財政年度預(yù)算分析報告課件

1、MURRAY 2003MURRAY 2003財政年度財政年度預(yù)算分析報告預(yù)算分析報告德隆國際財務(wù)部德隆國際財務(wù)部20022002年年1111月月2目錄目錄2003財政年度預(yù)算分析報告 主要經(jīng)營指標(biāo) 銷售分析 成本分析 資產(chǎn)運營分析 現(xiàn)金流量1. 資本支出320032003財政年度財政年度主要指標(biāo)主要指標(biāo)單位：百萬美元2003年度銷售將有所增加，毛利率上升，EBITDA將增加至五千萬。200 3預(yù)預(yù) 算算2002實實 際際差差 異異 率率銷銷 售售 收收 入入72163713%息息 稅稅 及及 折折 舊舊 攤攤 銷銷 前前 收收 益益503447%凈凈 利利 潤潤175240%經(jīng)經(jīng) 營營 活活

2、動動 產(chǎn)產(chǎn) 生生 的的 凈凈 現(xiàn)現(xiàn) 金金 流流 入入392370%資資 本本 性性 支支 出出12785%現(xiàn)現(xiàn) 金金 凈凈 增增 加加 額額20809%4損益表主要項目損益表主要項目單位：千美元721,71590,56150,16617,073636,91950,04844,9745,00334,02972,1000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000 銷售收入毛利營運費用凈利潤EBITDA2003預(yù)算2002實際 銷售收入 銷售收入毛利毛利毛利率毛利率營運費用營運費用凈利潤凈利潤EBITDAFY 2003預(yù)算預(yù)算72

3、1,715721,71590,56190,56112.55%12.55%50,16650,16617,07317,07350,04850,048FY 2002實際實際636,919636,91972,10072,10011.32%11.32%44,97444,9745,0035,00334,02934,029差異率差異率13%13%26%26%1%1%12%12%241%241%47%47%5目錄目錄2003財政年度預(yù)算分析報告 主要經(jīng)營指標(biāo) 銷售分析 成本分析 資產(chǎn)運營分析 現(xiàn)金流量1. 資本支出6歷年銷售趨勢歷年銷售趨勢$721.7$636.9$736.7$815.612.6%11.3%1

4、0.0%8.4%0.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.02000200120022003 預(yù)算銷售收入銷售收入 (千美元千美元)0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%毛利率毛利率美國經(jīng)濟衰退，而重要客戶的銷售流失，導(dǎo)致近年來銷售呈遞減趨勢。管理層在加大對中小客戶，及附件服務(wù)、新產(chǎn)品的銷售力度的前提下預(yù)算2003年的銷售將有所回升。7銷售客戶分布銷售客戶分布31%25%13%3%2%5%21%WalmartHome DepotSearsAAFESMenardsHayter其他36%27%13%3

5、%2%6%13%2003預(yù)算2002實際Walmart, Home Depot 及 Sears 為Murray的最大三家客戶，其銷售占總額的70以上。2003預(yù)算中，其他客戶的比例上升了8個百分點，管理層計劃在中小客戶中挖掘銷售潛力。8銷售預(yù)測分析按客戶銷售預(yù)測分析按客戶050100150200250WalmartHomeDepotSearsAAFESMenardsHayter其他2003預(yù)算2002實際Walmart的銷售預(yù)測繼續(xù)下降，主要是Stanley品牌推式割草機的銷售繼續(xù)減少，管理層計劃將此逐步轉(zhuǎn)移至其他中小客戶。除此之外，對各客戶的銷售都將有所增加。單位：百萬美元9銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)銷售

6、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)27%36%15%5%7%10%推式割草機騎式割草機掃雪機Hayters附件及服務(wù)其他32%36%15%6%5%6%2003預(yù)算2002實際推式割草機、騎式割草機及掃雪機是Murray的主力產(chǎn)品，歷年來其銷售額占總量的80以上（Hayter生產(chǎn)的均為割草機）。2003預(yù)算中，推式割草機所占比例下降，由附件服務(wù)及其他產(chǎn)品的比重增加，主要為新產(chǎn)品及轉(zhuǎn)移至中國生產(chǎn)的產(chǎn)品。10銷售預(yù)測分析按產(chǎn)品銷售預(yù)測分析按產(chǎn)品050000100000150000200000250000300000推式割草機騎式割草機掃雪機Hayters附件及服務(wù)卡丁車手提電動工具ATV其他2003預(yù)算2002實際單位：千美

7、元推式割草機銷量繼續(xù)下降，主要是在Walmart的Stanley品牌的銷售減少。其他產(chǎn)品的銷售在2003預(yù)算中均有增長，其中重點在附件服務(wù)、卡丁車、手推式割草機（新產(chǎn)品）及ATV等產(chǎn)品。而這些產(chǎn)品銷售增長的預(yù)測前提是：1）大部分產(chǎn)品由中國制造，生產(chǎn)成本較低，從而在價格上具有競爭力；2）能夠爭取到更多的中小客戶。11分產(chǎn)品銷售收入及盈利結(jié)構(gòu)分產(chǎn)品銷售收入及盈利結(jié)構(gòu)單位：千美元占銷售近80的三大主要 產(chǎn)品毛利貢獻確僅占總毛利的60（剔除Hayter的23的毛利影響，77的銷售貢獻了51的毛利）。附件服務(wù)及卡丁車的毛利占總額的27.7%，而其銷售僅占10。因此2003年度的利潤增長點主要集中在附件服

