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文檔簡(jiǎn)介

12023/2/5企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

問(wèn)題與挑戰(zhàn)

體制與組織2023/2/523一、企業(yè)集團(tuán)相關(guān)概念界定

二、企業(yè)集團(tuán)的含義和特征

三、企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部管理關(guān)系與管理功能

四、當(dāng)前我國(guó)企業(yè)集團(tuán)面臨的主要問(wèn)題

五、企業(yè)集團(tuán)組織架構(gòu)類(lèi)型

六、中國(guó)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展與演進(jìn)

七、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)體制選擇

八、企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

2023/2/5專(zhuān)題內(nèi)容一、企業(yè)集團(tuán)相關(guān)概念界定對(duì)于企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)涵,不同的國(guó)家所持觀點(diǎn)各異。日本是最早使用“企業(yè)集團(tuán)”概念的國(guó)家,這在各種經(jīng)濟(jì)辭典以及學(xué)者的著作中可以得到充分的體現(xiàn),其中經(jīng)濟(jì)辭典主要有《斐閣經(jīng)濟(jì)辭典》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)辭典》、《經(jīng)營(yíng)學(xué)大辭典》、《MIT日本經(jīng)濟(jì)百科全書(shū)》、《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)事典》,而學(xué)者包括山田一郎(1971)、今井賢一(1976)、坂本恒夫(1998)等都對(duì)“企業(yè)集團(tuán)”進(jìn)行過(guò)定義。

歐美等國(guó)家雖沒(méi)有明確的“企業(yè)集團(tuán)”概念,但是以壟斷形式存在的卡特爾(Cartel)、辛迪加(Syndicate)、托拉斯(Trust)和康采恩(Konzern)以及各種利益集團(tuán),在西方各國(guó)的經(jīng)濟(jì)生活中一直發(fā)揮著企業(yè)集團(tuán)的功能。

42023/2/5一、企業(yè)集團(tuán)相關(guān)概念界定中國(guó)的企業(yè)集團(tuán)出現(xiàn)的比較晚,《中國(guó)企業(yè)管理百科全書(shū)》(1984)中才有提及“聯(lián)合公司(ComPlex)”的概念。隨后“企業(yè)集團(tuán)”的名稱(chēng)才在國(guó)家政府的文件中不斷出現(xiàn),還有些是在地方政府的文件中有所提及。綜合而言,學(xué)術(shù)界關(guān)于企業(yè)集團(tuán)的概念有以下共識(shí):第一,企業(yè)集團(tuán)是一種不同于單體企業(yè)的特殊組織形態(tài);第二,企業(yè)集團(tuán)是由多個(gè)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的企業(yè)構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體;第三,聯(lián)結(jié)這些企業(yè)的主要紐帶是產(chǎn)權(quán)關(guān)系;第四,集團(tuán)成員在獨(dú)立運(yùn)作的同時(shí),又在發(fā)展戰(zhàn)略及某些重大政策方面保持一致或相互協(xié)調(diào);第五,集團(tuán)內(nèi)部存在著不同形式的監(jiān)督約束機(jī)制。這些共識(shí)雖然沒(méi)有包括企業(yè)集團(tuán)的全部?jī)?nèi)涵,但據(jù)此已經(jīng)可以理解企業(yè)集團(tuán)的本質(zhì)特征。因此,我們應(yīng)撇開(kāi)國(guó)家特點(diǎn)和所有制問(wèn)題,認(rèn)為企業(yè)集團(tuán)是一些具有相對(duì)獨(dú)立性的企業(yè),為了適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部組織的變化,按照特定要求和借助某些機(jī)制相互結(jié)合而組成的企業(yè)有機(jī)聯(lián)合體。52023/2/5二、

企業(yè)集團(tuán)的含義和特征含義:企業(yè)集團(tuán)是為了適應(yīng)企業(yè)系列化生產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)調(diào)整的要求而形成的企業(yè)間的聯(lián)合。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)、科技發(fā)展的需要,企業(yè)集團(tuán)逐步走上以產(chǎn)權(quán)為紐帶的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)的基本模式。與傳統(tǒng)企業(yè)集團(tuán)形成相比,現(xiàn)代意義上的企業(yè)集團(tuán)指一個(gè)實(shí)力雄厚的大型企業(yè)為核心、以產(chǎn)權(quán)聯(lián)結(jié)為主要紐帶,并以產(chǎn)品、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、契約等多種手段、把若干個(gè)企業(yè)、事業(yè)單位聯(lián)結(jié)在一起,形成母子公司為主體,具有多層次結(jié)構(gòu)的多法人的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。

62023/2/5二、

企業(yè)集團(tuán)的含義和特征本質(zhì)特征:1.企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)企業(yè)群體企業(yè)集團(tuán)是由若干個(gè)具有獨(dú)立法人地位的企業(yè)和事業(yè)單位所組成的法人聯(lián)合體。2.企業(yè)集團(tuán)是具有多層次組織結(jié)構(gòu)的法人聯(lián)合體企業(yè)集團(tuán)具有多層次的組織結(jié)構(gòu),包括核心層、緊密層、半緊密層和松散層。3.核心企業(yè)是實(shí)力強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體核心企業(yè)是整個(gè)集團(tuán)運(yùn)轉(zhuǎn)的中樞,是集團(tuán)決策體系的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu),其本身實(shí)力的強(qiáng)弱對(duì)整個(gè)集團(tuán)舉足輕重。72023/2/584.企業(yè)集團(tuán)的參與者之間必須通過(guò)一定的紐帶組成一個(gè)有機(jī)整體

企業(yè)集團(tuán)的連接紐帶主要有兩種:資本紐帶和契約紐帶。資本連接紐帶應(yīng)當(dāng)是企業(yè)集團(tuán)最基本、最主要的連接紐帶,是企業(yè)集團(tuán)得以穩(wěn)定和發(fā)展的基礎(chǔ)。

5.實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng),具有多種功能

企業(yè)集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)范圍上一般都實(shí)行多樣化經(jīng)營(yíng),在第一、二、三產(chǎn)業(yè)中廣泛開(kāi)展經(jīng)營(yíng)的,目的就是避免因競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)具有多種功能的強(qiáng)有力的企業(yè)集體,不僅擁有生產(chǎn)中心、貿(mào)易中心,而且擁有研究開(kāi)發(fā)中心、投資發(fā)展中心,具有很強(qiáng)的生產(chǎn)、貿(mào)易、研究開(kāi)發(fā)及投資發(fā)展功能。2023/2/5法律特征:多元結(jié)構(gòu):企業(yè)集團(tuán)是由多個(gè)法人企業(yè)聯(lián)合組成的集體,它不是單一經(jīng)濟(jì)實(shí)體和企業(yè)法人。這是企業(yè)集團(tuán)與集團(tuán)公司本質(zhì)的區(qū)別。多種聯(lián)結(jié)紐帶:企業(yè)集團(tuán)的聯(lián)結(jié)紐帶多種多樣,大體上可分為生產(chǎn)協(xié)作,非交易協(xié)定和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移三大類(lèi)。92023/2/5組織特征:多層次組織:按企業(yè)集團(tuán)各成員與核心企業(yè)間連結(jié)紐帶的差異和股權(quán)轉(zhuǎn)移的比例,可將企業(yè)集團(tuán)成員分為四個(gè)層次,即核心層、緊密層、半緊密層和松散層。具有多種功能:企業(yè)集團(tuán)為達(dá)到其壟斷性經(jīng)營(yíng)的目的,不僅要形成生產(chǎn)中心和貿(mào)易中心,還需要具備投資發(fā)展、研究開(kāi)發(fā)、形象推廣、文化傳播及教育培訓(xùn)等多重中心功能,這對(duì)企業(yè)管理的系統(tǒng)化提出了更新更高的要求。102023/2/5經(jīng)營(yíng)特征:多樣化經(jīng)營(yíng):企業(yè)集團(tuán)多樣化經(jīng)營(yíng)的表現(xiàn)形式有橫向、縱向、混合多樣化。它們都是提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的重要手段。多樣化經(jīng)營(yíng)使企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程更加復(fù)雜,管理形式更加多樣。多國(guó)化或跨區(qū)域經(jīng)營(yíng):由于資源和市場(chǎng)的區(qū)域性或國(guó)際性差異,企業(yè)集團(tuán)為了更有效地利用資源和獲取更大的經(jīng)濟(jì)利益,一般都設(shè)立了跨區(qū)域或跨國(guó)度的子公司(分公司)或進(jìn)行跨國(guó)化或跨區(qū)域的經(jīng)營(yíng)。112023/2/5融資特征:具有規(guī)模優(yōu)勢(shì),政策優(yōu)勢(shì)

