光刻膠項(xiàng)目投資計(jì)劃與經(jīng)濟(jì)效益分析

1、光刻膠項(xiàng)目投資計(jì)劃與經(jīng)濟(jì)效益分析一、項(xiàng)目背景當(dāng)前時(shí)期，發(fā)展環(huán)境和形勢將發(fā)生深刻的變化。全球經(jīng)濟(jì)處于后危機(jī)時(shí)代，世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易進(jìn)入恢復(fù)性增長期，新一輪科技革命帶來新一輪產(chǎn)業(yè)革命，世界多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、文化多樣化、社會信息化深入發(fā)展。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于增速換檔、結(jié)構(gòu)升級和動力轉(zhuǎn)換的新常態(tài)，發(fā)展速度由高速轉(zhuǎn)向中高速，發(fā)展方式從規(guī)模型轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益型，發(fā)展動力由要素投入轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。同時(shí)，國家宏觀調(diào)控由傳統(tǒng)強(qiáng)化需求端作用轉(zhuǎn)向供需兩端同時(shí)發(fā)力，在繼續(xù)擴(kuò)大投資、消費(fèi)、出口有效需求的同時(shí)，加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，通過提高土地、資源、資本、創(chuàng)新等全要素的優(yōu)化配置，以高質(zhì)量的供給滿足市場需求或引導(dǎo)有效需求，建立

2、供需匹配、可持續(xù)發(fā)展的新經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效?？傮w判斷，當(dāng)前時(shí)期發(fā)展面臨難得的機(jī)遇：一是地區(qū)建設(shè)的機(jī)遇。未來五年，地區(qū)伴隨基礎(chǔ)設(shè)施的完善和入駐企業(yè)的投產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)集聚效益逐步發(fā)揮，新增產(chǎn)能不斷釋放，將逐步形成全市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要增長極。二是政策平臺的機(jī)遇?！笆濉睍r(shí)期當(dāng)?shù)貭幦〉降膰壹壭聟^(qū)和眾多產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、節(jié)能減排、生態(tài)環(huán)境、社會事業(yè)等方面的政策支持和資金支持將在當(dāng)前時(shí)期發(fā)揮效益，成為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的強(qiáng)大支撐。三是創(chuàng)新驅(qū)動的機(jī)遇。創(chuàng)新驅(qū)動將成為推動經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)健康發(fā)展的動力源泉，隨著科技創(chuàng)新改革試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的扎實(shí)推進(jìn)，豐富的科技資源和人才優(yōu)勢必將高效轉(zhuǎn)化為發(fā)展的新動能，戰(zhàn)略

3、性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、非公有制經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)必將迎來一個大的發(fā)展機(jī)遇，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新必將帶來新的發(fā)展動力和活力。同時(shí)，也清醒地看到，地區(qū)的發(fā)展也面臨諸多困難和挑戰(zhàn)：一是產(chǎn)業(yè)布局不均衡。二是一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不盡合理。工業(yè)中石油化工、有色冶金等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比重較大，能源消耗較高、污染排放較大，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)比重低、規(guī)模小；服務(wù)業(yè)以傳統(tǒng)業(yè)態(tài)為主，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)特別是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后；現(xiàn)代農(nóng)業(yè)規(guī)模小，加工轉(zhuǎn)化水平低，增值鏈條短。三是自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)。創(chuàng)新體系不完善，創(chuàng)新內(nèi)生動力不足，科技成果轉(zhuǎn)化率不高。四是城市建管水平較低。城市建設(shè)和管理相對滯后，支撐發(fā)展的綜合承載力不強(qiáng)，尤其

4、是城市重大基礎(chǔ)設(shè)施欠賬大，暢交通、治污染任務(wù)艱巨，實(shí)現(xiàn)城市科學(xué)高效管理任重道遠(yuǎn)。五是民生保障能力有待于提高。教育、衛(wèi)生、文化旅游等公共服務(wù)設(shè)施相對薄弱，基本公共服務(wù)保障水平較低，城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)矛盾依然存在，城鄉(xiāng)居民收入差距較大。這些問題和矛盾必須在當(dāng)前下大力氣加以解決。全球光刻膠市場集中度高光刻膠又稱光致抗蝕劑，是由光引發(fā)劑（包括光增感劑、光致產(chǎn)酸劑）、光刻膠樹脂、單體（活性稀釋劑）、溶劑和其他助劑組成的對光敏感的混合液體，利用光化學(xué)反應(yīng)經(jīng)曝光、顯影、刻蝕等光刻工藝將所需要的微細(xì)圖形從掩模版轉(zhuǎn)移到待加工基片上的圖形轉(zhuǎn)移介質(zhì)。光刻膠被廣泛應(yīng)用于光電信息產(chǎn)業(yè)的微細(xì)圖形線路的加工制作，是微細(xì)加工技術(shù)的

