2023年智能交通行業(yè)分析報(bào)告

2023年智能交通行業(yè)分析報(bào)告目錄一、智能交通：應(yīng)需而誕，應(yīng)運(yùn)而生 31、交通運(yùn)輸業(yè)面臨諸多困境 32、應(yīng)運(yùn)而生的智能交通技術(shù)和產(chǎn)品，解決行業(yè)發(fā)展瓶頸 5二、智能交通，高新技術(shù)最集中應(yīng)用的下一個(gè)領(lǐng)域 61、智能交通源起歐美日，構(gòu)建現(xiàn)代交通體系 62、日本VICS系統(tǒng)，商業(yè)模式逐漸清晰 83、美國發(fā)布ITS戰(zhàn)略規(guī)劃，注重安全管理 9三、中國智能交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 101、中國將成為智能交通應(yīng)用的最大舞臺(tái) 102、政策面，各地“十四五”規(guī)劃及政策強(qiáng)力支持 123、市場面，跑馬圈地的時(shí)代，行業(yè)呼喚龍頭誕生 134、空間面，智能交通產(chǎn)業(yè)面臨大空間 15四、重點(diǎn)企業(yè)簡況 171、易華錄，清晰可期的20億成長路徑 172、銀江股份，智能交通業(yè)務(wù)構(gòu)筑未來 20一、智能交通：應(yīng)需而誕，應(yīng)運(yùn)而生1、交通運(yùn)輸業(yè)面臨諸多困境交通運(yùn)輸業(yè)面臨自身的困境：面臨著車路、大量損失、以及耗能的問題，同時(shí)伴有生命安全、交通堵塞等問題，是干擾城市化進(jìn)程的最大障礙。在城市交通領(lǐng)域，交通問題已經(jīng)成為阻礙城市發(fā)展的最大瓶頸。最近10年，我國汽車產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，產(chǎn)銷規(guī)模在1998-2023年的10年間保持了20%以上的年均增幅，2023年乘用車銷量達(dá)到1800萬臺(tái)，產(chǎn)銷量已經(jīng)居世界第一。公路里程除04-05年有較大發(fā)展外，近年來受限于土地空間、拆遷成本等增速緩慢。未來單位里程的承載的汽車數(shù)目將大大增加，將出現(xiàn)車與路的矛盾。交通擁堵造成了巨大的損失，拿北京的交通狀況來說，高峰時(shí)間有300萬輛左右的車堵在路上，造成燃油消耗2200萬元，120億的社會(huì)成本和1.2億左右的停車損失。耗能問題是交通運(yùn)輸業(yè)發(fā)展面臨的又一個(gè)困境。石油資源是不可再生資源，未來油價(jià)將長期保持逐漸上升趨勢。目前，國內(nèi)每噸汽油價(jià)已經(jīng)漲到了8000元以上。高油價(jià)已經(jīng)成為推高整個(gè)社會(huì)成本的主要力量，國家在工業(yè)、建筑業(yè)等高耗能行業(yè)推行節(jié)能減排政策，但交通運(yùn)輸?shù)暮哪軈s不斷增長，在整個(gè)能源消耗結(jié)構(gòu)中的比例逐漸上升，目前根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)年鑒，我們看到交通運(yùn)輸占能源消耗的比例在快速上升。交通狀況的不斷惡化將大大延誤城市化進(jìn)程從而影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)轉(zhuǎn)型的大目標(biāo)。除了擁堵、油耗等問題，還有一個(gè)迫在眉睫的問題就是交通事故，和由交通事故造成的生命安全問題。2023年，全國發(fā)生重大交通事故54704起，造成直接經(jīng)濟(jì)損失5.2億元。重大交通事故數(shù)量在穩(wěn)步下降，但造成的經(jīng)濟(jì)損失卻在逐年上升。交通事故造成的人員傷亡已經(jīng)成為老百姓生命安全的重大威脅之一，并以此造成了較大的經(jīng)濟(jì)損失。2、應(yīng)運(yùn)而生的智能交通技術(shù)和產(chǎn)品，解決行業(yè)發(fā)展瓶頸對(duì)于交通運(yùn)輸行業(yè)所面臨的困境，業(yè)界所達(dá)成的共識(shí)即需要現(xiàn)代的智能信息技術(shù)來解決。比如最直接的車輛擁堵問題，需要從終端、路況導(dǎo)引信號(hào)、信息傳輸?shù)秸{(diào)度指揮中心全套的智能交通系統(tǒng)。因此，ITS應(yīng)需求而生，解決行業(yè)發(fā)展瓶頸。二、智能交通，高新技術(shù)最集中應(yīng)用的下一個(gè)領(lǐng)域1、智能交通源起歐美日，構(gòu)建現(xiàn)代交通體系智能交通管理系統(tǒng)(ITS，IntelligentTransportSystems)是在現(xiàn)有的城市道路、軌道交通、高速公路、港口路橋等交通設(shè)施的基礎(chǔ)上，將先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)、信息技術(shù)、傳感器技術(shù)、控制技術(shù)集成于一體，對(duì)各種交通情況進(jìn)行預(yù)報(bào)、協(xié)調(diào)和處理，實(shí)現(xiàn)高效、實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確的交通運(yùn)輸綜合管理和控制系統(tǒng)。大力推廣應(yīng)用智能交通系統(tǒng)是如今世界各國交通實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，助力經(jīng)濟(jì)民生更快發(fā)展的必由之路。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市化進(jìn)程加快，汽車保有量迅速增長，交通擁擠、交通事故等問題已經(jīng)成為世界各國面臨的共同問題。