證監(jiān)會考試-期貨基礎(chǔ)知識要點總結(jié)

1、1.2期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠期交易的關(guān)系；期貨交易的基本特征和功能1. 期貨交易與現(xiàn)貨交易：（1）聯(lián)系：沒有期貨交易，現(xiàn)貨交易的價格波動就難以回避；沒有現(xiàn)貨交易，期貨交易就沒有產(chǎn)生的根基，兩者相互補充、共同發(fā)展。（2） 區(qū)別：期貨合約現(xiàn)貨交易交易對象標準化合約商品交割時間存在時間差，商流和物流 分離很短時間內(nèi)成交，商流和物流在時空 上基本一致交易目的轉(zhuǎn)移風險或追求風險收益:獲得或讓渡商品所有權(quán)交易場所方式交易所集中交易公開競價場所和方式無特定限制結(jié)算方式每日無負債結(jié)算一次性結(jié)算為主，貨到付款或分期結(jié) 算為輔2. 期貨交易與遠期交易：（1）聯(lián)系：兩者有相似之處，主要表現(xiàn)在兩者均為買賣雙方約定于未

2、來某一特定的時間以約定的價格買入或者賣出一定數(shù)量的商品。（2） 區(qū)別：期貨合約遠期交易交易對象標準化合約非標準化合約，合冋要素雙方商定交易目的轉(zhuǎn)移風險或追求風險收益獲得或讓渡商品所有權(quán)功能作用規(guī)避風險或價格發(fā)現(xiàn):具有一定的轉(zhuǎn)移風險的作用履約方式對沖平倉，到期交割商品交收信用風險非常小:較咼保證金制度合約價值的5%10%雙方協(xié)商定金3.期貨交易的基本特征(1)合約標準化(2)杠桿機制(3)雙向交易和對沖機制(4)當日無負債結(jié)算制度(5)交易集中化4.期貨交易的功能：（1）規(guī)避風險功能（2）價格發(fā)現(xiàn)功能1.2期貨交易所的性質(zhì)與職能1. 期貨交易的性質(zhì)：作為結(jié)算保證金的收取、管理機構(gòu)，承擔風險控制責

3、任，履行計算期貨交易盈虧、擔保交易履行、控制市場風險的職能。2.期貨交易所的職能(1)結(jié)算期貨交易盈虧(2)擔保交易履行(3)控制市場風險1.3期貨結(jié)算基本制度（結(jié)算體系）1. 國際結(jié)算體系：采用分級、分層的管理體系。 大體可以分為三個層次： 第一個層次是由 結(jié)算機構(gòu)對結(jié)算會員進行的結(jié)算； 第二個層次是結(jié)算會員與非結(jié)算會員之間的結(jié)算； 第 三個層次是結(jié)算層次是非結(jié)算會員對客戶的結(jié)算。2. 國內(nèi)結(jié)算體系：（ 1） 中國金融期貨交易所實行分級結(jié)算制度（ 2） 其他三家期貨交易所實行實行非分級結(jié)算制度。鄭州商品交易所、大連商品交 易所和上海期貨交易所會員不做結(jié)算會員好非結(jié)算會員的區(qū)分；交易所的會員

4、既是交易會員，也是結(jié)算會員1.4 期貨中介機構(gòu)的職能、性質(zhì)和作用1. 性質(zhì)： 依法設(shè)立、接受客戶委托、按照客戶指令、 以自己的名義為客戶進行期貨交易并 收取交易手續(xù)費的中介組織，其交易結(jié)果由客戶承擔2. 職能和作用： 作為交易者與交易所之間的橋梁好紐帶， 歸屬于非銀行金融服務(wù)行業(yè)。 一 般只能如下：（ 1） 根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；（ 2） 從事期貨交易自營業(yè)務(wù)（目前我國受限） ；（ 3） 對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；（ 4） 為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問2.1 期貨合約的概念、 主要設(shè)計原理1. 期貨合約概念： 由期貨交易所

5、統(tǒng)一制定的、 規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定 數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。2. 期貨合約條款：合約名稱、交易單位與合約價值、報價單位、最小變動價位、每日價格 最大波動限制、合約交割月份、交易時間、最后交易日、交割日期、交割等級、交割地 點、交易手續(xù)費、交割方式、交易代碼。2.2 期貨品種的分類；國內(nèi)國際主要期貨品種1. 期貨的分類： （國際主要期貨品種）（ 1） 商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品期貨、畜產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源期貨（ 2） 金融期貨：外匯期貨、利率期貨、股票期貨、股票指數(shù)期貨（ 3） 其他期貨品種：經(jīng)濟發(fā)展指標期貨、信用指數(shù)期貨、互換期貨、天氣期貨等2. 國內(nèi)主要期貨品種（ 1） 農(nóng)

