債權(quán)融資計劃是什么

1、債權(quán)融資計劃是什么？債權(quán)融資計劃是指融資人以非公開方式掛牌，向具備相應(yīng)風(fēng)險識別和承擔(dān)能力的合格投資者募集資金的債權(quán)性固定收益類產(chǎn)品，是一種新興推行的非公開定向債務(wù)融資工具(PPN),采用備案制發(fā)行，交易場所為北金所。今年債權(quán)融資方式中比較熱門的一種方式，債權(quán)融資計劃。企業(yè)的債權(quán)融資方式：發(fā)行債券，比如公司債、企業(yè)債等等；發(fā)行非金融債務(wù)融資工具，比如短融、超短融、中期票據(jù)等；發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品或者其他工具，比如債權(quán)融資計戈山當(dāng)前，國家對城投企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)等某些行業(yè)的融資政策趨緊，再加上發(fā)行公司債、企業(yè)債的要求比較多，還記得嗎？再來復(fù)習(xí)一下。要求凈資產(chǎn)，股份有限公司不低于人民幣3000萬元，有限

2、責(zé)任公司和其他類型企業(yè)不低于6000萬元。要求近3個會計年度要連續(xù)盈利。中間1年虧了都不行。要求最近三年平均的凈利潤要能支付企業(yè)債1年的利息。要求資產(chǎn)負(fù)債率不能太高等等。而發(fā)行債權(quán)融資計劃呢？我們來看看北京金融資產(chǎn)交易所債權(quán)融資計劃業(yè)務(wù)指引第八條債權(quán)融資計劃的融資人應(yīng)符合的條件：(-)中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的法人機構(gòu)，以及監(jiān)管部門認(rèn)可的境外機構(gòu)；(-)遵守北金所相關(guān)規(guī)則；(三)在最近12個月不存在重大違法行為，機構(gòu)財務(wù)會計文件不存在虛假記載；(四)北金所要求的其他條件。選擇業(yè)務(wù)規(guī)則，然后就出現(xiàn)所有相關(guān)的政策規(guī)定了?？梢韵葟目蚣苄缘拇笪募_始學(xué)習(xí)，比如北京金融資產(chǎn)交易所債權(quán)融資計劃業(yè)務(wù)指引（

3、以下簡稱指引）。指引的第二條，就告訴你債權(quán)融資計劃是指融資人向具備相應(yīng)風(fēng)險識別和承擔(dān)能力的合格投資者，以非公開方式掛牌募集資金的債權(quán)性固定收益類產(chǎn)品。看到合格投資者、非公開方式，就可以知道，其實債權(quán)融資計劃類似一種私募債，以非公開的方式向特定的合格投資者發(fā)行。只不過它的交易場所在北金所，北金所給它起了個名字叫做債權(quán)融資計劃罷了。債權(quán)融資計劃有哪些發(fā)行優(yōu)勢？除了對融資人的要求相當(dāng)寬松外，流程非常簡單，就是你把準(zhǔn)備好的備案材料交給北金所，北金所就給你審核了。備案材料有哪些？同樣看指引第十一條。（-）備案登記表；（-）融資人公司章程及與其一致的有權(quán)機構(gòu)決議；（三）募集說明書；（四）最近一年經(jīng)審計的財

4、務(wù)報告和最近一期會計報表;（五）信用評級報告（如有）；（六）法律意見書；（七）承銷協(xié)議；（八）北金所規(guī)定的其他文件。北金所的審核效率非?？欤椖繌纳陥笫芾淼饺〉门闹恍?-3周時間。而一般公司債、企業(yè)債，等批文的時間可能都要2-3個月。批文有效期也比較長，2年，發(fā)行人可在批文有效期內(nèi)分期發(fā)行，首期發(fā)行在6個月內(nèi)完成即可。是不是對融資人來說，是一個非常好的事，可以根據(jù)業(yè)務(wù)實際需要，在2年內(nèi)自行選擇發(fā)行即可。這樣可以有效地避免了資金成本。另外，債權(quán)融資計劃的發(fā)行規(guī)模自己定，產(chǎn)品期限隨便定,像續(xù)期選擇權(quán)、贖回選擇權(quán)、利率躍升條款等含權(quán)條款隨便加，募集資金無所謂，既可用于長期項目建設(shè)，亦可用于償還金融

5、機構(gòu)借款和補充流動資金。債權(quán)融資計劃有哪些劣勢？天下沒有白吃的午餐，金融里也沒有無緣無故的好事。說了債權(quán)融資計劃這么多優(yōu)點，那它有沒有缺點?當(dāng)然有。首當(dāng)其沖的就是流動性不好。啥意思？整個交易市場不怎么活躍。一旦機構(gòu)投資者買了這只債權(quán)融資計劃，可能就很少有機會轉(zhuǎn)讓出去，基本上只能持有至到期了。一旦交易市場不活躍，機構(gòu)投資者在買的時候就很謹(jǐn)慎了。這就造成一個問題。融資企業(yè)把債權(quán)融資計劃弄出來了，沒人買。所以，在正式備案前，債權(quán)融資計劃的承銷商就要把投資者找好了，說白了，就是把買家找好了，錢到位了，才去備案。這里再延伸一下，弄個債權(quán)融資計劃和發(fā)行債券是差不多的，需要有承銷商，有律師出具法律意見書，有

6、會計師出具審計報告，有評級機構(gòu)出具評級報告，但北金所對評級不做強制性的要求。還有一個明顯問題。雖然債權(quán)融資計劃對企業(yè)很寬松，但是對一類企業(yè)，仍然不怎么友好。就是房地產(chǎn)企業(yè)。北金所對房地產(chǎn)企業(yè)設(shè)定了一個基礎(chǔ)范圍，不在范圍內(nèi)的就沒戲。境內(nèi)上市的房地產(chǎn)企業(yè)，境外上市的房地產(chǎn)企業(yè)及其境內(nèi)的主要經(jīng)營實體；國資委下屬16家以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企集團或其下屬房地產(chǎn)企業(yè)；省級政府（函直轄市）、省會城市、副省級城市及計劃單列市的地方政府所屬的房地產(chǎn)企業(yè)；中國房地產(chǎn)協(xié)會排名前100名的其他民營非上市房地產(chǎn)企業(yè)。除了符合基礎(chǔ)范圍要求，還有通過綜合指標(biāo)作進一步要求。最近一年末總資產(chǎn)小于200億最近一年度營業(yè)收入小于30億最近一年度扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為負(fù)最近一年末扣除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率超過65%房地產(chǎn)業(yè)務(wù)非一二線城市占比超過50%根據(jù)上述綜合指標(biāo)，將房地產(chǎn)企業(yè)劃分為正常類、關(guān)注類和風(fēng)險類。其中，觸發(fā)兩項指標(biāo)劃分為關(guān)注類，觸發(fā)三項指標(biāo)以上（含三項）劃分為風(fēng)險類，其余劃分為正常類。如融資人（普通住宅類房企）為風(fēng)險類企業(yè)，原則上不接受其備案。如融資人（非普通住宅類房企）為風(fēng)險類企業(yè)，應(yīng)當(dāng)提供抵押擔(dān)保，抵押率不應(yīng)超過50%。熟悉投行業(yè)務(wù)的小伙伴們，一定發(fā)現(xiàn)了，上述對房地產(chǎn)的要求和交易所對發(fā)行公司私募債的要求，基本類似。所以，從這個方面來說，債權(quán)融資計劃對于房地產(chǎn)企業(yè)，并沒有寬松。銀行如何參與到債權(quán)融資計劃？