證券導(dǎo)論培訓(xùn)課件

證券與期貨投資西華師范大學(xué)商學(xué)院潘QQ)12089293panlin013@126.com證券與期貨投資136962226691導(dǎo)論導(dǎo)論2課程相關(guān)信息開課學(xué)期：第七學(xué)期學(xué)分/課時(shí)：3學(xué)分/48課時(shí)指定教材：吳曉求，《證券投資學(xué)（第三版）》，中國人民大學(xué)出版社參考教材：滋維.博迪（ZviBodie），《投資學(xué)》機(jī)械工業(yè)出版社投資理念參考書籍：

《滾雪球》,巴菲特傳記,多版本

《戰(zhàn)勝華爾街》,彼得.林奇,多版本投資案例分析參考書籍：

《股市聰明人》,李建新,廣東人民出版社，2007年

課程相關(guān)信息開課學(xué)期：第七學(xué)期3編者簡介吳曉求著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國證券理論的奠基人。中國人民大學(xué)校長助理、研究生院常務(wù)副院長、金融與證券研究所所長、金融系教授、博導(dǎo)。他對現(xiàn)代金融理論特別是資本市場理論、證券投資理論與方法等方面具有深入、獨(dú)到的見解，是我國資本市場研究領(lǐng)域有重要影響力的專家。編者簡介吳曉求4為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？一、教學(xué)目的證券投資學(xué)作為一門財(cái)經(jīng)類專業(yè)基礎(chǔ)課，是引領(lǐng)人們進(jìn)入金融學(xué)術(shù)殿堂的概論性課程。通過學(xué)習(xí)本課程使學(xué)生掌握關(guān)于證券投資的基礎(chǔ)知識、有價(jià)證券價(jià)格決定及證券組合基礎(chǔ)理論；掌握證券投資的基本分析的理論和方法，了解證券投資技術(shù)分析的基本原理；正確理解證券市場的基本功能，了解證券監(jiān)管的基本理論。為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？一、教學(xué)目的5二、投資理財(cái)實(shí)踐“你不理財(cái)，財(cái)不理你”對抗高通脹的現(xiàn)實(shí)選擇為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？二、投資理財(cái)實(shí)踐為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？6三、職業(yè)規(guī)劃就業(yè)去向：銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，以及與金融業(yè)相關(guān)的企事業(yè)單位為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？三、職業(yè)規(guī)劃為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？7相關(guān)資格證書（一）證券從業(yè)資格證證券從業(yè)人員資格考試是由中國證券業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)組織的全國統(tǒng)一考試，證券資格是進(jìn)入證券行業(yè)的必備證書?；A(chǔ)科目為《證券市場基礎(chǔ)知識》。專業(yè)科目包括：《證券交易》、《證券發(fā)行與承銷》、《證券投資分析》、《證券投資基金》。相關(guān)資格證書（一）證券從業(yè)資格證8（二）理財(cái)職業(yè)資格認(rèn)證金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會(FPSCC)，2003AFP(AssociateFinancialPlanner)：金融理財(cái)師CFP(CertifiedFinancialPlanner)：國際金融理財(cái)師注冊財(cái)務(wù)策劃師（RFP）協(xié)會香港分會，2004RFP（二）理財(cái)職業(yè)資格認(rèn)證9國際金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會FinancialPlanningStandardsBoard，簡稱國際CFP組織其認(rèn)證的CFP是全球范圍最受認(rèn)可的理財(cái)師認(rèn)證目前，國內(nèi)CFP持證人數(shù)約2萬人中國金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會FPSCC是國際CFP組織在中國的授權(quán)機(jī)構(gòu)

