第七屆“挑戰(zhàn)杯”遼寧省大學生創(chuàng)業(yè)計劃大賽樣本示例（一）《醫(yī)用甲殼質可吸收縫合線》創(chuàng)業(yè)計劃

第七屆“挑戰(zhàn)杯”遼寧省大學生創(chuàng)業(yè)計劃大賽

樣本示例（一）

《醫(yī)用甲殼質可吸收縫合線》創(chuàng)業(yè)計劃

（本案例為往屆“挑戰(zhàn)杯”全國大學生創(chuàng)業(yè)計劃大賽金獎作品）

1.執(zhí)行總結

1.1.公司

甲殼質材料研究&開發(fā)有限責任公司是一個提議中的公司，它擁有甲殼質纖維制備的專

利技術，提倡科技為本的綠色生活新理念，為人類提供盡善盡美的天然生物產(chǎn)品。

我國醫(yī)用縫合線每年約有15億人民幣的市場需求，其中可吸收縫合線約有7.5億。公

司成立初期生產(chǎn)醫(yī)用甲殼質可吸收縫合線，以滿足迅速發(fā)展的可吸收縫合線市場的需求，使

用投資建廠解決方案，針對解決PGA（PolyglycolicAcid聚乙二醇酸）類可吸收縫合線大部

分依賴進口、價格昂貴、影響提高人們醫(yī)療水平的問題。

公司注重短期目標與長遠戰(zhàn)略的結合，中長期目標將逐步拓寬產(chǎn)品領域，涉足甲殼質醫(yī)

用抗菌材料、藥物緩釋材料、人造器官、化妝品、保健食品、保健服裝面料、新型環(huán)保包裝

材料、快餐用具等，形成以甲殼質材料為核心的多元化經(jīng)營集團公司。

1.2.市場

醫(yī)用縫合線市場是集團市場，購買過程屬集團購買行為。

目前，我國大量使用的醫(yī)用縫合線主要有絲線、羊腸線和PGA類可吸收線。羊腸線材

料本身有缺陷，PGA類縫合線生產(chǎn)成本居高不下，使用范圍均受到影響。醫(yī)用甲殼質縫合

線將就這一切入點進入市場。

醫(yī)用甲殼質縫合線采用競爭定價策略進入市場。產(chǎn)品生產(chǎn)成本約2.1元/才艮，是PGA類

縫合線的十分之一；平均定價30元/根（據(jù)調查，市場可接受價格為30—40元/根），大約

是PGA類縫合線平均市場價格的1/2,而且降價空間較大。

公司將在全國設立七個區(qū)域分銷中心，與代理商、經(jīng)銷商一起建立健全的營銷網(wǎng)絡。

產(chǎn)品進入市場的過程中將大量贈送產(chǎn)品讓醫(yī)生試用作為促銷手段和提高市場占有率的

手段，第一年贈送90萬根，第二年贈送160萬根，第三年以后每年贈送80萬根。

國際領先的甲殼質纖維制備專利技術是制備醫(yī)用甲殼質縫合線的關鍵。公司將建立

IS09000質量管理體系，力爭獲得國際IS09000質量管理認證。

1.3.投資與財務

公司設在上海張江高新技術園區(qū)，享受“三免三減半”的稅收優(yōu)惠政策。

公司成立初期共需資金1100萬。其中風險投資700萬，東華大學投入資金100萬，短

期借款300萬。其中用于固定資產(chǎn)投資602萬，流動資金498萬。另外，天純生物材料有

限公司設備入股100萬。

股本規(guī)模及結構暫定為：公司注冊資本1200萬。外來風險投資入股700萬（58.33%）;

東華大學（原中國紡織大學）專利技術入股300萬（25%）,資金入股100萬（8.33%）;

上海天純生物材料有限公司設備入股100萬（8.33%）。

第二年估計盈利1000萬人民幣，以后每年銷售利潤率45%左右，第二年資產(chǎn)報酬率為

75.39%,投資回收期為兩年零一個月。

風險資金最好在第3—5年撤出，采用收購方式比較適合本公司。

1.4.組織與人力資源

公司性質是有限責任公司，初期組織結構采取直線制。公司所有權與經(jīng)營權分離，實行

總經(jīng)理負責制.總經(jīng)理下設營銷副總經(jīng)理、技術副總經(jīng)理、財務副總經(jīng)理。

甲殼質纖維制備技術專利屬東華大學所有，鄭志清教授等老師是專利技術發(fā)明人。鄭志

清教授有多年的科技成果產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗，將出任公司董事長兼技術副總經(jīng)理；創(chuàng)業(yè)小組成員將

