基于風(fēng)控視角的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)監(jiān)管與自律研究

1、https:/基于風(fēng)控視角的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)監(jiān)管與自律研究基于風(fēng)控視角的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)監(jiān)管與自律研究摘 要：如何對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)管事關(guān)我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的生存發(fā)展和社會穩(wěn)定。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，基于風(fēng)險控制視角，針對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)現(xiàn)實存在的非理性行為，探討互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)如何監(jiān)管與自律。為加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)風(fēng)險控制，應(yīng)建立以互聯(lián)網(wǎng)金融自律為核心，以監(jiān)管來促進(jìn)，涉及各個主體的全流程的風(fēng)險控制體系。關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；大金融體系；監(jiān)管；自律；風(fēng)險控制；S-C-P 框架中圖分類號：F832.1 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-3890（2016）05-0079-06一、引言在全面改革開放時代，作

2、為一個新興、年輕產(chǎn)業(yè)，我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)近年來迅猛發(fā)展、成績斐然，成為構(gòu)建包括實體銀行與影子銀行的大金融體系的生力軍，并將在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)發(fā)展中發(fā)揮越來越大的作用。2013 年，被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融元年1。余額寶誕生，并且在短短半年內(nèi)突破一千億元2。據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，到 2014 年底中國的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模已經(jīng)突破 10 萬億元。截至 2014 年 12 月底，P2P 網(wǎng)貸平臺數(shù)量達(dá)到 1 575 家，累計成交額超過 3000億元，幾乎是 2013 年的 3 倍3。目前 P2P 市場規(guī)模以月均 12%的增幅躍居全球的前列，其中中國的“宜信”已經(jīng)是美國最大的 P2P 平臺“Lending Clu

3、b”規(guī)模的數(shù)倍。與此同時，相關(guān)行業(yè)的從業(yè)人員數(shù)量達(dá)到 39 萬人，服務(wù)的企業(yè)超過 200萬家，帶動的相關(guān)行業(yè)就業(yè)人數(shù)有 6 000 萬人4。但不可否認(rèn)，當(dāng)市場狀況好、氣勢如虹時，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)利潤豐厚，掩蓋了一系列問題。據(jù)華夏時報記者不完全統(tǒng)計，2014 年全國累計已有 119家 P2P 平臺“倒閉”或“跑路”，涉及資金共計約 21 億元。今年 P2P 平臺“倒閉”或“跑路”的也不在少數(shù)。例如：今年 3 月份，山東煙臺理財公司老板非法集資涉案7 億元，因兌付問題跑路。上述“支付、網(wǎng)貸”詐騙案件和兌付困難事件頻發(fā)的現(xiàn)象說明：一是現(xiàn)行法律法規(guī)缺位、監(jiān)管主體不明確與監(jiān)管不力5；二是業(yè)內(nèi)法律定位不明，

4、可能“越界”觸碰法律“底線”；三是資金的第三方存管制度缺失，存在安全隱患；四是內(nèi)控制度不健全，可能引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險；五是民間征信體系有待進(jìn)一步完善；六是少部分從業(yè)人員職業(yè)道德缺失。由于上述風(fēng)險的存在，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的繁榮發(fā)展景象也難以掩蓋行業(yè)內(nèi)部的非理性行為。所以，在政府健全監(jiān)管法律法規(guī)的同時，行業(yè)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如何加強(qiáng)自律成為當(dāng)前亟待解決的熱點問題。本文擬在評述互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管與自律研究現(xiàn)狀基礎(chǔ)上分析中國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，闡述 SCP 框架與行業(yè)自律的關(guān)系，展望互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展前景；進(jìn)一步，基于風(fēng)險控制視角，針對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的非理性行為，探討互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)如何監(jiān)管與自律，并提出相應(yīng)風(fēng)險控制體