AFP和CFP國際金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會AFP和CFP10勞動(dòng)與社會保障部助理理財(cái)規(guī)劃師（三級）機(jī)考理財(cái)規(guī)劃師（二級）機(jī)考高級理財(cái)規(guī)劃師（一級）勞動(dòng)與社會保障部11中國的理財(cái)規(guī)劃師認(rèn)證中國的理財(cái)規(guī)劃師認(rèn)證12職業(yè)介紹理財(cái)規(guī)劃師(FinancialPlanner)是為客戶提供全面理財(cái)規(guī)劃的專業(yè)人士。理財(cái)規(guī)劃師是指運(yùn)用理財(cái)規(guī)劃的原理、技術(shù)和方法，針對個(gè)人、家庭以及中小企業(yè)、機(jī)構(gòu)的理財(cái)目標(biāo)，提供綜合性理財(cái)咨詢服務(wù)的人員。理財(cái)規(guī)劃要求提供全方位的服務(wù)，因此要求理財(cái)規(guī)劃師要全面掌握各種金融工具及相關(guān)法律法規(guī)，為客戶提供量身訂制的、切實(shí)可行的理財(cái)方案，同時(shí)在對方案的不斷修正中，滿足客戶長期的、不斷變化的財(cái)務(wù)需求。職業(yè)介紹13工作內(nèi)容在理財(cái)規(guī)劃實(shí)際工作中，財(cái)務(wù)安全和財(cái)務(wù)自由目標(biāo)在現(xiàn)金規(guī)劃、消費(fèi)支出規(guī)劃、教育規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)規(guī)劃、稅收籌劃、投資規(guī)劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃、財(cái)產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃八個(gè)具體規(guī)劃當(dāng)中體現(xiàn)，集中表現(xiàn)為以下八個(gè)方面：1.必要的資產(chǎn)流動(dòng)性。2.合理的消費(fèi)支出。3.實(shí)現(xiàn)教育期望。4.完備的風(fēng)險(xiǎn)保障。5.合理的納稅安排。6.積累財(cái)富。7.安享晚年。8.財(cái)產(chǎn)分配與傳承。工作內(nèi)容14職業(yè)發(fā)展和前景隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中產(chǎn)階級和豪富階層正在迅速形成，并有相當(dāng)一部分從激進(jìn)投資和財(cái)富快速積累階段逐步向穩(wěn)健保守投資、財(cái)務(wù)安全和綜合理財(cái)方向發(fā)展，因而對能夠提供客觀、全面理財(cái)服務(wù)的理財(cái)師的要求迅猛增長。麥肯錫的一項(xiàng)調(diào)查資料表明，2006年中國的個(gè)人理財(cái)市場將增長到570億美元，專業(yè)理財(cái)將成為我國最具發(fā)展?jié)摿Φ慕鹑跇I(yè)務(wù)之一。與理財(cái)服務(wù)需求不斷看漲形成反差，我國理財(cái)規(guī)劃師數(shù)量明顯不足。我國國內(nèi)理財(cái)市場規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1000億元人民幣，一個(gè)成熟的理財(cái)市場，至少要達(dá)到每三個(gè)家庭中就擁有一個(gè)專業(yè)的理財(cái)師，這么計(jì)算，中國理財(cái)規(guī)劃師職業(yè)有20萬人的缺口，僅北京市就有3萬人以上的缺口。在中國，只有不到10%的消費(fèi)者的財(cái)富得到了專業(yè)管理，而在美國這一比例為58%。職業(yè)發(fā)展和前景15證券市場如此多嬌，引無數(shù)風(fēng)流人物競折腰：“證券分析之父”、“華爾街院長”——本杰明·格雷厄姆BenjaminGraham

（1894-1976）著名的金融思想家，是巴菲特等許多成功投資家的啟蒙宗師，美國證券分析師協(xié)會的創(chuàng)始人。家境貧寒，靠哥倫比亞大學(xué)的獎(jiǎng)學(xué)金得以完成學(xué)業(yè)，并以全班第二名的成績畢業(yè)。為改善家庭經(jīng)濟(jì)狀況，放棄了留校任教的機(jī)會，在校長力薦下步入華爾街，從最底層的信息員做起->分析師->紐伯格-亨德森-勞伯公司合伙人，->成立投資公司――格雷厄姆－紐曼公司。其1948年創(chuàng)立的基金蓋可（GEICO）到1972年的24年里增長了超過80倍以上，年均復(fù)利增長在20％以上。

他的著作——《證券分析》（SecurityAnalysis）一書被譽(yù)為華爾街人士的《圣經(jīng)》。機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)并存的證券市場證券市場如此多嬌，引無數(shù)風(fēng)流人物競折腰：“證券分析之16

“股神”——沃倫·巴菲特

Warren·Buffet(1930-)當(dāng)代最偉大的投資家。1994年，他超過其好友比爾·蓋茨，成為世界首富。在四十年的職業(yè)生涯中，年復(fù)利增長達(dá)28.6％。11歲購買了平生第一張股票。13歲時(shí)靠送報(bào)賺取了自己的頭一個(gè)1000美元，少年時(shí)就能把《賺1000美元的1000種方法》這本書背下來。

17歲進(jìn)入賓西法尼亞大學(xué)讀財(cái)務(wù)和商業(yè)管理。19歲不辭而別，輾轉(zhuǎn)考入哥倫比亞大學(xué)金融系，拜師于本杰明·格雷厄姆。20歲申請哈佛大學(xué)被拒。21歲大學(xué)畢業(yè)時(shí)賺取了人生中第一個(gè)1萬美元。25歲成立巴菲特合伙公司，個(gè)人資產(chǎn)超過10萬美元。35歲購得伯克夏·哈撒韋的經(jīng)營權(quán)，正式成為千萬富翁。1981年進(jìn)入億萬富翁俱樂部。1997年身價(jià)過百億，時(shí)年67歲。BerkshireHathawayInc.月線圖2006年巴菲特個(gè)人財(cái)富520億美元，伯克夏的市值為1660億美元?！肮缮瘛薄謧悺ぐ头铺豔arren·Bu17

