財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流-課件

財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流-課件信息資源信息資源2.1資產(chǎn)負(fù)債表某個(gè)特定日期會計(jì)人員對企業(yè)會計(jì)價(jià)值所作的一張快照。資產(chǎn)負(fù)債表等式2.1資產(chǎn)負(fù)債表某個(gè)特定日期會計(jì)人員對企業(yè)會計(jì)價(jià)值所作的一資產(chǎn)負(fù)債表分析分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí),財(cái)務(wù)經(jīng)理必須注意三點(diǎn):會計(jì)流動性債務(wù)v.s.權(quán)益市價(jià)v.s.成本資產(chǎn)負(fù)債表分析分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí),財(cái)務(wù)經(jīng)理必須注意三點(diǎn):美國聯(lián)合公司財(cái)務(wù)報(bào)表(in$millions)20X2and20X1資產(chǎn)負(fù)債表美國聯(lián)合公司Liabilities(Debt)Assets20X220X1andStockholder'sEquity20X220X1Currentassets（流動資產(chǎn)）:CurrentLiabilities（流動負(fù)債）:

Cashandequivalents（現(xiàn)金及等價(jià)物）$140$107

Accountspayable（應(yīng)付賬款）$213$197

Accountsreceivable（應(yīng)收賬款）294270

Notespayable（應(yīng)付票據(jù)）5053

Inventories（存貨）269280

Accruedexpenses（遞延費(fèi)用）223205

Other（其它）5850

Totalcurrentliabilities（總流動負(fù)債）$486$455

Totalcurrentassets（總流動資產(chǎn)）$761$707Long-termliabilities（長期負(fù)債）:Fixedassets（股東資產(chǎn)）:

Deferredtaxes（遞延稅）$117$104

Property,plant,andequipment財(cái)產(chǎn)、廠房、設(shè)備$1,423$1,274

Long-termdebt（長期債）471458

Lessaccumulateddepreciation累積折舊-550-460

Totallong-termliabilities（總長期負(fù)債）$588$562

Netproperty,plant,andequipment凈財(cái)產(chǎn)、廠房、設(shè)備873814

Intangibleassetsandother無形資產(chǎn)及其他245221Stockholder‘sequity（股東權(quán)益）:

Totalfixedassets（總固定資產(chǎn)）$1,118$1,035

Preferredstock（優(yōu)先股）$39$39

Commonstock($1pervalue)（普通股）5532

Capitalsurplus（資本盈余）347327

Accumulatedretainedearnings累積未分配利潤390347

Lesstreasurystock（庫存股份）-26-20

Totalequity（總權(quán)益）$805$725Totalassets$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholder'sequity$1,879$1,742資產(chǎn)按照持續(xù)經(jīng)營企業(yè)的資產(chǎn)正常變現(xiàn)所需的時(shí)間長短排列。很明顯,現(xiàn)金的流動性比廠房、設(shè)備好。美國聯(lián)合公司財(cái)務(wù)報(bào)表(in$millions)20X2會計(jì)流動性參照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度和快慢程度。流動資產(chǎn)是資產(chǎn)中最有流動性的。一些固定資產(chǎn)是無形的。資產(chǎn)的流動性越大，對債務(wù)的清償能力就越強(qiáng)。流動資產(chǎn)的收益率通常低于固定資產(chǎn)的收益率。會計(jì)流動性參照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度和快慢程度。債務(wù)v.s.權(quán)益一般而言，當(dāng)企業(yè)借款時(shí)，債權(quán)人享有對企業(yè)現(xiàn)金流的第一求償權(quán)。因此，股東權(quán)益是對企業(yè)剩余資產(chǎn)的要求權(quán)。債務(wù)v.s.權(quán)益一般而言，當(dāng)企業(yè)借款時(shí)，債權(quán)人享有對企業(yè)現(xiàn)金市價(jià)v.s.成本按照公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），美國經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對資產(chǎn)應(yīng)按成本計(jì)價(jià)。市場價(jià)值是一個(gè)完全不同的概念。市價(jià)v.s.成本按照公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），美國經(jīng)審計(jì)的企資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表按歷史價(jià)值紀(jì)錄資產(chǎn)和負(fù)債。(GAAP)財(cái)務(wù)經(jīng)理主要關(guān)注市場價(jià)值。

