上市公司司市盈率率相對(duì)較較低，具具有更高高投資價(jià)價(jià)值建議增增持中國(guó)國(guó)電信（HK：0728）行業(yè)背景分分析中國(guó)在在全球電電信市場(chǎng)場(chǎng)的地位位近年來(lái)來(lái)迅速提提升 表：19996220033年中國(guó)國(guó)主要電電信市場(chǎng)場(chǎng)在全球球的比重重

3、年份 19961997199819992000200120022003-2Q電信市場(chǎng)價(jià)價(jià)值 2.00%2.40%2.70%3.30%4.20%4.50%4.70%4.90%固定電話用用戶 7.40%8.80%10.300%12.000%14.700%17.100%19.200%20.800%移動(dòng)電話用用戶 4.80%6.30%7.80%8.80%11.500%15.400%19.300%21.100%互聯(lián)網(wǎng)用戶戶 0.30%0.40%1.40%3.70%6.20%6.80%7.30%7.90%中國(guó)電信市市場(chǎng)在全全球地位位迅速提提升，各各主要指指標(biāo)均有有較大幅幅度的增增長(zhǎng)，電電信市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)值接接近

4、5%，固定定和移動(dòng)動(dòng)兩大業(yè)業(yè)務(wù)用戶戶規(guī)模達(dá)達(dá)到200%。中中國(guó)電信信市場(chǎng)各各主要指指標(biāo)的發(fā)發(fā)展速度度超過(guò)同同期全球球電信市市場(chǎng)。 表：19997220033年中國(guó)國(guó)電信市市場(chǎng)主要要指標(biāo)增增長(zhǎng)速度度年份 1997199819992000200120022003-2Q平均 電信市場(chǎng)價(jià)價(jià)值 29.500%19.600%37.100%38.400%15.200%14.400%15.200%24.200%固定電話用用戶 28.000%24.300%24.500%33.100%23.600%18.922%19.800%24.600%移動(dòng)電話用用戶 94.700%85.000%73.100%97.200%6

5、9.800%42.166%32.800%70.688%互聯(lián)網(wǎng)用戶戶 150.000%425.000%323.880%152.880%49.800%41.500%40.800%169.110%表：19997220033年全球球主要電電信市場(chǎng)場(chǎng)指標(biāo)發(fā)發(fā)展速度度 年份 1997199819992000200120022003-2Q平均 電信市場(chǎng)價(jià)價(jià)值 6.00%7.70%9.90%9.10%9.80%9.70%9.60%8.83%固定電話用用戶 7.30%6.80%6.80%8.70%5.90%6.00%5.80%6.76%移動(dòng)電話用用戶 49.300%48.400%53.900%50.900%27

6、.000%24.700%23.100%39.611%互聯(lián)網(wǎng)用戶戶 65.500%61.500%55.500%49.800%38.100%36.500%37.800%49.244%表：19997220033年中國(guó)國(guó)與全球球電信業(yè)業(yè)務(wù)收入入占GDDP比重重年份 1997199819992000200120022003-2Q中國(guó)電信業(yè)業(yè)務(wù)收入入/中國(guó)國(guó)GDPP 1.97%2.17%2.96%3.44%3.72%3.98%4.00%全國(guó)電信收收入/全全球GDDP 2.45%2.67%2.74%2.96%3.18%3.34%3.40%全球總總體上電電信產(chǎn)業(yè)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)的的貢獻(xiàn)程程度在逐逐年增加加，且中

7、中國(guó)電信信業(yè)的貢貢獻(xiàn)程度度逐漸超超過(guò)全球球平均水水平。國(guó)內(nèi)電電信行業(yè)業(yè)狀態(tài)整整體良好好，運(yùn)營(yíng)營(yíng)業(yè)穩(wěn)定定增長(zhǎng)，制制造業(yè)利利潤(rùn)下降降通信業(yè)務(wù)收收入平穩(wěn)穩(wěn)增長(zhǎng) 2003年年1-77月，電電信業(yè)務(wù)務(wù)收入完完成26621.9億元元，比上上年同期期增長(zhǎng)115.22%。 圖： 20000-20003年通通信業(yè)務(wù)務(wù)收入各各月凈增增比較通信業(yè)務(wù)總總量與收收入之間間的差距距逐步擴(kuò)擴(kuò)大 圖： 20001-20003同期期通信業(yè)業(yè)務(wù)總量量與業(yè)務(wù)務(wù)收入對(duì)對(duì)比近三年通信信業(yè)務(wù)總總量與通通信業(yè)務(wù)務(wù)收入之之間的差差距在逐逐步擴(kuò)大大，20002年年和20003年年通信業(yè)業(yè)務(wù)總量量同期增增長(zhǎng)288.7%和277.1%，但通通信業(yè)

8、務(wù)務(wù)收入同同期增長(zhǎng)長(zhǎng)15.1%和和14.2%，大大大低于于同期通通信業(yè)務(wù)務(wù)總量的的增長(zhǎng)速速度，兩兩者相差差近133個(gè)百分分點(diǎn)。通通信行業(yè)業(yè)平均資資費(fèi)不斷斷降低，量量收不同同步增長(zhǎng)長(zhǎng)的矛盾盾突出。 固定電話用用戶數(shù)量量保持穩(wěn)穩(wěn)定增長(zhǎng)長(zhǎng)勢(shì)頭 2003年年1-77月，全全國(guó)固定定電話用用戶新增增26553.22萬(wàn)，總總量2.4億戶戶，比上上年同期期增長(zhǎng)119.88%。圖： 20001-20003年固固定電話話用戶各各月凈增增比較移動(dòng)電話用用戶數(shù)量量總體增增速趨緩緩2003年年1-77月，移移動(dòng)電話話用戶新新增33345.4萬(wàn)戶戶，總量量2.339億戶戶，比上上年同期期增長(zhǎng)332.88%，增增長(zhǎng)勢(shì)頭頭