“投資界超級巨星”——彼得·林奇Peter·Lynch(1944-)。1968年畢業(yè)于賓西法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院，獲得MBA學(xué)位。1969年進(jìn)入富達(dá)基管理公司研究公司成為研究員1977年成為麥哲倫基金的基金經(jīng)理人，在此后的13年里，該基金管理的資產(chǎn)由2000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，成為富達(dá)的旗艦基金，并且是當(dāng)時(shí)全球資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金，其投資績效也名列第一，創(chuàng)造了報(bào)酬率高達(dá)2703.12%的成長紀(jì)錄，年復(fù)利增長率為29.3％。目前他是富達(dá)公司的副主席，還是富達(dá)基金托管人董事會成員之一?！巴顿Y界超級巨星”——彼得·林奇Peter·Lyn18

他一年的行程10萬英里，也就是一個(gè)工作日要走400英里。早晨6:15他乘車去辦公室，晚上7:15才回家，路上一直都在閱讀。每天午餐他都跟一家公司洽談。他大約要聽取200個(gè)經(jīng)紀(jì)人的意見，通常一天他要接到幾打經(jīng)紀(jì)人的電話，每10個(gè)電話中他大約要回一個(gè)，但一般只交談90秒鐘，而且還好幾次提示一點(diǎn)關(guān)鍵性的問題。他和他的研究助手每個(gè)月要對將近2000個(gè)公司檢查一遍，假定每個(gè)電話5分鐘，這就需要每周花上40個(gè)小時(shí)。比較林奇，中國基金經(jīng)理一定會汗顏。我敢肯定，中國目前最勤勉的基金經(jīng)理的工作強(qiáng)度頂多是林奇的三分之一，而一般的經(jīng)理也就是林奇的十分之一，甚至更少(如果哪位中國基金經(jīng)理認(rèn)為我的估計(jì)錯(cuò)了，請和我聯(lián)系，我一定公開認(rèn)錯(cuò))?！秾W(xué)習(xí)學(xué)習(xí)再學(xué)習(xí)》中描述彼得·林奇的文字節(jié)選他一年的行程10萬英里，也就是一個(gè)工作日要走400英里。19近乎神的頂級人物---威廉.D.江恩

(WilliamDilbertGann、1878-1955）美國證券、期貨業(yè)最著名的投資家,最具神奇色彩的技術(shù)分析大師,二十年代初期的傳奇金融預(yù)測家?？v橫投機(jī)市場達(dá)45年，他一生中經(jīng)歷了第一次世界大戰(zhàn)、1929年的股市大崩潰、30年代的大蕭條和第二次世界大戰(zhàn)，在這個(gè)動(dòng)蕩的年代中賺取了5000多萬美元利潤，相當(dāng)于現(xiàn)在的10億多美元。1909年10月，“報(bào)價(jià)與投資文摘”的編輯理查.D.懷高對江恩作了一個(gè)月的專題采訪，在25天里，江恩得到的回報(bào)高達(dá)1000%∶一共做了286次買賣，其中264次盈、22虧。近乎神的頂級人物---威廉.D.江恩(Wil20血本無歸、方知此是鱷魚潭2004年4月29日，南京市一股民因手中股票（界龍實(shí)業(yè)600836）價(jià)格一路下滑，吊死在交易大廳廁所內(nèi)?！盀榱四愕募胰耍埬氵h(yuǎn)離毒品和股市?！薄晃焕瞎擅竦碾娮雍灻墒惺恰傲愫筒┺摹保╖ero-sumGame)嗎？

格雷厄姆曾經(jīng)在1929-1932年的股災(zāi)中，過早判斷了熊市的結(jié)束，導(dǎo)致公司的聯(lián)合賬戶損失70%；巴魯克逃離1929年災(zāi)難的真實(shí)性，對江恩“神話”的質(zhì)疑……歷史告訴我們，即便投資大師們都難免會出現(xiàn)判斷和操作上的失誤，由此可見，做一個(gè)成功的投資者并非易事。血本無歸、方知此是鱷魚潭2004年4月29日，南京市一股民因21界龍實(shí)業(yè)（600836）股價(jià)走勢圖界龍實(shí)業(yè)（600836）股價(jià)走勢圖22證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)研究對象：證券投資理論+客觀實(shí)踐任務(wù)：研究證券投資過程中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、客觀規(guī)律、內(nèi)在機(jī)理；認(rèn)識和總結(jié)證券投資中存在的各種復(fù)雜經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)質(zhì)，把握其處理準(zhǔn)則；為最大限度地獲得收益，防范風(fēng)險(xiǎn)提供理論指導(dǎo)及分析和操作方法。證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)研究對象：證券投資理論+客觀實(shí)踐23需要認(rèn)清的幾個(gè)問題一、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的基本特征經(jīng)濟(jì)全球化、市場一體化、資產(chǎn)證券化現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心是金融需要認(rèn)清的幾個(gè)問題一、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的基本特征24二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)二者的關(guān)聯(lián)度有逐漸減弱的趨勢財(cái)富的物質(zhì)形態(tài)淡化，虛擬化傾向日益明顯需要認(rèn)清的幾個(gè)問題二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)需要認(rèn)清的幾個(gè)問題25實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)：中國和美國萬億美元（數(shù)據(jù)來源：中國證券業(yè)協(xié)會、國際貨幣基金組織）實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)：中國和美國萬億美元（數(shù)據(jù)來源：中國證券業(yè)26三、現(xiàn)代金融扮演的角色維持全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的發(fā)動(dòng)機(jī)完成全球財(cái)富在國際間的重新分配其消極陰暗面亦在膨脹（杠桿效應(yīng)）需要認(rèn)清的幾個(gè)問題三、現(xiàn)代金融扮演的角色需要認(rèn)清的幾個(gè)問題27四、我國資本市場的發(fā)展資本市場定義

