財務管理最后重點

1、內(nèi)容不用多說你懂的，GOvip考前財務管理重點關(guān)注的內(nèi)容（1）第一章總論論第一節(jié)財務管管理目標一、企業(yè)財財務管理目標標理論（一一）利潤最大大化的缺點：P1最后一一段【例題多選題題】利潤最大大化目標的缺缺點是（ ）。A.不能反映企企業(yè)創(chuàng)造剩余余產(chǎn)品的能力力B.不能反映企企業(yè)創(chuàng)造利潤潤與投入資本本的關(guān)系C.不能反映企企業(yè)所承受的的風險程度D.不能反映企企業(yè)取得收益益的時間價值值因素【答案】BCDD【解析】本題的的考點是財務務管理目標的的優(yōu)缺點。選選項B、C、DD是利潤最大大化目標不具具有的優(yōu)點。（二）企業(yè)價值值最大化的優(yōu)優(yōu)缺點：P22【例題】某公司司董事會召開開公司戰(zhàn)略發(fā)發(fā)展討論會，擬擬將企業(yè)價值

2、值最大化作為為財務管理目目標，下列理理由中，難以以成立的是（ ）。A.有利于規(guī)避避企業(yè)短期行行為B.有利于量化化考核和評價價C.有利于持續(xù)續(xù)提升企業(yè)獲獲利能力D.有利于均衡衡風險與報酬酬的關(guān)系【答案】B【解析】本題主主要考核的是是財務管理目目標的基本知知識。以企業(yè)業(yè)價值最大化化作為財務管管理目標的優(yōu)優(yōu)點：（1）考考慮了取得報報酬的時間。（22）考慮了風風險與報酬的的關(guān)系。（33）將企業(yè)長長期、穩(wěn)定的的發(fā)展和持續(xù)續(xù)的獲利能力力放在首位，能能克服企業(yè)在在追求利潤上上的短期行為為。（4）用用價值代替價價格，有效地地規(guī)避了企業(yè)業(yè)的短期行為為。所以，選選項A、C、DD都是企業(yè)價價值最大化目目標的優(yōu)點。但

3、但是企業(yè)價值值最大化目標標也存在缺點點：（1）過過于理論化，不不易操作；（22）對于非上上市公司，只只有對企業(yè)進進行專門的評評估才能確定定其價值。因因此將企業(yè)價價值最大化作作為財務管理理目標存在的的問題是不利利于量化考核核和評價。所所以選項B難難以成立。（三）相關(guān)者利利益最大化具具體內(nèi)容（PP3前3點）和和優(yōu)點（P33-4）【多選題1】下下列有關(guān)相關(guān)關(guān)者利益最大大化目標的具具體內(nèi)容中不不正確的有（）。A.強調(diào)盡可能能降低風險，將將風險限制在在最低范圍內(nèi)內(nèi)B.強調(diào)相關(guān)者者的利益協(xié)調(diào)調(diào)的首要地位位，并強調(diào)企企業(yè)與股東、債債權(quán)人、經(jīng)營營者之間的協(xié)協(xié)調(diào)關(guān)系C. 強調(diào)對代代理人即企業(yè)業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)監(jiān)督和控

4、制，建建立有效的激激勵機制以便便企業(yè)戰(zhàn)略目目標的順利實實施。D. 不斷加強強與債權(quán)人的的關(guān)系，培養(yǎng)養(yǎng)可靠的資金金供應者【答案】AB【解析】相關(guān)者者利益最大化化目標：（1）強調(diào)風險險與報酬的均均衡，將風險險限制在企業(yè)業(yè)可以承受的的范圍內(nèi)。（2）強調(diào)股東東的首要地位位，并強調(diào)企企業(yè)與股東之之間的協(xié)調(diào)關(guān)關(guān)系。（3）強調(diào)對代代理人即企業(yè)業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)監(jiān)督和控制，建建立有效的激激勵機制以便便企業(yè)戰(zhàn)略目目標的順利實實施。（4）關(guān)心本企企業(yè)一般職工工的利益，創(chuàng)創(chuàng)造優(yōu)美和諧諧的工作環(huán)境境和合理恰當當?shù)母＠鲇?，培養(yǎng)職工工長期努力地地為企業(yè)工作作。（5）不斷加強強與債權(quán)人的的關(guān)系，培養(yǎng)養(yǎng)可靠的資金金供應者。（6

5、）關(guān)心客戶戶的長期利益益，以便保持持銷售收入的的長期穩(wěn)定增增長。（7）加強與供供應商的協(xié)作作，共同面對對市場競爭，并并注重企業(yè)形形象的宣傳，遵遵守承諾，講講究信譽。（8）保持與政政府部門的良良好關(guān)系【多選題2】下下列屬于相關(guān)關(guān)者利益最大大化目標優(yōu)點點的有（）A. 是一個多多元化、多層層次的目標體體系B. 避免企業(yè)業(yè)追求短期行行為C. 體現(xiàn)了合合作共贏的價價值理念D. 體現(xiàn)了前前瞻性和可操操作性的統(tǒng)一一【答案】ABCCD【解析】相關(guān)者者利益最大化化目標的優(yōu)點點是：（1）有利于企企業(yè)長期穩(wěn)定定發(fā)展；（2）體現(xiàn)了合合作共贏的價價值理念，有有利于實現(xiàn)企企業(yè)經(jīng)濟效益益和社會效益益的統(tǒng)一；（3）這一目標標

6、本身是一個個多元化、多多層次的目標標體系，較好好地兼顧了各各利益主體的的利益；（44）體現(xiàn)了前前瞻性和可操操作性的統(tǒng)一一。二、利益沖突的的協(xié)調(diào) P44-5【例題1】為確確保企業(yè)財務務目標的實現(xiàn)現(xiàn)，下列各項項中，可用于于協(xié)調(diào)所有者者與經(jīng)營者矛矛盾的措施有有（ ）A.所有者解聘聘經(jīng)營者B.所有者向向企業(yè)派遣財財務總監(jiān)C.公司被其他他公司接收或或吞并D.所有者給給經(jīng)營者以“股票期權(quán)”【答案】ABCCD【解析】經(jīng)營者者和所有者的的主要矛盾是是經(jīng)營者希望望在提高企業(yè)業(yè)價值和股東東財富的同時時，能更多地地增加享受成成本；而所有有者和股東則則希望以較小小的享受成本本支出帶來更更高的企業(yè)價價值或股東財財富?？?/p>