9、放緩。圖：20001-220033年移動(dòng)動(dòng)電話用用戶各月月凈增比比較1-7月，電電信固定定資產(chǎn)投投資完成成9300.4億億元，比比上年同同期增長(zhǎng)長(zhǎng)44.6%。220033年固定定資產(chǎn)投投資明顯顯高于220022年同期期，出現(xiàn)現(xiàn)恢復(fù)性性增長(zhǎng)。 圖： 20001-20003年固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資各各月凈增增比較相比20002年同同期，移移動(dòng)通信信和數(shù)據(jù)據(jù)通信收收入比例例有所上上升，固固定本地地、長(zhǎng)途途和尋呼呼有所下下降。數(shù)數(shù)據(jù)通信信、衛(wèi)星星通信業(yè)業(yè)務(wù)收入入同比增增長(zhǎng)較快快，無(wú)線線尋呼收收入繼續(xù)續(xù)大幅度度下降。 圖： 220022年和220033年1-7月電電信分專專業(yè)收入入比例對(duì)對(duì)比 圖： 22003

10、3年前77個(gè)月各各項(xiàng)業(yè)務(wù)務(wù)收入同同比增長(zhǎng)長(zhǎng) 圖： 220011-20003年年同期固固定本地地與移動(dòng)動(dòng)本地，固固定長(zhǎng)途途與移動(dòng)動(dòng)長(zhǎng)途通通話量MMOU比比較固定本地通通話量MMOU（用用戶平均均使用量量，單位位：次/用戶）的的同比增增長(zhǎng)率從從20002年的的10.9%下下降到220033年的-10.6%，而而移動(dòng)本本地通話話量MOOU同比比增長(zhǎng)率率從20002年年的44.5%增加到到20003年的的3.11%。在在本地通通話方面面，移動(dòng)動(dòng)通信業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)固固定通信信業(yè)務(wù)的的分流越越來(lái)越快快。長(zhǎng)途途傳統(tǒng)固固定長(zhǎng)途途和移動(dòng)動(dòng)長(zhǎng)途的的MOUU都在下下降，220022年兩者者分別同同比下降降32.4%、22

11、3.55%，220033年同比比下降分分別為116.44%、77.4%，但傳傳統(tǒng)固定定長(zhǎng)途的的MOUU下降幅幅度更大大。 圖： 220011-20003年年同期固固定通信信與移動(dòng)動(dòng)通信AARPUU比較固定通信和和移動(dòng)通通信的AARPUU值均呈呈下降趨趨勢(shì)，但但移動(dòng)通通信的AARPUU值下降降得更快快，與固固定通信信的ARRPU值值的差距距也越來(lái)來(lái)越小，由由20002年的的-233.7%下降到到目前的的-133.4%。由于于移動(dòng)通通信的價(jià)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)更加激激烈，移移動(dòng)通信信與固定定通信相相比，MMOU下下降幅度度小，但但ARPPU下降降幅度大大。 通信制造業(yè)業(yè)收入出出現(xiàn)恢復(fù)復(fù)性增長(zhǎng)長(zhǎng)，利潤(rùn)潤(rùn)卻繼續(xù)

12、續(xù)下滑通信制造業(yè)業(yè)銷售收收入出現(xiàn)現(xiàn)明顯的的恢復(fù)性性增長(zhǎng)的的同時(shí)，利利潤(rùn)總額額出現(xiàn)了了較大幅幅度的下下降。預(yù)預(yù)計(jì)今后后一段時(shí)時(shí)間，通通信制造造業(yè)在經(jīng)經(jīng)過(guò)調(diào)整整和激烈烈的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)后，市市場(chǎng)集中中度將進(jìn)進(jìn)一步提提高，呈呈現(xiàn)出強(qiáng)強(qiáng)者恒強(qiáng)強(qiáng)的態(tài)勢(shì)勢(shì)，上市市公司兩兩級(jí)分化化將更為為嚴(yán)重。通信制造業(yè)業(yè)收入出出現(xiàn)恢復(fù)復(fù)性增長(zhǎng)長(zhǎng)的主要要原因：一是電電信運(yùn)營(yíng)營(yíng)商投資資力度年年內(nèi)分布布比較均均勻，并并與去年年相比有有小幅增增長(zhǎng)，電電信固定定資產(chǎn)投投資完成成9300.4億億元，比比上年同同期增長(zhǎng)長(zhǎng)44.6%；二是受受益于“非典”的影響響，寬帶帶視頻會(huì)會(huì)議系統(tǒng)統(tǒng)和可視視電話系系統(tǒng)得到到加快建建設(shè)；三三是出口口拉動(dòng)，訂訂單

13、逐步步增加，11-7月月份我國(guó)國(guó)移動(dòng)通通信基站站出口同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)近1倍倍，手機(jī)機(jī)出口占占全部銷銷售量的的52%。通信制造業(yè)業(yè)的利潤(rùn)潤(rùn)總額卻卻出現(xiàn)了了較大幅幅度的下下降，由由于市場(chǎng)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激激烈，產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)格格下降，且且產(chǎn)品銷銷售成本本和銷售售費(fèi)用均均快速上上升，導(dǎo)導(dǎo)致全行行業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)總額反反而下降降，僅實(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)潤(rùn)97.4億元元。通信制造業(yè)業(yè)經(jīng)過(guò)調(diào)調(diào)整和激激烈的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)之后后，市場(chǎng)場(chǎng)集中度度將進(jìn)一一步提高高，表現(xiàn)現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)勢(shì)的馬太太效應(yīng)，上上市公司司兩級(jí)分分化更為為嚴(yán)重。政策中中目前最最大的變變數(shù)就是是3G牌照照的影響響預(yù)計(jì)我國(guó)會(huì)會(huì)在20004年年年底發(fā)發(fā)放3GG頻率許許可證，目目前仍需需要一年年左右的

