談臺(tái)灣宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的外部協(xié)同性研究基于屬權(quán)貿(mào)易假設(shè)的兩岸經(jīng)濟(jì)

1、    談臺(tái)灣宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的外部協(xié)同性研究基于屬權(quán)貿(mào)易假設(shè)的兩岸經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度考證來(lái)源:摘要：經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的外部協(xié)同程度可以反映參與區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的可能性。國(guó)際(區(qū)際)貿(mào)易是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)同步性的主要傳導(dǎo)渠道，但卻未必促進(jìn)跨時(shí)期協(xié)動(dòng)機(jī)制的形成。針對(duì)我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、我國(guó)大陸以及世界市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)成分建立結(jié)構(gòu)向量自回歸模型，研究結(jié)果表明：三者宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間表現(xiàn)出顯著的同步性特征；但兩岸經(jīng)濟(jì)體跨時(shí)期的波動(dòng)相關(guān)性不明顯，這表明二者之間尚未能建立起實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)。其原因可能是臺(tái)灣地區(qū)向中國(guó)大陸地區(qū)的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移而引致的屬權(quán)貿(mào)易偏差，導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)統(tǒng)計(jì)的雙邊貿(mào)易流量不能發(fā)

2、揮必要的乘數(shù)效應(yīng)。關(guān)鍵詞：臺(tái)灣宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)汐 部協(xié)同性；兩岸經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度；屬權(quán)貿(mào)易一、引 言經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的跨國(guó)(地區(qū))協(xié)同趨勢(shì)是全球經(jīng)濟(jì)一體化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展過(guò)程中，世界各國(guó)(地區(qū))經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密的切實(shí)表現(xiàn)，可以反映一國(guó)(地區(qū))參與區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的可能性。根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)周期理論的觀點(diǎn)，國(guó)際貿(mào)易是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)跨國(guó)傳導(dǎo)的主要渠道(Frankel&Rose，1998；Baxter&Kouparitsas，2005)；而國(guó)際直接投資促成國(guó)際生產(chǎn)體系的形成，提升了投資國(guó)與東道國(guó)之間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的同質(zhì)性(宋玉華等，2007)，也在其中起到關(guān)鍵作用。對(duì)于長(zhǎng)期奉行出口導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方針的臺(tái)灣地區(qū)而言

3、，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展高度依賴子對(duì)世界市場(chǎng)的貿(mào)易輸出，因而宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)走勢(shì)對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的景氣波動(dòng)也非常敏感。20世紀(jì)90年代以來(lái)，臺(tái)灣對(duì)外經(jīng)貿(mào)交流的重心逐漸由歐美轉(zhuǎn)向亞洲市場(chǎng)，海峽兩岸的經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系不斷深化。目前，中國(guó)大陸已經(jīng)成為臺(tái)灣地區(qū)最重要的投資地和貿(mào)易伙伴，臺(tái)灣對(duì)外投資中超過(guò)半數(shù)投向中國(guó)大陸地區(qū)，而對(duì)中國(guó)大陸的巨額出超也成為臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要源泉。因此，不論從貿(mào)易方面還是投資方面，臺(tái)灣地區(qū)對(duì)于中國(guó)大陸已形成非常明顯的經(jīng)濟(jì)依賴。隨之而來(lái)的問(wèn)題是，在臺(tái)灣經(jīng)貿(mào)交流重心東移的過(guò)程中，兩岸經(jīng)濟(jì)體之間是否形成實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)?二者宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)走勢(shì)是否表現(xiàn)出顯著的協(xié)同特征?對(duì)這一問(wèn)題的研究考證，對(duì)于兩岸“三通”

4、新形勢(shì)下經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展與經(jīng)濟(jì)一體化政策設(shè)計(jì)有著非常重要的意義。二、理論分析與文獻(xiàn)回顧國(guó)際貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間具有相互影響關(guān)系，國(guó)際貿(mào)易對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以產(chǎn)生資源配置效應(yīng)(Kavoussi，1984；Ram，1985)、外貿(mào)乘數(shù)效應(yīng)、規(guī)模收益遞增效應(yīng)(Helpman& Krugman，1985)以及技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)(Young，1991；Xu Wang，1999)，外貿(mào)進(jìn)出口差額(貿(mào)易順差)更是支出法GDP的直接組成部分；而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則直接促成對(duì)國(guó)際貿(mào)易的需求。正因如此，理論界普遍認(rèn)同國(guó)際貿(mào)易波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間存在必然關(guān)聯(lián)，國(guó)際貿(mào)易是貿(mào)易伙伴國(guó)(地區(qū))經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同波動(dòng)的主要傳導(dǎo)渠道。海峽兩岸

