財(cái)務(wù)管理學(xué)-第3章財(cái)務(wù)分析

1、八第三章 財(cái) 務(wù)絆 分 析 教學(xué)目的 澳本章學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)分絆析的基本原理和疤基本方法，為后吧續(xù)章節(jié)的學(xué)習(xí)奠版定基礎(chǔ)?；疽?辦通過本章教學(xué)，胺要求學(xué)生重點(diǎn)掌哎握評(píng)價(jià)償債能力斑、營運(yùn)能力、獲懊利能力的各項(xiàng)指斑標(biāo)的計(jì)算和應(yīng)用按及杜邦分析體系盎。教學(xué)要點(diǎn)昂償債能力分析、啊營運(yùn)能力分析、吧獲利能力分析、哀杜邦分析體系教學(xué)時(shí)數(shù) 12學(xué)時(shí)教學(xué)內(nèi)容敗第一節(jié) 財(cái)務(wù)分板析概述 搬一、財(cái)務(wù)分析的哎作用 拌財(cái)務(wù)分析是以企白業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等把會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)絆，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)笆狀況和經(jīng)營成果壩進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)岸的一種方法。財(cái)按務(wù)分析是財(cái)務(wù)管暗理的重要方法之哀一，它是對(duì)企業(yè)埃一定期間的財(cái)務(wù)案活動(dòng)的總結(jié)，為稗企業(yè)進(jìn)行下一步懊的財(cái)務(wù)

2、預(yù)測(cè)和財(cái)哀務(wù)決策提供依據(jù)暗。 鞍二、財(cái)務(wù)分析的壩目的 隘對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)捌分析所依據(jù)的資柏料是客觀的，但背是，不同的人員絆所關(guān)心問題的側(cè)扮重點(diǎn)不同，因此拜，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析邦的目的也各不相傲同。 柏(骯一礙)癌評(píng)價(jià)企業(yè)的償債吧能力 奧通過對(duì)企業(yè)的財(cái)吧務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資鞍料進(jìn)行分析，可八以了解企業(yè)資產(chǎn)礙的流動(dòng)性、負(fù)債案水平以及償還債礙務(wù)的能力，從而隘評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)藹狀況和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)懊，為企業(yè)經(jīng)營管耙理者、投資者和百債權(quán)人提供財(cái)務(wù)伴信息。 癌(扳二捌)邦評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)敗管理水平 把資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)瓣經(jīng)營活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)絆資源，資產(chǎn)的管哀理水平直接影響艾到企業(yè)的收益，巴它體現(xiàn)了企業(yè)的頒整體素質(zhì)。進(jìn)行搬財(cái)務(wù)分析，可以哀了

3、解到企業(yè)資產(chǎn)澳的保值和增值情癌況，分析企業(yè)資敖產(chǎn)的管理水平、挨資金周轉(zhuǎn)狀況、唉現(xiàn)金流量情況等凹，為評(píng)價(jià)企業(yè)的爸經(jīng)營管理水平提爸供依據(jù)。 芭(稗三按)背評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利按能力 百獲取利潤是企業(yè)叭的主要經(jīng)營目標(biāo)辦之一，它也反映巴了企業(yè)的綜合素澳質(zhì)。企業(yè)要生存白和發(fā)展，必須爭(zhēng)俺取獲得較高的利搬潤，這樣才能在癌競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗挨之地。 敖(壩四扒)背評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展白趨勢(shì) 壩無論是企業(yè)的經(jīng)安營管理者，還是昂投資者、債權(quán)人拔，都十分關(guān)注企捌業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，擺這關(guān)系到他們的矮切身利益。通過扒對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)疤分析，可以判斷癌出企業(yè)的發(fā)展趨翱勢(shì)，預(yù)測(cè)企業(yè)的跋經(jīng)營前景，從而懊為企業(yè)經(jīng)營管理盎者和投資者進(jìn)行癌經(jīng)營決策和投

4、資罷決策提供重要的昂依據(jù)，避免決策暗失誤給其帶來重爸大的經(jīng)濟(jì)損失。般 按三、財(cái)務(wù)分析的俺基礎(chǔ) 哀財(cái)務(wù)分析是以企拌業(yè)的會(huì)計(jì)核算資跋料為基礎(chǔ)，通過頒對(duì)會(huì)計(jì)所提供的俺核算資料進(jìn)行加罷工整理，得出一柏系列科學(xué)的、系敖統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，癌以便進(jìn)行比較、瓣分析和評(píng)價(jià)。這佰些會(huì)計(jì)核算資料拔包括日常核算資稗料和財(cái)務(wù)報(bào)告，拔但財(cái)務(wù)分析主要昂是以財(cái)務(wù)報(bào)告為靶基礎(chǔ)，日常核算艾資料只作為財(cái)務(wù)版分析的一種補(bǔ)充艾資料。企業(yè)的財(cái)昂務(wù)報(bào)告主要包括藹資產(chǎn)負(fù)債表、損版益表、現(xiàn)金流量霸表、其他附表以罷及財(cái)務(wù)狀況說明班書。 癌(俺一稗)扳資產(chǎn)負(fù)債表 礙資產(chǎn)負(fù)債表是反敖映企業(yè)一定日期拌財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)安報(bào)表。它以吧“俺資產(chǎn)百=案負(fù)債阿+邦所

5、有者權(quán)益斑”罷這一會(huì)計(jì)等式為跋依據(jù)，按照一定版的分類標(biāo)準(zhǔn)和次跋序反映企業(yè)在某藹一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上資啊產(chǎn)、負(fù)債及所有岸者權(quán)益的基本狀罷況。 昂資產(chǎn)負(fù)債表是進(jìn)盎行財(cái)務(wù)分析的一捌張重要財(cái)務(wù)報(bào)表稗，它提供了企業(yè)拌的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資疤產(chǎn)流動(dòng)性、資金案來源狀況、負(fù)債斑水平以及負(fù)債結(jié)敗構(gòu)等財(cái)務(wù)信息。哀分析者通過對(duì)資辦產(chǎn)負(fù)債表的分析阿，可以了解企業(yè)巴的償債能力、資瓣金營運(yùn)能力等財(cái)頒務(wù)狀況，為債權(quán)氨人、投資者以及霸企業(yè)管理者提供佰決策依據(jù)。 艾(白二隘)澳損益表 背損益表也稱利潤伴表，是反映企業(yè)叭在一定期間生產(chǎn)伴經(jīng)營成果的財(cái)務(wù)拔報(bào)表。損益表是巴以唉“傲利潤=收入-費(fèi)澳用澳”扒這一會(huì)計(jì)等式為把依據(jù)編制而成。芭通過損益表可以

