財(cái)務(wù)管理學(xué)復(fù)習(xí)資料(整套試題)

單選題1、 股份有限公司通常選舉出（ ）代表股東大會(huì)行使經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。董事長(zhǎng) B.董事會(huì)C.監(jiān)事會(huì) D.股東代表TOC\o"1-5"\h\z3、長(zhǎng)期債務(wù)成本包括長(zhǎng)期借款成本和（ ）優(yōu)先股成本 B.債券成本C.留存收益成本 D.普通股成本4、 某債券面值為100元，票面利率為6%,期限為6年，若市場(chǎng)實(shí)際年利率為5%,則每年要支付的利息為（）A.6 B.5 C.30 D.366、 某公司年末會(huì)計(jì)報(bào)表上部分?jǐn)?shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債60萬(wàn)，流動(dòng)比率為2,速動(dòng)比率為1.2,銷售成本為100萬(wàn)元,年初存貨為52萬(wàn)，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）A.1.65次 B.2次C.2.3次 D.1.45次7、反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表（ ）A.資產(chǎn)負(fù)債表 B.利潤(rùn)表 C.損益表 D.現(xiàn)金流量表8、 某企業(yè)計(jì)劃投資50萬(wàn)元建設(shè)一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線投產(chǎn)后可為企業(yè)每年創(chuàng)造2萬(wàn)元的稅后凈利潤(rùn)，年折舊額為3萬(wàn)元，則投資回收期為（）年A.5 B.10C.6D.15A.5 B.10C.6D.159、當(dāng)某獨(dú)立投資方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，其內(nèi)含報(bào)酬率（ ）A.大于必要報(bào)酬率 B.9、當(dāng)某獨(dú)立投資方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，其內(nèi)含報(bào)酬率（ ）A.大于必要報(bào)酬率 B.—定小于零C.一定大于零D.小于必要報(bào)酬率10、下列哪個(gè)選項(xiàng)不屬于直接籌資（）A.銀行借款 B.投入資本 C.發(fā)行股票D.發(fā)行債券11、利潤(rùn)表也稱（ ）。A.所有者權(quán)益變動(dòng)表B.現(xiàn)金流量表C.經(jīng)營(yíng)成果表12A.所有者權(quán)益變動(dòng)表B.現(xiàn)金流量表C.經(jīng)營(yíng)成果表12、下列哪一項(xiàng)不屬于營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)（ ）A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率B.存貨周轉(zhuǎn)率 C.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.損益表D.流動(dòng)比率13、下列哪一項(xiàng)不屬于按現(xiàn)金流量的發(fā)生時(shí)間劃分的部分（）。A.初始現(xiàn)金流量回收現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量A.初始現(xiàn)金流量回收現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量下列哪一項(xiàng)投資決策指標(biāo)沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值（ ）A.凈現(xiàn)值 B.平均報(bào)酬率 C.內(nèi)含報(bào)酬率 D.獲利指數(shù)將100元錢存入銀行，利息率為10%，計(jì)算5年后的本利和應(yīng)用（）來(lái)計(jì)算。A.復(fù)利終值系數(shù) B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C.年金終值系數(shù) D.年金現(xiàn)值系數(shù)通貨膨脹往往促使（）。A.貨幣升值B.資本需求量減少C.利率下降 D.利率上升在下列籌資形式中，兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用和資本成本低、對(duì)企業(yè)有較大靈活性的籌資形式是（）。A.發(fā)行股票 B.融資租賃C.發(fā)行債券 D.長(zhǎng)期借款普通股價(jià)格10.50元，籌資費(fèi)用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利年增長(zhǎng)5%。則該普通股的成本最接近于（）。A.10.5%B.15%C.19% D.22%下列項(xiàng)目中的（）稱為普通年金。A.先付年金 B.后付年金C.延期年金D.永續(xù)年金兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，則把這兩種股票合理的組合在一起時(shí)，（）。A.能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)B.不能分散風(fēng)險(xiǎn)C.能分散掉一部分風(fēng)險(xiǎn)D.能分散掉全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)從籌資的角度講，下列籌資方式中籌資風(fēng)險(xiǎn)較小的是（）。A.債券 B.長(zhǎng)期借款C.融資租賃D.普通股反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表（）。A.資產(chǎn)負(fù)債表 B.