上市公司活力淺析-資源

上市公司活力淺析_資源論文內(nèi)容摘要：同時使用因子分析法分析，通過研究多個指標(biāo)的相關(guān)矩陣內(nèi)部依靠關(guān)系，進而分析影響企業(yè)活力的因素，而后得出下面結(jié)論：第一，上市公司的活力是客觀存在的，它反映在企業(yè)的各個方面，而且是能夠觀察的。通過不同的數(shù)據(jù)可以以對其予以觀測。第二，活力自己存在著內(nèi)部構(gòu)造，即對外界資源的獲取能力和資源在系統(tǒng)的運轉(zhuǎn)速率，這與生物化學(xué)，系統(tǒng)動力學(xué)對活力的定義是一致的。第三，活力大小能夠反映在財政數(shù)據(jù)和少量能夠精確計量的非財政數(shù)據(jù)上的。最后對上市公司改善活力之道提出了相應(yīng)的對策與建議。論文本文關(guān)鍵詞語：活力,上市公司,因子分析,資源一上市公司活力的構(gòu)造漢語詞典將活力解釋為：旺盛的生命力?；盍τ糜⒄Z表示為“vigor〞，意為身體或精神上的力量或能量。當(dāng)前約定俗成的活力涵蓋了以上兩種解釋，包含：個體感到他們擁有的體力、情緒能量和認(rèn)知靈敏性三方面內(nèi)容。上市公司的公司活力簡單地說就是上市公司的生命力，其內(nèi)在意義在于上市公司能夠自發(fā)地、自動地根據(jù)其經(jīng)營環(huán)境的變化和要求及時包含超前的預(yù)備，地調(diào)整和裝備上市公司內(nèi)外的各種資源以求得上市公司的生存、強大、成熟。這里的關(guān)鍵一是“自發(fā)〞、“自動〞，也就是自動和能動性的問題。沒有別人和組織要求他那樣行動，他不僅僅是獨立自立的，而且是積極能動的，是對環(huán)境的反應(yīng)，是與環(huán)境的一種互動。上市公司不能只局限于上市公司內(nèi)部和已有的資源，還要充足考慮外部資源，利用外部資源的方式也是多種多樣了，如聯(lián)合、控股、虛擬等等。四是生存、強大、成熟。即首先是維持生存，尤其在極晦氣的環(huán)境條件下，但也只是臨時的，上市公司不會長期聽?wèi){環(huán)境的擺布或制約，他會尋找一切時機或考慮其余辦法，以使上市公司得以發(fā)展強大，即便不斷強大也會變得成熟，由于，強大一般是規(guī)模的擴大，而成熟則是水平的提升，如構(gòu)造、功能的完善，經(jīng)營效率的提升，穩(wěn)定性的加強等等。假如一個上市公司是依靠習(xí)慣運行，那么，這個上市公司就是沒有活力的或嚴(yán)重缺乏活力；假如一個上市公司只能依靠慣性運行，說明這個上市公司在過去的時間里是有一定活力的，而且這種活力使他已經(jīng)到達(dá)了一定的水平，但這種活力已經(jīng)喪失，所以只能是憑慣性維持，而這種慣性是維持不久的。這就說明為什么有的上市公司在一定的輝煌以后，有一段時間的停滯，然后就開始走下坡路。當(dāng)然，停滯階段假如能夠休養(yǎng)生息，調(diào)整好狀況，仍然能夠獲得新的活力。要對活力進行清楚明晰的描繪敘述是困難的，完全理清其構(gòu)成因素及互相關(guān)系似乎也不大可能。但能夠肯定的是，活力有一個構(gòu)造，構(gòu)成活力的各因素不是任意堆砌和組合的，各因素的構(gòu)成和各自的互相聯(lián)絡(luò)、制約的動態(tài)關(guān)系是有其客觀規(guī)律和一定的基本范式的，只是我們還不清楚罷了，就如一個“黑箱〞一樣。不外在這個“黑箱〞里，一定還有一個起關(guān)鍵性作用的東西，我們暫且把它稱之為“活力構(gòu)造〞，這種活力構(gòu)造就好像一個人的能力往往取決于其身體的活力水平一樣。回到活力最初的定義，“通常意義上說的活力(vigor)一般是對一個生態(tài)系統(tǒng)而言的，一般是指一個生態(tài)系統(tǒng)的能量輸入和營養(yǎng)循環(huán)容量。詳細(xì)指標(biāo)是生態(tài)系統(tǒng)的初級生產(chǎn)力和物質(zhì)循環(huán)等。在一定范圍內(nèi)，能量輸入越多，物質(zhì)循環(huán)越快，活力就越高。〞我們發(fā)現(xiàn)活力重要是指兩個方面一個是指一個生態(tài)系統(tǒng)輸入能量的多少，另一個是物質(zhì)循環(huán)的快慢，假如將其推而廣之，那么上市公司活力最實質(zhì)的兩個方面就是獲取資源與有關(guān)能力、以及利用資源有關(guān)的能力兩個方面構(gòu)成的。由此筆者以為上市公司活力的大小或強弱并不完全在于有關(guān)有形和無形資產(chǎn)以及所謂的各種能力，而重要是來歷自于構(gòu)成上市公司的獲取資源與有關(guān)能力、以及利用資源有關(guān)的能力的因素而構(gòu)成的“活力構(gòu)造〞決定的。