我國(guó)CPI對(duì)PPI的反向倒逼傳導(dǎo)機(jī)制研究,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)論文

我們國(guó)家CPI對(duì)PPI的反向倒逼傳導(dǎo)機(jī)制研究,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)論文一、引言CPI和PPI分別代表消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，它們是衡量?jī)r(jià)格變化的重要指標(biāo)。研究其互相關(guān)系對(duì)于從總體上研究生產(chǎn)要素價(jià)格和商品價(jià)格的互相影響與傳導(dǎo)機(jī)制有重大的理論價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。當(dāng)PPI引導(dǎo)著CPI的變動(dòng)，則意味著生產(chǎn)價(jià)格和成本價(jià)格對(duì)消費(fèi)價(jià)格和最終商場(chǎng)價(jià)格具有正向傳導(dǎo)效應(yīng)，物價(jià)可能因供應(yīng)因素的沖擊而上升，并由此引發(fā)成本推動(dòng)型通脹的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，通脹治理可能要進(jìn)行供應(yīng)調(diào)控反之，當(dāng)CPI引導(dǎo)著PPI的變動(dòng)，則意味著存在消費(fèi)價(jià)格對(duì)生產(chǎn)價(jià)格的反向倒逼機(jī)制，物價(jià)可能因需求因素的沖擊而上升，并由此引發(fā)需求拉動(dòng)型通脹的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)的通脹治理可能要進(jìn)行需求調(diào)控.所以對(duì)CPI與PPI的關(guān)系展開深切進(jìn)入研究一方面具有重要的理論價(jià)值：整個(gè)經(jīng)濟(jì)是生產(chǎn)導(dǎo)向型的還是消費(fèi)導(dǎo)向型的或者是雙向的；另一方面具有重要的實(shí)踐意義：有助于我們正確判定通貨膨脹的驅(qū)動(dòng)類型，進(jìn)而為政策當(dāng)局治理通脹提供決策根據(jù)甚至體制改革的根據(jù)。國(guó)內(nèi)外有關(guān)CPI與PPI傳導(dǎo)關(guān)系的研究來歷已久。觀其結(jié)論，基本有三種觀點(diǎn)。第一，成本推動(dòng)型的通脹〔cost-pushinflation〕。該理論以為PPI代表生產(chǎn)鏈上游的初級(jí)產(chǎn)品成本，CPI則代表生產(chǎn)鏈下游的消費(fèi)商品價(jià)格，上游生產(chǎn)成本的變化能夠通過初級(jí)產(chǎn)品---中間產(chǎn)品---最終產(chǎn)品這一再生產(chǎn)鏈向下游商品價(jià)格逐步傳遞。表如今PPI與CPI的傳導(dǎo)關(guān)系上就是：PPI的變動(dòng)引起了CPI的滯后同方向變動(dòng)，PPI成為CPI的先行指標(biāo)，而貨幣政策當(dāng)局能夠通過PPI來辨別成本推動(dòng)型沖擊〔cost-pushshock〕，進(jìn)而對(duì)將來CPI通脹進(jìn)行更合理預(yù)期〔Sidaoui等，2018〕。第二種觀點(diǎn)是需求拉動(dòng)通脹理論〔Colclough和Lange,1982;Caporale等，2002〕。該理論以為，CPI指數(shù)的變動(dòng)能夠先行地引領(lǐng)PPI指數(shù)的變動(dòng)，即價(jià)格傳導(dǎo)存在反向倒逼機(jī)制，消費(fèi)者的需求在很大程度上決定著最終消費(fèi)品的價(jià)格，而最終消費(fèi)品價(jià)格的變動(dòng)則會(huì)對(duì)上游初級(jí)產(chǎn)品的需求乃至價(jià)格產(chǎn)生反向傳導(dǎo)的倒逼機(jī)制，因而，最終商品的需求決定著投入要素價(jià)格的變動(dòng)，進(jìn)而構(gòu)成了由CPI到PPI的單向因果關(guān)系〔Jones,1986〕；賀力平，樊綱等運(yùn)用中國(guó)CPI指數(shù)與PPI指數(shù)的月度數(shù)據(jù)〔2001-2008〕進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果顯示在所考察時(shí)期內(nèi)CPI指數(shù)是PPI指數(shù)變動(dòng)的格蘭杰原因并且后者對(duì)前者響應(yīng)的滯后期在一個(gè)季度以內(nèi)〔2008〕。