6、愛考核企業(yè)利潤計(jì)爸劃的完成情況，唉分析企業(yè)的獲利把能力以及利潤增笆減變化的原因，敖預(yù)測(cè)企業(yè)利潤的爸發(fā)展趨勢(shì)，為投熬資者及企業(yè)管理昂者等各方面提供暗財(cái)務(wù)信息。 捌(三)現(xiàn)金流量爸表 耙現(xiàn)金流量表是以唉現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)阿物為基礎(chǔ)編制的凹財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表叭，是企業(yè)對(duì)外報(bào)鞍送的一張重要會(huì)暗計(jì)報(bào)表。它為會(huì)扒計(jì)報(bào)表使用者提扮供企業(yè)一定會(huì)計(jì)翱期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)靶金等價(jià)物流入和芭流出的信息，以愛便于報(bào)表使用者澳了解和評(píng)價(jià)企業(yè)扮獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金隘等價(jià)物的能力，敗并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)瓣未來現(xiàn)金流量。襖 芭根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)暗準(zhǔn)則的要求，笆企業(yè)應(yīng)在年末編稗制年報(bào)時(shí)編報(bào)現(xiàn)八金流量表。為了拌正確地分析現(xiàn)金胺流量表，必須要矮明確現(xiàn)金流量表扒中

7、這樣幾個(gè)重要伴的概念：現(xiàn)金、安現(xiàn)金等價(jià)物、現(xiàn)哎金流量?，F(xiàn)金流斑量表中的現(xiàn)金是巴指企業(yè)的庫存現(xiàn)挨金以及可以隨時(shí)半用于支付的存款白，包括庫存現(xiàn)金巴、銀行存款和其巴他貨幣資金，但壩是應(yīng)注意的是，暗銀行存款和其他擺貨幣資金中不能靶隨時(shí)用于支付的邦存款不應(yīng)作為現(xiàn)疤金，而應(yīng)作為投般資，如不能隨時(shí)熬支取的定期存款般等?，F(xiàn)金等價(jià)物扒是指企業(yè)持有的拔期限短、流動(dòng)性唉強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為敖已知金額現(xiàn)金、班價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很伴小的短期投資。巴現(xiàn)金等價(jià)物雖然唉不是現(xiàn)金，但其扮支付能力與現(xiàn)金礙的差別不大，可案以視為現(xiàn)金。一百項(xiàng)投資被確認(rèn)為稗現(xiàn)金等價(jià)物必須扮同時(shí)具備四個(gè)條頒件：期限短、流跋動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)絆換為已知金額現(xiàn)鞍金、價(jià)值變

8、動(dòng)風(fēng)柏險(xiǎn)很小。其中，盎期限短一般是指凹從購買日起，三霸個(gè)月內(nèi)到期?，F(xiàn)稗金流量是某一段把時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金扮流入和流出的數(shù)暗量，主要包括經(jīng)瓣?duì)I活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)埃金流量、投資活昂動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流傲量和籌資活動(dòng)產(chǎn)瓣生的現(xiàn)金流量三扳類。 澳四、財(cái)務(wù)分析的啊種類 愛(一)按財(cái)務(wù)分鞍析的主體不同可八分為內(nèi)部分析和八外部分析 背1.內(nèi)部分析是背企業(yè)內(nèi)部管理部霸門對(duì)本企業(yè)的生頒產(chǎn)經(jīng)營過程、財(cái)辦務(wù)狀況所進(jìn)行的吧分析。 擺2.外部分析是礙企業(yè)外部的利益艾集團(tuán)根據(jù)各自的耙要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行藹的財(cái)務(wù)分析。 佰(二)按財(cái)務(wù)分矮析的對(duì)象不同可背分為資產(chǎn)負(fù)債表阿分析、損益表分辦析和現(xiàn)金流量表芭分析 凹(三)按財(cái)務(wù)分哀析的方法不同可礙分為

9、比率分析法矮和比較分析法 暗1.比率分析法暗。比率分析，是盎將財(cái)務(wù)報(bào)表中的澳相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)稗比，得出一系列骯財(cái)務(wù)比率，以此芭來揭示企業(yè)的財(cái)疤務(wù)狀況。 俺2.比較分析法拔。比較分析，是骯將企業(yè)本期的財(cái)搬務(wù)狀況同以前不敗同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀艾況進(jìn)行對(duì)比，從叭而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)敖狀況變動(dòng)趨勢(shì)，瓣這是縱向比較。俺也可以橫向比較傲，即把本企業(yè)的瓣財(cái)務(wù)狀況與同行靶業(yè)平均水平或其八他企業(yè)進(jìn)行對(duì)比稗，以了解本企業(yè)叭在同行業(yè)中所處埃的水平，以及財(cái)埃務(wù)狀況中所存在隘的問題。 辦(四)按財(cái)務(wù)分搬析的目的不同可癌分為償債能力分熬析、獲利能力分襖析、營運(yùn)能力分百析、發(fā)展趨勢(shì)分板析和綜合分析等芭 疤五、財(cái)務(wù)分析的扒程序 頒(一)確

10、定財(cái)務(wù)霸分析的范圍，搜八集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資版料 矮(二)選擇適當(dāng)辦的分析方法進(jìn)行熬對(duì)比，作出評(píng)價(jià)愛(三)進(jìn)行因素絆分析，抓住主要白矛盾 鞍(四)為作出經(jīng)襖濟(jì)決策，提供各扒種建議 拌第二節(jié) 企業(yè)償盎債能力分析 芭償債能力是指企扒業(yè)償還各種到期百債務(wù)的能力。償傲債能力分析主要頒分為短期償債能擺力分析和長期償俺債能力分析。 皚一、短期償債能版力分析 八短期償債能力是翱指企業(yè)償付流動(dòng)藹負(fù)債的能力。通拔常，評(píng)價(jià)企業(yè)短絆期償債能力的財(cái)翱務(wù)比率主要有流霸動(dòng)比率、速動(dòng)比耙率、現(xiàn)金比率、捌現(xiàn)金流量比率和翱到期債務(wù)本息償班付比率等。 (一)流動(dòng)比率矮流動(dòng)比率=流動(dòng)吧資產(chǎn)岸白流動(dòng)負(fù)債 疤流動(dòng)資產(chǎn)主要包罷括現(xiàn)金、短期投傲

11、資、應(yīng)收及預(yù)付哎款項(xiàng)、存貨、待拜攤費(fèi)用和一年內(nèi)疤到期的長期債券絆投資等，一般用翱資產(chǎn)負(fù)債表中的艾期末流動(dòng)資產(chǎn)總叭額；流動(dòng)負(fù)債主熬要包括短期借款罷、應(yīng)付及預(yù)收款唉項(xiàng)、各種應(yīng)交款敗項(xiàng)、一年內(nèi)即將襖到期的長期負(fù)債盎等，通常也用資藹產(chǎn)負(fù)債表中的期把末流動(dòng)負(fù)債總額隘。 啊流動(dòng)比率是衡量吧企業(yè)短期償債能藹力的一個(gè)重要財(cái)皚務(wù)指標(biāo)，這個(gè)比百率越高，說明企擺業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債凹的能力越強(qiáng)，流扒動(dòng)負(fù)債得到償還藹的保障越大，但熬是，過高的流動(dòng)癌比率也并非好現(xiàn)安象，因?yàn)榱鲃?dòng)比百率過高，可能是安企業(yè)滯留在流動(dòng)辦資產(chǎn)上的資金過氨多，未能有效地斑加以利用，可能班會(huì)影響企業(yè)的獲胺利能力。根據(jù)西拌方的經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)氨比率在2拔挨1左右

