貨幣金融學(xué)重點(diǎn)

第一章資金融通簡稱金融，是貨幣資金借貸、轉(zhuǎn)讓、集聚等活動的總稱。什么是貨幣：在經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，貨幣是在購買商品和勞務(wù)或清償債務(wù)時(shí)被普遍接受的任何物體。特征：（一）價(jià)值穩(wěn)定性（二）普遍接受性（三）可分割性（四）易于辨認(rèn)和攜帶（五）供給富于彈性所謂“流動性”，泛指一種資產(chǎn)在不損失價(jià)值的前提下轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)購買力的能力，它受變現(xiàn)的便利程度和交易成本所決定。貨幣被認(rèn)為是流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)。流動性含義遠(yuǎn)大于貨幣的含義。貨幣的四個(gè)基本職能一、價(jià)值尺度；二、流通手段；三、價(jià)值儲藏；四、支付手段其中，價(jià)值尺度與交易媒介是貨幣的基本職能，“貨幣的本質(zhì)是價(jià)值尺度與流通手段的統(tǒng)一”價(jià)值尺度，是指貨幣作為衡量和表現(xiàn)其他商品和勞務(wù)價(jià)值的工具。作用：1.減少價(jià)格數(shù)目，提高交換效率2.使商品內(nèi)在價(jià)值外在地表現(xiàn)為價(jià)格特點(diǎn)：貨幣在執(zhí)行這一職能時(shí)，是想象中或觀念中的貨幣；排他性；價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)流通手段，是指貨幣充當(dāng)商品交換的中介或媒介的職能。作用：兩重性一克服了物物交換下的“需求的雙重巧合”的弊端，降低交易成本；一使簡單的物物交換發(fā)展成為商品交換；一隱含了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性。價(jià)值儲藏，是指貨幣充當(dāng)購買力儲藏的工具。支付手段，指在以延期付款形式買賣商品時(shí)，貨幣作為債務(wù)清償?shù)墓ぞ?。特點(diǎn)：（1）貨幣作為價(jià)值形式獨(dú)立存在（2）作為支付手段的貨幣更多地反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系（3）貨幣作支付手段使生產(chǎn)者活動余地更大（4）潛藏著使社會再生產(chǎn)過程發(fā)生中斷的可能性電子貨幣：是指在零售支付機(jī)制中，通過銷售終端、不同的電子設(shè)備之間以及在互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)上執(zhí)行支付的“儲值”和“預(yù)付支付機(jī)制”。貨幣制度：一國為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，以法律或法令形式對貨幣的發(fā)行和流通所作的一系列規(guī)定。貨幣制度構(gòu)成要素：1.規(guī)定本位貨幣材料2.規(guī)定貨幣單位3.規(guī)定通貨的鑄造、發(fā)行和流通程序4.規(guī)定貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度信用貨幣制度的主要內(nèi)容：-國家壟斷貨幣發(fā)行-紙幣是法定貨幣，強(qiáng)制流通，無限法償，最后支付手段-紙幣不能兌換黃金-通過信用渠道投入流通轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主體現(xiàn)代信用貨幣制度的特點(diǎn)：-黃金被排除出流通界（不需金銀外匯準(zhǔn)備）-現(xiàn)代信用貨幣由國家強(qiáng)制集中壟斷發(fā)行，具有無限法償資格，是最后支付手段。（信用貨幣必須遵循信用原則發(fā)行，通過信用渠道進(jìn)入流通）-流通中的信用貨幣主要由現(xiàn)金和存款貨幣構(gòu)成。銀行轉(zhuǎn)帳結(jié)算廣泛開展，存款貨幣占整個(gè)貨幣流通量的比重較高。-國家對貨幣流通的調(diào)節(jié)日益加強(qiáng)。第二章信用是以償還和付息為條件的借貸行為，體現(xiàn)一定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，通常以貨幣償付。商業(yè)信用：企業(yè)之間在商品交易過程中，以延期付款或預(yù)付款等形式相互提供的信用。特點(diǎn)：①信用主體是廠商：信用雙方當(dāng)事人都是商品的經(jīng)營者，因此，是直接信用。