中美眾籌行業(yè)發(fā)展的差距與努力方向

1、中美眾籌籌行業(yè)發(fā)發(fā)展的差差距與努努力方向向The gapp beetweeen Chiina andd Ammeriica in thee deevellopmmentt off thhe ccrowwdfuundiing inddusttry andd ouur sstriive dirrecttionn OrThe gapp inn thhe ddeveeloppmennt oof tthe Croowdffunddingg inndusstryy beetweeen Chiina andd Ammeriica:wheere aree wee annd wwhatt too doo?摘要：

2、Absttracct:TThe forrms of croowdffunddingg caan bbe ddiviidedd innto 4 kkindds oof ppattternns:ddonaatioon ppattternn, rretuurn pattterrn, debbt ppattternn, eequiity pattterrn.IIt iis nnot a llongg tiime sinnce thee coonceept of croowdffunddingg innvesstmeent andd fiinanncinng wwas inttrodduceed iin

3、too ouur ccounntryy.Thhe ccrowwdfuundiing pattterrn iincrreasses a nnew wayy too soolvee thhe pprobblemm off thhe ddiffficuult finnanccingg annd tthe higgh ccostt off fiinanncinng oof oour smaall andd meediuum-ssizeed eenteerprrisees.AAt tthe samme ttimee,itt prroviidess thhe iinnoovattionn annd een

4、trreprreneeursshipp off alll aambiitioous youung peooplee a finnanccingg chhannnel,whiich is connduccivee too thhe pprommotiion of sciienttifiic aand tecchnoologgicaal iinnoovattionn annd tthe impplemmenttatiion of neww iddeass,annd iis ccondduciive to inccreaasinng eemplloymmentts aand maiintaainii

5、ng socciall sttabiilitty.NNeveerthheleess, ouur ccrowwdfuundiing finnanccingg iss sttilll inn thhe iinittiall sttagee,whhichh laackss reegullatoory meaasurres forr itt.Frrom thee poointt off viiew of thee prreseent sittuattionn inn ouur ccounntryy, ddue to thee laack of thee leegall reegullatiion to

6、 thiis eemerrginng iinduustrry ccrowwdfuundiing,thee laack of innnovaatioon aabillityy,annd tthe lacck oof tthe esttabllishhmennt oof tthe creeditt syysteem, thee crrowddfunndinng ffinaanciing modde sstilll nneedd a lonngerr tiime of opeerattionn too buuildd coommeerciial atmmosppherre.關(guān)鍵詞：眾籌投投融資、眾籌

7、平平臺(tái)、股權(quán)模模式眾籌籌、眾籌融融資 Keywwordds:ccrowwdfuundiingiinveestmmentt annd ffinaanciing;thee croowdffunddinggplaatfoorm;thee eqquitty ppattternn croowdffunddingg; croowdffunddingg fiinanncinng;引言眾籌是指指籌資人人用項(xiàng)目目通過互互聯(lián)網(wǎng)平平臺(tái)來吸吸引普通通眾多投投資者進(jìn)進(jìn)行投資資，從而而籌集到到所需資資金的行行為。眾眾籌按募募資形式式可以分分為捐贈(zèng)贈(zèng)模式、回報(bào)模模式、債債權(quán)模式式、股權(quán)權(quán)模式四四種。眾籌融資資起源于于美國，

8、Arttistt Shharee公司作作為眾籌籌的先鋒鋒平臺(tái)于于20001 年年在美國國成立。在20009 年4 月，Kiccksttartter 網(wǎng)站建建立并發(fā)發(fā)展成今今天世界界上最大大的眾籌籌融資平平臺(tái)。世世界上第第一個(gè)股股權(quán)眾籌籌平臺(tái)AAngeelliist 20110年也也誕生于于美國硅硅谷。我國引入入眾籌投投融資概概念的時(shí)時(shí)不長，至今只只有幾年年，20011年年7月，“點(diǎn)名時(shí)時(shí)間”的上線線成為我我國第一一個(gè)眾籌籌模式的的融資平平臺(tái)，后后來又出出現(xiàn)了諸諸如創(chuàng)投投圈、大大家投、眾籌網(wǎng)網(wǎng)、天使使匯等融融資平臺(tái)臺(tái)，并且且成功為為一些創(chuàng)創(chuàng)意項(xiàng)目目籌得了了資金。眾籌模式式為我國國中小企企業(yè)融資資

