金融市場講義-第7章-股票指數(shù)的編制

1、第七章 股票指數(shù)編制 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 1會計ppt北斗成功社區(qū) BeiDouW成功/勵志/財經/職場/創(chuàng)業(yè)/管理/理財/修身 助您解決成長中的問題不知道您是否有這種感覺：1.網絡上太多娛樂的內容，互聯(lián)網和電腦對我的意義難道僅是娛樂嗎？這樣只會在享樂中沉迷下去，難以成長，我們需要更多的學習資料和教育資源！2.資料雖難得，但是整理更難，網上的教育資料大部份都很亂，不好的或不夠好的資料看了令人沮喪，令人失去信心，令人失去學習的興趣！3.能夠穩(wěn)定下載的地方太難找，要么連接無效，要么收費，要么內部分享，要么需要配合各種高技術手段.可能花了很多時間在找尋，最后還是一

2、無所獲！還不快來看看？Success is here!C O N S U L T I N G2會計ppt一、投資指南的功能投資者需要股票指數(shù)股票指數(shù)是入市還是離開的依據(jù)股指反映宏觀面，資金面和股民的心理預期對股票市場的價格變化作出判斷股票指數(shù)是選擇股票的參考經濟景氣的時候，選擇與經濟周期關系密切的公司投資股票指數(shù)是技術分析的基礎 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制3會計ppt股指期貨與股指期權的標的股指期貨與股指期權具有套期保值、套利和投機的功能二、衍生工具的標的 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制4會計ppt

3、景氣度是指經濟處于整個周期的什么階段股指宏觀經濟景氣度的測度指標，綜合反映經濟增長，通脹，失業(yè)率，利率和國際收支等狀況，并可以及時得到。股票指數(shù)的局限性：股民心理受非經濟因素的影響三、宏觀經濟景氣度的指示器 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制5會計ppt四、股指樣本的種類全樣本指數(shù)所有上市公司都進入股票樣本全面準確體現(xiàn)公平原則可比性較差 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制6會計ppt部分樣本指數(shù)只把一部分公司計算進指數(shù)樣本數(shù)量固定，樣本數(shù)量不固定以市值的80%確定樣本可比性較差股指樣本的種類（2） 清華大學 經

4、濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制7會計ppt固定樣本指數(shù)樣本數(shù)量不變的指數(shù)許多著名指數(shù)屬于固定樣本指數(shù)可比性好：適合作股指期貨合約的指數(shù)可能與整個市場大勢有出入股指樣本的種類（3） 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制8會計ppt全市場指數(shù)是指反映整個市場大勢的股票指數(shù)分類指數(shù)是建立在全市場指數(shù)基礎上 股指樣本的種類（4） 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制9會計ppt15.2.4 流通股股票指數(shù)與全股本指數(shù)流通股指數(shù)計算指數(shù)時只考慮流通股部分市值的股票指數(shù)；全股本指數(shù)計算股票指數(shù)

5、時將全部股本的市值都考慮進去的股票指數(shù) 股價上漲對不同種指數(shù)影響不同五、股指股本的種類 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制10會計ppt六、股票指數(shù)編制的準備明確指數(shù)編制目的上市公司的信息上市公司的數(shù)據(jù)相應的接受、計算設備上市公司的分類、排序、選樣及調整 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制11會計ppt上市公司的行業(yè)分類樣本公司的入選資格市值的計算日平均成交額的計算日平均換手率的計算綜合排序股票指數(shù)編制的準備（2） 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制12會計ppt樣本的

6、適時調整股價指數(shù)的連續(xù)性：只有市值、日平均成交額和日平均換手率達到某一規(guī)定水平的公司才可能入選樣本樣本調整時一定要在原有的樣本基礎上進行，而不能僅根據(jù)市值、日平均成交額、日平均換手率與行業(yè)分布之間的平衡就作出樣本的選擇。 調整的方法股票指數(shù)編制的準備（3） 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制13會計ppt七、股票指數(shù)的基期和基點股票指數(shù)的基期:在計算股票指數(shù)時所選用的基準參考點的日期選取成交平穩(wěn)且有代表性的日期股票指數(shù)的基點:在計算股票指數(shù)時所選用的基準參考點的數(shù)值選擇空間大中經指數(shù)為1000 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第

7、七章 股票指數(shù)編制14會計ppt八、 股票指數(shù)的計算公式簡單算術平均法股票指數(shù)=報告期的股價之和/上市公司的個數(shù)=1/n(P1 +P2 +Pn )簡單，含義明確缺陷：非實質性跌價的斷層現(xiàn)象，除權前后股價缺乏連續(xù)性 (16+20+24)/3=20 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制15會計ppt算術平均修正法新除數(shù)=收市后新股票價格/原股票指數(shù)1拆4有：(16+20+6)/20=2.1(16+20+6)/2.1 =20(18+24+12)/2.1=54/2.1=25.7股票指數(shù)的計算公式（2） 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七

8、章 股票指數(shù)編制16會計ppt市值加權平均法計算公式較為合理，考慮的權重是公司的規(guī)模而不是股票的價格它的調整次數(shù)少，用這種方法計算出的股票指數(shù)可比性更強股票指數(shù)=（報告期總市值/基期總市值）100新的基期總市值=報告期總市值/報告期指數(shù)股票指數(shù)的計算公式（3） 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制17會計ppt九、股指期貨標的的指數(shù)股指期貨或期權標的應滿足的一般原則代表性：代表市場大勢可比性：不同時間指數(shù)的前后可比性穩(wěn)定性：相當一段時間樣本是不變的標的股票指數(shù)的計算方法運用市值加權平均法，只計算流通股大小樣本的選擇樣本較大的固定樣本指數(shù)較好 清華大學 經

9、濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制18會計ppt十、宏觀經濟景氣度的指數(shù)編制的基本原則市值加權平均法挑選部分公司樣本，相對穩(wěn)定，有可比性樣本公司的產業(yè)結構接近國民經濟產業(yè)結構 只計算流通股編制的具體作法按經濟產業(yè)部門的分類及比例進行選樣 大樣本、關鍵國企上市 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制19會計ppt道瓊斯股票指數(shù)-道瓊斯30種工業(yè)股票指數(shù)-道瓊斯20種運輸業(yè)股票指數(shù)-道瓊斯15種公用事業(yè)股票指數(shù)-道瓊斯65種綜合股價指數(shù)道瓊斯世界股票指數(shù)市值加權平均法、包括29個國家道瓊斯中國股票指數(shù)道滬指數(shù)，道深指數(shù)和道中88指

10、數(shù)、只包括A股十一、中外重要股指介紹 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制20會計ppt 點數(shù) 日期 點數(shù) 日期100 1906.1 500 1956.310001972.11 2000 1987.130001991.4 4000 1995.2 50001995.11 6000 1996.1070001997.2 8000 1997.7.1690001998.4.610000 1999.3.29110001999.5.3道瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)百年走勢 清華大學 經濟管理學院 國際貿易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制21會計ppt標準普爾500指數(shù)標準普爾500指數(shù)：市值加權平均法標準普爾100指數(shù)：股指衍生工具的標的物美國其它股指：危爾希爾5000、摩根斯坦利國際股指金融時報指數(shù)日經225股票指數(shù)