期限在一年以上各種資金借貸和證券交易的場所。交易對象

股票、債券和證券投資基金等。需要認(rèn)清的幾個(gè)問題四、我國資本市場的發(fā)展需要認(rèn)清的幾個(gè)問題28資本市場與全球經(jīng)濟(jì)競爭格局股票市值/GDP的比例020%60%100%140%197519801985199019952000高收入國家中等收入國家低收入國家數(shù)據(jù)來源：2002年華盛頓《外國直接投資國際研討會》資本市場與全球經(jīng)濟(jì)競爭格局股票市值/GDP的比例020%6029二十世紀(jì)美國金融體系變遷圖二十世紀(jì)美國金融體系變遷圖30我國金融結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡數(shù)據(jù)來源：《中國證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒》我國金融結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡數(shù)據(jù)來源：《中國證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒》31——易綱《偉大的博弈》序（2004）華爾街為什么成為華爾街？紐約為什么成為紐約？美國為什么成為美國？美國為什么成為美國？——易綱《偉大的博弈》序（2004）華爾街為什么成為華32深圳“8.10”事件

1992年，8月7日深圳市宣布當(dāng)年發(fā)行5億股公眾股，發(fā)售500萬張抽簽表；但是當(dāng)時(shí)市場對股票的需求量及其巨大，出現(xiàn)了百萬人爭購抽簽表的局面，并且引發(fā)了內(nèi)部人套購認(rèn)購表的行為，結(jié)果多數(shù)人因?yàn)闆]有買到中簽表而到市政府示威，從而引發(fā)了震驚全國的“8·10事件”。萬人搶購排隊(duì)搶購深圳“8.10”事件338·16光大證券烏龍指事件2013年8月16日上午11時(shí)05分，上證指數(shù)一改死寂沉沉的盤面，指數(shù)曲線直線拉起，三分鐘內(nèi)上證指數(shù)暴漲超過5%。因?yàn)檫@一天是周五加之是8月股指期貨合約的交割日。一時(shí)間，場內(nèi)“利好消息說”和“陰謀說”傳的紛紛揚(yáng)揚(yáng)?！袄孟⒄f”有傳優(yōu)先股政策實(shí)施的，有傳藍(lán)籌要實(shí)行T+0的，也有傳降低印花稅的。陰謀說有大資金企圖干擾期指交割日結(jié)算價(jià)的等等。幾分鐘后，有媒體指出，指數(shù)異動(dòng)是由于光大證券烏龍指引起的，但市場并不相信，指數(shù)繼續(xù)上漲。中午，光大證券董秘聲稱“烏龍指”子虛烏有，使得該事件更加撲朔迷離，這嚴(yán)重干擾了市場部分人士的判斷。午后開市，光大證券停牌，同時(shí)發(fā)布公告稱，光大證券策略投資部門自營業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問題，公司正在進(jìn)行相關(guān)核查和處置工作。至此，此次指數(shù)異常波動(dòng)被確認(rèn)為光大證券“烏龍指”所導(dǎo)致。投資者在得知真相后，人氣渙散，指數(shù)逐級回落，至收盤，上證指數(shù)收跌0.64%。8·16光大證券烏龍指事件2013年8月16日上午11時(shí)0534證券導(dǎo)論培訓(xùn)ppt課件351990上海證券交易所開業(yè)1991深圳證券交易所正式開業(yè)

1992中國證券監(jiān)督管理委員會成立1993《公司法》頒布；第一只H股在香港證券交易所上市1998《證券法》頒布；第一只封閉式基金成立2001第一只開放式基金成立；上市公司獨(dú)立董事制度建立2002QFII制度啟動(dòng)中國資本市場：始于政府主導(dǎo)的制度設(shè)計(jì)1990上海證券交易所開業(yè)中國資本市場：始于政府主導(dǎo)的制度36QFII制度QFII是QualifiedForeignInstitutionalInvestors

合格的境外機(jī)構(gòu)投資者的簡稱。QFII是一國在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場的一項(xiàng)過渡性的制度。QFII制度QFII是QualifiedForeignI372003《證券投資基金法》發(fā)布2004《國務(wù)院關(guān)于資本市場對外開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》