利潤(rùn)表C.損益表D.現(xiàn)金流量表某企業(yè)計(jì)劃投資50萬(wàn)元建設(shè)一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線投產(chǎn)后可為企業(yè)每年創(chuàng)造2萬(wàn)元的稅后凈利潤(rùn)，年折舊額為3萬(wàn)元，則投資回收期為（）年。A．5 B．10 C．6 D．15某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5,息稅前利潤(rùn)（EBIT）的計(jì)劃增長(zhǎng)率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益（EPS）的增長(zhǎng)率為（ ）。A．4% B．5% C．20% D．25%于不同經(jīng)濟(jì)情況報(bào)酬率的概率分布與投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系的正確描述是（）。A.概率分布越均勻，風(fēng)險(xiǎn)越低 B.概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越低C.概率分布越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低 D.概率分布越均勻，風(fēng)險(xiǎn)越高用條件為“2/10,n/45”時(shí)，有45%的顧客選擇現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，則這部分顧客應(yīng)在（）內(nèi)還款。A.25天 B.10天C.30天 D.45天下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中能夠同時(shí)考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)因素的是（）A.產(chǎn)值最大化 B.利潤(rùn)最大化C.每股收益最大化 D.股東財(cái)富最大化在下列財(cái)務(wù)分析主體中，必須對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是（ ）。A.交易性金融資產(chǎn)者 B.企業(yè)債權(quán)人 C.企業(yè)經(jīng)營(yíng)者 D.稅務(wù)機(jī)關(guān)某企業(yè)以短期融資來(lái)滿足全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分永久性資產(chǎn)的需要，而余下的永久性資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來(lái)滿足，其采取的融資戰(zhàn)略是（）。A.期限匹配融資戰(zhàn)略 B.激進(jìn)融資戰(zhàn)略C.保守融資戰(zhàn)略 D.極端融資戰(zhàn)略認(rèn)為當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司的價(jià)值將得到提高，該企業(yè)所依據(jù)的股利理則包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.5 B.4.54 C.4.35 D.6某企業(yè)需要借入資金80萬(wàn)元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（）萬(wàn)元。A.100 B.72 C.60 D.50某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為250元，當(dāng)貼現(xiàn)率為14%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-50元。該方案的內(nèi)部收益率為（）。A.13.67% B.14.33% C.13.33% D.12.67%34某企業(yè)按“2/10，N/60”條件購(gòu)進(jìn)商品20000元，若放棄現(xiàn)金折扣，則其資金的機(jī)會(huì)成本率為（）。A.12.3% B.12.6% C.11.4% D.14.7%35資中心的投資額為100000元，最低投資報(bào)酬率為20%，剩余收益為10000元，則該中心的投資報(bào)酬率為（）。A.10% B.20% C.30% D.60%多選題2、下列屬于資本市場(chǎng)工具的是（ ）A.短期債券 B.長(zhǎng)期公司債券 C股票 D.外匯4、資金的利率由（ ）構(gòu)成A.純利率 B.通貨膨脹補(bǔ)償 C.時(shí)間價(jià)值 D.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬影響財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素中，（ ）是與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)成正比。A.資本規(guī)模的變動(dòng) B.資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng) C.債務(wù)利率的變動(dòng) D.息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)債劵籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有（）。A.債券成本較低B.可利用財(cái)務(wù)杠桿C.保障股東的控制權(quán)D.便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)E.籌資數(shù)量不受限制優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)有（）。A.不用償付本金B(yǎng).保持普通股東對(duì)公司的控制權(quán)C.