《會計報表分析》高職課件04項目四現(xiàn)金流量表的分析

1、任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀任務4.2 現(xiàn)金流量表分析項目四 現(xiàn)金流量表的分析任務4.3 現(xiàn)金流量表操縱案例分析 學習目標1掌握現(xiàn)金流量表的內容和結構；2理解現(xiàn)金流量表的編制原理和主表項目蘊含的經(jīng)營信息；3了解現(xiàn)金流量表的作用；4熟悉現(xiàn)金流量表的編制基礎。 技能目標會閱讀現(xiàn)金流量表的主表；能初步運用財務報表分析的基本方法對現(xiàn)金流量進行增減變動、結構和比率等方面的分析。 引導案例 蘇寧電器1990年創(chuàng)立于江蘇南京，是中國3C（家電、電腦、通信）家電連鎖零售行業(yè)的領先者，是國家商務部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團”之一。截至目前，蘇寧電器連鎖網(wǎng)絡已覆蓋中國30個省，300多個城市及香港地區(qū)，

2、日本也有蘇寧電器連鎖店；蘇寧電器擁有1 000多家連鎖店，80多個物流配送中心，3 000家售后網(wǎng)點，經(jīng)營面積約500萬平米，員工13萬多人，年銷售規(guī)模1 200多億元，品牌價值508.31億元，是中國最大的商業(yè)連鎖企業(yè)，名列中國上規(guī)模民企前三名，中國企業(yè)500強第54位，入選福布斯亞洲企業(yè)50強、福布斯全球2000大企業(yè)中國零售企業(yè)第一。 2004年7月，蘇寧電器（002024）在深圳證券交易所上市。憑借優(yōu)良的業(yè)績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認可，是全球家電連鎖零售業(yè)市場價值最高的企業(yè)之一。 通過對蘇寧電器20042011年現(xiàn)金流量表中盈利現(xiàn)金比率的分析，我們發(fā)現(xiàn)蘇寧電器盈利現(xiàn)金比率從20

3、042006年的平均值0.42到20072011年的平均值1.68，似乎蘇寧的經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況有了明顯改善。與此同時，我們也注意到蘇寧電器的現(xiàn)金周轉期近5年來每年都會出現(xiàn)嚴重下滑，從2007年的-249.48天到2011年的-21.82天，觀察猜測后認為可能是由于應付賬款周轉期的增加所致。 引導案例 近年來蘇寧大量采取應付票據(jù)的方式進行貨款的結算。其票據(jù)保證金比率常年來維持50%左右的高位運轉。通過對蘇寧電器現(xiàn)金流量表的觀察我們發(fā)現(xiàn)，其現(xiàn)金流量表中“年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額”與資產(chǎn)負債表中貨幣資金的金額不相等，顯然這不符合一般企業(yè)的財務報表邏輯。通過對公司年報的閱讀我們發(fā)現(xiàn)，在資產(chǎn)負債表中其現(xiàn)

4、金由兩部分組成：一部分是應付票據(jù)所提供的保證金；另一部分為非保證金部分的金額。而現(xiàn)金流量表及其附注中的內容則只反映了非保證金部分的變化及余額。由于目前我國現(xiàn)金流量表在補充資料中采用間接法，沒有反映受限現(xiàn)金變化對現(xiàn)金流的影響，因此才導致了兩者金額的不一致。 在計算經(jīng)營性現(xiàn)金流量時蘇寧將應付票據(jù)所占用的其他方資金計入本公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流入，但卻未對應付票據(jù)保證金的變化情況予以考慮，這顯然不合情理。因此，應在考慮應付票據(jù)保證金變化的基礎上還原其經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的真實值。 通過對蘇寧電器流動負債占總負債比的分析我們發(fā)現(xiàn)，蘇寧電器的銀行負債和資本性支出較少，而公司負債幾乎為流動負債，其流動負債占總負債的

5、比率達到97%，因此，經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率的分析就顯得尤為重要。 引導案例 蘇寧近年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量對流動負債比率偏低，只占到20%，這意味著蘇寧電器的財務彈性不理想，但這顯然與其實行OPM戰(zhàn)略有關。如果供應商集體索款，公司將面臨較大的資金風險。現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力及對債務利息的保障程度。由于蘇寧常年保持負現(xiàn)金需求及較低的銀行有息負債率，其現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)顯示的財務彈性較好。 經(jīng)營指數(shù)是指經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營利潤的比值。經(jīng)營指數(shù)越大，表明企業(yè)的盈利質量越高。剔除2009年的特殊性，20072011年蘇寧電器經(jīng)營指數(shù)大約維持在1左右，表明其經(jīng)營利潤