參與公司的市場營銷與財務管理工作；公司還聘請了東華大學市場營銷系顧慶良教授作為營

銷顧問。

2.項目背景

2.1.產(chǎn)業(yè)背景

近年來，我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)得到很快發(fā)展。1978年，我國醫(yī)療器械工業(yè)總產(chǎn)值為7.3

億元。到1995年，按國家醫(yī)藥管理局統(tǒng)計為80億元，而此間有關方面調查表明，全國醫(yī)

療器械產(chǎn)業(yè)實際總產(chǎn)值達160-180億元，相當于1978年的22—25倍，約占世界總銷售

額的2%左右。我國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展滯后于化學藥物工業(yè)，發(fā)達國家醫(yī)療器械與藥物銷售

之比接近1:1,而我國只有1:10,因此具有極大的拓展空間。

據(jù)調查，高性能的醫(yī)用紡織品的增值幅度可達到1:50左右。

目前，我國大量使用的醫(yī)用縫合線有三種：絲線、羊腸線和PGA類可吸收線。羊腸線

和PGA類縫合線是可吸收縫合線。

羊腸線生產(chǎn)工藝落后，污染環(huán)境，可吸收性差，易過敏和產(chǎn)生抗體反應。目前，它的存

在僅僅是由于價格優(yōu)勢。PGA類可吸收縫合線大量依賴進口，不僅花費大量外匯，增加了

國家和手術病人的經(jīng)濟負擔，也對我國外科手術水平的提高產(chǎn)生了一定影響。

據(jù)臺灣工業(yè)技術研究院報告，1994年醫(yī)用縫合線的全球市場值估計有15億美元，每

年增長率約4%.

據(jù)臺灣化工所資料，世界上只有三家工廠生產(chǎn)PGA原料，取得極為不易，價格居高不

下。另外，PGA含水率過高將導致材料水解劣化、機械強度下降，縫合線質量受到嚴重影

響。

作為一種純生物制品，用甲殼質作原料的可吸收縫合線，能被人體完全吸收，無毒副作

用，能夠滿足作為可吸收縫合線的所有指標，符合綠色環(huán)保的社會發(fā)展主題，是PGA類可

吸收縫合線的替代品。在吸收進口可吸收縫合線的優(yōu)點的基礎上，研制開發(fā)性能優(yōu)越、價格

適宜的甲殼質可吸收縫合線是符合社會和市場要求的。

投產(chǎn)醫(yī)用甲殼質可吸收縫合線，在全球范圍內具有超前性，對于促進我國醫(yī)療器械工業(yè)