中小企業(yè)板市場開業(yè)2005人大通過修改的《公司法》和《證券法》股權(quán)分置改革2007國家半夜上調(diào)印花稅稅率導(dǎo)致“5·30”大跌創(chuàng)業(yè)板正式揭開帷幕籌備多年的股指期貨合約正式上市交易中國資本市場：始于政府主導(dǎo)的制度設(shè)計(jì)2003《證券投資基金法》發(fā)布中國資本市場：始于政府主導(dǎo)的38中國資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀初步形成了多層次的市場體系股票市場：主板--中小企業(yè)板--創(chuàng)業(yè)板--三板市場—區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易市場債券市場：銀行間債市、交易所債市市場可交易品種在上海、深圳兩個(gè)證券交易所上市的證券品種近——只（包括A股、B股、基金、企業(yè)債、國債、權(quán)證）債券市場形成了由國債、地方政府債、金融債、央票、短期融資債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、可分離轉(zhuǎn)債等組成品種體系中國資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀初步形成了多層次的市場體系392009年世界主要交易所市值排名

單位：萬億美元排名交易所市值排名交易所市值1紐約11.8410孟買1.312東京3.3111西班牙1.303納斯達(dá)克3.2412德國1.294泛歐(NYSE)2.8713澳大利亞1.265倫敦2.8014印度國家交易所1.226上海2.7015瑞士1.067香港2.3116深圳0.878多倫多1.6117韓國0.839巴西1.34資料來源：世界交易所聯(lián)合會2009年世界主要交易所市值排名單位：萬40中國資本市場前景展望：新興市場比較、2020年規(guī)劃“全世界的投資者為什么愿意持有某種貨幣并在某個(gè)市場投資，主要考慮的是安全、收益、市場的深度和流動(dòng)性。中國市場和人民幣完全有這個(gè)潛力?！?/p>

——易綱《偉大的博弈》序中國資本市場的潛力中國資本市場前景展望：新興市場比較、2020年規(guī)劃中國資本市41任務(wù)布置任務(wù)布置42證券導(dǎo)論培訓(xùn)ppt課件43本章結(jié)束本章結(jié)束44證券與期貨投資西華師范大學(xué)商學(xué)院潘QQ)12089293panlin013@126.com證券與期貨投資1369622266945導(dǎo)論導(dǎo)論46課程相關(guān)信息開課學(xué)期：第七學(xué)期學(xué)分/課時(shí)：3學(xué)分/48課時(shí)指定教材：吳曉求，《證券投資學(xué)（第三版）》，中國人民大學(xué)出版社參考教材：滋維.博迪（ZviBodie），《投資學(xué)》機(jī)械工業(yè)出版社投資理念參考書籍：

《滾雪球》,巴菲特傳記,多版本

《戰(zhàn)勝華爾街》,彼得.林奇,多版本投資案例分析參考書籍：

《股市聰明人》,李建新,廣東人民出版社，2007年

課程相關(guān)信息開課學(xué)期：第七學(xué)期47編者簡介吳曉求著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國證券理論的奠基人。中國人民大學(xué)校長助理、研究生院常務(wù)副院長、金融與證券研究所所長、金融系教授、博導(dǎo)。他對現(xiàn)代金融理論特別是資本市場理論、證券投資理論與方法等方面具有深入、獨(dú)到的見解，是我國資本市場研究領(lǐng)域有重要影響力的專家。編者簡介吳曉求48為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？一、教學(xué)目的證券投資學(xué)作為一門財(cái)經(jīng)類專業(yè)基礎(chǔ)課，是引領(lǐng)人們進(jìn)入金融學(xué)術(shù)殿堂的概論性課程。通過學(xué)習(xí)本課程使學(xué)生掌握關(guān)于證券投資的基礎(chǔ)知識、有價(jià)證券價(jià)格決定及證券組合基礎(chǔ)理論；掌握證券投資的基本分析的理論和方法，了解證券投資技術(shù)分析的基本原理；正確理解證券市場的基本功能，了解證券監(jiān)管的基本理論。為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？一、教學(xué)目的49二、投資理財(cái)實(shí)踐“你不理財(cái)，財(cái)不理你”對抗高通脹的現(xiàn)實(shí)選擇為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？二、投資理財(cái)實(shí)踐為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？50三、職業(yè)規(guī)劃就業(yè)去向：銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，以及與金融業(yè)相關(guān)的企事業(yè)單位為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？三、職業(yè)規(guī)劃為什么學(xué)習(xí)證券投資學(xué)？51相關(guān)資格證書（一）證券從業(yè)資格證證券從業(yè)人員資格考試是由中國證券業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)組織的全國統(tǒng)一考試，證券資格是進(jìn)入證券行業(yè)的必備證書?；A(chǔ)科目為《證券市場基礎(chǔ)知識》。專業(yè)科目包括：《證券交易》、《證券發(fā)行與承銷》、《證券投資分析》、《證券投資基金》。相關(guān)資格證書（一）證券從業(yè)資格證52（二）理財(cái)職業(yè)資格認(rèn)證金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會(FPSCC)，2003AFP(AssociateFinancialPlanner)：金融理財(cái)師CFP(CertifiedFinancialPlanner)：國際金融理財(cái)師注冊財(cái)務(wù)策劃師（RFP）協(xié)會香港分會，2004RFP（二）理財(cái)職業(yè)資格認(rèn)證53國際金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會FinancialPlanningStandardsBoard，簡稱國際CFP組織其認(rèn)證的CFP是全球范圍最受認(rèn)可的理財(cái)師認(rèn)證目前，國內(nèi)CFP持證人數(shù)約2萬人中國金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會FPSCC是國際CFP組織在中國的授權(quán)機(jī)構(gòu)