9、難、融融資成本本高問題題的解決決增加了了新的途途徑，同同時(shí)為廣廣大有志志青年創(chuàng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)業(yè)提供了了融資途途徑，有有利于促促進(jìn)科技技創(chuàng)新，促進(jìn)新新想法新新創(chuàng)意的的實(shí)現(xiàn)，有利于于增加就就業(yè)崗位位，保持持社會(huì)穩(wěn)穩(wěn)定。盡盡管如此此，我國國的眾籌籌投融資資仍處在在初級階階段，缺缺乏對眾眾籌投融融資的監(jiān)監(jiān)管措施施，未來來發(fā)展仍仍面臨許許多風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和不確確定因素素。The InttrodducttionnCrowwdfuundiing is a wway in whiich funnd-rraisser atttraccts manny oordiinarry iinveestoors by a pprojje

10、ctt thhrouugh thee Innterrnett pllatfformm inn orrderr too raaisee thhe ffundds nneedded.Thee foormss off crrowddfunndinng ccan be divvideed iintoo 4 kinnds of pattterrns:donnatiion pattterrn, retturnn paatteern, deebt pattterrn, equuityy paatteern.crowwdfuundiing finnanccingg orrigiinatted in thee

11、Unniteed SStattes.Arttistt Shharee coompaany wass esstabblisshedd inn 20001 in thee Unniteed sstattes as a ppionneerr off ccrowwdfuundiing pllatfformm.Inn Apprill 20009, Kiicksstarrterr esstabblisshedd annd ddeveelopped intto tthe worrlds llarggestt crrowddfunndinng ffinaanciing plaatfoorm.Thee woor

12、ldds firrst equuityy crrowddfunndinng pplattforrm AAngeelliist wass boorn in thee Siiliccon Vallleyy off Ammeriica in 20110.It iis nnot a llongg tiime sinnce thee coonceept of croowdffunddingg innvesstmeent andd fiinanncinng wwas inttrodduceed iintoo ouur ccounntryy. IIt iis oonlyy a feww yeearss so

13、o faar. Theenaamedd tiime aappeeareed oon llinee inn Juuly 20111, whiich is thee eaarliiestt crrowddfunndinng ffinaanciing plaatfoorm of Chiina . AAnd theen ccrowwdfuundiing finnanccingg pllatfformms ssuchh ass thhevventturee caapittal cirrclee, thee“ourr innvesstmeent”, tthe crrowddfunndinng nnetww

14、orkkannd tthe “anggel croowdffunddingg”andd suucceess to somme ccreaativve pprojjectts tto rraisse ffundds.The croowdffunddingg paatteern inccreaasess a neww waay tto ssolvve tthe proobleem oof tthe diffficcultt fiinanncinng aand thee hiigh cosst oof ffinaanciing of ourr smmalll annd mmediium-sizzed

15、 entterpprisses.At thee saame timme,iit pprovvidees tthe innnovaatioon aand enttrepprenneurrshiip oof aall ambbitiiouss yooungg peeoplle aa fiinanncinng cchannnell,whhichh iss coonduucivve tto tthe proomottionn off sccienntiffic andd teechnnoloogiccal innnovaatioon aand thee immpleemenntattionn off

16、neew iideaas,aand is connduccivee too inncreeasiing empployymennts andd maainttainningg soociaal sstabbiliity.Nevvertthellesss, oour croowdffunddingg fiinanncinng iis sstilll iin tthe iniitiaal sstagge,wwhicch llackks rreguulattoryy meeasuuress foor iit.TThe devveloopmeent of ourr crrowddfunndinng f