8、務(wù)及卡丁車等量小、高毛利率的產(chǎn)品。但三大主要產(chǎn)品的銷量能消耗大額的固定制造費用。2002實際實際產(chǎn)品分類銷售收入比重毛利貢獻毛利率毛利率推式割草機196,630 27%21,548 10.96%12.20%騎式割草機255,532 35%12,436 4.87%10.04%掃雪機105,000 15%13,179 12.55%9.77%附件服務(wù)50,937 7%17,883 35.11%31.74%卡丁車24,258 3%7,906 32.59%6.47%ATV8,999 1%2,473 27.49%24.47%修邊機3,823 1%697 18.23%7.23%耕田機10,300 1%1,7

9、69 17.18%1.49%手提電動工具5,984 1%1,746 29.17%其他21,012 3%2,721 12.95%-3.74%Hayter39,239 5%8,202 20.90%合計合計721,714 100%90,561 12.55%11.46%2003預(yù)算12-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%推式割草機騎式割草機掃雪機附件服務(wù)卡丁車ATV修邊機耕田機手提電動工具其他Hayter2003預(yù)算2002實際2003預(yù)算毛利率普遍大大高于2002實際，主要原因是大量的產(chǎn)品（25的銷售量）轉(zhuǎn)移至中國生產(chǎn)，如卡丁車，A

10、TV及手推式割草機（新產(chǎn)品）等。因此中國轉(zhuǎn)移生產(chǎn)的成功與否，對2003預(yù)算毛利率乃至凈利潤目標(biāo)的實現(xiàn)至關(guān)重要。產(chǎn)品盈利比較產(chǎn)品盈利比較13銷售分月走勢銷售分月走勢0 020,00020,00040,00040,00060,00060,00080,00080,000100,000100,000120,000120,000140,000140,000160,000160,000180,000180,000200,000200,00010月10月 11月11月 12月12月1月1月2月2月3月3月4月4月5月5月6月6月7月7月8月8月9月9月02/03預(yù)算02/03預(yù)算01/02實際01/02實際

11、00/01實際00/01實際單位：千美元銷售呈季節(jié)性變動趨勢，每年的25月份為銷售旺季。管理層對銷售收入的變動趨勢預(yù)測較為準(zhǔn)確。14銷售預(yù)算總結(jié)銷售預(yù)算總結(jié)2002實際銷售實際銷售636,919 對利潤的貢獻對利潤的貢獻計劃在中小客戶挖掘的銷售額計劃在中小客戶挖掘的銷售額推式割草機-9,108 低毛率，分攤制造費用5,000 騎式割草機25,406 低毛率，分攤制造費用5,000 掃雪機10,705 低毛率，分攤制造費用10,000 附件服務(wù)14,610 高毛利14,000 卡丁車9,283 高毛利8,000 ATV8,970 高毛利9,000 修邊機1,448 較高毛利耕田機2,185 較高

12、毛利手提電動工具5,984 高毛利，新產(chǎn)品2,000 其他15,311 較高毛利8,000 2003預(yù)算銷售預(yù)算銷售721,714 61,000 2003年可實現(xiàn)的銷售計劃為66071萬元，通過在中小客戶的銷售潛力挖掘銷售目標(biāo)為72171萬元。單位：千美元2002-2003銷售增加（減少）15目錄目錄2003財政年度預(yù)算分析報告 主要經(jīng)營指標(biāo) 銷售分析 成本分析 資產(chǎn)運營分析 現(xiàn)金流量1. 資本支出16成本分析架構(gòu)圖示成本分析架構(gòu)圖示成本分析成本分析財務(wù)會計方法財務(wù)會計方法管理會計方法管理會計方法原材料制造費用材料差異固定成本固定產(chǎn)品成本標(biāo)準(zhǔn)成本變動成本人工費固定銷售和管理費用變動產(chǎn)品成本變動

13、銷售和管理費用三包費用成本差異存貨準(zhǔn)備中國制造產(chǎn)成品成本人工差異制造費用差異17成本合理性分析標(biāo)準(zhǔn)成本成本合理性分析標(biāo)準(zhǔn)成本0100200300400500600700800900附件及服務(wù)修邊機推式割草機騎式割草機掃雪機耕田機其他平均2003預(yù)算2002實際管理層對標(biāo)準(zhǔn)成本的預(yù)算前提：原材料價格上升11.5；直接工資率增加5，人工效率由100提高到110；制造費用標(biāo)準(zhǔn)分攤率維持不變，但2003年度的所有生產(chǎn)在Lawrenceburg工廠完成，而各工廠的分攤率有所不同。由于銷售策略及中國轉(zhuǎn)移制造的影響，各產(chǎn)品大類中的型號結(jié)構(gòu)比例與2002實際有加大的變化。但細分至各產(chǎn)品型號，除第一點所列的變化