第三種觀點(diǎn)是PPI與CPI之間的雙向傳導(dǎo)理論。該理論基本上是運(yùn)用計(jì)量方式方法，利用格蘭杰因果或非因果檢驗(yàn)講明PPI與CPI之間互為格蘭杰因果的結(jié)論不被拒絕。如Silver和Wallace〔1980〕，Jones〔1986〕等的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)存在著由CPI到PPI的Granger因果關(guān)系或雙向反應(yīng)的作用機(jī)制；楊子暉等〔2020〕利用非線性Granger因果檢驗(yàn)，表示清楚包括中國(guó)在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家的CPI與PPI之間存在雙向非線性傳導(dǎo)機(jī)制。詳細(xì)到我們國(guó)家，CPI和PPI之間到底存在什么樣的運(yùn)行機(jī)制，是下文需要著力解決的重點(diǎn)。二、基本假定及理論分析根據(jù)我們國(guó)家統(tǒng)計(jì)制度，CPI的制造是調(diào)查人員直接在市場(chǎng)上通過對(duì)消費(fèi)品的市場(chǎng)價(jià)格調(diào)查后層層上報(bào)匯總得到的，而PPI的產(chǎn)生則是對(duì)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品的出廠價(jià)格通過統(tǒng)計(jì)報(bào)告制度上報(bào)匯總得到的。可見，我們國(guó)家CPI與PPI產(chǎn)生的體制是不同的，CPI基于市場(chǎng)，PPI基于企業(yè)而且是規(guī)模以上企業(yè)。因而研究在價(jià)格變動(dòng)中CPI與PPI的因果關(guān)系，不僅僅僅是一簡(jiǎn)單的原因分析問題，還牽涉另外三個(gè)深層次的問題：首先，是市場(chǎng)決定還是企業(yè)決定問題。假如CPI是單向地向PPI傳導(dǎo)，那么，我們至少不能否認(rèn)市場(chǎng)配置方面的決定性作用；假如PPI是單向地向CPI傳導(dǎo)，那么，市場(chǎng)配置的決定作用就是不顯著的，而且由于PPI基本是來源于規(guī)模以上企業(yè)，我們能夠間接地得出壟斷在配置上起到了特別重要的作用；其次，假如CPI與PPI互為因果關(guān)系，那么市場(chǎng)配置與其他配置均起到一定作用?！惨弧郴炯俣ㄓ捎贑PI與PPI的綜合性，從理論上直接研究是很困難的。因而，有必要進(jìn)行一些假設(shè)，使問題的本質(zhì)比擬簡(jiǎn)單清楚地顯現(xiàn)。假設(shè)一，生產(chǎn)消費(fèi)品的企業(yè)歸為一個(gè)部門，稱為C部門。其產(chǎn)量和價(jià)格分別是消費(fèi)品數(shù)量指數(shù)〔CQI〕和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)〔CPI〕。假設(shè)二，為生產(chǎn)消費(fèi)品的企業(yè)提供生產(chǎn)資料的企業(yè)歸為一個(gè)部門，稱為P部門。其產(chǎn)量和價(jià)格近似為生產(chǎn)者數(shù)量指數(shù)〔PQI〕和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)〔PPI〕。假設(shè)三，不考慮為生產(chǎn)生產(chǎn)資料的企業(yè)提供生產(chǎn)資料的企業(yè)〔為了簡(jiǎn)化分析，不影響結(jié)論的正確性〕。假設(shè)四，C部門的總供應(yīng)曲線為SC.它講明從生產(chǎn)者〔生產(chǎn)消費(fèi)品〕的角度來看CQI與CPI之間的關(guān)系。假設(shè)五，C部門的總需求曲線為DC.它講明從消費(fèi)者的角度來看CQI與CPI之間的關(guān)系。假設(shè)六，P部門的總供應(yīng)曲線為SP.它講明從生產(chǎn)者〔生產(chǎn)生產(chǎn)資料〕的角度來看PQI與PPI之間的關(guān)系?！捕硤D解分析由于C部門包括大量直接面向消費(fèi)市場(chǎng)的中小企業(yè)，經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)告訴我們，其對(duì)價(jià)格的反響是很靈敏的，其總供應(yīng)曲線SC的斜率較大或者講曲線比擬陡峭。