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文檔簡介

中國的十六項(xiàng)融資戰(zhàn)略知識經(jīng)濟(jì)時代,企業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展顯得十分重要,企業(yè)的生存和發(fā)展,資本擴(kuò)張必不可少,由于金融環(huán)境問題導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人習(xí)慣于產(chǎn)品運(yùn)作,資本運(yùn)作在自己的知識能力結(jié)構(gòu)中成為盲區(qū),常常面臨一分錢憋死英雄漢的難堪局面,在企業(yè)的實(shí)際運(yùn)作中,企業(yè)對股票上市、銀行貸款、風(fēng)險投資已經(jīng)很諳熟,但對真正意義上的資本擴(kuò)張戰(zhàn)略或者企業(yè)創(chuàng)新融資一般較為陌生,根據(jù)對資本市場的研究和企業(yè)資本擴(kuò)張的實(shí)踐思考,認(rèn)為企業(yè)可以通過以下資本擴(kuò)張戰(zhàn)略達(dá)到企業(yè)成長和產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的目的。一、無形資產(chǎn)資本化戰(zhàn)略企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營,即要對企業(yè)的有形資產(chǎn)價值化、資本化管理,也要使企業(yè)的無形資產(chǎn)“價值”化、資本化運(yùn)作,這是企業(yè)在資本運(yùn)營過程中可供利用的重要戰(zhàn)略手段之一。在企業(yè)資本運(yùn)營過程中,企業(yè)無形資產(chǎn)使用最多的是企業(yè)的品牌,即利用企業(yè)的“品牌”價值,進(jìn)行資本化運(yùn)作。一般來說,名牌優(yōu)勢企業(yè)利用無形資產(chǎn)資本化運(yùn)作主要采取以下兩種方式:以名牌為龍頭發(fā)展企業(yè)集團(tuán)。無形資產(chǎn)資本化運(yùn)作就是優(yōu)勢企業(yè)首先要充分利用自己的品牌值,通過資本化運(yùn)作,以品牌為龍頭發(fā)展壯大企業(yè)集團(tuán)。品牌對市場占有的必然趨向,是名牌與規(guī)模的相互聯(lián)動??v觀世界經(jīng)濟(jì),發(fā)達(dá)國家已率先現(xiàn)代化??梢赃@樣說,發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)起飛,在很大程度上是依靠一批名牌產(chǎn)品和企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模聯(lián)動來對市場進(jìn)行覆蓋的。名牌產(chǎn)品和名牌企業(yè)對市場的輻射,不僅可以以其自身的優(yōu)勢促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化組合,還能有效地帶動一個國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在世界經(jīng)濟(jì)格局中,所占市場份額越大的國家,也就是名牌產(chǎn)品和企業(yè)集團(tuán)越多的國家。經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國之所以能在國際市場中處于主導(dǎo)地位,從名牌與規(guī)模聯(lián)動這個角度分析,就在于他們擁有一大批名牌產(chǎn)品,這使企業(yè)集團(tuán)增強(qiáng)了市場競爭力。將品牌等無形資產(chǎn)折股資本化是企業(yè)無形資產(chǎn)資本化運(yùn)作的一條基本途徑,就是指我國優(yōu)勢企業(yè)在尋求集團(tuán)發(fā)展、規(guī)模化擴(kuò)張過程中,充分利用“名牌”這一資本,折“價”入股,加上少量的資金投入,取得對并購或合資合作企業(yè)的控股權(quán)。有時,即使沒有多少資金,但用商標(biāo)、商譽(yù)等無形資產(chǎn)作價,也可將對象企業(yè)納入到自己的集團(tuán)之下。當(dāng)然,在采用品牌等無形資產(chǎn)作價入股時,要注意一定的技巧。我國《公司法》規(guī)定,作為股本投入,無形資產(chǎn)只能占20%;但在中外合資或合作時,這一比例則沒有限制。這一規(guī)定對無形資產(chǎn)價值較高的企業(yè)在與國內(nèi)企業(yè)的合資合作中極為不利。對這一問題,如果企業(yè)的品牌價有所值,可以采取變通辦法處理。變通的方法有兩種:一是在企業(yè)章程中定下“一股多票”的規(guī)定,即在股東大會的表決中,以品牌作價入股的一方,其表決權(quán)按品牌的實(shí)際價值所占的份額來行使。比如,某公司總股本為1000萬元,a方投入的品牌實(shí)際價值400萬元,基于《公司法》的規(guī)定,只能占投入股本的20%,僅作價200萬元。但在表決時。允許a方按其品牌的實(shí)際價值400萬元來行使表決權(quán),即“一股兩票”。二、特許經(jīng)營融資戰(zhàn)略現(xiàn)代特許經(jīng)營已超越其第一段繁榮時期以餐飲業(yè)為主的局面,以極強(qiáng)的滲透性進(jìn)入各個行業(yè)?!疤卦S經(jīng)營無禁區(qū)”,只要有產(chǎn)品和服務(wù),就可以采用特許經(jīng)營。同時,特許經(jīng)營將超出這一特殊投資方式或商業(yè)運(yùn)行方式本身,對人們經(jīng)濟(jì)和文化生活產(chǎn)生難以估量的影響。在全球化經(jīng)濟(jì)的變動中,如何超越各國在政治、經(jīng)濟(jì)、社會、文化等方面存在的差別,是獲得成功的重要因素。特許經(jīng)營則在這方面有很大的優(yōu)勢。運(yùn)用特許經(jīng)營進(jìn)入海外市場主要是通過當(dāng)?shù)丶用苏邅韺?shí)現(xiàn)的。許多大型特許經(jīng)營系統(tǒng)資金雄厚,在海外市場調(diào)查分析和售貨員培訓(xùn)等方面都有一整套的規(guī)范,更不用說其極高的加盟店成功率和豐厚的利潤了,這些因素強(qiáng)烈地吸引著國際市場上的潛在加盟者。尤其是那些在本國市場已有相當(dāng)?shù)闹?,擁有某些馳名品牌,在海外市場也小有名氣的特許經(jīng)營系統(tǒng),更是令海外市場上的加盟者心儀已久。有效地取得當(dāng)?shù)丶用苏叩暮献?,是特許經(jīng)營跨國公司開拓國際市場的優(yōu)勢。當(dāng)?shù)丶用苏呖蓱{借其“知情者”的優(yōu)勢,幫助跨國公司跨越在國際市場上因種種差異而造成的障礙。例如,因文化環(huán)境的差異,外來的投資或經(jīng)營方式極可能遭到拒絕,而當(dāng)?shù)丶用苏邊s能有效的起到跨文化理解的推動作用。尤其是在取得當(dāng)?shù)卣牧私夂驮S可方面,可以說絕對離不開當(dāng)?shù)丶用苏叩膮⑴c。在股權(quán)投資的各種方式中,如果再結(jié)合特許經(jīng)營的運(yùn)用,實(shí)際上是在常見的資本紐帶之外又加了一條契約紐帶,將會使投資的成功率大大提高,同時也有助于緩解開拓市場與資本短缺的矛盾??傊?,在跨越國家、民族、文化之間的投資過程中,特許經(jīng)營確實(shí)是一件“利器”。特許經(jīng)營是實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張和市場拓展的一種比較好的方式。中小企業(yè)可以在節(jié)省資本投入的前提下,不用投資創(chuàng)建或購并經(jīng)銷機(jī)構(gòu)就可以進(jìn)入廣泛的市場,通過擴(kuò)大的外圍銷售組織實(shí)現(xiàn)商品或服務(wù)的價值。特許人和受許人在保持各自獨(dú)立性的同時,經(jīng)過特許合作雙方獲利,特許人可以按其經(jīng)營模式順利擴(kuò)大業(yè)務(wù),以較少的投資獲得較大的市場,受許人則可以減少在一個新領(lǐng)域投資而面臨的市場風(fēng)險,低成本地參與分享他人的投資,尤其是無形資產(chǎn)帶來的利益?,F(xiàn)代特許經(jīng)營主要有以下幾種類型:商品商標(biāo)特許經(jīng)營;經(jīng)營模式特許經(jīng)營。經(jīng)營模式特許經(jīng)營按所需資金情況又可以分為三種:工作型特許經(jīng)營,只需受許人投入少量資金,通??稍谑茉S人家中開展業(yè)務(wù)而不需要一個固定的營業(yè)場所。業(yè)務(wù)型特許經(jīng)營,需要相對較大的投資用于采購商品、設(shè)備和購買或租賃營業(yè)場所,并需要雇用一些員工。此類型的業(yè)務(wù)范圍相對較廣。投資型特許經(jīng)營。需要較大投資,受許人首先關(guān)心的是投資回報(bào)。