5、系構(gòu)建思路，為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)理性發(fā)展與有效監(jiān)管提出建議。https:/二、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)監(jiān)管與自律的研究現(xiàn)狀客觀上我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)具有發(fā)展迅猛、擴(kuò)散效應(yīng)快但監(jiān)管滯后等特征。國內(nèi)學(xué)者從監(jiān)管的角度對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)進(jìn)行風(fēng)險控制的研究還很有限，如我國較早研究互聯(lián)網(wǎng)金融的學(xué)者謝平 等（2012）提出了互聯(lián)網(wǎng)金融的三種模式：移動支付、網(wǎng)絡(luò)信貸和眾籌式融資，并進(jìn)行了案例分析6。陳林（2013）闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融的模式及特點，從金融消費(fèi)方式、金融競爭模式、金融服務(wù)供給、貨幣政策、金融信息安全、反洗錢等六個方面分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管的影響，并借鑒了歐美等國家互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗，提出了完善我國互聯(lián)

6、網(wǎng)金融監(jiān)管的政策建議7。相對國內(nèi)而言，發(fā)達(dá)國家或地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)起步較早，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的法律法規(guī)相對健全。（1）第三方支付機(jī)構(gòu)發(fā)展與監(jiān)管。美國對第三方支付的監(jiān)管主要包括：一是對機(jī)構(gòu)性質(zhì)認(rèn)定上，將第三方支付機(jī)構(gòu)與其他類型的銀行業(yè)存款機(jī)構(gòu)區(qū)別對待，其本質(zhì)仍是傳統(tǒng)支付服務(wù)的延伸，無需獲得銀行業(yè)務(wù)許可證，二是對第三方支付機(jī)構(gòu)以發(fā)放牌照的方式管理和規(guī)范，三是第三方支付機(jī)構(gòu)接受聯(lián)邦政府和州政府的共同監(jiān)督等（胡劍波 等，2014）8。（2）P2P 網(wǎng)絡(luò)信貸發(fā)展與監(jiān)管。美國并未制定專門針對 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)監(jiān)管的法律，主要是通過查找現(xiàn)有與 P2P 相關(guān)的法律。美國政府責(zé)任辦公室（GAO）呈交

7、給國會的 P2P 行業(yè)發(fā)展與監(jiān)管報告為美國政府對 P2P 行業(yè)發(fā)展與監(jiān)管提供了兩套可行的方案：第一種方案是維持現(xiàn)在多部門分頭監(jiān)管，州與聯(lián)邦政府共同管理的監(jiān)督架構(gòu)；第二種方案是將各部門、聯(lián)邦和州的職責(zé)集中在一個單獨的部門，由該部門統(tǒng)一承擔(dān)保護(hù)放款人與借款人的責(zé)任9。英國是 P2P 網(wǎng)絡(luò)信貸的發(fā)源地，英國對網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的監(jiān)管主要包括：一是以消費(fèi)者信用貸款法為依據(jù)，將 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸界定為消費(fèi)信貸，具體劃入債務(wù)管理類消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，二是實行政府監(jiān)管和行業(yè)自律10。（3）“眾籌融資”監(jiān)管。2012 年 4 月，美國通過促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)融資法案，成為第一個改變相關(guān)監(jiān)管章程而讓公民自由參與“眾籌融資”的國家，

8、監(jiān)管方案具體包括：一是適當(dāng)開放眾籌股權(quán)融資；二是保護(hù)投資者利益，出臺相應(yīng)的法案，從業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、行業(yè)自律、資金轉(zhuǎn)移、風(fēng)險揭示、預(yù)防詐騙、消費(fèi)者保護(hù)等方面對融資平臺進(jìn)行約束10。另一方面，行業(yè)自律日益受到國家金融監(jiān)管當(dāng)局和國際金融學(xué)術(shù)界的關(guān)注。國外學(xué)者主要對行業(yè)自律的含義、作用進(jìn)行了闡釋，分析了體現(xiàn)行業(yè)自律原則的金融監(jiān)管改革方案。例如英國除了將互聯(lián)網(wǎng)金融納入現(xiàn)有監(jiān)管框架內(nèi)、補(bǔ)充制定相關(guān)的法律法規(guī)外，還設(shè)立行業(yè)自律組織承擔(dān)監(jiān)管職能（陳秀梅，2014）11。Lawrence et al（2009）為行業(yè)自律做出明確的定義，認(rèn)為行業(yè)自律是某種產(chǎn)業(yè)性組織（如貿(mào)易協(xié)會或?qū)I(yè)化社團(tuán)），針對企業(yè)及個人行為而制定、

