中國對外投資的分布及成因

-.z.中國對外投資的分布及成因引言2021年直接投資將持續(xù)上升，跨國公司前所未有的現(xiàn)金存量、正在進(jìn)展的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)重組、股市固執(zhí)不斷提高，政府逐漸撤出金融和非金融公司的控股，危機(jī)期間逐漸建立的這些扶持措施為全球企業(yè)創(chuàng)造了新的投資時(shí)機(jī)。然而，危機(jī)后的商業(yè)環(huán)境仍然具有許多不確定性。全球經(jīng)濟(jì)治理的不可預(yù)測性、可能蔓延的主權(quán)債務(wù)危機(jī)、一些興旺國家財(cái)政和金融部門的失衡以及通貨膨脹上升和主要新興市場經(jīng)濟(jì)提出現(xiàn)過熱的跡象等危險(xiǎn)因素，都有可能影響直接投資的恢復(fù)。這就更加要求我們要認(rèn)清我國的對外投資現(xiàn)狀，在"走出去〞政策的引導(dǎo)下，更好的抓住機(jī)遇，躲避危機(jī)，把以對外直接投資為主導(dǎo)的"走出去〞戰(zhàn)略提高到更高的戰(zhàn)略高度。一、中國對外投資的現(xiàn)狀：〔一〕投資規(guī)模較小。由圖所示，約有三分之二的企業(yè)表示現(xiàn)有對外投資規(guī)模小于500萬美元。這顯示出中國企業(yè)目前對外投資的規(guī)模總體來說比擬小，只有為數(shù)很少的企業(yè)進(jìn)展較大規(guī)模的海外投資。〔二〕投資目的地主要分布于亞洲、歐洲和北美洲。從境外投資工程的地區(qū)分布看，亞洲、歐洲和北美是吸引中國投資較為集中的地區(qū)。在進(jìn)展過對外投資的企業(yè)中，有46%的企業(yè)在亞洲投資，23%的企業(yè)在歐洲投資，27%的企業(yè)在北美投資。〔三〕對外投資主要涉及制造業(yè)，其中最多為機(jī)械行業(yè)，其次為紡織業(yè)。中國企業(yè)對外投資涉及的產(chǎn)業(yè)門類較多，其中，投資最多的是制造業(yè)，其次為批發(fā)零售業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)等，投資于交通運(yùn)輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、住宿餐飲和軟件業(yè)的企業(yè)較少。調(diào)查顯示在制造業(yè)中，中國企業(yè)投資最多的行業(yè)是機(jī)械行業(yè)，其次是紡織業(yè)。這說明中國企業(yè)對外投資活潑的領(lǐng)域符合中國的比擬優(yōu)勢。從近三年對外投資的行業(yè)構(gòu)造來看，制造業(yè)比重有所降低。2021年度對外投資的企業(yè)中，有33%的企業(yè)投資于制造業(yè)，這個(gè)數(shù)字低于2021年和2021年的調(diào)查結(jié)果。同時(shí)，投資于農(nóng)業(yè)、采礦業(yè)和能源業(yè)的企業(yè)比重有了很大的增長。這反映了原材料和自然資源開發(fā)等領(lǐng)域在中國對外投資中的重要性日益顯著?！菜摹巢捎米疃嗟膶ν馔顿Y方式是直接投資建廠。中國企業(yè)采用最多的對外投資方式是直接投資建廠，有51%左右的企業(yè)采取了這種投資方式，其次是拓展或升級現(xiàn)有設(shè)施，超過34%的企業(yè)采取了這一方式進(jìn)展投資，兼并與收購作為跨國公司國際化經(jīng)營的一種重要手段，目前中國企業(yè)對外投資時(shí)使用得較少，通過并購方式對外投資的企業(yè)只有15%，并購還沒有成為中國企業(yè)對外投資的主流選擇。根據(jù)商務(wù)部披露的數(shù)據(jù)，2021年中國以并購方式實(shí)現(xiàn)的直接投資238億美元，占對外投資總額的40.3％。