而P部門主要包括規(guī)模以上的企業(yè)，假如用局部時(shí)空表示短期領(lǐng)域或地域，那么P部門的企業(yè)在各自的局部時(shí)空上，具有一定的壟斷性，進(jìn)而其對(duì)價(jià)格的反響是不靈敏的，其總供應(yīng)曲線SP的斜率較小或者講曲線比擬平坦。靜態(tài)分析。如CPI向PPI傳導(dǎo)示意圖，右上是C部門的平衡圖，總供應(yīng)曲線SC與總需求曲線DC〔1〕的交點(diǎn)所決定的平衡數(shù)量指數(shù)與平衡價(jià)格指數(shù)為CQI〔1〕和CPI〔1〕〕；右下表示C部門為了生產(chǎn)數(shù)量〔指數(shù)〕為CQI〔1〕的消費(fèi)品所需要的生產(chǎn)資料的數(shù)量〔以指數(shù)表示〕即PQI〔1〕；左下是45線，它將縱軸上的PQI等量轉(zhuǎn)移到橫軸上；左上表示P部門的平衡圖，總供應(yīng)曲線為SP,假設(shè)市場(chǎng)是出清的，那么，在短期P部門生產(chǎn)的產(chǎn)品的數(shù)量正好是C部門對(duì)生產(chǎn)資料的需求的數(shù)量，因而，短期P部門的需求曲線是一條豎直的線，在圖中是PQI〔1〕，P部門的總供應(yīng)曲線與它的交點(diǎn)所決定的平衡價(jià)格指數(shù)是PPI〔1〕。這樣就完成了由CPI〔1〕向PPI〔1〕的傳導(dǎo)。比擬靜態(tài)分析。當(dāng)右上的需求因外部原因增加時(shí)，需求曲線由DC〔1〕移動(dòng)到了DC〔2〕，總供應(yīng)曲線SC與DC〔2〕交點(diǎn)所決定的平衡數(shù)量指數(shù)與平衡價(jià)格指數(shù)為CQI〔2〕和CPI〔2〕；CQI〔2〕通過右下傳導(dǎo)為PQI〔2〕，再通過45線，其轉(zhuǎn)移到橫軸上；最后與左上總供應(yīng)曲線SP相交，其交點(diǎn)決定的價(jià)格指數(shù)是PPI〔2〕。這樣就完成了由CPI〔2〕向PPI〔2〕的傳導(dǎo)。如前所述，P部門的總供應(yīng)曲線比C部門的供應(yīng)曲線平坦，所以PPI的變化〔PPI〔2〕-PPI〔1〕〕比CPI的變化〔CPI〔2〕-CPI〔1〕〕小，即PPI〔2〕-PPI〔1〕(CPI〔2〕-CPI〔1〕〔1〕從圖中能夠明顯地看出上式。從上述分析中，能夠得到兩個(gè)命題：命題一我們國(guó)家CPI和PPI間存在由CPI向PPI的反向倒逼傳導(dǎo)機(jī)制。命題二我們國(guó)家PPI的變化小于PPI的變化的原因在于規(guī)模以上企業(yè)生產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)性較普通消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性弱。三、實(shí)證研究定性的理論分析僅僅粗略回答了有和沒有、是或不是的問題，并沒有較精到準(zhǔn)確地從數(shù)量上講明有多少或是多少的問題，所以人們往往需要以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為根據(jù)，運(yùn)用較科學(xué)的計(jì)量方式方法進(jìn)行實(shí)證研究。然而不同學(xué)者的實(shí)證研究的結(jié)論不盡一樣，有時(shí)還會(huì)截然相反。如前所述，不同學(xué)者對(duì)CPI和PPI傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)證研究情形就是如此。之所以如此，可能是運(yùn)用的數(shù)據(jù)時(shí)空構(gòu)造不同，可以能是運(yùn)用的方式方法不同，還有可能是變量的遺漏。例如，PPI的變化幅度與規(guī)模以上部門的供應(yīng)曲線的形狀及其變動(dòng)有關(guān)，而它們是與勞動(dòng)生產(chǎn)率有關(guān)的，生產(chǎn)率會(huì)隨時(shí)間的變化而不斷上升；CPI的變化則在很大程度上與需求有關(guān)，而人們的需求也會(huì)隨著時(shí)間的變化而不斷提高。因而PPI與CPI均與時(shí)間因素成同方向變化，而且變化的方式并不一樣。PPI隨時(shí)間的變化是由于生產(chǎn)率與時(shí)間的關(guān)系，CPI隨時(shí)間的變化是由于人們生活水平隨時(shí)間不斷提高的關(guān)系。