解決交通問題的傳統(tǒng)方法是大規(guī)模修建道路。但目前大部分國家，可供修建道路的空間已經(jīng)越來越小。另外，交通系統(tǒng)是一個(gè)復(fù)雜的巨系統(tǒng)，僅僅單獨(dú)從道路方面或者車輛方面考慮，都難以從根本上解決問題。在此背景下，把交通基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)載工具和交通參與者綜合起來系統(tǒng)考慮，解決交通問題的最佳方式就是智能交通系統(tǒng)。發(fā)展趨勢：現(xiàn)代化交通運(yùn)輸體系的發(fā)展趨勢，ITS涉及領(lǐng)域廣泛，具有巨大的市場容量，這一新興產(chǎn)業(yè)已成為全球最大產(chǎn)業(yè)之一，對(duì)未來世界將產(chǎn)生深刻影響；涵蓋范圍：包括所有的運(yùn)輸方式，并考慮運(yùn)輸系統(tǒng)動(dòng)態(tài)的、相互作用的所有要素——人、車、路以及環(huán)境；總體功能：是通過改進(jìn)（通常是實(shí)時(shí)地）交通網(wǎng)絡(luò)的管理者和其他用戶的決策，從而改善整個(gè)運(yùn)輸系統(tǒng)的運(yùn)行；經(jīng)濟(jì)效益：據(jù)預(yù)測，應(yīng)用ITS后，可有效提高交通運(yùn)輸效益，使交通擁擠降低20%，延誤損失減少10—25%，車禍降低50～80%，油料消耗減少30%。從國際上智能交通系統(tǒng)的發(fā)展歷史看，它的研發(fā)應(yīng)用大致經(jīng)過了三個(gè)階段：智能交通行業(yè)起步階段：20世紀(jì)60年代后期——20世紀(jì)80年代初；美國、日本和原西德都嘗試將通訊技術(shù)和公路交通融合在一起，但是均未能實(shí)現(xiàn)實(shí)用化和市場化。關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)和試點(diǎn)推廣階段：20世紀(jì)80年代初期——20世紀(jì)末；信息技術(shù)革命促使智能交通形成較為完整的技術(shù)研發(fā)體系，明確了發(fā)展智能交通的戰(zhàn)略規(guī)劃。產(chǎn)業(yè)形成和大規(guī)模應(yīng)用階段：21世紀(jì)初——現(xiàn)在；美、日、歐等發(fā)達(dá)國家大規(guī)模應(yīng)用研發(fā)成果，智能交通成為新興產(chǎn)業(yè)。2、日本VICS系統(tǒng)，商業(yè)模式逐漸清晰VICS是日本在智能交通（ITS）領(lǐng)域的一套應(yīng)用產(chǎn)品，該系統(tǒng)通過GPS導(dǎo)航設(shè)備，無線數(shù)據(jù)傳輸，F(xiàn)M廣播系統(tǒng)，將實(shí)時(shí)路況信息和交通誘導(dǎo)信息即時(shí)傳達(dá)給交通出行者，從而使得交通更為高效便捷。該系統(tǒng)已覆蓋日本全國80%的地區(qū)，所有高速公路及主干道均能收到VICS信息報(bào)道。VICS系統(tǒng)的服務(wù)是免費(fèi)的，使用者只需購買帶有VICS系統(tǒng)的車載導(dǎo)航器，便可享受VICS系統(tǒng)提供的無償服務(wù)，服務(wù)商通過廣告以及提供增值服務(wù)等來實(shí)現(xiàn)盈利。3、美國發(fā)布ITS戰(zhàn)略規(guī)劃，注重安全管理在新世紀(jì)頭10年內(nèi)，美國開發(fā)的大多數(shù)ITS，通過計(jì)算機(jī)和先進(jìn)的通訊手段，在75個(gè)最大的都市區(qū)中建立了50個(gè)交管中心；電子收費(fèi)系統(tǒng)覆蓋了70%以上的現(xiàn)有收費(fèi)道路。在這樣的基礎(chǔ)上，美國在2023年推出了ITS2023-2023五年戰(zhàn)略規(guī)劃，該規(guī)劃的目標(biāo)是建立一個(gè)全國性的、動(dòng)態(tài)地面交通系統(tǒng)，在車輛、管控中心以及移動(dòng)裝置之間形成聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)，以服務(wù)于大眾，用先進(jìn)的技術(shù)最大限度地降低危險(xiǎn)、提高出行便利程度以及保護(hù)環(huán)境。三、中國智能交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r1、中國將成為智能交通應(yīng)用的最大舞臺(tái)雖然智能交通技術(shù)源起歐美日，但中國必將成為智能交通應(yīng)用的最大舞臺(tái)，從而伴隨著市場的崛起，將成長起一些世界級(jí)的大企業(yè)。目前，中國的智能交通產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段，現(xiàn)階段發(fā)展目的在于解決交通擁堵，改進(jìn)中心監(jiān)控系統(tǒng)，改善交通結(jié)構(gòu)?？陀^需求將使得中國成為智能交通應(yīng)用的最大舞臺(tái)。中國已經(jīng)成為世界汽車產(chǎn)銷量最大的市場，同時(shí)公路總里程也躍居世界前列，迫切的客觀需求使得中國在大規(guī)模智能交通應(yīng)用方面必須走在世界的前列。2、政策面，各地“十四五”規(guī)劃及政策強(qiáng)力支持中央及各個(gè)地方紛紛出臺(tái)智能交通行業(yè)的相關(guān)政策規(guī)劃，最為重要的是《交通運(yùn)輸信息化“十四五”規(guī)劃》，規(guī)劃提出了“十四五”期間交通運(yùn)輸信息化的總體目標(biāo),計(jì)劃建立更加全面、高效的交通運(yùn)輸運(yùn)行監(jiān)測網(wǎng)絡(luò),提升信息資源的深度開發(fā)與綜合利用水平,提升運(yùn)行效率、服務(wù)公眾出行;規(guī)范市場秩序、強(qiáng)化安全應(yīng)急、服務(wù)決策支持;在實(shí)現(xiàn)低碳綠色交通方面取得重大進(jìn)展。