12、比較合適叭，甲公司的流動(dòng)扒比率為1.98邦，應(yīng)屬于正常范哎圍。 埃(二)速動(dòng)比率背 案流動(dòng)比率在評(píng)價(jià)跋企業(yè)短期償債能板力時(shí)，存在一定斑局限性。一般來般說，流動(dòng)資產(chǎn)扣隘除存貨后的資產(chǎn)拜稱為速動(dòng)資產(chǎn)，哀主要包括現(xiàn)金(藹即貨幣資金)、白短期投資、應(yīng)收艾票據(jù)、應(yīng)收賬款澳等。速動(dòng)資產(chǎn)與擺流動(dòng)負(fù)債的比率埃稱為速動(dòng)比率，矮也稱酸性試驗(yàn)。盎其計(jì)算公式為：凹 胺速動(dòng)比率=速動(dòng)爸資產(chǎn)罷昂流動(dòng)負(fù)債=（流按動(dòng)資產(chǎn)-存貨）愛隘流動(dòng)負(fù)債 背通過速動(dòng)比率來笆判斷企業(yè)短期償拔債能力比用流動(dòng)拜比率進(jìn)了一步，俺因?yàn)樗查_了變隘現(xiàn)力較差的存貨罷。速動(dòng)比率越高芭，說明企業(yè)的短瓣期償債能力越強(qiáng)版。根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)氨，一般認(rèn)為速動(dòng)拔比率為1

13、笆熬1時(shí)比較合適，襖在實(shí)際分析時(shí)，岸應(yīng)該根據(jù)企業(yè)性盎質(zhì)和其他因素來氨綜合判斷，不可愛一概而論。 敖(三)現(xiàn)金比率案 罷現(xiàn)金比率是企業(yè)爸的現(xiàn)金類資產(chǎn)與柏流動(dòng)負(fù)債的比率敗?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包扳括企業(yè)的庫存現(xiàn)盎金、隨時(shí)可以用扳于支付的存款和叭現(xiàn)金等價(jià)物，即頒現(xiàn)金流量表中所半反映的現(xiàn)金。其叭計(jì)算公式為：案 板現(xiàn)金比率=（現(xiàn)藹金+現(xiàn)金等價(jià)物笆）頒般流動(dòng)負(fù)債 扮現(xiàn)金比率可以反傲映企業(yè)的直接支襖付能力，因?yàn)楝F(xiàn)柏金是企業(yè)償還債版務(wù)的最終手段，伴如果企業(yè)現(xiàn)金缺熬乏，就可能會(huì)發(fā)爸生支付困難，將斑面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，罷因而現(xiàn)金比率高襖，說明企業(yè)有較辦好的支付能力，癌對(duì)償付債務(wù)是有伴保障的。但是，襖如果這個(gè)比率過頒高，可能意味著

14、絆企業(yè)擁有過多的邦獲利能力較低的隘現(xiàn)金類資產(chǎn)，企疤業(yè)的資產(chǎn)未能得佰到有效的運(yùn)用。案 鞍(四)現(xiàn)金流量疤比率 搬現(xiàn)金流量比率是班企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)暗金凈流量與流動(dòng)愛負(fù)債的比率。其芭計(jì)算公式為：佰 俺現(xiàn)金流量比率=柏經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈霸流量柏昂流動(dòng)負(fù)債 八這一比率反映本昂期經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)隘生的現(xiàn)金凈流量敗足以抵付流動(dòng)負(fù)按債的倍數(shù)。 跋需要說明的是，班經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生吧的現(xiàn)金流量是過懊去一個(gè)會(huì)計(jì)年度凹的經(jīng)營結(jié)果，而鞍流動(dòng)負(fù)債則是未傲來一個(gè)會(huì)計(jì)年度芭需要償還的債務(wù)百，二者的會(huì)計(jì)期扳間不同。因此，絆這個(gè)指標(biāo)是建立伴在以過去一年的胺現(xiàn)金流量來估計(jì)背未來一年現(xiàn)金流拌量的假設(shè)基礎(chǔ)之哀上的。使用這一懊財(cái)務(wù)比率時(shí)，需翱要考慮

15、未來一個(gè)百會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)跋營活動(dòng)的現(xiàn)金流芭量變動(dòng)的因素。哀 斑(五)到期債務(wù)皚本息償付比率跋 佰到期債務(wù)本息償耙付比率是經(jīng)營活?yuàn)W動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流巴量?jī)纛~與本期到辦期債務(wù)本息的比敗率。其計(jì)算公式按為： 搬到期債務(wù)本息償扳付比率=經(jīng)營活骯動(dòng)現(xiàn)金凈流量辦骯（本期到期債務(wù)愛本金+現(xiàn)金利息巴支出） 扒到期債務(wù)本息償佰付比率反映經(jīng)營班活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金佰凈流量是本期到襖期債務(wù)本息的倍哎數(shù)，它主要是衡扳量本年度內(nèi)到期按的債務(wù)本金及相瓣關(guān)的利息支出可版由經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)凹生的現(xiàn)金來償付拌的程度，如果該笆指標(biāo)小于1，表暗明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)暗產(chǎn)生的現(xiàn)金不足翱以償付本期到期骯的債務(wù)本息。 扒二、長期償債能板力分析 昂長期償債能力

16、是八指企業(yè)償還長期矮負(fù)債的能力，企矮業(yè)的長期負(fù)債主八要有長期借款、敖應(yīng)付長期債券、皚長期應(yīng)付款等。叭反映企業(yè)長期償傲債能力的財(cái)務(wù)比霸率主要有：資產(chǎn)傲負(fù)債率、股東權(quán)愛益比率、權(quán)益乘霸數(shù)、負(fù)債股權(quán)比巴率、有形凈值債凹務(wù)率、償債保障藹比率、利息保障白倍數(shù)和現(xiàn)金利息艾保障倍數(shù)等。瓣 鞍(一)資產(chǎn)負(fù)債唉率 奧資產(chǎn)負(fù)債率是企拜業(yè)負(fù)債總額與資啊產(chǎn)總額的比率，俺也稱為負(fù)債比率敖或舉債經(jīng)營比率擺，它反映企業(yè)的百資產(chǎn)總額中有多搬少是通過舉債而敖得到的。其計(jì)算懊公式為： 扮資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)搬債總額哀搬資產(chǎn)總額 半資產(chǎn)負(fù)債率反映擺企業(yè)償還債務(wù)的板綜合能力，這個(gè)柏比率越高，企業(yè)拌償還債務(wù)的能力暗越差；反之，償耙還債務(wù)的能

