第三篇影響白銀價格因素最終版

1、第四篇 基本面分析 現(xiàn)貨白銀分析師：牛宏揚 員工培訓教案 基本面分析的定義基本面分析的定義 基本面分析，是投資分析人士根據(jù)經(jīng)濟學、金融學、財務管理學及投資學等基本原理，對價格的基本要素，如宏觀經(jīng)濟指標、國內(nèi)國際的經(jīng)濟政策走勢、總供給與總需求的變動、自然因素等較為宏觀性的因素、相關(guān)行業(yè)發(fā)展狀況、產(chǎn)品市場狀況、根據(jù)上品的估計產(chǎn)量、庫存量和預計需求量，來判斷行情，并提出相應的投資建議的一種分析方法?；久娣治龈攀龌久娣治龈攀龌颈久婷娣址治鑫鲶w體系系概概述述供給與需求供給與需求美元走勢美元走勢全球貨幣政策全球貨幣政策以及本地利率以及本地利率地緣政治地緣政治經(jīng)濟狀況經(jīng)濟狀況通貨膨脹通貨膨脹原油及相

2、關(guān)市場原油及相關(guān)市場資本流動性資本流動性 （一）影響白銀價格的九大因素 白銀的主要用途 白銀主要用于工業(yè)、攝影業(yè)以及首飾、銀器和銀幣的制作。按照世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)，工業(yè)用銀量占總體消費的40%，珠寶首飾占18%，攝影占9%，隱含凈投資占15%（該數(shù)字逐年增長）。 一、供需分析一、供需分析 3. 3. 全球白銀供需情況總體分析全球白銀供需情況總體分析 金銀價波動是基于供求關(guān)系的基礎(chǔ)之上的。如果黃金白銀的產(chǎn)量金銀價波動是基于供求關(guān)系的基礎(chǔ)之上的。如果黃金白銀的產(chǎn)量大幅增加，金銀價會受到影響而回落。此外，新采金技術(shù)的應用、新大幅增加，金銀價會受到影響而回落。此外，新采金技術(shù)的應用、新礦的發(fā)現(xiàn)、央行售金

3、等，均會令金銀價承壓。如果黃金白銀消費大國礦的發(fā)現(xiàn)、央行售金等，均會令金銀價承壓。如果黃金白銀消費大國用金銀高峰期，或出現(xiàn)礦工長時間罷工等原因使總體出現(xiàn)供小于求的用金銀高峰期，或出現(xiàn)礦工長時間罷工等原因使總體出現(xiàn)供小于求的局面，金銀價就會受益上揚。近幾年來，黃金白銀投資需求在市場中局面，金銀價就會受益上揚。近幾年來，黃金白銀投資需求在市場中的比重越來越大，對黃金的影響更具彈性，更敏感，所以金融衍生品的比重越來越大，對黃金的影響更具彈性，更敏感，所以金融衍生品市場上的一舉一動對金價走勢更為重要。市場上的一舉一動對金價走勢更為重要。 白銀以美元標價美元下跌，白銀在價格上表現(xiàn)為上漲。 美元上漲，白銀

4、在價格上表現(xiàn)為下跌。 第一 美元是當前國際貨幣體系的柱石，美元和白銀同為最重要的儲備資產(chǎn)，美元的堅挺和穩(wěn)定就消弱了白銀作為儲備資產(chǎn)和保值功能的地位。(負相關(guān)） 第二 美國GDP仍占世界GDP的1/4強，對外貿(mào)易總額世界第一，世界經(jīng)濟深受其影響，而白銀價格顯然與世界經(jīng)濟好壞成反比例關(guān)系。（負相關(guān)） 第三 世界白銀市場一般都以美元標價，這樣美元貶值勢必導致金價上漲。比如，20世紀末銀價走入低谷，人們紛紛拋出白銀，就與美國經(jīng)濟連續(xù)100個月保持增長，美元堅挺關(guān)系密切。 另一個方面是黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具二、銀價與美元指數(shù)階段性負相關(guān)回顧過去20年歷史，美元對其他西方貨幣堅挺，則銀價下跌，如果

5、美元小幅貶值，則銀價就會逐漸回升。過去十年銀價與美元走勢存在80%的負相關(guān)性 從近30年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，美元與黃金保持的大概80%的負相關(guān)關(guān)系，而從近十年的走勢圖走勢圖來看，金銀和美指之間存在非常明顯的負相關(guān)關(guān)系。因此，我們在分析金銀價走勢時，美元匯率的變動是一重要的參考。 從歷史數(shù)據(jù)可以統(tǒng)計出，金銀的相關(guān)性在85%以上，所以，影響黃金價格的基本因素均可以應用于分析白銀價格的走勢。美元指數(shù)和白銀美元指數(shù)和白銀K線比較線比較 三、全球貨幣政策對黃金價格的影響 美國的量化寬松政策 歐洲的貨幣政策 黃金歷史上就是避險的最佳手段，所謂黃金歷史上就是避險的最佳手段，所謂“大炮一響，黃大炮一響，黃 金

