對可行性研究報告及經(jīng)濟評價的幾點認識

PAGEPAGE1對可行性研究報告及經(jīng)濟評價的幾點認識指出了在建設(shè)項當(dāng)下期工作中存在的問題，建設(shè)項當(dāng)下期工作滯后，前期方案深度不夠。需對可行性研究報告及項目評價的方法與參數(shù)進一步完善，重視風(fēng)險問題及清償能力分析，提高技術(shù)人員的綜合分析能力，實現(xiàn)決策科學(xué)化，提高經(jīng)濟效益。;本文本文關(guān)鍵詞語語：建設(shè)項目前期工作經(jīng)濟評價問題改進;項目的前期工作是投資決策前必不可少的工作步驟，長期以來，建設(shè)項當(dāng)下期工作滯后，前期方案深度不夠，建設(shè)項目“三超〞現(xiàn)象嚴重等是多年來困擾投資的問題。隨著經(jīng)濟體制改革的深入，作好投資項當(dāng)下期工作和經(jīng)濟評價，實現(xiàn)投資決策科學(xué)化，提高投資效益，是投資項目各個層次的決策者以及咨詢?nèi)藛T所面臨的首要問題。1如實做好建設(shè)項當(dāng)下期工作，不斷完善項目評價方法與參數(shù);在項目的投資決策中可行性研究本來應(yīng)起到舉足輕重的作用，但由于各種原因，一段時期以來，有的將可行性研究搞成了上項目的腳踏板，究其原因，主要是投資體制還不完善，還沒有真正的自主權(quán)。我們國家的投資體制改革，開始是投資主體只有國家一個，項目所需資金都靠國家撥款建設(shè)，而后改為“撥改貸〞，成就了相當(dāng)多的無本經(jīng)營，企業(yè)產(chǎn)權(quán)界限不清，者權(quán)、責(zé)不明，利潤要上繳，投資伸手要，撥款也好，貸款也罷，只要能拿到錢就可以上項目，企業(yè)就有可能在規(guī)模上更上一層樓，造成了嚴重的后遺癥；自1986年國家實行了資本金制度，這種情況才開始扭轉(zhuǎn)，投資主體才開始逐步形成多元化的投資主體。;在體制改革不斷深入的今天，國家正在并繼續(xù)改革項目審批制度，投資主體多元化的格局已經(jīng)形成，國有企業(yè)的改革也在進一步深化。上項目者必須自主決策，投資者要對自己的投資行為負全面責(zé)任，在充分做好建設(shè)項當(dāng)下期工作的基礎(chǔ)上，做到建設(shè)項目“三個不建〞，即建設(shè)項目沒有可行性研究報告不建，項目可行性研究報告經(jīng)濟評價不充分不建，項目經(jīng)濟評價效益不達標準不建，只有這樣才能如實反映項目的真實效益，作出合理決策。;多年來，國家有關(guān)部門對可行性研究報告及項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)作了一些詳簡不同的規(guī)定，原國家計委和建設(shè)部于1993年4月聯(lián)合頒發(fā)的(建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)〕〔第二版〕，在指導(dǎo)我們國家建設(shè)項目經(jīng)濟評價工作，實現(xiàn)項目決策科學(xué)化方面發(fā)揮了巨大作用，在當(dāng)時條件下，更貼近了主義市場經(jīng)濟的要求，使我們國家建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法和理論向前邁進了一大步，隨著改革的不斷深入發(fā)展，、投資、財稅等方面的改革力度進一步加大，對經(jīng)濟評價工作提出了更高層次層次的要求，這就需要技術(shù)經(jīng)濟工作者適應(yīng)新形勢，進行新的思考和探索，去研究和解決新的問題，隨著我們國家加入WTO的臨近，研究如何與國際接軌，從大的方面看，有可行性研究報告的結(jié)構(gòu)、市場分析的重點內(nèi)容、方案比選的方法、資金籌措方案的研究和項目風(fēng)險的分析等；從細節(jié)方面講，評價指標體系的完善和簡化、評價基準的確定、計算價格的選取、重要計算參數(shù)的選取等方面存在的問題都有值得進一步探討之處。