②信用的客體是商品資本：商業(yè)信用提供的是出于再生產(chǎn)過程中的商品資本，是產(chǎn)業(yè)資本的一部分。③商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本動態(tài)一致：商業(yè)信用的供求受經(jīng)濟(jì)景氣狀態(tài)的影響商業(yè)信用的局限性：①受商品資本規(guī)模的限制②受商品流轉(zhuǎn)方向的限制（只能由生產(chǎn)者提供給商品的需求者③分散化，在管理和調(diào)節(jié)上存在一定的局限性（債務(wù)鏈）信用工具是指在金融活動中產(chǎn)生的、能夠證明金融交易金額、期限、價(jià)格的合法憑證。信用風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)人到期不能履行合約，不能按時(shí)還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。股票是股份公司發(fā)給股東證明其所擁有本公司股權(quán)的一種所有權(quán)憑證。普通股和優(yōu)先股的比較（1）普通股：①股利不穩(wěn)定②對公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán)③擁有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)④擁有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。（2）優(yōu)先股：①股息固定②優(yōu)先的盈余分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)③一般沒有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)④不享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。優(yōu)先股比普通股安全性高債券是債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)行的承諾按約定利率和日期支付利息并償還本金的有價(jià)證券。金融債券是銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證。第三章金融機(jī)構(gòu)又稱金融中介，是指經(jīng)營貨幣、信用業(yè)務(wù)，從事各種金融活動的組織機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)通常提供以下金融服務(wù)功能：（1）存款功能：金融機(jī)構(gòu)在市場上籌資。是金融機(jī)構(gòu)的基本功能。（2）經(jīng)紀(jì)和交易功能：金融機(jī)構(gòu)代表客戶或?yàn)樽陨斫灰捉鹑谫Y產(chǎn)。（3）承銷功能：金融機(jī)構(gòu)幫助客戶創(chuàng)造并出售金融資產(chǎn)。（4）咨詢和信托功能：金融機(jī)構(gòu)為客戶提供投資建議，保管金融資產(chǎn)，管理客戶的投資組合。第四章利息是借貸關(guān)系中債務(wù)人支付給債權(quán)人的報(bào)酬，是在特定時(shí)期內(nèi)使用借貸資本所付出的代價(jià)。利率是指借貸期間所形成的利息額與所貸本金的比率。利率=利息額/借貸資本金X100%名義利率是指沒有剔除通貨膨脹因素的利率。實(shí)際利率是指從名義利率中剔除通貨膨脹因素的利率水平。實(shí)際利率=名義利率-預(yù)期通貨膨脹率從宏觀角度看，決定利率水平的因素主要有：1、平均利潤率2、借貸資本的供求3、物價(jià)水平4、經(jīng)濟(jì)周期5、中央銀行的貼現(xiàn)率6、國家經(jīng)濟(jì)政策7、國際利率水平【單利】在投資期內(nèi)，當(dāng)期產(chǎn)生的利息不作為下一期的本金，只有初始本金保持投資狀態(tài)。利息：I=Pxrxn 本息和：S=P+I=P（1+rxn）【復(fù)利】在投資期內(nèi)，本期產(chǎn)生的利息自動計(jì)入下一期的本金，俗稱“利滾利”。本息和：S=P（1+r）n 利息：I=S-P永久債券到期收益率r=C/P利率的宏觀調(diào)控作用：（一）積累功能。一般地，利率與閑散貨幣資金的聚集量成正比。調(diào)整利率可以動員和積聚資金，優(yōu)化資源配置。（二）調(diào)節(jié)功能。調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)資金流向效益好的部門和企業(yè)調(diào)節(jié)貨幣供求信貸規(guī)模（三）抑制通貨膨脹。（四）平衡國際收支。