的發(fā)展、提高人們醫(yī)療水平、減輕國家外匯負擔等方面，具有長遠的經(jīng)濟效益和社會效益。

2.2.產(chǎn)品概述

2.2.1.甲殼質

甲殼質又稱殼質、甲殼素，是一種帶正電荷的天然多糖高聚物，化學名稱為聚乙酰胺基

葡萄糖。它廣泛存在于蝦、蟹、昆蟲等的外殼及菌類、藻類的細胞壁中，含量可達20%-

30%,在我國來源極為豐富。

甲殼質纖維是除了纖維素之外的第二類有機生物材料，是一種新型可吸收、可降解的純

天然生物高分子材料。甲殼質纖維具有許多不同于纖維素的生物特性，如具有生物的相容性、

無免疫抗原性，無毒無刺激，可被溶菌酶分解吸收，促進組織生長，加速傷口愈合、提高免

疫力等。近年來，甲殼質纖維受到國際醫(yī)學界的高度重視，是一種應用前景廣闊的醫(yī)用高分

子材料。

東華大學甲殼質研究項目技術水平國際領先，被列入國家重點研究項目，并進駐上海浦

東高校重點實驗室。

目前，已成功研制出甲殼質醫(yī)用無紡布、醫(yī)用敷料和醫(yī)用創(chuàng)可貼材料，并于1994年1

月18日通過上海市科委組織的專家鑒定，達國際先進水平。經(jīng)臨床使用證明，該類產(chǎn)品具

有消炎、鎮(zhèn)痛、止血、抑菌、透氣吸水、促進組織生長等性能。目前，甲殼質醫(yī)用無紡布、

甲殼質創(chuàng)可貼材料、甲殼質醫(yī)用敷料在上海浦東張江高科技園區(qū)已規(guī)模生產(chǎn)，取得了良好的

經(jīng)濟效益與社會效益。

2.2.2.甲殼質縫合線

縫合線是一種用于傷口縫合、組織結扎和固定的無菌線，屬醫(yī)療器械中的三類產(chǎn)品。甲

殼質可吸收縫合線是以純天然甲殼質為主要原料的、能被人體吸收的醫(yī)用縫合線。

產(chǎn)品性能：甲殼質可吸收縫合線經(jīng)上海、浙江數(shù)家醫(yī)院400多例臨床使用，性能優(yōu)異，

療效滿意，完全符合縫合要求，無過敏、炎癥、刺激等不良反應。

產(chǎn)品專利：甲殼質纖維及其制備方法（專利號ZL.96103888.8）,專利為東華大學所有，

發(fā)明人是鄭志清教授等老師。

2.3.甲殼質可吸收縫合線的優(yōu)點

經(jīng)臨床實驗證明，與現(xiàn)有縫合線相比，醫(yī)用甲殼質可吸收縫合線具備了作為可吸收手術

縫合線的主要優(yōu)點：

?純生物制品，與人體相容性好，傷口縫合疤痕?。?/p>

?原材料廣泛存在于海洋生物中，成本是PGA類產(chǎn)品的十分之一；

?線體周圍形成抑制細菌生長的環(huán)境，有利于傷口愈合；

?無毒、無刺激，無抗體反應，能夠被身體完全吸收；

?足夠的抗張強度和柔韌性，完全符合制備可吸收縫合線的要求；

?易保存，在空氣中幾乎不分解；

?能經(jīng)受殺菌消毒處理，可進行染色、防腐處理等；

?資深教授、專家、研究員擔綱科研，研發(fā)實力雄厚，專利技術國際領先。

2.4.甲殼質應用前景

甲殼質是一種天然高聚物，是一種新型環(huán)保材料，在醫(yī)學、農業(yè)、輕工業(yè)等領域具有廣泛的

用途。在醫(yī)學上可以用來做人工皮膚、藥物緩釋材料，止血劑和傷口愈合劑、人造器官（如

人工腎、人造血管）等；在農業(yè)上，可用來生產(chǎn)殼聚糖、殼質包復農藥、降解地膜等；在輕

工業(yè)上，可用來做成化妝品、保健品、功能服裝、環(huán)保包裝材料等。

3.公司戰(zhàn)略

34.公司概述

甲殼質材料研究&開發(fā)有限責任公司是一家以生產(chǎn)甲殼質系列產(chǎn)品為主的企業(yè)，公司擁

有世界領先的甲殼質纖維制備技術和高素質的管理隊伍，提倡科技為本的綠色生活新理念，

為人類提供盡善盡美的天然生物產(chǎn)品。

公司擁有先進的專利技術和優(yōu)秀的科研人員，有能力不斷改進初期產(chǎn)品一醫(yī)用甲殼質可

吸收縫合線性能，深入研制開發(fā)以甲殼質為材料的產(chǎn)品系列及其衍生品，形成以甲殼質材料

為核心的多元化經(jīng)營集團公司O

公司擁有高素質的營銷管理與銷售隊伍，相關技術的高科技人才。公司營銷管理人員均

受過管理專業(yè)的系統(tǒng)教育，具有豐富的管理經(jīng)臉和良好的市場意識；銷售人員具備營銷專業(yè)

知識和相關醫(yī)學知識。

公司屬于國家政策鼓勵的以生產(chǎn)生物高新技術產(chǎn)品為主的中小型企業(yè)，準備投資于上海

張江高新技術園區(qū)。

3.2.總體戰(zhàn)略

公司在3-5年內成為醫(yī)用可吸收縫合線領域的市場領導者。

3.2.1.公司使命

“向社會提供優(yōu)質的甲殼質產(chǎn)品，提高人類健康水平”

3.2.2.公司宗旨

“關注綠色環(huán)保與生命質量，創(chuàng)造健康與希望”

3.3.發(fā)展戰(zhàn)略

3.3.1.初期（1一3年）

主要產(chǎn)品是醫(yī)用甲殼質可吸收縫合線，市場策略為替代羊腸線和一部分絲線，擠占PGA

類縫合線的市場份額；建立自己的品牌，積累無形資產(chǎn)；收回初期投資，準備擴大生產(chǎn)規(guī)模，

開始準備研制開發(fā)衍生產(chǎn)品。

第一、二年：

產(chǎn)品導入市場，提高產(chǎn)品知曉度，樹立品牌影象；

逐步建立健全的銷售網(wǎng)絡；

打開并初步占領醫(yī)用可吸收縫合線市場；

累計產(chǎn)量約達到400萬根，銷售收入約4300萬元，利潤約1000萬元；

市場占有率為可吸收縫合線4%-8%.