這說明，采取并購方式的對外投資工程數(shù)量雖然不多，但涉及的投資金額較大。從對外投資的實(shí)踐來看，2021年全球范圍內(nèi)的重大跨國并購工程中，不時(shí)閃現(xiàn)中國企業(yè)的身影，如吉利收購沃爾沃、中石化收購Repsol公司巴西子公司等。二、東部和中西部地區(qū)的對外投資比擬〔一〕對外投資的企業(yè)比例通過分析2021—2021年對外投資的企業(yè)樣本，我們發(fā)現(xiàn)，我國對外投資的企業(yè)大多數(shù)是東部地區(qū)的企業(yè)。已對外投資的企業(yè)中，有76%來自東部地區(qū)，而中部地區(qū)和西部地區(qū)的企業(yè)比例分別為14%和10%。東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)根底雄厚，有實(shí)力的企業(yè)多，故已經(jīng)"走出去〞的企業(yè)大多是東部地區(qū)的企業(yè)，從近三年的情況看，中西部地區(qū)的比重沒有顯示出提高的趨勢，未來一段時(shí)間，我國對外投資的主體仍將是東部地區(qū)企業(yè)?！捕硨ν馔顿Y的行業(yè)各地區(qū)已對外投資的企業(yè)中，投資于制造業(yè)的企業(yè)比例均超過40%，說明制造業(yè)是對外投資的重點(diǎn)行業(yè)。比擬而言，西部地區(qū)投資于農(nóng)業(yè)和效勞業(yè)的比重較高，而東部地區(qū)投資于制造業(yè)的比例較高。東部地區(qū)的企業(yè)有70%左右投資于制造業(yè)，投資于農(nóng)業(yè)的比例缺乏5%。〔三〕對外投資的目的地亞洲是對外投資最多的地區(qū)。除亞洲外，東部地區(qū)的企業(yè)投資于歐美地區(qū)的比例高于中西部地區(qū)，而中西部地區(qū)投資非洲的比例高于東部地區(qū)。無論是東部、中部還是西部地區(qū)的企業(yè)，投資拉美和大洋洲的比例均很低。從地區(qū)分布的比重來看，東部地區(qū)企業(yè)對外投資比擬分散，在各大洲均有一定比例的投資，投資目的地多元化。西部地區(qū)的投資比擬集中，在亞洲和歐洲投資較多，而在其他地區(qū)的投資較少?！菜摹澄磥韺ν馔顿Y意向未來2-5年內(nèi)，各地區(qū)均有超過半數(shù)的企業(yè)預(yù)期會增加對外投資，對外投資的意愿較為強(qiáng)烈。相對來說，中西部地區(qū)對外投資的意愿更強(qiáng)烈一些，分別有74%和58%的企業(yè)表示將顯著增加和適度增加對外投資。三、中國對外投資現(xiàn)狀的成因?qū)ν馔顿Y是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，受到很多方面的因素影響和制約，在調(diào)查過程中我們將企業(yè)對外投資的影響因素大致劃分為有利因素和不利因素。如表1.2所示，"走出去〞政策及相關(guān)優(yōu)惠條件、投資目的國的市場潛力、投資目的國的自然資源等有利因素對企業(yè)對外投資的影響較大，選擇這幾項(xiàng)因素為決定性因素的企業(yè)比重均超過20%，其次是可供投資使用的資金數(shù)量和海外投資節(jié)省運(yùn)輸本錢，而投資目的國勞動(dòng)力本錢低、投資目的國勞動(dòng)力素質(zhì)高、獲取知名品牌和先進(jìn)技術(shù)等因素對企業(yè)的投資決策影響較小。這說明我國企業(yè)對外投資的主要目的是利用國家的優(yōu)惠政策、開拓國外市場和開發(fā)利用國外資源，今后要在這些方面為企業(yè)提供更多的信息和效勞，促進(jìn)企業(yè)更好地"走出去〞。現(xiàn)階段，以獲取國外的技術(shù)和品牌為目的的對外投資較少。