對進(jìn)出口的影響：實(shí)體經(jīng)濟(jì)提高利率，成本高，出口就下降。對資本輸入輸出的影響：虛擬經(jīng)濟(jì)。第五章金融市場，是指資金供求雙方通過買賣金融工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、交換風(fēng)險(xiǎn)的場所。特征：1.交易對象為金融資產(chǎn)2.交易價(jià)格為資金的合理收益率3.交易目的是讓渡或獲得一定時(shí)期一定數(shù)量資金的使用權(quán)4.交易場所可表現(xiàn)為有形或無形直接融資也稱直接金融，是指資金需求者直接發(fā)行融資憑證給資金供給者來籌集資金的方式，這種融資憑證主要包括股票、債券、商業(yè)票據(jù)等。優(yōu)點(diǎn)：（1）獲得長期穩(wěn)定資金；（2）優(yōu)化資金配置；（3）加速資金積累。 缺點(diǎn)：（1）進(jìn)入門檻較高；（2）公開性的要求，有時(shí)與企業(yè)保守商業(yè)秘密的需求相沖突；（3）投資風(fēng)險(xiǎn)較大。間接融資也稱間接金融，是指資金供求雙方通過金融中介機(jī)構(gòu)來完成資金融通活動的一種融資方式。優(yōu)點(diǎn)：（1）信息優(yōu)勢；（2）規(guī)模效應(yīng)；（3）期限轉(zhuǎn)化優(yōu)勢；（4）流動性高；（5）保密性強(qiáng)。 缺點(diǎn)：（1）社會資金運(yùn)行和資源配置的效率較多地依賴于金融機(jī)構(gòu)的素質(zhì)；（2）割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，一定程度上降低投資者對企業(yè)生產(chǎn)的關(guān)注與籌資者對使用資金的壓力和約束力。金融市場的功能：1.融通資金的功能。將社會閑散資金聚集成大額資金來源并通過重新分配調(diào)節(jié)資金余缺，發(fā)揮融通資金的“媒介器”作用。2.優(yōu)化資源配置功能。通過定價(jià)機(jī)制自動引導(dǎo)資金的合理配置，從而引導(dǎo)資源從低效益部門向高效益部門流動，從而實(shí)現(xiàn)資源的合理配置和有效利用。3.信息傳遞功能。金融市場發(fā)揮經(jīng)濟(jì)信息集散中心的作用，是一國經(jīng)濟(jì)金融形勢的“晴雨表”。（1）從微觀角度，金融市場為證券投資者提供信息，通過上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)表了解企業(yè)的經(jīng)營狀況（2）從宏觀角度，金融市場價(jià)格指數(shù)能直接或間接地反映國家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。4.分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)功能。金融市場的多種投資工具在收益、風(fēng)險(xiǎn)及流動性方面存在差異，使投資者可以很容易采用各種證券組合來分散風(fēng)險(xiǎn)，從而提高投資的安全性和盈利性。5.經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能。金融市場為宏觀管理當(dāng)局實(shí)施對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、貨幣供給量以及社會總需求的調(diào)節(jié)提供了平臺。貨幣市場是期限在一年期以內(nèi)（包括一年期）的債務(wù)工具的發(fā)行和交易市場，是最早和最基本的金融市場組成部分。主要包括：同業(yè)拆借市場票據(jù)市場國庫券市場大額存單市場回購協(xié)議市場貼現(xiàn)中的依據(jù)的利率通常稱為貼現(xiàn)率。貼現(xiàn)利息=票據(jù)面額貼現(xiàn)率貼現(xiàn)日至票據(jù)到期日的間隔期貼現(xiàn)凈額=票面額X（1-年貼現(xiàn)率X未到期天數(shù)/年計(jì)息日）實(shí)際收益率=貼現(xiàn)利息/發(fā)行價(jià)格X360/期限例如，有人欲將3個(gè)月后到期、面額為50000元的商業(yè)票據(jù)出售給銀行，銀行按照8%的年率計(jì)算，貼息為1000元；銀行支付給持票人的金額則是49000元（50000-1000）。國庫券市場的功能。第一，是彌補(bǔ)國家財(cái)政臨時(shí)資金短缺的重要場所；第二，為商業(yè)銀行的二級準(zhǔn)備提供了優(yōu)良的資產(chǎn)；第三，為中央銀行的公開市場操作提供了調(diào)控平臺；第四，增加了社會投資渠道資本市場是融資期限在一年以上的長期資金交易市場。