14、的時(shí)間進(jìn)進(jìn)行場(chǎng)外外測(cè)試。發(fā)發(fā)放的牌牌照中，F(xiàn)FDD+TDDD組合許許可證44張,單單獨(dú)TDDD許可可證1-2張。獲獲得FDDD+TTDD許許可證的的運(yùn)營(yíng)商商如果選選擇WCCDMAA標(biāo)準(zhǔn)，可可能會(huì)被被要求捆捆綁采用用TD-SCDDMA系系統(tǒng)，并并按規(guī)定定建設(shè)TTD-SSCDMMA系統(tǒng)統(tǒng)；如果果選擇CCDMAA20000標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，可能能會(huì)單獨(dú)獨(dú)得到一一張TDDD頻率率許可證證，并按按規(guī)定建建設(shè)TDD-SCCDMAA系統(tǒng)。面向制造業(yè)業(yè)，將出出臺(tái)的手手機(jī)進(jìn)口口新政策策，限制制手機(jī)成成品進(jìn)口口信產(chǎn)部頒布布嚴(yán)控手手機(jī)進(jìn)口口的新政政策，主主要是限限制進(jìn)口口配額，延延續(xù)青島島會(huì)議對(duì)對(duì)貼牌手手機(jī)的大大棒政策策，嚴(yán)

15、格格手機(jī)入入網(wǎng)許可可證的發(fā)發(fā)放，以以絕貼牌牌后路。03年上半半年進(jìn)口口的手機(jī)機(jī)至25500萬(wàn)萬(wàn)部，其其中CDDMA手手機(jī)大都都在外國(guó)國(guó)組裝完完成。002年出出口的555000萬(wàn)部手手機(jī)中，國(guó)國(guó)產(chǎn)品牌牌僅占550萬(wàn)部部。進(jìn)出出口狀況況極度不不平衡。希希望通過(guò)過(guò)該政策策使得手手機(jī)進(jìn)口口量逐步步減少，控控制在目目前的220%左左右。新政策只限限制進(jìn)口口手機(jī)成成品，但但仍然鼓鼓勵(lì)手機(jī)機(jī)供應(yīng)商商進(jìn)口零零部件，在在國(guó)內(nèi)生生產(chǎn)組裝裝。從目目前市場(chǎng)場(chǎng)貼牌的的銷售情情況看，國(guó)國(guó)內(nèi)手機(jī)機(jī)廠商為為了搶占占市場(chǎng)都都在加快快新品推推出的速速度，刺刺激了手手機(jī)整機(jī)機(jī)進(jìn)口的的迅猛增增長(zhǎng)，尤尤其是中中小廠商商貼牌數(shù)數(shù)量極大大

16、。該政政策使得得手機(jī)廠廠商得到到進(jìn)一步步整合。電信行行業(yè)基本本面與上上市公司司相關(guān)性性比較相相關(guān)，但但制造業(yè)業(yè)則相關(guān)關(guān)性比較較低目前四大基基礎(chǔ)電信信運(yùn)營(yíng)商商已經(jīng)有有3家有有部分省省市的資資產(chǎn)分別別在海外外和國(guó)內(nèi)內(nèi)上市，剩剩下網(wǎng)通通也積極極的進(jìn)行行海外上上市的準(zhǔn)準(zhǔn)備工作作，已上上市的運(yùn)運(yùn)營(yíng)商利利用募集集資金向向母公司司不斷回回購(gòu)其余余省市資資產(chǎn)，上上市公司司和行業(yè)業(yè)基本面面比較相相關(guān)。通信制造業(yè)業(yè)產(chǎn)業(yè)集集中度不不斷增加加，由于于通信制制造業(yè)中中國(guó)外廠廠商占有有比較高高的市場(chǎng)場(chǎng)份額，尤尤其是高高端產(chǎn)品品，國(guó)內(nèi)內(nèi)廠商雖雖然有幾幾家比較較大的企企業(yè)，但但是上市市公司所所占的數(shù)數(shù)量比較較少，整整體來(lái)說(shuō)說(shuō)

17、，制造造業(yè)上市市公司與與行業(yè)基基本面的的相關(guān)性性還是比比較低的的。 行業(yè)發(fā)展趨趨勢(shì)展望望我國(guó)電信行行業(yè)已步步入成長(zhǎng)長(zhǎng)后期，未未來(lái)將逐逐漸進(jìn)入入相對(duì)成成熟期，包包括用戶戶數(shù)量增增長(zhǎng)趨緩緩；電信信業(yè)務(wù)總總量和收收入保持持平穩(wěn)小小幅增長(zhǎng)長(zhǎng)；傳統(tǒng)統(tǒng)業(yè)務(wù)的的固定資資產(chǎn)投資資也保持持相對(duì)穩(wěn)穩(wěn)定，并并穩(wěn)中有有降；AARPUU值和MMOU值值出現(xiàn)普普遍下滑滑，提升升行業(yè)利利潤(rùn)有賴賴于各類類增值業(yè)業(yè)務(wù)的開開發(fā)和服服務(wù)；受受到運(yùn)營(yíng)營(yíng)商固定定投資的的縮減，通通信制造造業(yè)的需需求市場(chǎng)場(chǎng)難有大大規(guī)模的的擴(kuò)大，并并且由于于通信制制造業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)對(duì)激烈，并并且主要要成本集集中在人人力和技技術(shù)，受受實(shí)物型型原材料料和生產(chǎn)產(chǎn)等

