公司金融考前模擬題

1、公司金融考前模擬題作者: 日期:一、單項選擇題（只有一個正確答案）【1】特征的債券的稅前到期收益率為某公司有80000份流通在外的債券，這些債券均按照面值進行交易，市場中具有相同& 5 %。公司同時有4百萬流通在外的普通股，該股票的貝4%,市場風險溢價是8%,塔系數為1.1，市場價格為40美元每股。若市場中無風險利率為 稅率為3 5%，則該公司的加權平均資本成本是（A:7. 1 0%B:7 .3 9%）。C: 10.3 8 %D: 10.65 % 答案：C【2】公司發(fā)行新股會導致（）。A:B:C:公司的控制權被稀釋 公司的股價上升 公司的融資成本提高D:公司投資機會的增加答案：A【3】

2、某鋼鐵企業(yè)并購某石油公司，這種并購方式屬于（）。A:杠桿收購B:橫向收購C:混合收購D:縱向收購答案：D【4】下述關于破產成本的描述中正確的是（）。A:破產過程中涉及的管理費用屬于間接的破產成本B:公司的債權人比股東更有動力阻止企業(yè)破產C:當公司陷入財務危機時，其資產會變得更有價值D:有價值員工的流失是一種間接的破產成本答案：D【5】反映企業(yè)在一段時期內的經營結果的報表被稱為（）A:損益表B:C:D:答案:【6】A:D:答案:【7】資產負債表現金流量表稅務報表A企業(yè)財務管理的目標與企業(yè)的社會責任之間的關系是（ 兩者相互矛盾兩者沒有聯系兩者既矛盾又統(tǒng)一兩者完全一致C根據簡化資產負債表模型，公司在

3、金融市場上的價值等于）。()。A:有形固定資產加上無形固定資產B:銷售收入減去銷貨成本C:現金流入量減去現金流出量D:負債的價值加上權益的價值答案：D【81 如果股利和資本利得適用相同的所得稅率，兩者的納稅效果仍然會不同，A:資本利得納稅是實際發(fā)生的，而股利納稅只在賬面體現B:股利納稅是實際發(fā)生的，而資本利得納稅只在賬面體現C:股利所得稅在股利分派之后交納D:資本利得稅在股利分派之后交納，答案：C【91 甲方案在五年中每年年初付款,而資本利得稅可以延遲到股票出售的時候 而股利所得稅可以延遲到股票出售的時候2000元，乙方案在五年中每年年末付款是因為（）。2000元，若）。利率相同，則兩者在第五

4、年年末時的終值（A :相等B:前者大于后者C:前者小于后者D：可能會出現上述三種情況中的任何一種答案：B）?！?01企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對其最有利的復利計息期是（A: 1年B:半年C : 1季D： 1月答案：A()?！? 11反映股東財富最大化目標實現程度的指標是A:銷售收入B:市盈率C:每股市價D:凈資產收益率答案：C【1 2 1下列陳述正確的是（）。A:合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)都有雙重征稅的問題B :獨資企業(yè)和合伙制企業(yè)在納稅問題上屬于同一類型C:合伙制企業(yè)是三種企業(yè)組織形式中最為復雜的一種D:各種企業(yè)組織形式都只有有限的壽命期答案：B【131認為公司的價值獨立于資本結構的

5、理論是（A：資本資產定價模型B : M M定理1C:MM定理2D：有效市場假說答案：B壽命期等方【1 41 Toni' S To ol公司正準備購買設備，可供選擇的設備在價格、營運成本、面各不相同，這種類型的資本預算決策應()。A:使用凈現值法B:同時使用凈現值法和內部收益率法 C:使用約當年金成本法D :使用折舊稅盾方法 答案：C【1 51 信號模型主要探討的是（）。A:金融契約事前隱藏信息的逆向選擇問題B:金融契約事后隱藏行動的道德風險問題C:公司的股利政策向管理層傳遞的信息D:公司的管理層通過投資決策向資本市場傳遞的信息 答案：A，他決定按各項()。【161 De Ita Mar

