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文檔簡(jiǎn)介

1、認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的基本概念一、財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分,是基于企業(yè)再生產(chǎn)中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的,是組織企業(yè)各種財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理企業(yè)各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一種管理工作。二、財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、投放與回放及收益分配的一系列財(cái)務(wù)行為。(一)籌資活動(dòng)(二)投資活動(dòng)(三)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)(四)收益分配活動(dòng)三、財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與有關(guān)各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。這些財(cái)務(wù)關(guān)系大體概括為以下幾個(gè)方面:(一)企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(二)企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(三)企業(yè)與受資人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(四)企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(五)

2、企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(六)企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的關(guān)系(七)企業(yè)與內(nèi)部職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo),是在特定的理財(cái)環(huán)境中,通過組織財(cái)務(wù)活動(dòng),處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的根本目的,它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向,是企業(yè)總目標(biāo)在財(cái)務(wù)上的體現(xiàn)。財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)是企業(yè)全部財(cái)務(wù)活動(dòng)需要實(shí)現(xiàn)的最終目標(biāo)。(一)利潤(rùn)最大化目標(biāo)1、沒有考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間2、利潤(rùn)最大化是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)3、利潤(rùn)最大化沒有有效考慮為取得利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的程度4、利潤(rùn)最大化往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為具有短期行為的傾向(二)每股收益最大化或資本利潤(rùn)率最大化1、每股利潤(rùn)的橫向不可比性2、仍然

3、沒有考慮每股收益發(fā)生的時(shí)間3、仍然沒有考慮每股收益取得的風(fēng)險(xiǎn)(三)企業(yè)價(jià)值最大化以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有如下優(yōu)點(diǎn):1、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了未來收益的現(xiàn)值2、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的聯(lián)系3、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)有利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的決策更著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的最大化,進(jìn)而克服企業(yè)的短期化行為二、不同利益主體在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上的矛盾與協(xié)調(diào)(一)出資者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)(二)所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)一財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)1、明確預(yù)測(cè)目標(biāo)2、收集預(yù)測(cè)的相關(guān)資料3、建立預(yù)測(cè)模型4、提出預(yù)測(cè)結(jié)果二、財(cái)務(wù)決策1、確定決策目標(biāo)2、提出備選方案3、決策最優(yōu)方案三、財(cái)務(wù)預(yù)算1、

4、確定預(yù)算目標(biāo)2、協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)能力進(jìn)行綜合平衡3、選擇預(yù)算方法編制財(cái)務(wù)計(jì)劃四、財(cái)務(wù)控制1、制定控制標(biāo)準(zhǔn),分解落實(shí)責(zé)任2、跟蹤財(cái)務(wù)過程,及時(shí)調(diào)整誤差五、財(cái)務(wù)分析1、搜集資料,掌握信息2、總結(jié)成績(jī),查找問題3、分析原因,改進(jìn)工作4、搞好獎(jiǎng)懲,提高管理水平企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)一覽表財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)一性質(zhì)內(nèi)容,財(cái)務(wù)預(yù)匈hMl前提*儲(chǔ)管預(yù)測(cè)、成本預(yù)測(cè)、利潤(rùn)預(yù)測(cè)等1財(cái)備決策,核心、關(guān)僵.籌資決笫,投資法策、生產(chǎn)決策、利潤(rùn)分配決策.企業(yè)并救解體決量1股份改造決策等,財(cái)務(wù)預(yù)算/規(guī)劃、統(tǒng)籌,收入預(yù)算、成本預(yù)算、資本預(yù)算、現(xiàn)金流量預(yù)算、利潤(rùn)預(yù)算等”財(cái)務(wù)控制監(jiān)督調(diào)節(jié)口調(diào)節(jié)不適當(dāng)預(yù)算項(xiàng)目,保證預(yù)算的執(zhí)行一'財(cái)多分析不評(píng)價(jià)、淮春