6、產(chǎn)品：鄭州商品交易所的小麥、棉花、白砂糖、菜籽油；大連交易所的玉米、 大豆、豆粕、豆油、棕櫚油期貨；上海期貨交易所的天然橡膠期貨。（ 2） 工業(yè)品：上海期貨交易所的銅、鋁、鋅、天然橡膠、燃料油；大連商品交易所的線型低密度聚乙烯（LLDPE和鄭州商品交易所精對苯二甲酸（PTA。（3）能源化工：燃料油期貨合約、線型低密度聚乙烯期貨合約、PTA期貨合約3.1 期貨交易制度及交易流程1. 期貨交易制度（ 1） 保證金制度：a）保證金分為結(jié)算準備金和交易保證金b）可以接收一下有價證券沖抵保證金：經(jīng)期貨交易所認定的標準倉單、可流 通的國債、中國證監(jiān)會認定的其他有價證券c）期貨交易的相關(guān)虧損、費用、貨款和稅

7、金等款項，應(yīng)當以貨幣資金支付， 不得以有價證券充抵的金額支付。d）有價證券沖抵保證金的，應(yīng)提交期貨交易所e）出現(xiàn)下列情況時，交易所可以調(diào)整交易保證金比率：對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率，交易保 證金隨著交割臨近而提高。 隨著合約持倉量增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例。 當某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的時候，交易保證金比率相應(yīng)提高 某合約連續(xù)若干個交易日的累計漲跌打到一定程度時，交易所有權(quán)提 高交易保證金合約出現(xiàn)異常情況時， 交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。（ 2） 當日無負債結(jié)算制度：每日交易結(jié)束后，交易所對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)， 相應(yīng)增加或減少會員的

8、結(jié)算準備金。（ 3） 漲跌停板制度：又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易日 中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價 將被視為無效報價，不能成交。漲跌停板一般是以合約上一交易日的結(jié)算價為 基準確定。（ 4） 熔斷制度：當價格波幅觸及所規(guī)定的點數(shù)時，交易隨之停止一段時間；或交易 可以繼續(xù)進行，但價格波動幅度不能超過規(guī)定點數(shù)之外的一種交易制度。（ 5） 持倉限額制度：交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投 機頭寸的最大數(shù)額。（ 6） 大戶報告制度：當交易所會員或客戶某品種某合約持倉打到交易所規(guī)定的持倉 報告標準時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告

9、。（ 7） 強行平倉制度： 交易所按有關(guān)規(guī)定對會員、 客戶持倉實行平倉的一種強制措施。 下列情況出現(xiàn)，交易所有權(quán)對持倉進行強行平倉a）會員準備金小于零，且未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的b）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定c）因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的d）根據(jù)緊急措施應(yīng)予強行平倉的e）其他應(yīng)強行平倉的 強行平倉的執(zhí)行過程a） 通知：交易所以“強行平倉通知書”的形式通知會員b）執(zhí)行及確認：開市后會員自行平倉t交易所強行平倉t交易所執(zhí)行結(jié) 果存檔t強行平倉結(jié)果發(fā)送（ 8） 強制減倉制度：交易所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉保單，以當日漲 跌停板價與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮

10、合成交。（9） 套期保值審批制度：申請?zhí)灼诒Ｖ到灰椎臅T或客戶，必須填寫套期保值申請 表，并向交易所提交相關(guān)證明材料。（ 10） 交割制度：指合約到期時，交易雙方了結(jié)到期未平倉合約的過程。（11） 結(jié)算擔保金制度：由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風 險的共同擔保資金。結(jié)算擔保金包括基礎(chǔ)結(jié)算擔保金和變動結(jié)算擔保金。（ 12） 風險準備金制度：期貨交易所從收取的期貨交易手續(xù)費中提取一定比例的資金 作為確保交易所擔保履約的備付金的制度（13） 風險警示制度：交易所認為有必要，可以分別或同事采取要求會員和客戶報告 情況、談話提醒、發(fā)布風險提示函等措施，以警示和化解風險。（ 14） 信

11、息披露制度：交易所按照規(guī)定定期公布交易所有關(guān)信息的制度2. 期貨交易流程（ 1） 開戶與下單a） 開戶：風險揭示、簽署合同、繳納保證金b）下單:常用交易指令：市場指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、階梯價格指令、限時指令、雙向指令、套利指令、取消指令下單方式：書面下單、電話下單、網(wǎng)上下單（2）競價：a）競價方式：公開喊價方式、計算機撮合成交方式（3）結(jié)算：a）根據(jù)交易所公布的結(jié)算價格對交易雙方的交易盈虧狀況進行的資金清算和 劃轉(zhuǎn)。b）分為：交易所對會員的結(jié)算、期貨公司對客戶的結(jié)算c）結(jié)算公式：當日結(jié)算準備金余額 =上一日結(jié)算準備金余額 +上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金