表1.2中國對外投資的有利因素有利因素決定性因素〔%〕重要因素〔%〕不重要因素〔%〕無影響因素〔%〕總計(jì)〔%〕"走出去〞政策及相關(guān)優(yōu)惠條件256753100國內(nèi)市場不景氣750458100可供投資使用的現(xiàn)金數(shù)量1763182100國內(nèi)日益上漲的勞動(dòng)力本錢7443712100海外投資節(jié)省運(yùn)輸本錢12482812100投資目的國的市場潛力3749122100投資目的國的自然資源2173438100投資目的國的勞動(dòng)力素質(zhì)提高4404610100投資目的國的勞動(dòng)力本錢低8374015100投資目的國技術(shù)先進(jìn)11374012100獲取知名品牌10284616100從目的國優(yōu)惠政策中獲利1555228100躲避貿(mào)易壁壘957259100在對外投資的不利因素中，融資困難和缺乏國際經(jīng)營和管理的人才是制約企業(yè)對外投資的主要因素，有超過60%的企業(yè)認(rèn)為這兩項(xiàng)因素是影響企業(yè)對外投資的"決定性因素〞或"重要因素〞。因此，為企業(yè)提供更多地融資渠道和人才引進(jìn)效勞將能夠有效解決我國對外投資的瓶頸問題，促進(jìn)企業(yè)的對外投資活動(dòng)。中國對外投資的不利因素不利因素決定性因素〔%〕重要因素〔%〕不重要因素〔%〕無影響因素〔%〕總計(jì)〔%〕當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對中國品牌不了解11433511100當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對中國產(chǎn)品質(zhì)量的擔(dān)憂8443611100融資有困難1153259100公司缺乏國際經(jīng)營和管理人才1154278100公司缺乏對目的地國法律體制及市場風(fēng)險(xiǎn)的了解659278100產(chǎn)品和技術(shù)缺乏競爭力11403910100文化差異8443711100〔選自"中國企業(yè)對外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告〔2021——2021〕"〕四、中國對外投資的開展趨勢較多投資者愿意增加對外投資，并根據(jù)自身情況逐步增大投資規(guī)模，而其投資目的主要是利用東道國對投資的優(yōu)惠政策和回避中國國內(nèi)市場需求飽和的現(xiàn)狀?！惨弧澄磥韺ν馔顿Y趨勢關(guān)于今后2-5年的投資方案，88%的企業(yè)表示將顯著增加或適度增加海外投資，反映出中國企業(yè)在未來一定時(shí)期內(nèi)對外投資的意愿比擬強(qiáng)烈?！捕澄磥韺ν馔顿Y的規(guī)模在中長期〔2—5年〕內(nèi)，受訪企業(yè)擬對外投資的規(guī)模仍然較小，有43%的企業(yè)預(yù)期未來2—5年的對外投資規(guī)模在100萬美元以下，另外還有27%的企業(yè)表示對外投資規(guī)模將介于100萬—500萬美元之間。有30%的企業(yè)預(yù)期未來2-5年對外投資規(guī)模在500萬美元以上，這一數(shù)字與2021年底的調(diào)查結(jié)果相比提高了12個(gè)百分點(diǎn)，反映出中國企業(yè)正逐漸擺脫金融危機(jī)的影響，對外投資的意愿有所增強(qiáng)。中國企業(yè)未來對外投資的主要目的是利用東道國對投資的優(yōu)惠政策和回避中國國內(nèi)市場需求飽和的現(xiàn)狀，有超過30%的企業(yè)認(rèn)為這兩項(xiàng)因素決定了其對外投資。其次是獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)歷、追隨遷至海外的合作伙伴和為國內(nèi)市場提供能源、原材料和自然資源，超過20%的企業(yè)認(rèn)為選擇這些因素是其對外投資的主要目的。