14、外，無其他變化，因此標(biāo)準(zhǔn)成本相對穩(wěn)定。單位：美元/臺美國生產(chǎn)產(chǎn)成品單位標(biāo)準(zhǔn)成本比較美國生產(chǎn)產(chǎn)成品單位標(biāo)準(zhǔn)成本比較18成本合理性分析成本差異及其他成本合理性分析成本差異及其他單位：千美元2003預(yù)算預(yù)算2002實際實際差異差異標(biāo)準(zhǔn)毛利106,920 79,493 27,427 材料差異3,538 5,572 (2,034) 人工差異432 2,296 (1,864) 制造成本(88,955) (97,899) 8,944 減：已分攤制造成本75,594 89,246 (13,652) 存貨重新估價(1,800) (3,520) 1,720 殘次存貨減值(1,800) (3,133) 1,333

15、其他- (387) 387 三包費用(5,168) (3,088) (2,080) 銷售毛利率銷售毛利率90,561 72,100 18,461 管理層計劃通過中國采購原材料節(jié)約354萬（2002實際在現(xiàn)有價格上實現(xiàn)了500萬美元的材料節(jié)約）。管理層爭取在標(biāo)準(zhǔn)勞動效率提高10的基礎(chǔ)上，再提高3（2002實際勞動效率為113）。2003預(yù)測因長帳齡存貨的滯銷，將引起180萬的殘次存貨跌價準(zhǔn)備（2002實際剔除26英寸推式割草機的影響為160萬元）。2003預(yù)測ATV，卡丁車及騎式割草機等高三包費用產(chǎn)品銷量增加，三包費用預(yù)算數(shù)大幅上升，預(yù)算方法合理。19成本合理性分析制造費用成本合理性分析制造費用

16、2003預(yù)算預(yù)算2002實際實際差異差異Lawrenceburg82,168 82,683 515 服務(wù)部1,875 2,561 686 Mackenzie- 8,408 8,408 Hayter4,912 4,247 (665) 合計合計88,955 97,899 8,944 單位：千美元因Mackenzie等工廠的關(guān)閉，2003年由此節(jié)約制造費用900萬元。管理層在預(yù)算2003 Lawrenceburg 工廠的制造費用時基于下列假設(shè)：間接人工工資率根據(jù)與工會的合同上升3.7；薪金上升2.5；福利費中醫(yī)療費用上升15，但與人員削減相抵消。2003財政年度的制造費用集中發(fā)生在Lawrenceb

17、urg，是費用控制的重點。Hayter 的制造費用上升了16，由于Hayter會計的離職，目前管理層尚未對此作出答復(fù)。20成本合理性分析成本合理性分析LB工廠制造費用工廠制造費用2003預(yù)算預(yù)算2002實際實際2001實際實際費用重新評估費用重新評估可節(jié)約空間可節(jié)約空間標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)工時1,576 1,660 1,192 可變成本可變成本間接人工7,988 7,591 4,757 6,730 1,258 福利22,674 26,069 22,191 22,674 - 物料供應(yīng)3,833 3,728 2,813 3,539 294 水電及其他動力3,862 3,744 3,600 3,600 262

18、維修費7,428 7,405 8,236 7,030 398 損耗返工費1,678 1,977 1,338 1,678 - 運輸費1,340 1,167 1,184 1,340 - 其他3,445 2,587 2,621 2,456 989 固定費用固定費用管理人員薪金8,986 9,382 8,546 8,986 - 倉庫租金及專業(yè)費用5,965 4,770 3,899 5,965 - 房租及折舊14,969 14,263 11,418 14,969 - 合計合計82,168 82,683 70,603 78,967 3,201 單位：千美元2003預(yù)算的生產(chǎn)工時有所下降，而對可變成本部分的

19、某些項目反而增加。采用單位費用/工時重新評估后，預(yù)計可實現(xiàn)的節(jié)約空間約為300萬元。21成本合理性分析成本合理性分析LB工廠制造費用工廠制造費用02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000管理人員薪金倉庫租金及專業(yè)費用房租及折舊2003預(yù)算2002實際2001實際單位：千美元Mackenzie工廠的部分機器設(shè)備轉(zhuǎn)移至LB工廠，導(dǎo)致折舊大幅上升；2003預(yù)算中大量的中國生產(chǎn)產(chǎn)成品導(dǎo)致倉庫租金及費用的上升；管理人員薪金由于減員而略有下降。22成本預(yù)算合理性分析總結(jié)成本預(yù)算合理性分析總結(jié)基于財務(wù)部提供的資料，預(yù)算的成本基本合理，但建議是否可以關(guān)注以下的節(jié)