股利的支付具有靈活性 D.加強(qiáng)股權(quán)資本基礎(chǔ)提供比較優(yōu)惠的信用條件，可增加銷售量，但也會(huì)付出一定的代價(jià)，主要有（）。A.應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 B.壞賬損失C.收賬費(fèi)用D.現(xiàn)金折扣成本E.顧客信用調(diào)查費(fèi)用企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)是指一定條件下使（ ）的資本結(jié)構(gòu)。A.綜合資本成本最低 B.每股利潤(rùn)最大C.企業(yè)價(jià)值最大 D.債務(wù)資金最少能夠在所得稅前列支的費(fèi)用包括（）。A.長(zhǎng)期借款的利息 B.債券利息C.債券籌資費(fèi)用D.優(yōu)先股股利E.普通股股利財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容有（）。A.籌資管理 B.投資管理C.利潤(rùn)分配管理D.營(yíng)運(yùn)資金管理在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有（）。A.標(biāo)準(zhǔn)離差 B.標(biāo)準(zhǔn)離差率C.0系數(shù)D.期望報(bào)酬率E.期望報(bào)酬額按風(fēng)險(xiǎn)的程度，可以把公司的財(cái)務(wù)決策分為三種類型（）。A.確定性決策 B.風(fēng)險(xiǎn)性決策C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)決策D.不確定性決策資金的利率由（）構(gòu)成。A.純利率 B.通貨膨脹補(bǔ)償C.時(shí)間價(jià)值D.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬同綜合杠桿系數(shù)成正比變化的有（ ）。A.銷售額變動(dòng)率 B.稅后利潤(rùn)變動(dòng)率C.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)下列關(guān)于普通年金和即付年金說(shuō)法正確的是（）（2分）即付年金現(xiàn)值系數(shù)由普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減1，系數(shù)加1即付年金現(xiàn)值系數(shù)由普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1即付年金終值系數(shù)由普通年金終值系數(shù)期數(shù)減1，系數(shù)加1即付年金終值系數(shù)由普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容包括（ ）（2分）A.償債能力分析 B.現(xiàn)金流量分析C.資產(chǎn)利用率分析 D.盈利能力分析與股票籌資相比，負(fù)債籌資的特點(diǎn)是（）（2分）A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 B.資本成本低C.信息溝通與披露成本較小D.籌資彈性小以下事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司資本成本上升的有（ ）（2分）A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率提高B.企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大C.公司股票上市交易，改善了股票的市場(chǎng)流動(dòng)性D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長(zhǎng).以下企業(yè)籌資方式中，成本可以在稅前扣除的有（ ）。（2分）A.銀行借款 B.發(fā)行股票 C.發(fā)行債券 D.發(fā)行優(yōu)先股在下列方法中，可直接用于項(xiàng)目計(jì)算期不相同的多個(gè)互斥方案比較決策的方法是（）。A.凈現(xiàn)值法 B.方案重復(fù)法 C.差額內(nèi)部收益率法 D.年均凈現(xiàn)值法在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A.增加產(chǎn)品銷量 B.提高產(chǎn)品單價(jià)C.提高資產(chǎn)負(fù)債率 D.節(jié)約固定成本支出用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)考慮的成本包括（ ）。（2分）A.機(jī)會(huì)成本 B.轉(zhuǎn)換成本 C.短缺成本 D.固定成本下列各項(xiàng)中，屬于上市公司股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)的有（ ）。（2分）A.替代現(xiàn)金股利 B.改變公司資本結(jié)構(gòu)C.傳遞公司信息 D.基于控制權(quán)的考慮判斷題資本成本通常用相對(duì)數(shù)表示，即用資費(fèi)用加上籌資費(fèi)用之和除以籌資額的商。（）通貨膨脹對(duì)折舊的現(xiàn)金流計(jì)算沒(méi)有影響，折舊對(duì)投資決策的影響實(shí)際上是由所得稅引起的。（）由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，稅后利潤(rùn)下降的更快，從而給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（）凈現(xiàn)值考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，但不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的投資報(bào)酬率。