5、經(jīng)貿(mào)關(guān)系不斷深入發(fā)展，雙方的貿(mào)易依賴日益明顯。根據(jù)中國(guó)大陸海關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前兩岸貿(mào)易額占臺(tái)灣對(duì)外貿(mào)易總額比重已超過(guò)25 ，其中臺(tái)灣對(duì)中國(guó)大陸出口額占臺(tái)灣出口總額的40 以上，臺(tái)灣自中國(guó)大陸進(jìn)口額則占到臺(tái)灣進(jìn)口總額的10 以上，中國(guó)大陸已穩(wěn)居臺(tái)灣第一大貿(mào)易伙伴和最大的貿(mào)易順差來(lái)源。而臺(tái)灣也已成為中國(guó)大陸第七大貿(mào)易伙伴，兩岸貿(mào)易占中國(guó)大陸對(duì)外貿(mào)易總額的比重則基本維持在5 一8之間。根據(jù)上述貿(mào)易強(qiáng)度指標(biāo)推斷，兩岸貿(mào)易往來(lái)應(yīng)該促成了兩岸經(jīng)濟(jì)周期的協(xié)同波動(dòng)。若做進(jìn)一步考察，目前所廣泛采用的貿(mào)易強(qiáng)度指標(biāo)，其衡量的僅僅是當(dāng)期的貿(mào)易比重。根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算中的會(huì)計(jì)衡等式，貿(mào)易進(jìn)出口差額是支出法國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的三大組成

6、部分消費(fèi)支出、投資支出與凈出口之一。較高的貿(mào)易強(qiáng)度當(dāng)然會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易波動(dòng)對(duì)于當(dāng)期的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生直接而明顯的影響。臺(tái)灣對(duì)中國(guó)大陸連年貿(mào)易順差對(duì)于其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較大的貢獻(xiàn)率，但這種貢獻(xiàn)影響主要體現(xiàn)于當(dāng)年。鑒于區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化過(guò)程中跨國(guó)(地區(qū))經(jīng)濟(jì)交互影響的系統(tǒng)性和動(dòng)態(tài)性，如果兩岸經(jīng)濟(jì)體具有較為密切的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)，則這種貿(mào)易貢獻(xiàn)應(yīng)當(dāng)能通過(guò)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)發(fā)揮貿(mào)易乘數(shù)效應(yīng)，在之后一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生持續(xù)的影響，進(jìn)而使兩岸經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)表現(xiàn)出跨時(shí)期的協(xié)動(dòng)特征。也就是說(shuō)，兩岸經(jīng)濟(jì)體不僅要在經(jīng)濟(jì)整合系統(tǒng)的輸入層面(跨境投資和貿(mào)易)表現(xiàn)出較高的相互依賴，在輸出層面(經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出及其波動(dòng))也應(yīng)表現(xiàn)出顯著的關(guān)聯(lián)特征。而后者更是推動(dòng)兩岸經(jīng)濟(jì)一

7、體化的重要基礎(chǔ)，構(gòu)成往來(lái)雙方協(xié)同制定宏觀調(diào)控政策、共同抵御世界經(jīng)濟(jì)景氣沖擊的前提條件。實(shí)際情況是，在近20年的兩岸經(jīng)貿(mào)交流過(guò)程中，臺(tái)灣地區(qū)一直遵循要素稟賦的比較優(yōu)勢(shì)向中國(guó)大陸進(jìn)行成梯次的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，中國(guó)大陸的臺(tái)資企業(yè)則延續(xù)以往的代工外銷經(jīng)營(yíng)模式，逐漸形成臺(tái)灣接單和設(shè)計(jì)、中國(guó)大陸加工生產(chǎn)、歐美銷售的網(wǎng)絡(luò)布局，由此引致形成兩岸間旺盛的貿(mào)易流量 其中臺(tái)灣向中國(guó)大陸出口的中間產(chǎn)品如機(jī)器設(shè)備和原料零部件占相當(dāng)比重。同時(shí)臺(tái)資企業(yè)的大部分最終產(chǎn)出又通過(guò)中國(guó)大陸海關(guān)對(duì)外直接出口，成為近年來(lái)中國(guó)大陸貿(mào)易順差的重要組成部分?？傮w而言，臺(tái)資企業(yè)在中國(guó)大陸地區(qū)的根植性仍然較弱，其群集式產(chǎn)業(yè)布局和獨(dú)資經(jīng)營(yíng)傾向保證了(跨境

8、)采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售都自成體系，與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的互動(dòng)關(guān)系仍不密切，對(duì)于中國(guó)大陸地區(qū)市場(chǎng)的依賴程度也不高，因此對(duì)于中國(guó)大陸地區(qū)產(chǎn)業(yè)波動(dòng)和市場(chǎng)沖擊的影響有相當(dāng)?shù)摹懊庖吡Α?。同時(shí)，臺(tái)資企業(yè)在中國(guó)大陸的生產(chǎn)屬于全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中附加價(jià)值最低的環(huán)節(jié)，因而對(duì)于中國(guó)大陸GDP的貢獻(xiàn)較小。由此推知，由臺(tái)商投資所引致的兩岸貿(mào)易與中國(guó)大陸宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的相互影響可能并不明顯。根據(jù)屬權(quán)貿(mào)易的核算標(biāo)準(zhǔn)(賈懷勤，2006)，兩岸貿(mào)易雖然跨越關(guān)境，但主要仍發(fā)生于臺(tái)灣廠商與大陸臺(tái)資企業(yè)之間，仍屬于臺(tái)灣廠商之間的貿(mào)易；真正應(yīng)計(jì)為兩岸貿(mào)易的部分應(yīng)該是臺(tái)資企業(yè)對(duì)大陸企業(yè)的貿(mào)易部分，當(dāng)中主要即為大陸臺(tái)資企業(yè)在當(dāng)?shù)氐脑喜少?gòu)和產(chǎn)品銷售部分，但

9、這一部分并無(wú)有效的統(tǒng)計(jì)資料可供參考。同時(shí)，臺(tái)資企業(yè)通過(guò)大陸海關(guān)的對(duì)外進(jìn)出口流量也應(yīng)計(jì)入臺(tái)灣地區(qū)的貿(mào)易額。關(guān)于中美貿(mào)易差額的研究已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，如果按照屬權(quán)貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)核算，目前非常顯著的中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差將基本消失，因?yàn)槠渲写蟛糠质敲蕾Y企業(yè)或其他外資企業(yè)對(duì)美國(guó)的出口(陳繼勇和劉威，2006；萬(wàn)光彩，2009)。中國(guó)出口貿(mào)易的大部分獲利仍為跨國(guó)公司所有，中國(guó)承受了不斷惡化的貿(mào)易條件與日益高漲的人民幣升值壓力，實(shí)際貿(mào)易利得卻微乎其微。由此看來(lái)，雖然海關(guān)統(tǒng)計(jì)的兩岸貿(mào)易在臺(tái)灣對(duì)外貿(mào)易中的比重不斷上升，但與基于屬權(quán)貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果之間則可能存在巨大偏差；目前的大部分兩岸跨境貿(mào)易只是作為臺(tái)灣廠商對(duì)歐美貿(mào)易

10、的中間過(guò)渡，臺(tái)灣宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的外部沖擊來(lái)源應(yīng)當(dāng)仍然主要是歐美國(guó)家的市場(chǎng)需求和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。兩岸學(xué)界圍繞臺(tái)灣宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)外部成因和兩岸經(jīng)濟(jì)相關(guān)性已有部分經(jīng)驗(yàn)研究。王智賢和林玫吟(2oo4)的研究發(fā)現(xiàn)，隨著生產(chǎn)面依賴程度增強(qiáng)，臺(tái)灣與主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的相關(guān)性也將愈高，這些貿(mào)易伙伴均具有進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)整合的條件。程傳海(2007)、童笛和張文彬(2oo9)的測(cè)算結(jié)果表明，中國(guó)大陸與臺(tái)灣的經(jīng)濟(jì)周期協(xié)動(dòng)性仍然較低，但有逐漸提高的趨勢(shì)。胡少東和李非(2010)研究了臺(tái)灣GDP序列的平穩(wěn)性及結(jié)構(gòu)突變特征，認(rèn)為臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)主要受世界經(jīng)濟(jì)景氣和臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略的影響。陳鵬(2010)的研究發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)需

11、求沖擊對(duì)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)的作用強(qiáng)度已經(jīng)超過(guò)供給沖擊而成為推動(dòng)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，同時(shí)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)波動(dòng)相對(duì)于同中國(guó)大陸、El本、美國(guó)及東盟雙邊貿(mào)易波動(dòng)也呈順周期關(guān)系，但與大陸的相關(guān)性相對(duì)較小。陳肼麗(2010)基于總體貿(mào)易季度模型的模擬發(fā)現(xiàn)，全球金融危機(jī)下臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)受外部需求波動(dòng)的沖擊效應(yīng)最大，原因是臺(tái)灣島內(nèi)的貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度依賴于高科技制造業(yè)。而針對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與貿(mào)易轉(zhuǎn)移背景下臺(tái)灣宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的外部成因和動(dòng)態(tài)響應(yīng)機(jī)制問(wèn)題，迄今為止兩岸研究領(lǐng)域尚未涉及。本文綜合考慮兩岸屬權(quán)貿(mào)易與實(shí)際跨境貿(mào)易的統(tǒng)計(jì)偏差和系統(tǒng)影響的差異，提出跨境貿(mào)易未必能導(dǎo)向兩岸實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)的假設(shè)。為避免因無(wú)法取得屬權(quán)貿(mào)易指標(biāo)的具體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

12、麗對(duì)研究造成的困難，考慮直接從總產(chǎn)出層面進(jìn)行衡量，通過(guò)測(cè)度臺(tái)灣地區(qū)與中國(guó)大陸宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的(跨時(shí)期)協(xié)同程度來(lái)反映二者的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性。同時(shí)考慮兩岸經(jīng)濟(jì)體之外世界市場(chǎng)的沖擊影響，設(shè)置三方宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)成分的SVAR模型，系統(tǒng)分析三者總產(chǎn)出波動(dòng)的動(dòng)態(tài)相關(guān)性，以此來(lái)檢驗(yàn)屬權(quán)貿(mào)易與跨境貿(mào)易的偏差是否會(huì)導(dǎo)致兩岸經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度的折損。三、研究方法與數(shù)據(jù)說(shuō)明(一)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的測(cè)度方法經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)問(wèn)序列一般包含三種變動(dòng)因素，即長(zhǎng)期趨勢(shì)、循環(huán)(周期)波動(dòng)和隨機(jī)擾動(dòng)；對(duì)于季度或月度變量，序列中還可能包含季節(jié)性波動(dòng)。在考察變量的波動(dòng)特征時(shí)，應(yīng)首先確定并剔除變量序列中包含的長(zhǎng)期趨勢(shì)成分，利用變量對(duì)其長(zhǎng)期趨勢(shì)的相對(duì)偏離程度作

13、為循環(huán)波動(dòng)成分。本文具體采用HP濾波方法(Hodriek&Prescott，1997)來(lái)擬合經(jīng)濟(jì)變量序列中的長(zhǎng)期趨勢(shì)。經(jīng)驗(yàn)研究顯示，該方法對(duì)各類數(shù)據(jù)處理具有較好的適應(yīng)性，因而獲得廣泛采用。(二)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)同性的測(cè)度方法為了更全面地研究多變量框架下的因果關(guān)系，分析模型的動(dòng)態(tài)特征，可以進(jìn)一步檢驗(yàn)對(duì)系統(tǒng)中變量沖擊的后樣本效應(yīng)。通過(guò)估計(jì)基于SVAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)并進(jìn)行預(yù)測(cè)誤差的方差分解，可以測(cè)算每個(gè)系統(tǒng)變量對(duì)于其他變量沖擊的響應(yīng)路徑及其向長(zhǎng)期均衡的短期調(diào)整，并比較各系統(tǒng)變量對(duì)彼此波動(dòng)的相對(duì)貢獻(xiàn)率。對(duì)于VAR施加的結(jié)構(gòu)性約束，則可避免Choleski分解中因模型變量排序不同而造成脈沖響應(yīng)

14、函數(shù)和方差分解結(jié)果不穩(wěn)定的問(wèn)題。(三)指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)處理關(guān)于各國(guó)(地區(qū))間屬權(quán)貿(mào)易指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)核算，目前并無(wú)有效而權(quán)威的數(shù)據(jù)發(fā)布。作為一種替代性的研究方案，本文僅采用臺(tái)灣地區(qū)GDP周期波動(dòng)成分、中國(guó)大陸GDP周期波動(dòng)成分以及世界市場(chǎng)周期波動(dòng)成分三項(xiàng)指標(biāo)用于SVAR模型分析。其中世界市場(chǎng)周期波動(dòng)以西方七國(guó)集團(tuán)(G7)的GDP周期波動(dòng)成分作為代表，這既是考慮到C7經(jīng)濟(jì)總量占世界經(jīng)濟(jì)總量的比重高達(dá)50 一70 ，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)景氣走勢(shì)具有很高的代表性和影響力，又保障了數(shù)據(jù)的可獲取性；同時(shí)在中國(guó)大陸和臺(tái)灣地區(qū)的對(duì)外貿(mào)易中，G7占比都超過(guò)30 ，同屬二者最重要的貿(mào)易伙伴。在數(shù)據(jù)來(lái)源方面，臺(tái)灣地區(qū)的GDP數(shù)據(jù)

15、來(lái)源于AREMOS數(shù)據(jù)庫(kù)和臺(tái)灣統(tǒng)計(jì)資訊網(wǎng)公布的“國(guó)民所得及經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)”統(tǒng)計(jì)，中國(guó)大陸的GDP數(shù)據(jù)來(lái)源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，G7經(jīng)季節(jié)調(diào)整的GDP指數(shù)來(lái)源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)轉(zhuǎn)引的OECD數(shù)據(jù)庫(kù)。具體取19922009年的72項(xiàng)季度數(shù)據(jù)，這樣既可以增加樣本量從而提高模型分析的精度，又能夠有效探查被年度綜合數(shù)據(jù)所掩蓋的高頻動(dòng)態(tài)行為機(jī)理。為了消除指標(biāo)數(shù)據(jù)中價(jià)格變動(dòng)的影響，兩岸GDP采用1992年不變價(jià)數(shù)據(jù)，并利用X11方法進(jìn)行季節(jié)調(diào)整。進(jìn)一步，根據(jù)前述HP濾波方法剔除三項(xiàng)GDP(指數(shù))序列中的趨勢(shì)成分，從而得到用于模型分析的周期波動(dòng)成分。三項(xiàng)波動(dòng)成分分別以符號(hào)GDPTF、GDPMF和GDP

16、 GTF表示。四、實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果(一)變量序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)SVAR模型中的變量要求滿足平穩(wěn)性，故首先檢驗(yàn)各變量序列的單整特性。ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果表明，GDP TF、GDP_MF和GDP_G7F三個(gè)變量都在1顯著性水平下拒絕單位根原假設(shè)，因此可以確定是平穩(wěn)序列，可以用于建立SVAR模型。(二)結(jié)構(gòu)參數(shù)的估計(jì)首先根據(jù)AIC和sc準(zhǔn)則可以確定無(wú)約束VAR模型的滯后階數(shù)P=2。模型擬合結(jié)果表明，VAR(2)特征多項(xiàng)式的所有根的倒數(shù)均落在單位圓內(nèi)，表明VAR模型的結(jié)構(gòu)滿足穩(wěn)定條件。對(duì)于本文中的k=3元SVAR模型，還需對(duì)其結(jié)構(gòu)系數(shù)矩陣B 施加k(k一1)2=3個(gè)約束條件才能恰好識(shí)別出結(jié)構(gòu)性沖擊。基于臺(tái)灣

17、地區(qū)、中國(guó)大陸和C7三者經(jīng)濟(jì)體的相對(duì)規(guī)模與貿(mào)易順差流向，本文做如下限定：首先，長(zhǎng)期以來(lái)臺(tái)灣地區(qū)對(duì)中國(guó)大陸保持了高比重的貿(mào)易順差，同時(shí)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)規(guī)模又遠(yuǎn)小于中國(guó)大陸，因此可以認(rèn)為大陸地區(qū)CDP波動(dòng)會(huì)對(duì)當(dāng)期臺(tái)灣地區(qū)GDP波動(dòng)產(chǎn)生影響，但臺(tái)灣地區(qū)對(duì)中國(guó)大陸的反向同期影響不明顯。其次，中國(guó)大陸是對(duì)世界市場(chǎng)貿(mào)易順差的輸出國(guó)，經(jīng)濟(jì)規(guī)模又小于G7，因而G7的GDP波動(dòng)會(huì)對(duì)當(dāng)期中國(guó)大陸GDP波動(dòng)產(chǎn)生影響，但反向的同期影響不明顯。再次，臺(tái)灣地區(qū)雖然是C7的貿(mào)易逆差對(duì)象，但臺(tái)灣對(duì)中國(guó)大陸存在高額的貿(mào)易順差，從屬權(quán)貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)看，大陸對(duì)G7貿(mào)易順差中有相當(dāng)部分應(yīng)歸臺(tái)灣廠商所有，由此導(dǎo)致G7的GDP波動(dòng)對(duì)當(dāng)期臺(tái)灣地區(qū)GDP

18、波動(dòng)產(chǎn)生影響，而由于規(guī)模差異巨大，可認(rèn)為臺(tái)灣GDP波動(dòng)不會(huì)對(duì)當(dāng)期G7的GDP波動(dòng)產(chǎn)生顯著影響。如果令進(jìn)入模型的變量順序?yàn)镚DPTFGDPMFGDPG7F，則由此構(gòu)造的結(jié)構(gòu)系數(shù)矩陣B。是上三角矩陣，SVAR可視為遞歸模型。由結(jié)果可知，至少在10 的顯著性水平下，中國(guó)大陸與G7的GDP波動(dòng)對(duì)于當(dāng)期臺(tái)灣地區(qū)的GDP波動(dòng)都有顯著的影響力，當(dāng)大陸GDP波動(dòng)1 時(shí)，臺(tái)灣GDP會(huì)波動(dòng)026 ；當(dāng)C7的GDP波動(dòng)1時(shí)，臺(tái)灣GDP會(huì)波動(dòng)144 ，后者的影響遠(yuǎn)大于前者。同時(shí)G7的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)于中國(guó)大陸GDP波動(dòng)也具有顯著的影響力，G7的GDP波動(dòng)1時(shí)，大陸GDP會(huì)波動(dòng)074 ?？梢?jiàn)，兩岸經(jīng)濟(jì)體與G7經(jīng)濟(jì)體之間具有明

19、顯的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的同步性特征，但二者之間的同步性則相對(duì)較為微弱。(三)脈沖響應(yīng)函數(shù)分析基于估計(jì)出的結(jié)構(gòu)式模型，可以估算模型變量GDPTF、GDPMF和GDPG7F針對(duì)其他變量的正交化脈沖響應(yīng)函數(shù)，用以獨(dú)立考察彼此間跨時(shí)期波動(dòng)相關(guān)性的動(dòng)態(tài)效果?；赟VAR的脈沖響應(yīng)函數(shù)刻畫了各方程中結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)于系統(tǒng)內(nèi)生變量在未來(lái)各期取值的動(dòng)態(tài)影響軌跡，GDP一'IT針對(duì)模型中各變量結(jié)構(gòu)沖擊的響應(yīng)函數(shù)估計(jì)結(jié)果。可知，對(duì)GDPTF自身的1單位結(jié)構(gòu)沖擊，在之后第1、2期中，GDP_TF會(huì)表現(xiàn)出085單位的顯著正向響應(yīng)，之后響應(yīng)值則迅速衰減，至第5期后轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)向響應(yīng)，且逐漸收斂于0；表明臺(tái)灣島內(nèi)的供需波動(dòng)沖擊會(huì)

20、對(duì)其宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生約4個(gè)季度時(shí)長(zhǎng)的持續(xù)影響?？芍?，對(duì)GDPMF的l單位結(jié)構(gòu)沖擊，GDP_ TF會(huì)表現(xiàn)出約6期的正向響應(yīng)，但響應(yīng)值不足02單位(普遍不顯著)；表明中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)于臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的跨時(shí)期傳導(dǎo)效應(yīng)較不明顯?？芍?，對(duì)GDPG7F的1單位結(jié)構(gòu)沖擊，GDP_-TF的正向響應(yīng)在第3期達(dá)到101單位的最大值，之后開始有所衰減，至第7期轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)向響應(yīng)，且逐漸收斂于0；與臺(tái)灣地區(qū)的內(nèi)部沖擊相比，源于G7的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)沖擊對(duì)臺(tái)灣宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)同樣產(chǎn)生顯著的跨時(shí)期影響，并且影響時(shí)間更長(zhǎng)。綜上可見(jiàn)，對(duì)于臺(tái)灣地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，除其內(nèi)部的沖擊影響外，歐美國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)也會(huì)對(duì)其造成持續(xù)性的沖擊影響，而