20、約空間：2003預(yù)算原材料價格正差350萬元，但2002實際實現(xiàn)了500萬價格正差，2003預(yù)算是否有進一步節(jié)約的可能；制造費用有約300萬元的節(jié)約空間。Hayter 制造費用比2002實際上升66萬元（15），尚未有合理說明。23成本結(jié)構(gòu)分析成本結(jié)構(gòu)分析77%3%19%1%原材料直接人工制造費用三包費用82%4%13%1%2003預(yù)算LB2002實際上圖2003預(yù)算成本結(jié)構(gòu)僅指美國LB工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品。由于產(chǎn)品產(chǎn)量下降（25生產(chǎn)轉(zhuǎn)移中國）固定制造費用的單位產(chǎn)品分攤上升，使得預(yù)算年度的制造費用比重大幅上升。但總體來說，原材料的比重依然主導(dǎo)，是節(jié)約成本的關(guān)鍵。24原材料構(gòu)成比例原材料構(gòu)成比例采購總

21、金額采購總金額35640萬元萬元發(fā)動機車輪、輪胎61Monarch Steel B&S CarlisleNorth Amer瓦楞包裝紙4總采購總采購采購物采購物原材料構(gòu)成比例原材料構(gòu)成比例供貨商供貨商供貨商構(gòu)成比重供貨商構(gòu)成比重69Tecumseh31鋼材7%1005%54Ace20Trintex14Duro1262Mead31Pack. Professional等7其他23供貨商構(gòu)成總比重供貨商構(gòu)成總比重421972.7110310無重要供應(yīng)商23Murray的供應(yīng)商過于單一，要貨比三家，控制采購質(zhì)量，加強責(zé)任人考核。25分產(chǎn)品毛利分析分產(chǎn)品毛利分析單位：千美元0%10%20%30%

22、40%50%60%70%80%90%100%中國 176,546 34,936 美國 545,168 55,625 銷售收入毛利貢獻2003年度25的銷售量預(yù)算在中國制造，而這25的銷售量將提供40的毛利。中國制造的產(chǎn)品為Murray貢獻更大的利潤。產(chǎn)品分類銷售收入比重毛利率毛利貢獻銷售收入比重毛利率毛利貢獻推式割草機65,045 37%13.21%8,593 131,585 24%9.85%12,955 騎式割草機10,373 6%17.04%1,768 245,159 45%4.35%10,669 掃雪機28,231 16%16.29%4,599 76,769 14%11.18%8,580

23、 附件服務(wù)12,046 7%23.09%2,781 38,891 7%38.83%15,102 卡丁車24,258 14%32.11%7,790 - 0%0.00%- ATV8,999 5%27.49%2,473 - 0%0.00%- 修邊機2,723 2%23.37%636 1,100 0%5.52%61 耕田機9,036 5%20.12%1,818 1,264 0%-3.90%-49 手提電動工具5,984 3%29.17%1,746 - 0%0.00%- 其他9,852 6%27.72%2,731 11,160 2%0.95%106 Hayter39,239 7%20.90%8,202

24、合計合計176,546 100%19.79%34,936 545,168 100%10.20%55,625 中國轉(zhuǎn)移制造美國制造26美國制造產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)分析美國制造產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)分析0.191.000.700.090.090.010.080.03-0.100.200.300.400.500.600.700.800.901.00銷售原材料直接人工可變制造費用三包費用固定制造費用毛利邊際貢獻邊際貢獻 中國制造毛利率 固定費用占銷售比 美國產(chǎn)成品固定費用分推式割草機16%13%7%8,573,402 騎式割草機15%17%11%27,271,029 掃雪機22%16%11%8,409,165 削邊機6

25、%31%13%339,997 修邊機11%23%6%64,003 Chipper8%10%841,061 耕田機7%20%11%135,604 附件服務(wù)41%23%2%1,273,954 平均平均19%20%9%46,908,215 美國制造的產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)如上圖所示，區(qū)分可變與固定成本。如果剔除固定費用的影響，美國制造的產(chǎn)品邊際貢獻與中國制造的產(chǎn)品毛利率相近。而中國制造的優(yōu)勢體現(xiàn)在削邊機等新產(chǎn)品上。單位：美元27中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移影響分析中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移影響分析0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%中國 176,546 34,936 美國 545,168 102,533 銷售

26、收入毛利貢獻加回美國生產(chǎn)產(chǎn)品所分攤的固定制造費用，美國與中國生產(chǎn)的邊際貢獻與銷售比例基本一致，因此在目前的生產(chǎn)與轉(zhuǎn)移品種數(shù)量，中國轉(zhuǎn)移所帶來的利潤主要體現(xiàn)在中國生產(chǎn)廠家所實現(xiàn)的利潤上。單位：千美元28中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬分析中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬分析為了更好的了解中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移對Murray利潤的影響，我們進行了量本利模擬分析，模擬情景為以下六種：銷售趨勢：維持去年水平(63692萬元）達到預(yù)算水平（72172萬元）中國轉(zhuǎn)移量占總銷售的百分比：0%25%50%0%25%1.50%上述模擬的假設(shè)如下：銷售均價與現(xiàn)在的預(yù)算數(shù)一致。中國采購價與目前預(yù)算一致。制造費用等與目前預(yù)算一致。對本年的新產(chǎn)品，假設(shè)從中國采