9、實施并監(jiān)督一定規(guī)范及標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制化的過程12。從公共政策角度，自律相比政府管制更加迅速、靈活而又有效率，自律可以利用行業(yè)內(nèi)長期積累的經(jīng)驗和判斷來解決那些政府難以用明確法律條文進(jìn)行解決的問題，因此很多政府機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始鼓勵推動行業(yè)自律（Pitofsky，1998）13。在我國，行業(yè)自律的相關(guān)制度設(shè)計還不完善。巴曙松（2003）對市場自律原則的運(yùn)行機(jī)理、不同金融產(chǎn)https:/品持有者的市場自律作用、信息披露和市場約束的國際比較等，進(jìn)行了比較詳細(xì)的介紹14。傾志貴（2007）針對我國的市場環(huán)境、金融監(jiān)管的特點，提出從自律原則方面建立符合我國金融監(jiān)管實際的市場自律機(jī)制15。黃澤民（2013）指出政府監(jiān)管并

10、不是維持金融市場規(guī)范的唯一辦法，監(jiān)管當(dāng)局有可能因為謀求自身利益而無意中破壞了金融市場的正常秩序，因此，行業(yè)自律機(jī)制的引入有利于金融監(jiān)管的效率和運(yùn)行16。 三、中國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)分析（一）互聯(lián)網(wǎng)金融市場的靜態(tài)分析運(yùn)用 SCP 分析框架17對互聯(lián)網(wǎng)金融市場進(jìn)行分析的思路，如圖 1 所示。影響互聯(lián)網(wǎng)金融市場結(jié)構(gòu)的決定性因素有市場集中度、產(chǎn)品差異化、企業(yè)進(jìn)入與退出壁壘；互聯(lián)網(wǎng)金融理性行為包括價格策略、產(chǎn)品策略、排擠行為等，非理性行為涉及誘騙欺詐、非法集資、網(wǎng)絡(luò)自融、刻意夸大投資回報回避風(fēng)險、對借款人資信審核不嚴(yán)、傘形信托等；市場績效主要包括資源配置效率、生產(chǎn)相對效率、銷售費(fèi)用和技術(shù)進(jìn)步等；政府政策包括

11、管制、反托拉斯、進(jìn)入壁壘、稅收補(bǔ)貼、投資鼓勵、就業(yè)支持、宏觀政策等。市場結(jié)構(gòu)決定市場行為，市場行為影響市場績效。1. 市場結(jié)構(gòu)。根據(jù)綜合企業(yè)及專家訪談和艾瑞統(tǒng)計模型核算的數(shù)據(jù)（截至2014 年底），我們對影響互聯(lián)網(wǎng)金融市場結(jié)構(gòu)的決定性因素：市場集中度、產(chǎn)品差異化、企業(yè)進(jìn)入與退出壁壘進(jìn)行了統(tǒng)計分析。（1）市場集中度。參見圖 2，按照 P2P 企業(yè)數(shù)和 2014 年度市場交易規(guī)模繪制的“洛倫茲曲線”，得出 P2P 行業(yè)基尼系數(shù)為 0.36；按照 2014 年度中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模市場份額繪制的“洛倫茲曲線”，得出第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場基尼系數(shù)為 0.816；按照 2014 年度中國第三方移動

12、支付交易規(guī)模市場份額繪制的“洛倫茲曲線”，得出第三方移動支付市場基尼系數(shù)為 0.917。初步判斷：從靜態(tài)上，說明 P2P 企業(yè)規(guī)模均勻分布程度最高，其產(chǎn)業(yè)集中度最低，其次是互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)，移動支付企業(yè)規(guī)模均勻分布程度最低；從動態(tài)上，說明 P2P 企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)和移動支付企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度都有所上升。（2）產(chǎn)品差異化。目前我國 P2P 信貸市場接近于完全競爭，企業(yè)多以提供較高的收益率來吸引投資者，需求價格彈性較大，產(chǎn)品差異化較低，呈現(xiàn)產(chǎn)品同質(zhì)性特征；然而第三方互聯(lián)網(wǎng)支付服務(wù)需求彈性較小，產(chǎn)品同質(zhì)化較低，移動支付市場更甚。（3）企業(yè)進(jìn)入與退出壁壘。壁壘與盈利性見圖 3。從進(jìn)入 P2P 信貸市場