此外，利用*些國家良好的制度環(huán)境〔如融資便利、低稅收等〕、降低生產(chǎn)本錢、獲取自然資源國際市場價(jià)格的控制力也是中國企業(yè)對外投資時(shí)考慮的因素，說明中國企業(yè)對外投資的目的趨于多元化。僅有不到10%的中國企業(yè)認(rèn)為其對外投資的目的是獲取國際知名的品牌。五、中國對外投資的目的、意義中國企業(yè)未來對外投資的主要目的是利用東道國對投資的優(yōu)惠政策和回避中國國內(nèi)市場需求飽和的現(xiàn)狀，有超過30%的企業(yè)認(rèn)為這兩項(xiàng)因素決定了其對外投資。其次是獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)歷、追隨遷至海外的合作伙伴和為國內(nèi)市場提供能源、原材料和自然資源，超過20%的企業(yè)認(rèn)為選擇這些因素是其對外投資的主要目的。此外，利用*些國家良好的制度環(huán)境〔如融資便利、低稅收等〕、降低生產(chǎn)本錢、獲取自然資源國際市場價(jià)格的控制力也是中國企業(yè)對外投資時(shí)考慮的因素，說明中國企業(yè)對外投資的目的趨于多元化。僅有不到10%的中國企業(yè)認(rèn)為其對外投資的目的是獲取國際知名的品牌。在"走出去〞政策及相關(guān)優(yōu)惠條件下，我國對外投資規(guī)模正逐步擴(kuò)大，而且越來越多的企業(yè)愿意走出國門進(jìn)展對外投資，這有利于我國經(jīng)濟(jì)的開展，擴(kuò)寬投資渠道，克制國內(nèi)人們逐漸飽和的需求，建立民族品牌，擴(kuò)大國際影響力，同時(shí)也對我國的出口業(yè)的開展、緩解就業(yè)困難、優(yōu)化升級產(chǎn)業(yè)構(gòu)造、平衡國際收支和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長等各方面都具有促進(jìn)作用。為我國更加堅(jiān)決不移地實(shí)施"走出去〞戰(zhàn)略提供理論上的支持，促進(jìn)我國在實(shí)施一引進(jìn)國外直接投資為主導(dǎo)的"引進(jìn)來〞戰(zhàn)略的同時(shí)更要注重對外投資為主導(dǎo)的"走出去〞戰(zhàn)略的實(shí)施。這樣才能形成對外直接投資與國內(nèi)投資共同推動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的雙輪驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長機(jī)制。結(jié)論目前，我國的對外投資仍處于起步階段，規(guī)模較??；目的地主要分布于亞洲、歐洲和北美洲；對外投資主要涉及制造業(yè)，其中最多為機(jī)械行業(yè)，其次為紡織業(yè)；采用最多的對外投資方式是直接投資建廠。主要有以下特點(diǎn)：中國的對外投資仍處于起步階段。只有少數(shù)局部的企業(yè)進(jìn)展了對外投資。在投資規(guī)模方面，多數(shù)企業(yè)的對外投資規(guī)模較小，有實(shí)力進(jìn)展大規(guī)模對外投資且海外投資金額超過1億美元的企業(yè)較少。此外，近幾年中國企業(yè)采取并購方式進(jìn)展對外投資的比重增長較快，并購有望成為對外投資的一種主要方式。2、制造業(yè)是中國企業(yè)對外投資的主要領(lǐng)域，但投資行業(yè)日益多元化。3、在對外投資的有利因素中，"走出去〞政策及相關(guān)優(yōu)惠條件、投資目的國的市場潛力、投資目的國的自然資源等有利因素對企業(yè)對外投資的影響較大。大局部企業(yè)是由于這項(xiàng)因素的影響才選擇對外投資，其次是可供投資使用的資金數(shù)量和海外投資節(jié)省運(yùn)輸本錢，而投資目的國勞動(dòng)力本錢低、投資目的國勞動(dòng)力素質(zhì)高、獲取知名品牌和先進(jìn)技術(shù)等因素對企業(yè)的投資決策影響較小。