轉(zhuǎn)換型特許經(jīng)營。分支特許經(jīng)營。授權(quán)特許是另一種方式,即在某一特定的地區(qū)授權(quán)一家當(dāng)?shù)毓?,?dān)任特許經(jīng)營總部支援該地區(qū)加盟店的角色。被授權(quán)的當(dāng)?shù)毓緞t稱為地區(qū)性特許經(jīng)營總部。大多數(shù)國際特許經(jīng)營系統(tǒng)比較偏好采取這種方式。三、交鑰匙工程戰(zhàn)略交鑰匙工程指跨國公司為東道國建造工廠或其他工程項(xiàng)目,一旦設(shè)計(jì)與建造工程完成,包括設(shè)備安裝、試車及初步操作順利運(yùn)轉(zhuǎn)后,即將該工廠或項(xiàng)目所有權(quán)和管理權(quán)的“鑰匙”依合同完整地“交”給對方,由對方開始經(jīng)營。因而,交鑰匙工程也可以看成是一種特殊形式的管理合同。交鑰匙工程是在發(fā)達(dá)國家的跨國公司向不夠開放的發(fā)展中國家投資受阻后發(fā)展起來的一種非股權(quán)投資方式。如在實(shí)行改革開放前的社會主義國家,除了南斯拉夫、羅馬尼亞等少數(shù)國家外,大多數(shù)國家不準(zhǔn)許外來企業(yè)進(jìn)行投資,因此外國企業(yè)只能依賴其他方式從事投資或經(jīng)營,交鑰匙工程就是其中行之有效的一種。另外,當(dāng)自己擁有某種市場所需的尖端技術(shù),在希望能快速地大面積覆蓋市場,所能使用的資本等要素又不足的情況下,就可以考慮采用交鑰匙工程方式。在實(shí)務(wù)操作上,因?yàn)槊總€交鑰匙工程項(xiàng)目計(jì)劃必然有其自身特點(diǎn),因此很難有一致性的標(biāo)準(zhǔn)交鑰匙工程合同。但是,無論合同的細(xì)節(jié)如何復(fù)雜,雙方都應(yīng)對合同中的廠房和設(shè)備、雙方的義務(wù)和責(zé)任、不可抗力的含義、違反合同的法律責(zé)任,以及解決爭端的程序等重要事項(xiàng)說明清楚。此外,如同一般技術(shù)授權(quán)一樣,工程交付后的繼續(xù)服務(wù),也許是此類交鑰匙工程的重要獲利途徑。日本某廠商曾不惜以低于成本的“自我犧牲”方式,為印度尼西亞承建發(fā)電廠。表面上看這是一樁賠本生意,但是從長遠(yuǎn)利益而言,將來發(fā)電廠所需的零配件供應(yīng)、維護(hù)與整修等,勢必長期依賴于日本方面的支持,由此累積下來的利益無疑十分可觀。四、回購式契約戰(zhàn)略國際間回購式(buyback)契約經(jīng)營,實(shí)質(zhì)上是技術(shù)授權(quán)、國外投資、委托加工,以及目前仍頗為流行的補(bǔ)償貿(mào)易的綜合體。由于操作上具有補(bǔ)償貿(mào)易中“以貨易貨”的特色,故也被稱為“補(bǔ)償投資額”或“對等投資”。這種經(jīng)濟(jì)合作方式,一般說來是發(fā)達(dá)國家的跨國公司向發(fā)展中國家的企業(yè)輸出整廠設(shè)備或有專利權(quán)的制造技術(shù),或者兩者都有,跨國公司得到該企業(yè)投產(chǎn)后所生產(chǎn)的某種比例的產(chǎn)品,作為付款方式。在這樣的運(yùn)行特征下,就技術(shù)授權(quán)而言,是以該企業(yè)的產(chǎn)品代替獲得技術(shù)的權(quán)利金;在投資方面,跨國公司不用承擔(dān)投資風(fēng)險,可以經(jīng)過擔(dān)保獲得該企業(yè)所生產(chǎn)的部分產(chǎn)品的所有權(quán);從委托加工來看,該企業(yè)雖然沒有獲得委托加工的報(bào)酬,但可以將所剩余比例的產(chǎn)品銷售掉,從而獲得利潤。因?yàn)榫哂猩鲜鎏厣?,回購式契約經(jīng)營受到發(fā)展中國家的普遍歡迎,成為國際經(jīng)濟(jì)合作的重要方式之一。典型的回購式契約經(jīng)營,通常是由發(fā)達(dá)國家的跨國公司提供技術(shù)、零部件或原材料、機(jī)器設(shè)備,甚至整個工廠,而沒有股權(quán)投入;發(fā)展中國家的合作者利用這些投資所生產(chǎn)制造的產(chǎn)品,全部或按一定比例,再由跨國公司在其他國家或地區(qū)銷售。由此,投資者可以從共同生產(chǎn)中獲得多種利益,如:機(jī)器、設(shè)備、零部件,以及其他產(chǎn)品的提供;有利于在當(dāng)?shù)亟⒘己寐曌u(yù)和形象,因而增加了其他投資或業(yè)務(wù)機(jī)會;增加了由自己控制的市場暢銷產(chǎn)品的生產(chǎn)來源。近年來,許多發(fā)達(dá)國家跨國公司競相與一些發(fā)展中國家的政府機(jī)構(gòu)或企業(yè)發(fā)展上述各類契約型經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系,以實(shí)現(xiàn)非股權(quán)方式的廣義投資,主要是由于直接投資或直接出口銷售等方式受到這些發(fā)展中國家的限制,以及適應(yīng)于不同國家、不同行業(yè)及不同企業(yè)的不同利益和權(quán)利要求。這些方式是在不斷的投資實(shí)踐中逐步得以完善和推廣??梢灶A(yù)計(jì),隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快、程度的加深,還會有簡捷、靈活的新廣義投資方式將在今后的實(shí)踐中創(chuàng)造和發(fā)展出來。五、bot融資戰(zhàn)略bot是一種比較新的契約型直接投資方式,但在不太長的時間內(nèi)就為眾多的投資者和東道國所認(rèn)識和接受。隨著實(shí)踐的深入,bot投資方式的實(shí)際操作正日趨規(guī)范,使用面也在不斷擴(kuò)大。采用bot投資方式的工程通常是具有大型資本和技術(shù)密集等特點(diǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施和大型建設(shè)項(xiàng)目,主要集中在市政、道路、交通、電力、通信、環(huán)保等方面。此外,bot還有一些演化方式,如boo(built-operate-own),即建設(shè)—運(yùn)營—擁有;boot(built-operate-own-transfer),即建設(shè)—運(yùn)營—擁有—移交等,其內(nèi)容與bot大同小異。運(yùn)用bot方式,在投資方面具有形式多樣、選擇靈活的特點(diǎn):允許投資者出資創(chuàng)建新公司,也可以接管原已存在的企業(yè)??梢猿闪⒐蓹?quán)式合資企業(yè),也可以創(chuàng)建契約式合資企業(yè),還可以建立股權(quán)加契約式的實(shí)體等。可以具備法人資格,構(gòu)成一個獨(dú)立的經(jīng)營實(shí)體,也可以成為一種不具備法人地位、相對獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)組織。投資比例根據(jù)東道國的起點(diǎn)要求,由投資者自主決定,可以獨(dú)資,也可以合資。bot中運(yùn)營的含義是企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)、操作和管理,也有多種方式供選擇:獨(dú)立經(jīng)營。即由投資者獨(dú)資經(jīng)營,自負(fù)盈虧。對投資者而言,這種方式使其能夠最大限度地自主控制項(xiàng)目的運(yùn)行和管理,獨(dú)享所產(chǎn)生的利益,并獨(dú)自承擔(dān)風(fēng)險。對于東道國來說,有利于學(xué)習(xí)外資的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),同時,僅僅利用稅收及使用費(fèi)和提供材料供應(yīng)即可增加收入,而不需承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)責(zé)任。參與經(jīng)營。按照國際慣例,參與經(jīng)營即由投資者和東道國共同建立合資企業(yè)。合資企業(yè)設(shè)立董事會,依照東道國法律和合資企業(yè)章程的規(guī)定,決定重大問題,并決定聘任總經(jīng)理,負(fù)責(zé)日常的經(jīng)營管理工作。不參與經(jīng)營。即經(jīng)合作雙方商定,委托所在國一方或聘請第三方進(jìn)行管理,投資方不參與經(jīng)營。采用這種方式一般是為了避免風(fēng)險,以固定的收益保障為前提條件放棄經(jīng)營權(quán)。移交是采用bot投資方式與其他投資方式相區(qū)別的關(guān)鍵所在。采用bot方式,可以獨(dú)資、合資、合作經(jīng)營,但在經(jīng)營期滿后,都會遇到投資方如何將財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給東道國一方的問題。