其交易對象主要是政府的中、長期債券、公司債券和股票，以及銀行中長期貸款。股票市場，是指誦過發(fā)行股票籌資和轉(zhuǎn)讓股票而形成的市場。包括股票發(fā)行市場和股票流通市場。柜臺交易市場的特點(diǎn)：（1）分散的無形市場。依靠電話、電報(bào)、傳真和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系成交。（2）交易采取直接議價(jià)制。投資者與證券商直接進(jìn)行交易。（3）交易對象以未能上市的股票和債券為主。（4）管理比證券交易所寬松。*、.*第六章金融衍生工具是相對于原生金融工具而言的，是指一種根據(jù)事先約定的事項(xiàng)進(jìn)行支付的雙邊合約，其合約價(jià)值取決于或派生于原生金融工具的價(jià)格及其變化。產(chǎn)生的原因：（1）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的需要。金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)為尋找可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行套期保值的金融工具（2）金融管制的放松及技術(shù)進(jìn)步的推進(jìn)。（3）金融業(yè)競爭所致。（4）金融衍生工具自身特性決定。衍生工具估價(jià)模型和技術(shù)取得進(jìn)步遠(yuǎn)期，是指協(xié)議雙方約定在未來某一到期日按照約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)的一種合約。期貨是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)日期按約定的條件（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式、交割時(shí)間）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期協(xié)議。期權(quán)，也叫“選擇權(quán)”，是指一種能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。特點(diǎn)：（1）期權(quán)費(fèi)是期權(quán)買方最大損失，也是期權(quán)賣方最大收益；（2）期權(quán)買方的潛在收益是無限大的，期權(quán)賣方的潛在損失也是無限大的；（3）看漲期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)：市場價(jià)格=執(zhí)行價(jià)格+期權(quán)費(fèi)；看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)：市場價(jià)格=執(zhí)行價(jià)格一期權(quán)費(fèi)；（4）期權(quán)合約買賣雙方的損益之和等于零。即期權(quán)本身是一個(gè)零和博弈?；Q，也譯作“掉期”，是指交易雙方達(dá)成協(xié)議，約定在未來某個(gè)時(shí)間以事先約定的方法交換兩筆貨幣或資產(chǎn)的金融交易。有效市場假說，是指在任意時(shí)刻，金融市場中的資產(chǎn)價(jià)格完全反映了所有的已知信息。第七章分業(yè)經(jīng)營：銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)之間的分離，特指商業(yè)銀行業(yè)與投資銀行業(yè)之間的分業(yè)經(jīng)營。優(yōu)點(diǎn)：有利于提供專業(yè)化的業(yè)務(wù)及培養(yǎng)專業(yè)化的管理人才；有利于銀行業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)管理；有利于銀行業(yè)安全穩(wěn)健經(jīng)營。缺點(diǎn)：不利于金融業(yè)充分競爭；不利于金融業(yè)資源共享。混業(yè)經(jīng)營：通常是指狹義上的混業(yè)經(jīng)營，即商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)的交叉經(jīng)營。優(yōu)點(diǎn)：規(guī)模經(jīng)濟(jì)，分散風(fēng)險(xiǎn)，金融服務(wù)多樣化；缺點(diǎn)：道德風(fēng)險(xiǎn)，管理難度大，風(fēng)險(xiǎn)傳遞?？