13、的壁壘源（規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品歧異、資本需求、轉(zhuǎn)換成本、分銷渠道及政府政策）來判斷，企業(yè)進(jìn)入壁壘很低；從退出 P2P 信貸市場的壁壘源（專用性資產(chǎn)、退出固定成本、內(nèi)部經(jīng)營聯(lián)系、政府及社會約束）來判斷，企業(yè)退出壁壘也低。因此中國 P2P 信貸市場回報低并且穩(wěn)定（見圖https:/3）。可見，目前中國 P2P 信貸市場接近于完全競爭市場。從進(jìn)入第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)進(jìn)入壁壘高；從退出第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)退出壁壘也高。因此中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場回報高且有風(fēng)險?？梢姡壳爸袊谌交ヂ?lián)網(wǎng)支付市場處于壟斷競爭階段。從進(jìn)入第三方移動支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)進(jìn)入壁壘很高

14、；從退出第三方移動支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)退出壁壘也高。因此中國第三方移動支付市場回報高且有風(fēng)險。可見，目前中國第三方移動支付市場接近于寡頭壟斷。2. 市場行為?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場行為包括理性行為和非理性行為，其中理性行為包括價格策略、產(chǎn)品策略、排擠行為等；非理性行為涉及誘騙欺詐、非法集資、網(wǎng)絡(luò)自融、刻意夸大投資回報回避風(fēng)險、對借款人資信審核不嚴(yán)、傘形信托等。從細(xì)分市場來看，由于 P2P 信貸市場接近于完全競爭，企業(yè)會根據(jù)利潤最大化的原則決定是擴(kuò)大規(guī)模還是縮小規(guī)模，是進(jìn)入市場還是退出市場。我國P2P 平臺傾向短期行為，成熟的商業(yè)模式尚需培育，主要表現(xiàn)為以高利為目的迅速做大貸款規(guī)模，引入第三方擔(dān)

15、保降低投資人風(fēng)險，出現(xiàn)融資大額化傾向，采用線下認(rèn)證模式對借款人信息進(jìn)行審核。雖然我國 P2P 平臺數(shù)量呈現(xiàn)出跨越式增長，但還沒有從根本上解決 P2P 平臺運(yùn)營商業(yè)模式的可持續(xù)問題，目前，部分 P2P 平臺運(yùn)營成本高昂，專業(yè)人士欠缺，風(fēng)險管理經(jīng)驗不足，平臺運(yùn)營存在脆弱性，且少數(shù)平臺已經(jīng)完全背離 P2P 平臺信息中介本質(zhì)，淪為金融詐騙、非法集資的代名詞，社會負(fù)面影響廣泛。在壟斷第三方支付市場結(jié)構(gòu)下，支付平臺可以對消費(fèi)者實行低于邊際成本、甚至為負(fù)或零的定價，對商戶、第三方支付服務(wù)定價與成交額呈負(fù)相關(guān)，如果商戶交易次數(shù)增多到一定程度，支付平臺可以對商戶按照“低注冊費(fèi)、高交易費(fèi)”的策略定價。如果支付平臺

16、匹配雙方成功交易的概率提高，支付平臺對商戶可以按照“低注冊費(fèi)、高交易費(fèi)”的策略定價18。3. 市場績效。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺繞過了傳統(tǒng)的龐大實體營業(yè)網(wǎng)點費(fèi)用和雇用眾多員工的人力資源費(fèi)用，減少了投資成本、營業(yè)費(fèi)用和管理成本，依靠強(qiáng)大的信用積累和挖掘優(yōu)勢，以及互聯(lián)網(wǎng)、移動支付、大數(shù)據(jù)和云計算等先進(jìn)技術(shù)手段，突破了時空限制，減少了中間環(huán)節(jié)，便捷了支付方式，參與者通過互聯(lián)網(wǎng)對金融活動有了更直接、更有效地接觸，透明度高，減少了市場信息不對稱，有效提高了資金融通效率19。通過實時交互、大規(guī)模協(xié)作實現(xiàn)組織扁平化，客戶群信息平臺化，并可以提前發(fā)現(xiàn)潛在客戶和潛在需求。上述非理性行為反過來影響市場結(jié)構(gòu)，兩者的互動作用最