7、用于于協(xié)調(diào)所有者者與經(jīng)營者矛矛盾的措施包包括解聘、接接收和激勵。激激勵有兩種基基本方式：（11）“股票期權(quán)”方式；（22）“績效股”形式?！纠}2】在協(xié)協(xié)調(diào)所有者與與經(jīng)營者矛盾盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。() (2001年)【答案】【解析】在協(xié)調(diào)調(diào)所有者與經(jīng)經(jīng)營者矛盾的的方法中，“解聘”是一種通過過所有者來約約束經(jīng)營者的的方法；“接收”是通過市場場來約束經(jīng)營營者的方法?！纠}3】下列列各項中，可可用來協(xié)調(diào)公公司債權(quán)人與與所有者矛盾盾的方法有()。 A規(guī)規(guī)定借款用途途 B規(guī)規(guī)定借款的信信用條件 C要要求提供借款款擔保 D提提供績效股【答案】ABCC【解析】本題的的考點

8、是財務務管理目標的的協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)調(diào)公司債權(quán)人人與所有者矛矛盾的方法有有限制性借債債（即A、BB、C）和收收回借款或停停止借款。第三節(jié)財務管管理體制一、企業(yè)財財務管理體制制的一般模式式P7集集權(quán)型財務管管理體制的優(yōu)優(yōu)缺點、分權(quán)權(quán)型財務管理理體制的優(yōu)缺缺點 【例題2】某企企業(yè)采取的是是分權(quán)型財務務管理體制，其其優(yōu)點主要有有（）。有利于因地地制宜地搞好好各項業(yè)務B.有利于分分散經(jīng)營風險險。有利于采取取避稅措施及及防范匯率風風險有利于降低低資金成本和和風險損失答案：AB【解析】集權(quán)型型財務管理體體制的優(yōu)點包包括：可充分分展現(xiàn)其一體體化管理的優(yōu)優(yōu)勢，有利于于降低資金成成本和風險損損失，使決策策的統(tǒng)一化、制

9、制度化得到有有力的保障；有利于在整整個企業(yè)內(nèi)部部優(yōu)化配置資資源。缺點包包括：集權(quán)過過度會使各所所屬單位缺乏乏主動性、積積極性，喪失失活力；集權(quán)權(quán)過度會因為為決策程序相相對復雜而失失去適應市場場的彈性，喪喪失市場機會會。分權(quán)型財務管理理體制的優(yōu)點點包括：有利利于因地制宜宜地搞好各項項業(yè)務；有利利于分散經(jīng)營營風險。缺點包括：缺乏乏全局觀念和和整體意識，從從而可能導致致資金管理分分散、資金成成本增大、費費用失控、利利潤分配無序序。二、集權(quán)與分權(quán)權(quán)的選擇P8：從聚合資資源優(yōu)勢，貫貫徹實施企業(yè)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和和經(jīng)營目標的的角度，集權(quán)權(quán)型財務管理理體制顯然是是最具保障力力的。企業(yè)意意欲采用集權(quán)權(quán)型財務管理理體

10、制，除了了企業(yè)管理高高層必須具備備高度的素質(zhì)質(zhì)能力外，在在企業(yè)內(nèi)部還還必須有一個個能及時、準準確傳遞信息息的網(wǎng)絡系統(tǒng)統(tǒng)。P9應考慮的因因素：資本關(guān)關(guān)系、業(yè)務關(guān)關(guān)系、集中與與分散的成本本和利益差異異以及環(huán)境、規(guī)規(guī)模和管理水水平（要注意意什么前提下下適合集權(quán)或或分權(quán)）。P9集權(quán)與分權(quán)權(quán)的成本和利利益【例題1多選選題】下列適適合利于采用用相對集中的的財務管理體體制的企業(yè)有有（）。A.企業(yè)各所屬屬單位之間的的業(yè)務聯(lián)系密密切B.企業(yè)的管理理水平較低C.企業(yè)內(nèi)部缺缺乏一個能及及時、準確傳傳遞信息的網(wǎng)網(wǎng)絡系統(tǒng)D.企業(yè)掌握了了各所屬單位位一定比例有有表決權(quán)的股股份【答案】AD【解析】各所屬屬單位之間的的業(yè)務聯(lián)

11、系越越密切，特別別是那些實施施縱向一體化化戰(zhàn)略的企業(yè)業(yè)，要求各所所屬單位保持持密切的業(yè)務務聯(lián)系，就越越有必要采用用相對集中的的財務管理體體制，反之則則相反；當企企業(yè)掌握了各各所屬單位一一定比例有表表決權(quán)的股份份（如50%以上）之后后，企業(yè)才有有可能通過指指派較多董事事去有效地影影響各所屬單單位的財務決決策，也只有有這樣，各所所屬單位的財財務決策才有有可能相對“集中”于企業(yè)總部部；較高的管管理水平，有有助于企業(yè)更更多地集中財財權(quán)。否則，財財權(quán)過于集中中只會導致決決策效率的低低下?！纠}2。多選選題】采用過過度集權(quán)和過過度分散都會會產(chǎn)生相應的的成本，下列列屬于集中所所產(chǎn)生的成本本有（ ）。A.各所

12、屬單位位積極性的損損失B.各所屬單位位資源利用效效率的下降C.各所屬單位位財務決策效效率的下降D.各所屬單位位財務決策目目標及財務行行為與企業(yè)整整體財務目標標的背離【答案】AC【解析】集中的的“成本”主要是各所所屬單位積極極性的損失和和財務決策效效率的下降；分散的“成本”主要是可能能發(fā)生的各所所屬單位財務務決策目標及及財務行為與與企業(yè)整體財財務目標的背背離以及財務務資源利用效效率的下降。集集中的“利益”主要是容易易使企業(yè)財務務目標協(xié)調(diào)和和提高財務資資源的利用效效率；分散的的“利益”主要是提高高財務決策效效率和調(diào)動各各所屬單位的的積極性。三、集權(quán)與分權(quán)權(quán)相結(jié)合型財財務管理體制制的一般內(nèi)容容P11

13、集權(quán)與分分權(quán)相結(jié)合型型財務管理體體制的核心內(nèi)內(nèi)容是企業(yè)總總部應做到制制度統(tǒng)一、資資金集中、信信息集成和人人員委派。具具體應集中制制度制定權(quán)，籌籌資、融資權(quán)權(quán)，投資權(quán)，用用資、擔保權(quán)權(quán)，固定資產(chǎn)產(chǎn)購置權(quán)，財財務機構(gòu)設置置權(quán)，收益分分配權(quán)；分散散經(jīng)營自主權(quán)權(quán)、人員管理理權(quán)、業(yè)務定定價權(quán)、費用用開支審批權(quán)權(quán)。【單選題】某企企業(yè)集團選擇擇集權(quán)與分權(quán)權(quán)相結(jié)合的財財務管理體制制，下列各項項中，通常應應當分權(quán)的是是（ ）。A.收益分配權(quán)權(quán) B.財務務機構(gòu)設置權(quán)權(quán) C.對對外擔保權(quán) D.子子公司費用開開支審批權(quán)【答案】D【解析】集權(quán)與與分權(quán)相結(jié)合合型財務管理理體制具體應應集中制度制制定權(quán)，籌資資、融資權(quán)，投投