偡中兄苹蚍种兄啤?yōu)點(diǎn)：①有利于吸收更多的資金，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營；②有利于地理上風(fēng)險(xiǎn)的分散；③便于銀行使用現(xiàn)代化管理手段和工具；④便于中央銀行的管理；⑤可以避免過多行政干預(yù)⑥有利于提高銀行競爭力缺點(diǎn)：①容易形成壟斷。②在決定業(yè)務(wù)方針等重大問題時(shí)，需逐級請示，經(jīng)營不夠靈活及時(shí)。第八章中央銀行是指專門從事貨幣發(fā)行、專門辦理對一般銀行的業(yè)務(wù)以及專門執(zhí)行國家貨幣政策的銀行。（1）統(tǒng)一銀行券發(fā)行的需要（2）票據(jù)清算的需要（3）最后貸款人角色的需要（4）金融宏觀調(diào)控的需要第二次世界大戰(zhàn)以后至今，此階段中央銀行的特點(diǎn):①專門行使中央銀行職能②中央銀行國有化③干預(yù)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能得到加強(qiáng)④各國中央銀行加強(qiáng)國際合作.單一的中央銀行制度:是最主要的中央銀行制度形式，指國家設(shè)立專門的中央銀行，全面、純粹的行使中央銀行職能。銀行的職能：A、發(fā)行的銀行：壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，是貨幣政策最高決策機(jī)構(gòu)°B、銀行的銀行：集中存款準(zhǔn)備金；組織全國范圍內(nèi)的資金清算；充當(dāng)最后貸款人。C、政府的銀行：代理國庫；代理發(fā)行政府債券；對國家財(cái)政給予信貸支持；充當(dāng)政府的金融代理人，代辦各種金融事務(wù)。第九章銀行擠兌及傳染性銀行擠兌是指大量銀行客戶因?yàn)榻鹑谖C(jī)的恐慌或者相關(guān)影響同時(shí)到銀行提取現(xiàn)金，而銀行的存款準(zhǔn)備金不足以支付，它是一種突發(fā)性、集中性、災(zāi)難性的危機(jī)。金融監(jiān)管是指政府通過特定機(jī)構(gòu)對金融交易行為主體進(jìn)行的某種限制或規(guī)定。狹義的金融監(jiān)管指中央銀行或其他金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國家法律規(guī)定對整個(gè)金融業(yè)（包括金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)）實(shí)施的監(jiān)督管理。廣義的金融監(jiān)管在上述含義之外，還包括了金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制和稽查、同業(yè)自律性組織的監(jiān)管、社會中介組織的監(jiān)管等內(nèi)容。二元多頭式。中央和地方都對金融機(jī)構(gòu)或金融業(yè)務(wù)擁有監(jiān)管權(quán)，且不同的金融機(jī)構(gòu)或金融業(yè)務(wù)由不同的監(jiān)管機(jī)關(guān)實(shí)施監(jiān)管。優(yōu)點(diǎn)：能較好地提高金融監(jiān)管的效率；防止金融權(quán)力過分集中，因地制宜地選擇監(jiān)管部門；有利于監(jiān)管專業(yè)化，提高對金融業(yè)務(wù)服務(wù)的能力。缺點(diǎn)：管理機(jī)構(gòu)交叉重疊，易造成重復(fù)檢查和監(jiān)督，影響金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動的開展；金融法規(guī)不統(tǒng)一，加劇金融領(lǐng)域的矛盾和混亂；降低貨幣政策與金融監(jiān)管的效率。集中單一式。由中央的一家監(jiān)管機(jī)構(gòu)集中行使金融監(jiān)管權(quán)。優(yōu)點(diǎn)：（1）金融管理集中，監(jiān)管政策與標(biāo)準(zhǔn)具有一致性；（2）有助于防止不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間相互推卸責(zé)任或重復(fù)監(jiān)管，提高監(jiān)管效率；（3）有助于降低監(jiān)管成本。弊端：監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力巨大且過于集中，缺乏權(quán)力的制衡和監(jiān)督，在執(zhí)行監(jiān)管時(shí)易使監(jiān)管部門滋生官僚化作風(fēng)，對已經(jīng)出現(xiàn)的問題反應(yīng)遲緩，甚至可能導(dǎo)致權(quán)力腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。