第三年：

提升品牌形象，增加無形資產(chǎn)；

增加設備，擴大生產(chǎn)規(guī)模；

年產(chǎn)量達到300萬根，銷售額約達到6000萬，利潤約達到2600萬；

市場占有率提升到15%左右；

研制絲線，利用現(xiàn)有的銷售網(wǎng)絡，開拓整個縫合線市場；

產(chǎn)品基本成熟，重點挖掘產(chǎn)品新性能，開發(fā)衍生產(chǎn)品，拓展市場。

3.3.2.中期（4—6年）

進一步完善和健全銷售網(wǎng)絡;

重點研制相關產(chǎn)品，進一步拓展產(chǎn)品線，實行多元化經(jīng)營戰(zhàn)略;

市場占有率達到17%—20%,居于主導地位;

鞏固、擴展甲殼質可吸收縫合線市場。

3.3.3.長期（5—10年）

利用公司甲殼質材料研制方面的技術優(yōu)勢,開發(fā)研制甲殼質相關產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化,

拓展市場空間，擴大市場占有率，成為醫(yī)學、農業(yè)和化工領域的領先者。

縱向延伸：立足醫(yī)用領域，進一步完善甲殼質縫合線性能；開發(fā)新型醫(yī)用材料；生產(chǎn)制

造相關止血劑和傷口愈合劑；開發(fā)研制人工腎等。

橫向延伸：開發(fā)促進土壤恢復的農藥、農用地膜；開發(fā)保健品、環(huán)保包裝材料；研制化

妝品、保健服裝面料等。

公司將以高科技參與國際競爭，適時進入相應的國際市場。

產(chǎn)品延伸見圖5:

4.生產(chǎn)管理

4.1.生產(chǎn)要求

生產(chǎn)周期：從原料到縫合線生產(chǎn)周期為6天。

工人要求：相關專業(yè)大中專學歷、經(jīng)過三個月的專業(yè)培訓。

技術關鍵：甲殼質纖維制備。

4.2.廠址選擇

廠址準備選擇在上海張江高新技術園區(qū)。這里臨近地鐵二號線終點站，距浦東新機場和

市中心均為10公里，投資環(huán)境優(yōu)良，基礎配套設施齊全。

原材料采用汽車運輸，運輸量不大，對道路要求不高；每月用水150噸左右，用電80

千瓦，一般投資環(huán)境均能滿足；廠房及辦公用房面積為500平方米，生產(chǎn)車間的衛(wèi)生、溫

度、濕度等技術要求容易達到。

43項目進度

購置設備小規(guī)模

租賃廠房生產(chǎn)

平

試

場

投

推

放

廣

，

，

贈

包

場

送

括

銷

售

申請必

要證件

否

1—2個月3—6個月1—2個月

4.4.生產(chǎn)工藝流程

4.4.1.原材料：

醫(yī)用甲殼質縫合線以甲殼質為原料；溶劑使用氯化鋰、二甲基乙酰胺、N一甲基。比咯酮;

凝固劑有水、丙酮、無水乙醇。

4.4.2.生產(chǎn)設備

表「生產(chǎn)設備一覽表

制絲設紡絲設精制設回收設遠紅外烘

設備加捻機編織機倒筒機涂層機包裝機無菌室

備備備備干機

設備入美國/中

來源國產(chǎn)國產(chǎn)國產(chǎn)國產(chǎn)西班牙國產(chǎn)美國/中國國產(chǎn)國產(chǎn)

股國

/

100/

臺數(shù)（臺）111111111

350

/

單價50(USD)/

150103082/0.35181530

（RMB萬元）150(RMB)

金額（萬元）10015010308**20018**1501530

合計（萬元）100602

注：**這里對編織機要求較高，按進口價格計算；包裝機國產(chǎn)即可.

機器價格包括購價、運費、安裝調試費等.

4.4.3.生產(chǎn)工藝流程

圖8.生產(chǎn)工藝流程圖

5.投資分析

5.1.股本結構與規(guī)模

公司注冊資本1200萬。股本結構和規(guī)模如下:

股本來源東華大學

風險投資設備入股

股本規(guī)模技術入股資金入股

金額700萬300萬100萬100萬

比例58.33%25.00%8.33%8.33%

股本結構中，東華大學技術及資金入股占總股本的33.33%,風險投資方面，我們打算

引入2—5家風險投資共同入

股本結構與規(guī)模

股，以利于籌資，化解風險，

□東華大學

并為以后可能的上市做準備?！鲲L險投資

o設備入股

58.33%

圖9.

