人民幣實際匯率變動對進出口貿(mào)易的影響

1、人民幣實際有效匯率和進出口貿(mào)易的關(guān)系目錄 0您的內(nèi)容打在這里，或者通過復(fù)制您的文本后，在此框中選擇粘貼，并選擇只保存文字。這樣格式就不會變了。問題的提出您的內(nèi)容打在這里，或者通過復(fù)制您的文本后，在此框中選擇粘貼，并選擇只保存文字。這樣格式就不會變了。兩種研究思路您的內(nèi)容打在這里，或者通過復(fù)制您的文本后，在此框中選擇粘貼，并選擇只保存文字。這樣格式就不會變了。實證分析東北財經(jīng)大學(xué)問題的提出 1問題的提出 1中國自2005年7月起實施人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣對美元匯率表現(xiàn)出持續(xù)升值的狀態(tài)。與此同時，中國進出口貿(mào)易總額逐年遞增，且仍然出現(xiàn)“雙順差局面。這招致了美國、日本等興旺國家的嚴(yán)重不滿

2、，特別是美國，動輒以逆差為由，或?qū)θA進行貿(mào)易制裁, 或要求人民幣升值, 使我國面臨巨大的人民幣升值的國際壓力。但是, 人民幣升值就一定能改變我國貿(mào)易順差不斷擴大的局面嗎?問題的提出 1人民幣匯率變動對中國貿(mào)易進出口具有什么樣的影響？兩種研究思路 2彈性分析理論匯率風(fēng)險理論兩種研究思路 2主要從匯率彈性和收入彈性的角度來分析匯率對貿(mào)易收支的影響機制, 是目前此領(lǐng)域研究中最為普遍的方法。主要集中驗證我國進出口商品需求彈性是否滿足馬歇爾勒納條件，進而推斷人民幣貶值對中國國際收支和出口貿(mào)易的影響。彈性分析理論兩種研究思路 3彈性分析理論國內(nèi)根據(jù)彈性分析理論對人民幣匯率變動與國際貿(mào)易收支的關(guān)系的研究，主

3、要形成以下三種觀點。1.認(rèn)為我國的進出口需求價格彈性嚴(yán)重缺乏, 匯率貶值非但不能改善國際貿(mào)易收支, 反而會導(dǎo)致進出口狀況惡化, 因而匯率貶值政策有負(fù)效果。2.認(rèn)為我國的進出口彈性處于臨界值, 因而匯率變化對我國的貿(mào)易收支影響不是很明顯3.認(rèn)為匯率貶值能夠改善貿(mào)易收支兩種研究思路 2主要存在匯率風(fēng)險對貿(mào)易產(chǎn)生負(fù)向和正向影響的兩種對立觀點。一派觀點認(rèn)為由于匯率的波動性導(dǎo)致貿(mào)易中的風(fēng)險增加, 特別是當(dāng)貿(mào)易商無法通過金融工具來避險或者避險本錢過高的時候, 風(fēng)險厭惡的廠商會選擇降低他們的貿(mào)易量。另一派觀點那么認(rèn)為匯率的波動性可能對貿(mào)易產(chǎn)生正向的影響。他們從期權(quán)定價的理論出發(fā), 認(rèn)為未執(zhí)行的貿(mào)易合同相當(dāng)于

4、期權(quán), 風(fēng)險越大, 收益越大。因此匯率波動性導(dǎo)致的風(fēng)險反而可能增強貿(mào)易商的出口意愿并增加他們的利潤。匯率風(fēng)險理論 2文章來源作者時間數(shù)據(jù)方法或模型結(jié)論人民幣實際有效匯率對中國出口貿(mào)易的影響上海市經(jīng)濟管理干部學(xué)院學(xué)報李 潔2005/4/301980-2000年協(xié)整檢驗分析方法人民幣實際有效匯率的貶值對中國出口貿(mào)易的促進作用顯著人民幣匯率波動性對中國進出口影響的分析世界經(jīng)濟谷 宇高鐵梅2007/10/101994年1季度-2006年3季度GARCH模型誤差修正模型Engle-Granger兩步法人民幣匯率波動性對進出口的影響顯著不同，在長期內(nèi)對進口表現(xiàn)為正向沖擊，對出口表現(xiàn)為負(fù)向沖擊；在短期內(nèi)對進