6、 e公司總經理收到各部門下一年度資本投資的項目申請 目凈現值由高到低進行選擇，以分配可用的資金。這種決策行為被稱為A:凈現值決策B:收益率決策C：軟性資本預算D:硬性資本預算答案：C【1 7】 相關系數衡量的是（）。A:單項證券收益變動的大小B:兩種證券之間收益變動的大小和方向C:單項證券收益變動的方向D:股票價格的波動性答案：B【1 8 1杜邦財務分析法的核心指標是（）。A:資產收益率B:EBITC: ROED:負債比率答案：C【191有一項年金，前3年無現金流入，后 5年每年初流入500元，年利率為10%,其現值 為()元。已知：(P/A,10%, 4 ) =3.1 6 9 9;(P/F,

7、 10% 3 )=0.75 1 3;(P/F, 1 0%, 4) =0.6830; (P/F, 10%, 5)= 0 .6 209; ( P/F,10%,6)=0. 5645; ( P/F, 10% , 1 0 )=0.51 3 2A :1 9 9 4. 59B: 1566.4 2C:1813 .48D: 1 4 2 3 .21答案：B()?！?0】 反映債務與債權人之間的關系是A：企業(yè)與政府之間的關系B :企業(yè)與債權人之間的財務關系C:企業(yè)與債務人之間的財務關系D :企業(yè)與職工之間的財務關系答案：B二、多項選擇題()?！?1】股東財富最大化作為企業(yè)財務管理的目標，其優(yōu)點有A:有利于克服企業(yè)在

8、追求利潤上的短期行為B:考慮了風險與收益的關系C:考慮了貨幣的時間價值D：便于客觀、準確地計算E:有利于社會資源的合理配置答案：A B C E,主要表現在（）?！?2】 代理成本論認為債務籌資可能降低由于兩權分離產生的代理問題A：減少股東監(jiān)督經營者的成本B：可以用債權回購股票減少公司股份C：增加負債后，經營者所占有的份額可能增加D：破產機制會減少代理成本E:可以改善資本結構答案：A B C D【23】 市場投資組合是（）。A：收益率為正數的資產構成的組合B:包括所有風險資產在內的資產組合C：由所有現存證券按照市場價值加權計算所得到的組合D： 一條與有效投資邊界相切的直線E:市場上所有價格上漲的

9、股票的組合 答案： B C【2 4】 下列收益率屬于尚未發(fā)生的有（）。A:實際收益率B:無風險收益率C:要求的收益率D：持有期收益率E:預期收益率答案：C E）?！?5】 金融市場利率的決定因素包括（A:純利率B：通貨膨脹補償率C:流動性風險報酬率D:期限風險報酬率E:違約風險報酬率答案：A B C D E【26】公司是否發(fā)放股利取決于 （）。A:公司是否有盈利B:公司未來的投資機會C：公司管理層的決策D：投資者的意愿E :政府的干預答案：A B C【2 7】企業(yè)通過籌資形成的兩種不同性質的資金來源有A:流動資金B(yǎng)：存貨C:債務資金D:權益資金E:應收賬款答案：C D【28】 決定債券價值的因

10、素主要有（）。A:債券的票面利率B:期限C:債券收益率D:市場利率E:發(fā)行人答案：A B C【29】下列屬于公司的資金來源的有（A:發(fā)行債券取得的資金B(yǎng):C:()。累計折舊購買政府債券取得銀行貸款 購買其他公司的股票D:E:答案：A B D【30】影響公司的資本結構決策的因素包括()。A:公司的經營風險B:公司的債務清償能力C:管理者的風險觀D：管理者對控制權的態(tài)度E:企業(yè)的經營周期答案：AB C D E三、判斷題【3 11經營者與股東因利益不同而使其目標也不盡一致, 協(xié)調的。（）A :正確：B :錯誤答案：錯誤因此兩者的關系在本質上是無法【3 2】在有限合伙企業(yè)中，有限合伙人比一般合伙人享有