根據(jù)規(guī)劃，各地也紛紛加大對(duì)智能交通的投資力度，預(yù)計(jì)整體投資在百億級(jí)以上。3、市場面，跑馬圈地的時(shí)代，行業(yè)呼喚龍頭誕生我國智能交通管理系統(tǒng)行業(yè)整體還處于起步階段，以中小企業(yè)為主，普遍存在經(jīng)營時(shí)間短、規(guī)模較小的特點(diǎn)。由于技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的長期缺位，政府采購部門對(duì)市場上的產(chǎn)品和廠商缺乏甄別手段，市場競爭無序化和同質(zhì)化嚴(yán)重，行業(yè)集中度很低。從產(chǎn)業(yè)規(guī)模看，目前國內(nèi)從事智能交通行業(yè)的企業(yè)約有2000多家，主要集中在道路監(jiān)控、高速公路收費(fèi)、3S(GPS,GIS,RS)和系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)。近年來的平安城市建設(shè)，為道路監(jiān)控提供了巨大的市場機(jī)遇，目前國內(nèi)約有500家企業(yè)在從事監(jiān)控產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。在智能交通領(lǐng)域中，國家在城市交通、軌道交通及港口路橋交通領(lǐng)域內(nèi)的投入將持續(xù)升溫，而幾個(gè)領(lǐng)域的市場競爭均處于初級(jí)階段，廠商之間競爭并不激烈，目前策略的重心是跑馬圈地，占領(lǐng)空白市場。城市交通智能化領(lǐng)域的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)正在逐步完善。目前城市智能交通產(chǎn)品僅僅在少數(shù)一線城市應(yīng)用，而剩下的600多個(gè)城市市場幾乎處于空白狀態(tài)。預(yù)計(jì)未來5年中，中國將在200個(gè)以上的大中型城市建立城市交通指揮中心。市場內(nèi)相關(guān)廠商均傾向于大規(guī)模擴(kuò)張?zhí)岣弋a(chǎn)品覆蓋范圍和市場占有率的階段，到目前仍未開拓的市場空間巨大。目前城市軌道智能化系統(tǒng)行業(yè)呈現(xiàn)“割據(jù)化”市場競爭格局，各主要競爭主體在各子系統(tǒng)擁有相對(duì)優(yōu)勢，沒有一家企業(yè)在整個(gè)城市軌道智能化行業(yè)取得全面競爭優(yōu)勢，各主要競爭主體市場地位差距不明顯。優(yōu)秀企業(yè)如何勝出？我們認(rèn)為有以下幾點(diǎn)：資金優(yōu)勢。由于行業(yè)本身的特性，絕大多數(shù)項(xiàng)目都是BT、BOT項(xiàng)目，需要建設(shè)方提前墊資，因而對(duì)于資金充足的企業(yè)有拿到更多項(xiàng)目的機(jī)會(huì)。先發(fā)優(yōu)勢。在一個(gè)輕技術(shù)門檻，重行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)，先發(fā)優(yōu)勢顯得尤為重要。有先發(fā)優(yōu)勢，才能有建立精品項(xiàng)目的機(jī)會(huì)以及積累行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)上下游的關(guān)系。精品項(xiàng)目。對(duì)于拿訂單做項(xiàng)目的行業(yè)特性老說，這點(diǎn)尤為重要。有精品項(xiàng)目的標(biāo)桿效應(yīng)，擁有全面的產(chǎn)品線，可以提供整體的城市智能交通解決方案的公司往往可以勝出。4、空間面，智能交通產(chǎn)業(yè)面臨大空間按照我國中長期戰(zhàn)略規(guī)劃，智能交通將成為國內(nèi)未來交通運(yùn)輸業(yè)優(yōu)先發(fā)展主題。隨著我國對(duì)基礎(chǔ)交通建設(shè)的大量投資以及對(duì)智能交通的日益重視，智能交通系統(tǒng)行業(yè)的年均投資增長速度均超過了20%。整個(gè)智能交通領(lǐng)域大體包括四個(gè)方面：城市交通、軌道交通、高速公路智能化、港口橋梁智能化。軌道交通智能化投資規(guī)模300億左右。截至目前，根據(jù)統(tǒng)計(jì)的36個(gè)計(jì)劃建設(shè)城市軌道交通項(xiàng)目城市的規(guī)劃，2023-2023年，城市軌道交通新增營業(yè)里程將達(dá)到6560公里，截至2023年，我國城市軌道交通累計(jì)營業(yè)里程將達(dá)到7395公里。以每公里5億元造價(jià)計(jì)算，2023-2023年將投入3.3萬億。智能化投入一般占軌道交通總投入的1%左右，所以保守估計(jì)未來10年軌道交通智能化投資約在300億左右。高速公路智能化投資規(guī)模300億左右。根據(jù)中國擬在建項(xiàng)目網(wǎng)的統(tǒng)計(jì),“十四五”期間全國將新增59183公里高速公路通車?yán)锍?。預(yù)計(jì)2023年全國新開工高速公路項(xiàng)目將達(dá)154個(gè),總投資10653.42億元,建設(shè)里程共計(jì)10378.68公里。粗略算下來總投入為6萬億左右，目前ITS投資只占高速公路總投資的1%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家7-10%的水平，保守估計(jì)未來ITS占投資比在1%-2%之間，其市場規(guī)模也在300億左右。