5、出口都表現(xiàn)為負(fù)向沖擊，但對進口的沖擊效應(yīng)稍大人民幣實際有效匯率對我國進出口總額的影響國際貿(mào)易問題徐 煒孫 俊2008/3/151994年1月-2005年7月，2005年8月-2006年11月的月度數(shù)據(jù)向量自回歸模型格蘭杰因果檢驗?zāi)Ｐ?.1994年1月至2005年7月,人民幣實際有效匯率與我國進口總額和出口總額之間存在著長期穩(wěn)定的關(guān)系2.2005年8月至2006年11月,人民幣實際有效匯率與我國進口總和出口總額之間不存在長期穩(wěn)定的關(guān)系,短期影響也較小3.人民幣實際有效匯率波動對進口總額和出口總額的影響存在J 曲線效應(yīng)人民幣實際有效匯率變動對中國進出口貿(mào)易的影響基于1995-2009年季度數(shù)據(jù)的實

6、證研究國際貿(mào)易問題黃錦明2010/9/151995年第四季度-2009年第4季度AR-GARCH模型Engle-Granger兩步法在長期內(nèi)，進口額與人民幣實際有效匯率和國內(nèi)收入在長期分別為負(fù)相關(guān)和正相關(guān)關(guān)系；在短期內(nèi)，進口額與人民幣實際有效匯率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，出口額與國外收入和人民幣波動性都為正相關(guān)關(guān)系。學(xué)者的研究進展實證分析 3一匯率波動性的測算匯率波動性的測算方法匯率變化率的標(biāo)準(zhǔn)差廣義自回歸條件異方差模型GARCH所產(chǎn)生的條件方差自回歸平均移動模型ARIMA的殘差平方和實證分析 3一匯率波動性的測算采用AR-GARCH 模型所產(chǎn)生的條件方差來表示匯率的波動性。AR-GARCH p， q 模

7、型的一般形式為：均值方程：條件方差方程： 其中e為實際有效匯率。實證分析 3一匯率波動性的測算將相關(guān)數(shù)據(jù)代入AR-GARCH模型中，利用Eviews 5.0軟件計算得： 55.702* 7.829* 4.119* 62.751* -2.940*實證分析 3一匯率波動性的測算圖1.人民幣實際有效匯率指數(shù)圖2.人民幣實際有效匯率波動性實證分析 3二進出口模型的構(gòu)建進口方程： 其中出口方程：其中 實證分析 3一匯率波動性的測算將進口和出口方程分別按對數(shù)形式展開，其中，reer 為人民幣實際有效匯率：在數(shù)據(jù)的選取方面，本文選取了1995 年第4 季度至2021 年第4 季度的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要源于EIU

8、Countrydata。由于國內(nèi)收入季度數(shù)據(jù)無法直接獲得，因而本文采用季度的零售銷售額加權(quán)平均年度實際GDP 數(shù)據(jù)，并進行季節(jié)調(diào)整后獲得了相關(guān)季度數(shù)據(jù)。國外收入采用了美國、德國、日本、英國、法國、意大利、加拿大和韓國季度GDP 之和。實際有效匯率那么采用了EIU 計算而得的實際有效匯率指數(shù)。實證分析 3三經(jīng)驗檢驗單位根檢驗檢驗的結(jié)果顯示，各變量的原值都是I(1) 過程，而一階差分后各變量都變成了I(0) 形式，因此各變量一階單整，可以使用Engle-Granger 兩步法來判斷變量間的長短期關(guān)系。才實證分析 3利用Eviews 軟件，將相關(guān)變量代入方程中，采用OLS方法測算得為防止直接回歸造成

9、的偽回歸，特對回歸方程的殘差序列進行單整分析。對殘差序列進行單位根檢驗，測得ADF 值為-3.607，小于1%顯著性水平下的-3.563，拒絕殘差項存在單位根的原假設(shè)，因此各變量之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系。三經(jīng)驗檢驗進口方程實證分析 3將模型得到的殘差項resid 參加誤差修正模型，采用OLS 方法得出短期動態(tài)形式為：三經(jīng)驗檢驗進口方程實證分析 3三經(jīng)驗檢驗出口方程將相關(guān)變量代入方程采用OLS法算得對殘差序列進行單位根檢驗，測得ADF 值為-3.719，小于1%顯著性水平下的-3.562，拒絕殘差項存在單位根的原假設(shè)，因此各變量之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系。實證分析 3三經(jīng)驗檢驗出口方程將模型得到的殘差項resid 加入誤差修正模型，采用OLS得出短期動態(tài)形式為：實證分析 3四結(jié)論進口額與人民幣實際有效匯率和國內(nèi)收入在長期分別為負(fù)相關(guān)和正相關(guān)關(guān)系；在短期內(nèi)，進口額與人民幣實際有效匯率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。出口額與國外收入和人民幣波動性都為正相關(guān)關(guān)系?？偨Y(jié) 42005 年以來，人民幣匯率保持了持續(xù)性升值的勢頭，進口商