企業(yè)集團(tuán)是多個(gè)單一企業(yè)的聯(lián)合體,規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。企業(yè)集團(tuán)總部對(duì)母公司和成員企業(yè)的融資活動(dòng)提供支持的財(cái)務(wù)安排。同時(shí)企業(yè)集團(tuán)所處行業(yè)很多是國(guó)家政策扶持的重點(diǎn)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),具有中小企業(yè)無(wú)可比擬的政策優(yōu)勢(shì)。具有放大效應(yīng)

由于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部是以股權(quán)連接的多層次企業(yè)結(jié)構(gòu),企業(yè)集團(tuán)自身或母公司的資本具有一定的負(fù)債能力,再投入到子公司形成子公司的資本后又產(chǎn)生新的負(fù)債能力,使資本的負(fù)債能力放大了,但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也增大了,因此集團(tuán)融資具有放大效應(yīng)。資金需求量大,回收期長(zhǎng)

我國(guó)大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)所處行業(yè)屬于資本密集型行業(yè),所需資金需求量大,壁壘相對(duì)高,民間資本的進(jìn)入有一定的困難,而且有一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)的建設(shè)期和回收期。122023/2/513中糧中糧糧油中國(guó)糧油中國(guó)食品地產(chǎn)酒店中國(guó)土畜中糧屯河中糧包裝金融事業(yè)部中糧發(fā)展中糧主要業(yè)務(wù)板塊中糧肉食辦公室戰(zhàn)略部財(cái)務(wù)部人力資源研發(fā)部審計(jì)部法律部黨群部企業(yè)文化部中糧科學(xué)院GREATWALL長(zhǎng)城葡萄酒chinatea中茶Products15加工加工加工“全產(chǎn)業(yè)鏈糧油食品企業(yè)”稻谷大豆小麥大麥玉米……面米油糖肉食蛋奶飲料酒……Origination田間Consumption餐桌“出口”1“出口”2、3、4、5“出口”7“出口”8種植和收購(gòu)貿(mào)易/物流食品原料、飼料原料及生化養(yǎng)殖與屠宰食品加工分銷(xiāo)/

物流品牌推廣食品銷(xiāo)售食品原料原糧等農(nóng)產(chǎn)品生物質(zhì)能源飼料食品添加劑飼料添加劑“出口”6“出口”9“出口”10飼料原料養(yǎng)殖加工

三、企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部管理關(guān)系與管理功能

企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部多層次的管理關(guān)系:第一個(gè)層次是法定關(guān)系,包括集團(tuán)內(nèi)部股東或法人和股東(或法人)之間的關(guān)系;股東(或法人)與董事會(huì)之間的關(guān)系,以及股東(或法人)對(duì)公司的義務(wù)責(zé)任和權(quán)利關(guān)系。第二個(gè)層次的關(guān)系是章程關(guān)系,包括集團(tuán)內(nèi)部集權(quán)、分權(quán)關(guān)系,戰(zhàn)略和計(jì)劃安排關(guān)系,總經(jīng)理等高層管理人員的人事安排關(guān)系,內(nèi)部交易關(guān)系等。第三個(gè)層次的關(guān)系是協(xié)議關(guān)系,包括無(wú)形資產(chǎn)如品牌、技術(shù)、管理的享用關(guān)系、業(yè)務(wù)配套協(xié)作關(guān)系、資金信貸關(guān)系等。第四個(gè)層次的關(guān)系是非約定協(xié)同關(guān)系,包括企業(yè)文化、企業(yè)形象的協(xié)同關(guān)系、國(guó)家政策、信息的傳達(dá)與使用關(guān)系、集團(tuán)成員企業(yè)職工關(guān)系等。162023/2/5企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部管理功能:企業(yè)性管理功能包括投資管理功能、資金管理功能、決策和計(jì)劃管理功能、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理功能、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)管理功能、科技開(kāi)發(fā)管理功能、物質(zhì)供應(yīng)管理功能、國(guó)際貿(mào)易管理功能、財(cái)務(wù)監(jiān)控管理功能、審計(jì)結(jié)算管理功能、人力資源管理功能以及行政事務(wù)管理功能。社會(huì)性管理功能包括服務(wù)功能、文化傳播功能、政策約束傳遞功能、資源和利益的宏觀調(diào)控功能、金融管理功能等等。按照管理功能發(fā)揮作用的范圍,又可把企業(yè)集團(tuán)的管理功能分為整體性功能、局部性功能和混合性功能。172023/2/5182023/2/5要求行業(yè)分布、地區(qū)分布(東、中、西、東北)、產(chǎn)業(yè)分布營(yíng)業(yè)收入(最大、最小、均值。近三年增長(zhǎng)率)凈資產(chǎn)收益率營(yíng)業(yè)收入總額、營(yíng)業(yè)收人增長(zhǎng)率與世界500強(qiáng)對(duì)比192023/2/5幾個(gè)典型案例:1、三九集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從1992年開(kāi)始,三九企業(yè)集團(tuán)在短短幾年時(shí)間里,通過(guò)收購(gòu)兼并企業(yè),形成醫(yī)藥、汽車(chē)、食品、酒業(yè)、飯店、農(nóng)業(yè),房產(chǎn)等幾大產(chǎn)業(yè)并舉的格局。但是,2004年4月14日,三九醫(yī)藥(000999)發(fā)出公告:因工商銀行要求提前償還3.74億元的貸款,目前公司大股東三九藥業(yè)及三九集團(tuán)(三九藥業(yè)是三九集團(tuán)的全資公司)所持有的公司部分股權(quán)已被司法機(jī)關(guān)凍結(jié)。至此,整個(gè)三九集團(tuán)的財(cái)務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)。

截至危機(jī)爆發(fā)之前,三九企業(yè)集團(tuán)約有400多家公司,實(shí)行五級(jí)公司管理體系,其三級(jí)以下的財(cái)務(wù)管理已嚴(yán)重失控;三九系深圳本地債權(quán)銀行貸款已從98億升至107億,而遍布全國(guó)的三九系子公司和控股公司的貸款和貸款擔(dān)保約在60億至70億之間,兩者合計(jì),整個(gè)三九系貸款和貸款擔(dān)保余額約為180億元。