6、基本實現(xiàn)了與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的同步，盈利質量較高。 衡量企業(yè)發(fā)展能力的主要指標是現(xiàn)金充裕率及再投資比率。通過對蘇寧電器的發(fā)展能力分析我們可以看出，近年來隨著投資規(guī)模的不斷擴大，其現(xiàn)金充裕率及再投資比率維持在1左右，這說明其只能剛剛滿足企業(yè)未來發(fā)展的需要，財務彈性不太理想。 通過還原真實性經(jīng)營現(xiàn)金流，蘇寧似乎改善了“增利不增流”的現(xiàn)象。但考慮到蘇寧電器票據(jù)保證金比率常年來的高位運轉，表面上與其結算方式有關，但事實卻是這些“應付票據(jù)”真實流向值得我們探究。 思考與討論 結合以上案例，討論現(xiàn)金流量與企業(yè)經(jīng)營的關系。任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀4.1.1 現(xiàn)金流量表主表項目的閱讀 現(xiàn)金流量表主要由三部分

7、組成，分別反映企業(yè)在經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 （1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 包括購銷商品、提供和接受勞務、經(jīng)營性租賃、交納稅款、支付勞動報酬、支付經(jīng)營費用等活動形成的流入和流出的現(xiàn)金。 （2）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 包括吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤、發(fā)行債券、向銀行貸款、償還債務等收到和付出的現(xiàn)金。 （3）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 主要包括購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)，以及取得和收回不包括在現(xiàn)金等價物范圍內的各種股權與債權投資等收到和付出的現(xiàn)金。4.1.1.1 現(xiàn)金流量的組成任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀4.1.1 現(xiàn)金流量表主表項目的閱讀 1.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

8、 （1）現(xiàn)金流入量 銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金；收到的稅費返還；收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金。 （2）現(xiàn)金流出量 購買商品和接受勞務所支付的現(xiàn)金；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付的各項稅費；支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金。 （3）凈額 經(jīng)營活動的總流入量減去經(jīng)營活動的總流出量就是經(jīng)營活動給企業(yè)帶來的最終結果，即凈額。如果凈額是正的，表示這個企業(yè)帶來了現(xiàn)金；如果是負的，表示從期初到期末，這個企業(yè)不但沒有增加現(xiàn)金，反而減少了現(xiàn)金。4.1.1.2 現(xiàn)金流量表的主要項目釋義任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀4.1.1 現(xiàn)金流量表主表項目的閱讀 2.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 （1）現(xiàn)金流入量 收回投資所收到

9、的現(xiàn)金；取得投資收益所收到的現(xiàn)金；處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金；處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額；收到與其他的投資活動有關的現(xiàn)金。 （2）現(xiàn)金流出量 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金；投資所支付的現(xiàn)金；取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額；支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金。 （3）凈額 投資活動的現(xiàn)金流入量減去投資活動的現(xiàn)金流出量，所得到的結果就是投資活動給企業(yè)帶來的現(xiàn)金量，即凈額。若該項目數(shù)據(jù)為負數(shù)，則表明投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流出。4.1.1.2 現(xiàn)金流量表的主要項目釋義任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀4.1.1 現(xiàn)金流量表主表項目的閱讀 3.籌資活動

10、產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 （1）現(xiàn)金流入量 吸收投資收到的現(xiàn)金；借款所收到的現(xiàn)金；收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金。 （2）現(xiàn)金流出量 償還債務所支付的現(xiàn)金；分配股利或償付利息所支付的現(xiàn)金；支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金。 （3）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 用籌資活動的流入量總和減去流出量總和，就得到了籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。若該項目數(shù)據(jù)是正數(shù)，則表明籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流入。4.1.1.2 現(xiàn)金流量表的主要項目釋義任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀4.1.1 現(xiàn)金流量表主表項目的閱讀 4.匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響 匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響反映外幣現(xiàn)金流量以及境外子公司的現(xiàn)金流量折算為人