這說明我國企業(yè)對外投資的主要目的是利用國家的優(yōu)惠政策、開拓國外市場和開發(fā)利用國外資源。4、在對外投資的不利因素中，融資困難和缺乏國際經(jīng)營和管理的人才是制約企業(yè)對外投資的主要因素。因此，為企業(yè)提供更多地融資渠道和人才引進(jìn)效勞將能夠有效解決我國對外投資的瓶頸問題，促進(jìn)企業(yè)的對外投資活動(dòng)。5、中國企業(yè)對外投資的主要目的地是亞洲、其次為歐洲和北美，投資于其他地區(qū)的企業(yè)較少。亞洲，特別是東南亞地區(qū)與中國在經(jīng)濟(jì)構(gòu)造方面有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，而且文化傳統(tǒng)相近，與中國有著悠久的商業(yè)往來和聯(lián)系，因此，亞洲成為中國企業(yè)"走出去〞開展的最正確目的地，集中了大量的中國海外投資，且這種狀況將在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)。另外，近三年中國企業(yè)投資于非洲的比例持續(xù)增加，非洲已經(jīng)成為吸引中國投資的熱點(diǎn)地區(qū)。6、不同行業(yè)的企業(yè)對外投資各具特點(diǎn)。制造業(yè)企業(yè)對外投資主要集中于亞洲、歐洲和北美洲，對外投資的規(guī)模較小，大型工程不多。采礦業(yè)對外投資的數(shù)量雖然少，但涉及到的大型工程多，金額巨大。除亞洲外，采礦業(yè)對外投資工程主要集中于非洲、大洋洲和拉丁美洲等自然資源豐富的地區(qū)，投資過程中采用并購的方式較多。7、已對外投資企業(yè)中大局部來自東部地區(qū)，而中部地區(qū)和西部地區(qū)的企業(yè)只占少數(shù)。比擬而言，西部地區(qū)投資于農(nóng)業(yè)和效勞業(yè)的比重較高，而東部地區(qū)投資于制造業(yè)的比例較高。從地區(qū)分布的比重來看，東部地區(qū)企業(yè)對外投資比擬分散，在各大洲均有一定比例的投資，投資目的地多元化。西部地區(qū)的投資比擬集中，超過50%的西部企業(yè)投資于亞洲。8、在未對外投資的企業(yè)中，較大局部企業(yè)表示有對外投資的意愿。調(diào)查結(jié)果顯示，資金缺乏是導(dǎo)致這些企業(yè)投資意愿未能轉(zhuǎn)化為投資行為的最主要因素，其次，有局部企業(yè)認(rèn)為采取進(jìn)出口貿(mào)易的方式進(jìn)展對外經(jīng)營更適合，沒有必要進(jìn)展海外投資。文化差異、物流本錢、中國產(chǎn)品的質(zhì)量問題等因素并非制約企業(yè)對外投資的主要原因。9、中國企業(yè)已經(jīng)把對外投資作為一項(xiàng)長期的開展戰(zhàn)略，中長期內(nèi)對外投資的意愿較強(qiáng)。雖然樣本企業(yè)的規(guī)模普遍較小，但超過半數(shù)的受訪企業(yè)表示將在今后2-5年內(nèi)增加對外投資。在當(dāng)今以及今后較長一段時(shí)間內(nèi)，我國應(yīng)該把以對外直接投資為主導(dǎo)的"走出去〞戰(zhàn)略提高到更高的戰(zhàn)略高度，不斷建立和完善政策促進(jìn)體系、制度保障體系、監(jiān)視調(diào)控體系和市場效勞體系來推動(dòng)"走出去〞戰(zhàn)略的有效實(shí)施。參考文獻(xiàn)[1]王平.構(gòu)建我國民營企業(yè)對外投資的外部支持體系[J].**社會科學(xué),2005,(S1)

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