AFP和CFP國際金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會AFP和CFP54勞動(dòng)與社會保障部助理理財(cái)規(guī)劃師（三級）機(jī)考理財(cái)規(guī)劃師（二級）機(jī)考高級理財(cái)規(guī)劃師（一級）勞動(dòng)與社會保障部55中國的理財(cái)規(guī)劃師認(rèn)證中國的理財(cái)規(guī)劃師認(rèn)證56職業(yè)介紹理財(cái)規(guī)劃師(FinancialPlanner)是為客戶提供全面理財(cái)規(guī)劃的專業(yè)人士。理財(cái)規(guī)劃師是指運(yùn)用理財(cái)規(guī)劃的原理、技術(shù)和方法，針對個(gè)人、家庭以及中小企業(yè)、機(jī)構(gòu)的理財(cái)目標(biāo)，提供綜合性理財(cái)咨詢服務(wù)的人員。理財(cái)規(guī)劃要求提供全方位的服務(wù)，因此要求理財(cái)規(guī)劃師要全面掌握各種金融工具及相關(guān)法律法規(guī)，為客戶提供量身訂制的、切實(shí)可行的理財(cái)方案，同時(shí)在對方案的不斷修正中，滿足客戶長期的、不斷變化的財(cái)務(wù)需求。職業(yè)介紹57工作內(nèi)容在理財(cái)規(guī)劃實(shí)際工作中，財(cái)務(wù)安全和財(cái)務(wù)自由目標(biāo)在現(xiàn)金規(guī)劃、消費(fèi)支出規(guī)劃、教育規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)規(guī)劃、稅收籌劃、投資規(guī)劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃、財(cái)產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃八個(gè)具體規(guī)劃當(dāng)中體現(xiàn)，集中表現(xiàn)為以下八個(gè)方面：1.必要的資產(chǎn)流動(dòng)性。2.合理的消費(fèi)支出。3.實(shí)現(xiàn)教育期望。4.完備的風(fēng)險(xiǎn)保障。5.合理的納稅安排。6.積累財(cái)富。7.安享晚年。8.財(cái)產(chǎn)分配與傳承。工作內(nèi)容58職業(yè)發(fā)展和前景隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中產(chǎn)階級和豪富階層正在迅速形成，并有相當(dāng)一部分從激進(jìn)投資和財(cái)富快速積累階段逐步向穩(wěn)健保守投資、財(cái)務(wù)安全和綜合理財(cái)方向發(fā)展，因而對能夠提供客觀、全面理財(cái)服務(wù)的理財(cái)師的要求迅猛增長。麥肯錫的一項(xiàng)調(diào)查資料表明，2006年中國的個(gè)人理財(cái)市場將增長到570億美元，專業(yè)理財(cái)將成為我國最具發(fā)展?jié)摿Φ慕鹑跇I(yè)務(wù)之一。與理財(cái)服務(wù)需求不斷看漲形成反差，我國理財(cái)規(guī)劃師數(shù)量明顯不足。我國國內(nèi)理財(cái)市場規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1000億元人民幣，一個(gè)成熟的理財(cái)市場，至少要達(dá)到每三個(gè)家庭中就擁有一個(gè)專業(yè)的理財(cái)師，這么計(jì)算，中國理財(cái)規(guī)劃師職業(yè)有20萬人的缺口，僅北京市就有3萬人以上的缺口。在中國，只有不到10%的消費(fèi)者的財(cái)富得到了專業(yè)管理，而在美國這一比例為58%。職業(yè)發(fā)展和前景59證券市場如此多嬌，引無數(shù)風(fēng)流人物競折腰：“證券分析之父”、“華爾街院長”——本杰明·格雷厄姆BenjaminGraham

（1894-1976）著名的金融思想家，是巴菲特等許多成功投資家的啟蒙宗師，美國證券分析師協(xié)會的創(chuàng)始人。家境貧寒，靠哥倫比亞大學(xué)的獎(jiǎng)學(xué)金得以完成學(xué)業(yè)，并以全班第二名的成績畢業(yè)。為改善家庭經(jīng)濟(jì)狀況，放棄了留校任教的機(jī)會，在校長力薦下步入華爾街，從最底層的信息員做起->分析師->紐伯格-亨德森-勞伯公司合伙人，->成立投資公司――格雷厄姆－紐曼公司。其1948年創(chuàng)立的基金蓋可（GEICO）到1972年的24年里增長了超過80倍以上，年均復(fù)利增長在20％以上。

他的著作——《證券分析》（SecurityAnalysis）一書被譽(yù)為華爾街人士的《圣經(jīng)》。機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)并存的證券市場證券市場如此多嬌，引無數(shù)風(fēng)流人物競折腰：“證券分析之60