11、民幣時，所采用的現(xiàn)金流量發(fā)生日的即期匯率或按照系統(tǒng)合理的方法確定的、與現(xiàn)金流量發(fā)生日即期匯率近似的匯率折算的人民幣金額與“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”中外幣凈增加額按期末匯率折算的人民幣金額之間的差額。 具體來講就是反映下列項目之間的差額。 （1）企業(yè)外幣現(xiàn)金流量折算為記賬本位幣時，采用與現(xiàn)金流量發(fā)生日的即期匯率近似的匯率折算的金額(編制合并現(xiàn)金流量表時折算境外子公司的現(xiàn)金流量，應當比照處理)； （2）企業(yè)外幣現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額按年末匯率折算的金額填列。若該項數(shù)據(jù)為負數(shù)，則表示匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響為負面影響，影響額有所擴大。4.1.1.2 現(xiàn)金流量表的主要項目釋義任務4.1 現(xiàn)

12、金流量表閱讀4.1.2 現(xiàn)金流量表補充資料項目的閱讀 現(xiàn)金流量表補充資料中“將凈利潤調節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量”，實際上是以間接法編制的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。間接法以凈利潤為出發(fā)點，通過對若干項目的調整，最終計算確定經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 1.計提的資產(chǎn)減值準備項目 資產(chǎn)減值準備項目包括壞賬準備、存貨跌價準備、短期投資跌價準備、長期投資減值準備、固定資產(chǎn)減值準備和無形資產(chǎn)減值準備等。當期資產(chǎn)計提減值準備時，記入當期的利潤表中的“損益類”項目。但實際上并未影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，因此，應在凈利潤的基礎上進行調整，當計提資產(chǎn)減值準備時，應將其加回到凈利潤中，若恢復以前年度計提的減值準備，應從凈利潤中

13、將其扣除。 任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀4.1.2 現(xiàn)金流量表補充資料項目的閱讀 2.固定資產(chǎn)折舊項目 企業(yè)計提固定資產(chǎn)折舊時，有的將其計入期間費用，有的將其計入制造費用。計入期間費用部分已列入了利潤表，計入制造費用部分則可能通過銷售成本列入利潤表，也可能形成企業(yè)的存貨。企業(yè)計提的固定資產(chǎn)折舊，并不影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，應在凈利潤的基礎上將其全部加回。當計提的固定資產(chǎn)折舊費被包含在存貨中時，雖然未影響凈利潤，但是增加了存貨，這里也將其加回，然后在“存貨的減少(減：增加)”項目中再將其相同凈額扣除，形成自動平衡。 3.無形資產(chǎn)攤銷和長期待攤費用攤銷項目 無形資產(chǎn)在攤銷時，計入了管理費用，使本期凈

14、利潤減少，應在凈利潤的基礎上將其全部加回。 長期待攤費用在攤銷時，計入了管理費用或制造費用等。本項目的確定原理與固定資產(chǎn)折舊項目相同，應在凈利潤的基礎上將其全部加回。任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀4.1.2 現(xiàn)金流量表補充資料項目的閱讀 4.待攤費用的減少(減：增加)項目 待攤費用的減少（減：增加）項目反映由于經(jīng)營活動影響的待攤費用的增減變化。待攤費用減少一般會增加費用，減少凈利潤，應在凈利潤的基礎上加回；待攤費用增加一般會減少現(xiàn)金或存貨等，應從凈利潤中扣除。但由于投資活動和籌資活動業(yè)務影響的待攤費用的增加或減少業(yè)務，則不應考慮。 5.預提費用的增加(減：減少)項目 預提費用的增加(減：減少)項目

15、反映由于經(jīng)營活動影響的預提費用的增減變化。預提費用增加一般會增加費用，減少凈利潤，應在凈利潤的基礎上加回；預提費用減少一般會減少現(xiàn)金或存貨等，應從凈利潤中扣除。但由于投資活動和籌資活動業(yè)務影響的預提費用的增加或減少業(yè)務，則不應考慮，如預提短期借款利息等。任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀4.1.2 現(xiàn)金流量表補充資料項目的閱讀 6.處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失(減：收益)項目 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)業(yè)務，不會影響經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的增減變化，若導致凈利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不一致，一定是這種業(yè)務影響了凈利潤。因此，應在凈利潤的基礎上加回或扣除。 7.固定資產(chǎn)報廢