--對流動資產(chǎn)、流動負(fù)債、和大多數(shù)的債務(wù)而言，他們的區(qū)別很小。 --對固定資產(chǎn)和權(quán)益，它們之間的區(qū)別是很重要的。資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表按歷史價(jià)值紀(jì)錄資產(chǎn)和負(fù)債。(GAAP)資產(chǎn)負(fù)債表(續(xù))帳面價(jià)值市場價(jià)值的例子

--高速成長的新興企業(yè)。 --最近購置過舊設(shè)備的企業(yè)?；緯?jì)等式

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益這個(gè)等式對歷史價(jià)值和市場價(jià)值都成立。資產(chǎn)負(fù)債表(續(xù))帳面價(jià)值市場價(jià)值的例子資產(chǎn)負(fù)債表(續(xù))股東權(quán)益帳戶的會計(jì)帳面價(jià)值如何增長？股東權(quán)益帳戶的細(xì)分普通股票(面值)股本溢價(jià)(超過面值那部分)累積留存收益庫存股票資產(chǎn)負(fù)債表(續(xù))股東權(quán)益帳戶的會計(jì)帳面價(jià)值如何增長？2.2損益表損益表衡量一定時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績。收入的會計(jì)定義2.2損益表損益表衡量一定時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績。美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務(wù)收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息前稅前收入Interestexpense利息費(fèi)用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當(dāng)前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43經(jīng)營部分報(bào)告了企業(yè)的主營業(yè)務(wù)的收入和費(fèi)用$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務(wù)收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費(fèi)用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當(dāng)前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43非經(jīng)營費(fèi)用部分列出了包括利息費(fèi)在內(nèi)的所有財(cái)務(wù)費(fèi)用。$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務(wù)收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費(fèi)用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當(dāng)前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43一般地，獨(dú)立部分報(bào)告對利潤課征的所得稅。$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務(wù)收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費(fèi)用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當(dāng)前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43損益表的最后一項(xiàng)是凈利潤$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益損益表分析在分析損益表時(shí)，有三個(gè)注意事項(xiàng)要引起重視:公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）非現(xiàn)金項(xiàng)目時(shí)間與成本損益表分析在分析損益表時(shí)，有三個(gè)注意事項(xiàng)要引起重視:公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）GAAP GAAP的配比原則認(rèn)為收入應(yīng)該和費(fèi)用配比。因此，收入在確認(rèn)時(shí)，應(yīng)該給予公布，即便沒有任何現(xiàn)金流的產(chǎn)生。出售資產(chǎn)

收入=變賣資產(chǎn)所得（市場價(jià)值）

成本=當(dāng)前資產(chǎn)的歷史價(jià)值

當(dāng)市場價(jià)值大于歷史價(jià)值時(shí)，出售資產(chǎn)產(chǎn)生 現(xiàn)金流。公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）GAAP損益表分析非現(xiàn)金項(xiàng)目收入與費(fèi)用不總是現(xiàn)金項(xiàng)目。折舊項(xiàng)目就是其中一個(gè)顯著的例子。沒有一個(gè)企業(yè)為折舊項(xiàng)目付支票。另外一個(gè)非現(xiàn)金項(xiàng)目的例子是遞延稅率。它不代表現(xiàn)金的流入流出。

例子：--賒銷貨物（非現(xiàn)金活動）

損益表分析非現(xiàn)金項(xiàng)目損益表分析時(shí)間與成本短期內(nèi)，設(shè)備、資源、企業(yè)簽訂的合同視為固定的要素，但是企業(yè)可以通過改變勞動力和生產(chǎn)資料來影響生產(chǎn)。