14、資權(quán)，用資資、擔保權(quán)，固固定資產(chǎn)購置置權(quán)，財務機機構(gòu)設置權(quán)，收收益分配權(quán)；分散經(jīng)營自自主權(quán)，人員員管理權(quán)，業(yè)業(yè)務定價權(quán)，費費用開支審批批權(quán)。第四節(jié) 財務務管理環(huán)境一、 經(jīng)濟環(huán)境的的內(nèi)容P133倒數(shù)第二段段【例題】在下列列各項中，屬屬于財務管理理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)構(gòu)成要素的有有（）。A.經(jīng)濟周期 B.經(jīng)經(jīng)濟發(fā)展水平平 C.宏宏觀經(jīng)濟政策策 D. 通貨膨脹答案：ABCDD解析：經(jīng)濟環(huán)境境內(nèi)容十分廣廣泛，包括經(jīng)經(jīng)濟體制、經(jīng)經(jīng)濟周期、經(jīng)經(jīng)濟發(fā)展水平平、宏觀經(jīng)濟濟政策、社會會總供給和總總需求的平衡衡狀況以及由由此決定的社社會通貨水平平通貨膨脹脹等。二、 經(jīng)濟周期中中的財務管理理戰(zhàn)略P144表1-1【例題】在經(jīng)濟

15、濟衰退初期，公公司一般應當當削減存貨、停停止擴招雇員員。 （） 【答案】【解解析】此題主主要考核知識識點經(jīng)濟周期期中的財務管管理戰(zhàn)略。在在經(jīng)濟衰退期期，公司一般般應當停止擴擴張、出售多多余設備、停停產(chǎn)不利產(chǎn)品品、停止長期期采購、削減減存貨、停止止擴招雇員。因因此本題的說說法是正確的的?！纠}】在經(jīng)濟濟復蘇時期，公公司一般應增增加廠房設備備、增加勞動動力。（ ）【答案】【解解析】此題主主要考核知識識點經(jīng)濟周期期中的財務管管理戰(zhàn)略。在在經(jīng)濟衰退復復蘇期，公司司一般應當增增加廠房設備備、實行長期期租賃、建立立存貨、開發(fā)發(fā)新產(chǎn)品、增增加勞動力。三、 通貨膨脹對對財務活動的的影響及應采采取的防范措措施P

16、15第第一、二段【例題。單選題題】下列關(guān)于于通貨膨脹對對企業(yè)財務活活動的影響的的敘述，不正正確的是（）。AA.引起利潤潤上升，加大大企業(yè)權(quán)益成成本B.引起資金占占用量的增加加，增加企業(yè)業(yè)資金需求C.引起企業(yè)利利潤虛增，造造成企業(yè)資金金由于利潤分分配而流失D.引起有價證證券價格上升升，增加企業(yè)業(yè)籌資難度【答案】D【解析】通貨膨膨脹會引起有有價證券價格格下降，增加加企業(yè)籌資的的難度，因此此選項D不正正確。四、 金融市場的的分類【例題】下列屬屬于資本市場場的有（）A.同業(yè)拆借市市場 B.股股票市場 C.債債券市場 D融融資租賃市場場 答案：BCD第二章預算管管理第一節(jié)預算管管理概述一、預算的的分類與

17、體系系P200圖2-1：區(qū)分總預算算與全面預算算?！纠}】在下列列各項中，屬屬于日常業(yè)務務預算的是（）。 A.預計利潤表表預算 B.現(xiàn)現(xiàn)金預算 C.資本本支出預算 D.銷銷售費用預算算【答案】 D【解析】日常業(yè)業(yè)務預算包括括銷售預算，生生產(chǎn)預算，直直接材料耗用用量及采購預預算，應交增增值稅、銷售售稅金及附加加預算，直接接人工預算，制制造費用預算算，產(chǎn)品成本本預算，期末末存貨預算，銷銷售費用預算算，管理費用用預算。ABB屬于財務預預算的內(nèi)容，CC屬于專門決決策預算。第二節(jié)預算的的編制方法與與程序一、預算編制方方法相對比的的特點（P21彈性預預算的業(yè)務量量的可能是，PP23倒數(shù)33段增量預算算缺點

18、、P224第3段零零基預算優(yōu)點點）【例題】運用公公式“y=a+bbx”編制彈性預預算，字母xx所代表的業(yè)業(yè)務量可能有有（ ）。A.生產(chǎn)量 B.銷銷售量 C.庫存存量 D.材料消耗量量【答案】ABDD【解析】編制彈彈性預算依據(jù)據(jù)的業(yè)務量可可能是生產(chǎn)量量、銷售量、機機器工時、材材料消耗量和和直接人工工工時等。【例題】不受現(xiàn)現(xiàn)有費用項目目和開支水平平限制，并能能夠克服增量量預算方法缺缺點的預算方方法是 ( )。A.彈性預算方方法B固定預算方方法C.零基預算方方法 DD滾動預算算方法 答案：C解析：零基預算方方法的優(yōu)點是是：（1）不不受已有費用用開支水平的的限制；（22）能夠調(diào)動動各方面降低低費用的積

19、極極性；（3）有有助于企業(yè)未未來發(fā)展。零零基預算方法法的優(yōu)點正好好是增量預算算方法的缺點點?！纠}】滾動預預算能夠使預預算期間與會會計年度相配配合，便于考考核預算的執(zhí)執(zhí)行結(jié)果。（）（22003年）答案：解析：滾動預算算，又稱連續(xù)續(xù)預算或永續(xù)續(xù)預算，是指指在編制預算算時，將預算算期與會計年年度脫離。而而定期預算能能夠使預算期期間與會計年年度相配合，便便于考核預算算的執(zhí)行結(jié)果果。第三節(jié)預算編編制一、目標利潤預預算方法1.量本利分析析法P262.比例預算法法P273.上加法：【例255】【例題1】某產(chǎn)產(chǎn)品預計單位位售價12元元，單位變動動成本8元，固固定成本總額額120萬元元，適用的企企業(yè)所得稅稅稅

20、率為25%。要實現(xiàn)7750萬元的的凈利潤，企企業(yè)完成的銷銷售量至少應應為（ ）萬件。A.105 B.1577.5C.217.55 D.2800【答案】D【解析】銷量量(單價-單單位變動成本本)-固定成成本(1-所得得稅稅率)=凈利潤，所所以，Q(12-88)-1200(1-255%)=7550，解得QQ=280（萬萬件）。應選選擇選項D?！纠}2】某公公司預算年度度計劃新增留留存收益為1150萬元，目目標股利分配配額為6000萬元，適用用的所得稅率率為25%，則則目標利潤總總額是（ ）。A.337.55萬元 B.5562.5萬萬元C.750萬元元 D.10000萬元【答案】D【解析】目標利利潤