5、.再找問題,分析JS因,提高下一輪財(cái)務(wù)活動(dòng)的后量卡.第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇財(cái)務(wù)管理原則是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作必須遵循的準(zhǔn)則。(一)收支平衡原則(二)成本效益原則(三)收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則(四)利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則第五節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境一經(jīng)濟(jì)環(huán)境(一)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期(二)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(三)經(jīng)濟(jì)政策二法律環(huán)境(一)企業(yè)組織形式1、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)(1)設(shè)立獨(dú)資企業(yè)的條件(2)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)(3)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的缺點(diǎn)2、合伙企業(yè)3、公司制企業(yè)產(chǎn)權(quán)可以隨時(shí)轉(zhuǎn)讓給新的所有者公司具有無限存續(xù)期有限責(zé)任(二)稅法(三)證券法律制度(四)財(cái)務(wù)法規(guī)三金融環(huán)境(一)金融環(huán)境(二)金融機(jī)構(gòu)(三)金融工具(四)金融交

6、易所(五)利率利率1、關(guān)于利率的幾組概念(1)年利率、月利率和日利率(2)名義利率與實(shí)際利率(3)基準(zhǔn)利率與套算利率2、利率構(gòu)成(1)純利率(2)通貨膨脹貼補(bǔ)率(3)違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率(4)變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率(5)到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率3、利率在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的意義項(xiàng)目二資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值觀念一資金時(shí)間價(jià)值概念和特點(diǎn)資金時(shí)間價(jià)值是資金使用過程中,貨幣的擁有者因放棄對(duì)貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間的長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬,即隨著時(shí)間推移產(chǎn)生的增值。理論上認(rèn)為,資金時(shí)間價(jià)值是貨幣所有權(quán)與使用權(quán)分離后,貨幣使用者向貨幣所有者支付的一種報(bào)酬或代價(jià),借貸關(guān)系的存在是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提。它具有以下特點(diǎn):1、

7、增值性2、時(shí)點(diǎn)性3、單純的時(shí)間性一、資金時(shí)間價(jià)值觀念(一)資金時(shí)間價(jià)值概念資金時(shí)間價(jià)值是資金使用過程中,貨幣的擁有者因放棄對(duì)貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間的長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬,即隨著時(shí)間推移產(chǎn)生的增值0理論上認(rèn)為,資金時(shí)間價(jià)值是貨幣所有權(quán)與使用權(quán)分離后,貨幣使用者向貨幣所有者支付的一種報(bào)酬或代價(jià),借貸關(guān)系的存在是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提。二、資金時(shí)間價(jià)值的表示資金的時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式有兩種,即絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)。其絕對(duì)數(shù)是利息額,相對(duì)數(shù)即利息率。三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法終值:就是指一定量貨幣按規(guī)定利率計(jì)算的未來價(jià)值。現(xiàn)值:就是指一定量未來的貨幣按規(guī)定利率折算的現(xiàn)在價(jià)值。(一)單利單利是一種本生利而利不生利的

8、計(jì)息方法。1、單利終值一定量的資金經(jīng)過若干期后按單利計(jì)算的本利和。單利終值的一般計(jì)算公式為:F=P(1+ixn)F單利終值(本利和)P單利現(xiàn)值(本金)I利息率n計(jì)息期數(shù)I=FPXIxn單利計(jì)算終值示意圖:0123全例2-1A公司于2006年6月5日銷售貨物一批,收到購(gòu)貨方銀行承兌匯票一張,票面金額為100萬元,票面利率為6%,期限60天到期。則票據(jù)的到期值為:F=1000000X(1+6%X60+360)=1010000(元)其中:利息為:I=1000000X6%X60+360=10000(元)2、單利現(xiàn)值以后時(shí)間收到或付出資金按單利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值。按單利計(jì)算已知終值求現(xiàn)值為折現(xiàn)或貼現(xiàn),計(jì)算時(shí)

9、使用的利率稱為折現(xiàn)率或貼現(xiàn)率。單利現(xiàn)值的一般計(jì)算公式單利終值F扣除單利利息其現(xiàn)在價(jià)值PP=F-I=F-(1+IXn)I為年利率(2)復(fù)利的終值與現(xiàn)值1、復(fù)利終值復(fù)利終值是已知復(fù)利現(xiàn)值,按復(fù)利計(jì)算若干期以后的本利和。例如公司現(xiàn)將一筆資金P存入銀行,年利率為i,如果每年計(jì)息一次,則t年后的本利和Ft就是復(fù)利終值。計(jì)算公式如下:F=Px(1+i)n=P(F/P,i,n)(1+i)n為“復(fù)利終值系數(shù)”,用符號(hào)(F/P,i,n)表示2、復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是已知復(fù)利終值和折現(xiàn)率的情況下,按復(fù)利推算的n期前的現(xiàn)在價(jià)值。由復(fù)利終值求復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值公式的逆運(yùn)算。公式如下:P=F+(1+i)n=F(1+i)-n