長期內(nèi)，

所有產(chǎn)品的投入要素是變動的（因此成本也是變動的）財(cái)務(wù)會計(jì)人員并不區(qū)分變動成本和固定成本。相反，會計(jì)成本一般與區(qū)分產(chǎn)品成本和期間費(fèi)用。損益表分析時(shí)間與成本2.3凈營運(yùn)資本經(jīng)營運(yùn)資本（NWC）一般隨著企業(yè)增長而增長。2.3凈營運(yùn)資本經(jīng)營運(yùn)資本（NWC）一般隨著企業(yè)增長資產(chǎn)負(fù)債表（U.S.C.C.）(in$millions)20X2and20X1資產(chǎn)負(fù)債表美國聯(lián)合公司Liabilities(Debt)Assets20X220X1andStockholder'sEquity20X220X1Currentassets（流動資產(chǎn)）:CurrentLiabilities（流動負(fù)債）:

Cashandequivalents現(xiàn)金及其等價(jià)物$140$107

Accountspayable（應(yīng)付賬款）$213$197

Accountsreceivable（應(yīng)付帳款）294270

Notespayable（應(yīng)付票據(jù)）5053

Inventories（存貨）269280

Accruedexpenses（遞延費(fèi)用）223205

Other其他5850

Totalcurrentliabilities（總流動負(fù)債）$486$455

Totalcurrentassets（總流動資產(chǎn)）$761$707Long-termliabilities:Fixedassets:

Deferredtaxes$117$104

Property,plant,andequipment$1,423$1,274

Long-termdebt471458

Lessaccumulateddepreciation-550-460

Totallong-termliabilities$588$562

Netproperty,plant,andequipment873814

Intangibleassetsandother245221Stockholder'sequity:

Totalfixedassets$1,118$1,035

Preferredstock$39$39

Commonstock($1parvalue)5532

Capitalsurplus347327

Accumulatedretainedearnings390347

Lesstreasurystock-26-20

Totalequity$805$725Totalassets$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholder'sequity$1,879$1,742我們看到NWC由20X1的$252million增長到20X2的$275million。增加的$23million是公司新增加投入。$23million$275m=$761m-$486m$252m=$707-$455資產(chǎn)負(fù)債表（U.S.C.C.）(in$millions)2.4財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中最重要的項(xiàng)目可能要算“現(xiàn)金流量”。按照財(cái)務(wù)的觀點(diǎn)，企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流等于企業(yè)債權(quán)人和股東所得到的現(xiàn)金流。2.4財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中最重要的項(xiàng)目可能要算“現(xiàn)金現(xiàn)金流收入和現(xiàn)金流是不一樣的。財(cái)務(wù)計(jì)算取決于現(xiàn)金流，而不是會計(jì)上的收入。

例子：

第0年支付$100million購買資產(chǎn)。

損益表對這個(gè)事項(xiàng)的處理是每年成本花費(fèi)$20million分五年攤完。

很明顯，二者存在差別?，F(xiàn)金流量表為分析員提供該年度企業(yè)現(xiàn)金流入流出的信息。現(xiàn)金流收入和現(xiàn)金流是不一樣的。美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42營運(yùn)現(xiàn)金流:EBIT $219折舊 $90稅收 ($71)營運(yùn)現(xiàn)金流 $238美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42資本支出：固定資產(chǎn)購置 $198出售固定值產(chǎn) (25)資本支出 $173美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42凈營運(yùn)資本(NWC)從20X1年的$252million增長到20X2年的$275million。增加的$23million是凈營運(yùn)資本的增加。美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42債權(quán)者現(xiàn)金流：利息 $49到期債權(quán) 73