21、總額=（1150+6000）/（11-25%）=1000（萬萬元）【例題3】采用用比例預算法法測算目標利利潤時，常用用的方法有（ ）。A.本量利分析析法B.銷售收入利利潤率法C.利潤增長百百分比法D.投資資本回回報率法【答案】BCDD【解析】比例預預算法預測目目標利潤所用用的財務比率率是利潤與某某項指標相對對比的指標。無無法直接用本本量利分析法法來預測利潤潤。采用比例例預算法測算算目標利潤時時，常用的方方法有：（11）銷售收入入利潤率法；（2）成本本利潤率法；（3）投資資資本回報率率法；（4）利利潤增長百分分比法。因此此選項B、CC、D是正確確的。二、生產(chǎn)、材料料采購預算、直直接人工預算算、制

22、造費用用預算、單位位產(chǎn)品成本預預算三、現(xiàn)金預算PP35現(xiàn)金預算由期初初現(xiàn)金余額、現(xiàn)現(xiàn)金收入、現(xiàn)現(xiàn)金支出、現(xiàn)現(xiàn)金余缺、現(xiàn)現(xiàn)金投放與籌籌措五部分構(gòu)構(gòu)成。其關(guān)系系等式為：期初現(xiàn)金金余額現(xiàn)金金收入現(xiàn)金金支出現(xiàn)金金余缺現(xiàn)現(xiàn)金余缺現(xiàn)現(xiàn)金籌措（現(xiàn)現(xiàn)金不足時）期末現(xiàn)金余余額現(xiàn)金金余缺現(xiàn)金金投放（現(xiàn)金金多余時）期末現(xiàn)金余余額【例題】在在編制現(xiàn)金預預算時，計算算某期現(xiàn)金余余缺不須考慮慮的因素是（）。A.期初現(xiàn)金余余額B.期末現(xiàn)金余余額C.當期現(xiàn)金支支出D.當期現(xiàn)金收收入【答案】B【解析】某期現(xiàn)現(xiàn)金余缺=該該期可運用現(xiàn)現(xiàn)金合計-該該期現(xiàn)金支出出，而當期可可運用現(xiàn)金合合計=期初現(xiàn)現(xiàn)金余額+當當期現(xiàn)金收入入，即現(xiàn)金余余

23、缺=期初現(xiàn)現(xiàn)金余額+當當期現(xiàn)金收入入-該期現(xiàn)金金支出，而選選項B期末現(xiàn)現(xiàn)金余額則是是在計算確定定現(xiàn)金余缺的的基礎上進一一步運用或籌籌集現(xiàn)金后的的結(jié)果，所以以本題的答案案是B。第四節(jié) 預算的的執(zhí)行與考核核一、 預算算的執(zhí)行P338第一段二、預算的調(diào)整整企業(yè)正式下達執(zhí)執(zhí)行的預算一一般不予調(diào)整整。企業(yè)調(diào)整預算，應應當由預算執(zhí)執(zhí)行單位逐級級向企業(yè)預算算委員會提出出書面報告。預算調(diào)整應遵循循的原則：PP39參考練習題1、ABC公司司的有關(guān)資料料如下：（1）公司司發(fā)行在外股股數(shù)為200000萬股，每每股面值1元元，其中400%為個人股股，董事會計計劃采用固定定股利支付率率政策支付現(xiàn)現(xiàn)金股利，股股利支付率為

24、為30%,本本年新增留存存收益35443.75萬萬元。（2）預計20011年稅前前銷售利潤率率為15%。（4）該企業(yè)所所得稅稅率為為25%。要求：（11）按照上加加法測算公司司預計達到的的目標利潤水水平；（22）測算20011年的銷銷售收入；（3）測測算20111年企業(yè)代股股東支付的個個人所得稅為為多少?！敬鸢浮浚?）目標凈利利潤本年新新增留存收益益/(1-股股利分配比率率)=3543.775/(1-30%)5062.5（萬元） 目標利潤5062.5/（125%）6750（萬元）（2）2011年銷售收入6750/15%45000（萬元）（3）支付給個人股東的現(xiàn)金股利額=5062.530%40%

25、=607.5（萬元）企業(yè)代股東支支付的個人所所得稅=6007.520%50%=660.75（萬萬元）2、某公司只生生產(chǎn)一種產(chǎn)品品，每個季度度的產(chǎn)品期末末結(jié)存量，應應為下一季度度預計銷售量量的10%，為為生產(chǎn)該產(chǎn)品品公司需要采采購甲材料，材材料款當季付付70%，余余款下季度再再付，期初應應付賬款為440000元元。該公司22011年初初已經(jīng)編制的的生產(chǎn)預算、直直接人工預算算和材料采購購預算如下表表所示。A公司20111年度生產(chǎn)預預算單位：件項目一季度二季度三季度四季度全年合計預計銷售量500060008000700026000預計期末結(jié)存A*E600預計需要量B68008700*F預計期初結(jié)存7

26、50D*G預計生產(chǎn)量C*7900690025850A公司20111年度直接人人工預算項目一季度二季度三季度四季度全年合計預計生產(chǎn)量（件件）*7900690025850單位工時（小時時）55555直接人工小時數(shù)數(shù)24250310003950034500I單位工時的工資資率（元）*H*0.6預計直接人工成成本（元）14550186002370020700JA公司20111年度材料采采購預算 單位：元元項目一季度二季度三季度四季度全年合計預計生產(chǎn)量（件件）*7900690025850材料定額單耗（千千克）22222預計生產(chǎn)需要量量（千克）*K期末結(jié)存量（千千克）1240158013801000L期初

27、結(jié)存量（千千克）900*MN預計材料采購量量（千克）10040127401560013420P材料計劃單價1010101010預計購料金額100400127400*Q應付賬款期初余余額4000040000一季度購料付現(xiàn)現(xiàn)R*100400二季度購料付現(xiàn)現(xiàn)T38220127400三季度購料付現(xiàn)現(xiàn)10920046800U四季度購料付現(xiàn)現(xiàn)*93940現(xiàn)金支出合計S*147420140740517740該公司變動制造造費用的預算算額為2588500元，固固定制造費用用預算額為33877500元，20111年企業(yè)實實際生產(chǎn)量為為250000件，實際耗耗用材料600000千克克，材料實際際價格為9元元/千克

28、，實實際耗用工時時1300000小時，實實際人工成本本910000元，實際發(fā)發(fā)生變動制造造費用2866000元，實實際發(fā)生固定定制造費用33250000元。要求：（1）填寫生產(chǎn)產(chǎn)預算、直接接人工預算和和材料采購預預算表中用字字母表示的數(shù)數(shù)字。（2）填寫單位位生產(chǎn)成本預預算表成本項目單位用量單位價格單位成本直接材料直接人工變動制造費用固定制造費用單位生產(chǎn)成本-期末存貨預算期末存貨數(shù)量單位生產(chǎn)成本期末存貨成本（3）確定直接接材料價差、直直接材料耗用用量差異。（4）計算直接接人工工資率率差異、直接接人工效率差差異。（5）計算變動動制造費用耗耗費差異、變變動制造費用用效率差異。（6）計算固定定制造費用