三九集團(tuán)總裁趙新先曾在債務(wù)風(fēng)波發(fā)生后對(duì)外表示,“你們(銀行)都給我錢(qián),使我頭腦發(fā)熱,我盲目上項(xiàng)目?!?02023/2/52、華源集團(tuán)的信用風(fēng)險(xiǎn)華源集團(tuán)成立于1992年,在總裁周玉成的帶領(lǐng)下華源集團(tuán)13年間總資產(chǎn)猛增到567億元,資產(chǎn)翻了404倍,旗下?lián)碛?家上市公司;集團(tuán)業(yè)務(wù)跳出紡織產(chǎn)業(yè),拓展至農(nóng)業(yè)機(jī)械、醫(yī)藥等全新領(lǐng)域,成為名副其實(shí)的“國(guó)企大系”。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),華源更以“大生命產(chǎn)業(yè)”示人,躍居為中國(guó)最大的醫(yī)藥集團(tuán)。但是2005年9月中旬,上海銀行對(duì)華源一筆1.8億元貸款到期;此筆貸款是當(dāng)年華源為收購(gòu)上藥集團(tuán)而貸,因年初財(cái)政部檢查事件,加之銀行信貸整體收緊,作為華源最大貸款行之一的上海銀行擔(dān)心華源無(wú)力還貸,遂加緊催收貸款;從而引發(fā)了華源集團(tuán)的信用危機(jī)。國(guó)資委指定德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)華源集團(tuán)做清產(chǎn)核資工作,清理報(bào)告顯示:截至2005年9月20日,華源集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的凈資產(chǎn)25億元,銀行負(fù)債高達(dá)251.14億元(其中子公司為209.86億元,母公司為41.28億元)。另一方面,旗下8家上市公司的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款合計(jì)高達(dá)73.36億元,即這些上市公司的凈資產(chǎn)幾乎已被掏空。據(jù)財(cái)政部2005年會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查公報(bào)披露:中國(guó)華源集團(tuán)財(cái)務(wù)管理混亂,內(nèi)部控制薄弱,部分下屬子公司為達(dá)到融資和完成考核指標(biāo)等目的,大量采用虛計(jì)收入、少計(jì)費(fèi)用、不良資產(chǎn)巨額掛賬等手段蓄意進(jìn)行會(huì)計(jì)造假,導(dǎo)致報(bào)表虛盈實(shí)虧,會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真。212023/2/53、澳柯瑪大股東資金占用風(fēng)險(xiǎn)2006年4月14日,G澳柯瑪(600336.SH)發(fā)布重大事項(xiàng)公告:公司接到青島人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于青島澳柯瑪集團(tuán)公司占用上市公司資金處置事項(xiàng)的決定》,青島市人民政府將采取措施化解澳柯瑪集團(tuán)面臨的困難。至此,澳柯瑪危機(jī)事件公開(kāi)化。澳柯瑪危機(jī)的最直接導(dǎo)火索,就是母公司澳柯瑪集團(tuán)公司挪用上市公司19.47億元資金。澳柯瑪集團(tuán)利用大股東優(yōu)勢(shì),占用上市子公司的資金,用于非關(guān)聯(lián)性多元化投資(包括家用電器、鋰電池、電動(dòng)自行車(chē)、海洋生物、房地產(chǎn)、金融投資等),投資決策失誤造成巨大損失。資金鏈斷裂、巨額債務(wù)、高層變動(dòng)、投資失誤、多元化困局等眾多因素,使得澳柯瑪形勢(shì)異常危急。澳柯瑪癥結(jié)并非僅僅是多元化投資下資金問(wèn)題,關(guān)鍵問(wèn)題還有自身的管理模式,是魯群生近17年的家長(zhǎng)式管理模式。魯群生在特定環(huán)境中創(chuàng)業(yè)成功,然而在擴(kuò)張中缺乏應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),澳柯瑪近親繁殖任用領(lǐng)導(dǎo)現(xiàn)象是企業(yè)對(duì)市場(chǎng)缺乏應(yīng)有的敏感度。

222023/2/5232023/2/5以上3個(gè)案例的歸納與分析

以上案例,簡(jiǎn)單歸納如下:多元化投資引發(fā)資金鏈斷裂的重大風(fēng)險(xiǎn),其主要原因是決策失誤、非主業(yè)/非相關(guān)性投資、快速擴(kuò)張、過(guò)度負(fù)債等。

以上這三家大型國(guó)有企業(yè),都是通過(guò)多元化投資實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的,又是以高度依賴(lài)借款支撐其快速擴(kuò)張的,最終引發(fā)了整個(gè)集團(tuán)危機(jī)。應(yīng)當(dāng)說(shuō)此類(lèi)操作模式及其風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生案無(wú)論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)并不鮮見(jiàn):比如1997年日本發(fā)生的八百伴(YOHAN)破產(chǎn)案(日本戰(zhàn)后最大的一宗企業(yè)破產(chǎn)案);又比如2004年國(guó)內(nèi)發(fā)生的德隆系崩潰案。

企業(yè)多元化投資,包括非主業(yè)投資和非相關(guān)性投資,是進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)領(lǐng)域,企業(yè)往往對(duì)其認(rèn)識(shí)模糊,容易引發(fā)決策失誤;另外,高度依賴(lài)借款投資,是引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的重大誘因。也即多元化投資伴隨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都很大,因而發(fā)生的概率和損失也會(huì)很大。尤其在中國(guó),金融體制對(duì)大型國(guó)有企業(yè)的縱容和資本市場(chǎng)監(jiān)管不力,都提高了此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

另外,多元化投資風(fēng)險(xiǎn)很多都?xì)w因到?jīng)Q策失誤,尤其是企業(yè)高層管理人員出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)個(gè)體領(lǐng)導(dǎo)時(shí),特別容易受到領(lǐng)導(dǎo)個(gè)人權(quán)威的影響,使個(gè)人決策代替或凌駕于集體決策,致使導(dǎo)致“成也蕭何、敗也蕭何”。

242023/2/5252023/2/5262023/2/5

集團(tuán)總部管理定位確立起兩條融會(huì)互動(dòng)的集團(tuán)生命線:優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線----核心競(jìng)爭(zhēng)力;高效率的管理控制線----核心控制力。

企業(yè)集團(tuán)總部管理定位:

著眼于資源整合效應(yīng)和管理協(xié)同效應(yīng);

著眼于戰(zhàn)略規(guī)劃;

著眼于保障戰(zhàn)略的實(shí)施。五、企業(yè)集團(tuán)組織架構(gòu)類(lèi)型272023/2/5(一)組織架構(gòu)類(lèi)型企業(yè)集團(tuán)是由多個(gè)企業(yè)法人組成。企業(yè)集團(tuán)作為一個(gè)企業(yè)聯(lián)合體,自身不是法人實(shí)體,而是由許多單一法人組成的聯(lián)合體。具有共同利益的各個(gè)法人企業(yè)以各種關(guān)系為紐帶聯(lián)合成為企業(yè)集團(tuán),企業(yè)集團(tuán)的組織架構(gòu)是指企業(yè)集團(tuán)總部與下屬企業(yè)之間的組織關(guān)系,具有多樣性與開(kāi)放性的特點(diǎn)。282023/2/529企業(yè)集團(tuán)的組織架構(gòu)一般包括四個(gè)層次:核心層、緊密層和半緊密層和松散層。核心層:具有母公司性質(zhì)的集團(tuán)公司,在企業(yè)集團(tuán)中處于中心地位,起主導(dǎo)作用;緊密層:由被集團(tuán)公司控股的企業(yè)組成,每一個(gè)骨干企業(yè)都是法人企業(yè),獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧,與核心層是子公司和母公司的關(guān)系;半緊密層:由集團(tuán)公司參股的企業(yè)組成,其特征是專(zhuān)業(yè)化程度高,與某個(gè)骨干企業(yè)有固定協(xié)作配套關(guān)系,經(jīng)濟(jì)上、法律上獨(dú)立,是法人企業(yè)。與緊密層企業(yè)一般是子公司和母公司的關(guān)系;松散層:由承認(rèn)集團(tuán)章程、與集團(tuán)公司有互惠性穩(wěn)定協(xié)作關(guān)系的企業(yè)組成,集團(tuán)很少甚至沒(méi)有掌握協(xié)作企業(yè)的股權(quán),集團(tuán)與協(xié)作企業(yè)主要通過(guò)生產(chǎn)技術(shù)領(lǐng)域發(fā)生聯(lián)系。2023/2/5

企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)有多種分類(lèi)方法1.依據(jù)威廉姆森的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)分類(lèi)