17、finaanciing stiill facces manny rriskks aand unccerttainntiees iin tthe futturee.中美眾籌籌發(fā)展的的差距1.Thhe ggap bettweeen CChinna aand Ameericca iin tthe devveloopmeent of thee Crrowddfunndinng iinduustrry . 首先，從從眾籌融融資的起起源時(shí)間間來看，美國眾眾籌融資資起源于于20001年，而我國國起源于于20111年，落后110年時(shí)時(shí)間。Firsst oof aall, frrom thee peersppe

18、cttivee off thhe ttimee off thhe ooriggin of croowdffunddingg fiinanncinng,tthe croowdffunddingg fiinanncinng oof AAmerricaa orrigiins froom 220011, hhoweeverr thhe ccrowwdfuundiing finnanccingg off Chhinaa sttartted in 20111, whiich felll bbehiind 10 yeaars .其次，從從眾籌融融資的類類型來看看，美國國早先也也只涉及及捐贈(zèng)與與回報(bào)式式眾籌，

19、對股權(quán)權(quán)眾籌由由于法律律的限制制鮮有涉涉及，但但由于股股權(quán)眾籌籌對投資資人有很很大的吸吸引力，更易募募得資金金，這促促使國家家出臺(tái)政政策將其其合法化化，于是是在20012年年3月美美國頒了了 JOOBS 法案，放開了了股權(quán)眾眾籌，而而我國在在20115年111月119日才才準(zhǔn)備進(jìn)進(jìn)行試點(diǎn)點(diǎn)。Secoondlly, froom tthe vieew oof tthe finnanccingg paatteern of croowdffunddingg, tthe U.SS. hhas onlly iinvoolviing thee doonattionn paatteern andd thhe

20、rretuurn pattterrn aand thee eqquitty ppattternn haad nnot beeen iinvoolveed ddue to thee liimittatiion of thee laaw aat tthe begginnningg.Buut tthe equuityy paatteern croowdffunddingg iss veery atttracctivve tto iinveestoors,theerebby iit iis aalsoo moore likkelyy too raaisee mooneyy, wwhicch pprom

21、mpteed iits leggaliizattionn byy thhe iintrroduuctiion of nattionnal polliciies.So in Marrch 20112, thee Unniteed SStattes of Ameericca aawarrdedd thhe JJOBSS acct tto ppermmit thee eqquitty ppattternn crrowddfunndinng,hhoweeverr ouur ccounntryy juust lauunchhed a ppiloot pprojjectt foor iit ttilll

22、Noovemmberr 199, 220155.第三，從從眾籌融融資的監(jiān)監(jiān)管機(jī)制制來看，美國在在 20012 年 33月出臺(tái)臺(tái)了 JJOBSS 法案案，還陸陸續(xù)地在在出臺(tái)一一些細(xì)則則，而我我國對于于眾籌投投融資尤尤其是股股權(quán)眾籌籌的監(jiān)管管法規(guī)還還在醞釀釀之中，尚未正正式出臺(tái)臺(tái)。Thirrd, froom tthe perrspeectiive of thee suuperrvissionn meechaanissm oof ccrowwdfuundiing finnanccingg,Thhe UUnitted Staatess inntrooducced thee JOOBS actt inn

23、 Maarchh 20012 andd haas bbeenn inntrooduccingg a nummberr off ruuless reelatted.Howweveer,iin CChinna,tthe reggulaatioons to suppervvisee ccrowwdfuundiing invvesttmennt aand finnanccingg,esspecciallly thee eqquitty ppattternn crrowddfunndinng,aare stiill breewinng aand havve nnot yett beeen forrmal

24、lly inttrodduceed.第四，從從融資人人目的來來看，美美國融資資人多利利用新創(chuàng)創(chuàng)意、新新項(xiàng)目構(gòu)構(gòu)筑平臺(tái)臺(tái)募得啟啟動(dòng)資金金，而我我國籌資資人則多多利用一一些比較較成熟的的品牌項(xiàng)項(xiàng)目構(gòu)筑筑平臺(tái)進(jìn)進(jìn)行宣傳傳籌資。失去了了眾籌支支持創(chuàng)意意項(xiàng)目的的初衷。Fourrth,froom tthe perrspeectiive of thee puurpoosess off fiinanncieers,thee Ammeriicann fiinanncieers oftten usee neew iideaas aand neww prrojeectss too buuildd a plaatfo

