2014年度注冊會計師考試財管真題卷

2014年度會計師考試《財管》A1、在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東最大化這一財務(wù)管理目標(biāo)的是（）。AB、每股化D2610115算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，計算結(jié)果會（）。CD3、市場組合的期望率是16%，甲投資人以自有100萬元和按6%的無風(fēng)險利率借入的40萬元進(jìn)行投資，甲投資人的期望率是（）。C、D、4i1n元。如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變，n（）元。AD5、假設(shè)折現(xiàn)率保持不變，溢價的平息債券自后債券價值（）AD62013101210%12%。于股權(quán)登記日，甲公司的預(yù)期價格為（）元。D、7、同時售出甲的1股看漲和1股看跌，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲的價格為5元，看跌的價格為4元。如果到期日的價48（）元。86410萬件/年，固定成5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財務(wù)杠桿為（）。D、9甲公司擬可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)前等風(fēng)險普債券的市場利率為5%股東權(quán)成本為7%甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20%要使方案可行可轉(zhuǎn)換債券稅前資本成本的區(qū)間為（）。D、1090081率為（）。產(chǎn)品 工時為100小時，其中第1道工序的工時為20小時，第2道序 工時為80小時。月末盤點時，第1道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件，220050%計算，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。D、90154%。該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時是（）小1002501000用耗費差異為（）元。D、其他條件不變，甲公司盈虧平衡時的產(chǎn)品單價是（）元。負(fù)債的有（）。ACD2、假設(shè)其他因素不變，下列變動中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）3、下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量計算的公式中，正確的有（）A、實體現(xiàn)金流量＝C、實體現(xiàn)金流量＝4在其他條件不變的情況下下列變化中能夠引起看漲價值上升的（A5、如果資本市場半強式有效，投資者（）CD、利用非不能獲得超額收6、根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）A地關(guān)注（）。D現(xiàn)金存量下限為2000元。公司財務(wù)的下列作法中，正確的有（）。A10006000B50002000C、當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為12000元時，5000元的有D、當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為18000元時，11000元的有9、下列各項原因中，屬于材料價格差異形成原因的有（）D、過程中的損耗增標(biāo)準(zhǔn)成本的有（）。11、與增量編制方法相比，零基編制方法的優(yōu)點有（）A12、下列轉(zhuǎn)移價格制定方法中，提品的部門不承擔(dān)市場變化風(fēng)險的（）A小w 業(yè)的3家公司的已上市債券，并分別與各自期限相同的 公司債債司期率期限票利A3期201563期201668B5期201655期201710C20175201810公司債券的平均風(fēng)險補償率使用3年期債券的票面利率估計無風(fēng)險利率，無風(fēng)險利率稅 成本＝無風(fēng)險利率＋公司債券的平均風(fēng)險補償率 <1>、請小w在確定公司擬債券票面利率過程中的錯誤之處，并給出正201330002000021800，2013。公司沒有優(yōu)先股，201310000新股，也沒有回購。預(yù)計甲公司2014年及以后年度的利潤增長率為9%，權(quán)甲公司選擇了業(yè)的3家上市公司作為可比公司，并收集了以下相關(guān)數(shù)預(yù)每司（元（元（元A28B3C<1><2>8405，5500如果租賃，乙公司可提供租賃服務(wù)，租賃期5年，每年年末收取160 ，設(shè)備購置成本為960萬元。25%8%01234512345購，也可以。如果外購，零部件單價為100元/件，每次訂貨的變動成本為20元，訂貨的固定成本較小，可以忽略不計。如果，有關(guān)資料如下：需要一套價值為100000元的加工設(shè)備，該設(shè)備可以使用5年，使用425000每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為400元，產(chǎn)量為15件0.11000100除上述成本外，零部件還需發(fā)生單位變動成本50元該零部件的全年需求量為3600件，每年按360天計算。公司的成本為10%，<3>、判斷甲公司應(yīng)該選擇外購方案還是方案，并說明原因50%。