27、購成本等于美國制造的變動成本。1.即使所有產(chǎn)品在美國制造，其產(chǎn)量仍在工廠正常運營能力之內(nèi)。29中國所占合計美國中國百分比變動費用邊際貢獻固定費用毛利模擬一636,919 636,919 - 0%520,254 116,665 47,000 69,665 模擬二636,919 477,689 159,230 25%519,187 117,732 47,000 70,732 模擬三636,919 318,459 318,459 50%523,904 113,015 47,000 66,015 模擬四721,714 721,714 - 0%583,916 137,797 47,000 90,797

28、模擬五721,714 545,168 176,546 24%584,152 137,561 47,000 90,561 模擬六721,714 356,812 364,901 51%588,024 133,690 47,000 86,690 銷售收入中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬結(jié)果中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬結(jié)果單位：千美元6.96657.07326.60159.07979.05618.6696789100%25%50%6.4億銷售7.2億銷售單位：億美元如26頁表格所示，美國生產(chǎn)的產(chǎn)成品在固定費用之前的毛利貢獻與中國轉(zhuǎn)移生產(chǎn)的非常相近，尤其是三大主要產(chǎn)品。因此當(dāng)中國生產(chǎn)的百分比上升，三大主要產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移比例上升時，毛利

29、反而下降。因此，就目前來看，中國轉(zhuǎn)移的重點應(yīng)放在非三大產(chǎn)品。此外，銷售量比中國轉(zhuǎn)移對毛利的影響更大，管理層應(yīng)力爭完成或超過預(yù)算指標(biāo)，尤其是新產(chǎn)品、服務(wù)附件等高毛利產(chǎn)品的銷售。30中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬結(jié)果分析中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬結(jié)果分析上述模擬是基于固定制造費用不隨生產(chǎn)量變化的假設(shè)。細分固定制造費用如下：管理人員薪金及福利39%物料供應(yīng)4%水電及其他動力4%維修費8%折舊及租金32%其他9%服務(wù)部4%如果管理人員能隨產(chǎn)量下降而精簡，使得彈性固定制造費用能隨產(chǎn)量下降，則中國轉(zhuǎn)移的影響將明顯不同。我們模擬了一個在7.2億銷售額下的簡單模型。31中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬結(jié)果總結(jié)中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬結(jié)果總結(jié)從上述分析，我們

30、得出以下結(jié)論：管理層在制定2003預(yù)算時，沒有考慮中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)量下降應(yīng)該或可以降低的固定制造費用，從而使中國轉(zhuǎn)移的影響幾乎為零。在確定中國轉(zhuǎn)移產(chǎn)品品種及型號時，應(yīng)比較的是中國生產(chǎn)的毛利率和美國生產(chǎn)產(chǎn)品的邊際貢獻（不包括固定制造費用），而不是其標(biāo)準(zhǔn)成本，以尋求使得總體利益最大化的轉(zhuǎn)移產(chǎn)品。（并不是美國負毛利的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至中國就能產(chǎn)生利潤）。從目前來看，中國生產(chǎn)的產(chǎn)品應(yīng)重點為高人工時，低材料費（尤其是發(fā)動機）的產(chǎn)品。1.麥肯錫提交的戰(zhàn)略報告中所提到的中國轉(zhuǎn)移帶來的高額利潤是基于將發(fā)動機和部分原材料轉(zhuǎn)移至中國的前提。因此要達到真正實現(xiàn)利潤的目標(biāo)，需要實現(xiàn)原材料采購的中國化。32中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬一中

31、國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬一單位：千美元變動成本占銷售收入比合計合計美國中國美國中國變動費用推式割草機205,738 205,738 84%86.79%172,078 騎式割草機230,127 230,127 84%82.96%192,741 掃雪機94,431 94,431 78%83.71%73,533 附件服務(wù)29,849 29,849 59%76.91%17,756 卡丁車14,975 14,975 73%67.89%10,948 ATV28 28 73%72.51%21 修邊機2,375 2,375 89%76.63%2,106 耕田機8,115 8,115 93%79.88%7,561 手提電

32、動工具- - 71%70.83%- 其他14,810 14,810 99%72.28%14,662 Hayter36,470 36,470 79%28,847 合計合計636,919 636,919 520,254 47,000 69,665 銷售收入固定費用毛利率33中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬二中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬二單位：千美元變動成本占銷售收入比合計合計美國中國美國中國變動費用推式割草機205,738 147,073 58,665 84%86.79%173,926 騎式割草機230,127 206,192 23,935 84%82.96%192,551 掃雪機94,431 68,969 25,462 7