（）在存貨模型中，現(xiàn)金持有成本和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本的合計(jì)最低條件下的現(xiàn)金余額即為最佳現(xiàn)金余額。（）在資產(chǎn)總額和籌資組合都保持不變的情況下，如果固定資產(chǎn)減少而流動(dòng)資產(chǎn)增加，就會(huì)減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但也會(huì)減少企業(yè)的盈利。（）由于債券投資只能按債券的票面利率得到固定的利息，所以公司的盈利狀況不會(huì)影響該公司債券的市場(chǎng)價(jià)格，但會(huì)影響該公司股票的價(jià)格。（）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，但投資者可以通過(guò)改變證券組合中各證券的比例來(lái)調(diào)節(jié)組合的平均系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。公司的留用利潤(rùn)是由公司稅后凈利形成的，它屬于普通股股東，因而公司使用留用利潤(rùn)并不花費(fèi)什么成本。在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的方法中，“接收”是一種通過(guò)所有者來(lái)約束經(jīng)營(yíng)者的方法。（）財(cái)務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)是財(cái)務(wù)控制。（）處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，由于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，所以要盡可能使用內(nèi)部籌資方式，避免承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資時(shí)一般先利用內(nèi)部籌資，然后再考慮外部籌資。（）資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期負(fù)債與權(quán)益資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。所謂最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。（）財(cái)務(wù)可行性中的折現(xiàn)率由單一項(xiàng)目的資金成本計(jì)算出來(lái)。（）權(quán)益乘數(shù)越大說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債程度高，給企業(yè)帶來(lái)較大的杠桿利益，同時(shí)也帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。（）A公司下設(shè)一個(gè)分公司，為利潤(rùn)中心，本年業(yè)績(jī)下滑，為了分析分公司經(jīng)理人的業(yè)績(jī)應(yīng)采用的評(píng)價(jià)指標(biāo)是部門邊際貢獻(xiàn)。（）代理理論認(rèn)為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的外部融資成本。公司并購(gòu)按照并購(gòu)方所處行業(yè)性質(zhì)的不同可以分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)。（）簡(jiǎn)答題以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)體現(xiàn)出哪些優(yōu)點(diǎn)？資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)有哪些重要意義？試分析普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)。財(cái)務(wù)分析可以發(fā)揮哪些重要作用？5股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)。計(jì)算1、 售樓小姐告訴牛先生，年復(fù)利條件下，貸款20年，年利率5%，牛先生欲貸款60萬(wàn)購(gòu)房。要求：（1） 若銀行允許現(xiàn)給60萬(wàn)元，牛先生20年滿后一次還本付息，銀行屆時(shí)共收牛先生多少元？（2） 若牛先生分年還按揭，每年末應(yīng)還多少元？2、 某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬(wàn)元，年初應(yīng)收賬款為125萬(wàn)元，年末流動(dòng)比率為3，年末速動(dòng)比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為270萬(wàn)元。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算該公司流動(dòng)負(fù)債年末余額。（2） 計(jì)算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3） 計(jì)算該公司本年銷貨成本。（4） 假定本年賒銷凈額為960萬(wàn)，應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收賬款平均收賬期。3、六郎公司年度銷售凈額28000萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為8000萬(wàn)元，固定成本為3200萬(wàn)元，變動(dòng)成本為60%；資本總額為20000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本比例占40%，平均年利率8%。要求：試分別計(jì)算該公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。