(1)U型結(jié)構(gòu)(2)H型結(jié)構(gòu)(3)M型結(jié)構(gòu)(4)扁平組織結(jié)構(gòu)2.依據(jù)母公司對(duì)子公司管理的集、分權(quán)的程度(1)依托型企業(yè)集團(tuán)(2)獨(dú)立型企業(yè)集團(tuán)(3)多總部型企業(yè)集團(tuán)(4)混合型集團(tuán)公司3、按照職能、對(duì)象的不同(1)職能型組織結(jié)構(gòu)(2)事業(yè)部型組織結(jié)構(gòu)(3)矩陣型組織結(jié)構(gòu)(4)地區(qū)型組織結(jié)構(gòu)302023/2/5SHA-4309-200099-01-19-x組織結(jié)構(gòu)的基本形式職能性組織事業(yè)部組織地區(qū)性組織矩陣型組織董事會(huì)采購(gòu)生產(chǎn)銷(xiāo)售財(cái)務(wù)和管理輔助性部門(mén)董事會(huì)事業(yè)部A事業(yè)部B事業(yè)部C輔助性部門(mén)營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)售其它功能營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)售其它功能生產(chǎn)開(kāi)發(fā)其它董事會(huì)歐洲地區(qū)亞洲地區(qū)美洲地區(qū)輔助性部門(mén)經(jīng)營(yíng)分散的單元管理委員會(huì)中央部門(mén)功能性責(zé)任行業(yè)責(zé)任IIIIIIIVABCD隨著企業(yè)的發(fā)展,業(yè)務(wù)多元化程度的提高,為了保持/提高組織的效率,企業(yè)所采用的組織形式必然趨于復(fù)雜SHA-4309-200099-01-19-x組織模式的效率l復(fù)雜程度多元化程度發(fā)揮專(zhuān)業(yè)化的優(yōu)勢(shì)整合多元化克服復(fù)雜性和多維性簡(jiǎn)化管理,推動(dòng)企業(yè)家精神的形成在核心能力方面的靈活專(zhuān)業(yè)化職能型組織事業(yè)部組織矩陣組織控股公司網(wǎng)絡(luò)型組織組織結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)332023/2/5342023/2/5352023/2/536

企業(yè)集團(tuán)是以產(chǎn)權(quán)關(guān)系為紐帶,由眾多企業(yè)法人共同組成的聯(lián)合體。按產(chǎn)權(quán)關(guān)系的緊密程度,可將企業(yè)集團(tuán)各成員劃分為四個(gè)層次:核心層、緊密層、半緊密層和松散層。其中,緊密層是指由核心層掌握實(shí)際控制權(quán)的成員企業(yè),兩者是母子公司關(guān)系,構(gòu)成了企業(yè)集團(tuán)的主體,其管理活動(dòng)相應(yīng)成為集團(tuán)管理活動(dòng)的核心內(nèi)容。372023/2/537(二)基本結(jié)構(gòu)中母子公司關(guān)系1、母公司母公司(ParentCompany)是企業(yè)集團(tuán)中起主導(dǎo)作用的核心企業(yè)。稱(chēng)集團(tuán)公司或集團(tuán)總部。特征:(l)母公司是法人,企業(yè)集團(tuán)是非法人;(2)母公司對(duì)外代表企業(yè)集團(tuán),對(duì)內(nèi)影響集團(tuán)成員企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)品類(lèi)型等,在集團(tuán)中起主導(dǎo)作用;(3)母公司是企業(yè)集團(tuán)中通過(guò)股權(quán)聯(lián)結(jié)獲得控制地位的核心公司。382023/2/5分類(lèi):按經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不同:非產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)型控股公司:純粹資本經(jīng)營(yíng)性公司產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)型控股公司:資本經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)相結(jié)合的公司。產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)型控股公司按不同的功能類(lèi)型,可劃分兩類(lèi):?jiǎn)渭児芾硇涂毓晒荆≒ureGroup-Company)、混合經(jīng)營(yíng)型控股公司(MixedGroup-Company)。392023/2/5402023/2/52.子公司子公司(Subsidiary

Company)是相對(duì)于母公司而言的法人企業(yè),母公司是子公司的出資者,子公司的資本金全部或部分來(lái)源于母公司的投資。由一級(jí)子公司再投資設(shè)立的公司為二級(jí)子公司。根據(jù)實(shí)際控制原則,子公司可以分為全資子公司、控股子公司(又分為絕對(duì)控股和相對(duì)控股)。母公司持有另一公司一定股份,但不能對(duì)其實(shí)現(xiàn)實(shí)際控制,此公司為母公司的關(guān)聯(lián)公司或參股企業(yè)。

41母子公司關(guān)系的確立按照中國(guó)母子公司的確立方式,可分為市場(chǎng)方式與非市場(chǎng)方式,市場(chǎng)方式分別有分立式、增量投入式、存量重組式。這里要著重提的是國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng),這是確立母子關(guān)系中典型的非市場(chǎng)方式。國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)(持股)經(jīng)營(yíng),是指國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)將企業(yè)集團(tuán)中國(guó)家以各種形式直接投資設(shè)立的成員企業(yè)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)授權(quán)給集團(tuán)核心企業(yè)統(tǒng)一持有,核心企業(yè)成為集團(tuán)母公司。集團(tuán)公司依據(jù)產(chǎn)權(quán)關(guān)系成為授權(quán)范圍內(nèi)集團(tuán)成員企業(yè)的出資者,依法統(tǒng)一行使出資者所有權(quán),即資產(chǎn)受益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利,統(tǒng)一對(duì)國(guó)有資產(chǎn)保值增值負(fù)責(zé)。成員企業(yè)成為原集團(tuán)核心企業(yè)的子公司,從而確立了母子公司產(chǎn)權(quán)關(guān)系。2023/2/53、母子公司關(guān)系422023/2/5六、中國(guó)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展與演進(jìn)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的形成與發(fā)展分為三個(gè)階段:(一)企業(yè)推動(dòng)――企業(yè)之間的橫向聯(lián)合1978年十一屆三中全會(huì)確定了改革開(kāi)放的方針后,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革大張旗鼓地進(jìn)行。在從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中,企業(yè)組織也發(fā)生著重大的轉(zhuǎn)變,一方面許多國(guó)有企業(yè)脫離了原來(lái)由政府(局)管理的機(jī)制,實(shí)行改為企業(yè)自負(fù)盈虧;許多企業(yè)從單一產(chǎn)品的工廠轉(zhuǎn)為多產(chǎn)品生產(chǎn)的公司,另一方面是全新組織形式的大量涌現(xiàn)。全民企業(yè)(國(guó)有企業(yè))、集體企業(yè)、合資企業(yè)等等。傳統(tǒng)的國(guó)營(yíng)企業(yè)面對(duì)全新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力,開(kāi)始尋求企業(yè)之間的“橫向聯(lián)合”。432023/2/5(二)政府和企業(yè)聯(lián)合推動(dòng),政府為主轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的一大特點(diǎn)就是市場(chǎng)機(jī)制與政府管制的同時(shí)存在。從1987年開(kāi)始,我國(guó)政府正式以官方的形式致力于推動(dòng)企業(yè)集團(tuán)的組建和發(fā)展。在政府政策和行為的推動(dòng)下,全國(guó)掀起了組建企業(yè)集團(tuán)的熱潮。1999年是中央政府參與組建企業(yè)集團(tuán)力度最大的一年,一是由中央政府牽頭組建了石油、石化兩大集團(tuán)公司,