33、8%83.71%75,020 附件服務(wù)29,849 18,985 10,864 59%76.91%19,650 卡丁車14,975 - 14,975 73%67.89%10,166 ATV28 - 28 73%72.51%20 修邊機2,375 - 2,375 89%76.63%1,820 耕田機8,115 - 8,115 93%79.88%6,482 手提電動工具- - - 71%70.83%- 其他14,810 - 14,810 99%72.28%10,706 Hayter36,470 36,470 79%28,847 合計合計636,919 477,689 159,230 519,187

34、 47,000 70,732 固定費用毛利率34中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬三中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬三單位：千美元變動成本占銷售收入比合計合計美國中國美國中國變動費用推式割草機205,738 88,408 117,330 84%86.79%175,773 騎式割草機230,127 141,953 88,174 84%82.96%192,041 掃雪機94,431 43,508 50,923 78%83.71%76,506 附件服務(wù)29,849 8,120 21,729 59%76.91%21,543 卡丁車14,975 - 14,975 73%67.89%10,166 ATV28 - 28 73%72.51%2

35、0 修邊機2,375 - 2,375 89%76.63%1,820 耕田機8,115 - 8,115 93%79.88%6,482 手提電動工具- - - 71%70.83%- 其他14,810 - 14,810 99%72.28%10,706 Hayter36,470 36,470 79%0.00%28,847 合計合計636,919 318,459 318,459 523,904 47,000 66,015 固定費用毛利率35中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬四中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬四單位：千美元變動成本占銷售收入比合計合計美國中國美國中國變動費用推式割草機196,630 196,630 84%86.79%164

36、,460 騎式割草機255,532 255,532 84%82.96%214,020 掃雪機105,000 105,000 78%83.71%81,763 附件服務(wù)50,937 50,937 59%76.91%30,301 卡丁車24,258 24,258 73%67.89%17,735 ATV8,999 8,999 73%72.51%6,574 修邊機3,823 3,823 89%76.63%3,390 耕田機10,300 10,300 93%79.88%9,596 手提電動工具5,984 5,984 71%70.83%4,239 其他21,012 21,012 99%72.28%20,80

37、2 Hayter39,239 39,239 79%0.00%31,037 合計合計721,714 721,714 583,916 47,000 90,797 固定費用毛利率36中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬五中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬五單位：千美元變動成本占銷售收入比合計合計美國中國美國中國變動費用推式割草機196,630 131,585 65,045 84%86.79%166,508 騎式割草機255,532 245,159 10,373 84%82.96%213,937 掃雪機105,000 76,769 28,231 78%83.71%83,411 附件服務(wù)50,937 38,891 12,046 59%76.

38、91%32,400 卡丁車24,258 - 24,258 73%67.89%16,468 ATV8,999 - 8,999 73%72.51%6,525 修邊機3,823 1,100 2,723 89%76.63%3,062 耕田機10,300 1,264 9,036 93%79.88%8,395 手提電動工具5,984 - 5,984 71%70.83%4,239 其他21,012 11,160 9,852 99%72.28%18,170 Hayter39,239 39,239 79%0.00%31,037 合計合計721,714 545,168 176,546 584,152 47,000

39、 90,561 固定費用毛利率37中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬六中國生產(chǎn)轉(zhuǎn)移模擬六單位：千美元變動成本占銷售收入比合計合計美國中國美國中國變動費用推式割草機196,630 98,315 98,315 84%86.79%167,556 騎式割草機255,532 127,766 127,766 84%82.96%213,005 掃雪機105,000 52,500 52,500 78%83.71%84,828 附件服務(wù)50,937 25,469 25,469 59%76.91%34,740 卡丁車24,258 - 24,258 73%67.89%16,468 ATV8,999 - 8,999 73%72.51%

40、6,525 修邊機3,823 1,100 2,723 89%76.63%3,062 耕田機10,300 1,264 9,036 93%79.88%8,395 手提電動工具5,984 - 5,984 71%70.83%4,239 其他21,012 11,160 9,852 99%72.28%18,170 Hayter39,239 39,239 79%0.00%31,037 合計合計721,714 356,812 364,901 588,024 47,000 86,690 固定費用毛利率38毛利率分月走勢毛利率分月走勢-10.00%-10.00%-5.00%-5.00%0.00%0.00%5.00

41、%5.00%10.00%10.00%15.00%15.00%20.00%20.00%10月10月 11月11月 12月12月1月1月2月2月3月3月4月4月5月5月6月6月7月7月8月8月9月9月02/03預(yù)算02/03預(yù)算01/02實際01/02實際00/01實際00/01實際毛利率的分月預(yù)算走勢較實際更為平穩(wěn)，與實際可能有偏差。39營運費用營運費用3183930237355672660212723995204248138057070577772473394294754690141314635016744982559500100002000030000400005000060000管理費用銷