18、因素素的影響響比較小小，造成成通信產(chǎn)產(chǎn)品的毛毛利率不不斷下滑滑，通信信制造業(yè)業(yè)盈利將將普遍下下滑。未來(lái)電信行行業(yè)能有有比較大大變化的的情況是是3G業(yè)業(yè)務(wù)的開開展，33G在一一定程度度上改變變現(xiàn)有運(yùn)運(yùn)營(yíng)商的的市場(chǎng)格格局，給給運(yùn)營(yíng)商商帶來(lái)新新的利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)；建網(wǎng)初初期對(duì)設(shè)設(shè)備的需需求也將將拉動(dòng)通通信制造造行業(yè)。3G市市場(chǎng)中有有三家運(yùn)運(yùn)營(yíng)商傾傾向于選選擇WCCDMAA目前，中國(guó)國(guó)移動(dòng)、中中國(guó)聯(lián)通通、中國(guó)國(guó)電信和和網(wǎng)通向向信產(chǎn)部部各提交交一份33G發(fā)展展報(bào)告，涵涵蓋3GG使用頻頻率、標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)及市市場(chǎng)開展展計(jì)劃。信信產(chǎn)部將將根據(jù)運(yùn)運(yùn)營(yíng)商提提交的報(bào)報(bào)告，再再制定33G牌照照的發(fā)放放計(jì)劃。在運(yùn)營(yíng)商向向信產(chǎn)部部所

19、提交交的3GG報(bào)告中中，中移移動(dòng)、中中電信和和網(wǎng)通都都傾向于于采用WWCDMMA標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，聯(lián)通通選擇CCDMAA20000作為為3G方方向。中國(guó)移動(dòng)董董事長(zhǎng)兼兼CEOO王曉初初希望采采用WCCDMAA 作為為內(nèi)地33G網(wǎng)絡(luò)絡(luò)制式，再再以TDD-SCCDMAA 作為為補(bǔ)充。由由于WCCDMAA 是 GSMM 的自自然延伸伸，中移移動(dòng)在移移動(dòng)市場(chǎng)場(chǎng)擁有665占占有率，一一直采用用GSMM，采用用 WCCDMAA 作為為3G制制式，中中移動(dòng)將將可節(jié)省省不少建建網(wǎng)費(fèi)用用，從而而減少因因鋪新網(wǎng)網(wǎng)的成本本，TDD-SCCDMAA 制式式，可作作3G網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的補(bǔ)補(bǔ)充。移移動(dòng)推出出3G初初期，仍仍會(huì)保留留2G網(wǎng)網(wǎng)

20、絡(luò)繼續(xù)續(xù)營(yíng)運(yùn)，33G服務(wù)務(wù)較適合合于潛在在用戶較較多的大大城市先先行推出出。聯(lián)通總工程程師張范范表示聯(lián)聯(lián)通將按按美國(guó)的的CDMMA20000標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)推推進(jìn)3GG戰(zhàn)略。聯(lián)通計(jì)劃，如如果今年年底建設(shè)設(shè)3G網(wǎng)網(wǎng)，目前前認(rèn)為CCDMAA20000EVV-DOO標(biāo)準(zhǔn)是是相對(duì)成成熟的。由由于國(guó)內(nèi)內(nèi)3G牌牌照要到到明年年年底才能能發(fā)出，因因此聯(lián)通通的第二二套計(jì)劃劃是，如如果在220055年建網(wǎng)網(wǎng)，會(huì)從從EV-DO和和EV-DV中中選擇一一個(gè)。EEV-DDO是美美國(guó)高通通掌握大大部分技技術(shù)專利利，EVV-DVV還有諾諾基亞參參與，如如果選擇擇后者，有有競(jìng)爭(zhēng)者者制約高高通，聯(lián)聯(lián)通相對(duì)對(duì)能有較較多主動(dòng)動(dòng)權(quán)。CCD

21、MAA網(wǎng)三期期結(jié)束后后，可以以直接升升級(jí)到標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的33G。對(duì)對(duì)聯(lián)通來(lái)來(lái)說(shuō)， CDMMA20000的的劣勢(shì)是是高通的的芯片制制約太大大。電信和網(wǎng)通通是新的的移動(dòng)運(yùn)運(yùn)營(yíng)商，網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)設(shè)順序上上與中國(guó)國(guó)移動(dòng)相相同，對(duì)對(duì)于新運(yùn)運(yùn)營(yíng)商，初初期由于于基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施薄弱弱，在基基礎(chǔ)設(shè)施施上的投投入勢(shì)必必要大于于移動(dòng)和和聯(lián)通。電電信和網(wǎng)網(wǎng)通在對(duì)對(duì)方領(lǐng)域域內(nèi)建網(wǎng)網(wǎng)也是投投資的重重點(diǎn)。一家新運(yùn)營(yíng)營(yíng)商要鋪鋪設(shè)一個(gè)個(gè)覆蓋全全國(guó)的33G網(wǎng)絡(luò)絡(luò)，容量量約需要要50000萬(wàn)線線，其總總投資將將為6770-9920億億人民幣幣。預(yù)計(jì)計(jì)網(wǎng)絡(luò)建建設(shè)周期期為3年年，每年年投資約約為2000-3300億億人民幣幣左右。表：新運(yùn)營(yíng)營(yíng)商3G

22、G項(xiàng)目投投資分析析假定網(wǎng)絡(luò)容量5000萬(wàn)萬(wàn)線其中數(shù)據(jù)應(yīng)應(yīng)用2000萬(wàn)萬(wàn)線移動(dòng)設(shè)備每每線成本本W(wǎng)CDMAAUS$1000 CDMA220000 1XX+EVVDOUS$733 移動(dòng)設(shè)備投投資占總總投資的的比例45%建設(shè)周期（年年）3預(yù)計(jì)總投資資（億元元）新運(yùn)營(yíng)商數(shù)數(shù)量1家2家WCDMAA9181836CDMA220000 1XX+EVVDO6701342預(yù)計(jì)每年新新增投資資（億元元）WCDMAA306612CDMA220000 1XX+EVVDO223447來(lái)源：信息息產(chǎn)業(yè)部部電信研研究院20004年中中國(guó)聯(lián)通通將有可可能啟動(dòng)動(dòng)CDMMA第33期工程程第2階階段的建建設(shè)項(xiàng)目目。預(yù)計(jì)計(jì)總投資資將為