債務(wù)清償 122新債券發(fā)行

(86)總計(jì) 36美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42股東現(xiàn)金流股利 $43股票回購6流向股東的現(xiàn)金 49新股發(fā)行(43)總計(jì) $6美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42企業(yè)資產(chǎn)現(xiàn)金流必須等于企業(yè)債券人和股東所收到的現(xiàn)金流：美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20現(xiàn)金流(續(xù))經(jīng)營現(xiàn)金流必須把資產(chǎn)收益和銷售，特別事項(xiàng)等排除在外。除了凈營運(yùn)資本之外，營運(yùn)現(xiàn)金流中的所有非現(xiàn)金項(xiàng)目被列出。一些企業(yè)投資活動被凈營運(yùn)資本項(xiàng)目的增加包括(比如，存貨)數(shù)據(jù)的更細(xì)致分析取決于手中的具體問題。現(xiàn)金流(續(xù))經(jīng)營現(xiàn)金流必須把資產(chǎn)收益和銷售，特別事項(xiàng)等排除附錄稅收

邊際稅率與平均稅率Taxoperatinglosscarrybacksandcarryforwards

附錄稅收Appendix財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用財(cái)務(wù)比率要考慮的問題

我們要分析公司的那一方面?對一個(gè)特定的比率他提供了什么信息？這個(gè)信息如何與我們所想分析的企業(yè)聯(lián)系起來？衡量的單位是什么?(dollars?days?turns?)

基準(zhǔn):好的財(cái)務(wù)比率是什么樣的?壞的呢？Appendix財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用財(cái)務(wù)比率要考慮的問題財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率種類短期償付能力–短期支付現(xiàn)金的能力營運(yùn)能力–企業(yè)運(yùn)營資產(chǎn)的能力財(cái)務(wù)杠桿–公司依賴債務(wù)的程度盈利能力–thebottomline價(jià)值財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率種類財(cái)務(wù)比率A.短期償付能力,或者流動性測量流動比率

流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

速動比率 (流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債財(cái)務(wù)比率A.短期償付能力,或者流動性測量財(cái)務(wù)比率B.營運(yùn)(資產(chǎn)管理,周轉(zhuǎn))比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

銷售/總資產(chǎn)（平均）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

銷售/應(yīng)收賬款（平均）

平均回收期財(cái)務(wù)比率B.營運(yùn)(資產(chǎn)管理,周轉(zhuǎn))比率財(cái)務(wù)比率B.營運(yùn)比率存貨周轉(zhuǎn)

產(chǎn)品銷售成本(COGS)/存貨（平均）

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

（貨架期）財(cái)務(wù)比率B.營運(yùn)比率財(cái)務(wù)比率C.財(cái)務(wù)杠桿債務(wù)比率

債務(wù)比率=總債務(wù)/總資產(chǎn)

債務(wù)-權(quán)益比率=總債務(wù)/總權(quán)益

權(quán)益倍數(shù)=總資產(chǎn)/總權(quán)益

財(cái)務(wù)比率C.財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)比率C.財(cái)務(wù)杠桿利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù) =息前稅前利潤（EBIT）/利息

財(cái)務(wù)比率C.財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)比率D.盈利能力銷售利潤率

凈利潤/銷售收入

資產(chǎn)收益率

凈利潤/總資產(chǎn)（平均）

權(quán)益收益率

凈利潤/權(quán)益（平均）

財(cái)務(wù)比率D.盈利能力財(cái)務(wù)比率杜邦等式資產(chǎn)收益率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

權(quán)益收益率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益倍數(shù)