“股神”——沃倫·巴菲特

Warren·Buffet(1930-)當(dāng)代最偉大的投資家。1994年，他超過其好友比爾·蓋茨，成為世界首富。在四十年的職業(yè)生涯中，年復(fù)利增長達(dá)28.6％。11歲購買了平生第一張股票。13歲時(shí)靠送報(bào)賺取了自己的頭一個(gè)1000美元，少年時(shí)就能把《賺1000美元的1000種方法》這本書背下來。

17歲進(jìn)入賓西法尼亞大學(xué)讀財(cái)務(wù)和商業(yè)管理。19歲不辭而別，輾轉(zhuǎn)考入哥倫比亞大學(xué)金融系，拜師于本杰明·格雷厄姆。20歲申請哈佛大學(xué)被拒。21歲大學(xué)畢業(yè)時(shí)賺取了人生中第一個(gè)1萬美元。25歲成立巴菲特合伙公司，個(gè)人資產(chǎn)超過10萬美元。35歲購得伯克夏·哈撒韋的經(jīng)營權(quán)，正式成為千萬富翁。1981年進(jìn)入億萬富翁俱樂部。1997年身價(jià)過百億，時(shí)年67歲。BerkshireHathawayInc.月線圖2006年巴菲特個(gè)人財(cái)富520億美元，伯克夏的市值為1660億美元?！肮缮瘛薄謧悺ぐ头铺豔arren·Bu61

“投資界超級巨星”——彼得·林奇Peter·Lynch(1944-)。1968年畢業(yè)于賓西法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院，獲得MBA學(xué)位。1969年進(jìn)入富達(dá)基管理公司研究公司成為研究員1977年成為麥哲倫基金的基金經(jīng)理人，在此后的13年里，該基金管理的資產(chǎn)由2000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，成為富達(dá)的旗艦基金，并且是當(dāng)時(shí)全球資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金，其投資績效也名列第一，創(chuàng)造了報(bào)酬率高達(dá)2703.12%的成長紀(jì)錄，年復(fù)利增長率為29.3％。目前他是富達(dá)公司的副主席，還是富達(dá)基金托管人董事會成員之一。“投資界超級巨星”——彼得·林奇Peter·Lyn62

他一年的行程10萬英里，也就是一個(gè)工作日要走400英里。早晨6:15他乘車去辦公室，晚上7:15才回家，路上一直都在閱讀。每天午餐他都跟一家公司洽談。他大約要聽取200個(gè)經(jīng)紀(jì)人的意見，通常一天他要接到幾打經(jīng)紀(jì)人的電話，每10個(gè)電話中他大約要回一個(gè)，但一般只交談90秒鐘，而且還好幾次提示一點(diǎn)關(guān)鍵性的問題。他和他的研究助手每個(gè)月要對將近2000個(gè)公司檢查一遍，假定每個(gè)電話5分鐘，這就需要每周花上40個(gè)小時(shí)。比較林奇，中國基金經(jīng)理一定會汗顏。我敢肯定，中國目前最勤勉的基金經(jīng)理的工作強(qiáng)度頂多是林奇的三分之一，而一般的經(jīng)理也就是林奇的十分之一，甚至更少(如果哪位中國基金經(jīng)理認(rèn)為我的估計(jì)錯(cuò)了，請和我聯(lián)系，我一定公開認(rèn)錯(cuò))?！秾W(xué)習(xí)學(xué)習(xí)再學(xué)習(xí)》中描述彼得·林奇的文字節(jié)選他一年的行程10萬英里，也就是一個(gè)工作日要走400英里。63近乎神的頂級人物---威廉.D.江恩

(WilliamDilbertGann、1878-1955）美國證券、期貨業(yè)最著名的投資家,最具神奇色彩的技術(shù)分析大師,二十年代初期的傳奇金融預(yù)測家?？v橫投機(jī)市場達(dá)45年，他一生中經(jīng)歷了第一次世界大戰(zhàn)、1929年的股市大崩潰、30年代的大蕭條和第二次世界大戰(zhàn)，在這個(gè)動(dòng)蕩的年代中賺取了5000多萬美元利潤，相當(dāng)于現(xiàn)在的10億多美元。1909年10月，“報(bào)價(jià)與投資文摘”的編輯理查.D.懷高對江恩作了一個(gè)月的專題采訪，在25天里，江恩得到的回報(bào)高達(dá)1000%∶一共做了286次買賣，其中264次盈、22虧。近乎神的頂級人物---威廉.D.江恩(Wil64血本無歸、方知此是鱷魚潭2004年4月29日，南京市一股民因手中股票（界龍實(shí)業(yè)600836）價(jià)格一路下滑，吊死在交易大廳廁所內(nèi)?！盀榱四愕募胰?，請你遠(yuǎn)離毒品和股市?！薄晃焕瞎擅竦碾娮雍灻墒惺恰傲愫筒┺摹保╖ero-sumGame)嗎？