11、對企業(yè)經營管理的優(yōu)先權。A:正確： B:錯誤答案：錯誤【3 3】2年后的1000元按貼現率10 %折成現值時,按年折現的現值比按半年折現的現值大。 （）B:錯誤A:正確：答案：正確，特別適用于在項目周【34】決策樹分析是一種用圖表方式反映投資項目現金流序列的方法 期內進行一次決策的情況。（）A:正確： B :錯誤答案：錯誤【3 5】 相關系數介于-1和1之間;其數值越大，說明其相關程度越大。（）A:正確：B:錯誤答案：錯誤【36】營運資本持有量的高低，影響著企業(yè)的收益和風險水平。（）A :正確：B:錯誤答案：正確【3 7】對于同一債券，市場利率下降一定幅度引起的債券價值上升幅度往往要低于由于市

12、 場利率上升同一幅度引起的債券價值下跌的幅度。（）A:正確：B:錯誤答案：錯誤【38】財務管理對資金營運活動的要求是不斷降低營運的成本和風險。A :正確：B :錯誤答案：錯誤，將貼現率調整為包括風險因【39】風險調整貼現率法就是通過調整凈現值計算公式的分子 素的貼現率，然后再進行項目的評價。（）A :正確：B:錯誤答案：錯誤【40】投資組合的有效集是最小方差組合向下的一段曲線。A:正確：B :錯誤答案：錯誤【41】 廣義資本結構包括負債權益比的確定以及股利支付率的確定兩項主要內容。A :正確：B:錯誤答案：正確【42】 企業(yè)的銷售增長率越高，反映企業(yè)的資產規(guī)模增長勢頭越好。（）A :正確： B

13、:錯誤 答案：錯誤【43】 獨資企業(yè)的利潤被征收了兩次所得稅。（）A :正確：B:錯誤答案：錯誤,從而實現社會【4 4】 以股東財富最大化作為財務管理的目標有益于社會資源的合理配置 效益最大化。（）A:正確：B:錯誤答案： 正確【4 5】 在考慮公司所得稅的情況下，公司負債越多，或所得稅稅率越高，則公司的加權平均 資本成本就越大。（）A:正確：B :錯誤答案：錯誤【46】 企業(yè)在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業(yè)目標和社會目標是一致的。A:正確：B:錯誤答案：錯誤【4 7】通貨膨脹溢價是指已經發(fā)生的實際通貨膨脹率而非預期未來的通貨膨脹率。A :正確： B錯誤答案：錯誤【4 8】權益性投資

14、比債券型投資的風險低，因而其要求的投資收益率也較低。A :正確：B:錯誤答案：錯誤【4 9】 股東財富最大化目標與利潤最大化目標相比，其優(yōu)點之一是考慮了取得收益的時 間因素和風險因素。A:正確：B:錯誤答案：正確【5 0】 在投資既定的情況下， 公司的股利政策可以看作是投資活動的一個組成部分。A :正確：B:錯誤答案： 錯誤四、簡答題【51】 簡述影響債券價值的因素。；當債券（1分）；債券的票面）（1分）；當市場（1分）；債券價值對市場利 1分）。答案：債券價值與投資者要求的收益率（當前市場利率）成反向變動關系（1分）的收益率不變時，債券的到期時間與債券價格的波動幅度之間成正比關系利率與債券價

15、格的波動幅度成反比關系（不適用于1年期債券或永久債券利率變動時，長期債券價格的波動幅度大于短期債券的波動幅度 率的敏感性與債券所要產生的預期未來現金流的期限結構有關（【5 2】 公司財務管理的目標是什么？為什么？ 答案：股東財富最大化，其載體是股票的市場價格（2分）;因為股東財富最大化考慮了風險因 素（1分），考慮了貨幣的時間價值（1分）,考慮了股東所提供的資金的成本（1分）?！? 3】用于解釋合理資本結構的權衡理論主要思想是什么?答案:MM模型和米勒模型的一些假設條件可以放寬而不會改變其基本結論；然而當引入財務困 境成本和代理成本時，負債企業(yè)的價值可以如下表示：卩仔呵咖羽阿.在這個公式中，隨