5、關(guān)鍵性材料。按應(yīng)用領(lǐng)域分類，光刻膠可分為PCB光刻膠、LCD光刻膠、半導(dǎo)體光刻膠及其他。2017年，全球光刻膠下游應(yīng)用較為均衡，PCB光刻膠、LCD光刻膠、半導(dǎo)體光刻膠及其他占比基本都在25%左右。從以上概念及應(yīng)用可知，光刻膠用于微小圖形的加工，生產(chǎn)工藝復(fù)雜，技術(shù)壁壘較高。其主要技術(shù)參數(shù)包括分辨率、對比度、敏感度，此外還有粘滯性黏度、粘附性等。其中分辨率描述形成的關(guān)鍵尺寸；對比度描述光刻膠從曝光區(qū)到非曝光區(qū)的陡度；敏感度為光刻膠上產(chǎn)生一個良好的圖形所需一定波長光的最小能量值。諸多技術(shù)參數(shù)限制構(gòu)成了光刻膠的技術(shù)壁壘。同時(shí)，光刻膠質(zhì)量直接影響下游產(chǎn)品的質(zhì)量，下游企業(yè)對光刻膠供貨企業(yè)的質(zhì)量及供貨能力

6、非常重視，通常采取認(rèn)證采購的商業(yè)模式。伴隨著高的采購成本與認(rèn)證成本，光刻膠生產(chǎn)廠家與下游企業(yè)通常會形成較為穩(wěn)定的合作，這對新供應(yīng)商涉足光刻膠行業(yè)設(shè)置了準(zhǔn)入壁壘。由于極高的行業(yè)壁壘，全球光刻膠行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷格局，長年被日本、歐美專業(yè)公司壟斷。目前前五大廠商占據(jù)了全球光刻膠市場87%的份額，行業(yè)集中度較高。其中，日本JSR、東京應(yīng)化、日本信越與富士電子材料市占率加和達(dá)到72%。細(xì)分領(lǐng)域來看，在PCB光刻膠市場，PCB干膜光刻膠廠家主要有7家，分別為臺灣長興化學(xué)、臺灣長春化工、日本旭化成、日本日立化成、美國杜邦、韓國KOLON、意大利莫頓公司，其中長興化學(xué)、旭化成、日立化成三家所占市場份額已達(dá)80

7、%以上；濕膜光刻膠主要生產(chǎn)廠家有臺灣長春化工、日本三井化學(xué)、飛凱材料等；光成像阻焊油墨的主要生產(chǎn)商有日本太陽油墨、TAMURA制作所、歐洲HUNGTSUMAN、中國臺灣永勝泰、無錫廣信油墨（臺資）等公司，共占據(jù)市場80%以上份額，其中日本太陽油墨一家獨(dú)大，幾乎占據(jù)全球60%份額。在LCD光刻膠市場，TFT正性光刻膠主要生產(chǎn)廠家有日本東京應(yīng)化（TOK）、美國羅門哈斯、韓國AZ和DONGJINSEMICHEM、臺灣永光化學(xué)；彩色光刻膠市場主要由日本、韓國廠商壟斷，主要生產(chǎn)商有JSR、LG化學(xué)、CHEIL、TOYOINK、住友化學(xué)、奇美、三菱化學(xué)，七家公司占全球產(chǎn)量逾90%；黑色光刻膠的集中度更高，