格雷厄姆曾經(jīng)在1929-1932年的股災(zāi)中，過早判斷了熊市的結(jié)束，導(dǎo)致公司的聯(lián)合賬戶損失70%；巴魯克逃離1929年災(zāi)難的真實(shí)性，對江恩“神話”的質(zhì)疑……歷史告訴我們，即便投資大師們都難免會出現(xiàn)判斷和操作上的失誤，由此可見，做一個(gè)成功的投資者并非易事。血本無歸、方知此是鱷魚潭2004年4月29日，南京市一股民因65界龍實(shí)業(yè)（600836）股價(jià)走勢圖界龍實(shí)業(yè)（600836）股價(jià)走勢圖66證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)研究對象：證券投資理論+客觀實(shí)踐任務(wù)：研究證券投資過程中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、客觀規(guī)律、內(nèi)在機(jī)理；認(rèn)識和總結(jié)證券投資中存在的各種復(fù)雜經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)質(zhì)，把握其處理準(zhǔn)則；為最大限度地獲得收益，防范風(fēng)險(xiǎn)提供理論指導(dǎo)及分析和操作方法。證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)研究對象：證券投資理論+客觀實(shí)踐67需要認(rèn)清的幾個(gè)問題一、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的基本特征經(jīng)濟(jì)全球化、市場一體化、資產(chǎn)證券化現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心是金融需要認(rèn)清的幾個(gè)問題一、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的基本特征68二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)二者的關(guān)聯(lián)度有逐漸減弱的趨勢財(cái)富的物質(zhì)形態(tài)淡化，虛擬化傾向日益明顯需要認(rèn)清的幾個(gè)問題二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)需要認(rèn)清的幾個(gè)問題69實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)：中國和美國萬億美元（數(shù)據(jù)來源：中國證券業(yè)協(xié)會、國際貨幣基金組織）實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)：中國和美國萬億美元（數(shù)據(jù)來源：中國證券業(yè)70三、現(xiàn)代金融扮演的角色維持全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的發(fā)動(dòng)機(jī)完成全球財(cái)富在國際間的重新分配其消極陰暗面亦在膨脹（杠桿效應(yīng)）需要認(rèn)清的幾個(gè)問題三、現(xiàn)代金融扮演的角色需要認(rèn)清的幾個(gè)問題71四、我國資本市場的發(fā)展資本市場定義

期限在一年以上各種資金借貸和證券交易的場所。交易對象

股票、債券和證券投資基金等。需要認(rèn)清的幾個(gè)問題四、我國資本市場的發(fā)展需要認(rèn)清的幾個(gè)問題72資本市場與全球經(jīng)濟(jì)競爭格局股票市值/GDP的比例020%60%100%140%197519801985199019952000高收入國家中等收入國家低收入國家數(shù)據(jù)來源：2002年華盛頓《外國直接投資國際研討會》資本市場與全球經(jīng)濟(jì)競爭格局股票市值/GDP的比例020%6073二十世紀(jì)美國金融體系變遷圖二十世紀(jì)美國金融體系變遷圖74我國金融結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡數(shù)據(jù)來源：《中國證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒》我國金融結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡數(shù)據(jù)來源：《中國證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒》75——易綱《偉大的博弈》序（2004）華爾街為什么成為華爾街？紐約為什么成為紐約？美國為什么成為美國？美國為什么成為美國？——易綱《偉大的博弈》序（2004）華爾街為什么成為華76深圳“8.10”事件

1992年，8月7日深圳市宣布當(dāng)年發(fā)行5億股公眾股，發(fā)售500萬張抽簽表；但是當(dāng)時(shí)市場對股票的需求量及其巨大，出現(xiàn)了百萬人爭購抽簽表的局面，并且引發(fā)了內(nèi)部人套購認(rèn)購表的行為，結(jié)果多數(shù)人因?yàn)闆]有買到中簽表而到市政府示威，從而引發(fā)了震驚全國的“8·10事件”。萬人搶購排隊(duì)搶購深圳“8.10”事件778·16光大證券烏龍指事件2013年8月16日上午11時(shí)05分，上證指數(shù)一改死寂沉沉的盤面，指數(shù)曲線直線拉起，三分鐘內(nèi)上證指數(shù)暴漲超過5%。因?yàn)檫@一天是周五加之是8月股指期貨合約的交割日。一時(shí)間，場內(nèi)“利好消息說”和“陰謀說”傳的紛紛揚(yáng)揚(yáng)?！袄孟⒄f”有傳優(yōu)先股政策實(shí)施的，有傳藍(lán)籌要實(shí)行T+0的，也有傳降低印花稅的。陰謀說有大資金企圖干擾期指交割日結(jié)算價(jià)的等等。幾分鐘后，有媒體指出，指數(shù)異動(dòng)是由于光大證券烏龍指引起的，但市場并不相信，指數(shù)繼續(xù)上漲。中午，光大證券董秘聲稱“烏龍指”子虛烏有，使得該事件更加撲朔迷離，這嚴(yán)重干擾了市場部分人士的判斷。午后開市，光大證券停