在通常情況下,契約式或契約加股權(quán)式的合營,投資方大都遠(yuǎn)在經(jīng)營期滿以前,通過固定資產(chǎn)折舊及分利方式收回了投資。故此,大部分契約中都規(guī)定合營期滿,該企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)無條件歸東道國所有,不另行清算。在合資經(jīng)營的bot方式中,經(jīng)營期滿后,原有企業(yè)移交給東道國,但是這是一種有條件的移交,條件如何,則由參與各方在合資前期談判中商定。獨(dú)資經(jīng)營的移交也采用這種有條件移交。bot投資是一種系統(tǒng)方式,它跨越獨(dú)資、合資與合作之間的界限,可以運(yùn)用多種多樣的投資方法。而對投資者而言,其最大的特點(diǎn)是可以直接進(jìn)入東道國具有長期發(fā)展?jié)摿Φ幕A(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目,并由此獲得其他種種商業(yè)機(jī)會。在項(xiàng)目建設(shè)階段,可以獲得承擔(dān)項(xiàng)目建設(shè)的工作并推銷一些設(shè)備,帶動勞務(wù)和貿(mào)易的輸出。以項(xiàng)目的運(yùn)營必須產(chǎn)生足夠利潤為前提,在項(xiàng)目運(yùn)營階段,能夠從所擁有的項(xiàng)目公司獲得紅利收入。在項(xiàng)目的運(yùn)營期屆滿階段,還可能從項(xiàng)目公司以高價出售的股份中獲得資本回報(bào)。六、項(xiàng)目融資戰(zhàn)略70年代石油危機(jī)以后,為適應(yīng)因資源不足而大規(guī)模開發(fā)資源的需要,國際金融市場推出一種新型融資方式,項(xiàng)目融資(projectfinancing),成為大型工程項(xiàng)目籌措資金的一種新形式。一般中小型工程項(xiàng)目也可以利用這種形式融資。項(xiàng)目融資是為某一特定工程項(xiàng)目而發(fā)放的一種國際中長期貸款,項(xiàng)目貸款的主要擔(dān)保是該工程項(xiàng)目預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益和其他參與人對工程停建、不能營運(yùn)、收益不足以及還債等風(fēng)險所承擔(dān)的義務(wù),而主辦單位的財(cái)力與信譽(yù)并非是貸款的主要擔(dān)保對象。項(xiàng)目融資的特點(diǎn)表現(xiàn)在三個方面:貸款人不是憑主辦單位的資產(chǎn)與信譽(yù)作為發(fā)放貸款的考慮原則,而是根據(jù)為營建某一工程項(xiàng)目而組成的承包人單位的資產(chǎn)狀況及該項(xiàng)目完工后所創(chuàng)造出來的經(jīng)濟(jì)收益作為發(fā)放貸款的考慮原則;因?yàn)轫?xiàng)目所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)收益是償還貸款的基礎(chǔ)。不是一兩個單位對該項(xiàng)貸款進(jìn)行擔(dān)保,而是與工程項(xiàng)目有利害關(guān)系的更多單位對貸款可能發(fā)生的風(fēng)險進(jìn)行擔(dān)保,以保證該工程按計(jì)劃完工、運(yùn)營,產(chǎn)生足夠的資金償還貸款。工程所需的資金來源多樣化,除從通常來源取得貸款外,還要求外國政府、國際組織給予援助,參與資金融通。項(xiàng)目融資主要有兩種類型:無追索權(quán)項(xiàng)目融資,指貸款機(jī)構(gòu)對項(xiàng)目的主辦單位沒有任何追索權(quán),只能依靠項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益作為還本付息的來源,并可在該項(xiàng)目的資產(chǎn)上設(shè)立擔(dān)保權(quán)益。此外,項(xiàng)目主辦單位不再提供任何信用擔(dān)保。此類型的項(xiàng)目融資對貸款人而言風(fēng)險很大,一般較少采用。目前國際上普遍采用的項(xiàng)目融資形式是有追索權(quán)項(xiàng)目融資,貸款人除依賴項(xiàng)目收益作為償債來源,并可在項(xiàng)目單位的資產(chǎn)上設(shè)定擔(dān)保物權(quán)外,還要求與項(xiàng)目完工有利害關(guān)系的第三方當(dāng)事人提供各種擔(dān)保。第三方當(dāng)事人包括設(shè)備供應(yīng)人、項(xiàng)目產(chǎn)品的買主或設(shè)施的用戶、承包商等。當(dāng)項(xiàng)目不能完工或經(jīng)營失敗,從而項(xiàng)目本身資產(chǎn)或收益不足以清償債務(wù)時,貸款機(jī)構(gòu)有權(quán)向上述和擔(dān)保人追索。各擔(dān)保人對項(xiàng)目債務(wù)所負(fù)責(zé)任,并以各自所提供的擔(dān)保金額或按有關(guān)協(xié)議所承擔(dān)的義務(wù)為限。通常所說的項(xiàng)目融資,均指這一類。工程項(xiàng)目的上馬應(yīng)建立在周密、審慎、健全的可行性研究與規(guī)劃的基礎(chǔ)上。它是提出新建工程項(xiàng)目的先決條件。承辦單位要聘請各方面的專家進(jìn)行高質(zhì)量的可行性研究,制訂出確保工程完工并對其存在的問題提出解決辦法的全面規(guī)劃;按規(guī)劃進(jìn)行施工、管理、組織、籌資、運(yùn)營。貸款人在決定對項(xiàng)目提供貸款前都要審慎研究該項(xiàng)目的可行性與規(guī)劃,以確保貸款的安全。可行性研究與規(guī)劃的制定,防范貸款風(fēng)險措施的落實(shí),為項(xiàng)目資金的籌措奠定了有力的基礎(chǔ)。資金來源一是股本投資,由工程項(xiàng)目的主辦單位或東道國政府和外國合伙人以現(xiàn)金或?qū)嵨锿度?。主辦單位和東道國政府常以承擔(dān)可行性研究、初步工程提供水的使用權(quán)、礦產(chǎn)開采特權(quán)和其他實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)作為實(shí)物投資。另一條資金渠道則為借款。在現(xiàn)代國際工程項(xiàng)目融資中,借款所占的比重要大大高于股本投資。借款來源可有:政府間雙邊貸款、出口信貸、世界銀行及其附屬機(jī)構(gòu)貸款、世界銀行與其他信貸機(jī)構(gòu)的混合貸款、聯(lián)合國有關(guān)組織的捐贈與援助、商業(yè)銀行貸款、發(fā)行債券、供應(yīng)商提供的信貸。可見,項(xiàng)目籌資的渠道較多,形式多樣。根據(jù)工程結(jié)構(gòu)的不同,主體工程、附屬工程完工期限長短的不同,項(xiàng)目各組成部分對資金要求的特點(diǎn)不同,承辦單位可以從上述各個渠道籌措資金,將不同來源的資金組成一個綜合整體,以發(fā)揮資金的最大經(jīng)濟(jì)效益,降低項(xiàng)目的造價。由于籌資工作手續(xù)復(fù)雜,接觸面廣,專業(yè)知識強(qiáng),承辦單位常委托財(cái)務(wù)代理人負(fù)責(zé)籌資和管理。七、deg融資戰(zhàn)略德國投資與開發(fā)有限公司(deg)是一家直屬于德國聯(lián)邦政府的金融機(jī)構(gòu),其主要目標(biāo)是為亞洲、非洲和拉丁美洲的發(fā)展中國家及中、東歐的體制轉(zhuǎn)型國家的私營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供幫助。在中國,deg屬于少有的在改革開放之初即進(jìn)入中國的外資金融機(jī)構(gòu)之列。自從1985年以來,deg在中國一共投資了19個項(xiàng)目,在其發(fā)展政策范圍內(nèi),deg遵循通行的商業(yè)規(guī)則,為伙伴國家的發(fā)展提供持續(xù)不斷的支持。deg的投資項(xiàng)目必須是可盈利的,符合環(huán)保的要求,屬于非政治敏感性行業(yè)比如說原子能、軍工等,并能為該國的發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。deg投資于在投資對象國當(dāng)?shù)氐耐赓Y或私營企業(yè)。外資企業(yè)包括合資企業(yè),合作企業(yè)、或者是外資獨(dú)資企業(yè)。當(dāng)?shù)氐乃綘I企業(yè)是指私人股份至少占有51%的股份有限公司或者有限責(zé)任公司。該公司具有專業(yè)化的管理,沒有行政干預(yù),管理層在相關(guān)行業(yè)至少有5年的經(jīng)驗(yàn)。其總資產(chǎn)大致應(yīng)大于1千萬德國馬克,并小于50億德國馬克。該公司在前兩年盈利,有留存利潤,并且營業(yè)利潤(凈收入/銷售額)應(yīng)大于5%。deg在上述企業(yè)的核心業(yè)務(wù)或縱向發(fā)展業(yè)務(wù)方面的項(xiàng)目中投資。