20148月初在產(chǎn)品成本（單位：元生產(chǎn)車直接材直接人制造費合—本月生產(chǎn)量（單位：噸生產(chǎn)車月初在產(chǎn)品數(shù)本月完工數(shù)月末在產(chǎn)品數(shù)588月發(fā)生生產(chǎn)費用8800元，提供電力22000度。耗用輔助生產(chǎn)車間產(chǎn)品或耗用部機修車間（小時供電車間（度——5基本生產(chǎn)車間本月發(fā)生的生產(chǎn)費用（單位：元生產(chǎn)車直接材直接人制造費1346440707112輔助生產(chǎn)費用分配表（交互分配法（小時額（度第一車間半成品成本計算20148（噸—用———第二車間產(chǎn)成品成本計算20148（噸————20132012資產(chǎn)負(fù)債表項目（年末0利潤表項目（年度使用權(quán)益凈利率作為業(yè)績評價指標(biāo)，20132012資要求的率。已知無風(fēng)險利率為4%，平均風(fēng)險的率為12%，2012年股東要求的權(quán)益率為16%。<1>、如果采用權(quán)益凈利率作為評價指標(biāo)，計算甲公司2012年、2013年的權(quán)益2013<2>、使用改進(jìn)的杜邦分析體系，計算影響甲公司2012年、2013年權(quán)益凈利率高低的三個驅(qū)動因素，定性分析甲公司2013年的經(jīng)營管理業(yè)績和業(yè)績是否<3>、計算甲公司2012年末、2013年末的易變現(xiàn)率，分析甲公司2012年、2013<4>2013計算2013年股東要求的權(quán)益率時，需要考慮資本結(jié)構(gòu)變化的影響。）<5>、權(quán)益凈利率和剩余權(quán)益收益兩種業(yè)績評價指標(biāo)中哪種業(yè)績評價指標(biāo)更一、單項選1【正確答案】【答案解析】股東可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，股東權(quán)益的市場價股東最大化。2【正確答案】【答案解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝1153【正確答案】【答案解析】總期望率＝Q×風(fēng)險組合的期望率＋（1－Q）×無風(fēng)險利率其中Q的真實含義是“投資于風(fēng)險組合M的占自有資本的比例”所以，本題中Q＝（100＋40）/100＝1.4，總期望率＝1.4×16%＋（1－1.4）×6%＝20%。參見103頁4【正確答案】1，而系數(shù)1。5【正確答案】【答案解析】對于溢價的平息債券而言，在折現(xiàn)率不變的情況下，后6【正確答案】【答案解析】2013＝12/10＝1.2（元），2014利＝1.2×（1＋10%），2013參見140頁。7【正確答案】【答案解析】該投資組合的凈損益＝空頭看漲凈損益＋空頭看跌凈損票市價，0）＋看跌價格]，由于到期日價格為48元，執(zhí)行價格為50益＝0＋5＋（－2＋4）＝7（元），78【正確答案】【答案解析】甲公司的財務(wù)杠桿9【正確答案】股，所以，要使方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的最大值為7%/（110【正確答案】【答案解析】由于年利息支出＝900×8%＝72（萬元），年利息收入＝900×15%×2%＝2.7（萬元），實際可使用的＝900×（1－15%）＝765（萬11【正確答案】1＝20×50%/100＝10%，212【正確答案】13【正確答案】【答案解析】變動制造費用耗費差異＝實際工時×（－變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率）＝250×（1000/250－3）＝250（元14【正確答案】【答案解析】盈虧平衡時利潤下降的百分比為100%，由于單價敏感系數(shù)為5，二、多項選擇1【正確答案】【答案解析】金融負(fù)債是籌資活動所涉及的負(fù)債。由于優(yōu)先股被列為金融負(fù)債，應(yīng)付優(yōu)先股股利就是籌資的應(yīng)計費用，因此，應(yīng)付優(yōu)先股股利屬于金融負(fù)債；因為普通股不是負(fù)債，應(yīng)付普通股股利也就不是籌資的應(yīng)計費用，因此，應(yīng)付普通股股利屬于經(jīng)營負(fù)債；因為融資租賃被視為企業(yè)因資產(chǎn)而發(fā)2【正確答案】＝預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn)增加額－預(yù)計經(jīng)營負(fù)債增加額－可動3【正確答案】【答案解析】實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加－資本支出，－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加，即選項B的表達(dá)式不正確，選項D的表達(dá)式正確。由于加，由于凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營資產(chǎn)增加－經(jīng)營負(fù)債增加，所以，選項C的表達(dá)式不正確；由于凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資，所以，選項A的表達(dá)式正4【正確答案】。，【答案解析】紅利的會引起價格降低，看漲價值降低，因此選項B不是答案。一種簡單而不全面的解釋是，假設(shè)價格不變，高利率會導(dǎo)致執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，從而增加看漲的價值。因此，無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價格越高，即選項C是答案價格的波動率越大上升或下降的機會越大，對于看漲持有者來說，股價高于（執(zhí)行價格＋價格）時可以獲利股價低（執(zhí)行價格＋價格時最大損失以費為限兩者不會抵消。