17、力越爸強(qiáng)。 頒對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率柏，企業(yè)的債權(quán)人擺、股東和企業(yè)經(jīng)敗營者往往從不同笆的角度來評(píng)價(jià)。安 稗1.從債權(quán)人角叭度來看，他們最胺關(guān)心的是其貸給班企業(yè)資金的安全礙性。債權(quán)人總是鞍希望企業(yè)的負(fù)債爸比率低一些。把 辦2.從企業(yè)股東胺的角度來看，其矮關(guān)心的主要是投叭資收益的高低，捌企業(yè)借入的資金氨與股東投入的資耙金在生產(chǎn)經(jīng)營中耙可以發(fā)揮同樣的板作用，如果企業(yè)吧負(fù)債所支付的利板息率低于資產(chǎn)報(bào)捌酬率，股東就可岸以利用舉債經(jīng)營傲取得更多的投資跋收益。因此，股俺東所關(guān)心的往往霸是全部資產(chǎn)報(bào)酬愛率是否超過了借奧款的利息率。在鞍財(cái)務(wù)分析中，資把產(chǎn)負(fù)債率也因此傲被人們稱作財(cái)務(wù)板杠桿。 俺3.站在企業(yè)經(jīng)哀營者的立場(chǎng)

18、，他翱們既要考慮企業(yè)熬的盈利，也要顧罷及企業(yè)所承擔(dān)的啊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 霸至于資產(chǎn)負(fù)債率啊為多少才是合理搬的，并沒有一個(gè)跋確定的標(biāo)準(zhǔn)。不笆同的行業(yè)、不同拔類型的企業(yè)都是班有較大差異的。癌一般而言，處于背高速成長時(shí)期的安企業(yè)，其負(fù)債比澳率可能會(huì)高一些盎，這樣所有者會(huì)瓣得到更多的杠桿背利益。但是，作案為財(cái)務(wù)管理者在疤確定企業(yè)的負(fù)債懊比率時(shí)，一定要叭審時(shí)度勢(shì)，充分案考慮企業(yè)內(nèi)部各頒種因素和企業(yè)外敗部的市場(chǎng)環(huán)境，扮在收益與風(fēng)險(xiǎn)之襖間權(quán)衡利弊得失八，然后才能作出胺正確的財(cái)務(wù)決策罷。 把(二)股東權(quán)益澳比率與權(quán)益乘數(shù)拔 佰股東權(quán)益比率是矮股東權(quán)益與資產(chǎn)瓣總額的比率，該背比率反映企業(yè)資巴產(chǎn)中有多少是所斑有者投入的

19、。其挨計(jì)算公式為：八 阿股東權(quán)益比率=敗股東權(quán)益總額絆哀資產(chǎn)總額 罷從上述公式可知胺，股東權(quán)益比率胺與負(fù)債比率之和熬等于1。因此，澳這兩個(gè)比率是從疤不同的側(cè)面來反耙映企業(yè)長期財(cái)務(wù)敖狀況的，股東權(quán)矮益比率越大，負(fù)鞍債比率就越小，伴企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)拜也越小，償還長矮期債務(wù)的能力就盎越強(qiáng)。 翱股東權(quán)益比率的絆倒數(shù)，稱作權(quán)益白乘數(shù)，即資產(chǎn)總襖額是股東權(quán)益的愛多少倍。該乘數(shù)俺越大，說明股東襖投入的資本在資百產(chǎn)中所占比重越白小。其計(jì)算公式矮為： 啊權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)啊總額佰拜股東權(quán)益總額 艾(三)負(fù)債股權(quán)百比率與有形凈值鞍債務(wù)率 扳負(fù)債股權(quán)比率是翱負(fù)債總額與股東俺權(quán)益總額的比率稗，也稱產(chǎn)權(quán)比率凹。其計(jì)算公式為埃

20、： 扳負(fù)債股權(quán)比率=安負(fù)債總額笆班股東權(quán)益總額拌 芭從公式中可以看礙出，這個(gè)比率實(shí)熬際上是負(fù)債比率愛的另一種表現(xiàn)形霸式。它反映了債耙權(quán)人所提供資金跋與股東所提供資擺金的對(duì)比關(guān)系，白因此它可以揭示埃企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)懊以及股東權(quán)益對(duì)斑債務(wù)的保障程度盎。該比率越低，胺說明企業(yè)長期財(cái)叭務(wù)狀況越好，債爸權(quán)人貸款的安全哀越有保障，企業(yè)哎財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小 百為了更進(jìn)一步分跋析股東權(quán)益對(duì)負(fù)搬債的保障程度，板可以保守地認(rèn)為佰無形資產(chǎn)不宜用奧來償還債務(wù)(雖叭然實(shí)際上未必如半此)，故將其從凹上式的分母中扣案除，這樣計(jì)算出般的財(cái)務(wù)比率稱為奧有形凈值債務(wù)率凹。其計(jì)算公式為矮： 百有形凈值債務(wù)率版=負(fù)債總額耙拔（股東權(quán)益-無半

21、形資產(chǎn)凈值） 礙從公式中可見，敗有形凈值債務(wù)率案實(shí)際上是負(fù)債股芭權(quán)比率的延伸，白它更為保守地反拜映了在企業(yè)清算安時(shí)債權(quán)人投入的罷資本受到股東權(quán)芭益的保障程度。暗 安(四)償債保障跋比率 版償債保障比率是翱負(fù)債總額與經(jīng)營盎活動(dòng)現(xiàn)金凈流量佰的比率。其計(jì)算澳公式為： 巴償債保障比率=盎負(fù)債總額稗安經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈襖流量 霸從公式中可以看案出，償債保障比埃率反映用企業(yè)經(jīng)哎營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)霸金凈流量?jī)斶€全啊部債務(wù)所需的時(shí)皚間，所以該比率氨亦被稱為債務(wù)償拔還期。一般認(rèn)為哎，該比率越低，伴企業(yè)償還債務(wù)的稗能力越強(qiáng)。 芭(五)利息保障啊倍數(shù)與現(xiàn)金利息扮保障倍數(shù) 凹利息保障倍數(shù)也隘稱利息所得倍數(shù)挨，是稅前利潤加般利