解決了政企不分的問(wèn)題,并引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,實(shí)現(xiàn)了上下游、產(chǎn)供銷(xiāo)、內(nèi)外貿(mào)一體化;二是將五大軍工公司改組為十大企業(yè)集團(tuán);三是組建了有色金屬三大集團(tuán);四是寶鋼與上鋼實(shí)現(xiàn)了重組成立了寶鋼集團(tuán);五是加快了電信四個(gè)集團(tuán)公司的組建(吳邦國(guó),2001),這標(biāo)志著我國(guó)由中央政府推動(dòng)的大企業(yè)集團(tuán)組建的工作達(dá)到頂峰。442023/2/5452023/2/5462023/2/5(三)政府規(guī)范,企業(yè)推動(dòng)隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織,中國(guó)以市場(chǎng)為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)改革已經(jīng)不可動(dòng)搖,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的格局已初步形成。這個(gè)階段政府的作用主要是為大公司和企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境,積極鼓勵(lì)和支持大公司和企業(yè)集團(tuán)到境外上市。這時(shí)我國(guó)的大型企業(yè)集團(tuán)開(kāi)始利用自身的資源優(yōu)勢(shì)廣泛在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)上進(jìn)行上市融資,例如中國(guó)移動(dòng),中國(guó)電信,中國(guó)聯(lián)通,中國(guó)鋁業(yè),中國(guó)石化,中石油等企業(yè)集團(tuán)的成員公司都相繼在國(guó)內(nèi)或海外上市。企業(yè)集團(tuán)的績(jī)效也開(kāi)始有明顯的改善。472023/2/5企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)特征:產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜財(cái)務(wù)主體多元化與財(cái)務(wù)決策多層化投資領(lǐng)域多元化關(guān)聯(lián)交易經(jīng)常化482023/2/548七、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)體制選擇49(一)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制基本模式(二)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織、決策制度(三)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容2023/2/5491.集權(quán)制2.分權(quán)制3.事業(yè)部制502023/2/5(一)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制基本模式母公司對(duì)子公司的財(cái)務(wù)管理權(quán)限母公司擁有所有重大財(cái)務(wù)決策事項(xiàng)的直接決策權(quán)母公司擁有對(duì)子公司財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)置與財(cái)務(wù)經(jīng)理人員的任免權(quán)512023/2/5511.集權(quán)制優(yōu)點(diǎn):發(fā)揮整體資源的整合優(yōu)勢(shì);實(shí)現(xiàn)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理目標(biāo);降低資金成本。缺點(diǎn):市場(chǎng)反應(yīng)慢;挫傷子公司積極性;缺乏合理分工和橫向協(xié)作關(guān)系。522023/2/5三個(gè)核心中心532023/2/5母公司只保留對(duì)子公司重大財(cái)務(wù)決策事項(xiàng)的決策權(quán)或?qū)徟鷻?quán),而將日常財(cái)務(wù)決策權(quán)與管理權(quán)下放到子公司。542023/2/52.分權(quán)制優(yōu)點(diǎn):子公司擁有充分的決策權(quán);易于抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)。缺點(diǎn):不利于及時(shí)發(fā)現(xiàn)子公司的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題;子公司可能為了追求自身利益而忽視集團(tuán)利益。552023/2/556事業(yè)部制是指以某個(gè)產(chǎn)品、地區(qū)或顧客為依據(jù),將相關(guān)的研究開(kāi)發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等部門(mén)結(jié)合成一個(gè)相對(duì)獨(dú)立單位的組織結(jié)構(gòu)形式。它表現(xiàn)為,在總公司領(lǐng)導(dǎo)下設(shè)立多個(gè)事業(yè)部,各事業(yè)部有各自獨(dú)立的產(chǎn)品或市場(chǎng),在經(jīng)營(yíng)管理上有很強(qiáng)的自主性,實(shí)行獨(dú)立核算,是一種分權(quán)式管理結(jié)構(gòu)。事業(yè)部制又稱(chēng)M型組織結(jié)構(gòu),即多單位企業(yè)、分權(quán)組織,或部門(mén)化結(jié)構(gòu)。2023/2/53.事業(yè)部制57集團(tuán)公司對(duì)事業(yè)部實(shí)行高度集權(quán)事業(yè)部具有較大的自主權(quán),但無(wú)權(quán)改變總部的預(yù)算集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)管理職能事業(yè)部制下各事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的職能。2023/2/5集權(quán)好?分權(quán)好?582023/2/5592023/2/5集權(quán)與分權(quán)辯論賽60企業(yè)集團(tuán)財(cái)權(quán)制度安排的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋一、交易成本理論和新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)為企業(yè)集團(tuán)財(cái)權(quán)制度安排提供了理論基礎(chǔ)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,針對(duì)各種交易行為的規(guī)則可以有多種安排,之所以從中選擇一種而放棄其他,是因?yàn)樗绕渌贫劝才鸥行В此軒?lái)更高的收益,導(dǎo)致更低的交易成本,亦即是能獲取凈收益。可見(jiàn),制度選擇實(shí)質(zhì)上是制度之間的成本—收益比較的結(jié)果。二、構(gòu)建企業(yè)集團(tuán)財(cái)權(quán)制度選擇的成本收益分析模型1、財(cái)權(quán)分權(quán)制相對(duì)于財(cái)權(quán)集權(quán)制的收益:(1)更有效地利用現(xiàn)場(chǎng)知識(shí)(2)訓(xùn)練和激勵(lì)中層和下層管理者(3)節(jié)省高層經(jīng)理的時(shí)間2.財(cái)權(quán)分權(quán)制相對(duì)于財(cái)權(quán)集權(quán)制的成本:(1)代理成本(2)協(xié)調(diào)成本(3)失去規(guī)模和整體效益的成本612023/2/562企業(yè)集團(tuán)財(cái)權(quán)制度安排的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋三、財(cái)務(wù)管理體制趨于集權(quán)化的原因

財(cái)務(wù)資源本身具有自由的聚合與分割性,財(cái)務(wù)集團(tuán)管理不特別強(qiáng)調(diào)成員企業(yè)財(cái)務(wù)上的應(yīng)變能力財(cái)務(wù)權(quán)限涉及各方的根本利益,集團(tuán)資源的整合需要財(cái)務(wù)集權(quán)管理。四、集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制設(shè)計(jì)原則

母子公司間關(guān)系的處理必須以產(chǎn)權(quán)制度安排為基本依據(jù)充分體現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略思想適應(yīng)集團(tuán)不同的組織結(jié)構(gòu)。2023/2/5八、企業(yè)集團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)主要內(nèi)容業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基本理論業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基本模式(包括業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的各種模式在企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的應(yīng)用)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基本理論評(píng)價(jià)為達(dá)到一定的目的,運(yùn)用特定的指標(biāo),比照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),采取規(guī)定的方法,對(duì)事物做出判斷的一種認(rèn)識(shí)活動(dòng)

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)(performanceevaluation)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與管理者的管理業(yè)績(jī)進(jìn)行全面而系統(tǒng)的分析與評(píng)定,旨在通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)找出影響業(yè)績(jī)的關(guān)鍵點(diǎn),并據(jù)此對(duì)管理者進(jìn)行計(jì)酬。

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基本理論二個(gè)基本層次企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)員工的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基本理論產(chǎn)生基礎(chǔ)單一企業(yè)中,兩權(quán)分離及管理者受托財(cái)產(chǎn)責(zé)任是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)產(chǎn)生的基本前提。大型企業(yè)組織由于管理層次化,使得高層對(duì)中低層的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)成為必要。企業(yè)集團(tuán)中,母子關(guān)系的建立,使得業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)成為雙層性質(zhì)的管理行為。

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基本理論

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的構(gòu)成反饋評(píng)價(jià)主體評(píng)價(jià)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)方法評(píng)價(jià)客體評(píng)價(jià)報(bào)告企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的構(gòu)成要素業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式財(cái)務(wù)模式單一指標(biāo)----主導(dǎo)財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合評(píng)分系統(tǒng)----從單一指標(biāo)到綜合評(píng)價(jià)體系價(jià)值模式

EVA----傳統(tǒng)利潤(rùn)指標(biāo)的調(diào)整

REVA----對(duì)EVA進(jìn)一步的調(diào)整平衡模式

平衡計(jì)分卡----從財(cái)務(wù)指標(biāo)到非財(cái)務(wù)指標(biāo)

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)—財(cái)務(wù)模式業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)模式主要是從企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中提取有關(guān)數(shù)據(jù),根據(jù)評(píng)價(jià)的需要計(jì)算有意義的指標(biāo)。這些指標(biāo)可以分為以下幾類(lèi):償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)、發(fā)展趨勢(shì)指標(biāo)。單一指標(biāo)——主導(dǎo)財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合評(píng)分系統(tǒng)——綜合采用多種指標(biāo)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)—財(cái)務(wù)模式綜合評(píng)分法綜合指數(shù)法杜邦分析系統(tǒng)

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)—財(cái)務(wù)模式綜合評(píng)分法:含義步驟1.選擇具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)各種指標(biāo)要兼顧2.確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值3.計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的得分4.計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)5.得出評(píng)價(jià)結(jié)論

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)—財(cái)務(wù)模式

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系20143、計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的得分法一:比率評(píng)分業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)—財(cái)務(wù)模式4、計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)-----法一加法評(píng)分法

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)—財(cái)務(wù)模式綜合評(píng)分系統(tǒng)的幾個(gè)例子