17、終導(dǎo)致市場績效的低下甚至無效率，使得國內(nèi)市場呈現(xiàn)出混亂無序與低效的狀態(tài)；政府在互聯(lián)網(wǎng)市場失靈情況下會出臺相應(yīng)的政策加以規(guī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)需要從遵守法律法規(guī)、行業(yè)內(nèi)交易規(guī)則的制定、風(fēng)險管理、社會責(zé)任、職業(yè)道德等方面加強(qiáng)自https:/律。（二）動態(tài)展望互聯(lián)網(wǎng)金融市場借鑒國外互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展經(jīng)驗，結(jié)合我國目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在十大趨勢。1. 互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展規(guī)范化。隨著金融體系改革的深化，互聯(lián)網(wǎng)金融目前野蠻的發(fā)展趨勢將或主動或被動地得到緩解?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康發(fā)展的內(nèi)在需求，傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來的競爭壓力以及國家規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展的決心和客觀要求，都促使互聯(lián)網(wǎng)金融朝著規(guī)范

18、化運(yùn)營的方向轉(zhuǎn)變。2. 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管常態(tài)化。從國外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的經(jīng)驗來看，國家對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管對互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展起著不可替代的作用。目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)普遍存在的監(jiān)管缺失或監(jiān)管不到位的現(xiàn)象，將隨著國家監(jiān)管體系建設(shè)、相關(guān)法律法規(guī)的完善而得到緩解，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管將會實現(xiàn)常態(tài)化。3. 互聯(lián)網(wǎng)金融平臺風(fēng)控機(jī)制長效化。金融業(yè)本身就是一個充滿風(fēng)險的行業(yè)，加之互聯(lián)網(wǎng)的安全和技術(shù)風(fēng)險，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)成為一個風(fēng)險林立的行業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)的風(fēng)險控制和應(yīng)對能力直接影響到自身的存亡。為了有效化解互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)所面對的眾多風(fēng)險，實現(xiàn)自身健康長久的發(fā)展，建立一個長效的風(fēng)控機(jī)制可謂是立身之命。4. 互聯(lián)網(wǎng)

19、金融征信體系完備化。信用是金融行業(yè)的立身之本。相較傳統(tǒng)金融行業(yè)高成本、低速度但有效性較高的資信審核方式，互聯(lián)網(wǎng)金融對信貸用戶的資信審核成本更低、速度更快，但是這種審核方式在數(shù)據(jù)不完備的背景下，效果較差，往往會造成信貸用戶信用審核過高或過低的誤差。因此互聯(lián)網(wǎng)金融立足自身優(yōu)勢，吸收傳統(tǒng)資信審核的長處，建立完備的征信體系成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的必然要求。5. 跨界融合深化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融起初就是一個金融與互聯(lián)網(wǎng)跨界融合的產(chǎn)物，依托“開放、平等、協(xié)作、共享”的互聯(lián)網(wǎng)精神和便捷可達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)通道，來發(fā)揮金融在國計民生中的重大作用。兩利融合很快顯現(xiàn)了強(qiáng)大的增長能力，因此隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)與傳

20、統(tǒng)金融行業(yè)會在更多的細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行跨界融合。6. 互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的移動化、個性化。手機(jī)、平板等移動設(shè)備的普及，互聯(lián)網(wǎng)移動通信技術(shù)的加速發(fā)展使我們正闊步進(jìn)入移動互聯(lián)網(wǎng)時代，金融服務(wù)正在從傳統(tǒng)的柜臺、電腦等交互終端走向消費(fèi)者的手中，隨時隨地、便捷可得的金融服務(wù)需求將促使互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)走向移動化。目前以支付寶、財付通為代表的第三方支付已經(jīng)在往支付寶錢包和微信支付轉(zhuǎn)移，在理財方面?zhèn)鹘y(tǒng)的理財頁面也開始向 APP 轉(zhuǎn)化，如果不重視移動化趨勢，互聯(lián)網(wǎng)金融最終會被移動互聯(lián)網(wǎng)金融推入危機(jī)。在未來，客戶的體驗以及業(yè)務(wù)的便捷性和個性化的需求越來越重要，互聯(lián)https:/網(wǎng)金融的服務(wù)、產(chǎn)品、功能等個性化趨勢會越來越明顯