5.2.資金來源與運用

公司初期需要外借資金300萬（金融機構一年期借款，利率5.85%）,用作流動資金，

同時考慮到合理的負債比例，公司的資產(chǎn)負債比為1:5。

資金主要用于購建生產(chǎn)性固定資產(chǎn)（602萬），以及生產(chǎn)中所需的直接原材料、直接人工、

制造費用及其它各類期間費用等（498萬）。（注：第三年追加固定資產(chǎn)投資70萬用于購買

編織機等設備）

5.3.投資收益與風險分析

主要假設：公司的設備、原材料供應商的信譽足夠好，設備到貨、安裝、調試在4-6

個月內完成，生產(chǎn)中能夠保證產(chǎn)品質量；

租賃廠房，選址在設施完善的浦東張江高新技術園區(qū)，付租金即可運營。

投資現(xiàn)金流量表如下：

投資現(xiàn)金流量表

表2.單位：萬元

初期第一年第二年第三年第四年第五年

固定資產(chǎn)投資602.0070.00

流動資金498.00

銷售收入1000.003250.005750.007250.008750.00

-變動成本641.731242.661772.002230.082639.79

-固定成本509.55888.001294.001540.001836.00

稅前利潤0.00-151.281119.342684.003479.924274.21

-稅收0.000.000.00260.99320.57

稅后利潤0.00-151.281119.342684.003218.933953.64

+折舊86.0086.0096.0096.0096.00

+無形資產(chǎn)攤銷15.0015.0015.0015.0015.00

凈現(xiàn)金流量-1100.00-50.281220.342795.003329.934064.64

注：前半年為建設期（初期），后半年即投入生產(chǎn)，均記入第一個會計年度

731.投資凈現(xiàn)值

n

NPV=S（CI-C0）t（1+i尸NPV=6760.97（萬元）

t=1

銀行短期借款（1年期）利率為5.85%,長期借款利率為5.92%（以99年8月為準）。

考慮到目前資金成本較低，以及資金的機會成本和投資的風險性等因素，i取10%（下同）,

此時，NPV=6760.97（萬元），遠大于零。計算期內盈利能力很好，投資方案可行。

732.投資回收期

通過凈現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、投資額等數(shù)據(jù)用插值法計算，投資回收期為二年零一個月，

投資方案可行。

回收期=累計凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)-1+（未收回現(xiàn)金/當年現(xiàn)值）

7.3.3.內含報酬率

根據(jù)現(xiàn)金流量表計算內含報酬率如下：

n

NPV（IRR）=E（CI-CO）t（1+IRR）"=0IRR=92%

t=1

內含報酬率達到92%,遠大于資金成本率10%,主要因為本產(chǎn)品優(yōu)質低價，使得銷售

利潤率較高，而且，前5年內市場增長性很好.

7.3.4.項目敏感性分析

公司在銷售收入、投資、經(jīng)營成本上存在來自各方面的不確定因素，我們對三者按提高

10%和降低10%的單因素變化做敏感性分析。用逐項替代法計算投資回收期和內含報酬率。

（見下圖：）

圖10.

公司內含報酬率為92%

投資

經(jīng)營成本

-10%010%

不確定因素變化率

表3.項目敏感性分析

投資經(jīng)營成本銷售收入

項目

-10%+10%-10%+10%-10%+10%

內含報酬率98%86%103%79%75%108%

投資回收期（年）2.012.121.882.272.301.83

公司對銷售收入的提高和降低最為敏感，經(jīng)營成本次之。在變化±10%范圍內，內含報

酬率仍然高達75%,說明能承擔風險，具有一定可靠性。

7.3.5.盈虧平衡分析

圖11.S.C盈虧平衡圖（第二年）

PxQ*=bxQ*+F;

銷售價格p=30元;1437.5萬元

不含稅價25元;

銷售收入S;888萬元

固定成本F,經(jīng)營成本C;

單位可變成本b;Q*Q

銷量Q,保本點Q*

057.5萬根

公司在第一年由于贈送量大而未達到保本點，其余幾年均大大超過保本點。

保本點分布

表4.

年份

第一年第二年第三年第四年第五年

項目

保本點（萬根）56.8957.5074.8288.96105.17

7.3.6.投資回報

根據(jù)對未來幾年公司經(jīng)營狀況的預測（見附錄），公司能保持較高的利潤增長，擬從凈

利潤中提取合理比例的資金作為股東回報。為此，公司第一年不分紅，第二年以后每年分紅

為凈利潤的30%。

6.財務分析

6.1.會計報表及附表

6.1.1.主要財務假設：

公司設在上海市浦東張江高科技園區(qū)，被有關部門認定為高新技術企業(yè)，享受“三免

三減半”的稅收優(yōu)惠政策。即在公司成立的前三年免征所得稅，第四年至第六年所得稅率為

7.5%,正常稅率為15%;