16、損失項目 固定資產(chǎn)報廢損失計入了營業(yè)外支出，使凈利潤減少，但這部分損失并沒有影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，所以應在調節(jié)凈利潤時加回。固定資產(chǎn)的盤盈和盤虧的處置，也會影響凈利潤，也應在凈利潤的基礎上加回。任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀4.1.2 現(xiàn)金流量表補充資料項目的閱讀 8.財務費用項目 企業(yè)發(fā)生的財務費用可以分別歸屬于經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動。對屬于經(jīng)營活動產(chǎn)生的財務費用：若既影響凈利潤又影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的業(yè)務，則不需進行調整；若影響凈利潤但不影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的業(yè)務，應通過調整經(jīng)營性項目本身完成，如應收票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務，計入“財務費用”的金額應通過調整“經(jīng)營性應收項目的減少(減：增加)”項目完

17、成。對屬于投資活動和籌資活動產(chǎn)生的財務費用，只影響凈利潤，但不影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，應在凈利潤的基礎上進行調整。也就是說，與投資活動和籌資活動有關的財務費用應全額考慮，與經(jīng)營活動有關的財務費用不予考慮。 9.投資損失(減：收益)項目 固定資產(chǎn)報廢損失計入了營業(yè)外支出，使凈利潤減少，但這部分損失并沒有影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，所以應在調節(jié)凈利潤時加回。固定資產(chǎn)的盤盈和盤虧的處置，也會影響凈利潤，也應在凈利潤的基礎上加回。任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀4.1.2 現(xiàn)金流量表補充資料項目的閱讀 10.遞延稅款貸項(減：借項)項目 遞延稅款貸項或借項，在一般情況下會對當期所得稅費用產(chǎn)生影響。應納稅時間性差異產(chǎn)

18、生的遞延稅款貸項，是由于計入當期所得稅費用的金額大于當期應交所得稅而產(chǎn)生的，并不會發(fā)生現(xiàn)金流出，但在計算凈利潤時已經(jīng)扣除，所以在將凈利潤調節(jié)為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時，應當加回。可抵減時間性差異產(chǎn)生的遞延稅款借項，是由于計入當期所得稅費用的金額小于當期應交所得稅而產(chǎn)生的，已經(jīng)發(fā)生現(xiàn)金流出，但在計算凈利潤時沒有包括在內，所以在將凈利潤調節(jié)為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時，應當扣除。 11.存貨的減少(減：增加)項目 存貨的增減變動一般屬于經(jīng)營活動。存貨增加，說明現(xiàn)金減少或經(jīng)營性應付項目增加；存貨減少，說明銷售成本增加，凈利潤減少。所以，在調節(jié)凈利潤時，應減去存貨的增加數(shù)，或加上存貨的減少數(shù)。在存在賒購

19、的情況下，還應通過調整經(jīng)營性應付項目的增減變動來反映賒購對現(xiàn)金流量的影響。若存貨的增減變動不屬于經(jīng)營活動，則不能對其進行調整，如對外投資減少的存貨，接受投資者投入的存貨等業(yè)務。任務4.1 現(xiàn)金流量表閱讀4.1.2 現(xiàn)金流量表補充資料項目的閱讀 12.經(jīng)營性應收項目的減少(減：增加)項目 經(jīng)營性應收項目主要是指應收賬款、應收票據(jù)和其他應收款中與經(jīng)營活動有關的部分(包括應收的增值稅銷項稅額)等等。經(jīng)營性應收項目的增減變動一般屬于經(jīng)營活動。經(jīng)營性應收項目增加，說明收入增加，凈利潤增加；經(jīng)營性應收項目減少，說明現(xiàn)金增加。所以，在調節(jié)凈利潤時，應減去經(jīng)營性應收項目的增加數(shù)，或加上經(jīng)營性應收項目的減少數(shù)。