權(quán)益收益率=資產(chǎn)收益率*權(quán)益倍數(shù)財(cái)務(wù)比率杜邦等式財(cái)務(wù)比率D.盈利能力股利支付率

股利支付率=現(xiàn)金股利/凈利潤留存比率

留存收益/凈利潤財(cái)務(wù)比率D.盈利能力財(cái)務(wù)比率E.市場價(jià)值比率市場價(jià)值市盈率股利收益率

每股股利/每股市價(jià)市值與賬面價(jià)值比率(MB)財(cái)務(wù)比率E.市場價(jià)值比率2.5概要與總結(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表提供了關(guān)于企業(yè)價(jià)值的重要信息。你要記?。河芰Σ]有把現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間價(jià)值考慮進(jìn)來。財(cái)務(wù)比率彼此之間是有聯(lián)系的。2.5概要與總結(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表提供了關(guān)于企業(yè)價(jià)值的重要信息。財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流-課件信息資源信息資源2.1資產(chǎn)負(fù)債表某個(gè)特定日期會計(jì)人員對企業(yè)會計(jì)價(jià)值所作的一張快照。資產(chǎn)負(fù)債表等式2.1資產(chǎn)負(fù)債表某個(gè)特定日期會計(jì)人員對企業(yè)會計(jì)價(jià)值所作的一資產(chǎn)負(fù)債表分析分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí),財(cái)務(wù)經(jīng)理必須注意三點(diǎn):會計(jì)流動性債務(wù)v.s.權(quán)益市價(jià)v.s.成本資產(chǎn)負(fù)債表分析分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí),財(cái)務(wù)經(jīng)理必須注意三點(diǎn):美國聯(lián)合公司財(cái)務(wù)報(bào)表(in$millions)20X2and20X1資產(chǎn)負(fù)債表美國聯(lián)合公司Liabilities(Debt)Assets20X220X1andStockholder'sEquity20X220X1Currentassets（流動資產(chǎn)）:CurrentLiabilities（流動負(fù)債）:

Cashandequivalents（現(xiàn)金及等價(jià)物）$140$107

Accountspayable（應(yīng)付賬款）$213$197

Accountsreceivable（應(yīng)收賬款）294270

Notespayable（應(yīng)付票據(jù)）5053

Inventories（存貨）269280

Accruedexpenses（遞延費(fèi)用）223205

Other（其它）5850

Totalcurrentliabilities（總流動負(fù)債）$486$455

Totalcurrentassets（總流動資產(chǎn)）$761$707Long-termliabilities（長期負(fù)債）:Fixedassets（股東資產(chǎn)）:

Deferredtaxes（遞延稅）$117$104

Property,plant,andequipment財(cái)產(chǎn)、廠房、設(shè)備$1,423$1,274

Long-termdebt（長期債）471458

Lessaccumulateddepreciation累積折舊-550-460

Totallong-termliabilities（總長期負(fù)債）$588$562

Netproperty,plant,andequipment凈財(cái)產(chǎn)、廠房、設(shè)備873814

Intangibleassetsandother無形資產(chǎn)及其他245221Stockholder‘sequity（股東權(quán)益）:

Totalfixedassets（總固定資產(chǎn)）$1,118$1,035

Preferredstock（優(yōu)先股）$39$39

Commonstock($1pervalue)（普通股）5532

Capitalsurplus（資本盈余）347327

Accumulatedretainedearnings累積未分配利潤390347

Lesstreasurystock（庫存股份）-26-20

Totalequity（總權(quán)益）$805$725Totalassets$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholder'sequity$1,879$1,742資產(chǎn)按照持續(xù)經(jīng)營企業(yè)的資產(chǎn)正常變現(xiàn)所需的時(shí)間長短排列。很明顯,現(xiàn)金的流動性比廠房、設(shè)備好。美國聯(lián)合公司財(cái)務(wù)報(bào)表(in$millions)20X2會計(jì)流動性參照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度和快慢程度。流動資產(chǎn)是資產(chǎn)中最有流動性的。一些固定資產(chǎn)是無形的。資產(chǎn)的流動性越大，對債務(wù)的清償能力就越強(qiáng)。流動資產(chǎn)的收益率通常低于固定資產(chǎn)的收益率。會計(jì)流動性參照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度和快慢程度。債務(wù)v.s.權(quán)益一般而言，當(dāng)企業(yè)借款時(shí)，債權(quán)人享有對企業(yè)現(xiàn)金流的第一求償權(quán)。因此，股東權(quán)益是對企業(yè)剩余資產(chǎn)的要求權(quán)。債務(wù)v.s.權(quán)益一般而言，當(dāng)企業(yè)借款時(shí)，債權(quán)人享有對企業(yè)現(xiàn)金市價(jià)v.s.成本按照公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），美國經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對資產(chǎn)應(yīng)按成本計(jì)價(jià)。市場價(jià)值是一個(gè)完全不同的概念。市價(jià)v.s.成本按照公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），美國經(jīng)審計(jì)的企資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表按歷史價(jià)值紀(jì)錄資產(chǎn)和負(fù)債。(GAAP)財(cái)務(wù)經(jīng)理主要關(guān)注市場價(jià)值。