29、耗耗費差異、固固定制造費用用產(chǎn)量差異、固固定制造費用用效率差異?！敬鸢浮浚?） AA公司20111年度生產(chǎn)產(chǎn)預算和材料料消耗預算 單位：件件項目一季度二季度三季度四季度全年合計預計銷售量500060008000700026000預計期末結(jié)存A=600*E=600600預計需要量B=560068008700*F=266000預計期初結(jié)存750D=600*G=750預計生產(chǎn)量C=4850*7900690025850A公司20111年度直接人人工預算項目一季度二季度三季度四季度全年合計預計生產(chǎn)量（件件）*7900690025850單位工時（小時時）55555直接人工小時數(shù)數(shù)2425031000395

30、0034500I=1292550單位工時的工資資率（元）*H=0.6*0.6預計直接人工成成本（元）14550186002370020700J=775500 A公司司2011年年度材料采購購預算 單位位：元項目一季度二季度三季度四季度全年合計預計生產(chǎn)量（件件）*7900690025850材料定額單耗（千千克）22222預計生產(chǎn)需要量量（千克）*K=517000期末結(jié)存量（千千克）1240158013801000L=1000期初結(jié)存量（千千克）900*M=1380N=900預計材料采購量量（千克）10040127401560013420P=518000材料計劃單價1010101010預計購料金額

31、100400127400*Q=5180000應付賬款期初余余額4000040000一季度購料付現(xiàn)現(xiàn)R=702800*100400二季度購料付現(xiàn)現(xiàn)T=89180038220127400三季度購料付現(xiàn)現(xiàn)10920046800U=1560000四季度購料付現(xiàn)現(xiàn)*93940現(xiàn)金支出合計S=1102880*147420140740517740（2）單位生產(chǎn)成本預預算成本項目單位用量單位價格單位成本直接材料21020直接人工50.63變動制造費用5258500/1292550=210固定制造費用5387750/1292550=315單位生產(chǎn)成本-48期末存貨預算期末存貨數(shù)量600單位生產(chǎn)成本48期末存貨成

32、本28800（3）直接材料料價格差異=（9-100）600000=-600000（元）直接材料耗用量量差異=（660000-2250000）10=1000000（元元）（4）直接人工工工資率差異異=（910000/1330000-0.6）1300000=130000（元）直接人工效率差差異=(1330000-5250000) 0.6=33000（元元）（5）變動制造造費用耗費差差異=(2886000/1300000-2) 1300000=260000（元）變動制造費用效效率差異=(1300000-5250000) 2=100000（元）（6）固定制造造費用耗費差差異=3255000-33877

33、500=-627750（元）固定制造費用產(chǎn)產(chǎn)量差異=33877500-13000003=-22250（元）固定制造費用效效率差異=113000003-52500003=150000（元）3、已知：某公公司20122年第133月實際銷售售額分別為338000萬萬元、360000萬元和和410000萬元，預計計4月份銷售售額為400000萬元。每每月銷售收入入中有70%能于當月收收現(xiàn)，20%于次月收現(xiàn)現(xiàn)，10%于于第三個月收收訖，不存在在壞賬。假定定該公司銷售售的產(chǎn)品在流流通環(huán)節(jié)只需需繳納消費稅稅，稅率為110%，并于于當月以現(xiàn)金金繳納。該公公司3月末現(xiàn)現(xiàn)金余額為880萬元，應應付賬款余額額為50

34、000萬元（需在在4月份付清清），不存在在其他應收應應付款項。4月份有關(guān)項目目預計資料如如下：采購材材料80000萬元（當月月付款70%）；工資及及其他支出88400萬元元（用現(xiàn)金支支付）；制造造費用80000萬元（其其中折舊費等等非付現(xiàn)費用用為40000萬元）；營營業(yè)費用和管管理費用10000萬元（用用現(xiàn)金支付）；預交所得稅稅1900萬萬元；購買設設備120000萬元（用用現(xiàn)金支付）?，F(xiàn)現(xiàn)金不足時，通通過向銀行借借款解決。44月末現(xiàn)金余余額要求不低低于100萬萬元。要求：根據(jù)上述述資料，計算算該公司4月月份的下列預預算指標：（1）經(jīng)營性現(xiàn)現(xiàn)金流入；（2）經(jīng)營性現(xiàn)現(xiàn)金流出；（3）現(xiàn)金余缺缺；（

35、4）應向銀行行借款的最低低金額；（5）4月末應應收賬款余額額?！敬鸢浮浚?）經(jīng)營性現(xiàn)現(xiàn)金流入33600010%44100020%44000070%=339800（萬萬元）（2）經(jīng)營性現(xiàn)現(xiàn)金流出（8800070%55000）8400（8000040000）1000040000010%11900229900（萬萬元）（3）現(xiàn)金余缺缺8033980029900012000020020（萬元元）（4）應向銀行行借款的最低低金額20020100021220（萬元）（5）4月末應應收賬款余額額41000010%44000030%=116100（萬萬元）考前財務管理重重點關(guān)注的內(nèi)內(nèi)容（2）第三章籌資管管理主

36、觀題的考點1.資金需要量量的預測方法：銷售售百分比法和和資金習性預預測法（高低低點法）2.平均資資本成本確定定最優(yōu)資本結(jié)結(jié)構(gòu)3.杠桿系數(shù)的的定義公式和和計算公式第一節(jié) 籌資管管理概述一、籌資的的分類PP40-411：分類標準準及類型 (P40第一一種分類、PP41第二種種分類、P442第四種分分類)例題1下下列屬于直接接籌資方式的的有（）A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.吸收直接投投資D.融資租賃【答案】ABCC【解析】按是否否借助于銀行行或非銀行金金融機構(gòu)等中中介可將籌資資方式分為直直接籌資和間間接籌資，直直接籌資方式式主要有發(fā)行行股票、發(fā)行行債券、吸收收直接投資等等，間接籌資資方式主要有有銀行借

37、款、融融資租賃等?！纠}2】衍生生工具籌資包包括兼具股權(quán)權(quán)與債務特性性的混合融資資和其他衍生生工具融資，下下列屬于混合合融資的衍生生金融工具籌籌資方式的為為（）A.可轉(zhuǎn)換債券券融資 B.認認股權(quán)證融資資C.融資租賃 D.商業(yè)信用融融資【答案】A【解析】認股權(quán)權(quán)證融資屬于于其他衍生工工具融資。融融資租賃和商商業(yè)信用不是是衍生工具。【例題3】短期期籌資可以利利用下列哪些些籌資方式（ ）A.吸收直接投投資 BB.商業(yè)信用用 C.短期借款DD.保理業(yè)務務【答案】BCDD二、籌資管理的的原則 P422-43大標標題【例題】下列屬屬于籌資管理理應遵循的原原則的有（）A.合法籌措資資金 B.合理理預測資金需