該項(xiàng)目不局限于特定領(lǐng)域,但必須是在投資國具有潛力的行業(yè),比如在中國包括基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林業(yè)、金融業(yè)、及工業(yè)。該項(xiàng)目總的投資規(guī)模大致應(yīng)在5萬萬德國馬克至5億德國馬克之間,不應(yīng)超過公司總資產(chǎn)的20%,或總股本的40%。deg的投資有兩種方式:參股和貸款。關(guān)于參股,deg永遠(yuǎn)以一個小股東的身體參加投資,依照其它股東的意愿和項(xiàng)目的風(fēng)險,deg的股份可占項(xiàng)目公司總股本的10%至40%,其自己的投資金額大致應(yīng)不低于2.5百萬德國馬克。在所有的投資項(xiàng)目中,deg均不參加項(xiàng)目的日常管理,但要求在董事會中有一個席閏。deg在一個項(xiàng)目中的投資期限為6至10年,如果該項(xiàng)目公司不是一個上市公司,deg會與其投資伙伴簽定投資退出協(xié)議,在規(guī)定年限期滿時,該投資伙伴(們)將按協(xié)議規(guī)定方式收購deg的股份。deg能夠提供6至10年的長期貸款,寬限期可多達(dá)至2年。利率可發(fā)為固定利率和浮動利率兩種。浮動利率以倫敦銀行同業(yè)拆借利率為基準(zhǔn)。在此基礎(chǔ)上,兩種利率均依據(jù)市場行情,項(xiàng)目的風(fēng)險來確定。貸款幣種可以是歐元或美元。關(guān)于貸款,在中國情況是比較特殊的。中國是一個外匯資本項(xiàng)目管制的國家,所以通常而言,只有當(dāng)企業(yè)已是一家中外合資企業(yè),方可較容易申請deg的貸款。當(dāng)一個私營企業(yè)申請外幣貸款時,它必須獲得計(jì)委和外匯管理局的批準(zhǔn)。該批準(zhǔn)通常很難得到。八、申請世界銀行ifc無擔(dān)保抵壓融資戰(zhàn)略仰世界銀行國任際金融公司補(bǔ)(ifc)枝成立于19輔56年,其飄宗旨是促進(jìn)偏發(fā)展中國家窗私營部門投謎資,從而減澡少貧困,改確善人民生活駐。ifc采奸用商業(yè)銀行絹的國際慣例酬進(jìn)行操作,批投資于有穩(wěn)督定經(jīng)濟(jì)回報(bào)想的具體項(xiàng)目策?,F(xiàn)在主要啞通過三種方啟式開展工作蓋,即向企業(yè)君提供項(xiàng)目融豈資、幫助發(fā)權(quán)展中國家的荒企業(yè)在國際朗金融市場上賣籌集資金及乏向企業(yè)和政筆府提供咨詢溝和技術(shù)援助其。中國目前津是國際金融警公司投資增翠長最快的國蒸家,而且還半是國際金融湊公司第九大器投資國。截吸至目前,國羊際金融公司董共承諾投資桃了38個中撥國項(xiàng)目,項(xiàng)瓶目總投資為馳31億美元正。其中國際探金融公司投享入約12億謹(jǐn)美元。if米c通過有限瀉追索權(quán)項(xiàng)目牢融資的方式槳,幫助項(xiàng)目巖融通資金。穴ifc通過開與外國投資廢者直接進(jìn)行扒項(xiàng)目合作、難協(xié)助進(jìn)行項(xiàng)饑目設(shè)計(jì)及幫福助籌資來促倡進(jìn)外國在華臥投資。項(xiàng)目綱融資概念在紹中國相對較疼新,我們在役為中國積極敗開發(fā)海外銀作團(tuán)貸款市場幼方面起著帶訂頭作用。通角過項(xiàng)目融資穴方式ifc議將幫助企業(yè)浸拓寬融資渠屢道,使企業(yè)抽熟悉國際機(jī)墾構(gòu)的規(guī)范及陣其對透明度樸的要求,并替且?guī)椭⒛蟹芍贫燃跋楹贤蚣芊短弑荆员阌斜O(jiān)更多的項(xiàng)目綢得以進(jìn)行。沖促進(jìn)本土非但國有部門的勁發(fā)展。國際扣金融公司正坑在積極地幫廚助中國本地男的土生土長針的民營企業(yè)牢進(jìn)行融資,經(jīng)來支持非國線有企業(yè)和私烤營企業(yè)的發(fā)尋展。注重向單中國中西部迅進(jìn)行投資。茶從1994競年起,為響捏應(yīng)中國政府至擴(kuò)大在中國千西部業(yè)務(wù)活憶動的要求,程ifc將四倦川省定為試怖點(diǎn)。樂山振尖靜皮革有限倘公司的融資擺項(xiàng)目是國際賺金融公司在具中國本土民陣營生產(chǎn)領(lǐng)域斗的第一個投揪資項(xiàng)目。目蝶前國際金融頌公司已經(jīng)在化中西部投資要了8個項(xiàng)目傅,另外還有粱幾個項(xiàng)目正黃在積極準(zhǔn)備孫之中。鼓勵這發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)件施行業(yè)。中磁國基礎(chǔ)設(shè)施況的缺乏已經(jīng)體成為可持續(xù)磚經(jīng)濟(jì)發(fā)展的會主要障礙。烏ifc將繼文續(xù)鼓勵基礎(chǔ)刑設(shè)施行業(yè)向挑資本市場開假放的策略,脖并投資于基架礎(chǔ)設(shè)施試點(diǎn)忽項(xiàng)目,并希扮望此試點(diǎn)項(xiàng)偷目在將來起擴(kuò)示范作用。專支持國有企嘉業(yè)改革。為避響應(yīng)中國政總府的國有企憐業(yè)改革重點(diǎn)技戰(zhàn)略,if鏟c對國有企基業(yè)重組、商尼業(yè)化及所有岸權(quán)結(jié)構(gòu)改制故提供積極支郵持。國際金鹽融公司希望四和那些已經(jīng)證具有相當(dāng)規(guī)碌模和處于所耕屬行業(yè)領(lǐng)先擠地位的企業(yè)尤合作,if刺c十分注重濃企業(yè)管理層行的素質(zhì),在爛ifc看來愧,管理者應(yīng)荒該是高瞻遠(yuǎn)提矚、經(jīng)驗(yàn)豐沿富的領(lǐng)導(dǎo)者趁和開拓者。樹其它具體量甘化指標(biāo)如下糠:企業(yè)中明竿確的國有股躍權(quán)應(yīng)小于5股0%。企業(yè)糟的性質(zhì)可以繳是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)末、民營股份謠公司、三資錢企業(yè);企業(yè)增現(xiàn)有的總資倡產(chǎn)應(yīng)在1.晶5億元人民脂幣以上,并副且有過去3愈年持續(xù)盈利很的業(yè)績。計(jì)傻劃投資或融填資的擴(kuò)建項(xiàng)缸目的總投資池規(guī)模在80艦00萬元人金民幣以上;銀企業(yè)的主營姐業(yè)務(wù)在行業(yè)狠中居領(lǐng)先地亡位,包括成意熟的產(chǎn)品和倉技術(shù)、合理使的銷售網(wǎng)絡(luò)井及穩(wěn)定的市件場;企業(yè)有范長期發(fā)展的罰戰(zhàn)略,目標(biāo)蓋明確,愿意隊(duì)采用明晰的碼財(cái)務(wù)會計(jì)制寇度并遵循國柿際高標(biāo)準(zhǔn)的寨經(jīng)營規(guī)則。椒向國際金融憶公司申請融興資并沒有標(biāo)痛準(zhǔn)的申請表清。凡是想建博立一個新企欠業(yè)或擴(kuò)建現(xiàn)次有企業(yè)的中孤外公司或企毀業(yè)家均可直魯接與ifc雄聯(lián)系,該機(jī)栽構(gòu)尤其歡迎務(wù)在項(xiàng)目初期撕即與ifc短接觸。if勿c收到項(xiàng)目慨企業(yè)的項(xiàng)目樹建議書后便隙可在北京洽鮮談。當(dāng)然,趨為了融資企刑業(yè)少走彎路切,融資企業(yè)貫也可以聘請菌諳熟ifc脅操作業(yè)務(wù)的強(qiáng)專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)短行專業(yè)操作鞏。國際金融聯(lián)公司的投資取和融資都是繡中長期的。錄ifc可以配為一個項(xiàng)目厭提供全面的駐金融服務(wù),練在提供貸款險的同時可以傻考慮股本投忠資。在股本凳方面:if宰c從來只作會為小股東,沫一般不能持枯有公司總股魂本的15%假以上;在股茂份比較分散墾的企業(yè)中,闖ifc不能扛成為單一最電大的股東;死ifc不直帖接參與企業(yè)例的日常管理湯;ifc是健長期股本投體資者,持股補(bǔ)時間一般是涌8至15年泡;ifc希鞏望公司在適禾當(dāng)時機(jī)上市火,國際金融勞公司以出售呀股權(quán)形式退該出。在貸款艇方面:if系c可以提供明任何一種硬村通貨幣的貸墨款,包括間宮接的人民幣擦貸款;貸款窮按市場利率畢確定,沒有努補(bǔ)貼;if浴c只提供長菠期貸款,期霞限可以長達(dá)分15年;i我fc的貸款豪有相當(dāng)長的壞寬限期,最普長可長達(dá)4結(jié)年;企業(yè)可賺以用項(xiàng)目自遍身的資產(chǎn)做沸貸款的擔(dān)保泊;ifc不雅需要政府擔(dān)案保。