某企業(yè)2006年至2010年產(chǎn)銷量和資本需要總額如下表，假定該企業(yè)2011年的產(chǎn)銷量為8萬(wàn)件，試用回歸分析法預(yù)測(cè)2011年的資本需要總額。年度20062007200820092010產(chǎn)銷量（萬(wàn)件）6.05.56.56.57.0資產(chǎn)需要總額（萬(wàn)元）500475450520550某公司擬籌集長(zhǎng)期資金2000萬(wàn)元，采用三種融資方式：（1）舉借長(zhǎng)期借款500萬(wàn)元，年利率為10％，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)；（2）面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，票面利率為10％，籌資費(fèi)率為2％；（3）面值發(fā)行優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股利率為7％，籌資費(fèi)率為3％。該公司所得稅率為33％，試計(jì)算該籌資方案的綜合資金成本率。A公司擬添置一套市場(chǎng)價(jià)格為6000萬(wàn)元的設(shè)備，需籌集一筆資金。現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇（假定各方案均不考慮籌資費(fèi)用）;（1） 發(fā)行普通股。該公司普通股的0系數(shù)為2,一年期國(guó)債利率為6%,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為14%。（2） 發(fā)行債券。該債券期限5年，票面利率10%，按面值發(fā)行。公司適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本。（2） 利用非折現(xiàn)模式（即一般模式）計(jì)算債券資本成本。（3） 根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，為A公司選擇籌資方案。某企業(yè)2011年計(jì)劃全年的A種材料的需求量為5400公斤，材料單價(jià)為20元，預(yù)計(jì)一次采購(gòu)費(fèi)用為150元，單位材料的年持有成本為材料進(jìn)價(jià)成本的10%，要求：（1） 計(jì)算材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量；（2） 計(jì)算達(dá)到經(jīng)濟(jì)訂貨批量時(shí)相關(guān)的最低總成本（3） 計(jì)算全年最佳訂貨次數(shù)；已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下：籌資方式金額（萬(wàn)元）長(zhǎng)期債券（年利率8%）1500普通股（5000萬(wàn)股）5000留存收益2500合計(jì)9000因生產(chǎn)發(fā)展，公司年初準(zhǔn)備增加資金3300萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1100萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)3元；乙方案為按溢價(jià)10%發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）。（2） 計(jì)算處于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（3） 如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1900萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。綜合題某固定資產(chǎn)項(xiàng)目需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入資金210萬(wàn)元，建設(shè)期為1年。預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投資后，使企業(yè)各年的經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)凈增60萬(wàn)元。該固定資產(chǎn)的使用壽命為5年，按照直線法折舊，期滿有殘值收入10萬(wàn)元，該項(xiàng)目的資本成本率為10%。該企業(yè)要求的最低回報(bào)率為20%，要求（1）計(jì)算該項(xiàng)目每年的現(xiàn)金凈流量（終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量不考慮殘值收入）。（2）計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期（包括建設(shè)期）。（3）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。（4）簡(jiǎn)要說(shuō)明此題中內(nèi)含報(bào)酬率的求法。（5）對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性做出評(píng)價(jià)。某企業(yè)擬籌建一投資項(xiàng)目，需要固定資產(chǎn)投資額100萬(wàn)元，該筆款項(xiàng)于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可為企業(yè)增加營(yíng)業(yè)收入50萬(wàn)元，增加付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本20萬(wàn)元，所得稅稅率為30％，該項(xiàng)目可使用5年，直線法計(jì)提折舊，期末有殘值10萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算每年的折舊額（2）計(jì)算各年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量（3）若該企業(yè)必要報(bào)酬率為10％，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并據(jù)此判斷該項(xiàng)目是否可行。