存貨控制采用先進先出，機器設備估計使用壽命7年，期末無殘值，按直線折舊法計

算；

公司第一年不分紅，第二年起按凈利潤的30%分紅。

6.1.2.收益表

收益表

表5.單位：萬元

第一年第二年第三年第四年第五年

一.產(chǎn)品銷售收入1000.003250.005750.007250.008750.00

減：產(chǎn)品銷售成本393.73650.66666.00770.08875.79

產(chǎn)品銷售費用520.001200.002000.002500.003000.00

二.產(chǎn)品銷售利潤86.271399.343084.003979.924874.21

減：管理費用220.00280.00400.00500.00600.00

財務費用17.550.000.000.000.00

三.利潤總額-151.281119.342684.003479.924274.21

減：所得稅0.000.000.00260.99320.57

四.凈利潤-151.281119.342684.003218.933953.64

注：由于行業(yè)特殊性，本產(chǎn)品研發(fā)費用、銷售費用（包括贈送產(chǎn)品和建立銷售網(wǎng)絡）遠高于

一般行業(yè)

6.1.3.現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表

表6.單位：萬元

項目第一年第二年第三年第四年第五年

一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金955.003216.255718.507234.208736.30

現(xiàn)金流入小計955.003216.255718.507234.208736.30

購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金241.92419.36442.64526.46609.80

經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金20.0020.0020.0020.0020.00

支付給職工的現(xiàn)金96.00102.00115.00135.50152.00

支付的所得稅0.000.000.00260.99320.57

支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金728.561528.632383.892985.123590.39

現(xiàn)金流出小計1086.482069.992961.533928.074692.75

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-131.481146.272756.983306.134043.55

二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金602.000.0070.000.000.00

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-602.000.00-70.000.000.00

三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

吸收權益性投資所收到的現(xiàn)金800.000.000.000.000.00

借款所收到的現(xiàn)金300.000.000.000.000.00

現(xiàn)金流入小計1100.000.000.000.000.00

償還借款所支付的現(xiàn)金300.000.000.000.000.00

分配股利所支付的現(xiàn)金0.00290.42805.20965.681186.09

償付利息所支付的現(xiàn)金17.550.000.000.000.00

現(xiàn)金流出小計317.55290.42805.20965.681186.09

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額782.45-290.42-805.20-965.68-1186.09

四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額48.97855.851881.782340.452857.46

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6.1.4.資產(chǎn)負債表

表7資產(chǎn)負債表年報單位：萬元

資產(chǎn)第一年第二年第三年第四年第五年負債及權益第一年第二年第三年第四年第五年

流動資產(chǎn)：流動負債：

貨幣資金48.97904.822786.605127.057984.51應付帳款19.7623.1926.7635.2944.50

應收帳款56.2590.00121.50137.30151.00短期借款0.000.000.000.000.00

減:壞帳準備0.941.508.6210.8713.12負債合計19.7623.1926.7635.2944.50

應收帳款凈額55.3188.50112.88126.43137.88

存貨63.20107.51124.72143.50162.35

流動資產(chǎn)合計167.481100.833024.205396.988284.74

固定資產(chǎn)：

固定資產(chǎn)原價702.00702.00772.00772.00772.00

減:累計折舊86.00172.00268.00364.00460.00所有者權益：

固定資產(chǎn)凈值616.00530.00504.00408.00312.00實收資本1200.001200.001200.001200.001200.00

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無形資產(chǎn)：300.00300.00300.00300.00300.00盈余公積0.00300.00500.00800.001000.00

減:累計攤銷15.0030.0045.0060.0075.00未分配利潤-151.28377.642056.444009.696577.24

無形資產(chǎn)凈值285.00270.00255.00240.00225.00所有者權益合計1048.721877.643756.446009.698777.24

資產(chǎn)合計1068.481900.833783.206044.988821.74負債及權益合計1068.481900.833783.206044.988821.74

注：應收帳款按當季銷售收入的30%定，其中70%當季收回，剩余30%下季收回

壞帳準備按當季應收帳款發(fā)生額的0.5%ft

存貨控制采用先進先出;機器設備估計使用壽命7年，期末無殘值，按直線折舊法計算

應付帳款按當季材料采購額的20%提，下季付款

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6.2.會計報表分析

?重要報表數(shù)據(jù)提示：

.五年銷售收入（萬元）：1000.00;3250.00;5750.00;7250.00;8750.00;

.五年凈利潤（萬元）：-151.28;1119.34;2684.00;3218.93;3953.64;

?達到正現(xiàn)金流所需時間：八個月；

?達到收支平衡所需時間：十四個月。

6.2.1.比率及趨勢分析

表8.