21、。面對不同的人群、不同的需求，將會開發(fā)出更多個性化的金融產(chǎn)品、服務(wù)來滿足用戶的需求，“用戶為導(dǎo)向”的服務(wù)理念會越來越突出?；ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)長尾市場用戶群的個性化需求的能力將會越來越強(qiáng)。7. 互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)化。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對市場的拉動效應(yīng)將超越以往的任何產(chǎn)業(yè)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)規(guī)模化、迅速化的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠提供的服務(wù)、產(chǎn)品也將更加豐富，從產(chǎn)品到產(chǎn)業(yè)化是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的必然趨勢。產(chǎn)業(yè)化發(fā)展也會增強(qiáng)整個行業(yè)應(yīng)對內(nèi)部混亂發(fā)展和外來風(fēng)險的能力。8. 互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品定價市場化。近兩年互聯(lián)網(wǎng)金融成為全民關(guān)注的話題，互聯(lián)網(wǎng)金融理財更是吸引了大批的投資者。究其原因，一方面是因為我國的金融市場

22、還不夠發(fā)達(dá)，人們的投資渠道受限；另一方面是我國的利率仍由政府管控，尤其是存款利率的限制。中國改革開放 30 年的經(jīng)驗已經(jīng)證明，市場化越深入的領(lǐng)域透明度就越高，也更易于監(jiān)管。我們應(yīng)該看到隨著利率市場化進(jìn)一步深化，特別是存款利率上限一旦去掉以后，傳統(tǒng)金融行業(yè)憑借強(qiáng)大的資本優(yōu)勢以及安全性，對廣大投資者的吸引力會大大增加，互聯(lián)網(wǎng)金融熱必然回歸平靜?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)必定要順應(yīng)國家的發(fā)展趨勢，實現(xiàn)自身產(chǎn)品定價的市場化。產(chǎn)品定價的市場化可以使得互聯(lián)網(wǎng)金融市場更加規(guī)范成熟，消費(fèi)者能夠從競爭中受益，國家也能降低監(jiān)管成本，事半功倍、可謂“三贏”。9. 互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)國際化。在經(jīng)濟(jì)全球化的時代，隨著開放程度的提高、金

23、融體制改革的深化，國外一些優(yōu)勢的金融公司紛紛進(jìn)入中國市場，這會對我國的金融企業(yè)帶來很大的競爭壓力。例如，近期國家要提出銀行卡清算業(yè)務(wù)放開，國外卡組織可以進(jìn)入中國結(jié)算領(lǐng)域，第三方支付也可以進(jìn)入，這對第三方支付來說是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。如何把握這次機(jī)遇迎接挑戰(zhàn)，對互聯(lián)網(wǎng)金融提出了新的要求，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該放眼國際市場，發(fā)展壯大自己。所以走出去，實現(xiàn)國際化發(fā)展是互聯(lián)網(wǎng)金融的必然之路。10. 互聯(lián)網(wǎng)金融模式多元化。從最初的第三方互聯(lián)網(wǎng)支付與 P2P 信貸，到眾籌、互聯(lián)網(wǎng)理財，再到互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)證券?；ヂ?lián)網(wǎng)的創(chuàng)新融合能力不斷增強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)金融模式也越來越豐富，可為人們提供的服務(wù)、產(chǎn)品也越來越全面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是

24、一個注重創(chuàng)新的行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融必須不斷增強(qiáng)自身的創(chuàng)新能力，發(fā)掘更多的金融發(fā)展模式，提供更多、更好的服務(wù)，才能夠?qū)崿F(xiàn)自身健康可持續(xù)的發(fā)展。四、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)風(fēng)險控制體系構(gòu)建思路近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展，市場規(guī)模急劇擴(kuò)大，現(xiàn)已成為中國大金融體系里不可或缺的一員。但是伴隨而來的各種問題已經(jīng)成為阻礙自身發(fā)展，乃至影響中國金融系統(tǒng)健康運(yùn)行的絆腳石。因此，需加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)風(fēng)險控制。本文試圖構(gòu)建我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)風(fēng)險控制體系：將互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風(fēng)險控制體系的參與主體與機(jī)構(gòu)劃分為監(jiān)管體系、自律體系等兩個子體系。具體來說，以https:/互聯(lián)網(wǎng)金融自律為核心，以監(jiān)管來促進(jìn)，涉及各個主體的全流程的風(fēng)險控制架構(gòu)如圖 4