因此，股價的波動率增加會使看漲價值增加，即選項D是答案。如果看漲期權(quán)在將來某一時間執(zhí)行，其收入為價格與執(zhí)行價格的差額，如果其他因素不變，隨著價格的上升，看漲的價值也增加，即選項A是答案。。，5【正確答案】無效的。此時通過非（信息）是可以獲得超額收益的。6【正確答案】【答案解析】導(dǎo)致市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和AC是答案選項B不是答案“行為”指的是如果有專業(yè)的投資者進(jìn)行，D7【正確答案】【答案解析】剩余股利政策就是在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出投資所需的權(quán)益，先從盈余中留用，的盈余用于股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使平8【正確答案】【答案解析】現(xiàn)金存量的上限＝7000＋2×（7000－2000）＝17000（元），現(xiàn)2000價之間的轉(zhuǎn)換否則需要進(jìn)行現(xiàn)金與有價之間的轉(zhuǎn)換使得現(xiàn)AD。9【正確答案】【答案解析】材料價格差異是在采購過程中形成的，與加工過程和過程無10【正確答案】【答案解析】準(zhǔn)成本，是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生11【正確答案】【答案解析】零基法是“以零為基礎(chǔ)編制”的方法，采用零基法用零基法編制費用的優(yōu)點是不受前期費用項目和費用水平的制約能夠調(diào)動降低費用的積極性，但其缺點是編制工作量大。12【正確答案】，【答案解析】以“變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格”作為轉(zhuǎn)移價格時，只需要C部成本轉(zhuǎn)移價格”作為轉(zhuǎn)移價格時，是以目前的成本為基礎(chǔ)，再加上一定百分比作為利潤所以轉(zhuǎn)移價格不受市場價格影響即選項D是答案。，1【正確答案】票面利率 每期（半年）付息額＝1000×8%/2＝40（元Coupon Semi-year【正確答案】使用風(fēng)險調(diào)整法估計成本時，應(yīng)選擇若干信用級別與本公司相同的已上市公司債券；小w選擇的是業(yè)公司的已上市債券。債券；小w選擇的是期限相同的債券。 券的到期收益率；小w使用的是票面利率。債券）的到期收益率估計；小w使用的是與擬債券期限相同的確定票面利率時應(yīng)使用稅前成本；小w使用的是稅后成本乘后得出票面利率；小wWhenestimatingdebtcostsbyriskadjustmentmethod，anumberofsimilarcreditslevelscompanies’bondsshallbeselected;Wselectsthebondswhichareissuedbysameindustrycompany.Whencalculatingbondsaverageriskcompensationrate，maturitydateernmentbondswhichissarsimilartocompany’sbondshallselected;WselectsissuingcurrenternmentWhencalculatingbondsaverageriskcompensationrate，yieldtomaturityoflistedcompany’sbondsandyieldtomaturityofcurrenternmentbondsshallbeapplied;Wappliescouponrate.Freeriskinterestrateshallbeestimatedaccordingtoyieldtomaturity ernmentbondswhichareissuedsameorsimilartothedateofplanningtoissuebonds（i.e.5-yearterm ernmentbonds）;Wappliescouponrateof ernmentbondswhichareissuedsameperiodastoplanBeforetaxdebtcostshallbeappliedwhendecidingcouponrate;aftertaxdebtcostwasappliedbyW.shallbecalculatedly，thentiminginterestperiodtimes，whichiscouponrate;Wappliesannualinterestratedirectly.四、計算分析1【正確答案】甲公司每股凈資產(chǎn)＝21800/10000＝2.18（元2013＝（20000＋21800）/2＝20900（萬元2013201414.35%。可比公司平均市凈率可比公司平均預(yù)益凈利率＝（21.20%＋17.50%＋24.30%）÷3＝21%＝修正平均市凈率×甲公司預(yù)益凈利率×1OO×甲公司每股凈資＝5.94（元【正確答案】甲公司每股收益＝3000/10000＝0.3（元＝修正平均市盈率×甲公司預(yù)期增長率×100×＝6.55（元2【正確答案】乙公司租賃凈現(xiàn)值為0時的為乙公司可以接受的最低。解得：最低＝154.06（萬元/年大家不必深究，按照2015年中的介紹掌握。012345出（設(shè)備折舊稅現(xiàn)（價值（損益折現(xiàn)系數(shù)1—————【正確答案】由于零部件的全年總成本比外購零部件的全年總成本低，甲公司應(yīng)該選擇方案?！菊_答案】零部件的單位成本＝50＋100×0.1＝60（元）零部件的單位變動成本＝60×10%＝6（元）耗用量＝3600÷360＝10（件零部件的經(jīng)濟生產(chǎn)批量零部件與批量有關(guān)的