22、息費(fèi)用之和與艾利息費(fèi)用的比率罷。其計(jì)算公式：矮 按利息保障倍數(shù)=唉(稅前利潤+利傲息費(fèi)用)笆扳利息費(fèi)用 伴利息保障倍數(shù)反巴映了企業(yè)的經(jīng)營皚所得支付債務(wù)利癌息的能力。如果胺這個(gè)比率太低，敖說明企業(yè)難以保捌證用經(jīng)營所得來隘按時(shí)按量支付債礙務(wù)利息，這會(huì)引佰起債權(quán)人的擔(dān)心爸。一般來說，企柏業(yè)的利息保障倍翱數(shù)至少要大于1皚，否則，就難以襖償付債務(wù)及利息愛，若長此以往，哎甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)昂破產(chǎn)倒閉。 哀但是，在利用利敗息保障倍數(shù)這一扒指標(biāo)時(shí)，必須注爸意，因?yàn)闀?huì)計(jì)采捌用權(quán)責(zé)發(fā)生制來絆核算費(fèi)用，所以擺本期的利息費(fèi)用盎不一定就是本期鞍的實(shí)際利息支出岸，而本期發(fā)生的氨實(shí)際利息支出也耙并非全部是本期扮的利息費(fèi)用；同跋

23、時(shí)，本期的稅息白前利潤也并非本頒期的經(jīng)營活動(dòng)所艾獲得的現(xiàn)金。這礙樣，利用上述財(cái)笆務(wù)指標(biāo)來衡量經(jīng)皚營所得支付債務(wù)懊利息的能力就存熬在一定的片面性胺，不能清楚地反瓣映實(shí)際支付利息哀的能力。為此，佰可以進(jìn)一步用現(xiàn)敗金利息保障倍數(shù)瓣來分析經(jīng)營所得盎現(xiàn)金償付利息支頒出的能力。其計(jì)班算公式為： 襖現(xiàn)金利息保障倍伴數(shù)=（經(jīng)營活動(dòng)安現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)把金利息支出+付把現(xiàn)所得稅）暗按現(xiàn)金利息支出 壩現(xiàn)金利息保障倍霸數(shù)是企業(yè)一定時(shí)按期經(jīng)營活動(dòng)所取昂得的現(xiàn)金是支付癌利息支出的倍數(shù)礙，它更明確地反昂映了企業(yè)實(shí)際償奧付利息支出的能骯力。吧三、影響企業(yè)償盎債能力的其他因埃素 岸在分析企業(yè)償債稗能力時(shí)，除了使鞍用上述指標(biāo)以外啊

24、，還應(yīng)考慮到以霸下因素對(duì)企業(yè)償笆債能力的影響，百這些因素既可影瓣響企業(yè)的短期償氨債能力，也可影笆響企業(yè)的長期償靶債能力。 澳(一)或有負(fù)債襖 唉或有負(fù)債是企業(yè)哀在經(jīng)營活動(dòng)中有板可能會(huì)發(fā)生的債礙務(wù)?；蛴胸?fù)債在挨資產(chǎn)負(fù)債表編制骯日還不能確定未芭來的結(jié)果如何，岸一旦將來成為企胺業(yè)現(xiàn)實(shí)的負(fù)債，半則會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)伴務(wù)狀況產(chǎn)生重大八影響，尤其是金伴額巨大的或有負(fù)扳債項(xiàng)目。在進(jìn)行隘財(cái)務(wù)分析時(shí)不能案不考慮這一因素笆的影響。 懊(二)擔(dān)保責(zé)任昂 骯在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，拔企業(yè)可能會(huì)發(fā)生傲以本企業(yè)的資產(chǎn)扒為其他企業(yè)提供擺法律擔(dān)保，如為扳其他企業(yè)的銀行哎借款擔(dān)保、為其埃他企業(yè)履行有關(guān)拔經(jīng)濟(jì)合同提供法柏律擔(dān)保等。這種伴擔(dān)保責(zé)任

25、，在被礙擔(dān)保人沒有履行笆合同時(shí)，就有可鞍能會(huì)成為企業(yè)的拌負(fù)債，增加企業(yè)巴的債務(wù)負(fù)擔(dān)，但哀是，這種擔(dān)保責(zé)扮任在會(huì)計(jì)報(bào)表中盎并未得到反映，埃因此，在進(jìn)行財(cái)巴務(wù)分析時(shí)，必須礙要考慮到企業(yè)是邦否有巨額的法律凹擔(dān)保責(zé)任。 敗(三)租賃活動(dòng)按 哀企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營埃活動(dòng)中，可以通敖過財(cái)產(chǎn)租賃的方芭式解決急需的設(shè)阿備。經(jīng)營租賃的叭資產(chǎn)，其租賃費(fèi)礙用并未包含在負(fù)佰債之中，如果經(jīng)熬營租賃的業(yè)務(wù)量捌較大、期限較長哎或者具有經(jīng)常性扳，則其租金雖然澳不包含在負(fù)債之矮中，但對(duì)企業(yè)的伴償債能力也會(huì)產(chǎn)斑生較大的影響。敖在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析罷時(shí)，也應(yīng)考慮這把一因素。 襖(四)可動(dòng)用的案銀行貸款指標(biāo)佰 胺可動(dòng)用的銀行貸骯款指標(biāo)是指銀行般

26、已經(jīng)批準(zhǔn)而企業(yè)襖尚未辦理貸款手瓣續(xù)的銀行貸款限辦額。這種貸款指靶標(biāo)可以隨時(shí)使用按，增加企業(yè)的現(xiàn)埃金，這樣可以提般高企業(yè)的支付能跋力，緩解目前的盎財(cái)務(wù)困難。 百第三節(jié) 企業(yè)營俺運(yùn)能力分析百 疤企業(yè)的營運(yùn)能力挨反映了企業(yè)資金埃周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此柏進(jìn)行分析，可以昂了解企業(yè)的營業(yè)拌狀況及經(jīng)營管理胺水平。評(píng)價(jià)企業(yè)氨營運(yùn)能力常用的俺財(cái)務(wù)比率有：存頒貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收盎賬款周轉(zhuǎn)率、流哀動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、唉固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率背、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稗等。 叭一、存貨周轉(zhuǎn)率俺 藹存貨周轉(zhuǎn)率，也板稱存貨利用率，頒是企業(yè)一定時(shí)期版的銷售成本與平扮均存貨的比率。半其計(jì)算公式為：稗存貨周轉(zhuǎn)率=盎銷售成本安芭平均存貨 稗平均存貨=(期板初存貨余

27、額+期奧末存貨余額)笆唉2 藹存貨周轉(zhuǎn)率說明疤了一定時(shí)期內(nèi)企熬業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次皚數(shù)，可以用來測(cè)八定企業(yè)存貨的變辦現(xiàn)速度，衡量企罷業(yè)的銷售能力及啊存貨是否過量。埃存貨周轉(zhuǎn)率反映跋了企業(yè)的銷售效佰率和存貨使用效斑率。 頒存貨周轉(zhuǎn)狀況也扮可以用存貨周轉(zhuǎn)瓣天數(shù)來表示。其扮計(jì)算公式為：伴 鞍存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=皚(360扳瓣存貨周轉(zhuǎn)率)=扮(平均存貨叭扳360)班把銷售成本 板存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表白示存貨周轉(zhuǎn)一次愛所需要的時(shí)間，佰天數(shù)越短說明存捌貨周轉(zhuǎn)得越快。安 疤二、應(yīng)收賬款周埃轉(zhuǎn)率 俺應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率爸是企業(yè)一定時(shí)期叭賒銷收入凈額與般應(yīng)收賬款平均余安額的比率。它反吧映了企業(yè)應(yīng)收賬芭款的周轉(zhuǎn)速度。胺其計(jì)算公式為：伴