25、 所示。自律體系、監(jiān)管體系在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險控制中的參與方式和所發(fā)揮的功能與作用如下文所論述。（一）以行業(yè)自律為核心的內(nèi)控架構(gòu)1. 建立一個權(quán)威公正的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律性組織。該組織通過對行業(yè)的觀察，嚴(yán)格審核成員的資質(zhì)，對成員進(jìn)行動態(tài)跟蹤監(jiān)管，并制定權(quán)威公正的獎懲措施。2. 以行業(yè)交流溝通促進(jìn)平臺信息安全建設(shè)，保護(hù)平臺信息數(shù)據(jù)安全，保障投資者的利益。3. 緊隨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展潮流，積極引進(jìn)新技術(shù)，提升平臺獲取、利用數(shù)據(jù)的能力，并建立完整的信息存管保護(hù)機(jī)制。4. 以一個金融體系新人的身份，積極主動吸取傳統(tǒng)金融行業(yè)的風(fēng)控經(jīng)驗，并與自身技術(shù)相結(jié)合，積極探索更加高質(zhì)高效的風(fēng)控機(jī)制，增強(qiáng)平臺抵抗風(fēng)險的能力。

26、（二）以監(jiān)管來促進(jìn)的全流程風(fēng)控體系1. 主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。第一，對已有平臺的運(yùn)營資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格的審核，對于存在違規(guī)風(fēng)險的平臺加強(qiáng)監(jiān)管，對已存在違規(guī)行為的平臺大力懲罰或予以取締，另外還要制定嚴(yán)格的平臺準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。第二，制定契合互聯(lián)網(wǎng)金融特點的監(jiān)管辦法。第三，制定嚴(yán)格的信息披露機(jī)制，提高平臺運(yùn)營的透明度，降低信息不對稱程度。第四，聯(lián)合工信部，運(yùn)用信息化手段，加強(qiáng)對平臺的信息監(jiān)管。第五，維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)良性有序競爭，促進(jìn)行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。 2. 第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。一方面通過引入第三方托管機(jī)構(gòu)來保障平臺資金在打入借款人之前的安全，并對平臺風(fēng)險保證金進(jìn)行單獨賬戶管理；另一方面通過平臺資金的管理來監(jiān)督平臺

27、的運(yùn)營。3. 投資者的準(zhǔn)入控制和風(fēng)險揭示。通過適當(dāng)性管理，嚴(yán)格審核投資者的實力和風(fēng)險偏好，設(shè)置合理投資比例限制，并對入場投資者進(jìn)行充分的風(fēng)險揭示。4. 嚴(yán)格審核借款人資質(zhì)。通過多方搜集信息，對借款人資信進(jìn)行嚴(yán)格審核；引進(jìn)第三方評級機(jī)構(gòu)對借款人資信進(jìn)行評級；根據(jù)借款人資信設(shè)置合理的授信比例和融資限額。參考文獻(xiàn)：1王達(dá).影子銀行演進(jìn)之互聯(lián)網(wǎng)金融的興起及其引發(fā)的沖擊J.東北亞論壇，2014（4）：73-82.2 佚 名 . 余 額 寶 上 線 一 周 歲 ， 用 戶 突 破 一 億 EB/OL.http ：https:/ 禾 田 . 中 國 經(jīng) 營 網(wǎng) EB/OL.http ： / ？m=content&c=index&a=show&catid=21&id=1 115760&all，2015-3-5.5王雅萌，張嘉諾，關(guān)蘊(yùn)珈，等.P2P 平臺網(wǎng)絡(luò)貸款業(yè)務(wù)調(diào)研報告 以法律風(fēng)險的分析與防范為研究方向J.互聯(lián)網(wǎng)金融法律評論，2015（1）：132-162.6謝平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究