港口路橋智能化投資規(guī)模200億左右。我國港口智能化建設(shè)存在極大的市場存量和廣闊的發(fā)展前景。路橋的建設(shè)投資多來源于城市交通建設(shè)及高速公路建設(shè)，也屬于國家大力投資基礎(chǔ)建設(shè)的重要組成部分，每座橋梁的造價(jià)都在2000萬左右，現(xiàn)有存量加上目前高速建設(shè)帶來的新市場機(jī)會(huì)保守估計(jì)港口路橋智能化建設(shè)的投資規(guī)模為200億左右。城市交通智能化投資規(guī)模450億左右。目前我國的市級(jí)建制城市已達(dá)668個(gè)，非農(nóng)業(yè)人口在20萬以上的城市有319個(gè)，建立一個(gè)交通指揮中心平均投資額約在6,000萬元左右（中型城市），如果20萬人口以上的城市均在10年內(nèi)建成功能較為完善的指揮中心，其投資額約為190億元。同時(shí)，北京、上海、廣州等特大城市需要大量投入城市快速環(huán)路及干道交通監(jiān)控、誘導(dǎo)系統(tǒng)的規(guī)劃與投入建設(shè)，預(yù)計(jì)城市道路監(jiān)控的市場需求量約為150-200億左右。再考慮城市交通管理的其他項(xiàng)目及部分中小城市的信息化建設(shè)投入，保守估計(jì)未來10年內(nèi)城市ITS投資約在450億左右。四、重點(diǎn)企業(yè)簡況1、易華錄，清晰可期的20億成長路徑從內(nèi)場走向外場，跑馬圈地拿住客戶從市場成熟度來看，城市智能交通市場仍處于啟動(dòng)階段，城市交通智能化領(lǐng)域的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)正在逐步完善。目前城市智能交通產(chǎn)品剛剛覆蓋了國內(nèi)36個(gè)一級(jí)城市，而剩下的600多個(gè)地縣級(jí)城市市場幾乎處于空白狀態(tài)。預(yù)計(jì)未來5年中，中國將在200個(gè)以上的大中型城市建立城市交通指揮中心。市場內(nèi)相關(guān)廠商均傾向于大規(guī)模擴(kuò)張?zhí)岣弋a(chǎn)品覆蓋范圍和市場占有率的階段，到目前仍未開拓的市場空間巨大。易華錄的優(yōu)勢在于內(nèi)場核心的平臺(tái)系統(tǒng)，公司從內(nèi)場走向外場的策略為首先用內(nèi)場的智能交通指揮系統(tǒng)爭取客戶、緊抓客戶；然后深挖客戶需求拓展外場領(lǐng)域，向客戶推銷自產(chǎn)的硬件設(shè)施，提高公司營業(yè)收入和利潤率。從工程走向軟硬一體化，長期提供運(yùn)營服務(wù)我們判斷公司未來發(fā)展道路及空間在于從工程向軟硬件一體化邁進(jìn)，并進(jìn)一步向服務(wù)延伸，最終形成高粘性的服務(wù)收入為主的營收模式。我們預(yù)計(jì)將來會(huì)出現(xiàn)服務(wù)占收入比重高速增長的現(xiàn)象，長期來看易華錄將實(shí)現(xiàn)工程、產(chǎn)品、服務(wù)三者收入占比為5:3:2，維持高毛利、高凈利。對(duì)于這樣的發(fā)展道路，公司具備充分的基礎(chǔ)條件：硬件條件：公司母集團(tuán)是央企中國華錄集團(tuán)，是以信息產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)為主的大型集團(tuán)，集團(tuán)在包括音視頻終端在內(nèi)的硬件領(lǐng)域有很強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力。軟件條件：公司擁有智能交通研究院，同時(shí)通過募投項(xiàng)目來建設(shè)底層的智能交通操作系統(tǒng)和國內(nèi)最大的智能交通開發(fā)平臺(tái)。服務(wù)條件：公司掌握的大量實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)信息同樣可以用來作為提供交通出行信息服務(wù)的基礎(chǔ)。憑借強(qiáng)大的指揮控制平臺(tái)及數(shù)量龐大的數(shù)據(jù)終端，公司完全有能力為交管人員及出行人員提供交通信息服務(wù)。利用集成平臺(tái)向數(shù)字城市、軌道交通、橋梁控制延伸公司擁有核心的智能交通集成平臺(tái)，未來可向數(shù)字城市、軌道交通、橋梁控制延伸，主要基于公司在通用部分的標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)勢和前期項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。數(shù)字城市建設(shè)。根據(jù)“十四五”地理信息產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，數(shù)字城市建設(shè)擴(kuò)展到全部地級(jí)城市和有條件的縣級(jí)市，并基于互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)數(shù)字城市的互通互聯(lián)，這將又為數(shù)字城市建設(shè)打開了更廣闊的市場空間。城市智能交通是數(shù)字城市的主體，公司在項(xiàng)目基礎(chǔ)上，進(jìn)一步整合外圍硬件，做整個(gè)城市的數(shù)字建設(shè)。作為國內(nèi)唯一得到大規(guī)模市場應(yīng)用并完全符合公安部規(guī)范的集成指揮平臺(tái)，易華錄的智能交通指揮平臺(tái)在軌道交通市場同樣具有極強(qiáng)的競爭能力。