按照正獄常的項(xiàng)目運(yùn)參作程序,i廁fc要求項(xiàng)兩目建議書包賭涵以下幾個啞方面:項(xiàng)目隊(duì)簡要介紹;嶼項(xiàng)目發(fā)起人惰、股東方、提管理和技術(shù)校支持;項(xiàng)目咽發(fā)起方的背享景;項(xiàng)目發(fā)蕉起方的業(yè)務(wù)涼,包括近三勸年的財(cái)務(wù)報(bào)級表;項(xiàng)目發(fā)棵起方的主要斃股東和管理怖人員的簡歷顆;市場和銷鋤售安排;市生場的基本情宿況:產(chǎn)品用咐途,本地、腿國內(nèi)和出口逆市場的目前懷容量、增長夜率、價格變估化等;生產(chǎn)辱能力,生產(chǎn)獻(xiàn)成本,單位愧銷售價格;愛產(chǎn)品的客戶靜情況,銷售闖渠道及市場今份額預(yù)計(jì)目順前市場競爭賺情況;類似濱產(chǎn)品進(jìn)口的扒關(guān)稅和管制筆情況;影響賞產(chǎn)品市場的而主要因素。千技術(shù)可行性究、人員、原匯材料供應(yīng)和昂環(huán)境;項(xiàng)目緞計(jì)劃采用的押生產(chǎn)工藝;饑與其他伙伴干公司合作的肝安排;項(xiàng)目胸的人員培訓(xùn)完和關(guān)鍵技術(shù)詳?shù)谋WC;當(dāng)積地的勞動力昏和基礎(chǔ)設(shè)施痕狀況;生產(chǎn)脫成本和費(fèi)用依的分類數(shù)據(jù)芒;原材料供斑應(yīng)的來源、貍價格、質(zhì)量粱;生產(chǎn)設(shè)施烈與原料供應(yīng)摟、市場、基促礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)驅(qū)系;計(jì)劃生看產(chǎn)設(shè)施的規(guī)舍模與現(xiàn)有同附類生產(chǎn)設(shè)施棉的比較;生感產(chǎn)設(shè)施的環(huán)幣境因素和應(yīng)拒對措施;投芬資預(yù)算、融雪資計(jì)劃和效劣益分析;項(xiàng)乎目投資和資倡金安排;項(xiàng)謹(jǐn)目的資金結(jié)定構(gòu),股東股延本投入、股愈東貸款、銀秒行融資數(shù)額藥;希望if敵c與銀團(tuán)的耳參與方式,折股本、貸款陶或兩者兼有限;項(xiàng)目的財(cái)幅務(wù)預(yù)測,包累括生產(chǎn)、銷超售、資本和永負(fù)債、利潤痛、資金流動井、效益和回滑報(bào)預(yù)測;影豈響效益的主肺要因素;政船府支持、管住理和審批;近當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)螞政策和投資糠方向?qū)?xiàng)目秋的影響;當(dāng)欲地對該項(xiàng)目盯可以提供鼓宜勵措施和支癥持;該項(xiàng)目汽對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)牌的貢獻(xiàn);該洲項(xiàng)目需經(jīng)過毒的審批手續(xù)吐和時間;項(xiàng)麗目準(zhǔn)備和進(jìn)套展的時間表消。族箭九、融資租匆賃戰(zhàn)略乖喂根據(jù)國際統(tǒng)銳一私法協(xié)會護(hù)《融資租賃異公約》的定膊義,融資租敵賃是指:出娃租人根據(jù)承謀租人的請求每及提供的規(guī)腿格,與第三逮方(供貨商荒)訂立一項(xiàng)兆供貨合同,橋要求出租人捉按照承租人罪在與其利益叉有關(guān)的范圍米內(nèi)所同意的反條款取得工慧廠、資本貨揭物或其他設(shè)旦備(以下簡湊稱設(shè)備)。破并且,出租方人與承租人此訂立一項(xiàng)租殃賃合同,以皮承租人支付天租金為條件揚(yáng)授予承租人絡(luò)使用設(shè)備的濫權(quán)利。融資港租賃具有許磚多特點(diǎn):融財(cái)資租賃是一劃項(xiàng)至少涉及擦三方當(dāng)事人飾——出租人糟、承租人和恐供貨商,至淚少由二個合撒同——買賣靠合同和租賃膜合同構(gòu)成的倉自成一類的勁三邊交易。良這三方當(dāng)事夏人相互關(guān)聯(lián)屑,兩個合同賤相互制約。坐擬租賃的設(shè)跌備由承租人童自行選定,遵出租人只負(fù)挖責(zé)按用戶的斗要求給予融撞資便利,購麥買設(shè)備,不逗負(fù)擔(dān)設(shè)備缺酸陷、延遲交宇貨等責(zé)任和黎設(shè)備維護(hù)的盛義務(wù);承租抓人也不得以艇此為由拖欠黑和拒付租金嬸。全額清償研,即出租人色在基本租期曠內(nèi)只將設(shè)備圖出租給一個沃特定的用戶壁,出租人從鄙該用戶的租摘金總額應(yīng)等赤于該租賃交存易的全部投理資及利潤,遺或根據(jù)出租剖人所在國關(guān)以于融資租賃流的標(biāo)準(zhǔn),等滅于投資總額銜的一定比例礦,如80%采。換言之,睜出租人在此原交易中就能鍬收回全部或始大部分該項(xiàng)念交易的投資肯。不可解約理性,對承租顛人而言,租薦賃的設(shè)備是拖承租人根據(jù)仰自身需要而叢自行選定的鉛,因此,承隙租人不能以鞋退還設(shè)備為尚條件而提前噸中止合同。婆對出租人而戒言,因設(shè)備犧為已購進(jìn)商妄品,也不能洞以市場漲價繞為由而在租侍期內(nèi)提高租咳金??傊?,英一般情況下壘,租期內(nèi)租谷賃雙方無權(quán)騰中止合同。疾設(shè)備的所有棄權(quán)與使用權(quán)想長期分離。紙?jiān)O(shè)備的所有線權(quán)在法律上酒屬出租人,累設(shè)備的使用傲權(quán)在經(jīng)濟(jì)上錄屬承租人。蹦設(shè)備的保險哲、保養(yǎng)、維慈護(hù)等費(fèi)用及向設(shè)備過時的法風(fēng)險均由承顯租人負(fù)擔(dān)。逗基本租期結(jié)倚束時,承租丸人對設(shè)備擁易有留購、續(xù)墻租或退租三飄種選擇權(quán)。證由此可見,暢融資租賃集格融資融物于浴一身,是一策種采用融物昌形式的融資局方式,具有粗濃厚的金融瑞業(yè)務(wù)色彩,的因而被看作舞是一項(xiàng)與設(shè)恐備有關(guān)的貸成款業(yè)務(wù)。當(dāng)搖企業(yè)需要籌暑措設(shè)備時,驚可以考慮采崇用融資租賃倍方式,通過紀(jì)租賃公司租蓬賃進(jìn)口設(shè)備妨來代替融資覺購買設(shè)備,頭從而達(dá)到融晴通資金、改近善公司財(cái)務(wù)爆結(jié)構(gòu)的目的微。融資租賃獻(xiàn)的基本形式奶又稱直接融林資租賃,在累此基礎(chǔ)上,哪結(jié)合某一信屬貸特征而派匹生出一些其重他形式,如卡轉(zhuǎn)租賃、售稱后回租、杠無桿租賃等,鳳使融資租賃攤的運(yùn)用更為捕多樣、靈活托。奪十、成立財(cái)擦務(wù)公司戰(zhàn)略涌根據(jù)我國的雖現(xiàn)行金融政獻(xiàn)策法規(guī),有隔實(shí)力的企業(yè)筍可以組建財(cái)跳務(wù)公司,企元業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)固公司作為非繭銀行金融機(jī)各構(gòu)的一種,錄便可以發(fā)起雅成立商業(yè)銀稼行和有關(guān)證結(jié)券投資基金槐,產(chǎn)業(yè)投資知基金,在中堪國努力發(fā)展黨建設(shè)經(jīng)濟(jì)的速特殊時期,長企業(yè)集團(tuán)財(cái)容務(wù)公司對啟新動民間資本埋將會發(fā)揮重狗要的作用??偵暾?jiān)O(shè)立財(cái)鐘務(wù)公司,應(yīng)壟具備下列條冒件:申請人授必須是具備逝下列條件的籮企業(yè)集團(tuán):湊符合國家產(chǎn)滲業(yè)政策,得格到國家重點(diǎn)忌扶持;集團(tuán)區(qū)的總資產(chǎn)不梳少于80億毫元人民幣、極所有者權(quán)益動30億元人臟民幣、年銷遮售收入60喪億元人民幣腰、年利潤總腎額2億人民俱幣;有符合諒《中華人民街共和國公司蹦法》和本法管規(guī)定的章程斜;有符合規(guī)勒定的最低限填額注冊資本涉;有符合規(guī)尋定的高級管稻理人員和其勝他從業(yè)人員柔;有健全的莫組織機(jī)構(gòu)和編管理制度;爆有與業(yè)務(wù)經(jīng)涂營相適應(yīng)的牢營業(yè)場所、輩安全防范措末施和其他設(shè)揉施;中國人泥民銀行規(guī)定膠的其他條件爬。財(cái)務(wù)公司搖注冊資本的啟最低限額為拜人民幣3億沈元。中資企撓業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)萄公司申請外搞匯業(yè)務(wù),須擺增加最低限甲額自由兌換蔬貨幣;財(cái)務(wù)必公司的注冊松資本應(yīng)為實(shí)棗收貨幣資本朽;財(cái)務(wù)公司贊的注冊資本釣須從企業(yè)集臂團(tuán)的成員單食位中募集,伏資金來源限貢于按國家規(guī)捷定可用于投辭資的自有資臂金,其股本護(hù)結(jié)構(gòu)、股東帝資格應(yīng)符合驕《中華人民拆共和國公司裂法》和有關(guān)那向金融機(jī)構(gòu)燕投資入股的際規(guī)定;財(cái)務(wù)脫公司的高級小管理人員是份指財(cái)務(wù)公司寺的董事長、慎副董事長、代總經(jīng)理、副描總經(jīng)理;財(cái)咐務(wù)公司高級程管理人員要泳具備中國人剖民銀行規(guī)定備的任職資格墾,并報(bào)經(jīng)中喉國人民銀行供審查同意;賀財(cái)務(wù)公司從鏡業(yè)人員中人電事金融工作藏5年以上人岡員應(yīng)超過總業(yè)人數(shù)的三分夾之一。