這樣，當(dāng)研究者無論用線性模型或非線性模型研究CPI與PPI的關(guān)系，假如沒有排除時(shí)間因素，那么，必然會(huì)出現(xiàn)CPI與PPI當(dāng)下和互相滯后相關(guān)，不可避免出現(xiàn)所謂CPI向PPI的雙向傳導(dǎo)機(jī)制。這實(shí)際上是一種虛假傳導(dǎo).經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴我們，研究?jī)蓚€(gè)變量的關(guān)系時(shí)，假如需求排除某變量的影響，能夠在模型中引入該變量，可以以通過研究差分的關(guān)系即進(jìn)行增量分析，本文采用后者?！惨弧硨?shí)證方式方法的選取從統(tǒng)計(jì)上講明因果關(guān)系時(shí)，學(xué)者常用線性和非線性Granger因果檢驗(yàn)方式方法。其實(shí)這兩種方式方法并沒有本質(zhì)性差異。傳統(tǒng)線性Granger因果檢驗(yàn)方式方法在理論上是成熟的，在技術(shù)上是精到準(zhǔn)確的。缺乏之處是可能因遺漏非線性項(xiàng)，在長(zhǎng)期會(huì)出現(xiàn)顯著性偏差，可以以在模型中參加一些非線性項(xiàng)緩解此類問題。而非線性Granger因果檢驗(yàn)方式方法，通過構(gòu)建基于非參檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量以檢驗(yàn)變量之間或許存在的非線性因果關(guān)系〔Hiemstra和Jones,1994;Diks和Panchenko,2006〕。這類方式方法避免了在長(zhǎng)期會(huì)出現(xiàn)顯著性偏差的問題，但由于其所構(gòu)建的統(tǒng)計(jì)量只是在漸近意義下服從正態(tài)分布，在短期其偏差是顯而易見的。然而，無論是線性還是非線性格蘭杰因果或非因果檢驗(yàn)均基于原因在前，結(jié)果在后的思維①。當(dāng)市場(chǎng)傳導(dǎo)比擬有效時(shí)，其傳導(dǎo)的時(shí)滯會(huì)很短，假如考慮到預(yù)期與習(xí)慣，也許其傳導(dǎo)沒有時(shí)滯，在這種情況下〔因果之間并無時(shí)滯〕，用格蘭杰因果檢驗(yàn)來講明傳導(dǎo)關(guān)系是不適宜的。事實(shí)上格蘭杰因果檢驗(yàn)在計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中本來就不那么重要，它只不過是在進(jìn)行變量的強(qiáng)外生性檢驗(yàn)時(shí)所引入的一個(gè)概念罷了。所以，本文用武-豪斯曼〔Wu-Hausman〕檢驗(yàn)，并根據(jù)國(guó)際計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)的外生性準(zhǔn)則，判定CPI的外生性；假如接受其外生性，那么就只存在CPI向PPI的傳導(dǎo)。本文的實(shí)證經(jīng)過將按如下步驟進(jìn)行：首先，對(duì)CPI的變化與PPI的變化進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。其次，構(gòu)建武-豪斯曼〔Wu-Hausman〕檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，進(jìn)行外生性檢驗(yàn)，以確定CPI的差分與PPI的差分之間的關(guān)系?！捕硵?shù)據(jù)的選取這里數(shù)據(jù)選取的關(guān)鍵是時(shí)間頻率問題?？紤]到由市場(chǎng)需求的變化傳導(dǎo)于引致需求的變化不一定有顯著的時(shí)滯，所以選用月度數(shù)據(jù)比擬合理。本文選取2002-2020年的月度數(shù)據(jù)，表1和表2是相關(guān)數(shù)據(jù)表?！踩秤?jì)量分析1.對(duì)CPI的變化與PPI的變化進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)單位根檢驗(yàn)的結(jié)果表示清楚CPI與PPI均是差分平穩(wěn)的。2.構(gòu)建武-豪斯曼〔Wu-Hausman〕檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，進(jìn)行外生性檢驗(yàn)建立CPI的變化〔用差分d〔CPI〕表示〕到PPI的變化〔用差分d〔PPI〕表示〕的傳導(dǎo)模型。