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014財(cái)務(wù)比率權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)比率流動(dòng)比率25%2.00凈資產(chǎn)/負(fù)債25%1.50資產(chǎn)/固定資產(chǎn)15%2.50銷(xiāo)售成本/存貨10%8.00銷(xiāo)售額/應(yīng)收賬款10%6.00銷(xiāo)售額/固定資產(chǎn)10%4.00銷(xiāo)售額/凈資產(chǎn)5%3.00

沃爾評(píng)分法討論此方法缺陷?752023/2/5

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司的評(píng)分系統(tǒng)指標(biāo)權(quán)重凈資產(chǎn)收益率55%資產(chǎn)總額增長(zhǎng)率9%利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率13%負(fù)債比率7%流動(dòng)比率7%全部資本化比率9%財(cái)政部《企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》的10個(gè)指標(biāo)

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014銷(xiāo)售利潤(rùn)率15%總資產(chǎn)報(bào)酬率15%資本收益率15%資本保值收益率=期末凈資產(chǎn)值/期初凈資產(chǎn)值;10%資產(chǎn)負(fù)債率5%流動(dòng)比率5%應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率5%存貨周轉(zhuǎn)率5%社會(huì)貢獻(xiàn)率*=社會(huì)貢獻(xiàn)額/總資產(chǎn)平均值10%社會(huì)累計(jì)率=上交財(cái)政總額/社會(huì)貢獻(xiàn)總額15%*社會(huì)貢獻(xiàn)總額=工資+利息費(fèi)用+勞保退休金及其他福利+稅+凈利潤(rùn)

案例分析采用沃爾評(píng)分法對(duì)以下公式進(jìn)行評(píng)分:中國(guó)工商銀行中國(guó)建設(shè)銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行中國(guó)銀行782023/2/5評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)模式由于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)共同使用傳統(tǒng)會(huì)計(jì)計(jì)量方法,可操作性強(qiáng),具有較高的可比性;局限:?jiǎn)渭兊呢?cái)務(wù)指標(biāo)難以全面評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)菀讓?dǎo)致決策者的短期行為

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014財(cái)務(wù)模式在企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的具體運(yùn)用利潤(rùn)額(絕對(duì)值):優(yōu)點(diǎn):簡(jiǎn)單;配比結(jié)果不足:缺乏可比性;容易產(chǎn)生短期行為銷(xiāo)售利潤(rùn)率優(yōu)點(diǎn):相對(duì)值,可比。缺點(diǎn):可能誘導(dǎo)子公司行為背離母公司戰(zhàn)略方向,影響技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模擴(kuò)張。

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入財(cái)務(wù)模式在企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的具體運(yùn)用

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014投資報(bào)酬率(ROI)多種形式,常用的有ROA、ROE等=利潤(rùn)/投資額資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)

財(cái)務(wù)模式在企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中

的具體運(yùn)用

優(yōu)點(diǎn):比率,便于比較促使子公司關(guān)注收入、費(fèi)用、投資之關(guān)系可分解為二個(gè)比率之乘積,便于財(cái)務(wù)分析

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014投資報(bào)酬率=銷(xiāo)售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014投資報(bào)酬率(ROI)不足可能誘導(dǎo)子公司行為背離母公司的戰(zhàn)略要求。子公司為提高ROI,會(huì)減少投資?!髽I(yè)收縮財(cái)務(wù)模式在企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的具體運(yùn)用

財(cái)務(wù)模式在企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中

的具體運(yùn)用

剩余收益(RI)優(yōu)點(diǎn):其避免了ROI①缺陷。便于對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的投資進(jìn)行評(píng)估。缺點(diǎn):絕對(duì)數(shù)指標(biāo),不便比較計(jì)量困難

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014=凈收益-資產(chǎn)應(yīng)計(jì)報(bào)酬=凈收益—投資額×資本成本率例題某企業(yè)集團(tuán)有A、B兩個(gè)子公司,資本成本均為8%,凈收益分別是50萬(wàn)元和12萬(wàn)元,平均投入資本都是200萬(wàn)元。有一投資項(xiàng)目,A、B均可承擔(dān),項(xiàng)目投資額100萬(wàn)元。該項(xiàng)目的年投資報(bào)酬率為15%,即年稅后利潤(rùn)15萬(wàn)元。要求:若用ROI評(píng)價(jià)子公司業(yè)績(jī),哪一個(gè)子公司會(huì)接受該項(xiàng)目?為什么?母公司希望由哪一個(gè)子公司承擔(dān)該項(xiàng)目?為什么?若用RI評(píng)價(jià)子公司業(yè)績(jī),哪一個(gè)子公司會(huì)接受該項(xiàng)目?為什么?母公司希望由哪一個(gè)子公司承擔(dān)該項(xiàng)目?為什么?

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014沒(méi)有該項(xiàng)目情況下AB有該項(xiàng)目情況下AB凈收益501250+1512+15投入資本200200200+100200+100ROI25%6%21.7%9%資本成本16162424RI34-4413

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014EVAEVA基本理念1、資本是有成本的。2、股東資本成本一般高于債務(wù)資本成本。3、使用資本是有紀(jì)律的。4、有利潤(rùn)的公司不一定有價(jià)值,有價(jià)值的公司一定會(huì)有利潤(rùn)。5、價(jià)值必須是共享的!-88-一、為什么要引入經(jīng)濟(jì)增加值

-89-國(guó)資委的要求企業(yè)發(fā)展的需要考核指標(biāo)夠多了,為什么還要引入EVA?1、國(guó)資委的要求:外部壓力《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》,2009年12月31,國(guó)資委員令第22號(hào)《關(guān)于認(rèn)真做好2010年中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核工作的通知》,2010年1月28日-90-強(qiáng)化業(yè)績(jī)考核結(jié)果的運(yùn)用在中組部和國(guó)資委黨委聯(lián)合印發(fā)的《中央企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子和領(lǐng)導(dǎo)人員綜合考核評(píng)價(jià)辦法(試行)》中:

“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)”不僅被列為中央企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子綜合考核評(píng)價(jià)的一項(xiàng)重要內(nèi)容,占了“中央企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子任期考核評(píng)價(jià)得分”50%的權(quán)重;對(duì)中央企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員的綜合考核評(píng)價(jià),“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)”也占了50%的權(quán)重。

-91-2010年1月7日,中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核工作會(huì)議提出:中央企業(yè)要把全面推行經(jīng)濟(jì)增加值考核作為應(yīng)對(duì)后危機(jī)時(shí)代新挑戰(zhàn)的一個(gè)重要舉措!-92-2、企業(yè)發(fā)展的需要:內(nèi)生動(dòng)力-93-公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)不能全面反映真正的經(jīng)營(yíng)!會(huì)計(jì)實(shí)踐中有大量的不確定性:如對(duì)折舊、存貨計(jì)價(jià)、壞帳準(zhǔn)備、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)、收購(gòu)時(shí)對(duì)商譽(yù)的處理;會(huì)計(jì)政策的調(diào)整會(huì)很大地影響會(huì)計(jì)利潤(rùn),比如計(jì)提的強(qiáng)制執(zhí)行。更何況,會(huì)計(jì)反應(yīng)的只是過(guò)去而非未來(lái),只看會(huì)計(jì)報(bào)表就好象開(kāi)車(chē)只看后視鏡。很多學(xué)者的研究表明:會(huì)計(jì)收益率不能完全反映真實(shí)的收益率。一個(gè)問(wèn)題:什么樣的公司是好公司?如何評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?到底誰(shuí)真正為股東創(chuàng)造了財(cái)富?

-94-衡量公司成功最終財(cái)務(wù)目標(biāo)是!數(shù)量可觀和持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)溢價(jià)總市值投入資本MVA市場(chǎng)增加值=總市值-投入資本對(duì)上市公司而言,總市值=股價(jià)×總股份市場(chǎng)增加值MVA來(lái)自經(jīng)濟(jì)增加值EVA!