當(dāng)下，前期工作評價指標體系中，主要包括投資利潤率、投資利稅率、財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、凈現(xiàn)值等五項經(jīng)濟效益評價指標，主要存在兩類問題：一是評價指標不合理。投資利潤率、投資利稅率指標過高，如石油行業(yè)分別為17％、20％，天然氣分別為10％、12％，此指標是所得稅前的評價標準，實際測算中，90％的老油田滾動開發(fā)項目都達不到指標要求。二是財務(wù)內(nèi)部收益率存在局限性，當(dāng)項目建設(shè)期、生產(chǎn)期不相同時，財務(wù)內(nèi)部收益率指標沒有可比性；同時在項目的經(jīng)濟評價測算中，對于非常規(guī)項目，存在同一個項目出現(xiàn)多個內(nèi)部收益率或沒有內(nèi)部收益率的情況，缺乏指導(dǎo)意義。總之，項目經(jīng)濟評價方法需要進一步加以完善，應(yīng)將所得稅前的指標用于與行業(yè)標準比較，決定項目取舍；所得稅后指標基本能夠反映項目實際運行結(jié)果，用于指導(dǎo)和調(diào)整項目的實際運行。同時，根據(jù)行業(yè)實際情況和積累的數(shù)據(jù)、資料，組織力量對各行業(yè)評價參數(shù)指標進行修訂并公布實施。2風(fēng)險分析應(yīng)作為可行性研究報告強調(diào)的重點內(nèi)容;當(dāng)下可行性研究的內(nèi)容和深度已由法規(guī)性文件予以固定下來，當(dāng)下國內(nèi)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目的可行性研究報告已設(shè)有風(fēng)險分析專篇，而一般的工業(yè)項目的風(fēng)險分析卻重視不夠，尤其對市場、投資以及經(jīng)濟效益方面可能出現(xiàn)的各種情況以及項目的影響程度分析預(yù)測不夠，導(dǎo)致許多項目實施后實際數(shù)據(jù)與可研出入很大，甚至完全失實。盡管可研報告中作了敏感性分析，并顯示項目效益對一種或幾種不確定因素相當(dāng)敏感，但決策者認識不夠，依據(jù)方案內(nèi)部收益率和還款期的大小進行決策，顯得過分簡單，容易導(dǎo)致失誤，造成無可挽回損失。投資項目的建設(shè)要耗費大量資金、物資和人力等寶貴資源，且一旦建成，難于更改，因此投資項目的風(fēng)險防范和控制更顯重要。為了有效的防范和控制風(fēng)險，越來越多的人們已經(jīng)認識到不僅在投資項目的前期工作中需進行風(fēng)險分析和風(fēng)險對策研究，更重要的是在項目實施過程及經(jīng)營中應(yīng)有效地進行風(fēng)險評價和風(fēng)險分析。因此當(dāng)下提高風(fēng)險意識，強化風(fēng)險分析，重視風(fēng)險分析的結(jié)果是市場經(jīng)濟下做好項當(dāng)下期工作所必須的。;從經(jīng)濟風(fēng)險分析來講，這不等同于經(jīng)濟評價中一般意義的不確定分析〔盈虧平衡分析和敏感性分析〕，應(yīng)從不同的角度，分析各種風(fēng)險因素變化的可能性，并相應(yīng)分析對經(jīng)濟效益的影響狀況，且應(yīng)多著眼于不利的因素及其帶來的不利結(jié)果。