上式中，d〔CPI〕〔-1〕表示CPI差分的滯后一期值，d〔PPI〕〔-1〕表示PPI差分的滯后一期值，u1和u2表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。式〔2〕中，參加滯后的PPI變化，是為了減輕模型的自相關(guān)，只參加滯后一期的項(xiàng)而不參加更長(zhǎng)的滯后項(xiàng)是根據(jù)赤池信息準(zhǔn)則，參加滯后一期的PPI的變化，其信息值最小。式〔3〕中參加PPI差分的滯后二期的項(xiàng)，是為了能讓式〔2〕能夠辨別。模型中有常數(shù)項(xiàng)是由于原始CPI和PPI中可能有時(shí)間趨勢(shì)，差分后，時(shí)間趨勢(shì)轉(zhuǎn)化為常數(shù)據(jù)趨勢(shì)。根據(jù)式〔3〕進(jìn)行估計(jì)，并計(jì)算d〔CPI〕的擬合值，設(shè)為d〔CPI^〕，將該擬合值序列參加式〔2〕的解釋變量中，做回歸，得.式〔4〕中，假如擬合值d〔CPI^〕是顯著的，則表示清楚d〔CPI〕具有內(nèi)生性，進(jìn)而，在PPI與CPI間存在雙向傳導(dǎo)機(jī)制；假如d〔CPI^〕不顯著，則表示清楚d〔CPI〕是外生的，進(jìn)而只存在CPI向PPI的反向倒逼傳導(dǎo)機(jī)制。利用回歸分析軟件對(duì)式〔2〕回歸得到。利用式〔3〕回歸可計(jì)算出d〔CPI〕的擬合值，根據(jù)此擬合值對(duì)式〔4〕回歸得。從式〔6〕中能夠看出，d〔CPI^〕的回歸系數(shù)0.13對(duì)應(yīng)的t-統(tǒng)計(jì)量為0.50,所以，d〔CPI^〕是不顯著的?？梢奷〔CPI〕是外生的。四、結(jié)論與啟示本文用圖像分析方式方法分析了CPI向PPI的傳導(dǎo)，指出在研究此類傳導(dǎo)問題時(shí)，當(dāng)傳導(dǎo)的時(shí)滯不明顯時(shí)，用線性和非線性的格蘭杰因果或非因果檢驗(yàn)是不適宜的。本文實(shí)證結(jié)果表示清楚：我們國(guó)家消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)間只存在由消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)向生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的反向倒逼傳導(dǎo)機(jī)制。平均而言，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上升每1個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)平均會(huì)上升0.25個(gè)百分點(diǎn)。理論與實(shí)證結(jié)果給我們的啟示是，以燙平價(jià)格波動(dòng)為目的的宏觀調(diào)控，從需求管理方面進(jìn)行比擬合理，從供應(yīng)方面或者從需求和供應(yīng)兩個(gè)方面同時(shí)進(jìn)行混合調(diào)控是不合理的。本文就CPI對(duì)PPI的反向倒逼機(jī)制和實(shí)證分析結(jié)果，可能僅僅分析到了二者之間傳導(dǎo)機(jī)制的基本脈絡(luò)。這在現(xiàn)實(shí)中，適當(dāng)把握CPI與PPI之間的關(guān)系對(duì)于監(jiān)測(cè)和治理通脹至關(guān)重要。下一步能夠從更為系統(tǒng)更為詳細(xì)地研究CPI和PPI的分項(xiàng)指標(biāo)間的關(guān)系，深切進(jìn)入探尋兩種價(jià)格指數(shù)之間更為詳細(xì)的傳導(dǎo)機(jī)制和經(jīng)過，進(jìn)一步解釋近年來我們國(guó)家價(jià)格領(lǐng)域引人矚目的CPI背離PPI或倒掛現(xiàn)象，十分是在我們國(guó)家對(duì)部分物資和商品價(jià)格的作用力較大、價(jià)格沒有完全放開的情況下，短期和長(zhǎng)期CPI與PPI之間的關(guān)系至關(guān)重要。以下為參考文獻(xiàn)[1]賀力平，樊綱，胡嘉妮。消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)：誰帶動(dòng)誰？[J].經(jīng)濟(jì)研究，2008〔11〕。[2]J.約翰斯頓，J迪納爾多。計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方式方法〔第四版〕，北