38、需要量C.適時取得資資金 C.優(yōu)化化資本結(jié)構(gòu)【答案】ABCCD【解析】籌資管管理的原則包包括：（一）遵遵循國家法律律法規(guī)，合法法籌措資金；（二）分析析生產(chǎn)經(jīng)營情情況，預測資資金需要量；（三）合理理安排籌資時時間，適時取取得資金；（四四）了解各種種籌資渠道，選選擇資金來源源；（五）研研究各種籌資資成本，優(yōu)化化資本結(jié)構(gòu)。三、資本金的籌籌集【例題】某股份份有限公司注注冊資本為5500萬元，則則其全體出資資者的貨幣出出資金額不得得低于1500萬元。（）【答案】【解析】P433有關(guān)法規(guī)制制度規(guī)定了各各類企業(yè)資本本金的最低限限額，股份有有限公司注冊冊資本的最低低限額為人民民幣500萬萬元，上市的的股份有限

39、公公司股本總額額不少于人民民幣30000萬元。全體體出資者貨幣幣出資金額不不得低于公司司注冊資本的的30%。四、資本金的管管理原則P44倒數(shù)第33段：企業(yè)資資本金的管理理，應當遵循循資本保全這這一基本原則則。實現(xiàn)資本本保全的具體體要求，可分分為資本確定定、資本充實實和資本維持持三部分內(nèi)容容。P44-45全全看【例題】為實現(xiàn)現(xiàn)資本保全的的具體要求，可可分為資本確確定、資本充充實和資本維維持三大部分分內(nèi)容。其中中，資本確定定原則是保護護債權(quán)人利益益，明確企業(yè)業(yè)產(chǎn)權(quán)的根本本需要。（）【答案】【例題】投資者者在出資中有有違約責任，則則由工商行政政管理部門懲懲罰。（）【答案】【解析】投資者者在出資中的的

40、違約責任有有兩種情況，一一是個別投資資者單方違約約，企業(yè)和其其他投資者可可以按企業(yè)章章程的規(guī)定，要要求違約方支支付延遲出資資的利息、賠賠償經(jīng)濟損失失；二是投資資各方均違約約或外資企業(yè)業(yè)不按規(guī)定出出資，則由工工商行政管理理部門進行處處罰。【單選題】下列列有關(guān)股份回回購表述不正正確的是（ ）。A.為了將股份份獎勵給本公公司職工，股股份公司可以以回購本公司司股份B.用于將股份份獎勵給本公公司職工而回回購本公司股股份的，不得得超過本公司司已發(fā)行股份份總額的5%C.用于收購的的資金應當從從公司的稅后后利潤中支出出D.所收購的股股份應當在半半年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給給職工【答案】D【解析】所收購購的股份應當當在1年內(nèi)轉(zhuǎn)

41、轉(zhuǎn)讓給職工。第二節(jié)股權(quán)籌籌資一、吸吸收直接投資資（一）出資方方式P46-47【例題】下列屬屬于吸收直接接投資的籌資資方式的有（ ）。A.吸收貨幣資資產(chǎn) B.吸收實實物資產(chǎn)C.吸收專有技技術(shù) D.吸收土土地使用權(quán)【答案】ABCCD（二）優(yōu)缺點點P48【例題1】下列列各項中，屬屬于“吸收直接投投資”與“發(fā)行普通股股”籌資方式相相比的缺點的的有（）。.限制條件多多.財務風險大大.控制權(quán)分散散.資本成本高高【答案】D【解析】本題考考點是各種籌籌資方式優(yōu)缺缺點的比較。選選項AB是債債務籌資的特特點。吸收直直接投資相比比股票籌資是是有利于集中中控制權(quán)，所所以C不對。（三）引入戰(zhàn)略略投資者應滿滿足的基本要要

42、求。P533【例題判斷題題】按證監(jiān)會會規(guī)則解釋，作作為戰(zhàn)略投資資者應該是與與發(fā)行人具有有合作關(guān)系或或有合作意向向和潛力，與與發(fā)行公司業(yè)業(yè)務聯(lián)系緊密密且欲長期持持有發(fā)行公司司股票的法人人或非法人機機構(gòu)。（）【答案】【解析】按證監(jiān)監(jiān)會規(guī)則解釋釋，戰(zhàn)略投資資者是指與發(fā)發(fā)行人具有合合作關(guān)系或有有合作意向和和潛力，與發(fā)發(fā)行公司業(yè)務務聯(lián)系緊密且且欲長期持有有發(fā)行公司股股票的法人二、發(fā)行普通股股的籌資的特特點：P533-54三、留存收益的的籌資特點PP54四、股權(quán)籌資的的優(yōu)缺點P555【例題】與負債債籌資相比，股股票籌資的特特點有（）。A.財務風險大大B.資本成本高高C.信息溝通與與披露成本較較大D.分散控

43、制權(quán)權(quán)【答案】BCDD【解析】股票籌籌資沒有還本本付息的壓力力，而債券籌籌資有還本付付息的壓力，所所以債券籌資資的財務風險險大，選項AA不正確。第三節(jié)債務籌籌資一、銀行借款籌籌資的特點PP58二、融資租賃1、租賃的基本本特征P611【例題】下列屬屬于租賃基本本特征的有（）。A.所有權(quán)與使使用權(quán)相分離離 B.融資與融物物相結(jié)合C.租金的分期期歸流 D.免遭遭設備陳舊過過時風險【答案】ABCC【解析】D是優(yōu)優(yōu)點不是基本本特征。2、融資租賃與與經(jīng)營租賃的的區(qū)別P6223、租金的構(gòu)成成P63 【例題多選題題】影響融資資租賃每期租租金的因素是是（）。A.設備買價 B.利利息C.租賃手手續(xù)費 D.租租賃支

44、付方式式【答案】ABCCD【解析】融資租租賃每期租金金的多少取決決于設備原價價及預計殘值值、利息和租租賃手續(xù)費。租租賃支付方式式也會影響每每期租金的大大小。第四節(jié)衍衍生工具籌資資一、可可轉(zhuǎn)換公司債債券（一一）可轉(zhuǎn)換債債券的基本性性質(zhì)：P666【例題】下列不不屬于可轉(zhuǎn)換換債券基本性性質(zhì)的是（）。A.證券期權(quán)性性 B.資本轉(zhuǎn)換性性C.贖回與回售售 D.強制性轉(zhuǎn)換換【答案】D（二）優(yōu)缺點PP68【例題1多選選題】可轉(zhuǎn)換換債券籌資的的優(yōu)點有（）。A.可節(jié)約利息息支出B.籌資效率高高C.增強籌資靈靈活性D.股價大幅度度上揚時,可可增加籌資規(guī)規(guī)?！敬鸢浮緼BCC【解析】如果債債券轉(zhuǎn)換時公公司股票價格格大幅