這里只是說來自于兩個方面的因素，但不能簡單地等同于這兩個方面，或它們中的某些因素，這兩個方面自己各自就包括比較復(fù)雜因素。怎樣反應(yīng)這兩個方面就需要對上市公司的各種指標(biāo)加以詳細(xì)分析。二實證研究〔一〕評價指標(biāo)的選取因子分析要求進入分析的指標(biāo)之間的量綱〔在這里能夠簡化的看成所討論數(shù)據(jù)的計量單位〕，若原始指標(biāo)的量綱或經(jīng)濟意義不同，將原始指標(biāo)直接求得綜合得分，將很難給予一個合理的經(jīng)濟解釋。若原始指標(biāo)變量數(shù)量級差別較大，則變量值大的對綜合指標(biāo).公共因子/的影響也大。同樣是反映生產(chǎn)能力的產(chǎn)值指標(biāo)，采取以元為單位和采取以萬元為單位，其方差顯然是完全不同的。經(jīng)濟意義不變，但以元為單位的產(chǎn)值指標(biāo)不僅會增長評價指標(biāo)體系中變量的總方差，也會增長該指標(biāo)在總方差運用因子分析法時，通常需要對原始指標(biāo)進行無量綱化處理。對原始指標(biāo)進行無量綱化處理的方法有許多種，如標(biāo)準(zhǔn)化、均值化或極差正規(guī)化。由于標(biāo)準(zhǔn)化處理睬堅持原始指標(biāo)數(shù)值的相對穩(wěn)定性，在進行因子運算時會帶來很多便捷，如原始指標(biāo)經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化后協(xié)方差陣就是相關(guān)系數(shù)矩陣，而且在因子得分和綜合得分上意義明確、容易理解，因而是最普遍做法。本文首先對上市公司整體進行討論，由于上市公司千差萬別，我們討論起活力只能從其對外部資源的利用的能力和內(nèi)部運行的秩序性來考察，我們盡量選取比率數(shù)據(jù)，最后選取的變量為：x1=銷售凈利率Netprfrtx2=銷售期間費用率Pdcostrtx3=凈利潤/營業(yè)總收入NprTORx4=營業(yè)利潤率Opeprfrtx5=每股收益增加率EPSgrrtx6=稀釋每股收益增加率DilutEPSgrrtx7=歸屬母公司的凈利潤增加率NPPCgrrtx8=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額增加率NOCFgrrtx9=每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量增加率OpeCPSgrrt和更新改造項目的凈現(xiàn)金流量。X10=營業(yè)周期Opecycx11=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)invtrtrday〔二〕提取主因子因子分析方法在多元統(tǒng)計中屬于降維思想中的一種，其目的在于簡化數(shù)據(jù)，通過較少的公共因子反映復(fù)雜現(xiàn)象的基本構(gòu)造。原始評價指標(biāo)少，意義明確，能較好地反映評價對象，這時，不一定要使用因子分析。假如強行運用，不僅會加大計算量，而且意義不大。此處，使用因子分析法進行綜合評價目的之一是為了避免評價指標(biāo)之間的相關(guān)性所引起權(quán)重的偏倚3因而其中一個前提條件是評價指標(biāo)之間應(yīng)該有較強的相關(guān)關(guān)系。假如指標(biāo)之間的相關(guān)水平很小，指標(biāo)不可能分享公共因子，公共因子對于指標(biāo)的綜合能力就偏低。一般來說，能夠通過對指標(biāo)的相關(guān)矩陣進行檢驗，假如相關(guān)矩陣的大部分系數(shù)都小于0.3，則不合適做因子分析。表4.1.1CommunalitiesInitialExtraction銷售凈利率()_Netprfrt1.000.834銷售期間費用率()_Pdcostrt1.000.739凈利潤/營業(yè)總收入()_NprTOR1.000.834營業(yè)利潤率()_Opeprfrt1.000.626每股收益增加率()_EPSgrrt1.000.998稀釋每股收益增加率()_DilutEPSgrrt1.000.998歸屬母公司的凈利潤增加率()_NPPCgrrt1.000.993經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額增加率()_NOCFgrrt1.000.932每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量增加率()_OpeCPSgrr