8、主要生產(chǎn)商有TOK、CHEIL、新日鐵化學(xué)、三菱化學(xué)、ADEKA，占全球產(chǎn)量亦超過90%。在半導(dǎo)體光刻膠市場，全球半導(dǎo)體行業(yè)中涉及光刻膠的核心技術(shù)主要被日本和美國企業(yè)所壟斷，包括日本JSR、信越化學(xué)、TOK、住友化學(xué)，美國SEMATECH、IBM，韓國東進(jìn)化學(xué)等，合占市場份額達(dá)到95%。市場規(guī)模將超百億美元光刻膠自進(jìn)入新世紀(jì)以來經(jīng)歷了迅速的發(fā)展歷程，全球光刻膠市場規(guī)模從2010年55.5億美元增長至2015年73.6億美元，復(fù)合增長率為5.81%；據(jù)IHS預(yù)測，2016-2022年光刻膠消費(fèi)量以年均5%的速度增長，至2022年全球光刻膠市場規(guī)?？沙^100億美元，前景依舊廣闊。二、企業(yè)背景分析

9、公司秉承“誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。當(dāng)前，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢依然錯綜復(fù)雜。從國際看，世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整、復(fù)蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)外貿(mào)形勢依然嚴(yán)峻，出口增長放緩。從國內(nèi)看，發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變使經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，經(jīng)濟(jì)增長方式從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟(jì)增長動力從物質(zhì)要素投入為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動為主。新常態(tài)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新挑戰(zhàn)，企業(yè)遇到的困難和問題尤為突出。面對國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新環(huán)境，公司依然面臨著較大的經(jīng)營壓力，資本、土地等要素成本持

10、續(xù)維持高位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，也面臨著重大機(jī)遇。隨著改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進(jìn)，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、中國制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大戰(zhàn)略舉措的加速實(shí)施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內(nèi)外發(fā)展形勢，利用好國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，抓住發(fā)展機(jī)遇，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開辟發(fā)展新路徑，贏得發(fā)展主動權(quán)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展新突破。三、項(xiàng)目投資分析概況當(dāng)前我國正處于全面建設(shè)小康社會的關(guān)鍵發(fā)展階段，國內(nèi)國際環(huán)境總體上都有利于我國加快發(fā)展。相關(guān)產(chǎn)業(yè)作與國民經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度比較高，隨著推進(jìn)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程，都將拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速

11、發(fā)展。本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資13049.92萬元，其中：建設(shè)投資9879.57萬元，占項(xiàng)目總投資的75.71%；建設(shè)期利息133.89萬元，占項(xiàng)目總投資的1.03%；流動資金3036.46萬元，占項(xiàng)目總投資的23.27%。項(xiàng)目正常經(jīng)營年份每年?duì)I業(yè)收入27800.00萬元，綜合總成本費(fèi)用21891.41萬元，稅金及附加142.54萬元，凈利潤4324.54萬元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率25.96%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值9117.58萬元，全部投資回收期5.19年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資

12、金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)（第三版）2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程建設(shè)費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益，并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評價(jià)過程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項(xiàng)目建設(shè)投資9879.57萬元，包括：工程建設(shè)費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個部分。（一）工程費(fèi)用工程建設(shè)費(fèi)用包括建筑工程投資（含土地費(fèi)用）、

13、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計(jì)8828.18萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項(xiàng)目建筑工程投資為3847.83萬元。2、設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報(bào)價(jià)和類似工程設(shè)備價(jià)格，同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購置費(fèi)為4741.35萬元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為239.00萬元。（二）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為857.41萬元。（三）預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為193.98萬元。固

14、定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計(jì)所占比例1工程費(fèi)用3847.834741.35239.008828.1891.86%1.1建筑工程費(fèi)3847.833847.8340.04%1.2設(shè)備購置費(fèi)4741.354741.3549.34%1.3安裝工程費(fèi)239.00239.002.49%2固定資產(chǎn)其他費(fèi)用453.90453.904.72%3預(yù)備費(fèi)193.98193.982.02%3.1基本預(yù)備費(fèi)97.5897.581.02%3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)96.4096.401.00%4建設(shè)期利息133.89133.891.39%5固定資產(chǎn)投資9609.95100.0

15、0%6固定資產(chǎn)投資合計(jì)9609.95100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項(xiàng)目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款5464.95萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息133.89萬元。七、流動資金流動資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項(xiàng)目運(yùn)營特點(diǎn)，該項(xiàng)目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法進(jìn)行測算。根據(jù)測算，本期項(xiàng)目流動資金為3036.46萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項(xiàng)目第1

16、年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)12146.8413081.2214949.9618687.4518687.4518687.4518687.4518687.4518687.451.1應(yīng)收賬款5466.085886.556727.488409.358409.358409.358409.358409.358409.351.2存貨4251.404578.435232.496540.616540.616540.616540.616540.616540.611.2.1原輔材料1275.421373.531569.741962.181962.181962.181962.