MVA是現(xiàn)在和未來(lái)所有年份的EVA按加權(quán)平均成本折現(xiàn)的價(jià)值。-95-EVA的分析方法-96-市場(chǎng)價(jià)值未來(lái)EVA的現(xiàn)值當(dāng)前EVA的現(xiàn)值投入資本未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值當(dāng)前營(yíng)運(yùn)價(jià)值未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值代表EVA增長(zhǎng)預(yù)期-97-市場(chǎng)價(jià)值當(dāng)前營(yíng)運(yùn)價(jià)值未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值預(yù)期EVA增長(zhǎng)未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值代表超出當(dāng)前營(yíng)運(yùn)價(jià)值的部分未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值的存在提醒管理者,股東及投資者希望看到的EVA提高EVA的增加還能推動(dòng)MVA增長(zhǎng).而投資者財(cái)富也會(huì)隨之增加經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)圖解-98-當(dāng)前營(yíng)運(yùn)價(jià)值(COV)投入資本市場(chǎng)增加值(MVA)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增加值與當(dāng)期相等部分價(jià)值未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值(FGV)市值中國(guó)75%東南亞68%美國(guó)50%英國(guó)44%中國(guó)25%東南亞32%美國(guó)50%英國(guó)56%

公式1、市場(chǎng)增加值=市值-投入資本2、市值=當(dāng)前營(yíng)運(yùn)價(jià)值(COV)+未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值(FGV)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增加值MVA記分板MVA贏家可口可樂(lè) $1241微軟 833英特爾 850默克 725菲利浦·莫利斯 598寶潔 545??松?515強(qiáng)生 488大通銀行 437輝瑞 408MVA輸家ITT ($771)通用汽車(chē) (524)Loews (464)美國(guó)運(yùn)通公司 (367)福特汽車(chē) (340)旅行者集團(tuán) (195)RJRNabisco (144)PG&E (70)飛利浦 (64)DEC公司 (60)-99-數(shù)據(jù)來(lái)源:Finegan&Gressle,1996年總市值 $1345投入資本 104市場(chǎng)增加值 $1241總市值 $1355投入資本 1879市場(chǎng)增加值 (-$524)結(jié)論:

可口可樂(lè)和通用汽車(chē)的市值相當(dāng),但通用汽車(chē)比可口可樂(lè)多投資了1775億美元。

-100-安然的EVA表現(xiàn)摘自安然公司2000年年報(bào) 無(wú)論從哪個(gè)角度去評(píng)估,安然公司在2000年的業(yè)績(jī)都是無(wú)可挑剔的。2000年公司年度凈利潤(rùn)達(dá)到歷史最高。安然公司非常注重每股收益,預(yù)計(jì)公司未來(lái)收益會(huì)持續(xù)走強(qiáng)。

1996 1997 1998 1999 2000

凈收益(mn) 600$ 100$ 700$ 880$ 990$

每股收益 1.2$ 0.18$ 1.15$ 1.40$ 1.20$ EVA -10$ 50$ -200$ -330$ -650$內(nèi)部數(shù)據(jù)-101-二、經(jīng)濟(jì)增加值EVA是什么

EVA的淵源:EVA是經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和管理學(xué)不斷發(fā)展的結(jié)果早在經(jīng)濟(jì)學(xué)的開(kāi)山之作,1777年亞當(dāng)·斯密的《國(guó)富論》中就對(duì)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)有了闡述古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的集大成者,阿爾弗雷德·馬歇爾在他的《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》中再一次明確表達(dá)什么是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)1920年代,阿爾弗雷德·斯隆開(kāi)始在通用汽車(chē)公司采用資產(chǎn)回報(bào)率概念,并引進(jìn)了杜邦分析樹(shù)具體管理資產(chǎn)回報(bào)率1958年、1961年默頓·米勒和佛朗哥·莫迪里亞尼的兩篇革命性論文奠定了現(xiàn)代價(jià)值評(píng)估理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)1970年代,威廉·夏普等人開(kāi)創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)使價(jià)值評(píng)估的可操作性更強(qiáng),從此形成現(xiàn)在資本預(yù)算模型1974年,喬爾·斯特恩開(kāi)始發(fā)表他關(guān)于EVA的學(xué)術(shù)文章。最主要的貢獻(xiàn)是會(huì)計(jì)調(diào)整。1982,SternStewart公司成立,EVA成為注冊(cè)商標(biāo),EVA得到正式確立。-102-(一)可以從三個(gè)層次理解EVA,EconomicValueAdded。-103-一個(gè)名詞(可作為考核指標(biāo))一個(gè)績(jī)效和薪酬管理方法、一個(gè)財(cái)務(wù)管理方法一個(gè)企業(yè)管理架構(gòu),從戰(zhàn)略高度認(rèn)識(shí)1231、作為一個(gè)名稱(chēng),EVA是超過(guò)資本成本的投資回報(bào)-104-

簡(jiǎn)單地說(shuō),一個(gè)企業(yè)只有在其資本收益超過(guò)為獲得該收益所投入資本的全部成本時(shí)才能為企業(yè)股東帶來(lái)價(jià)值。重視資本成本特別是權(quán)益資本成本是明顯特征!當(dāng)投資回報(bào)多過(guò)資本成本時(shí),就是創(chuàng)造了價(jià)值;當(dāng)投資回報(bào)少于資本成本時(shí),就是破壞了價(jià)值。(1)資本成本-105-資本成本計(jì)算債務(wù)股權(quán)(加權(quán))平均資本成本(WACC)資本稅后債務(wù)成本股權(quán)成本債務(wù)成本計(jì)算公司舉債時(shí)付出的利息成本,即為債務(wù)成本。具體計(jì)算中并不一定用實(shí)際發(fā)生的利息支出作為債務(wù)資本成本,主要是考慮債權(quán)人預(yù)期的回報(bào)率。在計(jì)算公司所得稅時(shí),利息應(yīng)從經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中扣出,即利息成本是免稅的,因此稅后債務(wù)成本,低于利息率。-106-如一企業(yè)舉債利息為6%,其所得稅率為25%則實(shí)際債務(wù)成本為:稅前債務(wù)成本 6%(1-稅率25%) 75%稅后(實(shí)際)債務(wù)成本 4.5%股權(quán)成本計(jì)算股權(quán)成本是一項(xiàng)機(jī)會(huì)成本,等于投資者可以在其他類(lèi)似風(fēng)險(xiǎn)投資中取得的回報(bào)率股權(quán)成本計(jì)算基于“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”(CAPM)-107--108-投資類(lèi)型權(quán)益?zhèn)L(fēng)險(xiǎn)投資小盤(pán)股藍(lán)籌股公共事業(yè)股國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)高低高低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期回報(bào)高低高

低最低投資風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)A項(xiàng)目和B項(xiàng)目的投資總額相同。對(duì)A和B做了詳細(xì)和縝密的預(yù)測(cè)之后得出的結(jié)論是兩者的期望資本回報(bào)率都是10%,只是每年回報(bào)的變化程度不一樣。作為投資人,你將選擇那一個(gè)項(xiàng)目?-109-A項(xiàng)目的回報(bào)預(yù)期B項(xiàng)目的回報(bào)預(yù)期-110-(2)投資案例A、不考慮資本成本

現(xiàn)有業(yè)務(wù)+ 新業(yè)務(wù)=投資結(jié)果收益 230 170 400資本 1000 1000 2000投資回報(bào)率 23% 17% 20%Great!IneedmoreinvestmentCEO-111-

現(xiàn)有業(yè)務(wù)+ 新業(yè)務(wù)=投資結(jié)果收益 230 170 400資本 1000 1000 2000投資回報(bào)率 23% 17% 20%資本成本率 15% 15% 15%資本成本 150 150 300EVA 80 20 100B、考慮資本成本后,情況有什么變化(1)?-112-

現(xiàn)有業(yè)務(wù)+ 新業(yè)務(wù)=投資結(jié)果收益 230 170 400資本 1000 1000 2000投資回報(bào)率 23% 17% 20%資本成本率 20% 20% 20%資本成本 200 200 400EVA 30 -30 0No,Ineedmorevalue考慮資本成本后,情況有什么變化(2)?-113-EVA?的計(jì)算簡(jiǎn)單明了三、經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式

EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本利潤(rùn)表收入成本EVA調(diào)整所得稅=NOPAT(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn))

資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整后資本×WACC(平均資本成本率)=資本成本EVA=(資本回報(bào)率-資本成本率)×