23、1130億億人民幣幣左右。中國(guó)移動(dòng)從從20004年起起也將面面臨網(wǎng)絡(luò)絡(luò)擴(kuò)容的的壓力，運(yùn)運(yùn)營(yíng)商將將可能從從20004年開開始進(jìn)行行網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)擴(kuò)容。移動(dòng)用用戶數(shù)增增長(zhǎng)趨勢(shì)勢(shì)預(yù)測(cè)截至220033年7月月底，我我國(guó)移動(dòng)動(dòng)用戶總總數(shù)達(dá)到到2.339億戶戶。預(yù)計(jì)計(jì)20005年用用戶規(guī)模模將達(dá)33.988億戶。目前的的移動(dòng)用用戶的構(gòu)構(gòu)成和增增長(zhǎng)趨勢(shì)勢(shì)顯示，現(xiàn)現(xiàn)有移動(dòng)動(dòng)用戶中中50%以上的的用戶屬屬于預(yù)付付費(fèi)用戶戶，近期期新入網(wǎng)網(wǎng)的用戶戶中800%左右右的用戶戶都屬于于預(yù)付費(fèi)費(fèi)用戶。隨隨著新用用戶數(shù)的的不斷增增加，預(yù)預(yù)付費(fèi)用用戶所占占用戶總總數(shù)的比比例還會(huì)會(huì)不斷的的增加。中國(guó)移動(dòng)（HHK：009411）20003

24、年年7月數(shù)數(shù)據(jù)顯示示，中國(guó)國(guó)移動(dòng)990%以以上的新新增用戶戶為預(yù)付付費(fèi)用戶戶。表：中國(guó)移移動(dòng)20003年年7月份份用戶數(shù)數(shù)據(jù)項(xiàng)目簽約用戶預(yù)付卡用戶戶總用戶本月用戶到到達(dá)數(shù)50,255180,7552131,0003本統(tǒng)計(jì)月凈凈增用戶戶數(shù)1811,73551,91662003年年累計(jì)凈凈增用戶戶數(shù)1,227712,100013,3227單位：千戶戶 來(lái)來(lái)源：中中國(guó)移動(dòng)動(dòng)中國(guó)聯(lián)聯(lián)通（HHK：007622）20003年年7月數(shù)數(shù)據(jù)顯示示， GGSM新新增用戶戶中，近近70%為預(yù)付付費(fèi)用戶戶。表：中國(guó)聯(lián)聯(lián)通20003年年7月份份用戶數(shù)數(shù)據(jù)GSM 業(yè)業(yè)務(wù)GSM用戶戶累計(jì)到到達(dá)數(shù)6,0377.8萬(wàn)萬(wàn)戶其中

25、：GSSM后付付費(fèi)3,1866.6萬(wàn)萬(wàn)戶其中：GSSM預(yù)付付費(fèi)2,8511.2萬(wàn)萬(wàn)戶GSM用戶戶本年累累計(jì)凈增增數(shù)619.33萬(wàn)戶其中：GSSM后付付費(fèi)214.88萬(wàn)戶其中：GSSM預(yù)付付費(fèi)476.55萬(wàn)戶CDMA 業(yè)務(wù)CDMA 移動(dòng)電電話用戶戶累計(jì)到到達(dá)數(shù)1,0999.8萬(wàn)萬(wàn)戶CDMA 移動(dòng)電電話用戶戶本年累累計(jì)凈增增數(shù)475.33萬(wàn)戶來(lái)源：中國(guó)國(guó)聯(lián)通20033-20010年年的國(guó)內(nèi)內(nèi)移動(dòng)用用戶發(fā)展展情況預(yù)預(yù)測(cè)如下下：表：20003-220100年用戶戶數(shù)發(fā)展展情況預(yù)預(yù)測(cè)結(jié)果果（單位位：百萬(wàn)萬(wàn)）年份20032004200520062007200820092010最終預(yù)測(cè)27033539847

26、5544608669730 來(lái)源：信信息產(chǎn)業(yè)業(yè)部電信信研究院院20055-20006年年3G業(yè)業(yè)務(wù)收入入預(yù)測(cè)，分分高、低低兩種情情況：表：20005-220066年3GG業(yè)務(wù)收收入預(yù)測(cè)測(cè)億元（高高）（低低）年份2005200620052006電信業(yè)務(wù)收收入6104687056416230移動(dòng)業(yè)務(wù)收收入30463476279131193G業(yè)務(wù)收收入225674179486來(lái)源：信息息產(chǎn)業(yè)部部電信研研究院表：3G產(chǎn)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)動(dòng)價(jià)值總總額預(yù)測(cè)測(cè) 億億元 （高高） （低低）2005200620052006系統(tǒng)設(shè)備10901040810890系統(tǒng)軟件87.283.264.871.2手機(jī)255.885222

27、10.66378芯片20.455441.76616.844830.244總投資1453.46441686.961102.251369.44來(lái)源：信息息產(chǎn)業(yè)部部電信研研究院表：3G投投資消費(fèi)費(fèi)對(duì)國(guó)民民經(jīng)濟(jì)的的貢獻(xiàn)預(yù)預(yù)測(cè)（高高） （億億元） （低低）年份2005200620052006電信增加值值（億元元）4069458037614153電信增加值值占GDDP比重重3.20%3.37%2.96%3.06%3G業(yè)務(wù)增增加值占占GDPP比重0.12%0.33%0.09%0.24%3G設(shè)備增增加值（億億元）363.337421.77275.556342.3363G設(shè)備增增加值占占GDPP比重0.2866