審慎性監(jiān)管：即監(jiān)管出于審慎之目的。包括內(nèi)容：1.市場準(zhǔn)入監(jiān)管。設(shè)立“進(jìn)入壁壘”：中央銀行對新設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行的限制性管理2.業(yè)務(wù)范圍監(jiān)管。金融機(jī)構(gòu)一旦成立后，應(yīng)按照許可的營業(yè)范圍從事金融活動，不得越線。3.經(jīng)營內(nèi)容的監(jiān)管?，F(xiàn)場檢查；非現(xiàn)場檢查：CAMELs評級制度；駱駝評級制度主要從六個(gè)方面考察、評估銀行的經(jīng)營狀況：資本狀況；資產(chǎn)質(zhì)量；管理水平；收益狀況；流動性；市場風(fēng)險(xiǎn)敏感性指標(biāo)。4.對有問題金融機(jī)構(gòu)的處理。包括制裁與市場退出機(jī)制，主要有購買、兼并、擔(dān)保及破產(chǎn)清算等存款保險(xiǎn)制度：吸收存款的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)其吸收存款的數(shù)額，按規(guī)定的保費(fèi)率向存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投保，當(dāng)存款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)而無法滿足存款者的提款要求時(shí)，由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承擔(dān)支付法定保險(xiǎn)金的責(zé)任。最后貸款人制度：最后貸款人安排，是一國中央銀行履行“銀行的銀行”職能時(shí)，向暫時(shí)出現(xiàn)流動性困難的銀行提供緊急援助的一種制度。1988.7資本金協(xié)議：《巴塞爾協(xié)議I》：主要針對信用風(fēng)險(xiǎn)。2004年.6.26新資本協(xié)議：《巴塞爾協(xié)議II》，針對操作風(fēng)險(xiǎn)提出資本充足性要求2006年底在G10開始實(shí)施.第十章貨幣需求是指銀行體系以外社會各成員在既定的收入或財(cái)富范圍內(nèi)能夠且意愿以貨幣形式持有資產(chǎn)的需求。貨幣需求的決定因素：收入狀況：收入水平的高低與貨幣需求成正比；取得收入的時(shí)間間隔與貨幣需求成正比。市場利率：市場利率與貨幣需求負(fù)相關(guān)。信用的發(fā)達(dá)程度:信用越發(fā)達(dá)，貨幣需求量越少。消費(fèi)傾向：消費(fèi)傾向與貨幣需求正相關(guān)。物價(jià)水平、商品可供量、貨幣流通速度：與貨幣需求正相關(guān)。公眾的偏好和預(yù)期。流動性偏好：是指人們在心理上偏好流動性，愿意持有貨幣而不愿持有其它缺乏流動性的資產(chǎn)。弗里德曼的貨幣需求理論與凱恩斯貨幣需求理論的重要區(qū)別表現(xiàn)在：第一，弗里德曼研究貨幣需求時(shí)注意力不再在人們持有貨幣的動機(jī)上。第二，弗里德曼的“資產(chǎn)”概念要寬泛得多。凱恩斯只以債券作為貨幣以外的資產(chǎn)；而弗里德曼關(guān)注的資產(chǎn)除貨幣以外還有債券、普通股和實(shí)物資產(chǎn)，而且貨幣與實(shí)物是相互替代的。第三，對貨幣預(yù)期收益率的看法不同，第四，“收入”的內(nèi)涵不同。第五，貨幣需求函數(shù)的穩(wěn)定性不同。第六，影響貨幣需求的側(cè)重點(diǎn)不同。第七，關(guān)于貨幣流通速度穩(wěn)定與否的看法不同第十一章AD=AR*1/rd（rd:法定存款準(zhǔn)備金率，D：活期存款增加額，△&銀行原始存款增加額，rd：活期存款法定準(zhǔn)備金率）制約存款創(chuàng)造的因素：假定存在超額準(zhǔn)備金，存款乘數(shù)為K=1/（rd+e）假定存款者以通貨形式持有一定比例的貨幣，存款乘數(shù)為K=1/（rd+e+c）假定存款者除活期存款外還有定期存款，存款乘數(shù)為K=1/（rd+e+c+t-rt）注意公式中的c和t的含義，分別為現(xiàn)金和定期存款與“漏出”以后的支票存款之比率設(shè)rd=20%，e=2%,c=8%,t=5%rt=20%.則存款乘數(shù)為：K=1/（0.20+0.02+0.08+0.20X0.05）=3.23倍基礎(chǔ)貨幣（B）：通常是指流通在外的通貨（C）和準(zhǔn)備金（R）之和，即：B=C+R。