25、orm forr raaisiing thee innitiial funnd.HHoweeverr thhe ffinaanciierss off ouur ccounntryy offtenn usse ssomee moore matturee prrojeectss too buuildd pllatfformm too caarryy ouut pproppagaandaa annd ffinaanciing,whiich losst tthe oriiginnal inttenttionn off crrowddfunndinng tto ssuppportt thhe ccrea

26、ativve pprojjectts.第五，從從融資規(guī)規(guī)模來看看，國內(nèi)內(nèi)眾籌平平臺(tái) 220144 年突突破1000 家家，據(jù)中中國電子子商務(wù)研研究中心心（1000ECC.CNN）監(jiān)測測數(shù)據(jù)顯顯示，220144 年上上半年中中國眾籌籌行業(yè)發(fā)發(fā)生融資資事件114233起，募募集總金金額 11.888 億元元，其中中有 11.566 億元元來自股股權(quán)眾籌籌。而美美國在220133 年底底就已經(jīng)經(jīng)有3444 個(gè)個(gè)眾籌平平臺(tái)，美美國眾籌籌模式共共發(fā)生募募資案例例近56600起起，實(shí)際際募資金金額達(dá)到到215508.61萬萬美元，募資成成功率為為2066.288%。而而美國在在20113 年年底就已已經(jīng)有

27、3344 個(gè)眾籌籌平臺(tái)，美國眾眾籌模式式共發(fā)生生募資案案例近556000起，實(shí)實(shí)際募資資金額達(dá)達(dá)到2115088.611萬美元元，募資資成功率率為2006.228%。Fiftth, froom tthe scaale of finnanccingg poointt off viiew, thhe ddomeestiic ccrowwdfuundiing plaatfoorm excceedded 1000 inn 20014.Acccorddingg too thhe mmoniitorringg daata of thee Chhinaa Ellecttronnic Commmerrce R

28、essearrch Cennterr 1000ECC.CNN,inn thhe ffirsst hhalff off 20014, thheree arre 114233 crrowddfunndinng ffinaanciing eveentss occcurrredd inn thhe ccrowwdfuundiing inddusttry of Chiina, whhichh raaiseed aa tootall ammounnt oof 11.888 biilliion yuaan wwhicch iinclludees 11.566 biilliion yuaan ffromm t

29、hhe eequiity pattterrn ccrowwdfuundiing.Whiile theere hadd beeen 3444 crrowddfunndinng pplattforrm iin tthe Uniitedd Sttatees aat tthe endd off 20013.Theere werre nnearrly 56000 ccrowwdfuundiing finnanccingg evventts iin tthe Ameericcan croowdffunddingg.Thhe aactuual funnd-rraissingg ammounnt rreacc

30、hedd $2215008.661 mmilllionn , whiich reaach at thee suucceess ratte oof ccrowwdfuundiing of 2066.288%.根據(jù)官方方數(shù)據(jù)，美國眾眾籌平臺(tái)臺(tái) Kiicksstarrterr20113 年年有 3300 萬用戶戶為其接接近 22萬個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目共籌籌資 44.8 億美元元，截至至 20014 年 33 月，通過該該平臺(tái)實(shí)實(shí)現(xiàn)的額額資已超超過 110 億億美元。而我國國點(diǎn)名時(shí)時(shí)間卻在在20114年44月結(jié)束束眾籌項(xiàng)項(xiàng)目轉(zhuǎn)型型做了預(yù)預(yù)售。Accoordiing to offficiial datta, the

31、e Unniteed SStattes croowdffunddingg pllatfformm Kiicksstarrterr haad 33 miilliion useers finnanccingg $4480 milllioon ttotaallyy foor iits neaarlyy 200,0000 pprojjectts iin 220133.Byy Maarchh 20014, thhe aamouunt of cappitaal aachiieveed tthrooughh thhe ccrowwdfuundiing plaatfoorm hass beeen morre