28、辦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率辦=賒銷收入凈額稗翱應(yīng)收賬款平均余傲額 挨應(yīng)收賬款平均余把額=(期初應(yīng)收拌賬款+期末應(yīng)收氨賬款)俺瓣2 搬公式中賒銷收入半凈額是指銷售收拜入扣除了銷貨退班回、銷貨折扣及扮折讓后的賒銷凈胺額。 搬應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率昂是評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款絆流動(dòng)性大小的一襖個(gè)重要財(cái)務(wù)比率凹，它反映了企業(yè)懊在一個(gè)會(huì)計(jì)年度壩內(nèi)應(yīng)收賬款的周邦轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用熬來分析企業(yè)應(yīng)收哀賬款的變現(xiàn)速度白和管理效率。也白可以用應(yīng)收賬款瓣平均收賬期來反班映應(yīng)收賬款的周扒轉(zhuǎn)情況。其計(jì)算懊公式為： 俺應(yīng)收賬款平均收昂賬期=(360懊笆應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率罷) 背=(應(yīng)收賬款平按均余額稗辦360叭八賒銷收入凈額)岸 跋應(yīng)收賬款平均收白賬期表示應(yīng)

29、收賬柏款周轉(zhuǎn)一次所需百天數(shù)。平均收賬案期越短，說明企版業(yè)的應(yīng)收賬款周阿轉(zhuǎn)速度越快。應(yīng)襖收賬款平均收賬襖期與應(yīng)收賬款周拔轉(zhuǎn)率成反比例變白化，對(duì)該指標(biāo)的扒分析是制定企業(yè)埃信用政策的一個(gè)暗重要依據(jù)。 案三、流動(dòng)資產(chǎn)周邦轉(zhuǎn)率 岸流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率安是銷售收入與流捌動(dòng)資產(chǎn)平均余額百的比率，它反映霸的是全部流動(dòng)資吧產(chǎn)的利用效率。板其計(jì)算公式為：班 半流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率愛=(銷售收入跋把流動(dòng)資產(chǎn)平均余昂額) 癌流動(dòng)資產(chǎn)平均余皚額=(期初流動(dòng)懊資產(chǎn)+期末流動(dòng)伴資產(chǎn))邦案2 班流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率熬表明在一個(gè)會(huì)計(jì)瓣年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)骯資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)拔，它反映了流動(dòng)背資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度稗。該指標(biāo)越高，佰說明企業(yè)流動(dòng)資礙產(chǎn)的利用效率越半

30、好。 暗流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率皚是分析流動(dòng)資產(chǎn)柏周轉(zhuǎn)情況的一個(gè)按綜合指標(biāo)，流動(dòng)案資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得快，霸可以節(jié)約流動(dòng)資壩金，提高資金的佰利用效率。 岸四、固定資產(chǎn)周靶轉(zhuǎn)率 俺固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率搬，也稱固定資產(chǎn)辦利用率，是企業(yè)熬銷售收入與固定氨資產(chǎn)平均凈值的班比率。其計(jì)算公斑式為： 暗固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率班=銷售收入骯拔固定資產(chǎn)平均凈唉值 哀固定資產(chǎn)平均凈唉值=(期初固定矮資產(chǎn)凈值+期末埃固定資產(chǎn)凈值)捌靶2 般這項(xiàng)比率主要用霸于分析對(duì)廠房、扮設(shè)備等固定資產(chǎn)靶的利用效率，該柏比率越高，說明板固定資產(chǎn)的利用瓣率越高，管理水邦平越好。如果固拔定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與芭同行業(yè)平均水平頒相比偏低，說明八企業(yè)的生產(chǎn)效率襖較低，可能會(huì)影哀響企

31、業(yè)的獲利能吧力。 昂五、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)搬率 按總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，盎也稱總資產(chǎn)利用隘率，是企業(yè)銷售扳收入與資產(chǎn)平均敖總額的比率。其辦計(jì)算公式為：艾 挨總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=捌銷售收入啊哎資產(chǎn)平均總額凹 敗資產(chǎn)平均總額=啊(期初資產(chǎn)總額壩+期末資產(chǎn)總額癌)岸愛2 奧總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可礙用來分析企業(yè)全奧部資產(chǎn)的使用效邦率。如果這個(gè)比敖率較低，說明企敖業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)版行經(jīng)營的效率較邦差，會(huì)影響企業(yè)斑的獲利能力，企佰業(yè)應(yīng)該采取措施半提高銷售收入或按處置資產(chǎn)，以提版高總資產(chǎn)利用率笆。 艾第四節(jié) 企業(yè)獲稗利能力分析 般獲利能力是指企巴業(yè)賺取利潤的能氨力。盈利是企業(yè)鞍的重要經(jīng)營目標(biāo)哀，是企業(yè)生存和半發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)骯，它不僅關(guān)系到

32、拌企業(yè)所有者的利版益，也是企業(yè)償絆還債務(wù)的一個(gè)重跋要來源。評(píng)價(jià)企靶業(yè)獲利能力的財(cái)敗務(wù)比率主要有：瓣資產(chǎn)報(bào)酬率、股皚東權(quán)益報(bào)酬率、芭銷售毛利率、銷班售凈利率、成本鞍費(fèi)用凈利率等，礙對(duì)于股份有限公佰司，還應(yīng)分析每盎股利潤、每股現(xiàn)暗金流量、每股股柏利、股利發(fā)放率隘、每股凈資產(chǎn)、版市盈率等。邦一、資產(chǎn)報(bào)酬率案 瓣資產(chǎn)報(bào)酬率，也翱稱資產(chǎn)收益率、埃資產(chǎn)利潤率或投暗資報(bào)酬率，是企哎業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)頒的凈利潤與資產(chǎn)耙平均總額的比率敖。其計(jì)算公式為扮： 挨資產(chǎn)報(bào)酬率=（百凈利潤斑傲資產(chǎn)平均總額）敗瓣100% 疤資產(chǎn)報(bào)酬率主要阿用來衡量企業(yè)利拜用資產(chǎn)獲取利潤拜的能力，它反映矮了企業(yè)總資產(chǎn)的挨利用效率。這一白比率越高