準(zhǔn)備金=庫存現(xiàn)金+在央行的存款貨幣乘數(shù)：貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣之間的比值：m=Ms/B貨幣乘數(shù)公式：M1乘數(shù)為m1，M2乘數(shù)為m2m1=（1+c）/（rd+e+c+t?rt）m2=（1+c+t）/（rd+e+c+t?rt）貨幣供給的完整模型M=mB=（1+c）/（rd+c+e+rtxt）B第十二章通貨膨脹，是指在一定時(shí)間內(nèi)一般物價(jià)水平持續(xù)的和較明顯的上漲。通貨緊縮，是指由于貨幣供給量相對于經(jīng)濟(jì)增長和勞動生產(chǎn)率增長而減少所引起的有效需求嚴(yán)重不足，一般物價(jià)水平持續(xù)下跌，貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降和經(jīng)濟(jì)衰退等現(xiàn)象。影響：（1）財(cái)富縮水效應(yīng)：不利于消費(fèi)需求的增長和市場的擴(kuò)大，企業(yè)利潤和財(cái)富減少。失業(yè)增加導(dǎo)致個(gè)人財(cái)富減少。（2）經(jīng)濟(jì)衰退效應(yīng)：實(shí)際利率上升，不利于投資需求增長（3）財(cái)富分配效應(yīng)：名義利率下降幅度小于物價(jià)下降幅度，導(dǎo)致債務(wù)人還款負(fù)擔(dān)加重。（4）失業(yè)效應(yīng)：經(jīng)濟(jì)衰退，人們的收入減少，就業(yè)壓力增大，社會矛盾突出通貨膨脹的治理：1）緊縮性財(cái)政政策:通過削減財(cái)政支出和增加稅收的辦法來治理通貨膨脹。如減少政府支出、增加稅收、發(fā)行公債。2）緊縮性貨幣政策:由于通貨膨脹的直接原因是貨幣供應(yīng)過多，因此，治理通貨膨脹一個(gè)最基本的政策就是控制貨幣發(fā)行量，使貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量相適應(yīng)，通過穩(wěn)定幣值來穩(wěn)定物價(jià)。如提高法定存款準(zhǔn)備率、提高再貼現(xiàn)率、公開市場賣出業(yè)務(wù)、直接提高利率等。3）收入緊縮政策:主要針對成本推動型通貨膨脹自愿工資一一物價(jià)指導(dǎo)線，以稅收為基礎(chǔ)的收入政策，工資一一價(jià)格管制及凍結(jié)。4）收入指數(shù)化政策，又稱指數(shù)連動政策，是對貨幣性契約訂立物價(jià)指數(shù)條款，使工資、利息、各種收入按照物價(jià)水平的變動進(jìn)行調(diào)整。5）改善供給。降低稅收，提高工作和投資積極性，削減社會福利開支，激發(fā)個(gè)人生產(chǎn)能力，適當(dāng)增加貨幣供給，增加投資，精簡規(guī)章制度。通貨緊縮的治理:1）實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，擴(kuò)大政府需求。2）擴(kuò)大信用規(guī)模，增加貨幣供應(yīng)量。3）適當(dāng)降低利率，促進(jìn)投資和消費(fèi)。4）調(diào)整收入分配政策，增加各階層特別是低收入階層的貨幣收入。5）建立和完善各層次社會保障體系。6）主動調(diào)整產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)第十三章貨幣政策的概念：中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。貨幣政策最終目標(biāo)的內(nèi)容：穩(wěn)定幣值（穩(wěn)定物價(jià)），首要目標(biāo)。是指一般物價(jià)水平的相對基本的穩(wěn)定，目標(biāo)值各國不同，一般在3%—5%以下。；充分就業(yè)，是指失業(yè)率控制在3%—5%以下，凡是愿意就業(yè)者都可以在較短的時(shí)間內(nèi)找到一個(gè)適當(dāng)?shù)墓ぷ鳌＃ㄅ懦ゲ列允I(yè)或結(jié)構(gòu)性失業(yè)和自愿失業(yè)）（自然失業(yè)率）；經(jīng)濟(jì)增長，指一國或一個(gè)地區(qū)內(nèi)商品和勞務(wù)及生產(chǎn)能力的增長。即GNP保持合理的較高的增長速度。通常用人均國民生產(chǎn)總值增長率（4%）；國際收支平衡，指在一定時(shí)期內(nèi)，一國對其他國家或地區(qū)的全部貨幣收支持平。一般性貨幣政策工具：“三大法寶”一一存款準(zhǔn)備金制度；再貼現(xiàn)政策；公開市場業(yè)務(wù)。存款準(zhǔn)備金制度：主要是指中央銀行調(diào)整商業(yè)銀行法定準(zhǔn)備金比率，借此影響商業(yè)銀行存款創(chuàng)造的能力，并進(jìn)而影響貨幣供給量的政策工具。