20、若經(jīng)營性應收項目的增減變動不屬于經(jīng)營活動，則不能對其進行調整，如收到客戶以固定資產(chǎn)抵債業(yè)務減少的應收賬款等業(yè)務。 13.經(jīng)營性應付項目的增加(減：減少)項目 經(jīng)營性應付項目主要是指應付賬款、應付票據(jù)、應付福利費、應交稅金、其他應付款中與經(jīng)營活動有關的部分(包括應付的增值稅進項稅額)等等。經(jīng)營性應付項目的增減變動一般屬于經(jīng)營活動。經(jīng)營性應付項目增加，說明存貨增加，最終導致銷售成本增加，凈利潤減少；經(jīng)營性應付項目減少，說明現(xiàn)金減少。所以在調節(jié)凈利潤時，應加上經(jīng)營性應付項目的增加數(shù)，或減去經(jīng)營性應付項目的減少數(shù)。若經(jīng)營性應付項目的增減變動不屬于經(jīng)營活動，則不能對其進行調整，如債務重組業(yè)務中以固定資產(chǎn)

21、抵債減少的應付賬款等業(yè)務。任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.1 現(xiàn)金流量表結構分析 現(xiàn)金流量表結構分析是指在現(xiàn)金流量表有關數(shù)據(jù)的基礎上，通過對現(xiàn)金流量表中不同項目間的比較，分析企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源和現(xiàn)金流出的方向，并評價現(xiàn)金流入流出對凈現(xiàn)金流量的影響。 現(xiàn)金流量結構包括現(xiàn)金流入結構、現(xiàn)金流出結構、流入流出比例等，可列表進行分析。 1.現(xiàn)金流入結構分析 現(xiàn)金流入構成反映企業(yè)的各項業(yè)務活動現(xiàn)金流入。流入結構分析分為總流入結構和三項活動（經(jīng)營、投資、籌資）流入的內部結構分析。 任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.1 現(xiàn)金流量表結構分析 2.現(xiàn)金流出結構分析 現(xiàn)金流出結構分析是指企業(yè)的各項現(xiàn)金支出占企

22、業(yè)當期全部現(xiàn)金支出的百分比。它具體地反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。 流出結構分析分為總流出結構和三項活動（經(jīng)營、投資、籌資）流出的內部結構分析。 任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.1 現(xiàn)金流量表結構分析 3.現(xiàn)金流入流出比例分析 現(xiàn)金流入流出比例包括經(jīng)營活動的流入流出比例、投資活動的流入流出比例,以及籌資活動的流入流出比例。其計算公式分別是： 任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.2 企業(yè)現(xiàn)金流量質量分析 現(xiàn)金流量的質量是指企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預期目標進行運轉的質量。 1.經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量質量分析 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金的主要來源，與凈利潤相比，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的多少，能夠更

23、確切地反映企業(yè)的經(jīng)營質量。 對于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量，可通過以下表現(xiàn)形式進行分析。 （1） 經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額小于零 由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于零，意味著企業(yè)通過正常的供、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量不足以支付因上述經(jīng)營活動而引起的現(xiàn)金流出。企業(yè)正常經(jīng)營活動所需的現(xiàn)金支付，則需要通過以下幾種方式來解決。 消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累；擠占本來可以用于投資活動的現(xiàn)金，推遲投資活動的進行。 在不能擠占本來可以用于投資活動的現(xiàn)金的條件下，進行額外貸款融資，以支持經(jīng)營活動的現(xiàn)金需要。 在沒有貸款這種渠道的條件下，只能用拖延債務的方式來支付或加大經(jīng)營負債規(guī)模。 任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.2

24、 企業(yè)現(xiàn)金流量質量分析 1.經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量質量分析 （2） 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額等于零 由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額等于零，意味著企業(yè)正常的供、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量，恰恰能夠支付因上述經(jīng)營活動而引起的現(xiàn)金流出，企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量處于“收支平衡”的狀態(tài)。在這種情況下，企業(yè)正常經(jīng)營活動雖然不需要額外補充流動資金，但企業(yè)的經(jīng)營活動也不能為企業(yè)的投資活動以及融資活動貢獻現(xiàn)金。 （3）由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大于零 由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大于零，意味著企業(yè)具有創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，通常表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況較好。但是，由企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量僅大于零是不夠的。由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈

25、流量大于零并在補償當期的非現(xiàn)付成本后仍有剩余，才意味著企業(yè)通過正常的供、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量不但能夠支付因經(jīng)營活動而引起的現(xiàn)金流出、補償全部當期的非付現(xiàn)成本，而且還有余力為企業(yè)的投資等活動提供現(xiàn)金支持。任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.2 企業(yè)現(xiàn)金流量質量分析 1.經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量質量分析 （4） 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤對比分析 為了防止人為操縱利潤和加強企業(yè)營銷管理，有必要將經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤進行對比，了解經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤產(chǎn)生差異的原因，從而對凈利潤質量進行評價。如果由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤之比大于1或等于1，通常說明企業(yè)會計收益的收現(xiàn)能力較

26、強，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質量與凈利潤質量較好；若小于1，則說明凈利潤可能受到人為操縱或存在大量應收賬款，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質量與凈利潤質量較差。 2.由投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量分析 由投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額指標反映企業(yè)固定資產(chǎn)投資及權益性、債權性投資業(yè)務的現(xiàn)金流量情況。由投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出會對企業(yè)未來的市場競爭力產(chǎn)生影響，其數(shù)額較大時，應對相關投資行為的可行性做相應的分析了解。任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.2 企業(yè)現(xiàn)金流量質量分析 2.由投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量分析 對于投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量，可通過以下表現(xiàn)形式進行分析。 （1）由投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于零 由投資活動產(chǎn)生

27、的現(xiàn)金流量凈額小于零，意味著企業(yè)在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)、權益性投資以及債權性投資等方面所流出的現(xiàn)金之和，大于企業(yè)因收回投資、分得股利或利潤、取得債券利息收入、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而流入的現(xiàn)金凈額之和。 通常情況下，企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量處于“入不敷出”的狀態(tài)，投資活動所需資金的“缺口”可以通過以下幾種方式解決。 消耗企業(yè)現(xiàn)存的現(xiàn)金積累； 利用經(jīng)營活動積累的現(xiàn)金進行補充； 在不能占用經(jīng)營活動的現(xiàn)金的條件下，通過貸款融資渠道對外融資； 在沒有貸款這種渠道的條件下，可適度拖延債務支付時間或加大投資活動的負債規(guī)模。任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.2 企業(yè)現(xiàn)金流量質量分

28、析 2.由投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量分析 （2）由投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大于或等于零 由投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零，意味著企業(yè)在投資活動方面的現(xiàn)金流入量大于或等于流出量。這種情況發(fā)生時，如果企業(yè)在本會計期間的投資回收的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，表明企業(yè)資本運作收效顯著、投資回報及變現(xiàn)能力較強。如果企業(yè)處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)，則表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結構將有所調整，或者未來的生產(chǎn)能力將受到嚴重影響或者企業(yè)已經(jīng)陷入深度的債務危機之中。因此，必須對企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量原因進行具體分析。 任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.2 企業(yè)現(xiàn)金流量質量分析 3.由籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量分析 由籌

29、資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量反映企業(yè)的融資能力和融資政策，可以通過以下表現(xiàn)形式進行質量分析。 （1）由籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大于零 由籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大于零，意味著企業(yè)在吸收權益性投資、發(fā)行債券以及借款等方面所收到的現(xiàn)金之和大于企業(yè)在償還債務、支付籌資費用、分配股利或利潤、償付利息以及減少注冊資本等方面所支付的現(xiàn)金之和。 在企業(yè)起步到成熟的整個發(fā)展過程中，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額往往大于零，通常表明企業(yè)通過銀行及資本市場籌資的能力較強。分析企業(yè)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零是否正常，關鍵要看企業(yè)的籌資活動是否已經(jīng)被納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，是企業(yè)管理層的主動行為，還是企業(yè)因投資活動和經(jīng)營活動的

30、現(xiàn)金流出失控不得已而為之的被動行為。 任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.2 企業(yè)現(xiàn)金流量質量分析 3.由籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量分析 （2）由籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于零 由籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于零，意味著企業(yè)籌資活動收到的現(xiàn)金之和小于企業(yè)籌資活動支付的現(xiàn)金之和。 對于這種情況，如果是企業(yè)在本會計期間集中發(fā)生償還債務、支付籌資費用、分配股利或利潤、償付利息等業(yè)務，則表明企業(yè)經(jīng)營活動與投資活動在現(xiàn)金流量方面運轉較好，自身資金周轉已經(jīng)進入良性循環(huán)階段，經(jīng)濟效益得到增強，從而使企業(yè)支付債務本息和股利的能力加強。如果由企業(yè)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于零，是由于企業(yè)在投資和企業(yè)擴張方面沒