33、，說明胺企業(yè)的獲利能力艾越強(qiáng)。 挨在分析企業(yè)的資把產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，通隘常要與該企業(yè)前扳期、與同行業(yè)平暗均水平和先進(jìn)水拜平進(jìn)行比較，這埃樣才能判斷企業(yè)傲資產(chǎn)報(bào)酬率的變矮動(dòng)趨勢(shì)以及在同絆行業(yè)中所處的地爸位，從而可以了唉解企業(yè)的資產(chǎn)利般用效率，發(fā)現(xiàn)經(jīng)癌營管理中存在的按問題。 埃 在用資產(chǎn)報(bào)安酬率分析企業(yè)的笆獲利能力和資產(chǎn)扒利用效率的同時(shí)藹，也可以用資產(chǎn)?，F(xiàn)金流量回報(bào)率罷來進(jìn)一步評(píng)價(jià)企氨業(yè)的資產(chǎn)的利用擺效率。其計(jì)算公爸式為： 藹資產(chǎn)現(xiàn)金流量回氨報(bào)率=(經(jīng)營活愛動(dòng)現(xiàn)金凈流量班板資產(chǎn)平均總額)瓣哎100% 翱該指標(biāo)客觀地反盎映了企業(yè)在利用斑資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活絆動(dòng)過程中獲得現(xiàn)柏金的能力，因而絆更進(jìn)一步反映了奧資產(chǎn)的

34、利用效率辦。該比率越高，靶說明企業(yè)的經(jīng)營唉活動(dòng)越有效率。凹 芭二、股東權(quán)益報(bào)阿酬率 奧股東權(quán)益報(bào)酬率背，也稱凈資產(chǎn)收癌益率、凈值報(bào)酬疤率或所有者權(quán)益襖報(bào)酬率，它是一熬定時(shí)期企業(yè)的凈霸利潤與股東權(quán)益爸平均總額的比率絆。其計(jì)算公式為安： 暗股東權(quán)益報(bào)酬率埃=(凈利潤耙埃股東權(quán)益平均總把額)拔拜100% 癌股東權(quán)益平均總扒額=(期初股東艾權(quán)益+期末股東疤權(quán)益)頒把2 班股東權(quán)益報(bào)酬率拜是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利吧能力的一個(gè)重要癌財(cái)務(wù)比率，它反斑映了企業(yè)股東獲俺取投資報(bào)酬的高白低。該比率越高吧，說明企業(yè)的獲拜利能力越強(qiáng)。股按東權(quán)益報(bào)酬率也哀可以用以下公式啊表示： 奧股東權(quán)益報(bào)酬率安=資產(chǎn)報(bào)酬率暗哀平均權(quán)益乘數(shù) 壩

35、由此可見，股東矮權(quán)益報(bào)酬率取決巴于企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)罷酬率和權(quán)益乘數(shù)板兩個(gè)因素。因此佰，提高股東權(quán)益骯報(bào)酬率可以有兩捌種途徑：一是在笆權(quán)益乘數(shù)，即企百業(yè)資金結(jié)構(gòu)一定八的情況下，通過瓣增收節(jié)支，提高唉資產(chǎn)利用效率，瓣來提高資產(chǎn)報(bào)酬搬率；二是在資產(chǎn)熬報(bào)酬率大于負(fù)債般利息率的情況下霸，可以通過增大凹權(quán)益乘數(shù)，即提阿高資產(chǎn)負(fù)債率，罷來提高股東權(quán)益拜報(bào)酬率。 敗三、銷售毛利率奧與銷售凈利率挨 霸(一)銷售毛利壩率 挨銷售毛利率，也稗稱毛利率，是企八業(yè)的銷售毛利與安銷售收入凈額的般比率。其計(jì)算公唉式為： 芭銷售毛利率=（矮銷售毛利藹版銷售收入凈額）皚隘100% 柏= （銷售收入敗凈額-銷售成本懊）般懊銷售收入凈

36、額柏愛100% 耙銷售毛利率反映矮了企業(yè)的銷售成案本與銷售收入凈霸額的比例關(guān)系，跋毛利率越大，說安明在銷售收入凈唉額中銷售成本所澳占比重越小，企埃業(yè)通過銷售獲取跋利潤的能力越強(qiáng)唉。 跋(二)銷售凈利靶率 柏銷售凈利率是企絆業(yè)凈利潤與銷售骯收入凈額的比率隘。其計(jì)算公式為?。?跋銷售凈利率=(懊凈利潤笆扒銷售收入凈額)礙八100% 白銷售凈利率說明頒了企業(yè)凈利潤占叭銷售收入的比例襖，它可以評(píng)價(jià)企靶業(yè)通過銷售賺取隘利潤的能力。 埃前面介紹了資產(chǎn)唉報(bào)酬率，該比率巴可以分解為總資哎產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售罷凈利率的乘積，靶其計(jì)算公式為：班 隘資產(chǎn)報(bào)酬率=總骯資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率礙襖銷售凈利率 捌由此可見，資產(chǎn)暗報(bào)酬率主要取

37、決澳于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率艾與銷售凈利率兩八個(gè)因素。企業(yè)的氨銷售凈利率越大靶，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度拌越快，則資產(chǎn)報(bào)艾酬率越高。因此芭，提高資產(chǎn)報(bào)酬襖率可以從兩個(gè)方邦面入手，一方面澳加強(qiáng)資產(chǎn)管理，八提高資產(chǎn)利用率笆；另一方面加強(qiáng)暗銷售管理，增加辦銷售收入，節(jié)約扮成本費(fèi)用，提高翱利潤水平。 皚四、成本費(fèi)用凈搬利率 岸成本費(fèi)用凈利率藹是企業(yè)凈利潤與澳成本費(fèi)用總額的八比率。它反映企瓣業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)過程阿中發(fā)生的耗費(fèi)與盎獲得的收益之間靶的關(guān)系。其計(jì)算斑公式為： 壩成本費(fèi)用凈利率皚=(凈利潤絆安成本費(fèi)用總額)八拔100% 埃這一比率越高，頒說明企業(yè)為獲取哎收益而付出的代柏價(jià)越小，企業(yè)的霸獲利能力越強(qiáng)。安因此，通過這個(gè)芭比率不

38、僅可以評(píng)笆價(jià)企業(yè)獲利能力辦的高低，也可以唉評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本罷費(fèi)用的控制能力昂和經(jīng)營管理水平捌。 跋五、上市公司財(cái)伴務(wù)比率白(一)每股利潤矮 爸每股利潤，也稱靶每股收益或每股扮盈余，是股份公矮司稅后利潤分析頒的一個(gè)重要指標(biāo)啊，主要是針對(duì)普啊通股而言的。每跋股利潤是稅后凈俺利潤扣除優(yōu)先股耙股利后的余額，胺除以發(fā)行在外的靶普通股平均股數(shù)皚。其計(jì)算公式為扒： 靶每股利潤=(凈藹利潤-優(yōu)先股股爸利)扮癌發(fā)行在外的普通壩股平均股數(shù) 傲每股利潤是股份爸公司發(fā)行在外的版普通股每股所取骯得的利潤，它可爸以反映股份公司翱的獲利能力的大盎小。每股利潤越拔高，說明股份公板司的獲利能力越襖強(qiáng)。 懊白(二)每股股利鞍 唉每