特點(diǎn)：第一，法定準(zhǔn)備金率是通過貨幣乘數(shù)來影響貨幣供給的，因此，即使法定準(zhǔn)備率調(diào)整幅度很小，也會引起貨幣供應(yīng)量的巨大波動。第二，即使法定準(zhǔn)備率不變，它也在很大程度上限制了存款機(jī)構(gòu)創(chuàng)造派生存款的能力。第三，即使商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)由于種種原因持有超額準(zhǔn)備金，法定準(zhǔn)備率的調(diào)整也會產(chǎn)生效果。局限性：第一，效果過于強(qiáng)烈，不宜作為中央銀行日常調(diào)控貨幣供給的工具。第二，法定準(zhǔn)備率的調(diào)整有過于強(qiáng)烈的宣示效應(yīng)，對公眾的心理預(yù)期影響太大。第三，存款準(zhǔn)備金對各類銀行的影響不同，提高法定存款準(zhǔn)備率對小銀行的沖擊遠(yuǎn)大于大銀行，這顯然不利于維持一個(gè)較為合理的金融機(jī)構(gòu)體系。發(fā)展趨勢:a.早期，許多國家都對不同期限的存款規(guī)定不同的準(zhǔn)備金率。b.該制度從最初的保持銀行的清償能力，到調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的有效手段，無論是準(zhǔn)備金制度本身還是它的作用都發(fā)生了很大的變化。c.雖然大多數(shù)新興市場經(jīng)濟(jì)國家的法定存款準(zhǔn)備金率也經(jīng)歷了一個(gè)不斷下降的過程，但改革的力度與發(fā)達(dá)國家相比還有一定的差距。d.在一些發(fā)展中國家頻繁調(diào)整準(zhǔn)備金率的同時(shí)，西方國家卻很少使用法定存款準(zhǔn)備金率這一工具。再貼現(xiàn)政策：是指中央銀行調(diào)整再貼現(xiàn)率，借此影響商業(yè)銀行貼現(xiàn)貸款數(shù)量和基礎(chǔ)貨幣，從而對貨幣供給量和利率水平產(chǎn)生影響的政策工具。特點(diǎn)：第一，它是通過影響商業(yè)銀行的資金成本和超額儲備來影響商業(yè)銀行的融資決策。第二，告示效應(yīng)。再貼現(xiàn)率的變動，在一定程度上反映了中央銀行的政策意圖。第三，結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)效應(yīng)。使貨幣供給結(jié)構(gòu)符合國家經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向。局限性：①中央銀行不具有完全的主動性。②再貼現(xiàn)率的高低有限度。③再貼現(xiàn)率是市場利率的重要參照，不易頻繁調(diào)整公開市場業(yè)務(wù)：是指中央銀行通過在金融市場上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券（主要是政府債券），用以調(diào)控貨幣供應(yīng)量的一種政策工具。是央行最為得心應(yīng)手的工具。我國的特殊問題:債券市場不完善，沒有足夠的政府債券可供央行靈活操作。比如想出售時(shí)沒有可供出售的債券。發(fā)行中央銀行票據(jù)這時(shí)起到了特殊的作用作用機(jī)理：公開買入導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放；公開賣出導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣回籠。優(yōu)點(diǎn)：①調(diào)控的直接性.中央銀行通過公開市場業(yè)務(wù)可以直接調(diào)控銀行系統(tǒng)的準(zhǔn)備金總量，進(jìn)而直接影響貨幣供應(yīng)量；②中央銀行通過公開市場操作可以“主動出擊”，避免了貼現(xiàn)政策的“被動等待”，以確保貨幣政策具有超前性；③通過公開市場操作，可以對貨幣供應(yīng)量進(jìn)行微調(diào)，從而避免法定存款準(zhǔn)備金政策的震動效應(yīng)。④中央銀行可以在公開市場上進(jìn)行聯(lián)系性、經(jīng)常性及試探性操作，也可以進(jìn)行逆向操作，以靈活調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。局限性：直接受到影響的是政府債券交易商;公開市場業(yè)務(wù)的效果也會受到商業(yè)周期、貨幣流通速度的變化、非銀行金融機(jī)構(gòu)持有現(xiàn)金的比率等因素的影響。貨幣政策的時(shí)滯：貨幣政策時(shí)滯，是指貨幣政策從制定到獲得主要或全部效果，所必須經(jīng)過的時(shí)間過程。第十六章我國常用政策工具：公開市場業(yè)務(wù)；存款準(zhǔn)備