項目（％）第一年第二年第三年第四年第五年

銷售利潤率—33.6746.6744.3945.18

基本盈利能力—75.3994.4470.8157.50

資產(chǎn)報酬率—75.3994.4465.5053.19

凈資產(chǎn)收益率一59.5871.4553.5645.04

投資利潤率一96.97231.81300.55369.15

6.2.2.預計銷售趨勢分析

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預計售量與金額

圖12.

注：

?從銷售趨勢圖可至第五年后銷售量及銷售收入增長趨于平緩，因而銷售利潤率基本保持

在45%左右；

?收益表顯示公司的經(jīng)濟利潤在后三年比較高，是因為在預測和報表中使用固定預算，如

果考慮彈性預算，銷售收入受市場變動的影響，如競爭者加入或產(chǎn)品降價等，則銷售

利潤會比預算數(shù)據(jù)低。具體考慮在風險假定與分析中.

6.2.3.風險假定與分析

由于在財務預測中，沒有考慮彈性分析，假定價格定在30元/根（含稅）的基礎上，

銷售利潤較高。變動成本占收入的38.23%,現(xiàn)假設由于經(jīng)濟利潤較高，使得潛在競爭者的

加入，爭奪市場份額；公司經(jīng)營達不到預期的銷售。這些因素都會對公司的銷售收入造成比

較大的影響。具體價格、銷量、成本每年的可變化空間如下頁表所示：

表9.

第一年第二年第三年第四年第五年

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實際數(shù)25.0025.0025.0025.0025.00

價格（元）

臨界值28.7816.3913.3313.0012.79

實際數(shù)40.00130.00230.00290.00350.00

銷量（萬根）

臨界值46.0585.23122.64150.80179.03

變動成本實際數(shù)659.281242.6617722230.082639.79

（萬元）臨界值490.452362.004456.005710.006914.00

將各因素實際數(shù)與臨界值比，可見銷售量每年變化到如表數(shù)據(jù)的臨界點仍可以保本，

達到盈虧平衡。最低售價為12.5元左右，變動成本允許有較大的增長。因此，公司在各方

面能承擔一定的不確定性風險。

7.管理體系

7.1.公司性質：有限責任公司

7.2.組織形式

公司初期擬采取直線制的組織形式，如圖所示：

圖13.公司組織結構圖----------

董事會

---------

總經(jīng)理

（二.

營銷副總經(jīng)理技術副總經(jīng)理財務副總經(jīng)理

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7.3.部門職責

?董事會：由公司的大股東組成，屬于決策層，負責制定公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略，決定總

經(jīng)理的人選；

?總經(jīng)理：負責公司的日常經(jīng)營事務，對董事會負責，決定副總經(jīng)理和部門經(jīng)理的人選，

協(xié)調各部門之間關系；

?營銷副總：負責公司總體的營銷活動，決定公司的營銷策略和措施，并對營銷工作進行

評估和監(jiān)控，包括市場分析、廣告、公共關系、銷售、客戶服務等。領導全國區(qū)域銷

售代表與各地代理商和經(jīng)銷商進行市場開拓與銷售，在公司發(fā)展成熟后，分設市場、

公關、銷售、客戶服務部；

?技術副總：負責生產(chǎn)、技術、R&D等，控制從原料到產(chǎn)品的整個生產(chǎn)管理過程，處理

與產(chǎn)品有關的技術問題.領導由公司出資在大學里設立的虛擬R&D機構，負責產(chǎn)品

的研究與開發(fā)工作，拓展產(chǎn)品線的廣度和深度。領導采購部、生產(chǎn)部和研究開發(fā)部，

協(xié)調生產(chǎn)和銷售的矛盾；

?財務經(jīng)理：負責公司資金的籌集、使用和分配，如財務計劃和分析、投資決策、資本結

構的確定，股利分配等等；負責日常會計工作與稅收管理，每個財政年度末向總經(jīng)理

匯報本年財務情況并規(guī)劃下年財務工作。

7.4.創(chuàng)新機制

本公司著眼發(fā)展以下幾個方面的創(chuàng)新：

?機制創(chuàng)新：采用期權制，將給公司經(jīng)營管理或技術研究開發(fā)的關鍵人員適當?shù)钠跈啵唤o

員工優(yōu)先參股權；采用全員質量管理（TQM）;建立公司人才資源庫，為員工提供接

受培訓和再教育的機會；

?技術創(chuàng)新：利用社會現(xiàn)有的人才資源，通過與高校、研究機構等合作的形式，設立虛擬

R&D部門，進行技術創(chuàng)新;

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?觀念創(chuàng)新：技術是第一生產(chǎn)力，搞好技術創(chuàng)新，樹立整合營銷觀念，形成“產(chǎn)、銷、研”