31、有更多作為造成的，或者是喪失融資信譽造成的，則表明由籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量較差。 任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.2 企業(yè)現(xiàn)金流量質量分析 4.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額的質量分析 （1）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為正數(shù) 企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為正： 如果主要是由經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額引起的，通常表明企業(yè)經(jīng)營狀況好，收現(xiàn)能力強，壞賬風險小； 如果主要是由投資活動產(chǎn)生的，甚至是由處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)引起的，則表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力衰退，或者是企業(yè)為了走出不良境地而調整資產(chǎn)結構，需結合資產(chǎn)負債表和損益表做深入分析； 如果主要是由籌資活動引起的，則意味著企業(yè)未來將支付更多的本

32、息或股利，需要未來創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流量凈增加額，才能滿足償付的需要，否則，企業(yè)就可能承受較大的財務風險。 任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.2 企業(yè)現(xiàn)金流量質量分析 4.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額的質量分析 （2）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負數(shù) 企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負數(shù)，通常是一個不良信息。但如果由企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是正數(shù)，且數(shù)額較大，而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量凈減少主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其他長期資產(chǎn)投資引起的，或主要是對外投資引起的，則可能是企業(yè)為了進行設備更新或擴大生產(chǎn)能力或投資開拓更廣闊的市場而調整資產(chǎn)結構，此時現(xiàn)金流量凈減少并不意味著企業(yè)經(jīng)營能力不佳，而是意味著企業(yè)未

33、來可能有更大的現(xiàn)金流入。同樣，如果企業(yè)現(xiàn)金流量凈減少主要是由償還債務及利息引起的，這就意味著企業(yè)未來用于償債的現(xiàn)金將減少，企業(yè)財務風險變小，只要企業(yè)保持生產(chǎn)經(jīng)營正常運轉，它就不會衰退。 任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.3 現(xiàn)金流量表比率分析 現(xiàn)金流量表比率分析是以經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負債表等財務報表中的相關指標進行對比分析，全面揭示企業(yè)的經(jīng)營水平，測定企業(yè)的償債能力，反映企業(yè)的支付能力，大致可分為現(xiàn)金流動性分析、獲取現(xiàn)金能力分析、財務彈性分析、資本支出能力分析、收益質量分析等幾個方面。 1. 現(xiàn)金流動性分析 現(xiàn)金流動性分析主要用來考察企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與債務之間的關系，主要指標的

34、計算如下： 任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.3 現(xiàn)金流量表比率分析 2. 獲取現(xiàn)金能力分析 獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值。投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營運資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。 （1）銷售現(xiàn)金比率 銷售現(xiàn)金比率反映每元銷售得到 的凈現(xiàn)金，其數(shù)值越大越好。 （2）每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量所表達的實質上是作為每股贏利的支付保障的現(xiàn)金流量，因而每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標越高越易為股東們所接受。 （3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.3 現(xiàn)金流量表比率分析 3. 財務彈性分析 所謂財務彈性，是指企業(yè)適應經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。這種

35、能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。現(xiàn)金流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，適應性就強。因此，財務彈性的衡量是用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。 （1）現(xiàn)金流量適合比率 現(xiàn)金流量適合比率越大，說明資金自給率越高。達到1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴充所需資金；若小于1，則說明企業(yè)是靠外部融資來補充現(xiàn)金流量的。 任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.3 現(xiàn)金流量表比率分析 3. 財務彈性分析 （2）現(xiàn)金再投資比率 現(xiàn)金再投資比率的行業(yè)比較有重要意義。通常，它應當為7%11%，各行業(yè)有區(qū)別。同一企業(yè)的不同年份有區(qū)別，快速擴張的年份應低一些，穩(wěn)定發(fā)展的年份應高一些。 （3）現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強。若同業(yè)平均現(xiàn)金股利保障倍數(shù)為3，相比之下，該公司的股利保障倍數(shù)不高。如果遇到市場不景氣，可能沒有現(xiàn)金維持當前的股利水平，或者要靠借債才能維持。任務4.2 現(xiàn)金流量表分析4.2.3 現(xiàn)金流量表比率分