42、售傭金產(chǎn)品責(zé)任保險促銷費廣告商譽攤銷合計2003預(yù)算2002實際2001實際營運費用預(yù)算數(shù)比2002年的實際數(shù)增加500萬美元。單位：千美元40營運費用變動明細營運費用變動明細2002實際數(shù)2002實際數(shù)44,982 注釋傭金500 （1）廣告參與費1,300 （1）媒體廣告400 （1）產(chǎn)品責(zé)任保險2,800 (2)工資福利費1,000 (3)商譽攤銷(1,400) (4)其他584 2003預(yù)算數(shù)預(yù)算數(shù)50,166 1、管理層擬在2003年加強營銷力量，擴大市場份額，增加銷售額13。所以，將支出更多的廣告費及銷售傭金。2、2002年為完成指標(biāo)，管理層減少產(chǎn)品責(zé)任保險的計提140萬美元。20

43、03年除正常的計提外，因為將銷售更多的ATV和卡丁車，相應(yīng)的保險費率比2002年增加35。所以，該項費用增加280萬美元。3、2003年在現(xiàn)有人員的基礎(chǔ)上，增加銷售人員；且考慮2左右的工資自然增長，總體費用增加100美元。4、根據(jù)會計準(zhǔn)則的變化，商譽可不攤銷，所以減少費用140萬美元。5、剔除第4項因素，實際營運費用預(yù)算比上年增加640萬美元。單位：千美元41營運費用構(gòu)成分析營運費用構(gòu)成分析2003預(yù)算2003預(yù)算64%5%10%14%7%0%管理費用銷售傭金產(chǎn)品責(zé)任保險促銷費廣告商譽攤銷2002實際2002實際66%5%6%13%7%3%1、除銷售傭金、促銷費（部分可變）、廣告費外，營運費用

44、的75為固定費用。2、管理費用占營運費用的約65。42管理費用構(gòu)成分析管理費用構(gòu)成分析2003預(yù)算2003預(yù)算54%8%5%6%4%2%2%2%2%3%12%工資福利咨詢費IT設(shè)備維護、維修費折舊費差旅費租金電話費特許權(quán)使用費樣品、展覽等物料消耗其他管理費用以固定費用為主，其中工資福利、IT設(shè)備維護、折舊、差旅等占了70。2002實際2002實際54%6%5%6%5%2%2%2%3%3%12%43營運費用按部門分析（營運費用按部門分析（Brentwood）單位：千美元1、由于人員增加及銷售的預(yù)期增加，銷售部及市場部的預(yù)算增加約15%。2、財務(wù)部費用的增加系產(chǎn)品責(zé)任保險增加280萬美元所致。51

45、965535552116966144361660637202988585424842657415108691265114508640115271557157614460-871554413733670146370-500005000100001500020000250003000035000400004500050000高管層銷售部市場部工程部生產(chǎn)部財務(wù)信息部后勤設(shè)備部其他合計2003預(yù)算2002實際2001實際44營運費用預(yù)算合理性分析小結(jié)營運費用預(yù)算合理性分析小結(jié)Murray的銷售利潤率在12左右，營運費用占銷售收入的7，因此營運利潤率僅5%。由于營運費用的75系固定費用（工資福利占整個營

46、運費用的40），剛性降成本是提高Murray核心競爭力及股東回報的重要途徑。盡管關(guān)閉了兩家工廠，Murray的管理中心規(guī)模依然龐大。戰(zhàn)略方向上的不明確、組織結(jié)構(gòu)的重疊、臃腫，是固定營運費用（包括brentwood的營運費用及l(fā)awranceburg的固定費用）居高不下的主要原因。對2003年預(yù)算的建議：決策層必須盡快明確Murray的戰(zhàn)略發(fā)展方向，及brentwood和lawranceburg兩地組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整問題。決策層應(yīng)下達剛性降成本費用的具體目標(biāo)，由經(jīng)營層拿出具體解決方案。45業(yè)績趨勢業(yè)績趨勢單位：千美元-5,00005,00010,00015,00020,00010月11月12月1月2

47、月3月4月5月6月7月8月9月020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000EBITDA凈 利 潤銷售收入EBITDA 及凈利潤的變化趨勢與銷售走勢基本一致。46目錄目錄2003財政年度預(yù)算分析報告 主要經(jīng)營指標(biāo) 銷售分析 成本分析 資產(chǎn)運營分析 現(xiàn)金流量1. 資本支出47單位：千美元03/9/3003/9/3002/9/3002/9/3002年實際與02年實際與預(yù)算預(yù)算實際實際預(yù)算差異預(yù)算差異流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金1,718 3,689 (1,971) 應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款118,271 74,248 44,023 存貨

48、存貨68,177 109,057 (40,880) 遞延稅金短期遞延稅金短期2,801 2,801 - 其它資產(chǎn)其它資產(chǎn)14,502 6,456 8,046 流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計205,469 196,251 9,218 長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)廠房、設(shè)備廠房、設(shè)備79,906 81,039 (1,133) 商譽商譽25,760 25,870 (110) 遞延稅金長期遞延稅金長期10,407 32,258 (21,851) 其它長期資產(chǎn)其它長期資產(chǎn)6,255 5,754 501 長期資產(chǎn)合計長期資產(chǎn)合計122,328 144,921 (22,593) 總資產(chǎn)總資產(chǎn)327,797327,797 34