一體化；搞好企業(yè)內部、外部、代理商與經(jīng)銷商和各層客戶之間的合作關系；

?文化創(chuàng)新：以綠色為主旋律，倡導員工的團隊精神和創(chuàng)新意識。

8.機遇與風險

8.1.機遇

.國產(chǎn)羊腸線無法滿足醫(yī)用要求，PGA類縫合線產(chǎn)品價格太高；

?國家對技術創(chuàng)新的鼓勵政策相繼出臺，使得外部政策環(huán)境相對寬松；

?國家重視研究新的生物醫(yī)藥產(chǎn)品，甲殼質材料前景廣闊；

?浦東張江即將定位為“藥谷”和“軟件園”，投資環(huán)境適合生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；

?我國不久即將加入WTO,使進入國外市場更具優(yōu)勢。

8.2.外部風險

.國家對醫(yī)療器械的生產(chǎn)、銷售、檢臉、廣告等政策的影響；

?能否進入醫(yī)療保險范圍，將對醫(yī)院大量采用有重要影響；

?經(jīng)銷商銷售能力不確定性與倒戈的風險；

?集團市場購買決策過程復雜，產(chǎn)品對推銷技巧要求比較高；

?潛在競爭者的加入；

?高新技術發(fā)展很快，生命周期縮短，被替代的可能性加大；

?資源供應商自身的風險；

?銀行借款風險。

8.3.內部風險

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?新技術營銷策略的不確定性造成選擇上的模糊與困難；

?競爭對手的策略改變，應付策略上的不確定性；

.價格在一定程度上影響進入低收入水平縫合線市場的營銷策略；

?純生物產(chǎn)品，可能使極少數(shù)高敏病人產(chǎn)生過敏（尚未得到證實）。

8.4.解決方案

?熟悉該行業(yè)的法律法規(guī)；

?具備醫(yī)學與銷售專業(yè)知識的推銷人員，建立方便及時的銷售網(wǎng)絡；

?提高R&D費用，強化產(chǎn)品的技術優(yōu)勢；

?多元化經(jīng)營，化解對單一產(chǎn)品組合的依賴性風險；

?建立及時有效的信息反饋渠道，隨時了解市場動態(tài)。

9.風險資本的退出

風險資金退出的成功與否關鍵取決于公司的業(yè)績和發(fā)展前景。

9.1.撤出方式

風險投資的退出方式一般有三種：首次公開上市（IPO）、收購和清算.其它國家的實

踐表明，首次公開上市（IPO）收益最高。許多運作成功的風險投資都追求以此種方式退出。

我們設計了三種可能的方案：

一、A股市場上市

在適當?shù)臅r候，公司可以和產(chǎn)業(yè)方向相近的公司進行資產(chǎn)重組，達到在國內A股市場

上市的條件?；蛘吆蜕鲜泄具M行資產(chǎn)重組，借殼上市。

海外二板市場上市

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公司屬于有發(fā)展前景和增長潛力的中小型高新技術企業(yè)，可爭取在香港二板市場上市.

另夕卜，也可以考慮美國NASDAP市場等海外的二板市場。

三、國內二板市場上市

《中共中央國務院關于加強技術創(chuàng)新發(fā)展高科技實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》提出：“在做好準

備的基礎上，適當時候在現(xiàn)有的上海，深圳證券交易所專門設立高新技術企業(yè)板塊”。如果

國內設立了二板市場，公司也可以爭取在國內二板市場上市。

就目前資本市場的現(xiàn)狀而言，收購（項目整體轉讓）方式比較適合本公司。

收購方除繼續(xù)發(fā)展縫合線等醫(yī)用產(chǎn)品外，可拓寬產(chǎn)品領域，涉足甲殼質系列衍生產(chǎn)品的

生產(chǎn)，形成以甲殼質材料為核心的多元化經(jīng)營模式.這些對有投資意向的投資家或企業(yè)很有

吸引力。另外，隨著公司規(guī)模的擴大，若被有實力和管理經(jīng)驗的大公司收購，我們將能更好

地完善管理體系，有助于推動公司的發(fā)展。

另夕卜通過協(xié)議的方式，風險投資方轉讓部分的股權也是一種可操作性較強的退出方案。

9.2.撤出時間

如果在二板市場上市，最好爭取在2—3年上市。因為二板市場一般對管理層拋售股

票的時間、份額有嚴格的規(guī)定。其它幾種方式，風險資金在第3—5年退出較合適。

一般來說，公司未來投資的收益現(xiàn)值高于公司的市場價值時，是風險投資撤出的最佳時

機。因此，從撤資的時間和公司發(fā)展的角度考慮，第3—5年時，公司經(jīng)過