16、著負債節(jié)稅的增加，兩種成本的現值也隨負債一同增加：當rX 5 二 PF（57X?） +P卩（血）時，負債的規(guī)模使公司的價值最大，資本結構最佳?！?4】公司金融學與財務管理學之間是什么關系答案：財務管理是關于資產的購置、融資和管理的科學（1分）;從內容上看，財務管理學有四個主要的分支：公共財務管理、私人財務管理、公司財務管理和國際財務管理（2分）；由于公司財務管理包含了所有的理財原理和思想在內，在實踐中的用途最廣，因而狹義的財務管理學就是指公司財務管理即公司金融學（2分 五、計算題【55】 給定下列關于 Giv ens公司的信息：資產凈收益率12%，權益資本收益率 25%，總資產周轉率1 .5。

17、計算公司的銷售凈利潤率和負債比率。答案:XI7411PM XROAx12%,X= 8%Sai 鴨 A S族 sTATO1.5 2亠見i丄二亠空亠竺“A A XI A ROE 25%【56】按照債務合同，Aggarwa 1公司每年末必須從稅后利潤中提取固定數額的錢存入一家 投資公司作為償債基金，以便在1 0年后償還一筆1 0 00萬美元的抵押貸款， 投資公司保證這筆償債基金每年能獲得9%的收益,Aggarwal公司每年應存入多少錢才能在第10年末償還1000 萬美元的抵押貸款 ？已知：（F /A , 9%, 10） =15 .193; （ F/ A,9% ,9）=13.0 2 1。答案:PbfT

18、得pyrr二型空-自孔3、1? 193【57】 假設你打算1 0年后買一套住房，這種戶型的住房當前價格為1 0 000 0美元 預計房價每年上漲5%，如果你計劃今后1 0年每年末都存入一筆錢，年收益率為1 0 %，則每年末應存入多少錢才能在 10年后買下那種戶型的住房 ？已知：(F/ P, 5% ,10)= 1.6289; ( F/A,1 0% ,1 0 )=15. 937。答案:由于物價上漲率與資金的年收益率不同，B而應先求W年啟的房價, 再求年償債基金.FVgw 100000 CFVlFgJ =100000x1.62 39=1令F%=PT (MTTgiP可得 PM* 空輕-10,220.3

19、7【58】 假定你知道一家公司的股票目前每股銷售價格為70美元，必要報酬率為12 %。你還知道，該股票的總報酬均等地分為資本利得收益率和股利收益率。如果該公司目前的政策 為固定股利增長率，那么目前的股利每股是多少？答案:根據般利增長模型 叫廠£得巳=g=官=由又因為 畑“小得,因為兀矚得D尸父g(5即目前股利每股為3.96美元。45美元的股利。公司預計將永遠維45美元，公司的權益成本是多少【59】S ay Hey !公司剛剛對它的普通股派發(fā)每股2 持6%的固定的股利增長率。如果股票每股銷售價格是 答案:由題可爲2=2 口曠饑總=9根據屣和胯咖畏的股黒怙價棋塑札小.縛, A2 45 敘

20、1 十 6® “匕.=+ g = “ + 6% 主 11 77 恤 P45【6 0】考慮有關三支股票的下列信息經濟狀況發(fā)生概率狀況發(fā)生時的報酬率股票A股票B股票C咼漲0 .40.2 00 . 3 50. 60正常0.40.150. 1 50.0 5低落0 .20.010.250 . 5 0如果預計國庫券報酬率是3.80%，這個投資組合的預計風險溢價是多少？假設股東權重為1 :1:1。答案： 股票A的預期收益率：0. 2X0 .4 + 0.4X.4 +0.4產收益率為計算過程；計算結股票 B 的預期收益率：0.3 5X0.4+0. 1 5X0.4 - 0 .25 X.2= 0 .15股

21、票 C 的預期收益率:0.6 X.4+0. 0 5X0. 4-0.5 X.2=0 . 16則,這個投資組合的預計風險溢價=14-2% 15% 16% 3.80% 11.27%0年到期的債券。該債券每年付?已知：（P IF, 6%, 10） =0 .558【6 11 DT O公司在市場上有一支票面利率為8%,還剩1息一次。如果該債券的YTM為6%則目前的債券價格是多少4 ;（ P / A ,6%,1 0）=7. 3 60 1。由題得每年支付利f=H)00x8% = S0|-VSO呂 go I1叫0士 Q十 fl 一 s%嚴? =S0x7JeOl-1000x0.5584 = 1147 21【6 2