資本=EVA率×資本從報(bào)表中計(jì)算EVA:用于財(cái)務(wù)分析的EVA:+-114-銷(xiāo)售收入 1,000生產(chǎn)成本 500銷(xiāo)售/管理費(fèi)用 200EVA調(diào)整 +100所得稅

100①NOPAT(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)) 300調(diào)整后資本 1500

資本成本率

15%②資本費(fèi)用 225①–②=EVA 75EVA計(jì)算簡(jiǎn)化示意圖–=–+/–x=–利潤(rùn)表科目資產(chǎn)負(fù)債表科目國(guó)資委的具體規(guī)定(1):經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率

稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)-非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)×50%)×(1-25%)

調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程

-115-國(guó)資委的具體規(guī)定(2):會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目說(shuō)明

(一)利息支出是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的“利息支出”。

(二)研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“管理費(fèi)用”項(xiàng)下的“研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)”和當(dāng)期確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)的研究開(kāi)發(fā)支出。對(duì)于為獲取國(guó)家戰(zhàn)略資源,勘探投入費(fèi)用較大的企業(yè),經(jīng)國(guó)資委認(rèn)定后,將其成本費(fèi)用情況表中的“勘探費(fèi)用”視同研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)按照一定比例(原則上不超過(guò)50%)予以加回。(三)非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)包括:

1.變賣(mài)主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收益:減持具有實(shí)質(zhì)控制權(quán)的所屬上市公司股權(quán)取得的收益(不包括在二級(jí)市場(chǎng)增持后又減持取得的收益);企業(yè)集團(tuán)(不含投資類(lèi)企業(yè)集團(tuán))轉(zhuǎn)讓所屬主業(yè)范圍內(nèi)且資產(chǎn)、收入或者利潤(rùn)占集團(tuán)總體10%以上的非上市公司資產(chǎn)取得的收益。

2.主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以外的非流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益:企業(yè)集團(tuán)(不含投資類(lèi)企業(yè)集團(tuán))轉(zhuǎn)讓股權(quán)(產(chǎn)權(quán))收益,資產(chǎn)(含土地)轉(zhuǎn)讓收益。

3.其他非經(jīng)常性收益:與主業(yè)發(fā)展無(wú)關(guān)的資產(chǎn)置換收益、與經(jīng)?;顒?dòng)無(wú)關(guān)的補(bǔ)貼收入等。(四)無(wú)息流動(dòng)負(fù)債是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收款項(xiàng)”、“應(yīng)交稅費(fèi)”、“應(yīng)付利息”、“其他應(yīng)付款”和“其他流動(dòng)負(fù)債”;對(duì)于因承擔(dān)國(guó)家任務(wù)等原因造成“專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款”、“特種儲(chǔ)備基金”余額較大的,可視同無(wú)息流動(dòng)負(fù)債扣除。

(五)在建工程是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”。-116-國(guó)資委的具體規(guī)定(3):資本成本率的確定

(一)中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%。

(二)承擔(dān)國(guó)家政策性任務(wù)較重且資產(chǎn)通用性較差的企業(yè),資本成本率定為4.1%。

(三)資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè),資本成本率上浮0.5個(gè)百分點(diǎn)。

(四)資本成本率確定后,三年保持不變。

-117-國(guó)資委的具體規(guī)定(4):其他重大調(diào)整事項(xiàng)

發(fā)生下列情形之一,對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值考核產(chǎn)生重大影響的,國(guó)資委酌情予以調(diào)整:

(一)重大政策變化;

(二)嚴(yán)重自然災(zāi)害等不可抗力因素;

(三)企業(yè)重組、上市及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整等不可比因素;

(四)國(guó)資委認(rèn)可的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等其他事項(xiàng)。-118-四、EVA應(yīng)用案例1、通過(guò)引進(jìn)新產(chǎn)品來(lái)擴(kuò)大銷(xiāo)售2、通過(guò)改善采購(gòu)流通來(lái)提高利潤(rùn)率-119--120-1、通過(guò)引進(jìn)新產(chǎn)品擴(kuò)大銷(xiāo)售

某部門(mén)正考慮是否要引進(jìn)一新產(chǎn)品。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè),新產(chǎn)品的引入會(huì)使銷(xiāo)售收入提高10%,該產(chǎn)品利潤(rùn)率是15%,需要新增資本¥500。

問(wèn)題:要不要上?-121-新產(chǎn)品項(xiàng)目

底線 預(yù)測(cè)

利潤(rùn)表 資產(chǎn)負(fù)債表 利潤(rùn)表 資產(chǎn)負(fù)債表銷(xiāo)售收入 1000 1100利潤(rùn)率 15% 資本 15% 資本利潤(rùn) 150 =1000 165 =1500資本回報(bào)率 15% 11%EVA收益 150 165資本 1000 1500X資本成本率 10% 10%資本成本 100 150EVA 50 15-122-2、通過(guò)改善采購(gòu)流通來(lái)提高利潤(rùn)率

某單位正研究一項(xiàng)通過(guò)改善采購(gòu)流程從而提高利潤(rùn)率的計(jì)劃。預(yù)計(jì)通過(guò)節(jié)約成本能使利潤(rùn)率上升到17%,但同時(shí)要投入資本¥150。

問(wèn)題:是否要實(shí)行該計(jì)劃?-123-改善采購(gòu)

底線 預(yù)測(cè)

利潤(rùn)表 資產(chǎn)負(fù)債表 利潤(rùn)表 資產(chǎn)負(fù)債表銷(xiāo)售收入 1000 1000利潤(rùn)率 15% 資本 17% 資本利潤(rùn) 150 =1000 170 =1150資本回報(bào)率 15% 14.8%EVA收益 150 170資本 1000 1150X資本成本率 10% 10%資本成本 100 115EVA 50 55評(píng)價(jià)EVA:充分考慮了權(quán)益資本的成本減少了利潤(rùn)操縱的可能性可以一定程度減輕短期行為

南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系2014平衡計(jì)分卡(BSC)

平衡計(jì)分卡(BSC)的來(lái)歷羅伯特·卡普蘭教授和戴維·諾頓在1992年刊登出來(lái)的論文。初衷是作為績(jī)效管理的工具。在隨后的10年里,兩位學(xué)者繼續(xù)探討;同時(shí)許多善于創(chuàng)新的公司將此方法延伸至戰(zhàn)略層面。平衡計(jì)分卡成了戰(zhàn)略實(shí)施的工具將公司的戰(zhàn)略落實(shí)到可操作的目標(biāo)、衡量指標(biāo)和目標(biāo)值上。目錄平衡計(jì)分卡的相關(guān)概念設(shè)定BSC四個(gè)維度指標(biāo)的基本思路績(jī)效管理咨詢(xún)工作流程績(jī)效管理咨詢(xún)工具什么是平衡計(jì)分卡平衡計(jì)分卡就是拋棄傳統(tǒng)的單一的測(cè)評(píng)方法,建立能夠反映多個(gè)方面的績(jī)效指標(biāo),同時(shí)對(duì)他們進(jìn)行檢查考評(píng)的制度。定義1平衡計(jì)分卡是一張從四個(gè)角度出發(fā),應(yīng)用一系列績(jī)效考核指標(biāo),描述組織經(jīng)營(yíng)活動(dòng)行為的表格。定義2平衡計(jì)分卡是從財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)角度去評(píng)價(jià)組織業(yè)績(jī)的一種新型衡量體系。定義3什么是平衡計(jì)分卡平衡計(jì)分卡是從財(cái)務(wù)、客戶(hù)、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)角度,將組織的戰(zhàn)略落實(shí)為可操作的衡量指標(biāo)和目標(biāo)值的一種新型績(jī)效管理體系。設(shè)計(jì)平衡計(jì)分卡的目的就是要建立“實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略制導(dǎo)”的績(jī)效管理系統(tǒng),從而保證企業(yè)戰(zhàn)略得到有效的執(zhí)行。因此,人們通常稱(chēng)平衡計(jì)卡是加強(qiáng)企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行力的最有效的戰(zhàn)略管理工具??蛻?hù)我們的客戶(hù)如何看待我們??jī)?nèi)部運(yùn)營(yíng)我們必須在什么方面有卓越

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