2015金融碩士知識貨幣政策的相關目標

1、2015金融碩士知識：貨幣政策的相關目貨幣政策最終目標最終目標主要有四個：穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長及國際收支平衡。1、穩(wěn)定物價鑒于通貨膨脹各種負面影響，各國一般都把反通貨膨脹、穩(wěn)定物價作為一項基本的 宏觀經(jīng)濟政策。2、充分就業(yè)較高的失業(yè)率不但會造成社會經(jīng)濟資源的極大浪費，而且很容易導致社會和政治危 機，因此各國政府一般都將充分就業(yè)作為優(yōu)先考慮的政策目標?？偟膩碚f，對長期內的就業(yè)狀況貨幣政策并不能起很大的作用，但對于周期性的失 業(yè)率上升是有重要的調節(jié)作用的。3、經(jīng)濟增長經(jīng)濟增長對一個國家來說是至關重要的，它主要是從長期的角度來實現(xiàn)較高的經(jīng)濟 增長的。4、國際收支平衡它是指一國對其他國家的全部

2、貨幣收入和貨幣支出持平、略有順差或略有逆差。一般情況下，我們考察國際收支平衡不是考察整個國際收支的總體，而是考察其中 的部分項目。通常所說的國際收支平衡是指除了外匯儲備項目以外的其它項目的收支是否平衡。最終目標相互之間的關系在實際的政策操作中，由于這四個目標并非都協(xié)調一致，相互之間往往存在矛盾， 所以政策目標的選擇只能是有所側重而無法兼顧。1、充分就業(yè)與物價穩(wěn)定之間的矛盾。對兩者關系最經(jīng)典的描述就是菲利浦斯曲線。該曲線表明，失業(yè)率與物價變動率之 間存在著一種此消彼長的相互替換關系。2、物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長之間的矛盾。當我們以較大的投資來刺激經(jīng)濟增長，在獲得較高的經(jīng)濟增長的同時我們失去的是 物價的

3、穩(wěn)定。從長期來看，要想實現(xiàn)經(jīng)濟的良好增長，必須保持物價的穩(wěn)定。3、經(jīng)濟增長與國際收支平衡之間的矛盾。4、物價穩(wěn)定與國際收支平衡之間的矛盾。中介目標1、中介目標的選擇標準1）可測性2）可控性3）相關性2、經(jīng)常采用的中介目標根據(jù)以上三個標準，經(jīng)常采用的中介目標有：銀行信貸規(guī)模，貨幣供應量，長期利 率。1）銀行信貸規(guī)模它是指銀行體系對社會大眾及各經(jīng)濟單位的存貸款總額。就可測性而言，通過對各個存款機構的資產(chǎn)負債表進行核算就可以得到該指標?？煽匦苑矫妫刂七@一指標可采取兩種方式：一種是直接的信貸管制;另一種是中 央銀行通過該改變準備金率、貼現(xiàn)率及公開市場業(yè)務來間接地控制信貸規(guī)模。相關性方面，銀行信貸規(guī)模

4、與物價、就業(yè)、國際收支、經(jīng)濟增長有著密切的關系。 而且銀行信貸規(guī)模與整個宏觀經(jīng)濟的關系與貨幣供應量與整個宏觀經(jīng)濟的關系相類似。2）貨幣供應量可測性，通過對流通中的現(xiàn)金和各銀行的存款狀況的觀察，就可以知道各個層次貨 幣供應量的狀況?？煽匦裕泿殴渴腔A貨幣與貨幣乘數(shù)之積，中央銀行有多種手段控制基礎貨 幣和貨幣乘數(shù)，從而實現(xiàn)對貨幣供應量的控制。相關性，貨幣對最終目標有著密切的影響，而且這種影響是有規(guī)律的。由于貨幣供應量的指標很多，所以指標口徑的選擇是它作為中介目標存在的主要問 題。3）長期利率長期利率作為中介目標存在的問題：第一，利率數(shù)據(jù)雖然很容易獲取，但如何從大量利率數(shù)據(jù)中得出一個代表利率并

5、不 容易。第二，名義利率與實際利率之間往往存在著差別，要通過名義利率得出實際利率就 必須知道人們對通貨膨脹的預期，但這種預期是很難度量的。第三，中央銀行是通過對短期利率的控制來影響長期利率的，這樣就會有一個時滯， 這也是長期利率作為中介目標的局限性。3、中介目標之間的矛盾銀行信貸規(guī)模和貨幣供應量是數(shù)量型的目標，而長期利率是價格型的目標。我們可 以同時選用兩個數(shù)量型的目標作為中介變量，但同時選用數(shù)量型和價格型目標作為中介變量 很可能就無法實現(xiàn)。操作目標（也稱近期目標）操作目標的選擇同樣要符合可測性、可控性、及相關性三個標準。經(jīng)常被選作操作 目標的主要有短期貨幣市場利率、銀行準備金及基礎貨幣等。1、短期貨幣市場利率經(jīng)常被選作操作目標的短期利率是銀行同業(yè)拆借利率，這個利率是整個貨幣市場的 基準利率。中央銀行可以通過調整貼現(xiàn)率或通過公開市場業(yè)務的方式來調整同業(yè)拆借利率。短期利率作為操作目標存在的最大問題是利率對經(jīng)濟產(chǎn)生作用存有時滯，同時因為 是順商業(yè)周期的，容易形成貨幣供應的周期性膨脹和緊縮。2、銀行準備金1）從準備金的需求看，總準備金可以劃分為法定存款準備金和超額準備金兩部分， 超額準備金減去貼現(xiàn)貸款即為自由準備金。2）從準備金供給看，總準備金分為借入準備金和非借入準備金。銀行準備金無論從 可控性和相關性都符合要求，因此它可以作為操作目標。3、基礎貨幣基礎貨幣