10、=F(P/F,i,n)(1+i)-n為“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)”,用符號(hào)(P/F,i,n)表示(三)普通年金普通年金又稱為后付年金。它是指是從第一期起,在一定時(shí)間內(nèi)每期期末收付等額款項(xiàng)。1、普通年金終值各期普通年金A,求n期年金按復(fù)利計(jì)算的第n期本利和F就是普通年金的終值。將各期金額的復(fù)利終值求和F=A(1+i)0+A(1+i)+A(1+i)2+-+A(1+i)n-1等式經(jīng)過整理得到:F=A(1+i)n-1/i=A(F/A,i,n)上式中,(1+i)n-1/i為年金終值系數(shù),可以用符號(hào)(F/A,i,n)表示。年金終值系數(shù)可以通過查閱“一元年金終值系數(shù)表”直接取得。2、普通年金現(xiàn)值已知各年普通年金A,求各

11、期年金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)值總和即為普通年金的現(xiàn)值P。各年金額A的復(fù)利現(xiàn)值求和,就是普通年金現(xiàn)值公式。p=A(1+i)-1+A(1+i)-2+-+A(1+i)-(n-1)+A(1+i)-n上式經(jīng)過整理得到:p=A(P/A,i,n)3、年償債基金已知未來某一時(shí)點(diǎn)清償?shù)膫鶆?wù)或投資額(年金終值),求得的各年分期等額提取的存款準(zhǔn)備金(年金),稱為年償債基金。設(shè)未來已知的債務(wù)或投資額是終值F,各年等額提取的準(zhǔn)備金是未知的年金AoA=Ff"廠=F;®D(1叫彳嘗債基金系數(shù)i例2-7A公司有一筆4年后到期的債務(wù),到期值為500萬元。若銀行存款利率為6%,為償還該項(xiàng)債務(wù),公司從本年起每年至少應(yīng)向

12、銀行存入多少錢?根據(jù)償債基金公式,計(jì)算為:A=F/(F/A,i,n)=500-4.3746=114.30(萬元)4、年資本回收額已知初始投資或初始借入資金(現(xiàn)值),求得的各年等額回收初始投入資本或等額償還初始借入的債務(wù)(年金),稱為年資本回收額。a=p/=p/很al加i/1(1+i)”為資本回收系數(shù),可以表示為(A/P,i,n),它可以和年金現(xiàn)值一樣,事先編制“一元資本回收系數(shù)表”以備查用,也可根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)求其倒數(shù)來確定。例2-8假設(shè)你準(zhǔn)備買一套公寓住房,總計(jì)房款為100萬元,如果首期付款20%,其余由銀行提前貸款。如果貸款需在20年內(nèi)分期等額償還,年利率為8%,則每年還貸多少?如果年內(nèi)每

13、月不計(jì)復(fù)利,每月付款額為多少?解:購(gòu)房貸款總額=100X(120%)=80(萬元)每年分期還貸額=80+(P/A,8%,20)=80+9.818=8.15(萬元)其中,9.818為期限20年,年利率為8%勺年金現(xiàn)值系數(shù),所以:每月還貸額=8.6955-12=0.68(萬元)(四)先付年金先付年金是從第一期起,在一定時(shí)期內(nèi)每期期初發(fā)生的等額收付款項(xiàng),又稱為即付年金,它與普通年金的區(qū)別僅在于付款的時(shí)點(diǎn)不同。首先,將先付年金B(yǎng)轉(zhuǎn)化為普通年金A,轉(zhuǎn)化公式為A=B(1+i)式中,i折現(xiàn)率其次,利用普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算普通年金A的終值和現(xiàn)值即為先付年金B(yǎng)的終值和現(xiàn)值。(五)遞延年金1、遞延年金