49、1,172341,172 (13,375)(13,375) 資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表應(yīng)收帳款余額隨銷售增加。管理層力爭控制存貨水平，2002末的大額存貨是由滯銷引起的。其他流動資產(chǎn)的增加主要為應(yīng)收中國關(guān)聯(lián)方。預(yù)算時管理層未考慮美國經(jīng)濟對應(yīng)付養(yǎng)老金乃至遞延稅款的影響，但無損益影響。48單位：千美元03/9/3003/9/3002/9/3002年實際與年實際與預(yù)算預(yù)算實際實際預(yù)算差異預(yù)算差異流動負債流動負債應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款82,258 69,607 12,651 應(yīng)計利息到期應(yīng)計利息到期412 254 158 應(yīng)付稅金應(yīng)付稅金2,999 1,116 1,883 短期借款短期借款59

50、,638 84,999 (25,361) 其它負債其它負債36,653 34,477 2,176 流動負債合計流動負債合計181,960 190,453 (8,493) 長期負債長期負債長期債務(wù)長期債務(wù)22,761 26,790 (4,029) 其它長期負債其它長期負債35,610 70,948 (35,338) 長期負債合計長期負債合計58,371 97,738 (39,367) 所有者權(quán)益所有者權(quán)益留存利潤留存利潤15,657 (1,015) 16,672 外幣匯兌損益外幣匯兌損益(39) 702 (741) 額外養(yǎng)老金支出額外養(yǎng)老金支出(8,152) (26,706) 18,554 實收

51、資本實收資本80,000 80,000 - 所有者權(quán)益合計所有者權(quán)益合計87,466 52,981 34,485 負債與所有者權(quán)益總計負債與所有者權(quán)益總計327,797 341,172 (13,375) 資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表(續(xù)續(xù))資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表(續(xù)續(xù))預(yù)算時管理層未考慮美國經(jīng)濟對應(yīng)付養(yǎng)老金的影響，但無損益影響。應(yīng)付帳款余額上升是由Murray對中國產(chǎn)成品的支付期限為180天。短期借款，其變化與流動資金緊密結(jié)合。4903/9/3003/9/3002/9/3002/9/30預(yù)算預(yù)算實際實際1.13 1.03 0.75 0.46 48 51 52 50 51 63 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.16 1.

52、85 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率8.55 7.50 73%84%應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)負債率流動比率速動比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)比率資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)比率資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)比率資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)比率除存貨的周轉(zhuǎn)率提高之外，流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)基本保持一致，且較為合理。因此流動與速動比率均有所進步。由于預(yù)算銷售額上升，而固定資產(chǎn)與總資產(chǎn)有所下降，總資產(chǎn)與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，資產(chǎn)使用率提高。流動資金預(yù)算有所進步，因而短期借款余額下降，使資產(chǎn)負責(zé)率降低。50資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)58%長期資長期資產(chǎn)產(chǎn)42%42%長期資長期資產(chǎn)產(chǎn)37%37%流動資產(chǎn)63%流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)總

53、資產(chǎn)總資產(chǎn)2003/9/30預(yù)算205,469122,328327,7972002/9/30實際196,251144,921341,172單位：千美元205,469196,251122,328144,921050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0002003/9/30預(yù)算2002/9/30實際流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)51流動資產(chǎn)明細流動資產(chǎn)明細3,6891,71874,248118,271109,05768,1779,25717,303196,251205,469單位：千美元 2003/9/30 2003/9/30預(yù)算預(yù)算 現(xiàn)金應(yīng)收帳

54、款存貨其它流動資產(chǎn)現(xiàn)金應(yīng)收帳款存貨其它流動資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款存貨存貨其它其它流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)2003/9/30預(yù)算1,718118,27168,17717,303205,4692002/9/30實際3,68974,248109,0579,257196,25132%62%5%30% 2002/9/30 2002/9/30實際實際 52負債狀況負債狀況181,960190,45358,37197,73887,46652,981050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0002003/9/30預(yù)算2002/9/30實際流動負債

55、長期負債所有者權(quán)益所有者權(quán)益16%長期負債29%流動負債55%所有者權(quán)益27%長期負債18%流動負債55%流動負債流動負債長期負債長期負債所有者權(quán)益所有者權(quán)益負債及所有者權(quán)益負債及所有者權(quán)益2003/9/30預(yù)算181,96058,37187,466327,7972002/9/30實際190,45397,73852,981341,172單位：千美元53流動負債明細流動負債明細69,60782,25884,99959,63835,84740,064190,453181,960單位：千美元 2003/9/30 2003/9/30預(yù)算預(yù)算 滾動信貸其它負債流動負債 應(yīng)付帳款滾動信貸其它負債流動負債 應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款滾動信貸滾動信貸其它其它流動負債流動負債2003/9/30預(yù)算82,25859,63840,064181,9602002/9/30實際69,60784,99935,847190,45338%20%30%52% 2002/9/30 2002/9/30實際實際 54主要會計科目變動情況主要會計科目變動情況10月10月 11月11月 12月12月1月1月2月2月3