32、tthann $11 biilliion.Whiile theenaamedd tiime off ouur ccounntryy maade thee trranssitiion froom ccrowwdfuundiing proojecct tto ppre-salle pprojjectt att thhe eend of Aprril 20114.第六，從從投資人人數(shù)來看看，我國國各眾籌籌網(wǎng)站投投資人數(shù)數(shù)總和也也就 220 多多萬人，而美國國單從 20114 年年上半年年數(shù)據(jù)來來看，活活躍的投投資人數(shù)數(shù)就近 2811 萬人人。另外外，由于于我國法法律的限限制，每每個(gè)項(xiàng)目目的投資資人參

33、與與人數(shù)也也很少，這樣一一來再兼兼顧風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)考慮，每個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目的籌籌資額度度也不會(huì)會(huì)很大，所以現(xiàn)現(xiàn)在的眾眾籌平臺(tái)臺(tái)對高科科技的研研發(fā)項(xiàng)目目還不是是很適用用。Sixtth,ffromm thhe ppersspecctivve oof tthe nummberr off innvesstorrs,tthe tottal nummberr off alll iinveestoors of ourr crrowddfunndinng wwebssitee iss abboutt 2000,0000 peooplee.Whhilee inn thhe UUnitted Staatess, tthe num

34、mberr off acctivve iinveestoors is cloose to 2811,0000,00 onnly froom tthe datta oof tthe firrst hallf oof 220144.Inn adddittionn, ddue to thee reestrricttionn off ouur llegaal , thhe nnumbber of invvesttorss too paartiicippatee inn eaach proojecct iis ssmalll.TThenn taakinng iintoo acccouunt thee r

35、iisk connsidderaatioons,thee fiinanncinng aamouunt of eacch pprojjectt iss noot llargge,ttoo.So thee crrowddfunndinng pplattforrm iis nnot verry aappllicaablee too thhe hhighh-teech ressearrch andd deevellopmmentt prrojeectss noow .第七，從從項(xiàng)目發(fā)發(fā)布內(nèi)容容來看，美國眾眾籌平臺(tái)臺(tái)發(fā)布的的創(chuàng)意項(xiàng)項(xiàng)目原創(chuàng)創(chuàng)設(shè)計(jì)的的很多，并且涉涉及的門門類也很很多，自自主創(chuàng)新新能力較較強(qiáng)

36、，而而我國眾眾籌平臺(tái)臺(tái)發(fā)布的的項(xiàng)目多多是餐飲飲類、文文藝類以以及一些些低端的的產(chǎn)品設(shè)設(shè)計(jì)，設(shè)設(shè)計(jì)門類類較少。Seveenthh, ffromm thhe ppersspecctivve oof tthe conntennt oof tthe proojeccts isssuedd,thhe ccreaativve pprojjectts iissuued by Ameericcan croowdffunddingg pllatfformm haave manny oorigginaal ddesiignss, iinvoolvee vaarioous cattegooriees,aand ha

37、vve aa hiigh inddepeendeent innnovaatioon aabillityy.whhilee thhe mmajooritty oof tthe proojeccts isssuedd byy ouur ccrowwdfuundiing plaatfoorm oftten invvolvve ccateerinng, entterttainnmennt aand somme llow-endd prroduuct dessignn,whhosee caateggoriies of dessignn arre llesss.二、中國國眾籌行行業(yè)發(fā)展展的困境境2.thh

38、e ppligght of thee deevellopmmentt off Chhinaas croowdffunddingg inndusstryy眾籌投融融資模式式為我國國創(chuàng)意項(xiàng)項(xiàng)目的發(fā)發(fā)展和青青年創(chuàng)業(yè)業(yè)、中小小企業(yè)融融資帶來來了福音音。但由由于該模模式尚處處于發(fā)展展初期，加上我我國還沒沒有相關(guān)關(guān)的監(jiān)管管措施，所以還還面臨著著眾多的的阻力和和風(fēng)險(xiǎn)需需要解決決。The croowdffunddingg fiinanncinng ppattternn brringgs ggosppel to thee deevellopmmentt off Chhinaas creeatiive prooj