影響項目經(jīng)濟效益的風(fēng)險因素很多，如匯率風(fēng)險、市場和價格風(fēng)險、原供應(yīng)風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、開工不足風(fēng)險等，不同行業(yè)，不同項目以及項當(dāng)下期的不同階段可能不完全相同。而且風(fēng)險因素具有層次性，應(yīng)深入分析，以識別最基本的風(fēng)險單元，這樣才能有針對性地防范風(fēng)險。例如，我們認識到某項目的市場風(fēng)險較大，是什么因素造成的呢？是國內(nèi)市場還是國外市場？是價格問題還是市場需求量的影響？如果是市場需求量的影響，要分析是經(jīng)濟問題還是替代品的出現(xiàn)？競爭力又是如何等，只有層層剖析，才能找出關(guān)鍵風(fēng)險因素。風(fēng)險分析應(yīng)該定量與定性相結(jié)合，以定量為主，如果投資者有足夠的風(fēng)險意識，就算借助于敏感性分析的結(jié)果，也能粗曉項目風(fēng)險，作出科學(xué)決策。例如，敏感性分析結(jié)果顯示，產(chǎn)品價格降低5％時IRR就低于基準值了，表明項目的價格風(fēng)險較大，決策時應(yīng)十分慎重，至少要對價格進一步研究，著重分析價格降低5％的可能性，有條件時應(yīng)進行概率分析。但如果決策者對這么重要的價格風(fēng)險提示置若罔聞，后果可想而知。如果項目評價及其風(fēng)險分析都以科學(xué)的數(shù)據(jù)說話，建設(shè)項目的決策失誤就將會大大減少。3投資項目有關(guān)各方面的共同努力是編制好可行性研究報告的必要前提;可行性研究報告一般是由咨詢單位完成，有理由要求咨詢單位客觀、公正、實事求是，但在實際上要做到這一點卻困難重重。咨詢工作受到各方面的制約，一是審批限額的存在，導(dǎo)致為了將項目的審批權(quán)留在地方，不得不壓低投資〔比如控制在多少萬元以內(nèi)〕，特別是將流動資金作為調(diào)節(jié)投資大小的“砝碼〞，導(dǎo)致流動資金準備不足，甚至影響項目的生產(chǎn)經(jīng)營。其次是為了要把項目爭到手，不得不夸大項目的效益，模糊項目的風(fēng)險，這些制約的因素主要在業(yè)主，而不是咨詢單位本身；再者若是對于依托老廠的項目，需要老廠的現(xiàn)在狀況資料以及對有無項目狀況的預(yù)測，這些工作都必須要由業(yè)主來完成。同時，各級主管部門和審批機構(gòu)握有項目的“生殺〞大權(quán)，對促進項當(dāng)下期工作的健康發(fā)展起著舉足輕重的作用?？傊龊猛顿Y項目可行性研究報告是有關(guān)各方的共同責(zé)任，也只有各方面都采取實事求是的態(tài)度，可行性研究才能給出客觀公正的結(jié)論。4正確對待市場與價格的預(yù)測;對于一個具體建設(shè)項目特別是經(jīng)營性項目來說，市場和價格就是項目存在的關(guān)鍵所在。財務(wù)評價的敏感性分析中，對經(jīng)濟效益影響最敏感的因素?zé)o疑就是產(chǎn)品銷售價格，往往變化1～2種價格，項目就可能從不可行變成可行，一種不合理的價格體系將使可行性研究報告變成為可批性研究報告。因此，市場和價格的預(yù)測在經(jīng)濟評價中起著舉足輕重的作用。市場走向和價格高低往往成為項目經(jīng)濟上是否可行的最重要砝碼，預(yù)測的準確與否直接關(guān)系到經(jīng)濟評價結(jié)果的可靠性。;當(dāng)下財務(wù)評價中，普遍采用現(xiàn)行價格或所謂生產(chǎn)初期的預(yù)測價格，這種提法與評價中簡化計算以及反映相對準確性的原則是一致的，但往往差之毫厘、繆之千里，甚至導(dǎo)致完全相反的