28、%0.31%0.2177%0.2522%來(lái)源：信息息產(chǎn)業(yè)部部電信研研究院各大運(yùn)營(yíng)商商在發(fā)放放3G牌牌照前的的博弈牌照可能同同時(shí)發(fā)給給4家運(yùn)運(yùn)營(yíng)商，但但是也可可能先發(fā)發(fā)給電信信和網(wǎng)通通，稍晚晚發(fā)給移移動(dòng)和聯(lián)聯(lián)通，后后者的可可能性略略大。中國(guó)電信和和中國(guó)網(wǎng)網(wǎng)通急切切希望進(jìn)進(jìn)入移動(dòng)動(dòng)市場(chǎng)，拿拿到3GG牌照后后首先將將會(huì)在大大城市投投資建設(shè)設(shè)3G網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)。目目前固定定網(wǎng)絡(luò)業(yè)業(yè)務(wù)的萎萎縮，電電信和網(wǎng)網(wǎng)通通過(guò)過(guò)小靈通通迂回介介入移動(dòng)動(dòng)領(lǐng)域，對(duì)對(duì)于一個(gè)個(gè)全新的的移動(dòng)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)來(lái)說(shuō)說(shuō)，3GG的單位位用戶建建設(shè)成本本與2GG相差不不會(huì)很大大。小靈通對(duì)于于電信與與網(wǎng)通是是博弈的的關(guān)鍵因因素。對(duì)對(duì)于電信信和網(wǎng)通通來(lái)說(shuō)，3

29、3G移動(dòng)動(dòng)牌照的的實(shí)質(zhì)不不在3GG而在移移動(dòng)。拿到移動(dòng)通通信牌照照，電信信肯定不不會(huì)再把把小靈通通業(yè)務(wù)作作為發(fā)展展的重點(diǎn)點(diǎn)。當(dāng)市市場(chǎng)過(guò)渡渡到運(yùn)營(yíng)營(yíng)公司自自行定價(jià)價(jià)的時(shí)候候，定價(jià)價(jià)的基礎(chǔ)礎(chǔ)體現(xiàn)到到成本，而而小靈通通的建設(shè)設(shè)成本和和運(yùn)營(yíng)成成本較GGSM相相差無(wú)幾幾，因此此小靈通通的低價(jià)價(jià)政策將將不再現(xiàn)現(xiàn)。小靈靈通目前前的網(wǎng)絡(luò)絡(luò)建設(shè)情情況已經(jīng)經(jīng)遍布全全國(guó)絕大大部分地地區(qū)，但但是由于于網(wǎng)絡(luò)使使用率低低下（440），在在國(guó)內(nèi)部部分市場(chǎng)場(chǎng)，小靈靈通的用用戶甚至至出現(xiàn)了了負(fù)增長(zhǎng)長(zhǎng)。對(duì)于于小靈通通市場(chǎng)，003年下下半年，網(wǎng)網(wǎng)通多次次要求下下屬公司司不再建建設(shè)小靈靈通，網(wǎng)網(wǎng)通集團(tuán)團(tuán)對(duì)小靈靈通033年新上上的擴(kuò)建

30、建、新建建項(xiàng)目將將不再進(jìn)進(jìn)行資金金審批。小靈通由于于技術(shù)上上先天的的劣勢(shì)，所所以在實(shí)實(shí)施的后后期并不不是電信信的目的的，而是是一種手手段，在在上市之之前是為為上市尋尋求的利利潤(rùn)增長(zhǎng)長(zhǎng)點(diǎn)，上上市之后后則是要要求盡快快發(fā)放移移動(dòng)牌照照的手段段。也就就是說(shuō)，如如果3GG牌照一一天不發(fā)發(fā)放，電電信和網(wǎng)網(wǎng)通對(duì)小小靈通業(yè)業(yè)務(wù)就仍仍大力發(fā)發(fā)展用戶戶，依舊舊采取補(bǔ)補(bǔ)貼等優(yōu)優(yōu)惠措施施；但對(duì)對(duì)于小靈靈通網(wǎng)絡(luò)絡(luò)，則逐逐漸減少少建設(shè)投投入。對(duì)對(duì)于制造造商來(lái)說(shuō)說(shuō)，小靈靈通雖然然能持續(xù)續(xù)紅火，但但20004年網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)設(shè)投資量量會(huì)大幅幅的萎縮縮。拿到牌照之之后，電電信和網(wǎng)網(wǎng)通擁有有本地網(wǎng)網(wǎng)，即使使政策上上沒(méi)有單單向收費(fèi)費(fèi)

31、，完全全可以模模仿現(xiàn)有有小靈通通，也可可以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)網(wǎng)內(nèi)或或者電信信兩網(wǎng)之之間的單單向收費(fèi)費(fèi)，在資資費(fèi)上有有明顯的的優(yōu)勢(shì)。在在一定時(shí)時(shí)期內(nèi)用用定位于于低端用用戶的小小靈通作作為3GG的補(bǔ)充充。對(duì)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)營(yíng)商來(lái)說(shuō)說(shuō)，雖然然受到小小靈通的的沖擊，需需要新的的數(shù)據(jù)業(yè)業(yè)務(wù)來(lái)填填補(bǔ)話務(wù)務(wù)量下降降的缺口口，但是是中國(guó)移移動(dòng)通信信市場(chǎng)目目前仍舊舊以滿足足語(yǔ)音需需求為主主，目前前中國(guó)移移動(dòng)和中中國(guó)聯(lián)通通的2GG業(yè)務(wù)還還有很大大的發(fā)展展空間。中中國(guó)移動(dòng)動(dòng)和中國(guó)國(guó)聯(lián)通在在3G的的前期投投入的力力度上可可能要比比中國(guó)電電信小。對(duì)于剛完成成CDMMA 11X升級(jí)級(jí)的中國(guó)國(guó)聯(lián)通來(lái)來(lái)說(shuō)，短短期內(nèi)再再投入大大量的資資金建設(shè)設(shè)3