--對流動資產(chǎn)、流動負(fù)債、和大多數(shù)的債務(wù)而言，他們的區(qū)別很小。 --對固定資產(chǎn)和權(quán)益，它們之間的區(qū)別是很重要的。資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表按歷史價(jià)值紀(jì)錄資產(chǎn)和負(fù)債。(GAAP)資產(chǎn)負(fù)債表(續(xù))帳面價(jià)值市場價(jià)值的例子

--高速成長的新興企業(yè)。 --最近購置過舊設(shè)備的企業(yè)?；緯?jì)等式

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益這個(gè)等式對歷史價(jià)值和市場價(jià)值都成立。資產(chǎn)負(fù)債表(續(xù))帳面價(jià)值市場價(jià)值的例子資產(chǎn)負(fù)債表(續(xù))股東權(quán)益帳戶的會計(jì)帳面價(jià)值如何增長？股東權(quán)益帳戶的細(xì)分普通股票(面值)股本溢價(jià)(超過面值那部分)累積留存收益庫存股票資產(chǎn)負(fù)債表(續(xù))股東權(quán)益帳戶的會計(jì)帳面價(jià)值如何增長？2.2損益表損益表衡量一定時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績。收入的會計(jì)定義2.2損益表損益表衡量一定時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績。美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務(wù)收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息前稅前收入Interestexpense利息費(fèi)用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當(dāng)前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43經(jīng)營部分報(bào)告了企業(yè)的主營業(yè)務(wù)的收入和費(fèi)用$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務(wù)收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費(fèi)用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當(dāng)前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43非經(jīng)營費(fèi)用部分列出了包括利息費(fèi)在內(nèi)的所有財(cái)務(wù)費(fèi)用。$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務(wù)收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費(fèi)用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當(dāng)前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43一般地，獨(dú)立部分報(bào)告對利潤課征的所得稅。$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務(wù)收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費(fèi)用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當(dāng)前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43損益表的最后一項(xiàng)是凈利潤$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益損益表分析在分析損益表時(shí)，有三個(gè)注意事項(xiàng)要引起重視:公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）非現(xiàn)金項(xiàng)目時(shí)間與成本損益表分析在分析損益表時(shí)，有三個(gè)注意事項(xiàng)要引起重視:公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）GAAP GAAP的配比原則認(rèn)為收入應(yīng)該和費(fèi)用配比。因此，收入在確認(rèn)時(shí)，應(yīng)該給予公布，即便沒有任何現(xiàn)金流的產(chǎn)生。出售資產(chǎn)

收入=變賣資產(chǎn)所得（市場價(jià)值）

成本=當(dāng)前資產(chǎn)的歷史價(jià)值

當(dāng)市場價(jià)值大于歷史價(jià)值時(shí)，出售資產(chǎn)產(chǎn)生 現(xiàn)金流。公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）GAAP損益表分析非現(xiàn)金項(xiàng)目收入與費(fèi)用不總是現(xiàn)金項(xiàng)目。折舊項(xiàng)目就是其中一個(gè)顯著的例子。沒有一個(gè)企業(yè)為折舊項(xiàng)目付支票。另外一個(gè)非現(xiàn)金項(xiàng)目的例子是遞延稅率。它不代表現(xiàn)金的流入流出。

例子：--賒銷貨物（非現(xiàn)金活動）

損益表分析非現(xiàn)金項(xiàng)目損益表分析時(shí)間與成本短期內(nèi)，設(shè)備、資源、企業(yè)簽訂的合同視為固定的要素，但是企業(yè)可以通過改變勞動力和生產(chǎn)資料來影響生產(chǎn)。