45、度上揚揚，公司只能能以較低的固固定轉(zhuǎn)換價格格換出股票，便便會降低公司司的股權(quán)籌資資額。二、認股權(quán)證1、基本性質(zhì)PP69【例題】下列關(guān)關(guān)于認股權(quán)證證表述正確的的有（）。具有實現(xiàn)融資和和股票期權(quán)激激勵的雙重功功能屬于衍生金融工工具C.具有投票權(quán)權(quán)D.持有人可以以分得紅利收收入答案：AB解析：認股權(quán)證證本質(zhì)上是一一種股票期權(quán)權(quán)，屬于衍生生金融工具，具具有實現(xiàn)融資資和股票期權(quán)權(quán)激勵的雙重重功能。但認認股權(quán)證本身身是一種認購購普通股的期期權(quán)，它沒有有普通股的紅紅利收入，也也沒有普通股股相應的投票票權(quán)。2、認股權(quán)證的的種類P699-70【例題】權(quán)證持持有人在到期期日前，可以以隨時提出履履約要求，買買進約定

46、數(shù)量量的標的資產(chǎn)產(chǎn)的權(quán)證為（）A. 美式認股股證B. 歐式認股股證C. 認沽認股股證D. 認購認股股證答案：A解析：美式認股股證，指權(quán)證證持有人在到到期日前，可可以隨時提出出履約要求，買買進約定數(shù)量量的標的資產(chǎn)產(chǎn)。而歐式認認股證，則是是指權(quán)證持有有人只能于到到期日當天，才才可提出買進進標的資產(chǎn)的的履約要求。認認購權(quán)證，是是一種買進權(quán)權(quán)利。該權(quán)證證持有人有權(quán)權(quán)于約定期間間或期日，以以約定價格買買進約定數(shù)量量的標的資產(chǎn)產(chǎn)。認沽權(quán)證證，則屬一種種賣出權(quán)利。該該權(quán)證持有人人有權(quán)于約定定期間或期日日，以約定價價格賣出約定定數(shù)量的標的的資產(chǎn)。3、認股權(quán)證的的籌資特點PP70【例題多選題題】關(guān)于認股股權(quán)證下

47、述表表述正確的有有（）。A.認股權(quán)證是是一種融資促促進工具B.認股權(quán)證有有助于改善上上市公司的治治理結(jié)構(gòu)C.作為激勵機機制的認股權(quán)權(quán)證有利于推推進上市公司司的股權(quán)激勵勵機制D.認認股權(quán)證是一一種擁有股權(quán)權(quán)的證券【答案】ABCC【解析】認股權(quán)權(quán)證本質(zhì)上是是一種股票期期權(quán)，屬于衍衍生金融工具具，具有實現(xiàn)現(xiàn)融資和股票票期權(quán)激勵的雙重功功能。但認股股權(quán)證本身是是一種認購普普通股的期權(quán)權(quán)，它沒有普普通股的紅利利收入，也沒沒有普通股相相應的投票權(quán)權(quán)。第五節(jié)資金需需要量預測一、銷售百分比比法1.預測目標外部融資資需求量2.外部融融資需求量=資產(chǎn)的增加加負債（經(jīng)經(jīng)營負債）的的增加留存存收益的增加加二、資金習性

48、預預測法（高低低點分析）Y=a+Bx第六節(jié)資資本成本與資資本結(jié)構(gòu)一、P766-77影響響資本成本的的因素：（注注意如何影響響）二、資本成本的的計算1、債務個別成成本：一般模模式2、股權(quán)成本：股利模型及及資本資產(chǎn)定定價模型3、平均資本成成本的計算三、杠桿桿效應（3個個杠桿的定義義公式、計算算公式及影響響因素的結(jié)論論）P81-86四、P88第22段：行業(yè)特特征與企業(yè)發(fā)發(fā)展周期五、每股收益分分析法【例題題319】參考練習題1. F公司為為一上市公司司，有關(guān)資料料如下：（1）20111年度的銷售售收入為100000萬元元，銷售凈利利率為15%，股利支付付率為1/33。20122年的目標銷銷售收入增長長

49、率為1000，且銷售售凈利率和股股利支付率保保持不變。適適用的企業(yè)所所得稅稅率為為25。（2）20111年12月331日的資產(chǎn)產(chǎn)負債表（簡簡表）如下表表所示：資產(chǎn)2011年年末末數(shù)負債和股東權(quán)益益2011年年末末數(shù)現(xiàn)金1000短期借款1500應收賬款1500應付賬款2000存貨2000長期借款1500長期股權(quán)投資1000股本250固定資產(chǎn)4000資本公積2750無形資產(chǎn)500留存收益2000合計10000合計10000（3）假設企業(yè)業(yè)流動資產(chǎn)和和經(jīng)營流動負負債占銷售收收入的比不變變，20122年預計需要要新增一臺設設備價值5000萬元。要求：計算或確確定以下指標標：計算20111年的凈利潤潤；

50、計算20122年預計留存存收益；預測該公司22012年需需要增加的營營運資金按銷售百分比比法預測該公公司20122年需要增加加的資金數(shù)額額（不考慮折折舊的影響）；計算該公司22012年需需要增加的外外部籌資數(shù)據(jù)據(jù)?！敬鸢浮?011年的的凈利潤=11000015=11500（萬萬元）2012年預預計留存收益益=10000（11000）15（11/3）=20000（萬元元）流動資產(chǎn)占收收入的比=（11000+11500+22000）/100000100%=45%經(jīng)營流動負債占占收入的比=2000/100000100%=20%2012年需要要增加的營運運資金=100000100%（4520）=250

51、0（萬萬元）2012年需需要增加的資資金數(shù)額=5500+25500=30000（萬元元）2012年需需要增加的外外部籌資數(shù)據(jù)據(jù)=3000020000 =10000（萬元）2.某企業(yè)200082011年年銷售收入與與現(xiàn)金情況如如下： 單位：萬元 時間銷售收入現(xiàn)金2008 600 1400 2009 500 1200 2010 680 1620 2011 700 1600 其他與銷售收入入變化有關(guān)的的資產(chǎn)負債表表項目預測數(shù)數(shù)據(jù)如下表所所示：項目年度不變資金（aa）（萬元）每元銷售收入所所需變動資金金（b）（元元）應收賬款400 3 存貨600 5 固定資產(chǎn)凈值6500 0 應付票據(jù)80 0.5 應