由外脊資企業(yè)集團(tuán)室設(shè)立的財(cái)務(wù)贊公司,其高階級管理人員莫中至少有1懂名中國公民蜓;財(cái)務(wù)公司俊的設(shè)立須經(jīng)余過籌建和開貸業(yè)兩個階段眨;經(jīng)中國人促民銀行批準(zhǔn)撇,方可進(jìn)行累財(cái)務(wù)公司的煌籌建工作。頭申請籌建財(cái)丑務(wù)公司,申些請人須向中支國人民銀行株提交下列文診件、資料:搏籌建申請書志,其內(nèi)容包蒙括擬設(shè)立的宇財(cái)務(wù)公司的喉名稱、所在牲地、注冊資呢本總額、結(jié)猴構(gòu)及募集途認(rèn)徑、業(yè)務(wù)范菌圍等;設(shè)立拴財(cái)務(wù)公司的喂可行性研究疾報(bào)告,其內(nèi)籠容應(yīng)包括成以員單位最近把3年的資產(chǎn)箱負(fù)債狀況和赴生產(chǎn)經(jīng)營狀晚況以及中長騾期發(fā)展規(guī)劃必、設(shè)立財(cái)務(wù)身公司的作用感及其經(jīng)濟(jì)效帳益預(yù)測;企商業(yè)集團(tuán)的設(shè)罷立批文及組槐織章程;成歌員單位的名喘冊及產(chǎn)權(quán)關(guān)夾系證明;發(fā)預(yù)起單位的營蟻業(yè)執(zhí)照、資蜂信證明及出散資保證;籌腎建負(fù)責(zé)人的暈名單及簡歷戲;中國人民延銀行要求提開交的其他資能料。上述文漸件、資料用乘中文書寫。潔申請人如為羅外資或中外彩合資成份的豆企業(yè)集團(tuán)須彎同時附英文捉文體。中國傲人民銀行對辟財(cái)務(wù)公司籌陣建的答復(fù)期歷為3個月,很逾期未獲批厘準(zhǔn)的,申請布人在6個月壽內(nèi)不得再次魯提出同樣的書內(nèi)容的申請斬。財(cái)務(wù)公司腔籌建期限為全6個月。逾討期不申請開玻業(yè)或籌建期索滿未達(dá)到開為業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的,眾原批準(zhǔn)籌建午文件自動失丟效。如遇特沒殊情況,經(jīng)跳中國人民銀西行批準(zhǔn)可適伏當(dāng)延長籌建省期限,但最壞長不得超過沾1年。籌建閉期內(nèi)不得以豎財(cái)務(wù)公司名萌義從事業(yè)務(wù)責(zé)活動。財(cái)務(wù)叫公司籌建工駕作完成后,巨應(yīng)及時向中專國人民銀行殲提出開業(yè)申欲請,并提交餡下列文件和煩資料:章程模草案;擬任疑職的高級管資理人員名單界、詳細(xì)履歷直及符合中國擔(dān)人民銀行提秒出開業(yè)申請催,并提交下則列文件和資掌料;從業(yè)人干員中從事金方融工作5年仆以上人員的者資格證明;慧股東名稱及恩其出資額、寒股東的資信嚇證明和投資嗽能力證明;頸中國法定驗(yàn)朱資機(jī)構(gòu)出具爬的驗(yàn)資證明丈和中國人民絮銀行指定的忌金融機(jī)構(gòu)出店具的貨幣資被金入帳證明抹;經(jīng)營方法憶和計(jì)劃;營估業(yè)場所和其蘇他與業(yè)務(wù)有速關(guān)設(shè)施的資禮料;中國人壇民銀行要求典的其他資料冬。財(cái)務(wù)公司腹的開業(yè)申請笛經(jīng)中國人民言銀行批準(zhǔn)后申,由中國人蘇民銀行頒發(fā)販《金融機(jī)構(gòu)惑法人許可證池》,在該許拔可證上注明鐮其經(jīng)營本外唯幣業(yè)務(wù)范圍寄。財(cái)務(wù)公司液憑該許可證另方可向工商棄行政管理部覽門辦理注冊玩登記手續(xù),愉并在領(lǐng)取《幕企業(yè)法人營迎業(yè)執(zhí)照》后匹,方可營業(yè)濁。財(cái)務(wù)公司訪可以經(jīng)營下氧列業(yè)務(wù):吸刻收成員單位船的本、外幣帳存款;經(jīng)批漫準(zhǔn)發(fā)行財(cái)務(wù)糖公司債券;擔(dān)對成員單位今發(fā)放本、外慣幣貸款;對龍成員單位產(chǎn)蘿品的購買者基提供買方信考貸;對成員透單位辦理委兩托貸款業(yè)務(wù)黨;辦理同業(yè)廣拆借業(yè)務(wù);涂對成員單位日辦理票據(jù)承徑兌、票據(jù)貼便出;買賣和丈代理成員單撲位買賣債券什、外匯;辦驅(qū)理成員單位孫產(chǎn)品的融資技租賃業(yè)務(wù);嫌辦理成員單先位的委托投篇資業(yè)務(wù);辦終理成員單位裂間的內(nèi)部轉(zhuǎn)荷帳結(jié)算;承惰銷及代理發(fā)騰行成員單位抹企業(yè)債券;羨為成員辦理欣擔(dān)保、信用挎鑒證、資信坑調(diào)查、經(jīng)濟(jì)票咨詢業(yè)務(wù);卸經(jīng)中國人民笨銀行批準(zhǔn)的奧其他業(yè)務(wù);惑中國人民銀變行根據(jù)財(cái)務(wù)虹公司的具體域條件,決定坑其經(jīng)營上述鐮部分或者全番部業(yè)務(wù);財(cái)躍務(wù)公司不得奧在境內(nèi)買賣奴或代理買賣比股票、期貨皇及其他金融符衍生工具,險不得投資于腦非自用不動征產(chǎn)、股權(quán)、羽實(shí)業(yè)和非成也員單位的企染業(yè)債券。在輕境外從事外痰匯及有價證界券交易的,田須經(jīng)中國人曉民銀行另行社審批;財(cái)務(wù)相公司應(yīng)當(dāng)按破照中國人民灣銀行的規(guī)定岸確定其存款塌、貸款利率香和各種手續(xù)逆費(fèi)率;財(cái)務(wù)劍公司應(yīng)按中椅國人民銀行烈規(guī)定的存款演準(zhǔn)備金率繳逝存存款準(zhǔn)備性金;財(cái)務(wù)公賺司業(yè)務(wù)經(jīng)營著遵循下列資參產(chǎn)負(fù)債比例幸:資本總額希與風(fēng)險資產(chǎn)案的比例不低型于8%;流忙動資產(chǎn)與資握產(chǎn)總額的比建例不低于3找0%;高額喉貸款總額與軋貸款余額的軍比例不高于衛(wèi)40%。高坑額貸款指金哭額超過資本彼總額15%直的單筆貸款六;貸款余額令與存款余額嚇加發(fā)行債券捷余額之和的吼比例不高于日75%;對嘆同一承租人欺的融資租賃臨余額與資本著總額的比例怎不得高于1嘴5%;對成謙員單位產(chǎn)品決購買者發(fā)放狀的貸款金額進(jìn)不得超過該除產(chǎn)品金額的掘70%;自便有固定資產(chǎn)攤與資本總額宗的比例不得浩高于30%兔;財(cái)務(wù)公司哭債券發(fā)行余條額不得高于嘆資本總額的府10倍。財(cái)賽務(wù)公司進(jìn)行鄰貸款、融資嚼租賃等授信盡業(yè)務(wù),應(yīng)要島求受信方提匪供擔(dān)保。財(cái)椒務(wù)公司應(yīng)嚴(yán)逮格審查保證蘿人的償還能在力、抵押物盯、質(zhì)押物的母權(quán)屬、價值禽以及實(shí)現(xiàn)抵掃押權(quán)、質(zhì)權(quán)且的可行性;儀財(cái)務(wù)公司進(jìn)耽行授信業(yè)務(wù)的,應(yīng)與受信梢方訂立書面尿合同。合同防應(yīng)符合《中子華人民共和要國經(jīng)濟(jì)合同之法》和《中宜國人民共和路國擔(dān)保法》播的規(guī)定;財(cái)矛務(wù)公司應(yīng)按智照國家法律棚和統(tǒng)一的會況計(jì)制度以及蠅中國人民銀稈行的有關(guān)規(guī)攤定,建立、技健全其財(cái)務(wù)攜會計(jì)制度;驕財(cái)務(wù)公司應(yīng)谷按照國家有碗關(guān)規(guī)定提取諒壞帳準(zhǔn)備金早、呆帳準(zhǔn)備彼金、投資風(fēng)證險準(zhǔn)備金;調(diào)財(cái)務(wù)公司應(yīng)蠶當(dāng)按照國家漢有關(guān)規(guī)定,版真實(shí)記錄并鑄全面反映其濁業(yè)務(wù)活動和研財(cái)務(wù)狀況,色制作年度財(cái)錯務(wù)會計(jì)報(bào)告陽。財(cái)務(wù)會計(jì)枯報(bào)告須經(jīng)中針國人民銀行網(wǎng)認(rèn)可的注冊擴(kuò)會計(jì)師驗(yàn)證柔;財(cái)務(wù)公司厚不得在法定師的會計(jì)帳冊醫(yī)外另立會計(jì)鼻帳冊。十一、產(chǎn)業(yè)投資基金戰(zhàn)略投資基金是現(xiàn)在市場經(jīng)濟(jì)中一種重要的融資方式,最早產(chǎn)生于英國,發(fā)展于美國,在國外已經(jīng)經(jīng)歷了100多年的發(fā)展歷史,于第二次世界大戰(zhàn)以后得到了進(jìn)一步的發(fā)展與完善,目前全球基金市場總值達(dá)3萬億美元,與全球商品貿(mào)易總額相當(dāng),已成為發(fā)達(dá)國家非常成熟的融資方式之一。投資基金這種方式也被許多發(fā)展中國家和地區(qū)所廣泛采用,對這些國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和起飛產(chǎn)生了較大的推動作用。