軌道交通智能化系統(tǒng)包括了綜合監(jiān)控、乘客資訊、綜合安防、通信、自動(dòng)售檢票和信號(hào)6個(gè)子系統(tǒng)，易華錄的集成指揮系統(tǒng)在綜合監(jiān)控、乘客咨詢及信號(hào)方面有行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)勢，可以通過參與地鐵智能化信息系統(tǒng)招投標(biāo)來進(jìn)入此市場。路橋投資一直是高速公路等建設(shè)領(lǐng)域的重頭戲之一，物料價(jià)格等信息的越來越透明導(dǎo)致我國的交通物流體系日漸完善。對(duì)于監(jiān)控橋梁當(dāng)前交通事件的發(fā)生情況以及各出入口交通流運(yùn)行狀態(tài)等相關(guān)的智能化建設(shè)需求也逐漸凸顯出來。由于技術(shù)的相似性和可復(fù)制性，目前處于智能交通領(lǐng)域內(nèi)的眾多企業(yè)都有能力進(jìn)入港口路橋市場，所以只有技術(shù)領(lǐng)先、資本充裕的公司才能在接下來的競爭中搶奪到更多的市場份額。易華錄通過承建路橋智能交通工程建設(shè)項(xiàng)目，為客戶建設(shè)橋梁的安全監(jiān)控系統(tǒng)并進(jìn)行后續(xù)的運(yùn)營服務(wù)。2、銀江股份，智能交通業(yè)務(wù)構(gòu)筑未來成長的動(dòng)力來自哪里從2023年到2023年，公司營業(yè)收入和凈利潤保持了年均復(fù)合增長43%和38.7%，增速較快，公司已經(jīng)突破了10億收入瓶頸，進(jìn)入10-20億收入規(guī)模區(qū)間。公司的未來增長動(dòng)力在哪里？我們認(rèn)為其智能交通業(yè)務(wù)將是最大的動(dòng)力支撐。從公司微觀層面來講，智能交通業(yè)務(wù)占公司收入最大份額，去年是38%；在三大支柱業(yè)務(wù)智能交通、醫(yī)療信息、建筑智能中，智能交通業(yè)務(wù)毛利率水平最高，28.95%的毛利率高于建筑智能和醫(yī)療信息。智能交通業(yè)務(wù)是不折不扣的高成長、高毛利率的明星業(yè)務(wù)。渠道收購和建立運(yùn)營中心，跨地域經(jīng)營逐漸起步公司在2023年?duì)I業(yè)收入中，華東區(qū)收入占總收入比例為45.2%，已經(jīng)初步完成從浙江省內(nèi)到省外的跨地域經(jīng)營。公司通過09年創(chuàng)業(yè)板第一批上市，擴(kuò)大了知名度，使得公司產(chǎn)品在省外拓展更加順暢有利。公司設(shè)立全國五大運(yùn)營中心，建立覆蓋全國的銷售體系，同時(shí)設(shè)立了安徽、江蘇、福建、山東、江西子公司，為公司實(shí)現(xiàn)營銷本地化、服務(wù)本地化提供了保障。渠道收購。公司用超募資金700萬元收購北京四海商達(dá)科技發(fā)展有限公司的部分股權(quán)并認(rèn)購增資。四海商達(dá)主營業(yè)務(wù)是建立面向分銷商、系統(tǒng)集成商的IT產(chǎn)品和解決方案分銷網(wǎng)絡(luò)體系，擁有華北和西北地區(qū)八百多家業(yè)務(wù)渠道以及醫(yī)療、制造、煙草、物流等大型客戶資源的IT高科技產(chǎn)品銷售及服務(wù)企業(yè)。四海商達(dá)強(qiáng)大的市場網(wǎng)絡(luò)和渠道力量，為銀江（北京）物聯(lián)網(wǎng)公司的智能終端產(chǎn)品快速打開市場提供了強(qiáng)有力的保障。收購亞太安迅，進(jìn)軍軌道交通行業(yè)亞太安訊是一家從事城市軌道交通視頻安防監(jiān)控、石油石化站點(diǎn)視頻安防監(jiān)控及車載GPS運(yùn)營監(jiān)控的服務(wù)提供商，其中，城市軌道交通智能化業(yè)務(wù)是亞太安訊目前收入和利潤的主要來源。經(jīng)過多年發(fā)展，亞太安訊的業(yè)務(wù)已從過去單一的設(shè)備提供商過渡到擁有設(shè)備定制及全方位系統(tǒng)設(shè)計(jì)能力的智能化系統(tǒng)服務(wù)供應(yīng)商。亞太安訊目前在城市軌道交通智能化已有的承做經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)配套優(yōu)勢將使上市公司較快擴(kuò)大該細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域，本次收購將豐富銀江智能化交通業(yè)務(wù)的類型。此外，未來智能化交通傾向道路、軌道、航空交通等綜合性數(shù)據(jù)整合，收購也為未來行業(yè)內(nèi)業(yè)務(wù)整合提供基礎(chǔ)。戰(zhàn)略布局上，銀江著重以浙江省為中心逐步向其他地區(qū)城市擴(kuò)展延伸，目前公司在華北地區(qū)的市場份額相對(duì)較少，而亞太安訊在北京地區(qū)已占據(jù)了較強(qiáng)市場地位和聲譽(yù)。收購?fù)瓿珊螅瑏喬灿嵲诒本┍就晾喂痰那栏鶎⒂欣阢y江原有業(yè)務(wù)在華北地區(qū)的拓展。銀江股份的城市交通智能化業(yè)務(wù)主要覆蓋城市道路交通智能化服務(wù)，而亞太安訊主要從事城市軌道交通智能化服務(wù)。本次交易完成后，公司將豐富智能化交通業(yè)務(wù)種類，使公司的服務(wù)領(lǐng)域逐步延伸，成為全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的提供商。