14、終值遞延年金終值是指遞延年金每年現(xiàn)金流量在其最后一年末的復(fù)利終值總和。例題:假設(shè)銀行利率為6%,遞延年金在第7年年末的終值為連續(xù)4年年金的終值:F=200X(F/A,6%,4)=200X4.3746=874.92(元)1、遞延年金現(xiàn)值例2-12以m=3,n=4,A=200為例,假設(shè)銀行利率為6%,其遞延年金在第1年年初(0點(diǎn))的現(xiàn)值是多少?第一步,計(jì)算4期普通年金在第3年年末的現(xiàn)值P3P3=A(P/A,i,n)=200X(P/A,6%,4)=200X3.4651=693.02(元)第二步,計(jì)算4期普通年金在第1年年初(0點(diǎn))的現(xiàn)值。P0=P3(P/F,i,m)=693.02x(P/F,6%,3

15、)=693.02X0.8396=581.86(元)(六)永續(xù)年金永續(xù)年金是指無期限等額收付的特種年金,可視為期限趨于無窮的普通年金。由于永續(xù)年金的持續(xù)期無限,因此沒有終值。P=A、色位二A當(dāng)noo時(shí),(1+i)-n0所以永續(xù)年金現(xiàn)值公式為:P=A+i式中,P永續(xù)年金現(xiàn)值;A每期收付金額;i利率(折現(xiàn)率)。例2-13某機(jī)構(gòu)擬設(shè)立一項(xiàng)永久性科研獎(jiǎng)金,計(jì)劃每年頒發(fā)50000元獎(jiǎng)金給有成績(jī)的科研人員。若銀行存款利率為8%,問現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢?P=A+i=50000+8%=625000(元)可見,現(xiàn)在向銀行存入625000元,可以建立該項(xiàng)永久性科研獎(jiǎng)金。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念一、風(fēng)險(xiǎn)的概念及類型(一)風(fēng)險(xiǎn)的

16、概念風(fēng)險(xiǎn)是在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該從以下兩個(gè)方面去理解。首先,風(fēng)險(xiǎn)存在于不確定性當(dāng)中。其次,風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于不確定性的程度(二)風(fēng)險(xiǎn)的類型1、從個(gè)別投資主體的角度看,分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)。2、按企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因劃分,風(fēng)險(xiǎn)可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(一)含義所謂風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益,也稱為風(fēng)險(xiǎn)收益或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。投資人要求企業(yè)取得與所冒風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的報(bào)酬率,這一報(bào)酬率在財(cái)務(wù)上稱為必要投資報(bào)酬率。必要投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是最低的社會(huì)平均報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,它與風(fēng)險(xiǎn)

17、大小有關(guān),越大則要求的報(bào)酬率越高。(一)風(fēng)險(xiǎn)的衡量主要有三種方法:一種是財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法。二是財(cái)務(wù)杠桿分析法。三是概率分析法。介紹常用的方法概率分析法的具體的步驟。如下:1 、確定概率分布2 、計(jì)算期望報(bào)酬率計(jì)算公式為:n(PiKi)i=1=K式中:Pi第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率Pi第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報(bào)酬率n所有可能的結(jié)果數(shù)目K期望報(bào)酬率3、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差正態(tài)分布離散程度方差是用采表示隨機(jī)變量與期望值之間離散程度的量,表示為:n方差=2(KiK)2Pii1標(biāo)準(zhǔn)離差是方差的平方根,表示為:標(biāo)準(zhǔn)差=風(fēng)險(xiǎn)投資的標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的結(jié)果的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異,反映了風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)酬率的離散程度,即反

18、映著風(fēng)險(xiǎn)的大小。置信概論和置信區(qū)間計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率的公式為:式中V標(biāo)準(zhǔn)離差率8標(biāo)準(zhǔn)離差K期望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)離差率越大,則相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越大,反之亦然。例題H公司持有A、B、C三種股票,其標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)分別為91.94%,77.89%,11.48%,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)分別為45%,30%,50%,試計(jì)算該三種股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。計(jì)算過程如下:A股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率:R=45%X91.94%=41.37%B股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率:R=30%X77.89%=23.37%C股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率:R=50%X11.48%=5.74%例題某公司擬將新開發(fā)的A產(chǎn)品投放市場(chǎng),預(yù)計(jì)產(chǎn)品投放市場(chǎng)后在不同狀況下的收益和概率分布如下表所示:市場(chǎng)預(yù)測(cè)情況/報(bào)酬率(K)f概率(R),好*一般丁20%.差+合計(jì)十L00戶計(jì)算過程如下:計(jì)算A產(chǎn)品報(bào)酬率的期望K=60%X0.2+20%X0.6+(-5%)X0.2=23%計(jì)算

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