39、eccts, annd tto tthe finnanccingg off yoouthh enntreepreeneuurshhip andd miinorr ennterrpriisess.Hoowevver, thhe ppattternn iss sttilll inn thhe eearlly sstagges of devveloopmeent, annd CChinna hhas nott yeet tthe rellevaant reggulaatorry mmeassurees,sso iit iis aalsoo faacinng aa loot oof rresiista

40、ancee annd rriskk tto bbe rresoolveed.（一）眾眾籌投融融資本土土化存在在阻力(1)TTherre iis rresiistaancee too thhe llocaalizzatiion of thee crrowddfunndinng iinveestmmentt annd ffinaanciing. 首先，來來自國家家政策的的阻力。我國尚尚沒有關(guān)關(guān)于眾籌籌融資的的相關(guān)法法律政策策，很容容易讓人人們將眾眾籌聯(lián)想想為非法法集資，最高高人民法法院關(guān)于于審理非非法集資資刑事案案件具體體應(yīng)用法法律若干干問題的的解釋規(guī)定，違反國國家金融融管理法法律規(guī)定定，向社社會(huì)

41、公眾眾（包括括單位和和個(gè)人）吸收資資金的行行為，同同時(shí)具備備下列四四個(gè)條件件的，除除刑法另另有規(guī)定定的以外外，應(yīng)當(dāng)當(dāng)認(rèn)定為為“非法吸吸收公眾眾存款或或者變相相吸收公公眾存款款”：未經(jīng)經(jīng)有關(guān)部部門依法法批準(zhǔn)或或者借用用合法經(jīng)經(jīng)營的形形式吸收收資金；通過媒媒體、推推介會(huì)、傳單、手機(jī)短短信等途途徑向社社會(huì)公開開宣傳；承諾在在一定期期限內(nèi)以以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等等方式還還本付息息或者給給付回報(bào)報(bào)；向社社會(huì)公眾眾即非特特定對象象吸收資資金。Firsst oof aall, thhe rresiistaancee iss frrom thee naatioonall pooliccy. Chiina has

42、s noot yyet thee reelevvantt leegall poolicciess too thhe ccrowwdfuundiing invvesttmennt aand finnanccingg,whhichh iss eaasy to be asssociiateed wwithh thhe iilleegall fuund-raiisinng.TThe “Intterpprettatiion of thee Suupreeme Peooplees Couurt on Sevveraal IIssuues conncerrninng tthe apppliccatiion

43、of laww inn thhe ttriaal oof ccrimminaal ccasees oof iilleegall fuund-raiisinng”stiipullatees tthatt thhe aact of raiisinng mmoneey ffromm thhe ppubllic(inccluddingg unnitss annd iindiividdualls)bby vviollatiing nattionnal lawws aand reggulaatioons conncerrninng ffinaanciial mannageemennt,wwithh thh

44、e ffolllowiing fouur ccondditiionss att thhe ssamee tiime,andd exxceppt tthe othherwwisee prresccripptioon iin tthe criiminnal laww, sshalll bbe rrecoogniizedd ass iilleegall abbsorrbinng oof ppubllic depposiits or abssorbbingg puubliic ddepoositts iin aa diisguuiseed wway :TTo aabsoorb funnds witth

45、ouut tthe appprovval of thee reelevvantt deeparrtmeentss inn acccorrdannce witth tthe laww orr byy boorroowinng tthe forrm oof llegiitimmatee buusinnesss;too prropaaganndizze oopennly to thee puubliic tthrooughh meediaa, pprommotiion, leeaflletss,teext messsagges of mobbilee phhonee annd ootheer mme