17、181962.181962.181.2.2燃料動力63.7768.6878.4998.1198.1198.1198.1198.1198.111.2.3在產(chǎn)品1955.642106.082406.943008.683008.683008.683008.683008.683008.681.2.4產(chǎn)成品956.571030.151177.311471.641471.641471.641471.641471.641471.641.3現(xiàn)金971.751046.501196.001495.001495.001495.001495.001495.001495.001.4預(yù)付賬款1457.621569.741

18、793.992242.492242.492242.492242.492242.492242.492流動負(fù)債10173.1410955.6912520.7915650.9915650.9915650.9915650.9915650.9915650.992.1應(yīng)付賬款3662.333944.054507.495634.365634.365634.365634.365634.365634.362.2預(yù)收賬款6510.817011.648013.3010016.6310016.6310016.6310016.6310016.6310016.633流動資金1973.702125.522429.17303

19、6.463036.463036.463036.463036.463036.464流動資金增加1973.70151.82303.65607.295鋪底流動資金3644.053924.364484.985606.235606.235606.235606.235606.235606.23八、項(xiàng)目總投資本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資13049.92萬元，其中：建設(shè)投資9879.57萬元，占項(xiàng)目總投資的75.71%；建設(shè)期利息133.89萬元，占項(xiàng)目總投資的1.03%；流動資金3036.46萬元，占項(xiàng)目總投資的23.27%?？偼顿Y及構(gòu)成一覽表單位：萬元序號

20、項(xiàng)目指標(biāo)占總投資比例1總投資13049.92100.00%1.1建設(shè)投資9879.5775.71%1.1.1工程費(fèi)用8828.1867.65%1.1.1.1建筑工程費(fèi)3847.8329.49%1.1.1.2設(shè)備購置費(fèi)4741.3536.33%1.1.1.3安裝工程費(fèi)239.001.83%1.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用857.416.57%1.1.2.1土地出讓金403.513.09%1.1.2.2其他前期費(fèi)用453.903.48%1.2.3預(yù)備費(fèi)193.981.49%1.2.3.1基本預(yù)備費(fèi)97.580.75%1.2.3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)96.400.74%1.2建設(shè)期利息133.891.03%1.3

21、流動資金3036.4623.27%九、資金籌措與投資計(jì)劃本期項(xiàng)目總投資13049.92萬元，其中申請銀行長期貸款5464.95萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟(jì)測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項(xiàng)目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價(jià)水平為基礎(chǔ)，項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價(jià)格變化，同時(shí)，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項(xiàng)目計(jì)算期及達(dá)產(chǎn)計(jì)劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營情況，本期項(xiàng)目計(jì)算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運(yùn)營期9年。項(xiàng)目自投入運(yùn)營后逐年提高運(yùn)營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運(yùn)營。十一、經(jīng)濟(jì)評價(jià)財(cái)務(wù)測算（一）營業(yè)

22、收入估算本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27800.00萬元。（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計(jì)算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=1187.80萬元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算本期項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按正常經(jīng)

23、營年份經(jīng)營能力計(jì)算，本期項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用21891.41萬元，其中：可變成本18512.09萬元，固定成本3379.32萬元。正常經(jīng)營年份項(xiàng)目經(jīng)營成本21080.23萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費(fèi)用估算表所示。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表單位：萬元序號項(xiàng)目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值4629.604409.694189.783969.873749.963530.053310.143090.232870.322650.411.2當(dāng)期折舊費(fèi)219.91219.91219.91219.91219.91219.91219.91219.91219.91219.911.3凈值

24、4409.694189.783969.873749.963530.053310.143090.232870.322650.412430.502機(jī)器設(shè)備15年2.1原值4980.354664.934349.514034.093718.673403.253087.832772.412456.992141.572.2當(dāng)期折舊費(fèi)315.42315.42315.42315.42315.42315.42315.42315.42315.42315.422.3凈值4664.934349.514034.093718.673403.253087.832772.412456.992141.571826.153合計(jì)3