32、G，似似乎有一一定的困困難。如如果所有有運(yùn)營(yíng)商商都在較較晚時(shí)間間拿到牌牌照，則則對(duì)聯(lián)通通來(lái)說(shuō)是是較大的的利好，聯(lián)聯(lián)通則有有更多時(shí)時(shí)間來(lái)完完善現(xiàn)有有網(wǎng)絡(luò)和和發(fā)展用用戶。延遲發(fā)放33G牌照照對(duì)中移移動(dòng)則顯顯得更加加中性，移移動(dòng)目前前是全程程全網(wǎng)最最有優(yōu)勢(shì)勢(shì)的運(yùn)營(yíng)營(yíng)商，并并且平滑滑過(guò)渡到到3G建建網(wǎng)成本本也相對(duì)對(duì)較低。中國(guó)在在未來(lái)全全球電信信市場(chǎng)中中的地位位穩(wěn)步上上升 在2003320007年年間，我我國(guó)電信信運(yùn)營(yíng)業(yè)業(yè)各項(xiàng)市市場(chǎng)指標(biāo)標(biāo)在全球球電信市市場(chǎng)中的的份額將將穩(wěn)步上上升。市市場(chǎng)總規(guī)規(guī)模指標(biāo)標(biāo)在未來(lái)來(lái)五年雖雖有一定定的增加加，但在在全球所所占的比比例仍很很小，與與用戶規(guī)規(guī)模不相相稱，表表明我國(guó)國(guó)

33、的電信信消費(fèi)還還維持在在較低水水平，具具有電信信消費(fèi)市市場(chǎng)發(fā)展展?jié)摿?。表：典型?guó)國(guó)家20002年年主要社社會(huì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)指標(biāo) 美國(guó) 德國(guó) 韓國(guó) 巴西 GDP（萬(wàn)萬(wàn)億美元元） 101.946006000人均GDPP（萬(wàn)美美元） 3.62.310.35表：中國(guó)固固定電話話用戶總總量與各各典型國(guó)國(guó)家的比比較 2002200320042005中國(guó) 1111美國(guó) 0.910.80.720.66巴西 80.18德國(guó) 10.19韓國(guó) 0.10.090.080.07表：中國(guó)固固定電話話用戶普普及率與與各典型型國(guó)家的的比較 2002200320042005中國(guó) 1111美國(guó)

34、 4.163.693.333.05巴西 1.441.381.351.32德國(guó) 3.943.563.263.02韓國(guó) 2.782.442.181.97發(fā)達(dá)國(guó)家固固定電話話市場(chǎng)趨趨向飽和和，未來(lái)來(lái)五年里里中國(guó)與與這些國(guó)國(guó)家的差差距在縮縮??；但但中國(guó)固固定電話話用戶規(guī)規(guī)模增長(zhǎng)長(zhǎng)的放緩緩。表：中國(guó)移移動(dòng)電話話用戶總總量與各各典型國(guó)國(guó)家的比比較 2002200320042005中國(guó) 1111美國(guó) 0.730.650.60.58巴西 80.19德國(guó) 0.30.260.230.22韓國(guó) 0.09表：中國(guó)移移動(dòng)電話話用戶普普及率與與各典型型國(guó)家的的比較 200220

35、0320042005中國(guó) 1111美國(guó) 3.342.982.772.65巴西 1.361.331.351.37德國(guó) 4.74.043.633.34韓國(guó) 3.93與固定電話話市場(chǎng)相相類似，中中國(guó)移動(dòng)動(dòng)電話用用戶在總總量上相相對(duì)發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家的的優(yōu)勢(shì)繼繼續(xù)擴(kuò)大大，在普普及率上上的差距距則不斷斷縮小。表：中國(guó)互互聯(lián)網(wǎng)用用戶總量量與各典典型國(guó)家家的比較較 2002200320042005中國(guó) 1111美國(guó) 2.882.231.761.39巴西 0.240.260.260.23德國(guó) 0.730.610.510.41韓國(guó) 0.550.380.280.21表：中國(guó)互互聯(lián)網(wǎng)用用戶普及及率與各

36、各典型國(guó)國(guó)家的比比較 2002200320042005中國(guó) 1111美國(guó) 13.25510.2448.096.38巴西 1.81.911.91.72德國(guó) 11.368韓國(guó) 14.82210.1447.395.53與各典型國(guó)國(guó)家相比比較，中中國(guó)互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)用戶戶的發(fā)展展也很可可觀，而而且預(yù)計(jì)計(jì)在五年年內(nèi)總量量將超過(guò)過(guò)美國(guó)，中中國(guó)互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)用戶戶規(guī)模也也成為世世界第一一。普及及率與發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家家的差距距在縮小小，但依依然顯著著。 200320007年間間用戶市市場(chǎng)規(guī)模模保持全全球領(lǐng)先先，在未未來(lái)五年年，固定定用戶份份額將超超過(guò)全球球市場(chǎng)的的20%；移動(dòng)動(dòng)和互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)的用用戶份額額將在22

37、0077年接近近或略超超過(guò)200%。運(yùn)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)值總總量吸引引力仍不不顯著，從從20003到220077年，中中國(guó)電信信市場(chǎng)規(guī)規(guī)模占全全球電信信市場(chǎng)的的份額由由5%增增加到66.0%，與用用戶規(guī)模模不相稱稱。設(shè)備市場(chǎng)規(guī)規(guī)?？捎^觀，全球球設(shè)備制制造企業(yè)業(yè)將為中中國(guó)的電電信設(shè)備備市場(chǎng)規(guī)規(guī)模所吸吸引，選選擇我國(guó)國(guó)作為重重要的市市場(chǎng)拓展展目標(biāo)。電信市場(chǎng)價(jià)價(jià)值的發(fā)發(fā)展速度度普遍呈呈下降趨趨勢(shì)，未未來(lái)五年年里中國(guó)國(guó)電信市市場(chǎng)價(jià)值值總量雖雖然不高高，但成成長(zhǎng)性在在類似國(guó)國(guó)家中卻卻是較好好的。美美國(guó)、德德國(guó)甚至至包括韓韓國(guó)等固固定電話話普及率率較高的的國(guó)家里里，固定定電話用用戶已開開始呈現(xiàn)現(xiàn)低速線線性增長(zhǎng)長(zhǎng)