長期內(nèi)，

所有產(chǎn)品的投入要素是變動的（因此成本也是變動的）財(cái)務(wù)會計(jì)人員并不區(qū)分變動成本和固定成本。相反，會計(jì)成本一般與區(qū)分產(chǎn)品成本和期間費(fèi)用。損益表分析時(shí)間與成本2.3凈營運(yùn)資本經(jīng)營運(yùn)資本（NWC）一般隨著企業(yè)增長而增長。2.3凈營運(yùn)資本經(jīng)營運(yùn)資本（NWC）一般隨著企業(yè)增長資產(chǎn)負(fù)債表（U.S.C.C.）(in$millions)20X2and20X1資產(chǎn)負(fù)債表美國聯(lián)合公司Liabilities(Debt)Assets20X220X1andStockholder'sEquity20X220X1Currentassets（流動資產(chǎn)）:CurrentLiabilities（流動負(fù)債）:

Cashandequivalents現(xiàn)金及其等價(jià)物$140$107

Accountspayable（應(yīng)付賬款）$213$197

Accountsreceivable（應(yīng)付帳款）294270

Notespayable（應(yīng)付票據(jù)）5053

Inventories（存貨）269280

Accruedexpenses（遞延費(fèi)用）223205

Other其他5850

Totalcurrentliabilities（總流動負(fù)債）$486$455

Totalcurrentassets（總流動資產(chǎn)）$761$707Long-termliabilities:Fixedassets:

Deferredtaxes$117$104

Property,plant,andequipment$1,423$1,274

Long-termdebt471458

Lessaccumulateddepreciation-550-460

Totallong-termliabilities$588$562

Netproperty,plant,andequipment873814

Intangibleassetsandother245221Stockholder'sequity:

Totalfixedassets$1,118$1,035

Preferredstock$39$39

Commonstock($1parvalue)5532

Capitalsurplus347327

Accumulatedretainedearnings390347

Lesstreasurystock-26-20

Totalequity$805$725Totalassets$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholder'sequity$1,879$1,742我們看到NWC由20X1的$252million增長到20X2的$275million。增加的$23million是公司新增加投入。$23million$275m=$761m-$486m$252m=$707-$455資產(chǎn)負(fù)債表（U.S.C.C.）(in$millions)2.4財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中最重要的項(xiàng)目可能要算“現(xiàn)金流量”。按照財(cái)務(wù)的觀點(diǎn)，企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流等于企業(yè)債權(quán)人和股東所得到的現(xiàn)金流。2.4財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中最重要的項(xiàng)目可能要算“現(xiàn)金現(xiàn)金流收入和現(xiàn)金流是不一樣的。財(cái)務(wù)計(jì)算取決于現(xiàn)金流，而不是會計(jì)上的收入。

例子：

第0年支付$100million購買資產(chǎn)。

損益表對這個(gè)事項(xiàng)的處理是每年成本花費(fèi)$20million分五年攤完。

很明顯，二者存在差別?，F(xiàn)金流量表為分析員提供該年度企業(yè)現(xiàn)金流入流出的信息。現(xiàn)金流收入和現(xiàn)金流是不一樣的。美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42營運(yùn)現(xiàn)金流:EBIT $219折舊 $90稅收 ($71)營運(yùn)現(xiàn)金流 $238美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42資本支出：固定資產(chǎn)購置 $198出售固定值產(chǎn) (25)資本支出 $173美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42凈營運(yùn)資本(NWC)從20X1年的$252million增長到20X2年的$275million。增加的$23million是凈營運(yùn)資本的增加。美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運(yùn)現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運(yùn)資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權(quán)益6(股利加上購買權(quán)益支出，減去新權(quán)益融資)

Total$42債權(quán)者現(xiàn)金流：利息 $49到期債權(quán) 73

債務(wù)清償 122新債券發(fā)行

(86)總計(jì) 36美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflo