第4章：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算

1、第4章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算l第第1節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l第第2節(jié)節(jié) 全面預(yù)算體系全面預(yù)算體系l第第3節(jié)節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測l第第4節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算第1節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征l二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類l三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法l四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征l1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價(jià)值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來支撐。一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與

2、特征一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征l2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的重大謀劃；l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的長期優(yōu)化配置安排； l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財(cái)務(wù)資源及其配置能力相關(guān)；l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價(jià)值觀的重要影響。二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類l1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類l2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類l（1）投資戰(zhàn)略。l涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。l（2）籌資戰(zhàn)略。l涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。l（3）營運(yùn)戰(zhàn)略。l涉及企業(yè)營運(yùn)資本的戰(zhàn)略性籌劃。l（4）股利戰(zhàn)略。l涉及企業(yè)長期、重大

3、分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類l（1）擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。l（2）穩(wěn)增型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類l（3）防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。l（4）收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對(duì)外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法l1.SW

4、OT分析法的含義l2.SWOT的因素分析l3.SWOT分析法的運(yùn)用lSWOT分析表lSWOT分析圖1.SWOT1.SWOT分析法的含義分析法的含義lSWOT分析法是通過企業(yè)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評(píng)價(jià)企業(yè)外部的財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)優(yōu)勢與劣勢，從而為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。lSWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機(jī)會(huì)和威脅，其英文分別為opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首個(gè)字母而得名。2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（1）企業(yè)外部財(cái)

5、務(wù)環(huán)境的因素影響分析l1）產(chǎn)業(yè)政策l產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策 等l2）財(cái)稅政策l積極或保守的財(cái)政政策、財(cái)政信用政策 等l3）金融政策l貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策 等l4）宏觀周期l宏觀經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（2）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)條件的因素影響分析l1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段；l2）企業(yè)的盈利水平；l3）企業(yè)的投資項(xiàng)目及其收益狀況；l4）企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債程度；l5）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)杠桿利用條件；l6）企業(yè)的流動(dòng)性狀況；l7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況；l8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。2.SWOT2.SWOT的因素分析

6、的因素分析l（3）SWOT的因素定性分析。 l1）內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢。l為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。l2）內(nèi)部財(cái)務(wù)劣勢。l限制著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。l3）外部財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)。l能為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。l4）外部財(cái)務(wù)威脅。l制約著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇。 3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用l（1）SWOT分析表 3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用l（1）SWOT分析表（續(xù)） 3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用l（2）SWOT分析圖 機(jī)會(huì)（O）劣勢（W）威脅（T）優(yōu)勢（S）ABCD3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用l（2）SWOT分析圖lA區(qū)為SO組合，即財(cái)務(wù)優(yōu)勢和財(cái)務(wù)

7、機(jī)會(huì)的組合，這是最為理想的組合。lB區(qū)為WO組合，即財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)和財(cái)務(wù)劣勢的組合，這是不盡理想的組合。lC區(qū)為ST組合，即財(cái)務(wù)優(yōu)勢和財(cái)務(wù)威脅的組合，這是不太理想的組合。lD區(qū)為WT組合，即財(cái)務(wù)劣勢和財(cái)務(wù)威脅的組合，這是最不理想的組合。 四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇l1.1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)l2.2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式l引入期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇引入期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 l成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 l成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 l衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)l（1）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。l1）在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

8、階段適于采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l2）在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適于先采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l3）在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l4）在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時(shí)期，應(yīng)采取防御型和收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)l（2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。l在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l（3）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)。l一方面，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度。l另一方面，加大財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期引入期成長期成長期成熟期成

9、熟期衰退期衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略積極擴(kuò)張型積極擴(kuò)張型穩(wěn)健發(fā)展型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略收縮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)鍵關(guān)鍵吸納權(quán)益資本實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日益增加的現(xiàn)金流量如何回收現(xiàn)有投資并將退出的投資現(xiàn)金流返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略籌集權(quán)益資本大量增加權(quán)益資本，適度引入債務(wù)資本以更多低成本的債務(wù)資本替代高成本的權(quán)益資金不再進(jìn)行籌資股利戰(zhàn)略股利戰(zhàn)略不分紅不分紅或少量分紅實(shí)施較高的股利分配全額甚至超額發(fā)放股利投資戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略不斷增加對(duì)產(chǎn)品開發(fā)推廣的投資對(duì)核心業(yè)務(wù)大力追加投資圍繞核心業(yè)務(wù)拓展新的產(chǎn)品或市場，進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的并購不再進(jìn)行投資第2節(jié) 全面預(yù)算體系l一、全面預(yù)算

10、的含義及特點(diǎn)l二、全面預(yù)算的構(gòu)成l三、全面預(yù)算的作用l四、全面預(yù)算的依據(jù)l五、全面預(yù)算的組織與程序一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)l1.1.全面預(yù)算的含義全面預(yù)算的含義l全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)和資源狀況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵(lì)。l2.2.全面預(yù)算的特點(diǎn)全面預(yù)算的特點(diǎn)l（1）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向。l（2）以業(yè)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)及部門為依托。l（3）以人、財(cái)、物等資源要素為基礎(chǔ)。l（4）與管理控制相銜接。二、全面預(yù)算的構(gòu)成二、全面預(yù)算的構(gòu)成l1.1.營業(yè)預(yù)算營業(yè)預(yù)算l又稱經(jīng)營預(yù)算，是企業(yè)日常營

11、業(yè)業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。 l2.2.資本預(yù)算資本預(yù)算l是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于長期預(yù)算。 l3.3.財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算l包括企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。 三、全面預(yù)算的作用l1.用于落實(shí)企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃用于落實(shí)企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃l2.用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)l3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng) l4.用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)l5.用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績四、全面預(yù)算的依據(jù)l1.宏觀經(jīng)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)周期l2.企業(yè)發(fā)展階段企業(yè)發(fā)

12、展階段l3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃l4.企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)l5.企業(yè)資源狀況企業(yè)資源狀況l6.企業(yè)組織結(jié)構(gòu)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)五、全面預(yù)算的組織與程序l1.全面預(yù)算的組織全面預(yù)算的組織l預(yù)算委員會(huì)l預(yù)算管理部l2.全面預(yù)算程序全面預(yù)算程序l提出總體目標(biāo)l上報(bào)單位目標(biāo)l審核匯總調(diào)整l按照目標(biāo)上報(bào)l編制總體預(yù)算第3節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測l一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)l二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法l三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法l四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)l1.法律方面的限定l1）注冊(cè)資本限額的規(guī)定l2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定l2.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模l一般而

13、言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。l3.其他因素l利息率的高低、對(duì)外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級(jí)的優(yōu)劣等二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法l1.因素分析法的原理l2.因素分析法的運(yùn)用l3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題1.因素分析法的原理因素分析法的原理l因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測年度的經(jīng)營業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測資本需要量的一種方法。l因素分析法的基本模型是：2. 回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用l例4-1：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用額為2000萬元，其中不合理

14、部分為200萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長5，資本周轉(zhuǎn)速度加快2。則預(yù)測年度資本需要額為：l（2000200）（15）（12） 1852. 2（萬元）3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題題l（1）在運(yùn)用因素分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)決定資本需要額的眾多因素進(jìn)行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測的質(zhì)量。l（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)資本需要的預(yù)測，當(dāng)企業(yè)存在新的投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)根據(jù)新投資項(xiàng)目的具體情況單獨(dú)預(yù)測其資本需要額。l（3）運(yùn)用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對(duì)資本需要額的一個(gè)基本估計(jì)。在進(jìn)行籌資預(yù)算時(shí)，還需要采用其他預(yù)測方法對(duì)資本需要額作出具體

15、的預(yù)測。三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法l1.回歸分析法的原理l2.回歸分析法的運(yùn)用l3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題1.回歸分析法的原理回歸分析法的原理l回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測資金需要量的方法。其預(yù)測模型為：Y=a+bXl式中，Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營業(yè)務(wù)量。1.回歸分析法的原理回歸分析法的原理l不變資本不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最

16、低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必要的成品或商品儲(chǔ)備，以及固定資產(chǎn)占用的資金。l可變資本可變資本是指隨營業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資本，一般包括在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用l例4-2：某企業(yè)204208年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定209年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預(yù)測209年資本需要總額。2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用l 運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測的基本過程是：l（1）計(jì)算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計(jì)算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用l（2）計(jì)算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可

17、變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即l則有l(wèi)求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用l（3）確定資本需要總額預(yù)測模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預(yù)測模型為：l Y=205+49Xl（4）計(jì)算資本需要總額。將209年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計(jì)算，資本需要總額為：l 205+497.8=587.2(萬元)3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題題l（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符合歷史實(shí)際情況，預(yù)期未來這種關(guān)系將保持下去。l（2）確定a，b兩個(gè)

18、參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。l（3）應(yīng)當(dāng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。在預(yù)期原材料、設(shè)備的價(jià)格和人工成本發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測參數(shù)，以取得比較準(zhǔn)確的預(yù)測結(jié)果。四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法l1.1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法的原理l2.2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用營業(yè)收入比例法的運(yùn)用l編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤 l編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額 l按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額1.營業(yè)收入比例法的原理l營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)

19、務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項(xiàng)目資本需要額的方法。l優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。l缺點(diǎn)：倘若有關(guān)銷售百分比與實(shí)際不符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測就會(huì)形成錯(cuò)誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用l編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤l編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額 l敏感項(xiàng)目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項(xiàng)目。敏感資產(chǎn)項(xiàng)目一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。l按預(yù)測模型預(yù)測外

20、部籌資額按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額l例4-3：某企業(yè)208年實(shí)際利潤表（簡化）的主要項(xiàng)目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)209年預(yù)計(jì)利潤表，并預(yù)測留用利潤。2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用l例4-4：某企業(yè)208年實(shí)際營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項(xiàng)目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。209年預(yù)計(jì)銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)208年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（簡化），并預(yù)測外部籌資額。l例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運(yùn)用式（4-2）預(yù)測該企業(yè)209年需要追加的外部籌資額。l該企業(yè)209年需要追加的外部籌資額為：l3000（0.339-0.183）-202.5=26

21、5.5（萬元）l例4-6 ：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)209年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項(xiàng)目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負(fù)債項(xiàng)目中應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例降低為17.5%，預(yù)計(jì)長期借款（系非敏感負(fù)債項(xiàng)目）增加65 萬元。針對(duì)這些變動(dòng)，該企業(yè)209年有關(guān)資本需要的預(yù)測調(diào)整如下：l資產(chǎn)總額：6397+18000(17.6%-17.4%)+50=6483(萬元)l負(fù)債總額：3849-18000(17.6%-17.5%)+65=3896（萬元）l追加外部籌資額：6483-3896-2282.5=254.5（萬元）第4節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算l一、利潤預(yù)算l二、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算一、利潤預(yù)算一、利潤預(yù)算

22、l1.利潤預(yù)算的內(nèi)容利潤預(yù)算的內(nèi)容l營業(yè)利潤的預(yù)算營業(yè)利潤的預(yù)算l利潤總額的預(yù)算利潤總額的預(yù)算l稅后利潤的預(yù)算稅后利潤的預(yù)算l每股收益的預(yù)算每股收益的預(yù)算l2.利潤預(yù)算表的編制利潤預(yù)算表的編制2.利潤預(yù)算表的編制l例4-7：某公司209年度利潤預(yù)算表的編制如下頁表所示。其中，上年實(shí)際欄中的數(shù)據(jù)取自該公司208年度利潤表。本年預(yù)算欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)收入預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算、管理費(fèi)用預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算和資本預(yù)算取得；經(jīng)預(yù)計(jì)，投資凈收益為140萬元，營業(yè)外收入為30萬元，營業(yè)外支出為70萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%；209年1月1日公司流通在外股份總數(shù)為1800萬股，預(yù)算年度沒有增發(fā)新股計(jì)劃，也不