6、萬兩金萬兩”，即是對黃金避險價值的完美詮釋。任何一次的戰(zhàn)爭，即是對黃金避險價值的完美詮釋。任何一次的戰(zhàn)爭 或政治局勢的動蕩往往都會促漲金價，而突發(fā)性的事件往往會或政治局勢的動蕩往往都會促漲金價，而突發(fā)性的事件往往會 讓金價短期內(nèi)大幅飚升。讓金價短期內(nèi)大幅飚升。 其中一個重要因素之一是當時世界局勢動亂。其中一個重要因素之一是當時世界局勢動亂。 近期伊拉克戰(zhàn)爭、恐怖主義、利比亞戰(zhàn)爭以及階段性局近期伊拉克戰(zhàn)爭、恐怖主義、利比亞戰(zhàn)爭以及階段性局勢緊張的朝韓關(guān)系，敘利亞戰(zhàn)局等都對金銀價格產(chǎn)生非常重勢緊張的朝韓關(guān)系，敘利亞戰(zhàn)局等都對金銀價格產(chǎn)生非常重要影響。要影響。四、國際地緣政治因素 五、通貨膨脹 通貨

7、膨脹產(chǎn)生的原因是在紙幣流通條件下，因貨幣供給大通貨膨脹產(chǎn)生的原因是在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給，導致貨幣于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給，導致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。 通貨率越高，貨幣的購買力就越弱，這種貨幣就愈缺乏通貨率越高，貨幣的購買力就越弱，這種貨幣就愈缺乏吸引力。如果美國和世界主要地區(qū)的物價指數(shù)保持平穩(wěn)，持吸引力。如果美國和世界主要地區(qū)的物價指數(shù)保持平穩(wěn)，持有現(xiàn)金不會貶值又有利息收入，必然成為交易者的首選。有現(xiàn)金不會貶值又有利息收入，必然成為交易者的首選

8、。 相反，如果通漲劇烈，持有現(xiàn)金根本沒有保障，收取利相反，如果通漲劇烈，持有現(xiàn)金根本沒有保障，收取利息也趕不上物價的暴升。人們就會采購黃金，因為此時黃金息也趕不上物價的暴升。人們就會采購黃金，因為此時黃金的理論價格會隨通漲而上升。西方主要國家的通漲越高，以的理論價格會隨通漲而上升。西方主要國家的通漲越高，以黃金作保值的要求也就越大，世界金價亦會越高。黃金作保值的要求也就越大，世界金價亦會越高。六、原油價格及其相關(guān)市場的走勢 國際大宗商品市場上，原油是最為重要的大宗商品之一。原油對于黃金白銀的意義在于，油價的上漲將推生通貨膨脹，從而彰顯黃金白銀對抗通脹的價值。從歷史數(shù)據(jù)上看，原油油價與金價呈80

9、%左右的正相關(guān)關(guān)系。 同樣的，國際大宗商品市場上其他商品價格的上漲，對于金銀價也有同樣的作用。七.資本流動 金銀的投資屬性直接體現(xiàn)為引發(fā)資本的流動，2008年開始，流動性過剩成為解釋當今金銀價格最為時尚的用語，在全球經(jīng)濟中資本和信息的高速流動使得最大化的投資收益成為了可能，資本的流動同樣也成為影響黃金白銀價格重要因素之一。八、經(jīng)濟狀況八、經(jīng)濟狀況 國際經(jīng)濟形勢變化對金銀價的影響會通過重要經(jīng)濟體經(jīng)濟政策傳導。重要經(jīng)濟體經(jīng)濟形勢發(fā)展變化后均會采取各類經(jīng)濟政策來對經(jīng)濟進行調(diào)節(jié)，而經(jīng)濟政策最終會傳導到金銀價格上，所以可以通過重要經(jīng)濟體的政策目標、手段等的變化來判斷金銀價格走勢。因此，我們需要關(guān)注美聯(lián)儲及歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)來判斷各國經(jīng)濟走向，進而判斷黃金價格。 重要的數(shù)據(jù)有：1.國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP 2.工業(yè)生產(chǎn)指數(shù) 3.采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）4.耐用品訂單 5.就業(yè)報告 6.生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI) 7.零售銷售指數(shù) 8.消費者物價指