46、anns;tto pprommisee too reepayy caapittal witth iinteeresst oor tto rretuurn on payymennt wwithhin a ccerttainn peeriood iin tthe mannnerrs oof mmoneey, matteriial objjectt, eequiity andd soo onn;too abbsorrb ffundds tto tthe pubblicc,thhat is to sayy,noot tto aa sppeciificc obbjecct.另據(jù)公公司法規(guī)定，成立股股份有

47、限限公司的的股東人人數(shù)不能能超過2200 人，成成立有限限合伙制制的股東東人數(shù)不不能超過過50人人。上述述規(guī)定，無疑給給眾籌投投融資在在推廣方方面、籌籌資回報(bào)報(bào)方面、投資人人選方面面設(shè)定了了限制，讓更能能激勵(lì)投投資者的的股權(quán)不不能作為為眾籌的的砝碼。In aaddiitioon, thee ccomppanyy laaw stiipullatees tthatt thhe nnumbber of shaarehholdderss too esstabblissh aa inncorrporrateed ccorpporaatioon ccan nott exxceeed 2200,andd t

48、hhe nnumbber of shaarehholdderss too seet uup aa liimitted parrtneershhip cann noot bbe mmoree thhan 50.Theere is no douubt thaat tthe aboove proovissionns sset a llimiit tto tthe croowdffunddingg innvesstmeent andd fiinanncinng iin ttermms oof pprommotiion, fiinanncinng, invvesttmennt rretuurn,andd

49、 thhe ccanddidaate of invvesttor,whiich ressultts iin tthatt thhe eequiity thaat iis mmoree inncenntivve tto iinveestoors cann noot bbe uusedd ass a staake to raiise monney.其次，來來自眾籌籌平臺(tái)的的阻力。我國眾眾籌融資資剛剛興興起，為為了能夠夠獲得更更強(qiáng)的競競爭力，眾籌平平臺(tái)更愿愿意接受受一些成成熟的且且有一定定規(guī)模和和成就的的項(xiàng)目進(jìn)進(jìn)行融資資，以提提高其在在行業(yè)的的公信力力。這讓讓一些處處于初創(chuàng)創(chuàng)期的創(chuàng)創(chuàng)意性項(xiàng)項(xiàng)目得到到

50、較少的的融資機(jī)機(jī)會(huì)，不不利于我我國自主主創(chuàng)新的的發(fā)展，尤其是是在科技技領(lǐng)域的的創(chuàng)新。眾籌平平臺(tái)缺乏乏完善的的信用體體系以及及管控機(jī)機(jī)制，存存在欺詐詐風(fēng)險(xiǎn)，無法取取信于眾眾多的投投資者，在一定定程度上上阻礙了了我國眾眾酬投融融資的發(fā)發(fā)展。Secoondlly, thee reesisstannce is froom tthe croowdffunddingg pllatfformm.Thhe ccrowwdfuundiing invvesttmennt aand finnanccingg off ouur ccounntryy iss juust emeergiing. Inn orrderr

51、too geet sstroongeer ccomppetiitivveneess,a ccrowwdfuundiing plaatfoorm is morre wwilllingg too accceppt ssomee maaturre proojeccts whiich havve aa ceertaain scaale andd acchieevemmentt too fiinannce so as to impprovve iits crrediibillityy inn thhe iinduustrry.TThiss prroviidess leess finnanccingg o

52、ppporrtunnitiies to somme ccreaativve pprojjectts iin tthe staart-up perriodd,whhichh iss noot ccondduciive to thee deevellopmmentt off ouur ccounntryys iindeepenndennt iinnoovattionn, eespeeciaallyy thhe iinnoovattionn inn thhe ffielld oof sscieencee annd ttechhnollogyy.Thhe ccrowwdfuundiing plaatf

53、oormss laack a pperffectt crrediit ssysttem andd a mannageemennt mmechhaniism, whhichh haas rriskk off frraudd annd ccan nott wiin tthe truust of manny iinveestoors.Thiis hhindderss thhe ddeveeloppmennt oof tthe croowdffunddingg innvesstmeent andd fiinanncinng oof oour couuntrry tto aa ceertaain ext