答案單選題1.B3.B4.A6.B 7.A8.B9.A10.A11.D12.D13.B14.B15.A16.D17.D18.C19.B20.D21.D22.A23.B24.D25.B26.B27.D28.C29.A30.A31.C32.A33.A34.D35.C多選題2.BC4.ABD5.ABC“正比”理解為“正向變動(dòng)”，“資本結(jié)構(gòu)=債務(wù)比例）6.ABCD14.ABD22.ABD7.ABD15.BCD23.AB8.ABD16.AD24.ABCD9.AC17.ABD10.ABC18.ABC11.ABCD12.ABC19.ABD20.AC13.ABD21.BD判斷題J1.X2.X 3.V 4.V5.X6.V7.X 8.V 9.X10.X11.X12.X13.V 14.V15.X16.V17.X18.V19.V計(jì)算題1.（1） F=60XFVIF =60X2.653=159.18（萬(wàn)元）5%,20（2） A=60/FVIFA =60/12.462=4.815（萬(wàn)元）5%,20（教材P111，第2題）1）流動(dòng)負(fù)債年末余額=270/3=90（萬(wàn)元）（2） 存貨年末余額=270—1.5X90=135（萬(wàn)元）存貨年平均余額=（145+135）/2=140（萬(wàn)元）（3） 銷貨成本=4X140=560（萬(wàn)元）4）應(yīng)收賬款平均余額=（125+135）/2=130（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/（960/130）=48.75（天）（教材P215，第4題）DOL=28000X（1-60%）/（28000X（1-60%）-3200）=1.4DFL=8000/（8000-20000X40%X8%）=1.09DCL=DOLXDFL=1.53（解法2：DOL==（8000+3200）/8000=1.4）4.按線性回歸公式計(jì)算；個(gè)別資產(chǎn)成本率：借款10%(1-33%)=6.7%,債權(quán)10%/(l-2%)X(l-33%)=6.84%;優(yōu)先股7%/(1-3%)=7.2%綜合資產(chǎn)成本率=6.7%X500/2000+6.84%X1000/2000+7.2%X500/2000=6.9%(1)K=6%+2X(14%-6%)=22% (參見(jiàn)P189,定價(jià)模型，例6-9)10%X(1-25%)=7.5%(參見(jiàn)P189)選債權(quán)方案套用存貨管理中經(jīng)濟(jì)批量模型公式甲方案，增加1100萬(wàn)股，總股數(shù)6100萬(wàn)股；總利息1500X8%=120(萬(wàn)元)；乙方案，不增加股份，總股數(shù)5000萬(wàn)股；債權(quán)溢價(jià)10%發(fā)行，總價(jià)3300萬(wàn)元，故面值為3000萬(wàn)元，增加利息3000X10%=300萬(wàn)元，總利息420(萬(wàn)元)(EBIT-120)(1-25%)/6100=(EBIT-420)(1-25%)/5000,EBIT=1784(萬(wàn)元)；乙方案：DFL=EBIT/(EBIT-I)=1784/(1784-420)=1.3079公司的EBIT=1900,應(yīng)選乙方案，EPS=0.222(元/股)；(此時(shí)甲方案的EPS=0.2185(元/股))綜合題每年折舊(210-10)/5=40NCF0=-210,NCF,=0,NCF26=100,(注：題目要求不考慮殘值回收收入)012-6回收期3+10/100=3.1(年)NPV=100XFVIFAXFVIF-210=100X3.791X0.909-210=135>010%,5 10%,1(解法2：NPV=100PAIFA-100/(1+10%)-210=135)10%,6略由⑷算出IRR,若IRR>20%,則可采用該項(xiàng)目；否則，不能滿足投資者最低必要報(bào)酬率，不能采用該方案。(1)每年折舊(100-10)/5=18(萬(wàn)元)每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量：NCF0=-100,NCF1-4=(50-20-18)X(1-30%)+18=26.4,NCF5=26.4+10NPV=26.4XFVIFA +10XFVIF -100=26.4X3.791+10X0.621-100=6.29>0項(xiàng)目可行。10%,5 10%,5a?一簡(jiǎn)答利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要缺點(diǎn)沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒(méi)有考慮項(xiàng)目收益的時(shí)間收益沒(méi)能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題沒(méi)有考慮利潤(rùn)和投入資本的關(guān)系債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：①本金安全性高；②收入比較穩(wěn)定；③許多債券都具有較好的流動(dòng)性缺點(diǎn)：①購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)比較大；②沒(méi)有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；③需要承受利率風(fēng)險(xiǎn)普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：①能獲得比較高的報(bào)酬；②能適當(dāng)降