52、付賬款100 1 企業(yè)2011年年12月311日資產(chǎn)負債債表（簡表）如如下表所示：單位：萬元資產(chǎn)負債和所有者權(quán)權(quán)益現(xiàn)金1600應付票據(jù)230應收賬款2500應付賬款1000存貨4100短期借款3570固定資產(chǎn)凈值6500公司債券1300實收資本6300留存收益2300資產(chǎn)合計14700負債和所有者權(quán)權(quán)益合計14700要求：（1）采用高低低點法計算每每元銷售收入入所需變動現(xiàn)現(xiàn)金及不變現(xiàn)現(xiàn)金總額。（2）建立總資資金預測模型型。 （3）預測當22012年銷銷售收入為11000萬元元時： 企業(yè)的資金需需要總量；2012年需需要增加的資資金；預測若20112年銷售凈凈利率為100%，股利支支付率為400

53、%時，20012年對外外籌資數(shù)額?！敬鸢浮浚?）b現(xiàn)Y/X=(16600-12200)/（7700-5000）=2a現(xiàn)YbXX=16000-2700=2200（2）b2+3+5-00.5-1=8.5 a200+4400+6000+65000-80-100=77520 y=a+bx=7520+8.5x （3）預計需要的資資金總額=77520+88.51000=160200（萬元）2011年的的資金總額=1600+2500+4100+6500-（10000+230）=134700（萬元）2012年需要要增加的資金金=160220-134470=25550（萬元元） 2012年對對外籌資數(shù)額額=25

54、5001000010（1-400） =22490（萬萬元）3、ABC公司司正在著手編編制明年的財財務計劃，公公司財務主管管請你協(xié)助計計算其平均資資本成本。有有關(guān)信息如下下：（1）公司銀行行借款利率當當前是9，明明年將下降為為8.93；（2）公司債券券面值為1元元，票面利率率為8，期期限為10年年，分期付息息，當前市價價為0.855元；如果按按公司債券當當前市價發(fā)行行新的債券，發(fā)發(fā)行成本為市市價的4；（3）公司普通通股面值為11元，當前每每股市價為55.5元，本本年派發(fā)現(xiàn)金金股利0.335元，預計計股利增長率率維持7；（4）公司當前前（本年）的的資本結(jié)構(gòu)為為：銀行借款1500萬元長期債券6500

55、萬元普通股400萬萬元留存收益8699.4萬元（5）公司所得得稅稅率為225；（6）公司普通通股的值為1.11；（7）當前國債債的收益率為為5.5，市市場平均報酬酬率為13.5。要求：（1）按照一般般模式計算銀銀行借款資本本成本。（2）按照一般般模式計算債債券的資本成成本。（3）分別使用用股利增長模模型法和資本本資產(chǎn)定價模模型法計算股股票資本成本本，并將兩種種結(jié)果的平均均值作為股票票資本成本。（4）如果明年年不改變資本本結(jié)構(gòu)，計算算其平均資本本成本。（計計算時個別資資本成本百分分數(shù)保留2位位小數(shù)）【答案】（1）銀行借款款資本成本=8.93%（1-255%）=6.70%說明：資本成本本用于未來的

56、的決策，與過過去的舉債利利率無關(guān)。（2）債券資本本成本=118%（1-255%）/0.85（1-4%）=6%/0.8116=7.335%。（3）股利增長長模型：股票資本成本=（D1/PP0）+g=0.355（1+7%）/5.55+7%=6.81%+7%=113.81%資本資產(chǎn)定價模模型：股票的資本成本本=5.5%+1.1（13.55%-5.55）=5.5%+8.8%=144.3%普通股平均成本本=（13.81%+114.3%）/2=14.06%。（4）項目金額占百分比個別資本成本平均資本成本銀行借款1507.25%6.70%0.49%長期債券65031.41%7.35%2.31%普通股4001

57、9.33%14.06%2.72%留存收益869.442.01%14.06%5.91%合計2069.4100%11.43%4、已知某公司司當前資本結(jié)結(jié)構(gòu)如表所示示：籌資方式金額（萬元）長期債券（年利利率6）普通股（100000萬股）留存收益20000100005000合 計35000因生產(chǎn)發(fā)展需要要，公司年初初準備增加資資金50000萬元，現(xiàn)有有兩個籌資方方案可供選擇擇：甲方案為為增加發(fā)行11000萬股股普通股，每每股市價5元元；乙方案為為按面值發(fā)行行每年年末付付息、票面利利率為8的的公司債券55000萬元元。假定股票票與債券的發(fā)發(fā)行費用均可可忽略不計；適用的企業(yè)業(yè)所得稅稅率率為25。要求：（1

58、）計算兩種種籌資方案下下每股收益無無差別點的息息稅前利潤。（2）如果公司司的固定性經(jīng)經(jīng)營成本為11400萬元元，計算處于于每股收益無無差別點時乙乙方案的總杠杠桿系數(shù)。（3）如果公司司預計息稅前前利潤為44400萬元，指指出該公司應應采用的籌資資方案。（4）如果公司司預計息稅前前利潤為62200萬元，指指出該公司應應采用的籌資資方案。（5）若公司預預計息稅前利利潤在每股收收益無差別點點增長15，計算采用用乙方案時該該公司每股收收益的增長幅幅度?！敬鸢浮浚?）計計算兩種籌資資方案下每股股收益無差別別點的息稅前前利潤：（EBIT2200006%）（1255%）/（1100001000）EBITT（2

59、000006%500008%）（1255%）/10000011000（2000006%500008%）-1100002000006%/(110000-100000）解得：EBITT56000(萬元)（22）乙方案財財務杠桿系數(shù)數(shù)56000/56000（2000006%500008%）1.4乙方案經(jīng)營杠桿桿系數(shù)（5560011400）/56001.25乙方案總杠桿系系數(shù)1.2251.411.75（3）因為：預預計息稅前利利潤44000萬元55600萬元元所以：應采用乙乙方案（或發(fā)發(fā)行公司債券券）。（5）每股收益益增長率11.415%221%第四章投資管管理主觀題考點1.凈現(xiàn)金流量量的計算（公公式

60、法和列表表法）；2.評價指標的的計算；（投投資收益率、靜靜態(tài)回收期、凈凈現(xiàn)值）3.投資決策方方法。（年等等額凈回收額額法）4.固定資產(chǎn)更更新決策教材復習內(nèi)容第一節(jié)投資管管理的主要內(nèi)內(nèi)容 一一、項目計算算期、建設期期和運營期之之間的關(guān)系。教材例41（P95） 二、原始投資的內(nèi)容、項目總投資的內(nèi)容P95-96三、P97第44段、第7段段第二節(jié)財務可可行性要素的的估算一一、建設投資資的內(nèi)容P999形成固定定資產(chǎn)的內(nèi)容容P99設備購置費的內(nèi)內(nèi)容P1000形成其他資產(chǎn)費費用的內(nèi)容PP103預備費的估算PP103二、流動資金投投資的估算（PP104）:例4-100三、經(jīng)營成本的的估算（P1106）四、產(chǎn)出