12、-出金-手續(xù)費（等）當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧當日交易保證金=當日結(jié)算價*當日交易結(jié)束后的持倉總量 *交易保證 金比例（4）交割：促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的制度保證4.1期貨價格、交易量、持倉量等概念及相關(guān)1. 期貨價格：期貨價格是指交易成立后， 買賣雙方約定在一定日期實行交割的價格。期貨交易是按契約中規(guī)定的價格和數(shù)量對特定商品進行遠期（三個月、半年、一年等）交割的交易方式。其最大特點為成交與交割不同步，是在成交的一定時期后再進行交割。由于市場行情瞬息萬變，商品市場價格經(jīng)常變動，而期貨交易是按事先約定的價格進行清算的，交割時的市場價格常常與成交價格不一致，從而使買賣雙方一方受益一方受損

13、。2. 交易量：成交量就是已經(jīng)成交的合約數(shù)量，是（買和賣）雙邊計算的，所以一定是偶數(shù)3. 持倉量：持倉量，也稱空盤量或未平倉合約量，是指買入或賣出后尚未對沖及進行實物交割的某種商品期貨合約的數(shù)量。未平倉合約的買方和賣方是相等的，國內(nèi)的持倉量計算的是買方和賣方合計的數(shù)量。如買賣雙方均為新開倉，則持倉量增加2個合約量；如 其中一方為新開倉， 另一方為平倉，則持倉量不變；如買賣雙方均為平倉，持倉量減少2個合約量。4. 期貨價格，交易量,持倉量關(guān)系：1成交量上升（表明成交活躍）持倉量上升（表明資金入場積極）價格向上推動（表明多頭積極開倉，推動價格上漲）可做多；2成交量萎縮 持倉量下降（表明資金出場）若

14、此時價格下跌（表明多方積極平倉離場）可做空；3成交量上升 持倉量也上升 價格下跌（表明空頭開倉積極） 可做空；4 成 交量下降 持倉量也下降 價格上升（表明空頭積極平倉）可做多4.2掌握期貨行情分析的基本分析法和技術(shù)分析法的概念與特點。1. 基本分析法的概念：是交易者根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量和庫存量（或者供需缺口），即根據(jù)商品的供給和需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的種種因素來預(yù)測商品價格走勢的分析方法2. 基本分析法的特點：a：分析價格變動中的中長期趨勢、b:研究的是價格變動的根本原因、c：分析的主要是影響供求的因素3. 技術(shù)分析法的概念： 是交易者運用已有的技術(shù)資料，如成交價格及其波動幅度、 成

15、交量和持倉量等，對未來期貨價格的走勢進行判斷的分析方法。他一般是通過對期貨價格連續(xù)變化圖形及指標的分析，來預(yù)測未來期貨價格的變化趨勢。4. 技術(shù)分析法的特點：a：量化指標特性 b：趨勢追逐特性、c：技術(shù)分析直觀現(xiàn)實 4.3掌握基本分析法的經(jīng)濟學原理；供給、需求對價格的影響；其它影響價格的因 素。1. 基本分析法所依據(jù)的經(jīng)濟學原理，是商品的價格由需求和供給的變化決定，供求力量的均衡形成商品的市場價格。2. 供給越多，價格越低3. 需求越多，價格越高4. 其他影響因素：(1)經(jīng)濟波動周期因素(2)金融貨幣因素（主要表現(xiàn)在匯率和利率兩方面）(3)政治因素(4)政策因素(5)自然因素(6)投機和心理因

16、素5.1掌握套期保值概念、原理與操作原則；套期保值者的特點與作用。1. 套期保值的概念：是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)相同或相關(guān)、 數(shù)量相當或相等、方向相反、月份相同或相近的期貨合約，從而在期貨和現(xiàn)貨 兩個市場之間建立盈虧沖抵機制，以規(guī)避價格波動風險的一種交易方式。2. 套期保值的原理：a）同一品種的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致b）現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致3. 套期保值的操作原則a）種類相同或相關(guān)原則b）數(shù)量相等或相當原則c）月份相同或相近原則d）交易方向相反原則4. 套期保值者的特點：a）生產(chǎn)、經(jīng)營或投資活動面臨較大的價格風險，直接影響其利潤的穩(wěn)定性b）避險意識強，希望利用期貨市場規(guī)避風險，而不是像投機者那樣通過承擔 價格風險獲取收益。c）生產(chǎn)、經(jīng)營或投資規(guī)模通常較大，這是因為