22、1 Old Cou ntr y公司采用3年作為它的國際投資項目的回收期取舍時限。如果該公 司有下列兩個項目可以選擇，它應該接受哪一個？（金額單位：美元）年份現金流量（A）現金流量（B）0-5000 0-700001300 0 09 0 00218000250 0 03100003 5 0 0 04500 042 5000答案：項目A:前兩年的現金流入量 = 3 0, 000+ 1 8,000= 4 8,000（美元）由于其初始現金流出量為$5 0, 000,因此，項目A還需$ 2,0 0 0（=50, 0 0 0 -48,0 0 0 ）的現丄+丄竺_ 丄20（年金流入量才能收回全部投資，因此，

23、項目A的回收期為：1山°°0因為2.2 0年小于預設的取舍時限（2）項目B:前三年的現金流入量=由于其初始現金流出量為$70, 0 00,因此，項目B還需$1,000（= 70,000 69,0 0 0 ）的現金3年，所以根據回收期法，項目A可以被接受。9, 0 0 0 +2 5 ,000 + 3 5,0 00=69, 0 00（美元）3十衛(wèi)込三3X2件）流入量才能收回全部投資，因此,項目B的回收期為：斗巧亠如因為3.00 2年大于預設的取舍時限3年，所以根據回收期法，項目B應該被放棄。綜上所述，若設定的取舍時限為3年，則應選擇項目 A而放棄項目B。【6 3 1 S elz

24、e rinc.公司所有的銷售收入都是賒銷。公司的銷售凈利潤率4%期為6 0天，應收賬款1 5 00 0 0美元，總資產為 3000000美元，負債比率為0. 6 權益資本收益率為多少？，平均收賬4,公司的答案：PR渋沁 jPwaox盞- 4沁(兀"警)駛 ETAx(l-%3, >00,000 X Cl-0.64)'【6 4 1下面是Outbox制造公司的市場價值資產負債表。O utbox公司已經宣告股利，股票將在明天除息（股票股利的順序表和現金股利相似）。目前有15 通在外。除息價格是多少 ？25%的股票000股股票流市場價值資產負債表(單位：美元)現金1900 0 0

25、債務16000 0固定資產3 3 0000權益36000 0總計5 2 0000總計5 2 000 0答案：股票當前的市場價格等于股票的總市值除以流通在外的普通股股數P0 = $36 0 ,0 0 0 equ i ty/15 , 000 s hares = $ 2 4 pe r sha re發(fā)放股票股利后，公司流通在外的股數增加New shares o u t s ta n d i ng =15,00 0 ( 1.發(fā)放股票股利后的每股市價為PX = $360, 0 0 0 / 1 8 ,75 0 shares = $19.225 %，因而新的股數為25) = 18,750六、案例分析題【6 5

26、1 W i n n ebag el公司目前每年以每輛每輛850 0 0美元的價格銷售 12 00 0輛豪華摩托艇。公司想要引進一種輕便型車以填補它的產品系列，他們希望能每年賣21 00 0輛，每輛賣12 0 00美元。一個獨立的顧問判定如果引進這種新車，每年將使目前的房車多銷售5 0 0 0輛，但是，摩托艇的銷售每年將減少1300輛。在評估這個項目時，年銷售收入額應該變化了多少？為什么 ？45 00 0美元的價格銷售 30 000輛房車拼以答案：由題,預計新產品-輕便型車的銷售額為:S刮劭21,00*12,Dao. 252,兀1)( ? 引進新產品導致的原有房車增加的銷售額為.沁-5,000x45,000-225,000,000引進新產品導致的原有摩托艇減少的銷售額為:如血產 2= 1,300 x85,ODO = 110,50|,000?根據相關現金流確認原則中的"增強作用"與"侵蝕作用"，在評估這個項目 時，相關年銷售收入額為：3劭-a呱 + 恥叫-R呱-252,000,000 + 25,000, 000- 1 1 0,500,000-366,500,000【661 Ma ssey機器商店為了提高生產效率，正在考慮一個4年期的項目。購買一臺4 8 0 00