2023年金融IC卡行業(yè)分析報(bào)告2023年2月目錄一、金融IC卡受益于政策利好，社保金融化提供有利支撐 31、央行推動(dòng)銀行卡IC升級(jí) 32、安全與便利性是推動(dòng)的主要因素 43、社?？ń鹑诠δ苡行е毋y行卡IC升級(jí)進(jìn)程 64、社?？ń鹑诠δ苡行е毋y行卡IC升級(jí)進(jìn)程 7二、金融IC卡未來幾年有望保持復(fù)合90%增速增長 81、POS與ATM改造基本完成，IC卡放量提供便利條件 82、金融IC卡有望保持90%以上增速增長，社?？ㄖ瘟Χ却?9三、金融IC卡放量帶來產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì) 111、設(shè)備改造基本完成，芯片與制卡環(huán)節(jié)進(jìn)入高速成長期 112、制卡市場增量巨大，利好全行業(yè)增長 123、一季度發(fā)卡量低預(yù)期，全年金融IC滲透率或進(jìn)一步提升 14四、重點(diǎn)公司簡況 151、東港股份：智能卡業(yè)務(wù)放量 162、恒寶股份：行業(yè)龍頭，公司增長依然穩(wěn)健 173、天喻信息：招標(biāo)進(jìn)展順利，金融IC與移動(dòng)支付催化劑不斷 184、東信和平：電信卡靜待發(fā)令槍，金融IC卡放量快速放量 185、同方國芯：金融IC芯片國產(chǎn)化最大受益者 196、國民技術(shù)：立足安全芯片，發(fā)展移動(dòng)支付 20一、金融IC卡受益于政策利好，社保金融化提供有利支撐1、央行推動(dòng)銀行卡IC升級(jí)本次磁條銀行卡向IC卡升級(jí)，主要受到央行政策性推動(dòng)。早在05年央行正式確認(rèn)采用“積極應(yīng)對(duì)，審慎實(shí)施”的策略來推動(dòng)金融IC卡；11年央行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于推進(jìn)金融IC卡應(yīng)用工作的意見》（簡稱《意見》，下同），正式啟動(dòng)銀行卡IC升級(jí)的序幕。根據(jù)《意見》計(jì)劃，金融IC卡推廣分為支持終端（POS與ATM）改造與銀行卡升級(jí)兩部分；二者同步啟動(dòng)，率先完成支持終端的推廣與改造，然后推進(jìn)金融IC的普發(fā)以及普及。銀聯(lián)將首先實(shí)現(xiàn)新增POS與ATM等終端支持金融IC卡，并推動(dòng)全國性商業(yè)銀行改造存量終端，12年底基本實(shí)現(xiàn)境內(nèi)POS與ATM全部支持金融IC卡功能；推出支持終端的同時(shí)，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行以及郵政銀行開始發(fā)行金融IC卡，在12年底支持終端全部完成改造之后，全國性銀行開始普發(fā)金融IC卡，2023年基本實(shí)現(xiàn)普及。2、安全與便利性是推動(dòng)的主要因素（1）與磁條卡相比，IC卡具有顯著的優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在安全以及便利性方面（在用戶看來是便利，在銀行看來則是有利于支付業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展）。金融IC卡本身以IC芯片為介質(zhì)，較磁條銀行卡容量更大，可以存儲(chǔ)密鑰、數(shù)字證書等信息，在使用過程中具有更高的加密方式；與此同時(shí)本身邏輯加密集成電路，偽造的難度極高，基本杜絕了克隆卡的問題；另外IC卡在防磁放水防靜電方面的能力也明顯更高，減少失磁造成損失。便利性主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，首先在使用方面，金融IC卡分為接觸式與非接觸式，尤其是非接觸式在數(shù)據(jù)讀取方面更加的便利，且不依賴于終端與網(wǎng)絡(luò)的連接，使用起來更加快捷；另外最主要還是在功能方面，金融IC卡可兼容更多的功能，比如交通卡、社保卡、移動(dòng)支付功能，在完成改造的終端方面實(shí)現(xiàn)小額現(xiàn)金的功能（比如自動(dòng)售貨機(jī)、便利店甚至是菜場）。（2）在銀行看來金融IC卡推廣起來唯一的難點(diǎn)在于成本方面，一方面IC卡成本超過磁條卡的10倍多，另一方面則是終端改造需要一次支出較多的投入。對(duì)此我們認(rèn)為隨著金融IC卡逐步實(shí)現(xiàn)放量，制造成本或出現(xiàn)回落，且銀行轉(zhuǎn)嫁換卡成本的難度并不大。同時(shí)，銀行卡功能增多帶來交易量的提升遠(yuǎn)比成本的增加更加有利。（3）可以說央行的政策是金融IC卡推進(jìn)的重要因素之一，而央行決策的主要依據(jù)，或者說是吸引銀行推進(jìn)金融IC卡升級(jí)主要驅(qū)動(dòng)因素還是金融IC卡在功能拓展方面的廣闊的空間，在承接原有銀行卡功能的前提下，能夠有效的實(shí)現(xiàn)小額交易銀行卡支付，開發(fā)其他認(rèn)證付費(fèi)場合功能，提供能多的自助服務(wù)等。3、社?？ń鹑诠δ苡行е毋y行卡IC升級(jí)進(jìn)程（1）人社部與央行2023年共同發(fā)布《關(guān)于社會(huì)保障卡加載金融功能的通知》（簡稱《通知》，下同），明確提出社保卡將加載銀行卡的功能；國家“十四五”規(guī)劃確定將社會(huì)保障卡納入國家總體部署，明確期間發(fā)卡數(shù)量達(dá)到8億張，覆蓋60%的人口。這是對(duì)金融IC卡遷移過程中強(qiáng)有力的支持。首先，社?？ǜ郊咏鹑诠δ芡瑫r(shí)也是金融IC卡增加社保功能的過程，是國家推動(dòng)銀行卡整合其他功能的重要舉措，對(duì)于交通等的整合以及新功能的開發(fā)也將逐步完成。其次，社保卡巨大的發(fā)行量將有效帶動(dòng)金融IC卡規(guī)模的提升，11-15年4年內(nèi)將新發(fā)行超過6億張社保金融卡。（2）根據(jù)人社部《“中華人民共和國社會(huì)保障卡”管理辦法》（簡稱《辦法》，下同）規(guī)定，人社部負(fù)責(zé)管理全國社會(huì)保障卡發(fā)行和應(yīng)用工作，省級(jí)社保部門在人社部批準(zhǔn)的情況下，負(fù)責(zé)全省/市的社?？