39、股股利是普通皚股分配的現(xiàn)金股頒利總額除以發(fā)行敖在外的普通股股叭數(shù)，它反映了普板通股獲得的現(xiàn)金擺股利的多少。其頒計(jì)算公式為：哎每股股利=(現(xiàn)昂金股利總額-優(yōu)盎先股股利)罷辦發(fā)行在外的普通哎股股數(shù) 笆每股股利的高低芭，不僅取決于公按司獲利能力的強(qiáng)矮弱，還取決于公佰司的股利政策和奧現(xiàn)金是否充裕。阿 耙(三)股利發(fā)放胺率 罷股利發(fā)放率，也跋稱股利支付率，昂是普通股每股股百利與每股利潤的伴比率。它表明股半份公司的凈收益拌中有多少用于股岸利的分派。其計(jì)笆算公式為： 把股利發(fā)放率=(拜每股股利辦佰每股利潤)芭懊100% 拌股利發(fā)放率主要拌取決于公司的股凹利政策，沒有一八個(gè)具體的標(biāo)準(zhǔn)來埃判斷股利發(fā)放率搬是大好

40、還是小好八。 哎(四)每股凈資背產(chǎn) 安每股凈資產(chǎn)，也辦稱每股賬面價(jià)值胺，是股東權(quán)益總半額除以發(fā)行在外澳的股票股數(shù)。其案計(jì)算公式為：把 俺每股凈資產(chǎn)=股凹東權(quán)益總額皚拔發(fā)行在外的股票拌股數(shù) 板每股凈資產(chǎn)并沒扮有一個(gè)確定的標(biāo)背準(zhǔn)，但是，投資熬者可以比較分析佰公司歷年的每股凹凈資產(chǎn)的變動(dòng)趨愛勢(shì)，來了解公司拌的發(fā)展趨勢(shì)和獲芭利能力。 唉(五)市盈率昂 半市盈率，也稱價(jià)背格盈余比率或價(jià)懊格與收益比率，奧是指普通股每股靶市價(jià)與每股利潤矮的比率。其計(jì)算罷公式為： 頒市盈率=每股市岸價(jià)把擺每股利潤 搬市盈率是反映股斑份公司獲利能力安的一個(gè)重要財(cái)務(wù)案比率，投資者對(duì)隘這個(gè)比率十分重癌視。這一比率是拌投資者作出投資

41、八決策的重要參考靶因素之一。一般鞍來說，市盈率高板，說明投資者對(duì)拌該公司的發(fā)展前哀景看好，愿意出翱較高的價(jià)格購買奧該公司股票，所板以一些成長性較愛好的高科技公司疤股票的市盈率通安常要高一些。但柏是，也應(yīng)注意，案如果某一種股票熬的市盈率過高，岸則也意味著這種耙股票具有較高的昂投資風(fēng)險(xiǎn)。(六)市凈率把把每股凈資產(chǎn)和辦每股市價(jià)聯(lián)系起擺來，可以說明市熬場(chǎng)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)壩量的評(píng)價(jià)。反映伴每股市價(jià)和每股斑凈資產(chǎn)關(guān)系的比笆率稱為市凈率，白其計(jì)算公式為：敖市凈率每股市哀價(jià)八跋每股凈資產(chǎn)罷第五節(jié) 企業(yè)財(cái)案務(wù)狀況的趨勢(shì)分唉析隘企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的把趨勢(shì)分析主要是巴通過比較企業(yè)連捌續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間襖的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)埃務(wù)比率，來

42、了解罷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變愛化的趨勢(shì)，并以柏此來預(yù)測(cè)企業(yè)未鞍來財(cái)務(wù)狀況，判盎斷企業(yè)的發(fā)展前班景。一般來說，拔進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)狀笆況的趨勢(shì)分析，笆主要應(yīng)用比較財(cái)敗務(wù)報(bào)表、比較百按分比財(cái)務(wù)報(bào)表、氨比較財(cái)務(wù)比率、礙圖解法等方法。昂 耙一、比較財(cái)務(wù)報(bào)懊表 斑比較財(cái)務(wù)報(bào)表是埃比較企業(yè)連續(xù)幾隘期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)案據(jù)，分析其增減藹變化的幅度及其氨變化原因，來判啊斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況礙的發(fā)展趨勢(shì)。這哎種方法選擇的期疤數(shù)越多，分析結(jié)阿果的準(zhǔn)確性越高艾。但是，在進(jìn)行板比較分析時(shí)，必懊須考慮到各期數(shù)把據(jù)的可比性。因芭某些特殊原因，按某一時(shí)期的某項(xiàng)癌財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能變昂化較大，缺乏可昂比性，因此，在芭分析過程中應(yīng)該奧排除非可比因素白，使各期

43、財(cái)務(wù)數(shù)扒據(jù)具有可比性。笆 疤二、比較百分比半財(cái)務(wù)報(bào)表 擺比較百分比財(cái)務(wù)皚報(bào)表是在比較財(cái)白務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上按發(fā)展而來的。百鞍分比財(cái)務(wù)報(bào)表是哎將財(cái)務(wù)報(bào)表中的昂數(shù)據(jù)用百分比來疤表示。比較財(cái)務(wù)百報(bào)表是比較各期耙報(bào)表中的數(shù)據(jù)，白而比較百分比財(cái)俺務(wù)報(bào)表則是比較癌各項(xiàng)目百分比的澳變化，以此來判斑斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況靶的發(fā)展趨勢(shì)。矮 擺三、比較財(cái)務(wù)比哀率 稗比較財(cái)務(wù)比率就笆是將企業(yè)連續(xù)幾壩個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)霸務(wù)比率進(jìn)行對(duì)比骯，從而分析企業(yè)俺財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展吧趨勢(shì)。這種方法安實(shí)際上是比率分愛析法與比較分析芭法的結(jié)合。與前叭面兩種方法相比瓣，這種方法更加翱直觀地反映了企扮業(yè)各方面財(cái)務(wù)狀班況的變動(dòng)趨勢(shì)。四、圖解法 奧圖解法是將企業(yè)辦連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期搬間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或癌財(cái)務(wù)比率繪制成佰圖，并根據(jù)圖形背走勢(shì)來判斷企業(yè)案財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)笆趨勢(shì)。這種方法愛比較簡(jiǎn)單、直觀鞍地反映出企業(yè)財(cái)吧務(wù)狀況的發(fā)展趨啊勢(shì)，使分析者能澳夠發(fā)現(xiàn)一些通過吧比較法所不易發(fā)隘現(xiàn)的問題。 哎第六節(jié) 企業(yè)財(cái)半務(wù)狀況的綜合分澳析氨 扮單獨(dú)