進(jìn)入90年代以來,利用境外投資基金已成為我國利用外資的一種新的有效手段。許多基金已成功地投資于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和國內(nèi)資本市場,相應(yīng)地,國家對于投資基金的法律、法規(guī)也從無到有逐漸趨于完善。利用投資基金的法律、法規(guī)也從無到有逐漸趨于完善。利用投資基金方式融資將成為國內(nèi)企業(yè)引進(jìn)外資的重要途徑。投資基金是將中小投資者手中分散的小額資本集中起來,然后按投資組合原理再分散投資于有價證券、貨幣黃金及企業(yè)產(chǎn)權(quán)和工業(yè)項(xiàng)目中,以期獲得較為穩(wěn)定的投資收益,降低投資風(fēng)險。投資基金的流通方式主要有兩種,一種是由基金本身隨時贖回,另一種是在二級市場上競價轉(zhuǎn)讓。前者稱為開放型基金,后者為封閉型基金。開放型基金。開放型基金是指基金經(jīng)理公司在設(shè)立基金時,不固定基金發(fā)行份額的總量,也不限定本次基金發(fā)行的數(shù)量,而是根據(jù)經(jīng)營策略及市場狀況持續(xù)地發(fā)行。投資者可隨時購買基金份額,也可以在基金首次發(fā)行一段時間后將所購買的基金份額在基金管理公司設(shè)定的內(nèi)部交易營業(yè)日,通過內(nèi)部交易柜臺再賣給基金管理公司?;鸬膬糍Y產(chǎn)值計(jì)算,由基金保管公司(受托人)每日計(jì)算,基金的購買價格和贖回價格在一定程度上也反映出市場的供求狀況。封閉型基金。封閉型基金是指基金經(jīng)理公司在設(shè)立基金時設(shè)定了基金的發(fā)行總額。在完成發(fā)行計(jì)劃后,基金即告成立并進(jìn)行封閉,在一定時期內(nèi)不再追加發(fā)行新的基金份額?;鹂梢栽谧C券交易所上市流通,待基金存續(xù)期限到期之后,投資者才可以向基金管理公司贖回現(xiàn)金?;I集境外資金角度看,設(shè)立和引入境外中國產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)當(dāng)成為利用投資基金這種融資渠道的主要形式,當(dāng)然,這也是國家加強(qiáng)立法和監(jiān)管的重點(diǎn)。國內(nèi)大型工業(yè)企業(yè)或非銀行金融機(jī)構(gòu)可以設(shè)計(jì)、組建中外合作中國產(chǎn)業(yè)基金,基金可以以行業(yè)基金的形式或地區(qū)、城市基金的形式設(shè)立,聯(lián)合國外有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu),完成基金的募集工作,將資金引入國內(nèi)產(chǎn)業(yè)或地區(qū)。另一方面,要學(xué)會使用境外產(chǎn)業(yè)投資基金,利用投資基金滿足融資需要,建立長期融資渠道,同時,增加企業(yè)實(shí)收資本,改善資本結(jié)構(gòu),提高融資能力。利用投資基金還可以有效地減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),提高資產(chǎn)贏利水平。首先,在投資基金的投資期限內(nèi)所使用的資金免除了利息負(fù)擔(dān),從而降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用;其次,投資收益及投資本金的匯兌處理均由基金管理公司負(fù)責(zé),匯兌損益不對投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生任何影響;第三,對投資企業(yè)的創(chuàng)匯及外匯交易方面不構(gòu)成任何壓力。被投資企業(yè)的中方所有者仍然保持對企業(yè)的實(shí)際控制權(quán),進(jìn)行獨(dú)立經(jīng)營,雖然要受投資基金在財(cái)務(wù)方面的監(jiān)督,但能夠促使企業(yè)提高整體資金運(yùn)營效率和管理水平。發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金,可以從下列方面推進(jìn)資本市場的發(fā)展:一是憑其“集合投資、專家管理”的優(yōu)勢,降低投資風(fēng)險,增強(qiáng)資產(chǎn)保值、增值能力,彌補(bǔ)單個投資者規(guī)模過小、缺少投資經(jīng)驗(yàn)的不足;二是通過注入資本金、強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)約束與管理等途徑,提高企業(yè)的資本經(jīng)營能力,為資本市場發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);三是可以通過購買和持有上市公司法人股的途徑,以其雄厚的資產(chǎn)實(shí)力和強(qiáng)有力的產(chǎn)權(quán)約束,對上市公司實(shí)施有力監(jiān)督,使法律監(jiān)管建立在有效的經(jīng)濟(jì)監(jiān)督基礎(chǔ)上;四是作為新型的金融工具,可以直接擴(kuò)大資本市場規(guī)模,改善資本市場結(jié)構(gòu),還可以在培育與扶持企業(yè)發(fā)行債券與上市股票的過程中,起到間接擴(kuò)大資本市場規(guī)模的作用。十二、重組改造不良資產(chǎn)商業(yè)銀行戰(zhàn)略銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)生的內(nèi)外部原因、根源,從外部講,有經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化,如經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、分配格局、市場規(guī)模、自然資源條件等等變化,世界新技術(shù)和金融變化,甚至社會文化因素影響;從內(nèi)部講,有銀行業(yè)務(wù)分工模式、銀行集中壟斷程度、銀企關(guān)系模式、資金商品化和利率市場化程度等。在金融領(lǐng)域,商業(yè)銀行作為經(jīng)營貨幣資金的金融企業(yè)是以盈利最大化為目標(biāo)配置資金來源,然而,由于長期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響,受各級政府對銀行的決策干擾,使國內(nèi)大量的地方性商業(yè)銀行不以盈利為目的,在政府的干預(yù)下以支持地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為目的而使銀行形成大量的呆滯不良資產(chǎn),使銀行處于隱形閑置狀態(tài),銀行在我國作為特殊的政策性資源,企業(yè)完全可以抓住機(jī)會以銀行資產(chǎn)重組的形式控股、兼并、收購地方性商業(yè)銀行,銀行資產(chǎn)重組根據(jù)組織方式、重組的模式可分為政府強(qiáng)制重組、銀行自主重組,重組的措施可以資產(chǎn)形態(tài)進(jìn)行置換和現(xiàn)金購買,總之,以達(dá)到控股銀行,對控股銀行進(jìn)行股份制再改造,申請上市和開設(shè)國內(nèi)外分行,籌措巨額資金以支持業(yè)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展,形成實(shí)質(zhì)上的產(chǎn)業(yè)銀行。十三、行業(yè)資產(chǎn)重組戰(zhàn)略國內(nèi)近年在資產(chǎn)重組與購并也十分引人矚目。兼并只是企業(yè)資本運(yùn)營的一種方法,更廣義的資產(chǎn)重組還得通過注資控股、合資、債權(quán)轉(zhuǎn)移、聯(lián)合經(jīng)營等多種方式進(jìn)行。資產(chǎn)重組和購并,固然是一種企業(yè)行為,但它迎合了政府及其主管部門培育大型企業(yè)集團(tuán)、優(yōu)化國有資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的要求,也取得了顯著的效益。鑒于我們國內(nèi)企業(yè)規(guī)模太小、力量分散的情況,業(yè)內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益好,發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)應(yīng)率先進(jìn)行資產(chǎn)重組和形成主力組建大產(chǎn)業(yè)集團(tuán),通過業(yè)內(nèi)資產(chǎn)重組將會產(chǎn)生以下功效:有效地實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的低成本快速擴(kuò)張,迅速擴(kuò)大生產(chǎn)能力和市場營銷網(wǎng)絡(luò),盤活閑置存量資產(chǎn),擴(kuò)大優(yōu)勢企業(yè)的經(jīng)營范圍,通過重組優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制。