òl(fā)放，省級(jí)部門不具備相應(yīng)能力，在得到人社部同意的情況下，可以交由地市級(jí)社保部門或是第三方機(jī)構(gòu)承擔(dān)。部分直轄市以及得到授權(quán)的地級(jí)市社保部門采取與單一銀行合作的方式，則相應(yīng)的制卡、初始化、發(fā)放等可能交由該銀行負(fù)責(zé)，如北京相應(yīng)的業(yè)務(wù)由北京銀行承擔(dān)。大部分的省級(jí)社保部門通過招標(biāo)，尋求當(dāng)?shù)囟嗉毅y行合作支持，同時(shí)也對(duì)制卡商進(jìn)行挑選。4、社?？ń鹑诠δ苡行е毋y行卡IC升級(jí)進(jìn)程人社部與央行2023年共同發(fā)布《關(guān)于社會(huì)保障卡加載金融功能的通知》（簡稱《通知》，下同），明確提出社?？▽⒓虞d銀行卡的功能；國家“十四五”規(guī)劃確定將社會(huì)保障卡納入國家總體部署，明確期間發(fā)卡數(shù)量達(dá)到8億張，覆蓋60%的人口。這是對(duì)金融IC卡遷移過程中強(qiáng)有力的支持。首先，社保卡附加金融功能同時(shí)也是金融IC卡增加社保功能的過程，是國家推動(dòng)銀行卡整合其他功能的重要舉措，對(duì)于交通等的整合以及新功能的開發(fā)也將逐步完成。其次，社?？ň薮蟮陌l(fā)行量將有效帶動(dòng)金融IC卡規(guī)模的提升，11-15年4年內(nèi)將新發(fā)行超過6億張社保金融卡。根據(jù)人社部《“中華人民共和國社會(huì)保障卡”管理辦法》（簡稱《辦法》，下同）規(guī)定，人社部負(fù)責(zé)管理全國社會(huì)保障卡發(fā)行和應(yīng)用工作，省級(jí)社保部門在人社部批準(zhǔn)的情況下，負(fù)責(zé)全省/市的社保卡發(fā)放，省級(jí)部門不具備相應(yīng)能力，在得到人社部同意的情況下，可以交由地市級(jí)社保部門或是第三方機(jī)構(gòu)承擔(dān)。部分直轄市以及得到授權(quán)的地級(jí)市社保部門采取與單一銀行合作的方式，則相應(yīng)的制卡、初始化、發(fā)放等可能交由該銀行負(fù)責(zé)，如北京相應(yīng)的業(yè)務(wù)由北京銀行承擔(dān)。大部分的省級(jí)社保部門通過招標(biāo)，尋求當(dāng)?shù)囟嗉毅y行合作支持，同時(shí)也對(duì)制卡商進(jìn)行挑選。二、金融IC卡未來幾年有望保持復(fù)合90%增速增長1、POS與ATM改造基本完成，IC卡放量提供便利條件根據(jù)央行對(duì)于金融IC卡推廣的計(jì)劃，2023年之前相應(yīng)的支持終端應(yīng)該基本改造完畢；這為13年金融IC卡放量奠定了基礎(chǔ)。根據(jù)媒體報(bào)道，截至2023年3季度末，全國金融IC卡累計(jì)發(fā)卡7455.7萬張（新發(fā)行），較2023年底增長206%。2023年第3季度新增IC卡占新增銀行卡比率已達(dá)到15.05%。同期，終端改造方面，全國共布放POS終端658萬臺(tái)，其中98%已完成改造；共布放ATM終端40.8萬臺(tái)，改造率為79.1%。POS終端和ATM終端改造均按計(jì)劃完成，為2023年大規(guī)模發(fā)卡奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2、金融IC卡有望保持90%以上增速增長，社?？ㄖ瘟Χ却箢A(yù)計(jì)15年金融IC卡基本實(shí)現(xiàn)普及，因此可以帶動(dòng)整個(gè)金融卡銷售量的快速增長。根據(jù)我們的預(yù)測，不考慮換卡需求13-15年金融IC卡滲透率將會(huì)有顯著的提升，年均增速基本在100%左右；與此同時(shí)金融社?？昃l(fā)卡量預(yù)計(jì)在1.5億張左右，盡管增長速度有所放緩，但市場絕對(duì)的規(guī)模依然十分巨大。具體的假設(shè)與測算過程參見下圖。我們假設(shè)未來新增銀行卡量10%左右的增長，增速逐步放緩，金融IC卡的滲透率由12年的16%，逐步提升到15年的100%左右（均為新增卡片），13-15年金融IC卡制卡量增速分別增長119%、85%、75%；隨著金融IC卡的放量，卡片價(jià)格都會(huì)出現(xiàn)一定的回落，目前一張金融IC卡的價(jià)格在9元左右，假設(shè)未來兩年價(jià)格分別降到8、7元，則金融IC市場將從12年的10.3億元提升到15年的51.08億元，13-15年分別同比增長96.8%、64.6%、53.1%。金融IC卡放量會(huì)造成價(jià)格的下降，主要還是芯片等原材料價(jià)格下降驅(qū)動(dòng)。由于芯片在金融IC卡占比超過70%，芯片價(jià)格的下降將推動(dòng)金融IC卡整體價(jià)格下降；而其他材料費(fèi)用以及制造費(fèi)用（包括折舊、人工等）占比較小，下降的空間十分有限，考慮到由于近年來金融IC需求量快速增長，相應(yīng)產(chǎn)品毛利水平出現(xiàn)明顯下降的可能性不大，同樣毛利水平得以維持的概率較高。三、金融IC卡放量帶來產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)1、設(shè)備改造基本完成，芯片與制卡環(huán)節(jié)進(jìn)入高速成長期金融IC卡產(chǎn)業(yè)鏈主要分為芯片設(shè)計(jì)、卡片制造以及系統(tǒng)集成等過程，按照金融IC卡推進(jìn)的進(jìn)程來看，系統(tǒng)集成版塊快于IC卡推廣速度，且應(yīng)用軟件以及運(yùn)營維護(hù)長期收益；芯片與制卡環(huán)節(jié)與IC卡推廣的進(jìn)程基本同步。