21、來(lái)自中國(guó)大陸的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響則缺乏持續(xù)性，也即兩岸經(jīng)濟(jì)體的周期波動(dòng)尚未表現(xiàn)出跨時(shí)期的協(xié)動(dòng)特征。(四)方差分解分析基于對(duì)脈沖響應(yīng)函數(shù)的估計(jì)，方差分解方法將SVAR系統(tǒng)中每個(gè)內(nèi)生變量以預(yù)測(cè)誤差方差表示的波動(dòng)，按其成因分解為與各方程隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)相關(guān)聯(lián)的幾個(gè)組成部分，由此揭示每一結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)模型變量波動(dòng)的相對(duì)影響貢獻(xiàn)率?？芍?，在預(yù)測(cè)期內(nèi)，GDP_TF的預(yù)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)誤要大于GDPMF的預(yù)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)誤，表明前者的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)更為劇烈。對(duì)于GDPTF的預(yù)測(cè)誤差方差，其分解結(jié)果在第4期以后趨于穩(wěn)定，其中有38可由自身決定，GDPG7F的貢獻(xiàn)率高達(dá)60 ，GDPMF的貢獻(xiàn)則不到2 ，可與脈沖響應(yīng)函數(shù)的結(jié)果形成呼應(yīng)。為與之進(jìn)行比較

22、，表3中同時(shí)列出了GDPMF預(yù)測(cè)誤差的方差分解結(jié)果。對(duì)于CDP_MF的預(yù)測(cè)誤差方差，其分解結(jié)果同樣在第4期以后基本趨于穩(wěn)定，其中有775 可由自身決定，GDP G7F的貢獻(xiàn)率達(dá)20 ，GDP_TF的貢獻(xiàn)則不到25 ?？梢?jiàn)，除了各自內(nèi)部的沖擊影響以外，G7的波動(dòng)沖擊對(duì)于兩岸經(jīng)濟(jì)體的周期波動(dòng)都產(chǎn)生了顯著的影響對(duì)于臺(tái)灣宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊影響尤為突出，而兩岸經(jīng)濟(jì)體之間周期波動(dòng)的跨期協(xié)動(dòng)性則非常微弱。五、結(jié)論與啟示本文基于臺(tái)商投資中國(guó)大陸引致大規(guī)模屬權(quán)貿(mào)易轉(zhuǎn)移的假設(shè)，認(rèn)為這種屬權(quán)貿(mào)易的跨境轉(zhuǎn)移雖然促成兩岸貿(mào)易強(qiáng)度不斷提高，但實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)卻未必能得以建立。同時(shí)，臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)由兩岸貿(mào)易、大陸臺(tái)資企業(yè)對(duì)世界市場(chǎng)出口貿(mào)易的路徑帶來(lái)大幅度的貿(mào)易順差，則會(huì)導(dǎo)致臺(tái)灣宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與世界經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的協(xié)同特征。基于三方模型的SVAR分析表明，臺(tái)灣地區(qū)GDP波動(dòng)、中國(guó)大陸GDP波動(dòng)、世界市場(chǎng)周期波動(dòng)(以G7的GDP波動(dòng)為代表)之間表現(xiàn)出顯著的同步性特征，這與三者之間密切的貿(mào)易往來(lái)有直接聯(lián)系。但若考慮跨時(shí)期的波動(dòng)相關(guān)性，則兩岸經(jīng)濟(jì)體俱受世界市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的顯著影響，二者之間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的跨時(shí)期協(xié)動(dòng)性卻不明顯，表明兩岸經(jīng)濟(jì)體之間仍然缺乏實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)，這與兩岸貿(mào)易往來(lái)一直無(wú)法實(shí)現(xiàn)正?；\(yùn)作，臺(tái)