25、.1原值9609.959074.628539.298003.967468.636933.306397.975862.645327.314791.983.2當(dāng)期折舊費(fèi)535.33535.33535.33535.33535.33535.33535.33535.33535.33535.333.3凈值9074.628539.298003.967468.636933.306397.975862.645327.314791.984256.65無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號項(xiàng)目折舊年限123456789101無形資產(chǎn)50年1.1原值403.51403.51403.51403.51403.5140

26、3.51403.51403.51403.51403.511.2當(dāng)期攤銷費(fèi)8.078.078.078.078.078.078.078.078.078.071.3凈值395.44387.37379.30371.23363.16355.09347.02338.95330.88322.812其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當(dāng)期攤銷費(fèi)2.3凈值3合計(jì)3.1原值403.51403.51403.51403.51403.51403.51403.51403.51403.51403.513.2當(dāng)期攤銷費(fèi)8.078.078.078.078.078.078.078.078.078.073.3凈值395.44387.37

27、379.30371.23363.16355.09347.02338.95330.88322.81（四）稅金及附加本期項(xiàng)目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加142.54萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-稅金及附加=5766.05（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計(jì)征，根據(jù)規(guī)定本期項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=5766.0525.00%=1441.51（萬元）。（六）利

28、潤及利潤分配該項(xiàng)目正常經(jīng)營年份可實(shí)現(xiàn)利潤總額5766.05萬元，繳納企業(yè)所得稅1441.51萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=5766.05-1441.51=4324.54（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入18070.0019460.0022240.0027800.0027800.0027800.0027800.0027800.0027800.002稅金及附加86.1794.23110.33142.54142.54142.54142.54142.54142.543總成本費(fèi)用15

29、774.1816648.0718395.8521891.4121891.4121891.4121891.4121891.4121891.414補(bǔ)貼收入5利潤總額2209.652717.703733.825766.055766.055766.055766.055766.055766.056彌補(bǔ)以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額2209.652717.703733.825766.055766.055766.055766.055766.055766.058所得稅552.41679.42933.461441.511441.511441.511441.511441.511441.519凈利潤1657.24203

30、8.282800.364324.544324.544324.544324.544324.544324.5410期初未分配利潤0.001491.523176.825379.468733.6011752.3214469.1816914.3519115.0011可供分配的利潤1657.243529.805977.189704.0013058.1416076.8618793.7221238.8923439.5412提取法定盈余公積金165.72352.98597.72970.401305.811607.691879.372123.892343.9513可供投資者分配的利潤1491.523176.825

31、379.468733.6011752.3214469.1816914.3519115.0021095.5814應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤1491.523176.825379.468733.6011752.3214469.1816914.3519115.0021095.5819息稅前利潤3029.843664.904935.067475.347475.347475.347475.347475.347475.3420息稅折舊攤銷前利潤3573.244208.305478.468018.748018.748018.748018.748018

32、.748018.74十二、項(xiàng)目盈利能力分析（一）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項(xiàng)目在整個計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率，本期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=25.96%。本期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率25.96%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項(xiàng)目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=9117.58（萬元）。以上計(jì)算結(jié)果

33、表明，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值9117.58萬元（大于0），說明本期項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力，在財(cái)務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，是財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計(jì)現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項(xiàng)目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.19年。本期項(xiàng)目全部投資回收期5.19年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項(xiàng)目的投資能夠及時(shí)回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對較小。十三、財(cái)務(wù)生存能力分析根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表可以看出，

34、從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計(jì)算期內(nèi)各年累計(jì)盈余資金都大于零，運(yùn)營期不需要增加維持運(yùn)營所需投資，說明本期項(xiàng)目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運(yùn)營活動，而且，累計(jì)盈余資金逐年增加，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項(xiàng)目具備較強(qiáng)的財(cái)務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計(jì)劃本期項(xiàng)目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計(jì)算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項(xiàng)目運(yùn)營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項(xiàng)目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為27.92。本期項(xiàng)目實(shí)施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項(xiàng)目建成正常運(yùn)營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)