38、趨勢(shì)，出出現(xiàn)進(jìn)入入后成熟熟期的跡跡象；中中國(guó)固定定電話用用戶在經(jīng)經(jīng)過(guò)較快快的成長(zhǎng)長(zhǎng)期后，將將進(jìn)入階階段性的的盤整期期。各國(guó)國(guó)移動(dòng)用用戶增長(zhǎng)長(zhǎng)趨勢(shì)均均呈下降降趨勢(shì)，經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)達(dá)而普及及率又較較低的國(guó)國(guó)家如美美國(guó)，仍仍保持著著可觀的的增長(zhǎng)速速度；經(jīng)經(jīng)濟(jì)水平平一般而而普及率率較高的的國(guó)家如如韓國(guó)和和中國(guó)，明明顯表現(xiàn)現(xiàn)出增長(zhǎng)長(zhǎng)后勁有有所不足足。上市公公司投資資策略分分析板塊熱熱點(diǎn)分析析運(yùn)營(yíng)商保持持穩(wěn)定增增長(zhǎng)，市市盈率相相對(duì)國(guó)外外同類企企業(yè)較低低運(yùn)營(yíng)業(yè)雖然然也受到到增量不不增收的的影響，但但仍然保保持持續(xù)續(xù)穩(wěn)定的的增長(zhǎng)，在在通信行行業(yè)中，運(yùn)運(yùn)營(yíng)類企企業(yè)是投投資首選選。目前前基礎(chǔ)電電信運(yùn)營(yíng)營(yíng)商只有有聯(lián)通一

39、一家在國(guó)國(guó)內(nèi)上市市，由于于市值大大、對(duì)大大盤有明明顯的影影響，其其杠桿作作用大于于本身的的投資作作用。對(duì)對(duì)于在香香港上市市的3家家運(yùn)營(yíng)類類公司來(lái)來(lái)說(shuō)，在在國(guó)際市市場(chǎng)上的的可比公公司，包包括韓國(guó)國(guó)SK電電信、NNTTDDocoomo、EEuroopollitaam、沃沃達(dá)豐、TTIMSSpa、SSoneera、SSpriintPPCS、NNexttel和和ATTWiirellesss等9家家公司，它它們的平平均市盈盈率為117倍，但但中國(guó)移移動(dòng)紅籌籌公司為為12.8倍，聯(lián)聯(lián)通紅籌籌公司220倍，中中國(guó)電信信僅為110.662。另另一項(xiàng)指指標(biāo)EVVEBBITDDA(企企業(yè)價(jià)值值息稅稅折舊前前利潤(rùn))

40、，平均均值為66.2倍倍，中國(guó)國(guó)移動(dòng)為為5.00倍，聯(lián)聯(lián)通紅籌籌公司為為3.88倍，中中國(guó)電信信5.44倍，均均低于同同行業(yè)水水平。所以中國(guó)基基礎(chǔ)電信信運(yùn)營(yíng)商商在海外外上市公公司相對(duì)對(duì)具有更更高的投投資價(jià)值值。手機(jī)行業(yè)高高增長(zhǎng)趨趨勢(shì)已經(jīng)經(jīng)減緩，毛毛利潤(rùn)率率有明顯顯下降的的趨勢(shì) 手機(jī)行業(yè)公公司大部部分在國(guó)國(guó)內(nèi)上市市，整個(gè)個(gè)行業(yè)的的平均利利潤(rùn)率呈呈現(xiàn)快速速下降趨趨勢(shì)，由由20002年的的32%降至目目前的113%，隨隨著存貨貨的增加加，價(jià)格格戰(zhàn)進(jìn)一一步激烈烈化，毛毛利率還還有下降降的趨勢(shì)勢(shì)。國(guó)內(nèi)手機(jī)產(chǎn)產(chǎn)能快速速增加，機(jī)機(jī)型換代代速度加加快，國(guó)國(guó)內(nèi)廠商商庫(kù)存增增加至220000萬(wàn)臺(tái)，相相當(dāng)于國(guó)國(guó)內(nèi)銷

41、售售總量的的1/55，手機(jī)機(jī)業(yè)整體體盈利能能力面臨臨下滑的的局面。光通信產(chǎn)品品產(chǎn)能過(guò)過(guò)剩，價(jià)價(jià)格低迷迷，雖有有商務(wù)部部于20003年年7月11日對(duì)美美、日、韓韓對(duì)中國(guó)國(guó)光纖市市場(chǎng)進(jìn)行行傾銷正正式立案案復(fù)蘇缺缺乏運(yùn)營(yíng)營(yíng)商投資資的支持持 2002年年，國(guó)內(nèi)內(nèi)光纖生生產(chǎn)廠猛猛增為119家（包包括中外外合資企企業(yè)），有有1500條生產(chǎn)產(chǎn)線，年年產(chǎn)能225000萬(wàn)公里里左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于于市場(chǎng)需需求量。電電信行業(yè)業(yè)投資有有所削減減，對(duì)光光纖光纜纜基本上上都沒(méi)有有大的項(xiàng)項(xiàng)目。002年國(guó)國(guó)內(nèi)光纖纖銷售價(jià)價(jià)格下降降幅度達(dá)達(dá)83%，單位位銷售成成本增加加了199。其其中武漢漢長(zhǎng)飛002年的的產(chǎn)量不不到產(chǎn)能能的300%。我國(guó)商務(wù)部部今年月日日起正式式對(duì)美國(guó)國(guó)、日本本和韓國(guó)國(guó)單模光光纖的傾傾銷行為為立案。我我國(guó)對(duì)、日日產(chǎn)品增增加200的關(guān)關(guān)稅、對(duì)對(duì)韓國(guó)企企業(yè)增加加30的關(guān)稅稅。目前不能因因?yàn)楣馔ㄍㄐ判袠I(yè)業(yè)正在