54、tentt.最后，來來自潛在在投資者者的阻力力。我國國雖然人人口眾多多，但是是參與眾眾籌投資資的人還還很少，一方面面是由于于眾籌平平臺(tái)的限限制，另另一方面面是由于于我國普普通大眾眾比較保保守，還還不能夠夠接受這這種新興興的融資資舶來品品，對其其風(fēng)險(xiǎn)性性還不太太了解，要使我我國投資資者接受受還需要要一個(gè)過過程。Finaallyy, tthe ressisttancce iis ffromm pootenntiaal iinveestoors.Altthouugh Chiina hass a larrge poppulaatioon, thee peeoplle wwho parrticcipaa

55、te in thee crrowddfunndinng iinveestmmentt iss feew.TThatt iis ddue to thee liimittatiionss off thhe ccrowwdfuundiing plaatfoorm on thee onne hhandd.Onn thhe ootheer hhandd,thhat is duee too thhe mmoree coonseervaatioon oof tthe genneraal ppubllic in Chiina.Theey aare nott abble to accceptt thhe nne

56、w exooticc off fiinanncinng aand unddersstannd llitttle of itss riisk.It neeeds a pproccesss too maake ourr innvesstorrs aacceeptiing it.（二）眾眾籌投融融資面臨臨的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(2)TThe rissks facced by thee crrowddfunndinng iinveestmmentt annd ffinaanciing從環(huán)境層層面來看看，眾籌籌投融資資的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)主要來來源于市市場環(huán)境境、經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)環(huán)境、信信用環(huán)境境、社會(huì)會(huì)環(huán)境、政治環(huán)環(huán)境等。市

57、場環(huán)環(huán)境方面面的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)主要有有項(xiàng)目市市場不景景氣、惡惡性競爭爭、市場場欺詐等等導(dǎo)致的的風(fēng)險(xiǎn)。法律環(huán)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)主要涉涉及合同同設(shè)計(jì)是是否合法法合規(guī)合合理、知知識產(chǎn)權(quán)權(quán)糾紛、市場監(jiān)監(jiān)管等；來自政政治環(huán)境境方面的的風(fēng)險(xiǎn)主主要有政政策的干干預(yù)、國國民經(jīng)濟(jì)濟(jì)重心的的調(diào)整力力度。宏宏觀政策策的變化化會(huì)直接接影響眾眾籌平臺(tái)臺(tái)的運(yùn)作作，國民民經(jīng)濟(jì)重重心的調(diào)調(diào)整會(huì)影影響項(xiàng)目目的景氣氣程度，從而影影響眾籌籌的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程度，不過，一般情情況下來來自政治治方面的的風(fēng)險(xiǎn)很很小。Fromm thhe ppersspecctivve oof ccirccumsstannce, thhe rriskk off thhe ccr

58、owwdfuundiing invvesttmennt aand finnanccingg iss maainlly ffromm thhe mmarkket cirrcummstaancee,thhe eeconnomiic ccirccumsstannce,thee leegall ciircuumsttancce,tthe creeditt ciircuumsttancce,tthe socciall ciircuumsttancce,tthe pollitiicall ciircuumsttancce aand so on.Thee riisk of marrkett ciircuum

59、sttancce iis mmainnly a rriskk reesullt ffromm thhe ddownnturrn oof pprojjectt maarkeet, thee viicioous commpettitiion,andd thhe mmarkket fraaud.Thee riisk of leggal cirrcummstaancee iss maainlly rrelaatedd too thhe llegaal ccomppliaancee annd tthe reaasonn coomplliannce of thee coontrractt deesiggn

60、, thee inntelllecctuaal pproppertty ddispputees,aand thee maarkeet rreguulattionn annd sso oon;TThe rissk oof ppoliiticcal cirrcummstaancee iss maainlly ffromm thhe ppoliicy inttervventtionn annd tthe adjjusttmennt oof nnatiionaal eeconnomyy ceenteer.TThe chaangees oof mmacrro ppoliicy willl ddireec