十四、abs融資戰(zhàn)略abs融資方式提供了傳統(tǒng)融資方法以外的最新現(xiàn)代化融資工具,使中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)項(xiàng)目擁有更多的資金來源,可以在更大范圍內(nèi)選擇對項(xiàng)目最為有利的資金來源,可以在更大的范圍內(nèi)選擇對項(xiàng)目最為有利的融資條件,有助于解決中國基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)工業(yè)建設(shè)資金不足的問題。資產(chǎn)證券化能在有效地保護(hù)國家對國有企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施所有權(quán)利益和保持企業(yè)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,解決國有大中型企業(yè)在管理體制改革中面臨的資金需求和所有制形式之間的矛盾。資產(chǎn)證券化能將流動性差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有愿叩默F(xiàn)金,能將未來預(yù)期的資產(chǎn)收益轉(zhuǎn)變?yōu)楫?dāng)前實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入,可以通過資產(chǎn)負(fù)債表外融資改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),可以將現(xiàn)金用于企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營和長期發(fā)展,使企業(yè)獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。資產(chǎn)證券化利用資本市場、破產(chǎn)隔離和信用增級等措施,解決中國引進(jìn)外資方面的問題,特別是使用增級技術(shù)更適合中國現(xiàn)狀。資產(chǎn)證券化可使銀行用出售金融資產(chǎn)所得現(xiàn)金沖減負(fù)債,提高資本金在總資產(chǎn)中的比例,可以降低風(fēng)險資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重、改善資產(chǎn)收益結(jié)構(gòu),有助于銀行根據(jù)市場條件和自身發(fā)展要求,調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)資金來源多樣化,有助于降低風(fēng)險資產(chǎn)的不利影響,實(shí)現(xiàn)融資匹配的效果,降低長期資產(chǎn)與短期負(fù)債之間投機(jī)獲利的可能性,改善經(jīng)營效果。概而言之,資產(chǎn)證券化將有利促進(jìn)中國金融體制改革,加快中國金融市場特別是資本市場的國際化和現(xiàn)代化的步伐,目前國外一些較大的金融中介機(jī)構(gòu)紛紛看好我國的資產(chǎn)證券化市場,并采取一些強(qiáng)有力的攻勢希望占有進(jìn)而控制我國的資產(chǎn)證券化服務(wù)市場。這預(yù)示著我國利用資產(chǎn)證券化的熱潮即將到來。十五、員工持股戰(zhàn)略高科技企業(yè)可被看作是由現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)成果、人力資本和風(fēng)險資本相結(jié)合所生成的。高科技企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)特征體現(xiàn)在它是以無形資產(chǎn)而不是以有形資產(chǎn)為主,亦即以專利技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)為主,這是高科技企業(yè)區(qū)別于其他企業(yè)的一個基本特征。因此,發(fā)揮高科技企業(yè)高層管理人員及員工的創(chuàng)造性、積極性,保持一個相對穩(wěn)定的管理人員及員工隊(duì)伍就顯得尤為必要。建立高層管理人員股票激勵制度與員工持股計(jì)劃,是高科技企業(yè)利用資本市場的內(nèi)容之一。目前我國股份公司發(fā)行新股,為了反映職工以往的經(jīng)營成果,可以向職工發(fā)行職工股。該公司職工股的數(shù)額不能超過發(fā)行社會公眾股額度(a股)的10%,且人均不得超過5,000股;這部分公司職工股從新股上市之日起,期滿半年后可上市流通。在公司上報(bào)申請公開發(fā)行股票材料時,必須報(bào)送經(jīng)當(dāng)?shù)貏趧硬块T核準(zhǔn)的職工人數(shù)和職工預(yù)約認(rèn)購股份的清單,中國證券監(jiān)督管理委員會將進(jìn)行核查。以后企業(yè)公開發(fā)行股票時有可能不再安排公司職工股份額,針對職工福利這一現(xiàn)實(shí)問題,結(jié)合國外esop職工持股計(jì)劃的成功之處,我們提出以下幾個較為現(xiàn)實(shí)可行的職工持股方案:股份回購計(jì)劃,由公司內(nèi)部職工集資組建一家法人公司,由該法人公司以發(fā)起人的名義,按公開發(fā)行股票前的每股凈資產(chǎn)值為價格,來認(rèn)購股份公司一些不確定比例的發(fā)起人股份。由于社會公眾股是溢價發(fā)行,且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于每股凈資產(chǎn)值,所以企業(yè)公開發(fā)行股票后的每股凈資產(chǎn)值將會提高,從而使發(fā)起人股份增值。在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)《中華人民共和國公司法》第一百四十七條規(guī)定,“發(fā)起人持有的自己公司股票,自公司成立之日起三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓”,由該上市公司按當(dāng)時的每股凈資產(chǎn)值(或加上一定的溢價)購買該法人公司所持有的股份公司法人股份,該法人公司再將售股所得按職工最初認(rèn)購比例分配給職工。關(guān)于股票回購,《公司法》第一百四十九條規(guī)定:“公司不得收購本公司股票,但為減少公司資本而注銷股份或者與持有該公司股票的其他公司合并時除外”。因此,這種方案具有一定的政策風(fēng)險,但有靈活方便、便于操作的優(yōu)點(diǎn)。規(guī)范的職工持股計(jì)劃,由于目前上市公司的公司職工股,其股份是由職工個人持有,并在公司上市半年后即可流通;所以,它對公司建立科學(xué)的經(jīng)營管理制度,轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制所起作用很小。依據(jù)《公司法》總則第十六條及其他規(guī)定:“公司職工依法組織工會,開展工會活動,維護(hù)職工的合法權(quán)益…”,“作為企業(yè)股東必須是具備民事行為能力的法人和自然人”,上市公司可依《民法》等規(guī)定,成立具有法律意義的社會團(tuán)體法人��內(nèi)部職工持股會,并以職工持股會作為公司的一名法人股東。在該職工持股會中,內(nèi)部職工持股須達(dá)到一定比例,比如20%以上??赏ㄟ^以下途徑提高內(nèi)部職工的股份份額:(1)向集團(tuán)公司購買一部分股份;(2)將發(fā)起人出資折為發(fā)起人股份,使職工總股份擴(kuò)大。這種職工持股會能使職工資產(chǎn)在該公司改制并發(fā)行的股票上市后得到增值,但目前上市公司中尚無實(shí)行內(nèi)部員工持股制度的先例。職工基金計(jì)劃,公司的職工以現(xiàn)金出資組成一個基金,將基金資產(chǎn)委托專業(yè)投資公司運(yùn)作?;鸬倪\(yùn)作可獨(dú)立進(jìn)行,也可與回購計(jì)劃和職工持股計(jì)劃結(jié)合進(jìn)行操作。十六、股票回購戰(zhàn)略股票回購是指上市公司從股票市場上購回本公司一定數(shù)額的發(fā)行在外的股票。公司在股票回購?fù)瓿珊罂梢詫⑺刭彽墓善弊N,但在絕大多數(shù)情況下,公司將回購的股份作為“庫藏股”保留,仍屬于發(fā)行在外的股份,但不參與每股收益的計(jì)算和收益分配。庫藏股日后可移作他用(例如,雇員福利

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