就目前情況來看，銀聯(lián)相應(yīng)的POS與ATM等改造基本完成，讀寫終端逐步今年入穩(wěn)定增長期；芯片與制卡環(huán)節(jié)隨著金融IC卡快速放量，而進(jìn)入爆發(fā)性增長的區(qū)間，這也是接下來重點(diǎn)關(guān)注的板塊。另外隨著金融IC卡的普發(fā)與普及，系統(tǒng)集成中的應(yīng)用軟件以及運(yùn)營維護(hù)將獲得更長時(shí)間尺度下的增長。經(jīng)過梳理，A股中相應(yīng)的標(biāo)的參照?qǐng)D表11，重點(diǎn)關(guān)注芯片與卡片制造環(huán)節(jié)，長期關(guān)注系統(tǒng)集成板塊。2、制卡市場增量巨大，利好全行業(yè)增長從產(chǎn)能以及市場規(guī)模來看，恒寶股份、天喻信息、東信和平都有一定的優(yōu)勢，是行業(yè)的龍頭企業(yè)，該類企業(yè)能夠能夠獲得相當(dāng)充足的訂單，在行業(yè)性快速增長的過程中獲益；而對(duì)于業(yè)務(wù)規(guī)模依然相對(duì)較小的企業(yè)如東港股份而言，同樣也可以享受行業(yè)爆發(fā)性增長帶來的業(yè)務(wù)量的增長。13-15年的年均復(fù)合增長速度超過90%，巨大的行業(yè)性增長空間。我們認(rèn)為，這將帶來巨大的行業(yè)性增長，行業(yè)龍頭可以獲得更多的訂單，而競爭相對(duì)弱勢的企業(yè)以也可以獲得高速成長的空間。我們認(rèn)為，由于市場空間巨大，且社保、金融等都是國家和社會(huì)正常運(yùn)行的根本，招標(biāo)方不可能將如此巨大的業(yè)務(wù)量全部交給少數(shù)龍頭廠商生產(chǎn)，特別是山東、河南、四川等人口規(guī)模較大的省份，而累計(jì)發(fā)卡量達(dá)到數(shù)億張的商業(yè)銀行也會(huì)采取同樣的策略。因此中小規(guī)模的廠商也可以獲得一定的訂單規(guī)模。從目前已經(jīng)公布的招標(biāo)情況來看，金融社?？ㄖ袠?biāo)企業(yè)基本都在5家以上，人口大省如山東、河南等社保項(xiàng)目中標(biāo)企業(yè)更是達(dá)到8-9家。而銀行方面盡管缺少足夠的資料，但根據(jù)上市公司公告來看，建設(shè)銀行IC卡中標(biāo)企業(yè)超過4家的概率極大，其他銀行大概也會(huì)是這樣情況。另外社?？ㄉ婕暗匠跏蓟瘶I(yè)務(wù)，考慮到國家信息安全等方面的考慮，外資背景的制卡商如金邦達(dá)、捷德萬達(dá)等較難獲得初始化的業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)將由國內(nèi)廠商分享。3、一季度發(fā)卡量低預(yù)期，全年金融IC滲透率或進(jìn)一步提升根據(jù)央行與銀聯(lián)相關(guān)方面的要求，13年全年金融IC卡在新增銀行卡中的滲透率達(dá)到30%左右，全年新增金融IC卡發(fā)卡量在2.3-2.5億張；根據(jù)1季度的情況來看，盡管金融IC卡發(fā)卡總量相對(duì)較為平穩(wěn)，約為6600萬張，但由于1季度整體發(fā)卡量增速有所回落，同比增長不足5%，使得新增金融IC卡滲透率提升提升到38%左右。預(yù)計(jì)全年新增發(fā)卡量同比增速維持在10%甚至以上的概率較大，2季度開始銀行或加大銀行卡發(fā)行力度。根據(jù)1季度金融IC卡滲透率情況來看，全年超出30%預(yù)期的可能性較大，或超過35%，意味著將超出市場預(yù)期17%左右。四、重點(diǎn)公司簡況我們認(rèn)為央行推動(dòng)的磁體卡向IC卡升級(jí)過程，將會(huì)帶動(dòng)相應(yīng)的制卡量未來幾年內(nèi)出現(xiàn)明顯增長，加上社保卡附加金融功能，相應(yīng)的芯片與制卡企業(yè)業(yè)務(wù)量有望獲得顯著的提升；同時(shí)芯片廠商還能夠享受國內(nèi)化帶來的超速增長；而讀取設(shè)備，或隨著QuickPass規(guī)模的提升逐步提升。1、東港股份：智能卡業(yè)務(wù)放量金融IC卡爆發(fā)，公司低基數(shù)帶來高增長：公司智能卡業(yè)務(wù)處于拓展初期，規(guī)模相對(duì)較小，但相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)得到了銀聯(lián)、人社部等的認(rèn)證；本輪金融IC卡爆發(fā)為全行業(yè)性機(jī)會(huì)，招標(biāo)規(guī)模大，且主體相對(duì)較為分散，行業(yè)龍頭外企業(yè)也可以獲得足夠的訂單；目前公司已經(jīng)獲得山東、河南等人口大省社保金融卡（圖表13），并入圍建行IC卡項(xiàng)目；我們初步估算，公司手持銀行IC卡與社保金融卡總量有望在6800萬張以上，這些訂單有望在2023年之前全部釋放，從而推動(dòng)公司業(yè)績快速增長！傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長：公司傳統(tǒng)的票據(jù)印刷業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。而公司其他的新業(yè)務(wù)——RFID和個(gè)性化印刷業(yè)務(wù)，亦有望保持穩(wěn)步上升的態(tài)勢。我們預(yù)計(jì)13-15年公司智能IC業(yè)務(wù)量分別達(dá)到500萬，2500萬，4000萬的規(guī)模，制卡以及初始化帶來2.4元/張左右的凈利潤；由于1季度智能卡業(yè)務(wù)開工率不足拖累業(yè)績，剔除1季度則三個(gè)季度業(yè)績同比增長超過60%。2、恒寶股份：行業(yè)龍頭，公司增長依然穩(wěn)健行業(yè)龍頭優(yōu)勢有望得到延續(xù)：公司在傳統(tǒng)磁條卡時(shí)代就處于行業(yè)龍頭地位，金融IC放量，公司依然是建設(shè)銀行、